FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL PADA INDUSTRI MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA (Studi Empiris pada Industri Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2012) SKRIPSI Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Progdi Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta Oleh: Rochmad Adimas Fezananda B 200 100 302 PROGDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA 2014 i
HALAMAN PENGESAHAN Yang bertandatangan dibawah ini telah membaca Skripsi dengan judul : FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL PADA INDUSTRI MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA (STUDI EMPIRIS PADA INDUSTRI MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2010-2012). Yang ditulis oleh : ROCHMAD ADIMAS FEZANANDA B 200 100 302 Penandatangan berpendapat bahwa skripsi telah memenuhi syarat untuk diterima. Surakarta, Juli 2015 Pembimbing ( Dr. Triyono, M.Si ) Mengetahui Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta ( Dr. Triyono, M.Si ) ii
Halaman Pernyataan keaslian skripsi iii
MOTTO Allah mencintai pekerjaan yang apabila bekerja ia menyelesaikannya dengan baik. ( HR. Thabrani ) Kebanyakan dari kita tidak mensyukuri apa yang sudah kita miliki tetapi kita selalu menyesali apa yang belum kita capai. (Schopenhauer) Harga kebaikan manusia adalah diukur menurut apa yang telah dilaksanakan / diperbuatnya. ( Ali Bin Abi Thalib ) Berangkat dengan penuh keyakinan Berjalan dengan penuh keikhlasan dan Istiqomah dalam menghadapi cobaan (Penulis) iv
PERSEMBAHAN Sebagai wujud rasa syukur kepada Allah SWT dan terima kasih atas segala rahmat- Nya yang telah Ia berikan, akan kupersembahkan karya sederhana ini dengan tulus kepada: Orang tua yang selalu memberi semangat, kasih sayang tak terhingga dan untaian Do a yang tiada henti. Seluruh keluarga besar Drs. Zumroni yang selalu memberikan dukungan penuh serta nasihat dalam hidup. Trio Tambun yang selalu ada saat dibutuhkan walau kadang menyusahkan tetapi selalu memberi dukungan untuk menempuh jenjang Strata 1. The Ompolers atas dukungan dan masukan yang sangat-sangat bermanfaat selama ini. Wamsinomi dan segenap anggota yang selalu ada dan selalu menghiburku disaat susah dan senang kita selalu bersama. Eyang totok yang selalu member support tiada henti. Almamaterku UMS. v
ABSTRAKSI Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh size (ukuran perusahaan), tangibilitas, profitabilitas, likuiditas, growth (pertumbuhan perusahaan), non debt tax shield dan inflasi terhadap struktur modal perusahaan manufaktur yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2012. Dalam penelitian ini data yang digunakan adalah data sekunder yang diperoleh dari annual report dan data menyangkut faktor akuntansi dari ICMD terbitan tahun 2010-2012 yang diperoleh dari pojok BEI Fakultas ekonomi dan Bisnis UMS. Metode analisis yang dugunakan adalah analisis regresi linier berganda. Analisis digunakan untuk melihat pengaruh dari masing-masing variabel independen terhadap variabel dependen. Variabel yang diteliti pengaruhnya terhadap struktur modal adalah size (ukuran perusahaan), tangibilitas, profitabilitas, likuiditas, growth (pertumbuhan perusahaan), non debt tax shield dan inflasi. Dari hasil analisis ditemukan bahwa variabel profitabilitas, likuiditas, dan growth (pertumbuhan perusahaan) berpengaruh signifikan terhadap struktur modal. size (ukuran perusahaan), tangibilitas, non debt tax shield dan inflasi tidak berpengaruh signifikan terhadap struktur modal pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI 2010-2012. Kata kunci: Struktur modal, size (ukuran perusahaan), tangibilitas, profitabilitas, likuiditas, growth (pertumbuhan perusahaan), non debt tax shield, inflasi. vi
KATA PENGANTAR Assalamu alaikum wa rahmatullahi wa barakatuh Alhamdulillah, puji syukur atas kehadirat Allah azza wa jalla tuhan semesta alam, sholawat serta salam semoga terlimpahkan kepada RosulAllah SAW. Berkat rahmat Allah azza wa jalla sehingga penulis dapat menyusun dan menyelesaikan skripsi dengan judul: FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL PADA INDUSTRI MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA (STUDI EMPIRIS PADA INDUSTRI MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2010-2012). Penulisan skripsi ini bertujuan untuk memenuhi syarat kelulusan untuk memperoleh gelar sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. Penulis menyadari bahwa dalam proses penyusunan skripsi ini memperoleh banyak bantuan, bimbingan dan dukungan gari berbagai pihak. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis dengan penuh kerendahan hati mengucapkan terimakasih sebesar-besarnya kepada pihak-pihak yang telah membantu, meluangkan waktu, tenaga, dan pikiran demi kelancaran dan kesuksesan penulisan skripsi ini, antara lain: 1. Allah SWT atas limpahan rahmat, karunia, hidayah-nya serta kemudahankemudahan yang diberikan. vii
2. Kedua Orang tua, Bapak Drs. Zumroni Dan ibu Etty Purwaningsih SH. yang memberikan Segala dukungan baik doa, moril, dan materil. Sehingga penulis dapat menyelesaikan pendidikan dan menyusun penelititan. 3. Bapak Dr. Triyono, S.E., M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta dan selaku pembimbing skripsi yang dengan kesabarannya telah memeberikan pengarahan, pengertian, bimbingan, dan saran selama proses penyusunan skripsi. 4. Bapak Zulfikar, S.E., M.Si., selaku Ketua Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. 5. Bapak Drs. Wahyono, MA. Ak. selaku pembimbing akademik yang telah memberikan pengarahan, pengertian bimbingan selama penulis menempuh pendidikan di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. 6. Bapak dan Ibu dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan ilmu kepada penulis yang tak ternilai harganya. 7. Seluruh staf dan karyawan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta khususnya Bapak Yamto, Mbak Tuning dan Bu Neti yang dengan sabar dan senang hati melayani. 8. Saudara tersayang, mbak Rara, Dito dan Diko atas semua motivasi. 9. The Ompolers terutama Muh. Fajar, mas Jack, Cakra, Alir, Rehan, Cenut, Wahib, Dian, Annas, Bayu, mas Agie, Sandy, Danang, Mail, Jebrik dll terimakasih atas segala semangat dan dukungan yang luar biasa viii
10. Waminomi dan segenap anggota atas segala canda tawa dan pelajaran yang kalian tanamkan. 11. Trio tambun yang selalu menjadi cheerleaders penyemangat. 12. Himatansi, atas naungan dan motivasi. 13. Sahabat-sahabat dan keluarga besar kelas I dan J FEB UMS angkatan 2010. Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini masih banyak kekurangan yang mendasar dalam skripsi ini mengingat penulis sebagai manusia biasa yang tak luput dari batas. Oleh karena itu penulis mengharapkan pembaca untuk memeberikan saran serta kritik yang dapat membangun. Atas perhatian pembaca, penulis mengucapkan terimakasih. Semoga skripsi ini bermanfaat bagi semua pihak yang membutuhkan. Wassalamu alaykum wa rahmatullahi wa barakatuh Surakarta, Juli 2015 Penulis ix
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL.. HALAMAN PENGESAHAN HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI.. HALAMAN PERSEMBAHAN. ABSTRAKSI.. KATA PENGANTAR.... DAFTAR ISI... DAFTAR TABEL... DAFTAR GAMBAR.... DAFTAR LAMPIRAN... BAB I PENDAHULUAN... A. Latar Belakang Masalah... B. Perumusan Masalah.. C. Tujuan Penelitian.. D. Manfaat Penelitian E. Sistematika Penelitian.. i ii iii v vi vii x xiii xiv xv 1 1 6 6 7 8 BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Kerangka Teoritis 1. Struktur Modal... 10 10 x
2. Size. 3. Tangibilitas.... 4. Profitabilitas.. 5. Likuiditas...... 6. Growth... 7. Non Debt Tax Shield. 8. Inflasi,,,,. 9. Komponen Struktur Modal... a. Modal Sendiri... b. Modal Asing.. 10. Teori Struktur Modal. a. Trade off Theory b. Pecking Order Theory.. c. Agency Cost 11. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal. B. Penelitian Terdahulu... C. Kerangka Pemikiran... D. Hipotesis. 13 13 14 14 15 15 16 16 16 18 20 20 20 21 21 27 30 31 BAB III METODE PENELITIAN. 41 A. Jenis Penelitian... 41 B. Populasi dan Sampel Penelitian. 41 xi
C. Data dan Metode Pengumpulan Data. 43 D. Variabel Penelitian dan Pengukuran... 43 E. Metode Analisis Data. 46 1. Analisis Deskriptif.... 46 2. Analsisi Regresi Berganda 46 3. Uji Asumsi Klasik. 47 4. Uji Ketepatan Model. 50 5. Uji Hipotesis ( Uji t ) 51 BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN. 52 A. Deskriptif Data.. 52 B. Statistik Deskriptif 53 C. Analisis Regresi Berganda 54 D. Uji Asunsi Klasik. 56 E. Uji Ketepatan Model. 59 F. Uji Hipotesis ( uji t ).. 60 G. Pembahasan.. 62 BAB V PENUTUP. 68 A. Kesimpulan 68 B. Keterbatasan Penelitian. 70 C. Saran.. 71 xii
DAFTAR TABEL Tabel Halaman 4.1 Kriteria Pemilihan Sampel 52 4.2 Statistik Deskriptif 53 4.3 Hasil Uji Regresi Berganda 54 4.4 Hasil Uji Normalitas Data 56 4.5 Hasil Uji Multikolinieritas 57 4.6 Hasil Uji Autokorelasi 58 4.7 Hasil Uji Heteroskedastisitas 59 xiii
DAFTAR GAMBAR Gambar Halaman 2.1 Kerangka Teoritis... 30 xiv
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1 Nama Perusahaan Sampel Lampiran 2 Variabel Dependen Struktur Modal Lampiran 3 Size Lampiran 4 Tangibility Lampiran 5 Profitability Lampiran 6 Liquidity Lampiran 7 Growth Lampiran 8 Non Debt Tax Shield Lampiran 9 Inflation Lampiran 10 Data diolah Lampiran 11 Hasil Statistik Deskriptif Lampiran 12 Uji Normalitas Lampiran 13 Uji Multikorelasi Lampiran 14 Uji Autokorelasi Lampiran 15 Uji Heteroskedastisidas Lampiran 16 Uji Ketepatan Model Lampiran 17 Uji Regresi Berganda xv