PREDIKSI RASIO KEUANGAN DAN MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP FINANCIAL DISTRESS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI OLEH: FRANGKY WIRIADINATA 3203009110 JURUSAN AKUNTANSII FAKULTAS BISNIS UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALAA SURABAYA 2013
PREDIKSI RASIO KEUANGAN DAN MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP FINANCIAL DISTRESS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI SKRIPSI Diajukan kepada FAKULTAS BISNIS UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA SURABAYA Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi OLEH: FRANGKY WIRIADINATA 3203009110 JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS BISNIS UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA SURABAYA 2013 i
KATA PENGANTAR Puji dan syukur ke hadirat Tuhan Yesus Kristus atas segala kasih karunia dan berkat-nya selama proses pembuatan skripsi ini. Dalam kesempatan ini, penulis hendak mengucapkan terima kasih terutama pada pihak-pihak yang telah turut serta membantu dalam proses penyusunan skripsi ini sehingga skripsi ini dapat diselesaikan dengan baik. Adapun pihak-pihak tersebut anatar lain: 1. Bapak DR. Lodovicus Lasdi, MM. selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya. 2. Bapak Ariston Oki, SE., MA., BAP., Ak. selaku Ketua Jurusan Akuntansi Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya. 3. Ibu Lindrawati, S.KOM., SE., M.SI selaku Dosen Pendamping I dan Ibu Rr. Puruwita Wardani, SE., MA., Ak., selaku Dosen Pembimbing II yang telah mencurahkan tenaga, waktu, pikiran dan dorongan bagi penulis sehingga penulis mampu menyelesaikan skripsi ini dengan baik. 4. Orang tua dan saudara penulis yang telah banyak memberikan dukungan moril selama penulisan tugas ini. 5. Teman dan sahabat-sahabat yang telah membantu, menyemangati dan menghibur penulis. 6. Pihak-pihak lain yang telah banyak membantu dan memberikan dukungan dalam penyusunan laporan ini, tetapi tidak dapat disebutkan satu persatu. v
Penulis sangat menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini masih banyak terdapat kekurangan. Oleh sebab itu, saran dan kritik yang bersifat membangun akan dijadikan cermin dan cambuk untuk berkarya yang lebih baik di kedepannya. Akhirnya, diharapkan skripsi ini dapat bermanfaat bagi para pembaca. Surabaya, Januari 2013 Penulis vi
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL... i PERNYATAAN KEASLIAN DAN PERSETUJUAN PUBLIKASI KARYA ILMIAH... ii HALAMAN PERSETUJUAN... iii HALAMAN PENGESAHAN... iv KATA PENGANTAR... v DAFTAR ISI... vi DAFTAR TABEL... ix DAFTAR GAMBAR... x DAFTAR LAMPIRAN... xi ABSTRAK... xii ABSTRACT... xiii BAB 1. PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Masalah... 1 1.2. Perumusan Masalah... 10 1.3. Tujuan Penelitian... 10 1.4. Manfaat Penelitian... 10 1.5. Sistematika Penulisan... 11 BAB 2. TINJAUAN PUSTAKA 2.1. Penelitian Terdahulu... 13 2.2. Landasan Teori... 24 vii
2.3. Pengembangan Hipotesis... 51 2.4. Model Analisis... 55 BAB 3. METODE PENELITIAN 3.1. Desain Penelitian... 56 3.2. Identifikasi Variabel, Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel... 56 3.3. Jenis Data dan Sumber Data... 60 3.4. Metode Pengumpulan Data..... 60 3.5. Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel... 60 3.6. Teknik Analisis Data... 61 BAB 4. ANALISIS DAN PEMBAHASAN 4.1. Karakteristik Objek Penelitian... 65 4.2. Deskripsi Data... 66 4.3. Analisis Data... 74 4.4. Pembahasan... 83 BAB 5. SIMPULAN DAN SARAN 5.1. Simpulan... 89 5.2. Keterbatasan... 91 5.3. Saran... 91 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN viii
DAFTAR TABEL Halaman Tabel 2.1. Penelitian Terdahulu... 17 Tabel 4.1. Kriteria Pemilihan Sampel...... 62 Tabel 4.2. Statistik Deskriptif Financial Distress... 64 Tabel 4.3. Statistik Deskriptif Rasio Keuangan..... 65 Tabel 4.4. Statistik Deskriptif Mekanisme Corporate Governance..... 68 Tabel 4.5. Matrik Klasifikasi... 74 Tabel 4.6. Hosmer and Lemshow s Goodness of Fit Test... 75 Tabel 4.7. Nilai -2LogL...... 76 Tabel 4.8. Cox and Snell R 2 Square dan Nagelkerke s R 2 Square...... 77 Tabel 4.9. Hasil Uji Hipotesis...... 78 ix
DAFTAR GAMBAR Halaman Gambar 2.1. Model Analisis... 51 x
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1. Daftar Perusahaan Sampel Lampiran 2. Hasil Perhitungan Financial Distress Lampiran 3. Hasil Perhitungan Profitabilitas Lampiran 4. Hasil Perhitungan Likuiditas Lampiran 5. Hasil Perhitungan Solvabilitas Lampiran 6. Hasil Perhitungan Ukuran Pasar Lampiran 7. Hasil Perhitungan Kepemilikan Institusional Lampiran 8. Hasil Perhitungan Ukuran Dewan Komisaris Lampiran 9. Hasil Perhitungan Komisaris Independen Lampiran 10. Hasil Uji SPSS xi
ABSTRAK Financial distress merupakan informasi yang penting bagi berbagai pihak pemangku kepentingan untuk memastikan perusahaan tersebut akan tetap going concern atau malah sebaliknya akan mengalami kebangkrutan. Informasi mengenai financial distress dapat membantu manajer perusahaan untuk segera menentukan startegi yang tepat bagi perusahaannya. Oleh karena itu, penelitian ini bertujuan untuk menganalisis rasio keuangan dan mekanisme corporate governance dalam memprediksi financial distress pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2011. Penelitian menggunakan desain studi kasus dengan hipotesis. Variabel dependen penelitian yaitu financial distress, sedangkan variabel independennya adalah rasio keuangan (rasio profitabilias, rasio likuiditas, rasio solvabilitas, dan rasio ukuran pasar) serta mekanisme corporate governance (kepemilikan institusional, ukuran dewan komisaris, dan komisaris independen). Sampel penelitian adalah perusahaan manufaktur sebanyak 97 perusahaan. Teknik analisis data menggunakan regresi logit. Hasil penelitian menunjukkan rasio keuangan yang diwakili oleh rasio likuiditas, rasio solvabilitas, dan rasio ukuran pasar serta mekanisme corporate governance yang diwakili oleh ukuran dewan komisaris dan komisaris independen mampu memprediksi terjadinya financial distress, sehingga dapat memberikan informasi yang berguna dan membantu manajer maupun pemangku kepentingan lainnya untuk pengambilan keputusan. Sedangkan rasio keuangan yang diwakili oleh rasio profitabilitas serta mekanisme corporate governance yang diwakili oleh kepemilikan institusional tidak mampu memprediksi terjadinya financial distress. Kata kunci: Financial distress, rasio keuangan dan corporate governance. xii
ABSTRACT Financial distress is important information for various stakeholders to ensure the company will remain a going concern, or even otherwise would go bankrupt. Information about the financial distress will be able to help corporate managers to quickly determine the right startegy for his company. Therefore, this study aims to analyze financial ratios and corporate governance mechanism to predict financial distress in companies manufacturing in Indonesia Stock Exchange 2009-2011 period. This study uses a case study design with one dependent variable, namely the hypothesis of financial distress, while the independent variable is financial ratios (profitability ratios, liquidity ratios, solvency ratios and the ratio of market size) and corporate governance mechanism (the institutional ownership, the size of board commissioners, and the commissioners of independent). Study sample is manufacturing company as much as 97 companies. Technique of data analysis using logit regression. The results show that financial ratios represented by the liquidity ratio, solvency ratio, and the ratio of the size of the market and corporate governance mechanism represented by the size of the board of commissioners and the independent commissioner is able to predict the occurrence of financial distress, so as to provide useful information and help managers and other stakeholders for decision making. Meanwhile, financial ratios and profitability ratios represented by the corporate governance mechanism represented by institutional ownership is not able to predict the occurrence of financial distress. Keywords: Financial distress, financial ratios, and corporate governance. xiii