BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Sejalan dengan perkembangan perekonomian yang didukung oleh peningkatan komunikasi maka akan semakin meningkat pula upaya berbagai perusahaan untuk mengembangkan usahanya dan melakukan kegiatan dalam rangka meraih dana untuk ekspansi bisnis dengan berbagai cara agar investor mendapatkan keuntungan yang lebih. Kinerja keuangan perusahaan merupakan salah satu faktor yang dilihat oleh investor untuk menentukan dalam membeli saham. Informasi akuntansi dalam bentuk laporan keuangan yang dipublikasikan perusahaan, antara lain terdiri dari aktiva ( asset), modal ( equity), pendapatan ( income), biaya ( expense), laba ( profit) dan sebagainya merupakan salah satu bentuk informasi yang digunakan oleh investor sebagai bahan pertimbangan untuk melakukan investasi. Analisa yang dilakukan investor terhadap informasi laporan akan dapat membantu investor untuk mengetahui kondisi keuangan emiten, sehingga tingkat pengembalian investasi yang diharapkan (expected return) akan dapat diperoleh. Pada tahun 2008 kondisi bursa dan pasar keuangan secara global telah mengalami tekanan yang sangat berat akibat kerugian yang terjadi di pasar perumahan ( subprime mortgages) yang berimbas ke sektor keuangan Amerika Serikat. Lembaga-lembaga keuangan raksasa mulai bertumbangan akibat nilai investasi mereka anjlok. Banyak diantara lembagalembaga keuangan yang sudah berusia lebih dari seratus tahun tersebut harus meminta penyelamatan keuangan mereka apabila tidak mau gulung tikar. Hal ini berimbas ke negara-negara lain di dunia, baik di Eropa, Asia, Australia maupun Timur Tengah. Indeks harga saham di bursa global juga mengikuti keterpurukan indeks harga saham bursa di AS, bahkan di Asia, termasuk
Indonesia, indeks harga saham menaik tajam melebihi penurunan indeks saham di AS sendiri sampai melebihi 11%, sehingga memaksa Otoritas Bursa untuk melakukan penghentian perdagangan selama 3 hari. Hal ini mengakibatkan kepanikan yang luar biasa bagi para investor, sehingga sentimen negatif terus berkembang sehingga banyak harga saham dengan fundamental yang bagus, nilainya ikut menurun. Krisis globalisasi ini juga berpengaruh terhadap kenaikan inflasi yang. Inflasi yang tinggi mengakibatkan rendahnya daya beli masyarakat sehingga berpengaruh terhadap pergerakan harga saham di pasar modal. Pasar modal adalah sumber dana segar jangka panjang, yang keberadaan institusi ini tidak hanya sebagai wahana sumber pembiayaan tetapi juga sebagai sarana investasi yang melibatkan seluruh potensi masyarakat. Pasar modal juga merupakan sarana yang paling efektif untuk para investor dalam menanamkan modal nya agar dapat memperoleh keuntungan. Pasar modal berbeda dengan jenis pasar yang pada umumnya dikenal. Berdasarkan UU No. 8 tahun 1995, Pasar Modal adalah kegiatan yang bersangkutan dengan Penawaran Umum dan perdagangan efek. Dalam undang-undang tersebut juga disebutkan bahwa pasar modal mempunyai peran yang strategis dalam pembangunan nasional sebagai salah satu sumber pembiayaan dari unit usaha dan wahana investasi bagi masyarakat. Bursa Efek Indonesia (BEI) merupakan salah satu bursa efek yang cepat perkembangannya sehingga menjadi alternatif yang disukai perusahaan untuk mencari dana. Perkembangan bursa efek disamping dilihat dengan semakin banyaknya anggota bursa juga dapat dilihat dari perubahan harga-harga saham yang diperdagangkan. Perubahan harga saham dapat memberi petunjuk tentang kegairahan dan kelesuan aktivitas pasar modal serta pemodal dalam melakukan transaksi jual beli saham. Pada perusahaan besar pemegang saham sangat banyak sehingga secara individu, masing-masing mereka tidak dapat menyuarakan tujuannya.
Dalam mengambil keputusan untuk berinvestasi di pasar modal, investor memperhatikan tingkat keuntungan ( rate of return) yang diperoleh dan risiko yang dihadapinya. Investor yang rasional tentu akan memilih saham-saham yang memberikan tingkat keuntungan yang tinggi dengan risiko yang rendah. Untuk dapat memperkirakan tingkat keuntungan yang diperoleh dan risiko yang mungkin terjadi, maka investor perlu meganalisis kondisi keuangan perusahaan emiten serta kondisi perekonomian negara. Untuk dapat menganalisisnya, investor memerlukan informasi baik dari internal maupun dari eksternal perusahaan. Atas dasar analisis informasi inilah investor memutuskan untuk membeli, menahan, atau menjual saham sehingga mempengaruhi pergerakan harga saham di pasar modal. Investor sebelum menanamkan dananya pada suatu perusahaan akan melakukan analisis dan prediksi atas kondisi keuangan perusahaan melalui laporan keuangan. Investor dan kreditur menggunakan informasi arus kas sebagai ukuran kinerja perusahaan, karena informasi tentang arus kas digunakan sebagai dasar untuk menilai kemampuan perusahaan dalam menghasilkan kas dan setara kas serta menilai kebutuhan perusahaan untuk menggunakan arus kas tersebut. Hal ini menunjukkan bahwa laporan arus kas mempunyai kandungan informasi yang bermanfaat bagi investor. Data arus kas juga dianggap menyajikan informasi utama dalam mengevaluasi harga pasar surat-surat berharga. Kas menjadi sangat penting artinya karena menggambarkan daya beli umum dan dapat ditransfer segera dalam perekonomian pasar kepada individu atau organisasi untuk kebutuhan-kebutuhan khusus mereka dalam memperoleh barang dan jasa yang mereka inginkan dan tersedia di dalam perekonomian. Selain arus kas, parameter kinerja perusahaan yang mendapat perhatian utama yaitu laba. Menurut PSAK (Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan) No.1 (IAI, 2007) tentang tujuan laporan keuangan untuk tujuan umum adalah memberikan informasi tentang posisi
keuangan, kinerja, dan arus kas perusahaan yang bermanfaat bagi sebagian besar kalangan pengguna laporan dalam rangka membuat keputusan-keputusan ekonomi serta menunjukkan pertanggungjawaban ( stewardship) manajemen atas penggunaan sumber-sumber daya yang dipercayakan kepada mereka. Ada banyak alasan mengapa laba menjadi tujuan yang penting tidak saja bagi pihak manajemen tetapi juga bagi pihak pemegang saham. Laba dapat digunakan sebagai pengukuran atas efisiensi manajemen serta sebagai pengukur keberhasilan dan sebagai pedoman pengambil keputusan manajemen di masa yang akan datang. Secara umum laba juga telah diterima sebagai ukuran pengembalian investasi. Semakin besar laba yang diperoleh, maka semakin baik suatu bisnis penanaman modal (Mangunsong dan Marpaung, 2001). Sebagaimana yang disebutkan dalam Financial Accounting Standard Board (FASB) No.25 bahwa: Informasi laba pada umumnya menjadi perhatian utama antara menaksir kinerja dan pertanggungjawaban manajemen dan informasi laba itu membantu pemilik dan pihak lain melakukan penaksiran atas earning power perusahaan di masa akan datang. Pada umumnya para pemegang saham sering terpusat pada informasi laba yang dihasilkan yaitu beberapa laba yang dihasilkan pada periode tersebut, tanpa memperhatikan prosedur yang digunakan untuk menghasilkan informasi laba itu sendiri. Suwardjono (2008:464) laba dimaknai sebagai imbalan atas upaya perusahaan menghasilkan barang dan jasa. Ini berarti laba merupakan kelebihan pendapatan diatas biaya (biaya total yang melekat dalam kegiatan produksi dan penyerahan barang atau jasa). Laba akuntansi berbeda dengan laba ekonomi karena perbedaan konsep dasar yang dianut. Laba akuntansi dilandasi oleh konsep kontinuitas usaha yang memandang aset sebagai sisa potensi jasa sehingga kos historis menjadi basis pengukurannya. Sedangkan laba
ekonomi dilandasi oleh konsep likuidasi yang melihat aset sebagai simpanan atau persediaan nilai setiap saat sehingga nilai sekarang menjadi basis pengukurannya. Namun laba akuntansi dalam laporan keuangan merupakan salah satu parameter kinerja perusahaan yang mendapat perhatian utama para investor,dengan kata lain bahwa laba memiliki potensi informasi yang sangat penting bagi pihak ekstern maupun intern perusahaan yang bisa dilihat dalam salah satu elemen laporan laba rugi yang bisa dijadikan sebagai salah satu alat untuk menilai prestasi perusahaan dalam periode tertentu. Penelitian-penelitian kandungan informasi laba telah menunjukkan hasil yang relatif konsisten, namun penelitian kandungan informasi arus kas masih menunjukkan hasil yang belum konklusif (Ali:1994 dalam Poppy Dian 2003). Dengan demikian dapat dikatakan informasi laba akuntansi yang disajikan pada laporan keuangan sangat mempengaruhi nilai pasar suatu perusahaan yaitu dapat meningkatkan atau menurunkan harga saham dari perusahaan tersebut. Hal inilah yang mendorong pihak manajer untuk melakukan manajemen terhadap laba yang dilaporkan. Candra Dewi Hasibuan (2009) menganalisis tentang pengaruh perubahan laba akuntansi terhadap perubahan harga saham, hasil dari penelitian tersebut bahwa tidak terdapat pengaruh yang signifikan antara perubahan laba akuntansi terhadap harga saham. Berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh Evi Mutia (2012) Dari hasil analisis datanya disimpulkan bahwa informasi laba akuntansi mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham. Sementara penelitian yang dilakukan oleh Lenny Sofyanti (2009) yang menguji pengaruh informasi arus kas memperoleh hasil bahwa arus kas yang diuji secara simultan berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham, tetapi secara parsial arus kas dari
aktivitas operasi berpengaruh positif dan signifikan,sedangkan arus kas dari aktivitas investasi dan arus kas dari aktivitas pendanaan tidak berpengaruh terhadap harga saham. Berdasarkan uraian di atas, terdapat keterkaitan antara informasi laba akuntansi dan Arus kas terhadap harga saham. Untuk itu penulis akan membahasnya dalam bentuk: Pengaruh Informasi Laba Akuntansi dan Arus Kas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2010-2012 1.2 Rumusan Masalah Berdasarkan latar belakang masalah di atas, maka pokok permasalahan penelitian ini adalah: 1. Apakah informasi laba akuntansi berpengaruh secara positif terhadap harga saham di Bursa Efek Indonesia (BEI)? 2. Apakah informasi arus kas dari aktivitas operasi berpengaruh secara positif terhadap harga saham di Bursa Efek Indonesia (BEI)? 3. Apakah informasi arus kas dari aktivitas investasi berpengaruh secara positif terhadap harga saham di Bursa Efek Indonesia (BEI)? 4. Apakah informasi arus kas dari aktivitas pendanaan berpengaruh secara positif terhadap harga saham di Bursa Efek Indonesia (BEI)? 5. Apakah informasi laba akuntansi dan informasi arus kas secara simultan berpengaruh positif terhadap harga saham di Bursa Efek Indonesia (BEI)? 1.3 Tujuan Penelitian Penelitian ini dilakukan dengan tujuan : 1. Untuk mengetahui apakah informasi laba akuntansi berpengaruh secara positif terhadap harga saham
2. Untuk mengetahui apakah informasi arus kas dari aktivitas operasi berpengaruh secara positif terhadap harga saham 3. Untuk mengetahui apakah informasi arus kas dari aktivitas investasi berpengaruh secara positif terhadap harga saham 4. Untuk mengetahui apakah informasi arus kas dari aktivitas pendanaan berpengaruh secara negatif terhadap harga saham 5. Untuk mengetahui apakah informasi laba akuntansi dan informasi arus kas secara simultan berpengaruh secara positif terhadap harga saham 1.4 Manfaat Penelitian Adapun manfaat yang diharapkan dalam penelitian ini adalah : 1. Membantu investor dalam berinvestasi dipasar modal sebagai bahan evaluasi dalam kaitannya dengan proses pengambilan keputusan untuk investasi saham. 2. Memberikan informasi dan gambaran kepada peneliti mengenai seberapa jauh pengaruh laba akuntansi dan arus kas terhadap perubahan harga saham 3. Penelitian ini diharapkan menambah wawasan dan pengetahuan penulis tentang pasar modal dan mekanisme pembentukan harga saham yang dipengaruhi oleh kandungan informasi laba akuntansi dan komponen arus kas yang terdapat pada laporan keuangan. 4. Sebagai sumbangan literatur sehingga diharapkan dapat digunakan sebagai referensi yang akan mengembangkan hasil penelitian ini di waktu-waktu yang akan datang. 1.5 Sistematika Penulisan Secara garis besar pembahasan skripsi ini akan dibagi menjadi lima bab dengan sistematika sebagai berikut: BAB I : PENDAHULUAN
Bab ini terdiri dari latar belakang masalah, perumusan masalah, tujuan dan manfaat penelitian,serta sistematika penulisan. BAB II : LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS Bab ini menguraikan teori-teori yang menjelaskan tentang informasi akuntansi, konsep laba, arus kas, harga saham, pasar modal, kerangka pemikiran serta perumusan hipotesis. BAB III : METODOLOGI PENELITIAN Terdiri dari populasi dan sampel, metode pengambilan data, teknik pengumpulan data,variabel dan defenisi operasional,analisis data, serta pengujian hipotesis. BAB IV : HASIL DAN PEMBAHASAN Menyajikan hasil dari penelitian serta pembahasan mengenai informasi laba akuntansi dan arus kas terhadap harga saham pada perusahaan Makanan dan Minuman yang terdaftar di BEI. BAB V : KESIMPULAN DAN SARAN Bab ini berisikan kesimpulan, saran dan keterbatasan dari hasil penelitian yang telah dilakukan.