ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2010-2012 OLEH: MENANG PRABOWO 3203009237 JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS BISNIS UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA SURABAYA 2014
ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2010-2012 SKRIPSI Diajukan kepada FAKULTAS BISNIS UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA SURABAYA untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi OLEH: MENANG PRABOWO 3203009237 JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS BISNIS i
ii
iii
iv
KATA PENGANTAR Puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa atas berkat dan kemurahan-nya sehingga skripsi ini dapat selesai dengan baik dan tepat waktu untuk memenuhi persyaratan dalam memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada jenjang strata satu (S- 1) di Fakultas Bisnis Jurusan Akuntansi Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya. Dalam proses penulisan skripsi ini, penulis banyak menerima bantuan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, dalam kesempatan ini penulis juga ingin menyampaikan rasa terima kasih kepada: 1. Ibu Lindrawati, S.Kom., SE., M.SI, selaku Dosen pembimbing I dan Bapak J. Th. Budianto T, selaku Dosen Pembimbing II yang telah banyak meluangkan waktu dan perhatian dalam membimbing dan mengarahkan penulis selama penyusunan skripsi. 2. Bapak/ Ibu Rektor, Dekan, dan Ketua Jurusan Akuntansi serta seluruh dosen pengajar Fakultas Bisnis Unika Widya Mandala Surabaya yang telah mendidik penulis selama masa perkuliahan. 3. Papa, mama, kakak, dan segenap keluarga penulis yang banyak memberi dukungan moril maupun materil demi kelancaran studi dan masa depan penulis. v
4. Sahabat-sahabat tercinta, yang telah memberikan banyak masukan, dukungan, bantuan, dan semangat (PJ_Crews) selama penyusunan skripsi ini. Penulis menyadari bahwa penulisan skripsi ini tidak lepas dari kekurangan. Oleh karena itu, jika terjadi kesalahan dalam penulisannya, penulis menerima segala kritik dan saran demi penyempurnaan penulisan skripsi ini. Akhir kata, penulis berharap bahwa dengan segala kelebihan dan kekurangan dalam skripsi ini dapat bermanfaat bagi para pembaca. Surabaya, Januari 2014 Penulis vi
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL... i SURAT PERNYATAAN KEASLIAN KARYA ILMIAH... ii HALAMAN PERSETUJUAN... iii HALAMAN PENGESAHAN... iv KATA PENGANTAR... v DAFTAR ISI... vii DAFTAR GAMBAR... ix DAFTAR TABEL... x DAFTAR LAMPIRAN... xi ABSTRAK... xii ABSTRACT... xiii BAB 1. PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Masalah... 1 1.2. Perumusan Masalah... 7 1.3. Tujuan Penelitian... 7 1.4. Manfaat Penelitian... 8 1.5. Sistematika Penulisan... 8 BAB 2. TINJAUAN PUSTAKA 2.1. Penelitian Terdahulu... 10 2.2. Landasan Teori... 15 2.3. Pengembangan Hipotesis... 28 2.4. Model Analisis... 34 vii
BAB 3. METODE PENELITIAN 3.1. Desain Penelitian... 35 3.2. Identifikasi Variabel, Definisi Operasional, dan Pengukuran Variabel... 35 3.3. Jenis Data dan Sumber Data... 39 3.4. Metode Pengumpulan Data... 39 3.5. Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel... 40 3.6. Teknik Analisis Data... 40 BAB 4. ANALISIS DAN PEMBAHASAN 4.1. Karakteristik Objek Penelitian... 46 4.2. Deskripsi Data... 47 4.3. Analisis Data... 50 4.4. Pembahasan... 57 BAB 5. SIMPULAN, KETERBATASAN, DAN SARAN 5.1. Simpulan Penelitian... 63 5.2. Keterbatasan Penelitian... 64 5.3. Saran Penelitian... 65 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN viii
DAFTAR GAMBAR Gambar 2.1. Model Analisis 34 ix
DAFTAR TABEL Tabel 2.1. Persamaan dan Perbedaan Penelitian Terdahulu. 13 Tabel 4.1. Pemilihan Sampel. 46 Tabel 4.2. Statistik Deskriptif... 47 Tabel 4.3. Hasil Uji Normalitas....... 50 Tabel 4.4. Hasil Pengujian Autokorelasi... 51 Tabel 4.5. Hasil Pengujian Multikolinieritas. 51 Tabel 4.6. Hasil Pengujian Heteroskedastisitas.... 52 Tabel 4.6. Regresi Linier Berganda...... 53 x
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1. Lampiran 2. Lampiran 3. Lampiran 4. Lampiran 5. Lampiran 6. Lampiran 7. Lampiran 8. Lampiran 9. Daftar Sampel Perusahaan Data Keputusan Investasi Data Keputusan Pendanaan Data Kebijakan Dividen Data Kepemilikan Manajerial Data Kepemilikan Institusional Data Nilai Perusahaan Analisis Statistik Deskriptif Hasil Uji Statistik xi
ABSTRAK Nilai perusahaan adalah suatu penilaian terhadap perusahaan yang dilakukan investor yang berupa persepsi. Nilai perusahaan dapat dicapai oleh beberapa faktor, diantaranya adalah pelaksanaan fungsi manajemen keuangan, dimana satu keputusan keuangan yang diambil akan berdampak pada nilai perusahaan dan manajemen keuangan menyangkut penyelesaian atas keputusan penting yang diambil perusahaan, antara lain keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen. Selain itu nilai perusahaan juga dapat dipengaruhi oleh struktur kepemilikan yang meliputi kepemilikan manajerial dan kepemilikan institusional. Oleh karena itu tujuan yang diperoleh penelitian ini adalah menguji dan menganalisis pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen, dan struktur kepemilikan terhadap nilai perusahaan. Desain penelitian adalah kuantitatif dengan hipotesis. Jenis data kuantitatif dan kualitatif berupa laporan keuangan dari situs Bursa Efek Indonesia dan Indonesian Capital Market Directory berupa data sekunder. Objek penelitian adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2010-2012. Teknik analisis data menggunakan regresi linier berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa keputusan investasi, kepemilikan manajerial dan kepemilikan institusional tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan kebijakan dividen dan keputusan pendanaan berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan. Hal ini menunjukkan bahwa semakin tinggi kebijakan dividen maka akan memberikan kesejahteraan bagi para pemegang saham serta akan meningkatkan nilai perusahaan. Kata kunci: Nilai perusahaan, keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen, kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional. xii
ABSTRACT Value of the company is a company that conducted an assessment of the investor in the form of perception. Value of the company can be achieved by several factors, including the implementation of the financial management function, while the financial decisions take will affect the value of the company and financial management regarding the settlement of the important decisions taken by the company, including investment decisions, financing decisions, dividend policy. In addition the value of the company can also be affected by the ownership structure that includes managerial ownership and institutional ownership. institutional ownership. Therefore, this study aimed to test and analyze the effect of investment decisions, financing decisions, dividend policy, and ownership structure on firm value. The research design was quantitative with the hypothesis. Types of quantitative and qualitative data in the form of financial statements of sites Indonesia Stock Exchange and Indonesian Capital Market Directory form secondary data. The object of research is a manufacturing company that is listed on the Indonesia Stock Exchange from 2010-2012. Analysis using multiple linear regression. The results showed that investment decisions, managerial ownership and institutional ownership has no effect on firm value, while the dividend policy and financing decisions have a significant positive on firm value. This suggests that the higher the dividend policy will provide for the welfare of shareholders and will increase the value of the company. Keywords: value of the company, investment decisions, financing desicisions, dividend policy, managerial ownership, and institutional ownership. xiii