UNIVERSITAS SUMATERA UTARA FAKULTAS EKONOMI PROGRAM S1 DEPARTEMEN AKUNTANSI SKRIPSI Pengaruh Struktur Modal dan Kebijakan Dividen terhadap Kinerja Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur Konsumsi OLEH: Jolly Andriani 080503250 Guna Memenuhi Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Medan 2012
KATA PENGANTAR Terpujilah Tuhan Yang Maha Esa atas segala kasih, berkat dan anugerah-nya yang senantiasa baru setiap hari. Berkat yang diberikan sungguh luar biasa dalam setiap perjalanan hidupku, yang selalu menyertai, memberikan kekuatan kepadaku untuk melewati setiap suka dan duka dalam pengerjaan skripsi ini. Adapun skripsi ini berjudul Pengaruh Struktur Modal dan Kebijakan Dividen terhadap Kinerja Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur Konsumsi, dan disusun bertujuan guna memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Departemen Akuntansi Universitas Sumatera Utara. Dalam kesempatan ini peneliti ingin mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada pihak-pihak yang telah memberikan bimbingan, pengarahan, doa, dorongan semangat, nasehat, dan bantuan selama proses penyusunan skripsi penulis hingga skripsi ini selesai. 1. Bapak Drs. Jhon Tafbu Ritonga, M.Ec, selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara. 2. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak dan Dra. Mutia Ismail, M.M, Ak selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi Akuntansi S1 Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara. 3. Ibu Dra. Sri Mulyani, M.B.A., Ak. selaku dosen pembimbing yang telah banyak meluangkan waktu dalam memberikan petunjuk, pengarahan, bimbingan dan bantuan dari awal hingga selesainya skripsi ini. 4. Kedua orang tua peneliti, Pan Kok Yee dan Lily Adlian terima kasih atas kasih sayang, doa dan dukungan yang diberikan.
5. Teman-teman peneliti, Nugraha, Fiona, Willie, Vivi dan Silvia, terima kasih atas dukungan yang telah diberikan. Peneliti menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan karena keterbatasan peneliti dalam pengetahuan dan pengulasan skripsi. Oleh karena itu peneliti mengharapkan kritik dan saran yang membangun sehingga dapat dijadikan acuan dalam penelitian karya-karya ilmiah selanjutnya. Akhir kata, peneliti berharap skripsi ini bermanfaat. Medan, 3 Juli 2012 Peneliti, Jolly Andriani NIM : 080503250
SURAT PERNYATAAN Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul Pengaruh Struktur Modal dan Kebijakan Dividen terhadap Kinerja Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur Konsumsi adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara. Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah, dan etika penulisan ilmiah. Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai peraturan yang berlaku. Medan, 5 Juni 2012 Yang membuat pernyataan, Jolly Andriani NIM : 080503250
ABSTRAK Penelitian ini dilakukan dengan tujuan untuk menguji dan membuktikan apakah ada pengaruh struktur modal yang diukur dengan debt to asset ratio dan kebijakan dividen yang diukur dengan dividend payout ratio terhadap kinerja perusahaan yang diukur dengan return on asset pada perusahaan manufaktur konsumsi. Metode pengambilan sampel yang digunakan adalah purposive sampling, dan dari 34 perusahaan yang terdaftar di BEI hanya diperoleh sebanyak 10 perusahaan manufaktur konsumsi yang memenuhi kriteria penelitian. Penelitian ini menggunakan data dari tahun 2006 sampai 2009. Data tersebut diambil dari www.idx.co.id. Yang menjadi variabel dependen adalah debt to asset ratio dan dividend payout ratio dan variabel independennya adalah return on asset. Peneliti terlebih dahulu melakukan uji asumsi klasik dan dilanjutkan dengan pengujian hipotesis. Hasil analisi data menunjukkan bahwa baik secara parsial maupun simultan, debt to asset ratio dan dividend payout ratio tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap return on asset perusahaan. kata kunci : debt to asset ratio, dividend payout ratio dan return on asset
DAFTAR ISI SKRIPSI Halaman KATA PENGANTAR... i SURAT PERNYATAAN... iii ABSTRAK... iv DAFTAR ISI... vi DAFTAR TABEL... viii DAFTAR GAMBAR... ix DAFTAR LAMPIRAN... x BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah... 1 1.2 Perumusan Masalah... 5 1.5 Tujuan Penelitian... 5 1.6 Manfaat Penelitian... 5 BAB II KAJIAN PUSTAKA 2.1 Landasan Teoristis... 6 2.1.1 Kinerja Perusahaan... 6 2.1.2 Struktur Modal... 8 2.1.2.1 kebijakan Struktur Modal... 8 2.1.4.2 Rasio Leverage... 8 2.1.4.3 Trade-Off... 9 2.1.4.4 Pecking Order Theory... 10 2.1.3 Kebijakan dividen... 10 2.1.3.1 Pengertian... 10 2.1.4 Teori Dividen... 12 2.1.3.1 Signaling Theory... 12 2.1.3.2 Free Cash Flow... 14 2.1.3.3 Dividend Payout Ratio... 15 2.1.5 Peneliti Terdahulu... 16 2.2 Kerangka Konseptual... 17 2.3. Hipotesis... 18 BAB III METODOLOGI PENELITIAN 3.1 Jenis Penelitian... 19 3.2 Jenis dan Sumber Data... 19 3.3 Populasi Penelitian... 19 3.4 Sampel dan Teknik Penentuan Sampel... 19 3.5 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel Penelitian... 21 3.6 Metode Analisis Data... 21 3.6.1 Pengujian Asumsi Klasik... 21 3.6.1.1 Uji Normalitas... 22 3.6.1.2 Uji Multikolinearitas... 22 3.6.1.3 Uji Heterokedastisitas... 23 3.6.1.4 Uji Autokorelasi... 23 3.6.2 Pengujian Hipotesis... 24 3.6.2.1 Model Regresi... 24 3.6.2.2 Uji F... 24
3.6.2.3 Uji t... 25 3.6.2.4 Uji Heterokedastisitas... 25 BAB IV ANALISIS HASIL PENELITIAN 4.1 Data Penelitian... 27 4.2 Analisis Data... 28 4.2.1 Pengujian Asumsi Klasik... 28 4.2.1.1 Uji Normalitas... 28 4.2.1.2 Hasil Uji Multikolinearitas... 29 4.2.1.3 Uji Heterokedastisitas... 31 4.2.1.4 Hasil Uji Autokorelasi... 35 4.2.2 Pengujian Hipotesis... 33 4.4.2.1 Hasil Pengujian Stimulan (Uji F)... 33 4.4.2.2 Hasil Pengujian Secara Parsial... 35 4.4.2.3 Uji Koefisien Determinasi... 36 4.4 Pembahasan Hasil Penelitian... 37 4.4.1 Pembahasan Uji Signifikansi Stimulan (Uji F)... 37 4.1.2 Pemabahasan Uji Signifikasi Parsial (Uji T)... 38 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 kesimpulan... 39 5.2 Saran... 40 DAFTAR PUSTAKA... Lampiran xi
DAFTAR TABEL Halaman Tabel 2.1 Peneliti Terdahulu... 16 Tabel 3.1 Daftar perusahaan... 20 Tabel 4.1 Tabel Deskriptif... 27 Tabel 4.2 Hasil Uji Normalitas... 29 Tabel 4.3 Hasil Uji Multikorelasi... 30 Tabel 4.4 Hasil Uji Heteroskedasitisitas... 32 Tabel 4.5 Hasil Uji Autokorelasi... 33 Tabel 4.6 ANOVA b \... 34 Tabel 4.7 Hasil Uji t... 35 Tabel 4.8 hasil Uji Koefisien Determinasi... 37
DAFTAR GAMBAR Halaman Gambar 2.1 Kerangka Konseptual... 17 Gambar 4.1 Uji Heteriskedastisitas (Scatterplot)... 31
DAFTAR LAMPIRAN Nomor Lampiran 1 Lampiran 2 Lampiran 3 Judul Proses Pengambilan Sampel Data Penelitian Hasil Uji Spss