PENGARUH KEPEMILIKAN KELUARGA TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DAN KUALITAS LABA PADA PERUSAHAAN GO PUBLIK YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2010-2012 SKRIPSI Diajukan Untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Persyaratan Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta Disusun Oleh: FEBRIAN DANU PRADANA F0309020 FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA 2014
ABSTRAK PENGARUH KEPEMILIKAN KELUARGA TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DAN KUALITAS LABA PADA PERUSAHAAN GO PUBLIK YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2010-2012 FEBRIAN DANU PRADANA F0309020 Penelitian ini dilakukan atas dasar untuk mengetahui apakah kepemilikan keluarga memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan dan kualitas laba di Indonesia. Beberapa penelitian terdahulu seperti yang dilakukan oleh An Han dan Naughton (2009), Anders dan Reeb (2003) dan Wang (2006) menunjukkan bahwa kepemilikan keluarga berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan dan kualitas laba. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah kepemilikan keluarga berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan dan kualitas laba. Penelitian ini menggunakan Return on Assets dan Tobins Q untuk sebagai proksi dari nilai perusahaan dan model Dechow dan Dichev (2002) untuk menghitung kualitas laba yang diproksikan dengan Total Current Accrual, sedangkan untuk menentukan kepemilikan keluarga menggunakan skala dummy. Sebagai sampel penelitian, penelitian ini menggunakan perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2010-2012. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa hanya kepemilikan keluarga saja yang berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan yang diproksikan dengan Return on Assets (ROA). Kata kunci: kepemilikan keluarga, nilai perusahaan, kualitas laba
ABSTRACT PENGARUH KEPEMILIKAN KELUARGA TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DAN KUALITAS LABA PADA PERUSAHAAN GO PUBLIK YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2010-2012 FEBRIAN DANU PRADANA F0309005 The research was conducted on the basis to determine whether the influence of family ownership on firm value and earnings quality in Indonesia. Several previous studies such as that conducted by An Han and Naughton (2009), Anders and Reeb (2003) and Wang (2006) showed that the significant effect of family ownership on firm value and earnings quality. This study aims to determine whether the significant effect of family ownership on firm value and earnings quality. This study uses Return on Assets and Tobins Q as a proxy for firm value and the model of Dechow and Dichev (2002) to calculate the earnings quality proxied by Total Current Accrual, whereas to determine the ownership of the family using a scale dummy. As a sample study, this study uses the company listed in Indonesia Stock Exchange in 2010-2012. The results of this study indicate that only the possession of the family who have a significant effect on firm value is proxied by Return on Assets (ROA). Keywords: family ownership, firm values, earnings quality
HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN Tuhan tahu apa yang terbaik untuk kita Jangan mencari kebahagiaan dengan mata kepala, kau hanya mendapatkan kepalsuan. Cari dan lihatlah kebahagian dengan mata hati maka kau akan dapatkan kebahagian yang sesungguhnya Buat apa menjadi orang lain agar kamu disukai dan disenangi, jadilah dirimu sendiri karena mustahil didunia ini semua orang menyukai kamu Sombong itu perlu asal kita mampu membuktikan kesombongan tersebut Sangat mudah mengatakan mimpi-mimpi yang ingin diraih, tapi tanpa action semua hanya mimpi Skripsi ini saya persembahkan untuk seluruh masyarakat Indonesia khususnya para civitas akademisi, dengan rasa ikhlas dan semangat yang tinggi tanpa melupakan jiwa nasionalisme.
KATA PENGANTAR Puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT. atas segala rahmat dan karunia-nya sehingga penyusunan skripsi ini dapat terselesaikan. Skripsi ini disusun untuk memenuhi persyaratan dalam mencapai Gelar Sarjana Ekonomi pada Program S1 Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret. Penulis menyadari bahwa banyak pihak yang telah memberikan bimbingan dan bantuan dalam pelaksanaan kegiatan magang dan penyusunan skripsi ini. Maka dari itu penulis mengucapkan terima kasih kepada: 1. Allah SWT. atas segala rahmat dan hidayah yang penulis terima, 2. Keluarga yang selalu memberikan kasih sayang, cinta, dukungan, semangat serta doa yang luar biasa dan tiada hentinya, 3. Dr. Wisnu Untoro, M.S. selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta, 4. Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si., Ak. selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret. 5. Prof. Dr. Rahmawati, M.Si, Ak. selaku pembimbing skripsi yang telah dengan sabar membantu dan memberikan petunjuk hingga terselesaikannya skripsi.
6. Seluruh Dosen Pengajar Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas sebelas Maret, yang telah memberikan banyak ilmu pengetahuan, 7. Manusia-manusia yang sudah seperti saudara buat saya Aldhi, Jalu, Wendo. Terima kasih buat semua hal-hal bodoh dan tak terduga yang pernah dilewati. Tanpa kita mungkin kelas akan sepi dan serius. 8. Mahasiswa-mahasiswa Akuntansi FE 2009, bersyukur saya bisa bertemu kalian orang-orang hebat dan calon orang sukses nanti. Masa-masa bersama kalian akan menjadi masa terhebat buat saya. 9. Manusia ciptaan tuhan paling sempurna, Dio, Agung, Vendy, Wiswis, Adit. Saya masih bingung kalian itu manusia atau dewa tapi terima kasih atas mukjizat aneh yang kalian lakukan. 10. Anak-anak kost Wiryomartono (Fuad, Tomy, Abi, Gatot, Dwi, Wiema, Rafy, Rifqi) yang ikhlas kamar kalian menjadi rumah kedua saya dan menemani musim-musim tua dikampus. 11. Anak-anak dan sesepuh Teater Gadhang, terima kasih ilmu tentang pementasan dan teaternya. Maaf kalau belum jadi anggota yang terbaik. 12. Semua pihak yang telah membantu penulis menyelesaikan skripsi ini. Penulis menyadari bahwa segala hal yang manusia lakukan pasti banyak kekurangan dan ketidaksempurnaan. Oleh karena itu, penulis mengharapkan saran dan kritik untuk memperbaiki segala kekurangan dikemudian hari. Semoga skripsi
ini dapat memberikan manfaat bagi penulis pada khususnya dan pembaca pada umumnya. Surakarta, 13 April 2014 Penulis,
DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL... ABSTRAK... ABSTRACT... HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING... HALAMAN PENGESAHAN... HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN... KATA PENGANTAR... DAFTAR ISI... DAFTAR TABEL... DAFTAR GAMBAR... DAFTAR LAMPIRAN... i ii iii vi v vii viii xi xvii xix xx BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang...... 1 1.2 Rumusan Masalah...... 5 1.3 Tujuan Penelitian...... 5 1.4 Manfaat Penelitian...... 6 1.5 Sistem Penulisan... 6 BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Teori Keagenan......8 2.2 Nilai Perusahaan...10
2.3 Kualitas Laba...... 11 2.4 Kepemilikan Keluarga... 13 2.5 Penelitian Sebelumnya... 14 2.6 Kerangka Berpikir dan Hipotesis Penelitian... 15 2.6.1 Kerangka Berpikir... 15 2.6.2 Kepemilikan keluarga dengan Nilai Perusahaan (ROA)... 17 2.6.3 Kepemilikan keluarga dengan Nilai Perusahaan (TobinsQ)... 17 2.6.4 Kepemilikan keluarga dengan Kualitas Laba... 18 BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Desain Penelitian... 20 3.2 Populasi dan Sampel Penelitian...21 3.3 Sumber Data...... 21 3.4 Metode Pengumpulan Data...... 22 3.5 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional...... 22 3.5.1 Variabel Dependen Nilai Perusahaan...... 22 3.5.2 Variabel Dependen Kualitas Laba...... 23 3.5.3 Variabel Independen...... 24 3.5.4 Variabel Kontrol... 25 3.6 Metode Analisis Data...... 25
3.7 Statistik Deskriptif...... 25 3.8 Pengujian Asumsi Klasik...... 26 3.8.1 Uji Normalitas...... 26 3.8.2 Uji Heterokedastisitas...... 26 3.8.3 Uji Multikolinearitas...... 27 3.8.4 Uji Autokorelasi...... 27 3.9 Uji Hipotesis...... 28 3.9.1 Uji Koefisien Determinasi (Uji R2) / (Goodness of Fit).. 28 3.9.2 Uji Signifikansi Simultan (Uji F)...... 28 3.9.3 Uji Signifikansi Parameter Individual...... 29 BAB IV HASIL ANALISIS DAN PEMBAHASAN 4.1 Hasil Pemilihan Sampel dan Pengumpulan Data...... 31 4.2 Analisis Data..... 32 4.2.1 Deskriptif Variabel Penelitian...... 32 4.2.1.1 Variabel Nilai Perusahaan (Return on Asstes)... 32 4.2.1.2 Variabel Nilai Perusahaan (Tobins Q)... 34 4.2.1.3 Variabel Kualitas laba... 36 4.3 Hasil Pengujian Asumsi Klasik...... 38 4.3.1 Pengujian Asumsi Klasik Nilai Perusahaan (Return on Assets)... 38
4.3.1.1 Uji Normalitas Nilai Perusahaan (Return on Assets)... 38 4.3.1.2 Uji Heterokedastisitas Nilai Perusahaan (Return on Assets)... 39 4.3.1.3 Uji Multikolinearitas Nilai Perusahaan (Return on Assets)... 40 4.3.1.4 Uji Autokorelasi Nilai Perusahaan (Return on Assets)... 41 4.3.2 Pengujian Asumsi Klasik Nilai Perusahaan (Tobins Q)...42 4.3.2.1 Uji Normalitas Nilai Perusahaan (Tobins Q)... 43 4.3.2.2 Uji Heterokedastisitas Nilai Perusahaan (Tobins Q)... 44 4.3.2.3 Uji Multikolinearitas Nilai Perusahaan (Tobins Q)... 45 4.3.2.4 Uji Autokorelasi Nilai Perusahaan (Tobins Q)... 46 4.3.3 Pengujian Asumsi Klasik Kualitas Laba...47 4.3.3.1 Uji Normalitas Kualitas Laba... 47 4.3.3.2 Uji Heterokedastisitas Kualitas Laba... 48 4.3.3.3 Uji Multikolinearitas Kualitas Laba... 49 4.3.3.4 Uji Autokorelasi Kualitas Laba... 50 4.4 Hasil Pengujian Hipotesis dan Pembahasan... 51 4.4.1 Uji Koefisien Determinasi (Goodness of Fit) Nilai Perusahaan (Return on Assets)... 51
4.4.2 Uji Koefisien Determinasi (Goodness of Fit) Nilai Perusahaan (Tobins Q)... 52 4.4.3 Uji Koefisien Determinasi (Goodness of Fit) Kualitas Laba... 53 4.4.4 Uji Signifikansi Simultan (Uji F) Nilai Perusahaan (Return on Assets)... 54 4.4.5 Uji Signifikansi Simultan (Uji F) Nilai Perusahaan (Tobins Q)... 55 4.4.6 Uji Signifikansi Simultan (Uji F) Kualitas Laba... 56 4.4.7 Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji t) Nilai Perusahaan (Return on Assets)... 57 4.4.8 Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji t) Nilai Perusahaan (Tobins Q)... 59 4.4.9 Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji t) Kualitas Laba... 61 4.4.10 Pembahasan Hasil Uji Hipotesis... 63 4.4.10.1 Kepemilikan Keluarga dengan Nilai Perusahaan... 64 4.4.10.2 Kepemilikan Keluarga dengan Kualitas laba... 67
BAB V PENUTUP 5.1 Kesimpulan...... 69 5.2 Keterbatasan...... 70 5.3 Saran...... 71 DAFTAR PUSTAKA...... 72 LAMPIRAN
DAFTAR TABEL 4.1 Analisis Deskriptif Variabel Nilai Perusahaan (ROA)...... 32 4.2 Analisis Deskriptif Variabel Nilai Perusahaan (Tobins Q)...... 34 4.3 Analisis Deskriptif Variabel Kualitas Laba...... 36 4.4 Hasil Uji Normalitas Nilai Perusahaan (ROA)...... 39 4.5 Hasil Uji Heteroskedastisitas Nilai Perusahaan (ROA)...... 40 4.6 Hasil Uji Multikolinieritas Nilai Perusahaan (ROA)...... 41 4.7 Hasil Uji Autokorelasi Nilai Perusahaan (ROA)...... 42 4.8 Hasil Uji Normalitas Nilai Perusahaan (Tobins Q)...... 43 4.9 Hasil Uji Heterokedastisitas Nilai Perusahaan (Tobins Q)...... 44 4.10 Hasil Uji Multikolinearitas Nilai Perusahaan (Tobins Q)...... 45 4.11 Hasil Uji Autokorelasi Nilai Perusahaan (Tobins Q)... 46 4.12 Hasil Uji Normalitas Kualitas Laba... 48 4.13 Hasil Uji Heterokedastisitas Kualitas Laba... 49 4.14 Hasil Uji Multikolinearitas Kualitas Laba... 50 4.15 Hasil Uji Autokorelasi Kualitas Laba... 51 4.16 Uji Goodness of Fit ROA... 51 4.17 Uji Goodness of Fit Tobins Q... 53 4.18 Uji Goodness of Fit Kualitas Laba... 54 4.19 Uji Statistik F Nilai Perusahaan (ROA)... 55 4.20 Uji Statistik F Nilai Perusahaan (Tobins Q)... 56 4.21 Uji Statistik F Kualitas Laba... 57
4.22 Uji Statistik t Nilai Perusahaan (ROA)... 58 4.23 Uji Statistik t Nilai Perusahaan (Tobins Q)... 60 4.24 Uji Statistik t Kualitas Laba... 62
DAFTAR GAMBAR 2.1 Kerangka Berpikir Teoritis...... 16
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran A Daftar Perusahaan Sampel...... 72 Lampiran B Data Penelitian...... 75 Lampiran C Deskripsi Sampel Penelitian...... 81 Lampiran D Hasil Uji Asumsi Klasik...... 82 Lampiran E Hasil Uji Hipotesis...... 89