UNIVERSITAS SUMATERA UTARA FAKULTAS EKONOMI MEDAN S K R I P S I ANALISIS PENGARUH KINERJA ARUS KAS, PROFITABILITAS DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA OLEH NAMA : ROTUA NOVA H. NIM : 060503134 DEPARTEMEN : AKUNTANSI S-1 Guna Memenuhi Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Medan 2010
PERNYATAAN Dengan ini saya menyatakan bahwa skripsi yang berjudul : Analisis Pengaruh Kinerja Arus Kas bersih, Profitabilitas dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia, adalah benar hasil karya sendiri dan judul yang dimaksud belum pernah dimuat, dipublikasikan atau diteliti oleh mahasiswa lain dalam konteks penulisan skripsi program reguler S-1 Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara. Semua sumber data dan informasi yang diperoleh telah dinyatakan dengan jelas, dan benar apa adanya. Apabila dikemudian hari pernyataan ini tidak benar, saya bersedia menerima sanksi yang ditetapkan oleh. Medan, Juli 2010 Yang membuat pernyataan Rotua Nova Hutasoit NIM: 060503134
KATA PENGANTAR Segala puji, hormat dan syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yesus Kristus Juruselamatku atas segala hikmat dan penyertaan serta kasihnya yang senantiasa menyertai penulis sehingga mampu menyelesaikan skripsi yang berjudul Analisis Pengaruh Kinerja Arus Kas bersih, Profitabilitas dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Adapun skripsi ini disusun guna memenuhi salah satu syarat untuk meraih gelar sarjana ekonomi pada. Selama proses penyusunan skripsi ini, penulis banyak memperoleh bimbingan, dukungan, semangat dan nasehat serta bantuan lain dari berbagai pihak. Dalam kesempatan ini, penulis menyampaikan rasa terima kasih yang sebesar-besarnya kepada berbagai pihak yang telah membantu proses penyelesaian skripsi ini: 1. Bapak Drs. Jhon Tafbu Ritonga, M.Ec selaku dekan Fakultas Ekonomi. 2. Bapak Drs. Hasan Sakti Siregar, M.Si, Ak selaku Plt. Ketua Departemen Akuntansi dan Ibu Dra. Mutia Ismail, MM, Ak selaku sekretaris Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi. 3. Bapak Zainal A.T. Silangit SE, Ak selaku dosen pembimbing yang telah banyak memberikan bimbingan dan pengarahan kepada penulis untuk menyelesaikan skrispi ini.
4. Bpk Drs. Idhar Yahya, MBA selaku dosen pembanding I dan Bapak Drs. Chairul Nazwar M.Si, Ak selaku dosen pembanding II yang telah memberikan arahan bagi penulis untuk menyelesaikan skripsi ini. 5. Seluruh dosen pengajar Fakultas Ekonomi yang telah mencurahkan ilmu pengetahuan yang sangat berguna bagi penulis selama perkuliahan, seluruh staf pegawai dan administrasi di Fakultas Ekonomi, dan teman-teman yang telah membantu penulis dalam penulisan skripsi ini. 6. Orangtuaku terkasih, buat Ayahanda A.Hutasoit dan Alm. Ibunda L. Rajagukguk yang telah mendidik penulis selama ini, terima kasih atas segala dukungan, doa dan kasih sayang yang telah memampukan penulis menyelesaikan skipsi ini. Penulis juga menyadari bahwa skrispi ini masih jauh dari kesempurnaan karena keterbatasan kemampuan penulis, sehingga penulis mengharapkan saran dan kritik yang membangun untuk perbaikan penulisan karya ilmiah kedepan. Akhir kata, penulis berharap agar skripsi ini bermanfaat bagi pembaca. Medan, Juli 2010 Penulis, (Rotua Nova Hutasoit) NIM: 060503134
ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh arus kas bersih, profitabilitas dan kebijakan dividen secara empiris, baik secara parsial maupun secara simultan terhadap nilai perusahaan. Rasio yang digunakan untuk melihat profitabilitas adalah Return on Equity (ROE) dan rasio yang digunakan untuk melihat kebijakan dividen adalah Dividend Payout Ratio (DPR). Populasi penelitian ini adalah perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2007-2009. Pemilihan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling dengan jumlah sampel 10 perusahaan perbankan. Data yang digunakan adalah data sekunder. Variabel independen dalam penelitian ini adalah arus kas bersih, Return on Equity (ROE) dan Dividend Payout Ratio (DPR), dan variabel dependen adalah nilai perusahaan. Metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode kuantitatif, dengan pengujian asumsi klasik, serta analisis statistik yaitu analisis regresi linear berganda. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa variabel arus kas bersih, ROE dan DPR secara simultan berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Pengujian secara parsial menunjukkan bahwa hanya variabel arus kas bersih yang berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan variabel ROE dan DPR tidak berpengaruh secara signifikan terhadap nilai perusahaan. Kata Kunci : arus kas bersih, ROE, DPR dan nilai perusahaan
ABSTRACT The purpose of this research is to empirically study effect of net cash flow, profitability and dividend policy either partially or simultaneously toward firm value. Ratio of profitability is Return on Equity (ROE) and ratio of dividend policy is Dividend Payout Ratio (DPR). Population of this research are banking firm that list in Indonesia Stock Exchange (IDX) during 2007 to 2009. The sample used purposive sampling method and result ten banking firms that used as samples in this research. Data for this research is secondary data. Independent variables for this research are net cash flow, ROE and DPR, and dependent variable is firm value. Method that use are classic assumptions test with multiple regression. Result of this research, the influence between net cash flow, ROE and DPR toward firm value are significant simultaneously. Partially, only net cash flow can explain significantly toward firm value, while ROE and DPR do not influence significantly. Keyword: net cash flow, ROE, DPR and firm value
DAFTAR ISI PERNYATAAN...i KATA PENGANTAR...ii ABSTRAK...iv ABSTRACT...v DAFTAR ISI...vi DAFTAR TABEL...ix DAFTAR GAMBAR...x DAFTAR LAMPIRAN...xi BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah...1 B. Perumusan Masalah...4 C. Tujuan Penelitian...5 D. Manfaat Penelitian...5 BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Tinjauan Teoritis 1. Bank dan Perusahaan Perbankan...6 2. Laporan Keuangan a. Pengertian Laporan Keuangan...7 b. Tujuan Laporan Keuangan...8 c. Jenis-jenis Laporan Keuangan...9 3. Arus Kas Bersih...12
4. Profitabilitas...12 5. Kebijakan Dividen a. Pengertian Dividen...16 b. Jenis Kebijakan Dividen...17 c. Teori Kebijakan Dividen...18 d. Indikator Kebijakan Dividen...19 6. Nilai Perusahaan...20 B. Tinjauan Penelitian Terdahulu...22 C. Kerangka Konseptual dan Hipotesis Penelitian...23 BAB III METODE PENELITIAN A. Desain Penelitian...25 B. Populasi dan Sampel Penelitian...25 C. Jenis Data...26 D. Teknik Pengumpulan Data...26 E. Defenisi Operasional dan Pengukuran Variabel...26 F. Metode Analisis Data 1. Pengujian Asumsi Klasik a. Uji Normalitas...28 b. Uji Multikolineritas...29 c. Uji Heterokedastisitas...30 d. Uji Autokorelasi...30 2. Pengujian Hipotesis a. Uji Signifikan Parsial...31
b. Uji Signifikan Simultan...32 G. Jadwal Peneliatian...33 BAB IV ANALISIS HASIL PENELITIAN A. Data Penelitian...34 B. Analisis Hasil Penelitian 1. Analisis Statistik Deskriptif...37 2. Uji Asumsi Klasik a. Uji Normalitas...39 b. Uji Multikolineritas...43 c. Uji Heterokedastisitas...44 d. Uji Autokorelasi...45 3. Analisis Regresi a. Persamaan Regresi...46 b. Analisis Koefisien Korelasi dan Koefisien Determinasi...47 c. Pengujian Hipotesis...48 C. Pembahasan Hasil Penelitian...51 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN A. Kesimpulan...53 B. Keterbatasan Penelitian...56 C. Saran...57 DAFTAR PUSTAKA...58 LAMPIRAN...60
DAFTAR TABEL Nomor Judul Halaman Tabel 2.1 Tinjauan Penelitian Terdahulu...22 Tabel 3.1 Tabel 3.2 Sampel Perusahaan Perbankan...26 Jadwal Penelitian...33 Tabel 4.1 Daftar Sampel Perusahaan Perbankan...34 Tabel 4.2 Data Perusahaan Sampel Tahun 2007 Arus Kas bersih...35 Tabel 4.3 Return on Equity ( ROE) Tahun 2007...35 Tabel 4.4 Dividend Payout Ratio (DPR) Tahun 2007...36 Tabel 4.5 Nilai Perusahaan tthun 2007...36 Tabel 4.6 Data Perusahaan Sampel Tahun 2008...37 Tabel 4.7 Data Perusahaan Sampel Tahun 2009...37 Tabel 4.8 Statistik Deskriptif Variabel Penelitian...38 Tabel 4.9 Hasil Uji Normalitas...40 Tabel 4.10 Hasil Uji Multikolinearitas...43 Tabel 4.11 Hasil Uji Autokorelasi...45 Tabel 4.12 Analisis Hasil Regresi...46 Tabel 4.13 Hasil Analisis Koefisien Korelasi dan Koefisien Determinasi...48 Tabel 4.14 Hasil Uji t...49 Tabel 4.15 Hasil Uji F...50
DAFTAR GAMBAR Nomor Judul Halaman Gambar 2.1 Kerangka Konseptual...23 Gambar 4.1 Grafik Histogram...41 Gambar 4.2 Grafik Normal Probability Plot...42 Gambar 4.3 Gambar Scatterplot...44
DAFTAR LAMPIRAN Nomor Judul Halaman Lampiran i Populasi, Kriteria Perusahaan dan Sampel...60 Lampiran ii Data Variabel Penelitian Tahun 2007-2009 Arus Kas bersih Tahun 2007-2009...61 Return on Equity (ROE) Tahun 2007-2009...62 Dividend Payout Ratio (DPR) Tahun 2007-2009...62 Nilai Perusahaan Tahun 2007-2009...63 Lampiran iii Hasil Pengolahan Data SPSS 16 Hasil Uji Normalitas...64 Hasil Uji Multikolinearitas...66 Hasil Uji Heterokedastisitas...66 Hasil uji Autokorelasi...67 Statistik Deskriptif...67 Lampiran iv Hasil Uji Hipotesis (Uji t)...68 Hasil Uji Hipotesis (Uji F)...68 Lampiran v Contoh Laporan Keuangan Perusahaan Perbankan...69 Lampiran vi Contoh Data Harga Saham Perusahaan Perbankan...82