PROPOSAL SKRIPSI PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL INTERVENING OLEH WILYANA LIENARJO 120503173 Program Studi S1 Akuntansi Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Medan 2016
PERNYATAAN Dengan ini saya menyatakan bahwa skripsi yang berjudul Pengaruh Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Intervening adalah benar hasil karya saya sendiri dan judul ini belum pernah dimuat, dipublikasikan, atau diteliti oleh mahasiswa lain dalam konteks penulisan skripsi untuk program S1 Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis. Semua sumber data dan informasi yang diperoleh telah dinyatakan dengan jelas, benar, apa adanya dan apabila dikemudian hari pernyataan ini tidak benar, saya bersedia menerima sanksi yang ditetapkan oleh. Medan, 2016 Peneliti, Wilyana Lienarjo NIM 120503173 i
KATA PENGANTAR Segala puji syukur saya ucapkan kepada Tuhan Yang Maha Esa, karena atas berkat dan kuasa-nya, saya dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini dengan baik. Skripsi yang berjudul Pengaruh Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Intervening, disusun dalam rangka memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi dari Program S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi Dan Bisnis. Selama proses penyusunan skripsi ini, saya telah memperoleh bimbingan, dorongan, semangat, nasihat, dan bantuan baik secara moril maupun materil dari berbagai pihak. Pada kesempatan ini saya ingin menyampaikan ucapan terima kasih kepada: 1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Ac.Ak, CA. selaku Dekan Fakultas Ekonomi Dan Bisnis. 2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting S., MAFIS,Ak. selaku Ketua Departemen S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis, dan Bapak Drs. Hotmal Ja far, MM, Ak. selaku Sekretaris Departemen S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak. selaku Ketua Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi Dan Bisnis, dan Ibu Dra. Mutia Ismail, MM, Ak. selaku Sekretaris Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi Dan Bisnis. 3. Ibu Yeti Meliany Lbs, SE, M.Si, Ak. selaku Dosen Pembimbing yang telah meluangkan waktu, pikiran, dan tenaga sehingga saya dapat menyelesaikan skripsi ini. Ibu Dra. Mutia Ismail, MM, Ak. selaku Dosen Penguji dan Bapak Drs. Syamsul Bahri TRB, MM, CPA, Ak. selaku Dosen Pembanding atas segala masukan dan saran yang telah diberikan. ii
4. Orang tua saya, almarhum Ngarijo, S.E. dan Lim Lie Jan yang senantiasa melimpahkan cinta dan kasih sayangnya serta selalu mendoakan dan mendukung saya dalam penyelesaian skripsi ini. 5. Semua teman-teman seperjuangan saya di Fakultas Ekonomi ini dengan semua bantuan dan dukungan dalam penyelesaian skripsi ini. Thank you for helping me through this arduous path, but it is always a rough road that leads to the heights of greatness. Cheers, my friends, see you up there. 6. Seluruh staff pengajar dan staff perpustakaan Fakultas Ekonomi Dan Bisnis yang telah membantu penulis dalam hal administrasi dan mencari referensi yang dibutuhkan. Akhir kata, saya menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna. Oleh karena itu, saya mengharapkan kritik dan saran yang membangun demi kesempurnaan skripsi ini. Saya berharap skripsi ini dapat bermanfaat bagi semua pihak. Semoga Tuhan senantiasa melimpahkan berkat dan karunia-nya. Medan, 2016 Peneliti, Wilyana Lienarjo NIM 120503173 iii
ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Intervening. Populasi penelitian ialah seluruh perusahaan manufaktur di Indonesia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2012-2014 dengan sampel penelitian sebesar 13 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2012-2014. Penelitian ini menggunakan analisis regresi linear sederhana untuk hipotesis 1, hipotesis 2, dan hipotesis 3 dan analisis jalur untuk hipotesis 4. Hasil penelitian menunjukkan bahwa, (1) Keputusan Investasi berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan, (2) Keputusan Investasi berpengaruh terhadap Kebijakan Dividen, (3) Kebijakan Dividen berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan, (4) Hasil penelitian ini menunjukkan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Intervening mampu memediasi hubungan antara Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan. Kata kunci : Nilai Perusahaan, Keputusan Investasi, Kebijakan Dividen, Perusahaan Manufaktur. iv
ABSTRACT This research aims to analyze the Influence of Investment Decision on Firm Value with the Dividend Policy as Intervening Variable of Manufacturing Companies listed in Indonesia Stock Exchange. Population of this research is the whole manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange during the period of 2012-2014. Sample of this research consists of 13 manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange during the period of 2012-2014. This research used simple regression analysis for hypothesis 1, hypothesis 2, hypothesis 3 and path analysis for hypothesis 4. The result of this research shows that, (1) Investment Decision have an influence on Firm Value, (2) Investment Decision have an influence on Dividend Policy, (3) Dividend Policy have an influence on Firm Value, (4) The research prove the role of Dividend Policy as Intervening Variable on relation between Investment Decision and Firm Value. Key word : Firm Value, Investment Decision, Dividend Policy, Manufacturing Companies. v
DAFTAR ISI Halaman PERNYATAAN i KATA PENGANTAR..ii ABSTRAK.iv ABSTRACT....v DAFTAR ISI...vi DAFTAR TABEL. x DAFTAR GAMBAR...xi DAFTAR LAMPIRAN...xii BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang...1 1.2 Rumusan Masalah..6 1.3 Tujuan Penelitian...7 1.4 Manfaat Penelitian.. 8 BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Landasan Teori 2.1.1 Nilai Perusahaan.. 9 2.1.2 Keputusan Investasi....13 2.1.3 Kebijakan Dividen..15 2.2 Penelitian Terdahulu...19 2.3 Kerangka Konseptual....23 2.3.1 Keputusan Investasi dan Nilai Perusahaan....24 2.3.2 Keputusan Investasi dan Kebijakan Dividen..25 vi
2.3.3 Kebijakan Dividen dan Nilai Perusahaan.25 2.3.4 Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Intervening..26 2.4 Hipotesis Penelitian...26 BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Jenis Penelitian.....28 3.2 Tempat dan Waktu Penelitian...28 3.3 Batasan Operasional....28 3.4 Definisi Operasional 3.4.1 Variabel Dependen....29 3.4.2 Variabel Independen....30 3.4.3 Variabel Intervening....30 3.5 Populasi dan Sampel...31 3.6 Jenis dan Sumber Data......33 3.7 Metode Pengumpulan Data... 34 3.8 Metode Analisis Data 3.8.1 Uji Statistik Deskriptif. 34 3.8.2 Uji Asumsi Klasik 35 3.8.2.1 Uji Normalitas...35 3.8.2.2 Uji Autokorelasi....35 3.8.2.3 Uji Multikolienaritas...35 3.8.2.4 Uji Heterokedastisitas...36 3.8.3 Pengujian Hipotesis...37 BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN vii
4.1 Analisis Hasil Penelitian 4.1.1 Uji Statistik Deskriptif....41 4.1.2 Uji Asumsi Klasik..43 4.1.2.1 Uji Normalitas.43 4.1.2.2 Uji Multikolinearitas.....44 4.1.2.3 Uji Autokorelasi....46 4.1.2.4 Uji Heterokedastisitas....47 4.1.3 Pengujian Hipotesis...48 4.1.3.1 Pengujian Pengaruh Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan (Hipotesis 1)...48 4.1.3.2 Pengujian Pengaruh Keputusan Investasi terhadap Kebijakan Dividen (Hipotesis 2)...48 4.1.3.3 Pengujian Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan (Hipotesis 3). 51 4.1.3.4 Pengujian Pengaruh Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Intervening (Hipotesis 4) dengan Analisis Path (Analisis Jalur)...52 4.2 Pembahasan Hasil Penelitian...57 viii
4.2.1 Pengaruh Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan...57 4.2.2 Pengaruh Keputusan Investasi terhadap Kebijakan Dividen 58 4.2.3 Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan.. 59 4.2.4 Pengaruh Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Intervening..60 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan... 61 5.2 Saran....62 Daftar Pustaka...63 Lampiran....67 ix
DAFTAR TABEL No Tabel Judul Halaman Tabel 1.1 Rata-Rata PER, DPR dan PBV Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI tahun 2012-2014...3 Tabel 2.1 Tabel 3.1 Tabel 3.2 Tabel 3.3 Tabel 3.4 Tabel 4.1 Ringkasan Penelitian Terdahulu...21 Tabel Definisi Operasional Variabel.31 Proses Seleksi Sampel Berdasarkan Kriteria...32 Sampel Perusahaan Manufaktur...33 Perhitungan Koefisien Jalur..40 Statistik Deskriptif dari Nilai Perusahaan, Keputusan Investasi, dan Kebijakan Dividen 41 Tabel 4.2 Tabel 4.3 Tabel 4.4 Tabel 4.5 Tabel 4.6 Tabel 4.7 Tabel 4.8 Tabel 4.9 Tabel 4.10 Tabel 4.11 Tabel 4.12 Tabel 4.13 Uji Normalitas 42 Uji Multikolienaritas..45 Uji Autokorelasi.46 Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Hipotesis 1.48 Uji Statistik t Hipotesis 1..49 Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Hipotesis 2.50 Uji Statistik t Hipotesis 2..50 Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Hipotesis 3. 51 Uji Statistik t Hipotesis 3...51 Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Persamaan 1..52 Uji Statistik t Persamaan 1...53 Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Persamaan 2.53 x
Tabel 4.14 Uji Statistik t Persamaan 2,,,,..54 xi
DAFTAR GAMBAR Nama Gambar Judul Halaman Gambar 2.1 Gambar 3.1 Kerangka Konseptual...23 Diagram Analisis Jalur Pengaruh Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Intervening...39 Gambar 4.1 Gambar 4.2 Hasil Uji Heterokedastisitas....47 Diagram Analisis Jalur Pengaruh Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Intervening 55 xii
DAFTAR LAMPIRAN No Lampiran Judul Halaman 1 Daftar Populasi, Kriteria Perusahaan, dan Sampel 67 2 Daftar Sampel Penelitian 71 3 Hasil Perhitungan Data Penelitian.71 4 Uji Statistik Deskriptif 73 5 Uji Normalitas..74 6 Uji Multikolinearitas 74 7 Uji Autokorelasi...75 8 Uji Heterokedastisitas..75 9 Uji Hipotesis 1..75 10 Uji Hipotesis 2..76 11 Uji Hipotesis 3..76 12 Uji Hipotesis 4..77 xiii