PENGARUH KURS RUPIAH-USD, TINGKAT SUKU BUNGA SBI DAN INFLASI TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM SEKTORAL DI BURSA EFEK INDONESIA TESIS Oleh A M B O E N R E 097017034/Akt SEKOLAH PASCASARJANA UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2011
PENGARUH KURS RUPIAH-USD, TINGKAT SUKU BUNGA SBI DAN INFLASI TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM SEKTORAL DI BURSA EFEK INDONESIA TESIS Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat untuk Memperoleh Gelar Magister Sains dalam Program Studi Akuntansi pada Sekolah Pascasarjana Oleh A M B O E N R E 097017034/Akt SEKOLAH PASCASARJANA UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2011
Judul Tesis Nama Mahasiswa : PENGARUH KURS RUPIAH-USD, TINGKAT SUKU BUNGA SBI DAN INFLASI TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM SEKTORAL DI BURSA EFEK INDONESIA : A m b o E n r e Nomor Pokok : 097017034 Program Studi : Akuntansi Menyetujui Komisi pembimbing ( Dr. B a s t a r i, MM, Ak ) ( Drs. Arifin Akhmad, M.Si, Ak ) Ketua Anggota Ketua Program Studi, Direktur (Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA) (Prof. Dr. Ir. A. Rahim Matondang, MSIE) Tanggal lulus: 22 November 2011
Telah diuji pada Tanggal : 22 November 2011 PANITIA PENGUJI TESIS Ketua Anggota : Dr. B a s t a r i, MM, Ak : 1. Drs. Arifin Akhmad, M.Si, Ak 2. Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA 3. Dra. Sri Mulyani, MBA, Ak 4. Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si, Ak
PERNYATAAN Dengan ini saya menyatakan bahwa tesis yang berjudul : Pengaruh Kurs Rupiah USD, Tingkat Suku Bunga SBI dan Inflasi terhadap indeks Harga saham Sektoral di Bursa Efek Indonesia Adalah benar hasil karya saya sendiri dan belum dipublikasikan oleh siapapun sebelumnya. Sumber-sumber data dan informasi yang digunakan telah dinyatakan secara benar dan jelas. Medan, 22 November 2011 Yang Membuat Pernyataan, A m b o E n r e
ABSTRAK Tujuan penelitian ini adalah meneliti pengaruh Kurs Rupiah-USD, Tingkat Suku Bunga SBI dan Inflasi terhadap pergerakan Indeks Harga Saham Sektoral Sektor Properti dan Real Estate di Bursa Efek Indonesia periode Januari 2007 sampai Desember 2010. Data yang digunakan adalah data sekunder yang bersumber dari Bank Indonesia dan Bursa Efek Indonesia, metode pemilihan sampel adalah purposive sampling. Sebelum dilakukan pengujian hipotesis dengan metode analisis regresi berganda, terlebih dahulu dilakukan pengujian terhadap data dengan uji asumsi klasik. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Kurs Rupiah-USD dan Tingkat Suku Bunga SBI sama-sama berpengaruh negatif signifikan terhadap pergerakan Indeks Harga Saham Sektoral Sektor Properti dan Real Estate, sedangkan Inflasi tidak berpengaruh secara signifikan terhadap pergerakan Indeks Harga Saham Sektoral Sektor Properti dan Real Estate. Kata Kunci : Kurs Rupiah-USD, Tingkat Suku Bunga SBI, Inflasi dan Indeks Harga Saham Sektoral i
ABSTRACT The purpose of this study was to analyze the Influence of IDR USD exchange rate, SBI interest rate and Inflation on the movement of Sectoral Share Price Index of Property and Real Estate sectors at the Indonesia Stock Exchange within the period of Januari 2007 to December 2010. The data used in this study were secondary data obtained from Bank Indonesia and the Indonesia Stock Exchange. The samples for this study were selected through purposive sampling technique. Before the hypothesis was analyzed through multiple regression analysis method, the data were first tested by means of classic assumption test. The result of this study revealed that simultaneously IDR USD exchange rate and SBI interest rate had negative influence on the movement of Sectoral Share Price Index of Property and Real Estate Sectors, while Inflation did not have significant influence on the movement of Sectoral Share Price index of Property and Real Estate Sectors. Keywords : Share IDR USD Exchange Rate, SBI Interest Rate, Inflation, Sectoral Price Index ii
KATA PENGANTAR Dengan mengucapkan syukur kepada Allah SWT, yang mana berkat Rahmat dan petunjuk-nyalah penulis dapat menyelesaikan tesis ini dengan judul Pengaruh Kurs Rupiah-USD, Tingkat Suku Bunga SBI dan Inflasi Terhadap Pergerakan Indeks Harga Saham Sektoral di Bursa Efek Indonesia. Dalam penulisan tesis ini penulis telah banyak memperoleh bantuan, dorongan dan bimbingan dari berbagai pihak dan pada kesempatan ini penulis menyampaikan ucapan terima kasih kepada : 1. Bapak Prof. Dr. dr. Syahril Pasaribu, DTM&H, M.Sc(CTM), Sp.A(K), selaku Rektor. 2. Bapak Prof. Dr. Ir. A. Rahim Matondang, MSIE, selaku Direktur Sekolah Pascasarjana yang telah memberikan kemudahan dalam proses pendidikan di Sekolah Pascasarjana. 3. Ibu Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA, selaku ketua Program Studi Magister Akuntansi Sekolah Pascasarjana dan Anggota komisi pembanding, yang telah banyak memberikan bimbingan dan kemudahan dalam proses pendidikan di Program Studi Ilmu Akuntansi Sekolah Pascasarjana di, serta masukan yang berguna untuk perbaikan tesis ini. 4. Bapak Dr. Bastari, MM, Ak, sebagai pembimbing Utama, dan Bapak Arifin Akhmad, M.Si, Ak, sebagai anggota pembimbing, yang banyak memberikan arahan, bimbingan dan dorongan pemikiran hingga tesis ini dapat selesai. iii
5. Ibu Dra, Tapi Anda Sari Lubis, M.Si, AK, dan Ibu Dra. Sri Mulyani, MBA. Ak selaku Anggota Komisi Pembanding yang telah banyak memberikan masukan yang berguna untuk perbaikan tesis ini. 6. Bapak Andri Hidayat, M.Kes, Apt, selaku Regional Head I PT. Prodia Widyahusada, yang telah banyak memberikan bimbingan dan motivasi sehingga selesai penulisan tesis ini. 7. Seluruh Civitas Akademika Sekolah Pascasarjana yang telah banyak membantu proses administrasi dan kelancaran kegiatan akademik, khususnya rekan-rekan di Sekolah Pascasarjana Program Studi Ilmu Akuntansi. 8. Keluarga Besar (Alm) H. Sahabuddin dan Ibunda Hj. Hamdana serta Keluarga (Alm) Yose Rizal dan Nurhaedah Harahap yang telah banyak memberikan doa serta dukungan moril sehingga selesai penulisan tesis ini. 9. Isteri tersayang Yenni Sari, S.Pd yang dengan segala ke ikhlasannya memberikan dukungan, waktu dan perhatian kepada penulis, serta anak-anakku tersayang Debby Tamara Enre dan Ricky Irfan Enre yang telah memberikan semangat kepada penulis dalam menyelesaikan tesis ini. 10. Rekan-rekan Angkatan XVII khususnya Razali, Aston, Sigit, Eky, Uswa, Fitri dan seluruh pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu yang telah memberikan motivasi dan semangat dalam penulisan ini. Semoga Allah SWT selalu memberikan rahmat dan karunia-nya kepada semua yang telah memberikan bantuan dan perhatian kepada penulis ketika masa kulliah dan saat penulisan tesis. Penulis menyadari sepenuhnya bahwa penulisan tesis ini belum iv
sempurna, namun diharapkan akan berguna bagi semua pihak khususnya bagi pengembangan serta penelitian di bidang Pasar Modal. Medan, 22 November 2011 Penulis A m b o E n r e v
RIWAYAT HIDUP N a m a : A m b o E n r e Tempat dan Tanggal Lahir : Maros, SulSel. 09 Mei 1964 Jenis Kelamin A g a m a Status Perkawinan : Laki-laki : Islam : Menikah Nama Orang Tua - A y a h : H. Sahabuddin - I b u : Hj. Hamdana Alamat Rumah : Jl. Bajak I ( Komp. Perumahan Suka Cipta ) No. 7 Medan Pendidikan 1. Tahun 1971-1976 : SD Negeri No. 1 Camba Maros 2. Tahun 1977-1981 : SMP Negeri Camba Maros 3. Tahun 1981 1984 : SMA Ampera Ujungpandang 4. Tahun 1984 1987 : AKPER Depkes RI Ujungpandang 5. Tahun 1989-1994 : Fakultas Ekonomi UMA 6. Tahun 2009 2011 : Sekolah Pasca Sarjana USU Program Studi Ilmu Akuntansi vi
DAFTAR ISI Halaman ABSTRAK... i ABSTRACT... ii KATA PENGANTAR... iii RIWAYAT HIDUP... vi DAFTAR ISI... vii DAFTAR TABEL... ix DAFTAR GAMBAR... x DAFTAR LAMPIRAN... xi BAB.1 PENDAHULUAN...... 1 1.1. Latar Belakang Penelitian... 1 1.2. Rumusan Masalah.... 9 1.3. Tujuan Penelitian... 9 1.4. Manfaat Penelitian... 10 1.5. Originalitas... 10 BAB II TINJAUAN PUSTAKA... 12 2.1. Landasan Teori... 12 2.1.1. Indeks Harga Saham Gabungan... 12 2.1.2. Faktor-faktor yang mempengaruhi pergerakan Harga Saham... 17. 2.1.3. Pengaruh Kurs Rupiah-USD, tingkat Suku Bunga SBI dan Inflasi terhadap pergerakan Indeks Harga Saham...... 24 2.2. Tinjauan Penelitian Terhadahulu... 27 BAB III. KERANGKA KONSEP DAN HIPOTESIS... 29 3.1. Kerangka Konsep...... 29 3.2. Hipotesis Penelitian......... 31 BAB IV. METODE PENELITIAN... 32 4.1. Jenis penelitian...... 32 vii
4.2. Lokasi Penelitian... 32 4.3. Populasi dan Sampel penelitian... 32 4.4. Metode Pengumpulan Data... 34 4.5. Defenisi Operasional dan Metode Pengukuran variabel.... 34 4.6. Metode Analisa Data... 36 BAB V. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN...... 41 5.1. Deskripsi Variabel Penelitian......... 41 5.1.1. Statistik Deskriptif..... 48 5.1.2. Analisa Data..... 49 5.1.2.1. Uji Asumsi Klasik.... 49 5.1.2.2. Uji Statistik hasil Estimasi Model... 54 5.2. Pengujian Hipotesis...... 55 5.3. Pembahasan Hasil Penelitian... 57 BAB VI. KESIMPULAN DAN SARAN...... 60 6.1. Kesimpulan..... 60 6.2. Keterbatasan penelitian...... 60 6.3. Saran....... 61 Daftar Pustaka...... 62 viii
DAFTAR TABEL Nomor Judul Halaman 1.1. Perkembangan Indeks harga saham gabungan tahun 1994-2009... 4 1.2. Perubahan Indeks Sektoral dari Desember 2008 ke Tahun 2009... 7 2.1. Tinjauan Penelitian terdahulu... 28 3.1. Imdeks harga Saham gabungan Lima Negara Asean Tahun 2005-2009... 30 4.1 Daftar Perusahaan Sampel... 33 4.2. Defenisi Operasional dan Metode Pengukuran Variabel... 35 5.1. Perkembangan Kurs Rupiah USD Januari 2007 Desember 2010... 42 5.2. Perkembangan Tingkat Suku Bunga SBI Januari 2007 Desember 2010. 44 5.3. Perkembangan Tingkat Inflasi januari 2007 Desember 2010... 46 5.4. Perkembangan IHS Sektoral Sektor Properti dan Real Estate Januari 2007 Sampai Desember 2010... 47 5.5. Descriptive Statistics... 48 5.6. Hasil Uji Multikolinieritas Coefficients a.... 49 5.7. Hasil Uji Multikolonieritas Colrelation... 50 5.8. Hasil Uji Korelasi Model Summary b... 52 ix
DAFTAR GAMBAR Nomor Judul Halaman 1.1. Perkembangan Indeks Sektor Properti dan Real Estate1977-2009...... 8 3.1. Kerangka Pemikiran Teoritis... 29 5.1. Perkembangan Kurs Rupiah SD Januari 200 Desember 2010... 41 5.2. Perkembangan Tingkat Suku Bunga SBI Januari 2007 Desember 2010 43 5.3. Perkembangan Tingkat Inflasi januari 2007 Desember 2010... 45 5.4. Perkembangan IHS Sektoral Sektor Properti dan Real Estate Januari 2007 Sampai Desember 2010... 47 5.5. Hasil Uji Heterkedastisitas... 51 5.6. Grafik Uji Normalitas... 53 x
DAFTAR LAMPIRAN Nomor Judul Halaman 1. Daftar Populasi dan Perusahaan sampel... 65 2. Data Indeks Harga Saham Sektor Properti dan Real Estate... 67 3. Data Kurs Rupiah Bank Indonesia... 68 4. Data Suku Bunga SBI... 69 5. Data Inflasi dari Bank Indonesia... 70 6. Hasil Analisa Regresi... 71 xi