BAB III METODOLOGI PENELITIAN A. Waktu dan Tempat Penelitian Waktu penelitian ini dilaksanakan pada tahun 2016 dengan objek penelitian yaitu Analisis Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Aset dan Capital Expenditure Terhadap Struktur Modal Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015. Pengambilan data sampel penelitian dilakukan secara online melalui situs resmi Bursa Efek Indonesia di http://www.idx.co.id/ dengan periode penelitian selama 5 tahun yaitu dari tahun 2011 sampai 2015. Selain itu sumber referensi lain seperti jurnal ilmiah, buku-buku referensi, serta penelitian terdahulu, diambil baik secara online di http://www.google.com/ maupun perpustakaan Universitas Mercu Buana Jakarta yang berlokasi di gedung T lantai 5 Universitas Mercu Buana Jl. Meruya Selatan, Kebon Jeruk Jakarta Barat 11650. B. Desain Penelitian Desain penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah penelitian kausal. Penelitian kausal adalah penelitian yang dilakukan untuk menentukan hubungan sebab akibat (Sugiyono,2012). Penelitian ini yang bertujuan untuk mengetahui bagaimana pengaruh (signifikansi) hubungan antara variabel independen dan variabel dependen baik secara individu (parsial). Penelitian kausal dalam penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan menggunakan data dan alat analisis kuantitatif. 39
40 Data kuantitatif yaitu data yang diukur dalam suatu skala numerik (angka). Penelitian ini menggunakan data runtun waktu (time series) atau disebut juga data tahunan untuk tahun 2011-2015 untuk 13 perusahaan sub sektor makanan dan minuman. Pengolahan data pada penelitian ini akan menggunakan Software SPSS 24 for Windows. C. Definisi dan Operasionalisasi Variabel Berdasarkan pokok masalah dan hipotesis yang diuji maka variabel yang akan dianalisis dalam penelitian ini adalah: 1. Variabel Dependen (Y) Variabel dependen yang digunakan dalam penelitian ini adalah struktur modal. Struktur modal diproxykan dengan menggunakan rasio total hutang yaitu Debt to Equity Ratio (DER). Menurut Kasmir (2014), Debt to Equity Ratio merupakan rasio yang digunakan untuk menilai utang dengan ekuitas. Untuk mencari rasio ini dengan cara membandingkan antara seluruh utang, termasuk utang lancar dengan seluruh ekuitas. Debt to Equity Ratio (DER) dapat diformulasikan sebagai berikut : DER= x 100% (1) 2. Variabel Independen (X) Variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini terdiri dari: a. Profitabilitas (X 1 ) Dalam penelitian ini profitabilitas diukur dengan Return On Equity (ROE). Menurut Kasmir (2014), Return On Equity (ROE), hasil pengembalian
41 ekuitas atau rentabilitas modal sendiri merupakan rasio untuk mengukur laba bersih sesudah pajak dengan modal sendiri. Rasio ini menunjukkan efisiensi penggunaan modal sendiri semakin tinggi rasio ini, semakin baik. Artinya posisi pemilik perusahaan semakin kuat, demikian pula sebaliknya, rumus menghitung ROE yaitu: ROE = x 100% (2) b. Ukuran Perusahaan (X 2 ) Ukuran perusahaan adalah ukuran atau besarnya aset yang dimiliki perusahaan (Hakim,2013). Pengukuran variabel ukuran perusahaan mengacu pada penelitian Insiroh (2014), Pertiwi (2014) dan Dewi (2014) dimana ukuran perusahaaan diproxy dengan nilai logaritma natural dari total aset (natural logarithm of asset). Logaritma dari total aset dijadikan indikator dari ukuran perusahaan karena jika semakin besar ukuran perusahaan maka aset tetap yang dibutuhkan juga akan semakin besar. Ukuran perusahaan diukur dengan menggunakan rumus sebagai berikut: Size = Ln (Total Asset) (3) c. Pertumbuhan Aset (X 3 ) Pertumbuhan aktiva (asset) menunjukkan besarnya dana yang dialokasikan oleh perusahaan ke dalam aktivanya. Asset merupakan aktiva yang digunakan untuk aktivitas operasional perusahaan. Pertumbuhan aset dapat diukur dengan menghitung proposi peningkatan total aktiva dari tahun
42 sebelumnya dibandingkan dengan tahun berjalan (Riasita,2014). Pertumbuhan aset diproxykan dengan growth yang mengacu pada penelitian Ismail, dkk (2015). Dapat diukur dengan menggunakan rumus sebagai berikut : Growth = (4) d. Capital Expenditure (X 4 ) Capital expenditure atau belanja modal merupakan pengeluaran biaya dalam memperoleh aset tetap yang manfaatnya dapat dinikmati untuk lebih dari satu periode akuntansi (Wahyuni,2016). Capital expenditure atau sering disebut capex dihitung melalui selisih antara total fixed asset tahun ini dengan total fixed asset pada tahun sebelumnya, rasio ini juga digunakan dalam penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Khusnul (2012) dan Wahyuni (2016). Rumus dari capital expenditures adalah sebagai berikut : Capex = total fixed asset t total fixed asset t-1. (5) TABEL 3.1 PENGUKURAN VARIABEL No. Variabel Operasional Variabel Skala 1 Dependen : Struktur Modal Total Utang x 100% Rasio Ekuitas DER (Kasmir,2014) berlanjut
43 lanjutan No. Variabel Operasional Variabel Skala 2 Independen : Profitabilitas Laba Bersih Sesudah Pajak x 100% Rasio Ekuitas ROE (Kasmir,2014) 3 Independen : Ukuran Perusahaan Ln (Total Asset) Rasio Size (Insiroh,2014), (Pertiwi,2014), Dewi (2014) 4 Independen : Perumbuhan Aset TA(t) TA(t 1) Rasio TA (t 1) Riasita (2014), Ismail,dkk (2015) 5 Independen : Capital Expenditure Khusnul (2012), Wahyuni (2016) Sumber : Data diolah penulis,2017 D. Populasi dan Sampel Penelitian total fixed asset t total fixed asset t-1 Rasio Dalam populasi penelitian ini adalah nama-nama perusahaan sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2011-2015. Pemilihan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling yaitu pengambilan sampel yang dilakukan berdasarkan kriteria tertentu.
44 Kriteria yang digunakan dalam penelitian ini adalah: 1. Perusahaan-perusahaan sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sejak tahun 2011 dan tetap terdaftar di Bursa Efek Indonesia hingga tahun 2015. Hal ini dilakukan sehingga data yang diolah saling berhubungan. 2. Perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang memiliki kelengkapan data berdasarkan variabelvariabel yang diteliti. Sampel dalam penelitian ini adalah indikator penunjang yang menjadi karakteristik dari struktur modal perusahaan sub sektor makanan dan minuman, yaitu struktur modal dari 13 perusahaan yang dilihat melalui profitabilitas, ukuran perusahaan, pertumbuhaan aset, dan capital expenditure periode tahun 2011 sampai dengan tahun 2015. Berikut adalah penyajian secara rinci kriteria penentuan sampel penelitian, yang dapat dilihat pada Tabel 3.2 di bawah ini: TABEL 3.2 KRITERIA PENENTUAN SAMPEL No. Kriteria Jumlah 1 Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman 15 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Sejak 2011-2015 2 Perusahaan yang tidak memiliki kelengkapan data berdasarkan variabel pada penelitian ini 3 Jumlah perusahaan yang digunakan sebagai sampel 13 Sumber : http://www.idx.co.id/ (data diolah),2016 2
45 Berdasarkan kriteria dalam Tabel 3.2 di atas, sampel dalam penelitian ini meliputi 13 perusahaan sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dengan rincian nama-nama perusahaan sebagai berikut: TABEL 3.3 NAMA PERUSAHAAN SUB SEKTOR MAKANAN DAN MINUMAN No Nama Perusahaan Kode 1 PT Akasha Wira International Tbk ADES 2 PT Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk AISA 3 PT Wilmar Cahaya Indonesia Tbk CEKA 4 PT Delta Djakarta Tbk DLTA 5 PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk ICBP 6 PT Indofood Sukses Makmur Tbk INDF 7 PT Multi Bintang Indonesia Tbk MLBI 8 PT Mayora Indah Tbk MYOR 9 PT Prasidha Aneka Niaga Tbk PSDN 10 PT Nippon Indosari Corporindo Tbk ROTI 11 PT Sekar Laut Tbk SKLT 12 PT Siantar Top Tbk STTP 13 PT Ultrajaya Milk Industry and Tranding Company Tbk ULTJ Sumber : http://www.idx.co.id/ (data diolah),2016 E. Teknik Pengumpulan Data Sesuai dengan jenis data yang diperlukan yaitu data sekunder, maka metode pengumpulan data dalam penelitian ini adalah dengan menggunakan metode studi kepustakaan dan studi observasi. Metode studi kepustakaan yaitu suatu cara yang dilakukan dimana dalam memperoleh data dengan menggunakan cara membaca dan mempelajari buku-buku yang berhubungan dengan masalah yang dibahas dalam lingkup penelitian ini. Sedangkan metode studi observasi yaitu suatu cara
46 memperoleh data dengan menggunakan dokumentasi data yang berdasarkan pada laporan keuangan yang telah dipublikasikan oleh BEI. F. Metode Analisis Data Dalam sub bab ini akan dijelaskan metode yang digunakan dalam menganalisis data yang telah dikumpulkan, sehingga dapat menjawab dan menguji hipotesis yang telah dirumuskan. Karena penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif maka metode yang digunakan dalam menganalisis data adalah metode statistik, dalam hal ini metode regresi yaitu analisis regresi linier berganda. Analisis regresi linier berganda dalam penelitian ini digunakan untuk mengetahui pengaruh profitabilitas, ukuran perusahaan, pertumbuhan aset dan capital expenditure terhadap struktur modal pada perusahaan sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015. Untuk dapat melakukan analisis regresi linier berganda diperlukan uji asumsi klasik. 1. Uji Asumsi Klasik a. Uji Normalitas Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi, variabel dependen dan variabel independen mempunyai distribusi normal. Model regresi yang baik adalah yang mempunyai distribusi normal atau mendekati normal. Seperti yang diketahui bahwa uji t dan F mengasumsikan bahwa nilai residual mengikuti distribusi normal. Kalau asumsi ini dilanggar maka uji statistik menjadi tidak valid untuk jumlah sampel kecil (Ghozali,2013). Dalam penelitian ini uji normalitas dilakukan dengan One
47 Sample Kolmogorov-Smirnov Test. Uji K-S dilakukan dengan membuat hipotesis sebagai berikut: H 0 : Data residual berdistribusi normal H 1 : Data residual tidak berdistribusi normal Pengujian normalitas dilakukan dengan melihat nilai Asymp.Sig. (2- tailed). Jika data memiliki signifikansi atau nilai Asymp. Sig. (2-tailed) > 0,05 maka dapat disimpulkan bahwa H 0 diterima, sehingga data dikatakan berdistribusi normal (Ghozali, 2013). b. Uji Multikolinearitas Uji multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (independen). Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi diantara variabel independen (bebas) (Ghozali,2013). Uji multikolinieritas dapat dilihat dari (1) nilai tolerance dan lawannya (2) variance inflation sector (VIF). Kedua ukuran ini menunjukan setiap variabel independen manakah yang dijelaskan oleh variabel independen lainnya. Tolerance mengukur variabilitas variabel independen yang terpilih yang tidak dijelaskan oleh variabel independen lainnya. Jadi nilai tolerance yang rendah sama dengan nilai VIF tinggi. Nilai cutoff yang umum dipakai untuk menunjukan adanya multikolonieritas adalah nilai tolerance 0,10 atau sama dengan nilai VIF 10 (Ghozali,2013).
48 c. Uji Autokorelasi Uji autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi linear ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya). Jika terjadi korelasi, maka dinamakan ada problem autokorelasi. Autokorelasi muncul karena observasi yang berurutan sepanjang waktu berkaitan satu sama lainnya. Masalah ini timbul karena residual (kesalahan penganggu) tidak bebas dari satu observasi ke observasi lainnya (Ghozali,2013). Dalam penelitian ini yang akan digunakan sebagai alat untuk melakukan analisis adalah Uji Durbin-Watson dengan alat bantu Software SPSS 24. Hipotesis yang akan diuji adalah : H 0 = tidak ada autokorelasi H 1 = terdapat autokorelasi Pengambilan keputusan ada tidaknya autokorelasi dalam model regresi : TABEL 3.4 UJI DURBIN-WATSON (DW TEST) Hipotesis nol Keputusan Jika Tidak ada autokorelasi positif Tolak 0 < d < dl Tidak ada autokorelasi positif No decision dl d du Tidak ada autokorelasi negatif Tolak 4 - dl < d < 4 Tidak ada autokorelasi negatif No decision 4 - du d 4 dl Tidak ada autokorelasi, positif Tidak ditolak du < d < 4 du atau negatif Sumber : Ghozali (2013)
49 d. Uji Heteroskedastisitas Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan variansi dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain. Jika variansi dari residual satu pengamatan ke pengamatan lain tetap, maka disebut Homoskedastisitas dan jika berbeda disebut Heteroskedastisitas. Model regresi yang baik adalah yang tidak terjadi Heteroskedastisitas atau Homoskedastisitas (Ghozali,2013). Pengujian dilakukan dengan menggunakan metode grafik Scatterplot dan uji Glejser. Untuk metode grafik scatterplot,menurut Ghozali (2013) dasar analisisnya adalah sebagai berikut: 1) Jika ada pola tertentu, seperti titik-titik yang ada membentuk pola tertentu yang teratur (bergelombang, melebar kemudian menyempit), maka mengindikasikan telah terjadi heteroskedastisitas. 2) Jika tidak ada pola yang jelas, serta titik-titik menyebar diatas dan dibawah angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi heteroskedastisitas. Sedangkan Uji Glejser yaitu dengan meregres nilai absolut residual terhadap variabel independen. Jika variabel independen signifikan secara statistik mempengaruhi variabel dependen, maka ada indikasi terjadi heteroskedastisitas (Ghozali,2013). Kriteria yang dapat digunakan untuk mengetahui apakah terjadi hesteroskedastisitas atau tidak diantara data pengamatan dapat dijelaskan dengan menggunakan koefisien signifikansi.
50 Koefisien signifikansi harus dibandingkan dengan tingkat signifikansi yang ditetapkan sebelumnya ( = 5%). Apabila koefisien signifikansi lebih besar dari tingkat signifikansi yang ditetapkan, maka dapat disimpulkan tidak terjadi hesteroskedastisitas (homoskedastisitas).jika koefisien signifikansi lebih kecil dari tingkat signifikansi yang ditetapkan, maka dapat disimpulkan terjadi heteroskedastisitas. 2. Analisis Regresi Linier Berganda Model analisis regresi linier berganda dipilih karena penelitian ini dirancang untuk meneliti faktor-faktor yang berpengaruh antara variabel independen terhadap variabel dependen, dimana variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini lebih dari satu. Model persamaan regresi linier berganda adalah : Y = + β₁x1+ β₂x2+ β₃x3+ β₄x4+e (6) Keterangan: Y = Struktur modal yang diukur dengan Debt to Equity Ratio = konstanta β₁, β 2, β 3,β₄ = Koefisien regresi variabel independen X 1 = Profitabilitas yang diukur dengan Return On Equity X2 = Ukuran Perusahaan yang diukur dengan Size X 3 = Pertumbuhan Aset yang diukur dengan Growth X 4 = Capital Expenditure yang diukur dengan Capex e = Error (kesalahan pengganggu)
51 3. Pengujian Hipotesis Pengujian hipotesis yang dilakukan secara parsial bertujuan untuk mengetahui apakah masing-masing variabel independen mempengaruhi secara parsial terhadap variabel dependen digunakan uji t. Uji t menunjukkan seberapa jauh pengaruh satu variabel independen secara individual dalam menerangkan variasi variabel dependen. Adapun hipotesisnya dirumuskan sebagai berikut : a. H 0 : β 0 0, artinya tidak terdapat pengaruh positif dan signifikan profitabilitas terhadap struktur modal. H 1 : β 1 > 0, artinya terdapat pengaruh positif dan signifikan profitabilitas terhadap struktur modal. b. H 0 : β 0 0, artinya tidak terdapat pengaruh positif dan signifikan ukuran perusahaan terhadap struktur modal. H 2 : β 2 > 0, artinya terdapat pengaruh positif dan signifikan ukuran perusahaan terhadap struktur modal. c. H 0 : β 0 0, artinya tidak terdapat pengaruh positif dan signifikan pertumbuhan aset terhadap struktur modal. H 3 : β 3 > 0, artinya terdapat pengaruh positif dan signifikan pertumbuhan aset terhadap struktur modal. d. H 0 : β 0 0, artinya tidak terdapat pengaruh positif dan signifikan capital expenditure terhadap struktur modal.
52 H 4 : β 4 > 0, artinya terdapat pengaruh positif dan signifikan capital expenditure terhadap struktur modal. Membuat keputusan uji parsial hipotesis dengan ketentuan sebagai berikut: 1) Jika tingkat signifikansi lebih besar dari 5% maka dapat disimpulkan bahwa H 0 diterima, sebaliknya H 1 ditolak. 2) Jika tingkat signifikansi lebih kecil dari 5%, maka dapat disimpulkan bahwa H 0 ditolak, sebaliknya H 1 diterima. 4. Hasil Uji Kesesuaian Model (Goodness Of Fit) a. Uji Simultan (Uji F) Untuk menganalisis besarnya pengaruh variabel independen secara simultan terhadap variabel dependen, digunakan uji F. Uji F dilakukan untuk menguji apakah semua variabel independen yang diamati berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen. Apabila probabilitas tingkat signifikansi uji F-hitung lebih kecil dari tingkat signifikansi tertentu yaitu 5% (, maka pengaruh variabel independen secara simultan terhadap variabel dependen. b. Koefisien Determinasi (Adjusted R 2 ) Koefisien determinasi (Adjusted R²) pada intinya mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel dependen. Nilai koefisien determinasi adalah antara nol dan satu. Nilai R² yang lebih kecil berarti kemampuan variabel-variabel independen dalam menjelaskan
53 variasi-variasi dependen amat terbatas. Nilai yang mendekati satu berati variabel-variabel independen memberikan hampir semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependen (Ghozali,2013).