UNIVERSITAS SUMATERA UTARA PROGRAM S1 FAKULTAS EKONOMI DEPARTEMEN AKUNTANSI SKRIPSI PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN INDUSTRI BARANG KONSUMSI DI BURSA EFEK INDONESIA OLEH : NAMA : YESSIKA C SIHOMBING NIM : 060503129 Guna Memenuhi Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Medan 2010
PERNYATAAN Dengan ini saya menyatakan bahwa skripsi saya yang berjudul Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi Di Bursa Efek Indonesia adalah benar hasil karya saya sendiri dan judul dimaksud belum pernah dimuat, dipublikasikan, atau diteliti oleh mahasiswa lain dalam konteks penulisan skripsi tingkat Program S1 Reguler Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi Sumatera Utara. Semua sumber data dan informasi yang telah dinyatakan jelas dan apa adanya. Apabila kemudian hari pernyataan ini tidak benar, saya bersedia menerima sanksi yang ditetapkan oleh universitas. Medan, 2010 Yang Membuat Pernyataan Yessika C Sihombing NIM : 060503129 KATA PENGANTAR
Segala puji dan syukur kupanjatkan kepada-mu Allah Yang Maha Kuasa karena atas segala berkat yang tiada terkira yang senantiasa Engkau berikan kepadaku dalam menyelesaikan skripsi ini. Kasih dan penyertaanmu sungguh luar biasa dalam setiap langkah hidupku. Biarlah setiap hari aku boleh bersyukur atas segala berkat yang Engkau berikan. Adapun judul skripsi ini adalah Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi Di Bursa Efek Indonesia, yang ditujukan guna memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Departemen Akuntansi Universitas Sumatera Utara. Dengan segenap cinta dan kasih sayang penulis persembahkan untuk Ayahanda dan Ibunda : J.Sihombing dan L.Hutauruk yang senantiasa melimpahkan cinta kasih dan kasih sayangnya serta selalu mendoakan penulis dalam penyelesaian skripsi ini. Penulis menyadari bahwa masih banyak kekurangan dalam penyusunan skripsi ini yang disebabkan oleh keterbatasan dan kemampuan penulis dalam menyusun skripsi ini. Dengan adanya keterbatasan tersebut maka skripsi ini tidak akan terwujud tanpa bantuan dari berbagai pihak yang telah bersedia meluangkan waktu dan tenaga, pikiran serta dukungannya baik secara moril dan materil. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terimakasih yang tulus dan ikhlas kepada yang terhormat :
1. Bapak Drs. Jhon Tafbu Ritonga, M.Ec selaku Dekan Fakultas Ekonomi. 2. Bapak Drs. Hasan Sakti Siregar, MSi, Ak selaku Ketua Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi. 3. Ibu Dra. Mutia Ismail, MM, Ak selaku Sekretaris Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi. 4. Bapak Drs. Syahelmi, M.Si, Ak selaku Dosen Pembimbing, atas bimbingan dan arahan Bapak dalam proses penyelesaian skripsi ini. 5. Ibu Dra. Salbiah, M.Si, Ak selaku Dosen Penguji I, dan Bapak Drs. Sucipto, M.M, Ak selaku dosen penguji II atas segala masukan dan saran yang telah diberikan. Penulis berharap agar kiranya skripsi ini dapat bermanfaat bagi banyak pihak yang membacanya. Medan, 2010 Penulis, Yessika C Sihombing NIM : 060503129
ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh kinerja keuangan terhadap perubahan harga saham pada perusahaan industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sejak tahun 2006 sampai dengan tahun 2008. Variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah Net Profit Margin (NPM), Return On Equity (ROE), Debt to Equity Ratio (DER), dan Earning Per Share (EPS). Penelitian ini juga bertujuan untuk mengetahui tolak ukur mana yang mempunyai pengaruh paling signifikan terhadap perubahan harga saham. Penelitian ini merupakan jenis penelitian kausal dan bersifat replikasi terhadap penelitian sebelumnya dengan populasi penelitian berupa perusahaan industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2006-2008. Pemilihan sample dilakukan dengan menggunakan metode purposive sampling dan diperoleh 28 perusahaan sebagai sample. Data yang digunakan adalah data sekunder, dimana Net Profit Margin (NPM), Return On Equity (ROE), Debt to Equity Ratio (DER), dan Earning Per Share (EPS) sebagai variabel independen dan harga saham sebagai variabel dependen. Metode statistik yang digunakan adalah regresi linear berganda dan dilakukan uji asumsi klasik terlebih dahulu. Hasil penelitian ini membuktikan bahwa secara simultan Net Profit Margin (NPM), Return On Equity (ROE), Debt to Equity Ratio (DER), dan Earning Per Share (EPS) tidak berpengaruh signifikan terhadap perubahan harga saham. Hal ini dapat dijelaskan dalam adjusted R² sebesar 81.2% dimana variabel perubahan harga saham dapat dijelaskan oleh variabel independen yang ada yaitu Net Profit Margin (NPM), Return On Equity (ROE), Debt Equity Ratio (DER), dan Earning Per Share (EPS). Sisanya sebesar 18.8% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak dijelaskan dalam model penelitian ini. Secara parsial, penelitian ini menunjukkan Net Profit Margin (NPM), Return On Equity (ROE), dan Debt to Equity Ratio (DER) tidak berpengaruh signifikan terhadap perubahan harga saham, sedangkan Earning Per Share (EPS) berpengaruh signifikan terhadap perubahan harga saham. Semoga penelitian ini dapat membantu para investor dalam menetapkan keputusan investasi terkhususnya pada perusahaan industri barang konsumsi. Kata Kunci: Kinerja Keuangan, Harga Saham
ABSTRACT This study analyzed the influence of financial performance to the changing of stock price of the consumer goods industry corporation listing on Indonesian Stock Exchange since 2006 up to 2008. variable that is utilized in research were Net Profit Margin (NPM), Return On Equity (ROE), Debt to Equity Ratio (DER), and Earning Per Share (EPS). This study was also intended to know which performance measures have the most significant effect to the changing of stock price. This research is classified as causal research and replication to former research, which population of this research are consumer goods industry corporation that listed in Indonesian Stock Exchange during 2006 to 2008. the sample selections using purposive sampling methods and resulting 28 corporation as a sample. Data of this research are secondary data which consists of Net Profit Margin (NPM), Return On Equity (ROE), Debt to Equity Ratio (DER), and Earning Per Share (EPS) as independence variable; and stock price as dependence variable. The statistic methods that s used is multiple regressions analysis and the model has been tested in classic assumption. The result proof that Net Profit Margin (NPM), Return On Equity (ROE), Debt to Equity Ratio (DER), and Earning Per Share (EPS) have no influence significantly and simultaneously the stock price. Adjusted R² expressed 81.2% influence given by independent variable. The rest 18.8 % influence given by other variable are not mentioned in this research model. Partially Net Profit Margin (NPM), Return On Equity (ROE), and Debt to Equity Ratio (DER) have no significant influence to the stock price while Earning Per Share (EPS) have significant influence to the stock price. This research hopefully can help investor on making investment decision especially on the consumer goods industry corporation. Key Word: Financial Performance, Stock Price
DAFTAR ISI PERNYATAAN.. i KATA PENGANTAR ii ABSTRAK.. iv ABSTRACT... v DAFTAR ISI.... vi DAFTAR GAMBAR... ix DAFTAR TABEL..... x DAFTAR LAMPIRAN...... xi BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah... 1 B. Perumusan Masalah... 6 C. Batasan Masalah... 6 D. Tujuan Penelitian... 7 E. Manfaat Penelitian... 7 BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Kinerja Keuangan Perusahaan... 8 1. Pengertian... 8 2. Tujuan... 8 3. Ukuran Kinerja... 9 B. Analisis Rasio Keuangan... 10 1. Pengertian Analisis Rasio Keuangan... 10 2. Jenis-Jenis Rasio Keuangan... 12 C. Saham... 16 1. Pengertian Saham... 16 2. Jenis-Jenis Saham... 17
3. Keuntungan Dan Risiko Saham... 19 D. Harga Saham... 20 1. Pengertian Harga Saham... 20 2. Teori Harga Saham... 20 3. Pendekatan Penilaian Harga Saham... 21 E. Tinjauan Penelitian Terdahulu... 22 F. Kerangka Konseptual dan Hipotesis Penelitian... 24 1. Kerangka Konseptual... 24 2. Hipotesis Penelitian... 26 BAB III METODE PENELITIAN A. Desain Penelitian... 27 B. Populasi dan Sampel Penelitian... 27 C. Jenis dan Sumber Data... 30 D. Metode Pengumpulan Data... 30 E. Definisi Operasional Variabel... 31 F. Metode Analisis Data... 33 G.Jadwal Penelitian... 36 BAB IV ANALISIS HASIL PENELITIAN A. Data Penelitian... 37 B. Statistik Deskriptif... 39 C. Pengujian Asumsi Klasik... 40 1. Uji Normalitas... 41 2. Uji Multikolinearitas... 45 3. Uji Heterikedastisitasl... 46 4. Uji Autokorelasi... 47 D. Analisis Regresi... 49 1. Persamaan Regresi... 49
2. Analisis Koefisien Korelasi Dan Koefisien Determinasi... 52 3. Pengujian Hipotesis... 53 E. Analisis Hasil Penelitian... 57 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN A. Kesimpulan... 62 B. Keterbatasan Penelitian... 63 C. Saran... 64 DAFTAR PUSTAKA... 65 LAMPIRAN... 67
DAFTAR GAMBAR Nomor Judul Halaman Gambar 2.1 Kerangka Konseptual... 25 Gambar 4.1 Histogram... 44 Gambar 4.2 Grafik Normal P-Plot... 44 Gambar 4.3 Hasil Uji Heteroskedastisitas (Scatterplot)... 47
DAFTAR TABEL Nomor Judul Halaman Tabel 1.1 Paket Deregulasi Dalam Upaya Mendorong Kegiatan Di Pasar Modal... 2 Tabel 2.1 Tinjauan Peneliti Terdahulu... 23 Tabel 3.1 Daftar Sampel Perusahaan... 28 Tabel 3.2 Jadwal Penelitian... 36 Tabel 4.1 Daftar Perusahaan Industri Barang Konsumsi di Bursa Efek Indonesia... 37 Tabel 4.2 Statistik Deskriptif... 39 Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas... 41 Tabel 4.4 Hasil Uji Normalitas Pada Data Setelah Transformasi Logaritma Natural One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test... 43 Tabel 4.5 Tabel Uji Multikolineritas... 46 Tabel 4.6 Tabel Uji Autokorelasi... 48 Tabel 4.7 Analisi Hasil Regresi... 50 Tabel 4.8 Hasil Analisis Koefisien Korelasi & Koefisien Determinasi. 52 Tabel 4.9 Hasil Uji F... 54 Tabel 4.10 Hasil Uji t... 55
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran Lampiran i Lampiran ii Judul Data Variabel Penelitian Net Profit Margin...67 Data Variabel Penelitian Return On Equity...68 Lampiran iii Data Variabel Penelitian Debt Equity Ratio...69 Lampiran iv Data Variabel Penelitian Earning Per Share...70 Lampiran v Lampiran vi Data Variabel Penelitian Harga Saham...71 Data Variabel Penelitian Perubahan Harga Saham...72 Lampiran vii Data Variabel Penelitian Sebelum Ditransformasi...73 Lampiran viii Data Variabel Penelitian Sesudah Ditransformasi...76 Lampiran ix Statisrik Deskriptif...79 Lampiran x Hasil Uji Normalitas Sebelum Dan Setelah Transformasi...79 Lampiran xi Histogram dan Grafik Normal P-Plot...80 Lampiran xii Hasil Uji Multikolinearitas...82 Lampiran xiii Hasil Uji Heteroskedastisitas...82 Lampiran xiv Hasil Uji Autokorelasi...83 Lampiran xv Hasil Uji F...83 Lampiran xvi Hasil Uji t...83