1 Pengaruh Beberapa Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Whole Sale And Retail Trade Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Oleh : FITRIAH ABSTRACT Capital markets in addition to being alternatf as long-term financing, is also the financial investment. In investing in the stock market needed a good knowledge of the capital markets, including the effect on stock prices of financial ratios. The title of this paper is "The Effect Of Financial Ratios On Share Price Whole Sale and Retail Company Registered Trade In Indonesia Stock Exchange". The formulation of the problem in this study is comprised of financial ratios Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Return On Equity (ROE) and Earning Per Share (EPS) have a relationship and influence simultaneously and partially on Stock in the company's are listed on the Indonesia Stock Exchange in the year 2008-2011. The purpose of this study was to analyze some financial ratios that consists of current ratio, Debt To Equity Ratio, Return on Equity and Earnings Per Share have relationships and influence either simultaneously or partially on the price of shares in are listed on the Stock Securities Indonesia in 2008-2011. Type of data by its nature consists of quantitative and qualitative data. Sources of data using secondary data is data obtained indirectly, but obtained in the form of ready-made that has been collected and recorded directly by the other party, in this case by the Indonesia Stock Exchange. Data collection method used is the method of documentation, which collects data by noting that existing documents of the institution or company, in this case obtained from the Indonesia stock exchange through the sites www.idx.co.id. The variables studied are Stock Prices dependent variable, while the independent variables consist of the Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Return on Equity and Earnings Per Share. The data analysis technique used is the Multiple Linear Regression, classical assumption test, F-test (F-test) for the simultaneous analysis and t test (t-test) for analysis partially. A. PENDAHULUAN Pasar modal merupakan salah satu indikator kemajuan perekonomian suatu negara karena pasar modal menjalankan dua fungsi penting. Fungsi pertama yaitu pasar modal sebagai sarana pendanaan usaha dimana perusahaan bisa mendapatkan dana dari masyarakat pemodal (investor) dengan memperjualbelikan berbagai instrument keuangan jangka panjang, baik dalam
2 bentuk hutang, dan berbagai instrument derivatif lainnya. Kedua, pasar modal menjadi sarana bagi masyarakat untuk berinvestasi pada instrument keuangan seperti saham, obligasi, reksadana, dan lain-lain. Dengan demikian, masyarakat dapat menempatkan dana yang dimilikinya sesuai dengan karakteristik keuntungan yang diharapkan pada tingkat resiko masing-masing instrument yang bersedia ditanggung. Melihat pentingnya harga saham, maka investor perlu menganalisis faktor-faktor yang mempengaruhi pergerakan dalam menilai harga saham yang akan dibeli oleh investor. Adapun faktor yang mempengaruhi harga saham yaitu faktor eksternal dan faktor internal. Faktor eksternal adalah faktor yang berada di luar perusahaan, tetapi mempunyai pengaruh terhadap kenaikan atau penurunan kinerja perusahaan baik secara langsung maupun tidak langsung (Mohamad Samsul, 2006 : 201). Sedangkan faktor internal adalah faktor yang berasal dari dalam perusahaan yang dapat dikendalikan oleh manajemen perusahaan. Yang termasuk faktor internal yaitu analisis laporan keuangan perusahaan. Dengan menganalisis laporan keuangan ini dapat diketahui kekuatan serta kelemahan yang dimiliki perusahaan (Pandji Anoraga dan Piji Pakarti, 2008:111). Dalam penelitian ini rasio keuangan yang digunakan untuk menilai Harga Saham adalah Current Ratio (CR), Debt To Equity Ratio (DER), Return On Equity (ROE), dan Earning Per Share (EPS). Berdasarkan latar belakang masalah yang telah diuraikan di atas, maka dapat dirumuskan pokok permasalahan dalam penelitian ini adalah Bagaimanakah pengaruh rasio keuangan yang terdiri dari
3 Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Return On Equity dan Earning Per Share terhadap Harga Saham secara simultan dan parsial pada perusahaan yang Go Public di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2008-2011? Tujuan Penelitian adalah untuk menganalisis pengaruh rasio keuangan yang terdiri dari Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Return On Equity dan Earning Per Share terhadap Harga Saham secara simultan dan parsial pada perusahaan yang Go Public di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2008-2011. B. METODE PENELITIAN Jenis Penelitian yaitu : a. Data kuantitatif yaitu data yang dapat dinyatakan dalam bentuk angka seperti laporan keuangan dari perusahaan whole sale and retail trade yang listing di Bursa Efek Indonesia. b. Data kualitatif yaitu data yang tidak dinyatakan dalam bentuk angka tetapi dalam bentuk kata, kalimat, skema, atau gambar seperti sejarah pasar modal dan gambaran umum perusahaan yang menjadi sampel dalam penelitian ini. Penelitian ini dilakukan pada perusahaan Whole Sale and Retail Trade yang go public di Bursa Efek Indonesia. Metode Penentuan Sampel dalam penelitian ada 27 Perusahaan Whole Sale And Retail Trade yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia namun yang memenuhi kriteria pengambilan sampel selama periode 2008-2011 berjumlah 14 perusahaan. Metode pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode dokumentasi,
4 yaitu mengumpulkan data dengan cara mencatat dari dokumen-dokumen yang ada dari lembaga atau perusahaan, dalam hal ini di dapat dari Bursa Efek Indonesia melalui situs www.idxsaham.com. Teknik Analisis Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah Analisis Kuantitatif yaitu Regresi Linier Berganda, Uji Asumsi Klasik, Uji F (F-test), Uji t (t-test). C. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Berdasarkan hasil analisis regresi dan pengujian hipotesis yang telah dilakukan terhadap empat variabel bebas, maka yang memiliki nilai koefisien regresi negatif yaitu Current Ratio (X 1 ), Debt to Equity Ratio (X 2 ) dan Return On Equity (X 3 ). Sedangkan Earning Per Share (X 4 ) nilai koefisien regresinya bertanda positif. Hasil perhitungan berdasarkan uji signifikan secara simultan (F-test) yang telah dilakukan, diperoleh hasil bahwa F hitung sebesar 69,104 > F tabel sebesar 2,53 maka Ho ditolak dan Hi diterima ini berarti bahwa dari perhitungan SPSS diketahui bahwa beberapa faktor rasio keuangan yang terdiri dari Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Return On Equity, dan Earning Per Share yang secara simultan berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham. Hasil perhitungan Current Ratio (CR) secara parsial dimana nilai t hitung < nilai t tabel yaitu - 1,024 < 2,000 sehingga dapat disimpulkan bahwa Current Ratio (CR) tidak berpengaruh secara parsial terhadap harga saham (Y) pada perusahaan Indonesia periode 2008-2011
5 yang berarti Current Ratio (CR) mempunyai pengaruh yang berlawanan terhadap harga saham. Hasil perhitungan Deb to Equity Ratio (DER) secara parsial dimana nilai t hitung < nilai t tabel yaitu -0,656 < 2,000 ini berarti bahwa Deb to Equity Ratio (DER) tidak berpengaruh secara parsial terhadap harga saham Hasil perhitungan Return On Equity (ROE) secara parsial dimana nilai t hitung < nilai t tabel yaitu -4,510 < 2,000 ini berarti bahwa Return On Equity (ROE) tidak berpengaruh secara parsial terhadap harga saham. Tanda negatif dari koefisien menunjukkan bahwa Return On Equity (ROE) yang rendah akan menyebabkan harga saham turun. Hasil perhitungan Earning Per Share (EPS) secara parsial dimana t hitung > t tabel yaitu 15,088 > 2,000 ini berarti bahwa Earning Per Share (EPS) berpengaruh secara parsial terhadap harga saham pada perusahaan Indonesia periode 2008-2011. Koefisien yang bertanda positif berarti Earning Per Share (EPS) meningkat, maka harga saham pun akan meningkat. D. SIMPULAN DAN SARAN Simpulan Berdasarkan hasil penelitian dan hasil analisis yang dikemukakan pada bab sebelumnya, maka dapat diambil simpulan sebagai berikut : 1. Berdasarkan hasil uji regresi simultan (F-test) diketahui dari perhitungan SPSS bahwa beberapa faktor rasio keuangan yang terdiri dari Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Return On Equity, dan Earning Per Share yang secara bersama-sama (simultan) mempunyai
6 pengaruh signifikan terhadap harga saham pada perusahaan Whole Sale and Retail Trade yang go public di Bursa Efek Indonesia tahun 2008-2011. 2. Berdasarkan hasil pengujian secara parsial diketahui bahwa ada satu variabel bebas yaitu Earning Per Share (EPS) yang berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham pada perusahaan Indonesia periode 2008-2011. Sedangkan variabel bebas lainnya yaitu Current Ratio (CR) dan Debt To Equity Ratio (DER), dan Return On Equity (ROE) tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham pada perusahaan Indonesia periode 2008-2011 dengan kata lain hipotesis kedua ditolak atau tidak terbukti. Saran-Saran Berdasarkan simpulan di atas maka dapat dikemukakan beberapa saran yang dapat diberikan sebagai bahan pertimbangan dalam melakukan investasi di Bursa Efek Indonesia adalah sebagai berikut : 1. Bagi para investor dan calon investor sebaiknya memperhatikan beberapa rasio keuangan perusahaan, karena dalam penelitian ini menunjukan bahwa rasio pasar Earning Per Share (EPS) secara parsial berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada perusahaan Indonesia tahun 2008-2011. Earning Per Share (EPS) sangat penting karena semakin tinggi nilai Earning Per Share (EPS) suatu perusahaan maka semakin
7 besar laba yang diperoleh perusahaan tersebut sehingga bisa meningkatkan minat calon investor untuk menginvestasikan dananya pada perusahaan tersebut. 2. Bagi peneliti selanjutnya diharapkan mengembangkan dapat penelitian ini dengan memasukan atau menambah jumlah sampel penelitian serta variabelvariabel yang lain untuk mengetahui kontribusi dari pengaruh variabel tersebut terhadap harga saham. DAFTAR PUSTAKA Agus Sartono, (2010), Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi, Edisi Ketiga, Penerbit BPFE, Yogyakarta. Dwi Prastowo D dan Rifka Julianty, (2005), Analisis Laporan Keuangan Konsep dan Aplikasi, Edisi Kedua, Penerbit UPP STIM YKPN, Yogyakarta. Imam Ghozali, (2001), Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS, Penerbit BP UNDIP, Semarang Indonesian Stock Exchange, (2012), Indonesian Capital Market Directory, PT. BEI, Jakarta, http : //www.idxsaham.com. Kasmir, (2008), Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya, Edisi Revisi, Penerbit PT. Raja Grafindo Persada, Jakarta. Mohamad Samsul, (2006), Pasar Modal & Manajemen Portofolio, Penerbit Erlangga, Jakarta Nata Wirawan, (2002), Statistik II Deskripsi Untuk Ekonomi dan Bisnis, Edisi Kedua, Penerbit Keraras Emas, Denpasar. Pandji Anoraga dan Piji Pakarti, (2008), Pengantar Pasar Modal, Penerbit Rineka Cipta, Jakarta. Rusdin, (2006), Pasar modal, Teori, Masalah, dan Kebijakan Dalam Praktek, Penerbit ALFABETA, Bandung. Suad Husnan dan Enny Pudjiastuti, (2006), Dasar-dasar Manajemen Keuangan, Edisi Kelima, Penerbit UPP STIM YKPN, Yogyakarta Sugiono, (2010), Metode Penelitian Bisnis, Penerbit ALFABETA, Bandung. Sunariyah, (2006), Pengantar Pengetahuan Pasar Modal, Edisi Kelima,
Penerbit UPP STIM YKPN, Yogyakarta. 8