JURNAL PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO, RETURN ON EQUITY, OPERATING PROFIT MARGIN, BOOK VALUE DAN EARNING PER SHARE TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2012-2015 EFFECT OF DEBT TO EQUITY RATIO, RETURN ON EQUITY RATIO, OPERATING PROFIT MARGIN, BOOK VALUE AND EARNINGS PER SHARE ON SHARE PRICE ON COMPANIES LISTED IN INDONESIA STOCK EXCHANGE PERIOD 2012-2015 Oleh: Komarodin 12.1.02.01.0233 Dibimbing oleh : 1. Dra. Puji Astuti, M.M., M.Si. 2. Badrus Zaman, S.E., M.Ak. PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS NUSANTARA PGRI KEDIRI TAHUN 2017
1
PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO, RETURN ON EQUITY, OPERATING PROFIT MARGIN, BOOK VALUE DAN EARNING PER SHARE TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2012-2015 KOMARODIN 12.1.02.01.0233 Ekonomi- Akuntansi Email:komarodin20@gmail.com Dra. Puji Astuti, M.M., M.Si. dan Badrus Zaman, S.E., M.Ak. UNIVERSITAS NUSANTARA PGRI KEDIRI ABSTRAK Harga saham mencerminkan nilai dari suatu perusahaan. Jika perusahaan mencapai prestasi yang baik, maka saham perusahaan tersebut akan banyak diminati oleh para investor. Prestasi baik yang dicapai perusahan dapat dilihat di dalam laporan keuangan yang dipublikasikan oleh perusahaan (emiten). Permasalahan penelitian ini adalah (1) Apakah Debt to Equity Ratio, Return On Equity, Operating Profit Margin, Book Value dan Earning Per Share secara parsial berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia? (2) Apakah Debt to Equity Ratio, Return On Equity, Operating Profit Margin, Book Value dan Earning Per Share secara simultan berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?. Periode yang digunakan dalam penelitian ini adalah periode tahun 2012-2015. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan metode ex-post facto. Sampel diambil menggunakan teknik purposive sampling. Jumlah sampel sebanyak 24 perusahaan dari 140 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2015. Sebelum melakukan teknik analisis data, terlebih dahulu dilakukan uji asumsi klasik. Pengujian hipotesis pertama, kedua, ketiga dan keempat menggunakan analisis regresi linier sederhana, sedangkan untuk pengujian hipotesis kelima menggunakan analisis regresi linier berganda dengan software SPSS for windows versi 21. Berdasarkan hasil penelitian menunjukan bahwa (1) Debt To Equity Ratio secara parsial berpengaruh negatif dan tidak berpengaruh secara signifikan terhadap Harga Saham, hal ini dibuktikan dengan nilai signifikansi t sebesar 0,951 (2) Return On Equity secara parsial berpengaruh neagtif dan berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham, hal ini dibuktikan dengan nilai signifikansi t sebesar 0,000 (3) Operating Profit Margin secara parsial berpengaruh positif dan tidak berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham, hal ini dibuktikan dengan nilai signifikansi t sebesar 0,473 (4) Book Value secara parsial berpengaruh positif dan berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham, Hal ini dibuktikan dengan nilai signifikan t sebesar 0,000 (5) Earning Per Share secara parsial berpengaruh negatif dan berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham, hal ini dibuktikan dengan nilai signifikansi t sebesar 0,000 (6) Debt To Equity Ratio, Return On Equity, Operating Profit Margin, Book Value dan 2
Earning Per Share secara simultan berpengaruh dan signifikan terhadap Harga Saham, hal ini dibuktikan dengan nilai signifikansi F sebesar 0,000. KATA KUNCI : Debt To Equity Ratio, Return On Equity, Operating Profit Margin, Book Value, Earning Per Share, Harga Saham. I. LATAR BELAKANG Keberadaan pasar modal pada suatu negara ditujukan untuk meningkatkan perekonomian yakni dengan membuka kesempatan bagi perusahaan untuk memperoleh sumber pembiayaan dan sumber bagi investor untuk memperoleh hasil dari penyertaan modal yang telah ditentukannya. Dalam menjalankan fungsinya, pasar modal menjadi alternatif penghimpun dana selain sistem perbankan. Daya tarik dari suatu pasar modal adalah terbukanya kemungkinan bagi investor untuk menentukan pilihan investasi sesuai dengan kehendaknya masing-masing, dan salah satu proses dari analisis fundamental yang umum dilakukan oleh para investor. Penelitian ini bertujuan menguji kinerja fundamental emiten terhadap Harga Saham pada perusahaan perbankan di Bursa Efek Indonesia. Variabel variabel yang digunakan adalah 1. Debt to Equity Ratio, Adalah rasio yang digunakan uintuk mengukur seberapa besar II. kemampuan perusahaan untuk membayar kewajiban jangka panjang suatu perusahaan. 2. Rasio Return On Equity, karena rasio ini digunakan untuk mengukur efektifitas manajemen berdasarkan hasil pengembalian yang dihasilkan dari penjualan dan investasi. 3. Rasio Operating Profit Margin, rasio ini digunakan untuk melihat tingkat efisiensi perusahaan. 4. Rasio Book Value adalah nilai/harga buku perlembar dari suatu saham yang diterbitkan. Book Value per lembar saham yang diterbitkan pada dasarnya mewakili sebuah aset/ekuitas yang dimiliki perusahaan tersebut. 5. Rasio Earning Per Share rasio ini digunakan untuk melihat gambaran mengenai kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan bersih dalam setiap lembar saham. Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan diatas, maka peneliti tertarik untuk meneliti tentang rasio-rasio keuangan untuk mengukur pengaruhnya terhadap harga saham. METODE 3
Variabel Terikat (Y) dalam penelitian ini adalah Harga Saham. Variabel bebas (X) dalam peneleitian ini adalah Debt To Equity Ratio, Return On Equity, Operating Profit Margin, Book Value, Earning Per Share. Teknik penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah expost-facto. Pendekatan yang digunakan adalah pendekatan kuantitatif. Tempat penelitian di perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Waktu penelitian ini mulai Juni 2016 s/d November 2016. Subyek penelitian adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI objek penelitian adalah laporan keuangan perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Pengumpulan data dan informasi dengan menggunakan data sekunder berupa laporan keuangan perusahaan. Sedangkan data sekunder adalah data yang diperoleh secara tidak langsung melalui media perantara. III. HASIL DAN KESIMPULAN Hasil uji asumsi klasik, berdasarkan analisis grafik dan analisis statistik menunjukkan bahwa data telah terdistribusi secara normal. Model regresi ini telah memenuhi asumsi normalitas. Model ini juga tidak terdapat masalah mengenai multikolinieritas dan juga tidak terdapat masalah mengenai autokorelasi. Persamaan regresi ini juga tidak terjadi heteroskedastisitas. IV. Sehingga dapat disimpulkan bahwa model ini telah memenuhi syarat uji asumsi klasik dalam model regresi linier berganda. Berdasarkan hasil dari analisis koefisien determinasi, diperoleh nilai Adjusted R 2 sebesar 0,673. Hal ini menunjukkan bahwa variabel bebas yaitu Debt to Equity Ratio, Return On Equity, Operating Profit Margin, Book Value dan Earning Per Share mampu menjelaskan variasi perubahan variabel terikat sebesar 80,2% dan sisanya yaitu sebesar 19,8% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak dikaji dalam penelitian ini. DAFTAR PUSTAKA Alwi, I.Z. 2003. Pasar Modal, Teori dan Aplikasi. Cetakan Pertama. Jakarta: Yayasan Pancur Siwah. Baridwan, Zaki. 2000. Intermediate Accounting. Edisi Ketujuh. Yogyakarta: BPFE. Brigham, Eugene F. and Joel F. Houston. 2006. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Edisi 10 Buku 2. Jakarta: Salemba Empat. Chrisna, Heriyati. 2011. Pengaruh Return On Equity, Net Interest Margin dan Dividend Payout Terhadap Harga Saham Perbankan di Bursa Efek Indonesia. Tesis. Magister Akuntansi Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara. Djarwanto, P.S. 2004. Pokok-Pokok Analisis Laporan Keuangan. Edisi Kedua. Yogyakarta: BPFE. 1
Fahmi, Irham. 2012. Manajemen Perusahaan Pasar Modal. Jakarta: Mitra Wicana. Fred, Weston, J. dan Thomas E. Copeland. 1999. Manajemen Keuangan. Edisi Kedelapan. Jakarta: Bina Rupa Aksara. Harahap, Sofyan Syafri. 2002. Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Cetkan Ketiga. PT Raja Grafindo Persda. Jakarta. Husnan, Suad. 2003. Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Investasi di Pasar Modal. Edisi Pertama: PT BEI. Husnan, Suad. 2003. Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Edisi Ketiga. Yogyakarta: AMP YKPN. Husnan, Suad dan Enny Pudjiastuti. 2004. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Yogyakarta: UPP AMP YKPN. Ikatan Akuntan Indonesia. 2009. Standar Akuntansi Keuangan. Jakarta. Indriantoro, Nur dan Bambang Supomo. 2002. Metodelogi Bisnis untuk Akuntansi & Manajemen. Yogyakarta: BPFE Jogiyanto, Hartono. 2008. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Kelima. Yogyakarta: BPFE. Jogiyanto, Hartono. 1998. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta: BPFE. Lestari, Annio Indah, Muslich Lutfi dan Syahyunan. 2007. Pengaruh Faktor Fundamental dan Teknikal Terhadap Harga Saham Properti yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Ekonomi, Bisnis dan Akuntansi. Vol. 2 No. 2: Hal. 87-109. Mukhtaruddin, Desmoon K.R. 2007. Pengaruh Return on Assets, Return on Equity, Return on Investment, Debt to Equity Ratio dan Book Value per Share terhadap Harga Saham Properti di BEJ. Jurnal Penelitian dan Pengembangan Akuntansi, Vol. 1, No. 1, Januari 2007. Mulia, Fredy Hermawan. 2011. Pengaruh Book Value (BV), Price to Book Value (PBV), Earning Per Share (EPS), dan Price Earning Ratio (PER) Terhadap Harga Saham Perusahaan Food and Baverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2007-2010. Nurfadillah, Mursidah. 2011. Anilisis pengaruh Earning per Share, Debt to Equity Ratio dan Return on Equity terhadap harga saham PT. Unilever Indonesia tbk. Jurnal Manajemen & Akuntansi Vol. 12, No. 1, April 2011. STIE Muhammadiyah Samarinda. Nurmalasari, Indah. 2002. Analisis Pengaruh Faktor Profitabilitas Terhadap Harga Saham Emiten LQ45 yang Tercatat di Bursa Efek Jakarta Periode 2005-2008. Jurnal Ekonomi dan Manajemen. Vol. 7 No.3: Hal. 67-98. Purwaningrum, Endang. 2011. Factors Affecting Price Earning Ratio Of Company s Share In The Manufacture Sector. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Vol. 10, No. 1. Juni 2011 Qur ani, Trias Nur. 2011. Pengaruh Earning Per Share (EPS), Return On Equity (ROE), Return On Asset (ROA) dan Net Profit Margin (NPM) Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Kelompok LQ-45 Periode 2008-2010. Fakultas Ekonomi Universitas Nusantara PGRI Kediri. Rahardjo, Budi. 2009. Dasar-Dasar Analisis Fundamental Saham (Laporan Keuangan Perusahaan). Yogyakarta: Gajah Mada Universitas Press. 2
Rahardjaputra, Hendra S. 2009. Manajemen Keuangan dan Akuntansi untuk Eksekutif Perusahaan. Jakarta: Salemba Empat Savitri, Indah Jiwa Ayu. 2014. Analisis Pengaruh Earning Per Share, Return On Asset, Return On Equity dan Debt To Equity Ratio Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2012. Fakultas Ekonomi Universitas Nusantara PGRI Kediri. Sawir, Agnes. 2005. Analisis Kinrja Keuangan dan Perencanaan Keuangan Perusahaan. Jakarta : Gramedia Pustaka Utama. Simamora, H. 2008. Akuntansi Basis Pengambilan Keputusan Bisnis. Jilid II. Jakarta: Salemba Empat. Sugiyono. 2010. Metode Penelitian Bisnis. Bandung: Alfabeta. Syamsudin, Lukman. 2009. Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada. Tandelilin, Eduardus. 2010. Analisa Investasi dan Manajemen Portofolio, Edisi Pertama, Yogyakarta: BPFE. Tryfino. 2009. Cara Cerdas Berinvestasi Saham. Jakarta: Transmedia Pustaka. Warren, Reeve dan Fess. 2006. Pengantar Akuntansi. Edisi Dua Puluh Satu. Jakarta: Salemba Empat. Widoatmodjo, Sawidji. 2005. Cara Sehat Investasi di Pasar Modal. Jakarta: PT. Jurnalindo Aksara Grafika. 3