Pengaruh Good Corporate Governance, Ukuran Perusahaan dan Kebijakan Pendanaan terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2013 SKRIPSI Diajukan untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi Syarat-syarat untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret oleh: Belinda Della Musthika NIM. F0311028 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta 2015 i
ABSTRAK PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE, KEBIJAKAN PENDANAAN DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN PROPERTY DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2009-2013 BELINDA DELLA MUSTHIKA F0311028 Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh Good Corporate Governance, ukuran perusahaan dan kebijakan pendanaan terhadap kinerja keuangan. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2009 hingga tahun 2013. Sampel dipilih menggunakan metode purposive sampling. Teknik pengujian data menggunakan analisis regresi berganda untuk menguji sejauh mana ketiga variabel independen secara bersama-sama mempengaruhi variabel dependen dengan tingkat signifikansi alpha 5%. Hasil penelitian membuktikan bahwa Good Corporate Governance, ukuran perusahaan dan kebijakan pendanaan secara bersama-sama berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan sebesar 23.4%. Hasil uji signifikan parameter individual membuktikan bahwa dewan direksi dan dewan komisaris sebagai indikator Good Corporate Governance berpengaruh positif signifikan terhadap ROI sebagai indikator kinerja keuangan, total aset sebagai indikator ukuran perusahaan berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap ROI, Debt to Equity Ratio (DER) dan Debt to Asset Ratio (DAR) sebagai indikator kebijakan pendanaan berpengaruh signifikan terhadap ROI sebagai indikator kinerja keuangan. DER berpengaruh negatif signifikan terhadap ROI, dan DAR berpengaruh positif signifikan terhadap ROI. Kata kunci: dewan direksi, dewan komisaris, total asset, Debt to Equity Ratio (DER), Debt to Asset Ratio (DAR), Return on Investment (ROI). ii
ABSTRACT THE EFFECT OF GOOD CORPORATE GOVERNANCE, COMPANY SIZE AND FINANCING POLICY ON FINANCIAL PERFORMANCE REAL ESTATE AND PROPERTY COMPANY LISTED ON INDONESIA STOCK EXCHANGE 2009-2013 BELINDA DELLA MUSTHIKA F0311028 The research purpose to examine the effect of Good Corporate Governance, company size and financing policy on financial performance. The population of the research is all of property and real estate companies that listed on the Indonesian Stock Exchange from 2009 to 2013. The sample was selected using purposive sampling method. Technique test of data is by using multiple regression analysis to examine the effect of all independent variables on dependent variable by level of significant alpha 5%. The research proves that Good Corporate Governance, company size and financing policy have an effect on positively significant to financial performance amounted at 23.4%. Individual parameter test result that board of directors and board of commissioners as an indicator of Good Corporate Governance have a significant positively effect on ROI as an indicator of financial performance, total assets as an indicator of firm size have a significant negatively effect on ROI, both of Debt to Equity Ratio (DER) and Debt to Asset Ratio (DAR) as an indicator of financing policy have significantly influence on ROI as an indicator of financial performance. DER have a significant negatively effect on ROI, and DAR significant positively effect on ROI. Keywords: board of directors, board of commissioners, total assets, Debt to Equity Ratio (DER), Debt to Asset Ratio (DAR), Return on Investment (ROI). iii
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING Skripsi dengan ju dul: Pengaruh Good Corporate Governance, Kebijakan Pendanaan dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2013 Disu sun oleh: Belinda Della Musthika NIM. F0311028 Te1ah disetujui pembimbing Pada tanggal: 9 Juni 2015 Andi Asrihapsari, SE., MSc., Ak NIP. 1984 1122 201302 0 1 Mengetahu i, ananto M.Si. Ak. NIP. 196909241994021001 iv iv
v
vi
MOTTO DAN PERSEMBAHAN Hanya kepada Engkau-lah kami menyembah dan hanya kepada Engkau-lah kami memohon pertolongan. (QS. Al Fatihah: 5) Karena sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan. Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan. Maka apabila kamu telah selesai (dari suatu urusan), kerjakanlah dengan sungguh-sungguh (urusan) yang lain. Dan hanya kepada Tuhanmu-lah hendaknya kamu berharap. (QS. Al Insyirah: 5-8) Dont stop when youre tired, stop when youre done. (Marilyn Monroe) Skripsi ini penulis persembahkan untuk: 1. kedua Orang tuaku tercinta, Mama Een Agustini dan Bapak Mustofa, 2. kakekku tersayang, Entang Sukiman, 3. seluruh keluarga dan sahabat yang aku sayangi. vii
KATA PENGANTAR Segala puji syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT dan Nabi Muhammad SAW yang senantiasa melimpahkan rahmat dan hidayah Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul Pengaruh Good Corporate Governance, Ukuran Perusahaan dan Kebijakan Pendanaan terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2013. Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini tidak lepas dari bantuan dari berbagai pihak yang telah membantu, baik secara langsung maupun tidak langsung. Pada kesempatan ini, penulis ingin mengucapkan terimakasih kepada: 1. Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M.Si. selaku dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta, 2. Drs. Santoso Tri Hananto, M.si., Ak. selaku ketua Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta, 3. Andi Asrihapsari S.E., M.Sc., Ak. selaku pembimbing skripsi yang telah memberikan bimbingan, dukungan serta waktu luang hingga skripsi ini dapat diselesaikan dengan baik, 4. Dr. Hasan Fauzi, M.BA., Ph.D., Ak dan Taufiq Arifin, S.E., M.Sc., Ak. sebagai tim penguji skripsi yang telah memberikan arahan dan masukan kepada penulis, viii
5. Prof. Dr. Bambang Sutopo M.Com., Ak. selaku Pembimbing Akademik yang memberikan arahan selama masa perkuliahan, 6. kedua orang tua atas segala pengorbanan, doa, kasih sayang dan dukungan, 7. kakekku, Entang Sukiman atas kasih sayang dan dukungan, 8. para sahabat, Wildiena, Ridzki, Dwi Astutik, An Nurrahmawati, Anisa Kautsar, atas bantuan dan dukungan kalian kepada penulis, 9. teman-teman satu bimbingan skripsi, Hafid dan Syahdiar, serta Mbak Sellvy atas masukan saran dan dukungan kepada penulis, 10. teman-teman anggota KKN Sukoharjo 24, Dita, Fanni, Ludi, Sitha, Vanrick, Laily, Arum, Mas Rei, 11. teman-teman Akuntansi UNS 2011 atas dukungan semangat, canda tawa dan perjuangan bersama selama ini, 12. semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu yang telah memberikan bantuan dan dukungan dalam rangka penyusunan skripsi ini. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna, oleh karena itu penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun agar penulisan selanjutnya dapat lebih baik lagi. Akhir kata, penulis berharap semoga skripsi ini memberikan manfaat serta tambahan wawasan dan pengetahuan bagi para pembaca pada umumnya dan pada penulis khususnya. Surakarta, Juni 2015 Penulis ix
DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL... i ABSTRAK... ii ABSTRACT... iii HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING... iv HALAMAN PENGESAHAN... v SURAT PERNYATAAN... vi MOTTO DAN PERSEMBAHAN... vii KATA PENGANTAR... viii DAFTAR ISI... x DAFTAR TABEL... xiii DAFTAR GAMBAR... xiv DAFTAR LAMPIRAN... xv BAB I PENDAHULUAN... 1 1.1. Latar Belakang... 1 1.2. Rumusan Masalah... 4 1.3. Tujuan Penelitian... 8 1.4. Manfaat Penelitian (Kontribusi Penelitan)... 9 1.5. Organisasi Skripsi... 10 BAB II TINJAUAN PUSTAKA... 12 x
2.1.1. Stakeholder Theory... 12 2.1.2. Agency Theory... 15 2.1.3. Good Corporate Governance... 18 2.1.4. Ukuran Perusahaan... 20 2.1.5. Kebijakan Pendanaan... 20 2.1.6. Financial Statement (Laporan Keuangan)... 22 2.1.7. Financial Performance (Kinerja Keuangan)... 24 2.1.8. Dupont System Analysis... 26 2.2. Gambaran Umum Penelitian... 28 2.3. Kerangka Pemikiran... 29 2.4. Hipotesis... 30 2.4.1. Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Kinerja Keuangan..30 2.4.2. Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Kinerja Keuangan... 32 2.4.3. Pengaruh Kebijakan Pendanaan terhadap Kinerja Keuangan... 33 BAB III METODE PENELITIAN... 35 3.1. Pendekatan dan Jenis Penelitian... 35 3.2. Sumber Data... 38 3.3. Teknik Pengumpulan Data... 40 3.4. Teknik Analisis Data... 40 xi
3.4.2. Uji Asumsi Klasik... 42 3.4.3. Uji Hipotesis dengan ANOVA... 44 BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN... 47 4.1. Daftar Perusahaan... 47 4.2. Hasil Penelitian... 49 4.2.1. Analisis Statistik Deskriptif... 49 4.2.2. Uji Asumsi Klasik... 51 4.2.3. Uji Hipotesis dengan ANOVA... 59 4.3. Analisis dan Pembahasan... 62 4.3.1. Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Kinerja Keuangan..62 4.3.2. Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Kinerja Keuangan... 63 4.3.3. Pengaruh Kebijakan Pendanaan terhadap Kinerja Keuangan... 64 BAB V KESIMPULAN, IMPLIKASI DAN REKOMENDASI... 66 5.1. Kesimpulan... 66 5.2. Implikasi... 67 5.3. Rekomendasi... 68 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN xii
DAFTAR TABEL Tabel Halaman Tabel 4.1 Daftar Perusahaan Property dan Real Estate... 47 Tabel 4.2 Statistik Deskriptif... 50 Tabel 4.3 Kolmogorov Smirnov Test... 51 Tabel 4.4 Casewise Diagnostic... 52 Tabel 4.5 Kolmogorov Smirnov Test Setelah Casewise... 52 Tabel 4.6 Uji Multikolonieritas... 56 Tabel 4.7 Uji Autokorelasi... 57 Tabel 4.8 Analisis Regresi Berganda... 59 Tabel 4.9 Uji Statistik F... 60 Tabel 4.10 Uji Statistik t Seluruh Variabel... 61 xiii
DAFTAR GAMBAR Gambar Halaman Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran... 29 Gambar 3.1 Model Penelitian.... 36 Gambar 4.1 Histogram Setelah Outlier... 54 Gambar 4.2 Grafik Normal Plot Setelah Outlier... 55 Gambar 4.3 Uji Heteroskedastisitas... 58 xiv
DAFTAR LAMPIRAN I. Penelitian Terdahulu II. III. IV. Daftar Perusahaan Property dan Real estate Data Penelitian Hasil Analisis SPSS xv