APLIKABILITAS CARHART FOUR FACTOR MODEL DALAM MEMPREDIKSI STOCK RETURN DI PASAR MODAL INDONESIA

dokumen-dokumen yang mirip
ANALISIS PENERAPAN THREE FACTOR MODEL PADA INDUSTRI MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA. Skripsi S-1

PENGARUH INTELLECTUAL CAPITAL TERHADAP FINANCIAL RETURNS : STUDI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DAN PERUSAHAAN JASA DI BURSA EFEK INDONESIA

PENERAPAN THREE FACTOR MODEL DAN FOUR FACTOR MODEL PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA. Skripsi S-1

PEMANFAATAN HUTANG DALAM DEFISIT MODAL PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI INDONESIA. Skripsi S-1 OLEH: TAMARA RAESITA

PENGARUH MODAL INTELEKTUAL TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN OLEH: RAHARJO DJUNAEDI

PREDIKSI RETURN SAHAM: PERBANDINGAN BERDASARKAN CAPITAL ASSET PRICING MODEL DAN ARBITRAGE PRICE THEORY PADA PERUSAHAAN LQ-45 DI BURSA EFEK INDONESIA

PENGUJIAN OVERREACTION HYPOTHESIS PADA SAHAM LQ-45 YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA OLEH: BEATRIX BENITA PUTRI WARSITO

PENGUJIAN AGENCY CONFLICT

PENGARUH FOUR FACTOR MODEL CARHART TERHADAP RETURN PADA REKSA DANA TOP FIVE STAR DAN TOP FOUR STAR PERIODE

OLEH: GIOVANNI SUBIANTORO

ANALISA FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KEPUTUSAN INVESTASI PADA INDUSTRI MANUFAKTUR DI INDONESIA. Skripsi S-1

ANALISIS STRUKTUR MODAL DINAMIS BERDASARKAN SPEED OF ADJUSTMENT PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI INDONESIA. Skripsi S-1

PENGARUH VOLUME PERDAGANGAN DAN FREKUENSI PERDAGANGAN TERHADAP EXPECTED RETURN PADA SAHAM LQ 45 PERIODE TAHUN 2013

PENGARUH LABA, ARUS KAS, DAN ECONOMIC VALUE ADDED TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR PROSPECTOR DAN DEFENDER

PENGARUH FAKTOR INTERNAL PERUSAHAAN TERHADAP STRUKTUR MODAL DAN IMPLIKASINYA TERHADAP KEBIJAKAN DEVIDEN

SKRIPSI OLEH YOLITA DEPARTEMEN UNIVERSI MEDAN. Universitas Sumatera Utara

ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN FOOD AND BEVERAGES YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

PENGARUH MEKANISME KEAGENAN TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN DAN NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE

OLEH: YULIANA WIJAYA

DETERMINAN STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN INDUSTRI MANUFAKTUR BERDASARKAN SKALA UKURAN PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

ANALISIS LEVERAGE DETERMINANT PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

PENDETEKSIAN KECURANGAN LAPORAN KEUANGAN MENGGUNAKAN ANALISIS TEORI FRAUD TRIANGLE

PENGARUH PENGUNGKAPAN TANGGUNG JAWAB SOSIAL PERUSAHAAN TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

PENGARUH ASET PAJAK TANGGUHAN DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP MANAJEMEN LABA OLEH: ELYANA

DETERMINAN NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE LEONARDO ELIM LEO

FAKTOR KEUANGAN YANG MEMPENGARUHI RISIKO BISNIS PADA PERUSAHAAN LQ 45

ANALISIS PENGARUH RETURN

PENGARUH ROA, ROE, DER DAN EVA TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE

PENGARUH FAKTOR KEPRIBADIAN DAN PELATIHAN TERHADAP KETERLIBATAN KERJA KARYAWAN DI LEMBAGA PENYIARAN PUBLIK TVRI JAWA TIMUR

APLIKASI MULTINOMIAL LOGISTICS DAN KRUSKAL-WALLIS TEST UNTUK MEMPREDIKSI STOCK PERFORMANCE (Studi Pada Industri Manufaktur di Indonesia) Skripsi S-1

PENGUJIAN FAMA AND FRENCH THREE FACTOR MODEL TERHADAP RETURN PADA SAHAM LQ-45 BURSA EFEK INDONESIA TAHUN

OLEH: SANI MINDA MUSTIKAWATI

ANALISIS INTEGRASI PASAR MODAL KAWASAN REGIONAL ASEAN: IMPLIKASI DIVERSIFIKASI PORTOFOLIO INTERNASIONAL

JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS BISNIS UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA SURABAYA

PERBEDAAN PERILAKU MANAJEMEN LABA AKRUAL DAN RIIL: ANALISIS BERDASARKAN TAHAPAN SIKLUS HIDUP DAN UKURAN PERUSAHAAN

Oleh : DANIEL OCTAVIANUS

OLEH : BOBY AGUSTIAN

OLEH: SILVIA SILVANA JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS BISNIS UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA SURABAYA 2013

FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI LUAS PENGUNGKAPAN MODAL INTELEKTUAL PADA PERUSAHAAN PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

PENGARUH KARAKTERISTIK PERUSAHAAN TERHADAP BOOK TAX DIFFERENCES PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI (TAHUN )

Laporan Akhir ini disusun sebagai salah satu syarat Menyelesaikan pendidikan Diploma III Pada Jurusan Akuntansi Program Studi Akuntansi OLEH

PENGARUH KEPEMILIKAN ASING, KOMISARIS ASING, UKURAN, DAN UMUR PERUSAHAAN TERHADAP PENGUNGKAPAN HUMAN RESOURCE ACCOUNTING OLEH: SYNTIA

ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PERINGKAT OBLIGASI PADA PERUSAHAAN NON KEUANGAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE

PENGARUH FAKTOR KEUANGAN DAN NON- KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAN: STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2014

TESIS. Oleh: DEWI LILI LESTARI

PEMILIHAN INTERVAL RETURN DAN PERIODE ESTIMASI DALAM MENGESTIMASI BETA PADA SAHAM LQ-45 OLEH: YEREMIA WATTIMENA

PENGARUH VOLUNTARY DISCLOSURE DAN MEKANISME GOOD CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP BIAYA HUTANG PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA

PENGARUH PENGUNGKAPAN MODAL INTELEKTUAL TERHADAP BIAYA EKUITAS OLEH: AILEEN OCTAVIANI

FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI NILAI PERUSAHAAN DARI PERSPEKTIF AGENCY THEORY PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA

PENGARUH RASIO PROFITABILITAS DAN LEVERAGE TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERBANKAN DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE

ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI YIELD OBLIGASI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE

Konsentrasi/Bidang Minat: MSDM

PENGARUH KUALITAS LABA TERHADAP ASIMETRI INFORMASI DAN BIAYA EKUITAS OLEH: AGUNG PUTRA SULAIMAN

OLEH: ADITAMA WINARTO

DETERMINAN KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE HENDRA SAMARA

PENGARUH KARAKTERISTIK EKSEKUTIF DAN MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP TAX AVOIDANCE OLEH : JEFFRY BAHARUDDIN

OLEH: MENANG PRABOWO

BAB 1 PENDAHULUAN. yang dikenal dengan model penilaian harga aset (model asset pricing) dengan

PENGARUH CAPITAL ADEQUACY

OLEH: RUTH IRENE TESALONIKA

PENGARUH LIKUIDITAS, PROFITABILITAS, KEPEMILIKAN PUBLIK, DAN REPUTASI KANTOR AKUNTAN PUBLIK TERHADAP LAMANYA WAKTU PELAPORAN KEUANGAN

ANALISIS EXPECTED RETURN : STUDI PERBANDINGAN METODE CAPM DAN APT PADA PERUSAHAAN SEKTOR MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

PENGARUH KUALITAS PRODUK, KUALITAS LAYANAN DAN PENGALAMAN TERHADAP PERSEPSI NILAI PELANGGAN DI PIZZA HUT DARMO SURABAYA

PENGARUH SET KESEMPATAN INVESTASI, LEVERAGE, DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI INDONESIA. Oleh: MICHAEL SIDIK

PENERAPAN PSAK KONVERGENSI IFRS TERHADAP RELEVANSI NILAI INFORMASI AKUNTANSI DAN ASIMETRI INFORMASI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI

ANALISIS PENGARUH KUALITAS AUDIT, FINANCIAL DISTRESS DAN PERTUMBUHAN PERUSAHAAN PADA PENERIMAAN OPINI GOING CONCERN

OLEH: MELLYANA TANNIA

OLEH : JEMMY ARYANDI EDIJANTO

FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KUALITAS PENGUNGKAPAN SEGMEN OPERASI DAN DAMPAKNYA TERHADAP BIAYA MODAL EKUITAS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR OLEH:

OLEH: HENRY SAMUEL TANUDJAJA

PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN YANG MASUK DALAM DAFTAR CORPORATE GOVERNANCE PERCEPTION INDEX (CGPI) PERIODE

PERBANDINGAN DAN PENGARUH EFISIENSI PENGELOLAAN MODAL KERJA TERHADAP PROFITABILITAS PERUSAHAAN PUBLIK DAN UMKM DI SURABAYA

PENGARUH RASIO KEUANGAN TERHADAP PERINGKAT OBLIGASI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR

PENGARUH KEBIJAKAN MODAL KERJA TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN PADA SEKTOR INDUSTRI BARANG KONSUMSI YANG TERCATAT DI BURSA EFEK INDONESIA

FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KUALITAS LABA PADA PERUSAHAAN LQ45. Oleh : NASYRAH

PENGARUH VOLATILITAS PENJUALAN DAN KINERJA LABA TERHADAP INFORMASI ASIMETRI DENGAN KUALITAS PELAPORAN KEUANGAN SEBAGAI VARIABEL INTERVENING

TUGAS AKHIR PENGUJIAN CAPITAL ASSET PRICING MODEL DALAM PEMBENTUKAN PORTOFOLIO DENGAN MENGGUNAKAN BETA KOREKSI PADA INDEKS SAHAM KOMPAS100

PENGARUH PEMBAYARAN DIVIDEN TUNAI TERHADAP ABNORMAL RETURN PERUSAHAAN. Skripsi S-1

OLEH: LANY INDRIANA WIYONO

Skripsi. Pengaruh Expense Ratio, Portofolio Turnover, Operating Cash Flow, Size, dan. Tingkat Risiko terhadap Kinerja Reksa Dana Saham Di Indonesia

ANALISIS PENGARUH PERUBAHAN KEANGGOTAAN SAHAM DALAM INDEKS LQ 45 TERHADAP ABNORMAL RETURN SAHAM PADA BURSA EFEK INDONESIA TESIS

HUBUNGAN SIMULTANITAS ANTARA STRUKTUR MODAL DAN KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE

DETERMINAN PROFITABILITAS BANK SYARIAH DI INDONESIA TESIS

BAB I PENDAHULUAN. dikenal dengan sebutan investor ini tinggal memilih perusahaan go-public yang

PENGARUH SELF CONCEPT, BRAND LOVE DAN EMOTIONAL ATTACHMENT TERHADAP LOYALTY PADA PELANGGAN ORIFLAME DI SURABAYA

PENGARUH PAJAK TANGGUHAN DAN TAX TO BOOK RATIO TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN

PENGARUH INTELLECTUAL CAPITAL TERHADAP FINANCIAL PERFORMANCE INDUSTRI SEKTOR PERBANKAN TAHUN OLEH: IVE YUNITA ONGKOWALUYO

PENGARUH FRAUD TRIANGLE DALAM MEMPREDIKSI POTENSI KECURANGAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI OLEH: SULISTIA WIJAYA TANNIA

OLEH : LEVIA IMELDA

FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI TAX AVOIDANCE PADA PERUSAHAAN MANUFAKTURYANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA OLEH: SUSI HANDAYANI

ANALISIS REAKSI PASAR TERHADAP PENGUMUMAN DIVIDEN

PENGARUH MOTIVASI KERJA DAN LINGKUNGAN KERJA TERHADAP KINERJA KARYAWAN DI VINCENT MAESTRO GROUP SURABAYA

OLEH: LIANA EFFENDY

ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PERUSAHAAN DI INDONESIA MELAKUKAN ROTASI AUDIT SUKARELA

ANALISIS UNDERPR OLEH: YESIKA FAKULTAS BISNIS

PENGARUH KUALITAS AUDIT, KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, DAN MARKET POWER TERHADAP FUTURE EARNINGS RESPONSE COEFFICIENT

PERBEDAAN RELEVANSI NILAI PADA AFILIASI GROUP BISNIS DAN PERUSAHAAN TUNGGAL SERTA STRUKTUR KEPEMILIKAN SAHAM PADA PERUSAHAAN PUBLIK DI INDONESIA

ANALISIS PENGARUH BANK-SPECIFIC FACTOR

PENGARUH CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGANN CORPORATE GOVERNANCE SEBAGAI VARIABEL MODERASI

PENGARUH PENDIDIKAN ANGGOTA BOARD TERHADAP KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI INDONESIA

Transkripsi:

APLIKABILITAS CARHART FOUR FACTOR MODEL DALAM MEMPREDIKSI STOCK RETURN DI PASAR MODAL INDONESIA OLEH: ERICK TEOFILUS GUNAWAN 3103013262 JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS BISNIS UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA SURABAYA 2016

APLIKABILITAS CARHART FOUR FACTOR MODEL DALAM MEMPREDIKSI STOCK RETURN DI PASAR MODAL INDONESIA SKRIPSI Diajukan kepada FAKULTAS BISNIS UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA SURABAYA Untuk Memenuhi Sebagai Persyaratan Memperoleh Gelar Sarjana Manajemen Jurusan Manajemen Oleh: ERICK TEOFILUS GUNAWAN 3103013262 JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS BISNIS UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA SURABAYA 2016 i

ii

iii

iv

KATA PENGANTAR Segala puji syukur kehadirat Tuhan Yang Maha Esa, karena atas kasih dan berkatnya yang begitu luar biasa, saya dapat menyelesaikan skripsi dengan judul APLIKABILITAS CARHART FOUR FACTOR MODEL DALAM MEMPREDIKSI STOCK RETURN DI PASAR MODAL INDONESIA. Terselesainya skripsi ini tidak terlepas dari dukungan, semangat, serta motivasi dari orang tua saya, papa dan mama tercinta, Ronny Andreanto Gunawan dan Liza Meilany Latief. Terima kasih atas segala jerih payah kalian dalam membesarkan, mendidik, menjaga, dan merawat saya hingga saya bisa menjadi seperti saat ini. Maka dari itu, skripsi ini akan saya persembahkan untuk kedua orang tua saya, sebagai balasan atas semua perngorbanan yang sudah kalian lakukan untuk saya. Penulis menyadari, tanpa adanya bantuan, dukungan, dari pihak-pihak lain, skripsi ini tidak akan terselesaikan dengan baik. Dengan segala kerendahan hati, penulis menyampaikan terima kasih kepada: 1. Bapak Dr. Lodovicus Lasdi, MM., Ak., CA selaku Dekan Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya. 2. Ibu Elisabeth Supriharyanti, SE., M.Si selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya. v

3. Bapak Robertus Sigis H. L, SE., M. Sc selaku Sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya. 4. Bapak Drs. Ec. C. Martono, M. Si selaku Dosen Pembimbing I yang sudah memberikan waktu, kepercayaan, dan saran yang sangat membantu selama penyusunan skripsi ini. 5. Bapak. Drs. Ec. Siprianus S. Sina, MM selaku Dosen Pembimbing II yang sudah memberikan banyak waktu bagi penulis untuk menyelesaikan skripsi ini. Segala nasehat, ilmu, kesabaran, dan semangat telah diberikan untuk penulis sehingga penulis menjadi semangat dalam menyelesaikan skripsi ini. Semoga Bapak sukses selalu dan diberkati oleh Tuhan. 6. Ibu Dr. Fenika Wulani, SE., M.Si selaku Dosen Wali penulis selama berkuliah yang sudah memberikan waktunya untuk berdiskusi dengan penulis terkait proses perkuliahan. 7. Dosen Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya yang telah memberikan segala ilmu yang bermanfaat kepada penulis. Terima kasih kepada seluruh dosen, terutama dosen-dosen di rumpun keuangan yang sudah sabar dalam mendidik penulis hingga penulis mengerti banyak ilmu manajemen, khususnya manajemen keuangan. 8. Bapak Dr. Hendra Wijaya, S.Kom., S.Akt., MM sebagai koordinator Galeri Investasi UKWMS, terima kasih sudah menjadi tempat keluh kesah penulis dan membantu penulis vi

selama pengerjaan skripsi. Selamat menempuh hidup baru Bapak. 9. Ibu Dr. Mudjilah Rahayu, MM, terima kasih atas motivasinya yang menginspirasi penulis selama mengerjakan skripsi. Akhirnya saya bisa meraih mimpi itu Bu. 10. Para Bapak dan Ibu Staff di Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya yang telah memberikan kemudahan bagi penulis dalam menyelesaikan berbagai dokumen selama penulis menempuh kuliah. 11. Tjandra Wijaya, Omaku tersayang, terima kasih atas doa-doanya hingga penulis bisa menyelesaikan skripsi. Terima kasih juga sudah setiap hari mengirim WA yang menyemangati penulis untuk beraktivitas setiap hari. 12. Fellicia Tabita Gunawan, kakakku tersayang, terima kasih atas segala pengorbanan yang sudah dilakukan untuk penulis. Terima kasih sudah menjadi tempat berkeluh kesah selama pengerjaan skripsi ini. Tuhan yang akan membalas semua pengobananmu. 13. Hendry Kurniawan Wahono, sahabat yang sudah kuanggap sebagai adik, terima kasih atas tumpangannya, dukungan, nasehat, dan kesabaran selama penulis menyelesaikan skripsi ini. Semoga Tuhan membalas segala kebaikanmu dan cepat nyusul ya. 14. Rekan seperjuangan NCFB, Evanti Andriani, terima kasih sudah mau konsul bareng, kerja bareng, pulang bareng. Terima kasih juga sudah sering mengingatkan penulis untuk kerja skripsi. vii

15. FINANCE Team 2013 (Andreas, Friska, Stephen, Eva, Jewe, Tamara, Ferry, Lany, Jojo, Paulus, Lidia, Stephanie, dan Bona), terima kasih sudah menjadi keluarga baru untuk penulis. Dukungan kalian benar-benar berarti untuk penulis, hingga penulis bisa menyelesaikan skripsi ini. Semoga kalian semua bisa cepat menyelesaikan skripsi kalian, lulus bareng, dan berlibur bareng. Persahabatan kita jangan sampai terputus sampai di sini ya kawan. Semangat dan Tuhan Yesus Memberkati kalian. 16. FINANCE Team 2014, terima kasih atas segala dukungannya, motivasi, semangat yang sudah kalian berikan untuk penulis. Semoga kalian semua bisa lulus porto dan cepet nyusul kakakkakak kalian ya. Semangat. 17. Teman-teman LPM-FB periode 2014-2015 dan 2015-2016, terima kasih sudah mendukung, memberikan semangat, buat program bareng, dan pergi bareng. Meskipun penulis sudah jarang ke LPM, tapi kalian tetap selalu ada di hati. 18. Gembalaku, Bapak Pdt. Timotius Budijono, terima kasih atas kesabarannya dalam membimbing penulis untuk menjadi pribadi yang lebih baik lagi. Terima kasih juga atas dukungannya selama penulis mengerjakan skripsi ini. Tuhan Yesus Memberkati Bapak dan keluarga. 19. Teman-teman gereja, terima kasih atas dukungannya selama penulis mengerjakan skripsi. viii

20. Tim Sekolah Minggu Bethany HORE, terima kasih atas perhatiannya selama ini. Semoga bisa menjadi tim yang solid dan terus berada di dalam Tuhan dalam mengembangkan sekolah minggu. 21. Bapak Clemens, terima kasih sudah memberikan kepercayaan kepada penulis sehingga penulis bisa memperoleh beasiswa bidik misi. Semoga amal baik Bapak dibalas oleh Tuhan dan sukses selalu. 22. Pihak-pihak lain yang tidak tercantum di sini yang telah memberikan nasehat, dukungan, dan doa selama penulis menyelesaikan kuliah dan skripsi ini. Penulis menyadari skripsi ini bukanlah akhir dari perjuangan, melainkan awal dari sebuah kehidupan baru sebagai sarjana manajemen. Maka dari itu, dengan kerendahan hati, penulis mengharapkan kritik dan saran dari semua pihak. Pada akhirnya, penulis menyadari bahwa skripsi ini memiliki beberapa kekurangan dan kesalahan. Harapannya, semoga skripsi ini dapat berguna untuk menambah wawasan dan ilmu pengetahuan bagi semua pembaca. Surabaya, 21 Desember 2016 ix Erick Teofilus Gunawan

DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL... i HALAMAN PERSETUJUAN... ii HALAMAN PENGESAHAN... iii PERNYATAAN KEASLIAN DAN PUBLIKASI... iv KATA PENGANTAR... v DAFTAR ISI... x DAFTAR TABEL... xiv DAFTAR GAMBAR... xv DAFTAR LAMPIRAN... xvi ABSTRACT... xxi ABSTRAK... xxii BAB 1. PENDAHULUAN... 1 1.1 Latar Belakang... 1 1.2 Rumusan Masalah... 9 1.3 Tujuan Penelitian... 9 1.4 Manfaat Penelitian... 9 1.5 Sistematika Penulisan... 10 BAB 2. TINJAUAN PUSTAKA... 12 2.1 Penelitian Terdahulu... 12 2.2 Landasan Teori... 21 2.2.1 Capital Asset Pricing Model (CAPM)... 21 x

2.2.2 Intertemporal Capital Asset Pricing Model (CAPM)... 26 2.2.3 Arbitrage Pricing Theory (APT)... 27 2.2.4 Fama dan French Three Factor Model... 28 2.2.5 Carhart Four Factor Model... 31 2.2.6 Pengaruh Return Pasar terhadap Return Saham... 33 2.2.7 Pengaruh SMB terhadap Return Saham. 33 2.2.8 Pengaruh HML terhadap Return Saham 33 2.2.9 Pengaruh WML terhadap Return Saham. 34 2.3 Hipotesis Penelitian... 34 2.4 Kerangka Penelitian... 35 BAB 3. METODE PENELITIAN... 36 3.1 Jenis Penelitian... 36 3.2 Identifikasi Variabel... 36 3.3 Definisi Operasional... 37 3.3.1 Stock Return... 37 3.3.2 Market Return... 37 3.3.3 Firm Size... 37 3.3.4 Firm Value... 38 3.3.5 Momentum... 38 3.4 Pengukuran Variabel... 39 3.4.1 Stock Return... 39 3.4.2 Market Return... 39 3.4.3 Firm Size... 40 xi

3.4.4 Firm Value... 40 3.4.5 Momentum... 40 3.4.6 Proses Pembentukan Portofolio... 41 3.5 Data dan Sumber Data... 47 3.6 Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel... 47 3.7 Analisis Data... 48 BAB 4. ANALISIS DAN PEMBAHASAN... 52 4.1 Sampel Penelitian... 52 4.2 Deskripsi Data... 53 4.2.1 Return Saham... 53 4.2.2 Return Pasar... 54 4.2.3 Return Aset Bebas Risiko... 55 4.2.4 Ukuran Perusahaan (Firm Size)... 57 4.2.5 Nilai Perusahaan (Firm Value)... 58 4.2.6 Deskripsi Data Portofolio... 60 4.3 Korelasi Antar Variabel... 63 4.4 Analisis Data... 64 4.4.1 Uji Asumsi Klasik... 64 4.4.2 Uji Kecocokan Model... 66 4.4.3 Pengujian Hipotesis... 68 4.5 Pembahasan... 69 4.5.1 Aplikabilitas Four Factor Model... 69 4.5.2 Return Pasar dan Return Saham... 71 4.5.3 Firm Size dan Return Saham... 71 xii

4.5.4 Firm Value dan Return Saham... 72 4.5.5 Momentum dan Return Saham... 74 BAB 5. SIMPULAN DAN SARAN... 76 5.1 Simpulan... 76 5.2 Saran... 77 DAFTAR KEPUSTAKAAN LAMPIRAN xiii

DAFTAR TABEL Halaman Tabel 3.1 Klasifikasi SMB... 42 Tabel 3.2 Klasifikasi HML... 44 Tabel 3.3 Klasifikasi WML... 46 Tabel 4.1 Proses Pemilihan Sampel Penelitian... 52 Tabel 4.2 Deskripsi Data Return Saham... 53 Tabel 4.3 Deskripsi Data Return Pasar... 54 Tabel 4.4 Deskripsi Data Return Aset Bebas Risiko... 56 Tabel 4.5 Deskripsi Data Ukuran Perusahaan (Firm Size). 57 Tabel 4.6 Deskripsi Data Nilai Perusahaan (Firm Value). 58 Tabel 4.7 Deskripsi Data Portofolio... 60 Tabel 4.8 Deskripsi Data Return SMB, HML, dan WML. 62 Tabel 4.9 Korelasi Antar Variabel... 63 Tabel 4.10 Uji Multikolinearitas... 64 Tabel 4.11 Uji Heteroskedatisitas dan Otokorelasi... 64 Tabel 4.12 Uji Kecocokan Model... 66 Tabel 4.13 Hasil Regresi Four Factor Model... 68 Tabel 4.14 Ringkasan Hasil Regresi SMB... 71 Tabel 4.15 Ringkasan Hasil Regresi HML... 73 Tabel 4.16 Ringkasan Hasil Regresi WML... 74 xiv

DAFTAR GAMBAR Halaman Gambar 2.1 Hubungan Return dan Risiko... 24 Gambar 2.2 Kerangka Penelitian... 35 Gambar 4.1 Tren Pergerakan Return Saham... 53 Gambar 4.2 Tren Pergerakan Return Pasar... 55 Gambar 4.3 Tren Pergerakan Return Aset Bebas Risiko... 56 Gambar 4.4 Tren Pergerakan Ukuran Perusahaan (Firm Size)... 57 Gambar 4.5 Tren Pergerakan Nilai Perusahaan (Firm Value)... 59 xv

DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1 Lampiran 2 Lampiran 3 Lampiran 4 Lampiran 5 Lampiran 6 Lampiran 7 Lampiran 8 Lampiran 9 Lampiran 10 Lampiran 11 Lampiran 12 Lampiran 13 Lampiran 14 Lampiran 15 Daftar Sampel Penelitian Return Portofolio Firm Size-Firm Value Return Portofolio Firm Size-Momentum Variabel Independen (Return) Deskripsi Data Variabel Deskripsi Data Return Portofolio Deskripsi Data Return SMB, HML, dan WML Korelasi Antar Variabel Uji Multikolinearitas Uji Heteroskedatisitas Portofolio Small Size-High Value Uji Heteroskedatisitas Portofolio Small Size-Medium Value Uji Heteroskedatisitas Portofolio Small Size-Low Value Uji Heteroskedatisitas Portofolio Medium Size-High Value Uji Heteroskedatisitas Portofolio Medium Size- Medium Value Uji Heteroskedatisitas Portofolio Medium Size-Low Value xvi

Lampiran 16 Lampiran 17 Lampiran 18 Lampiran 19 Lampiran 20 Lampiran 21 Lampiran 22 Lampiran 23 Lampiran 24 Lampiran 25 Lampiran 26 Lampiran 27 Lampiran 28 Uji Heteroskedatisitas Portofolio Big Size-High Value Uji Heteroskedatisitas Portofolio Big Size-Medium Value Uji Heteroskedatisitas Portofolio Big Size-Low Value Uji Heteroskedatisitas Portofolio Small Size-Winner Momentum Uji Heteroskedatisitas Portofolio Small Size-Neutral Momentum Uji Heteroskedatisitas Portofolio Small Size-Loser Momentum Uji Heteroskedatisitas Portofolio Medium Size- Winner Momentum Uji Heteroskedatisitas Portofolio Medium Size- Neutral Momentum Uji Heteroskedatisitas Portofolio Medium Size-Loser Momentum Uji Heteroskedatisitas Portofolio Big Size-Winner Momentum Uji Heteroskedatisitas Portofolio Big Size-Neutral Momentum Uji Heteroskedatisitas Portofolio Big Size-Loser Momentum Regresi Portofolio Small Size-High Value (Sebelum xvii

Lampiran 29 Regresi Portofolio Small Size-High Value (Setelah Lampiran 30 Regresi Portofolio Small Size-Medium Value Lampiran 31 Regresi Portofolio Small Size-Medium Value (Setelah Lampiran 32 Regresi Portofolio Small Size-Low Value (Sebelum Lampiran 33 Regresi Portofolio Small Size-Low Value (Setelah Lampiran 34 Regresi Portofolio Medium Size-High Value Lampiran 35 Regresi Portofolio Medium Size-High Value (Setelah Lampiran 36 Regresi Portofolio Medium Size-Medium Value Lampiran 37 Regresi Portofolio Medium Size-Medium Value (Setelah Lampiran 38 Regresi Portofolio Medium Size-Low Value Lampiran 39 Regresi Portofolio Medium Size-Low Value (Setelah Lampiran 40 Regresi Portofolio Big Size-High Value (Sebelum xviii

Lampiran 41 Lampiran 42 Lampiran 43 Lampiran 44 Lampiran 45 Lampiran 46 Lampiran 47 Lampiran 48 Lampiran 49 Lampiran 50 Lampiran 51 Lampiran 52 Regresi Portofolio Big Size-High Value (Setelah Regresi Portofolio Big Size-Medium Value (Sebelum Regresi Portofolio Big Size-Medium Value (Setelah Regresi Portofolio Big Size-Low Value (Sebelum Regresi Portofolio Big Size-Low Value (Setelah Regresi Portofolio Small Size-Winner Momentum Regresi Portofolio Small Size-Winner Momentum (Setelah Regresi Portofolio Small Size-Neutral Momentum Regresi Portofolio Small Size-Neutral Momentum (Setelah Regresi Portofolio Small Size-Loser Momentum Regresi Portofolio Small Size-Loser Momentum (Setelah Regresi Portofolio Medium Size-Winner Momentum xix

Lampiran 53 Regresi Portofolio Medium Size-Winner Momentum (Setelah Lampiran 54 Regresi Portofolio Medium Size-Neutral Momentum Lampiran 55 Regresi Portofolio Medium Size-Neutral Momentum (Setelah Lampiran 56 Regresi Portofolio Medium Size-Loser Momentum Lampiran 57 Regresi Portofolio Medium Size-Loser Momentum (Setelah Lampiran 58 Regresi Portofolio Big Size-Winner Momentum Lampiran 59 Regresi Portofolio Big Size-Winner Momentum (Setelah Lampiran 60 Regresi Portofolio Big Size-Neutral Momentum Lampiran 61 Regresi Portofolio Big Size-Neutral Momentum (Setelah Lampiran 62 Regresi Portofolio Big Size-Loser Momentum Lampiran 63 Regresi Portofolio Big Size-Loser Momentum (Setelah xx

ABSTRACT The prupose of this study is to test the applicability of Carhart s Four Factor Model in explaining the behavior of stock price in Indonesia Stock Exchange. These four factors are market return, firm size proxied by SMB (small minus big), firm value proxied by HML (high minus low), and momentum proxied by WML (winner minus loser). This research uses 82 non-financial companies listed on Indonesia Stock Exchange for 2011-2015. Stock returns monthly data grouped into portfolios based on firm size (small, medium, big), firm value (high, medium, low), and momentum (winner, neutral, loser) to form 18 final portfolios. The applicability of Four Factor Model is tested by Ordinary Least Square (OLS). The result shows that Four Factor Model can partially but not fully explain stock returns in Indonesian capital market. Market return is the only factor that consistently explain stock returns. This finding indicates that stock returns in Indonesia are still affected by other factors which have not been fully absorbed by firm size, firm value, and momentum; however these three factors are still relevant to be considered by investors to make stock investment decision in Indonesian capital market. Keywords: stock return, market return, firm size, firm value, momentum xxi

ABSTRAK Penelitian ini dimaksudkan untuk menguji aplikabilitas Carhart Four Factor Model dalam menjelaskan perilaku harga saham di Bursa Efek Indonesia. Keempat faktor tersebut adalah return pasar, ukuran perusahaan yang diproksikan dengan SMB (small minus big), nilai perusahaan yang diproksikan dengan HML (high minus low), dan momentum yang diproksikan dengan WML (winner minus loser). Penelitian ini menggunakan 82 perusahaan non-keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2011 2015. Data return saham bulanan kemudian dikelompokkan ke dalam portofolio berdasarkan ukuran perusahaan (small, medium, big), nilai perusahaan (high, medium, low) dan momentum (winner, neutral, loser) sehingga diperoleh 18 portofolio. Selanjutnya, aplikabilitas Four Factor Model diuji menggunakan Ordinary Least Square (OLS). Hasilnya, Four Factor Model dapat menjelaskan return saham di Indonesia tetapi belum konsisten. Hanya return pasar yang konsisten dapat menjelaskan return saham. Temuan ini mengindikasikan bahwa return saham di Indonesia masih dipengaruhi faktor-faktor lain yang belum sepenuhnya dapat diserap oleh ukuran perusahaan, nilai perusahaan, dan momentum; meskipun demikian tiga faktor ini masih relevan untuk dipertimbangkan oleh investor dalam membuat keputusan investasi saham di Indonesia. Kata Kunci: return saham, return pasar, ukuran perusahaan, nilai perusahaan, momentum xxii

2024 © DocPlayer.info Pengaturan dan alat privasi | Ketentuan | Tanggapan