SKRIPSI PENGARUH STRUKTUR MODAL DAN KINERJA KEUANGAN TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN PROPERTY DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) TAHUN 2009-2011 OLEH Muhammad Taufik 090503211 PROGRAM STUDI AKUNTANSI DEPARTEMEN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2012
ABSTRAK PENGARUH STRUKTUR MODAL DAN KINERJA KEUANGAN TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN PROPERTY DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) TAHUN 2009-2011 Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh struktur modal dengan menggunakan rasio Debt to Equity Ratio (DER), Debt to Asset Ratio (DAR), Longterm Debt to Equity Ratio (LDER) dan kinerja keuangan dengan menggunkan rasio Return on Equity (ROE), Growth in Revenue (GR), Price Earning Ratio (PER), Earning per Share (EPS), Devidend per Share (DPS) terhadap harga saham pada perusahaan property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Penelitian ini merupakan jenis penelitian asosiatif, yang menguji pengaruh dari suatu variabel terhadap variabel lainnya. Populasi dari penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan property dan real estate pada periode 2009-2011, yaitu berjumlah 38 perusahaan. Sampel dalam penelitian ini berjumlah 30 perusahaan, penarikan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling (judgment sampling). Jenis data dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari website BEI yaitu www.idx.co.id. Pengujian hipotesis dilakukan dengan analisis regresi linier berganda dan model regresi telah diuji terlebih dahulu dalam uji asumsi klasik. Variabel dependen yang digunakan adalah harga saham, sedangkan variabel independen yang digunakan adalah DER, DAR, LDER, ROE, GR, PER, EPS, DPS. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial LDER, ROE, dan PER berpengaruh terhadap harga saham. DER, DAR, GR, EPS, dan DPS secara parsial tidak berpengaruh terhadap harga saham. Secara simultan, DER, DAR, LDER, ROE, GR, PER, EPS, DPS berpengaruh terhadap harga saham. Kata Kunci : Debt to Equity Ratio, Debt to Asset Ratio, Longterm Debt to Equity Ratio, Return on Equity, Growth in Revenue, Price Earning Ratio, Earning per Share, Devidend per Share, Harga Saham, Property, Real Estate.
ABSTRACT THE EFFECT OF CAPITAL STRUCTURE AND FINANCIAL PERFORMANCE ON STOCK PRICE OF THE PROPERTY AND REAL ESTATE COMPANY THAT LISTED IN INDONESIAN STOCK EXCHANGE 2009-2011 This research aims to analyze the influence of capital structure with using ratio: Debt to Equity Ratio (DER), Debt to Asset Ratio (DAR), Longterm Debt to Equity Ratio (LDER) and financial performance with using ratio: Return on Equity (ROE), Growth in Revenue (GR), Price Earning Ratio (PER), Earning per Share (EPS), Devidend per Share (DPS) on the stock prices of property and real estate company that listed in Indonesain Stock Exchange (BEI). This research is a kind of associated design which analyze the influence of one variable to another variable. The population used in this research are property and real estate companies in the period 2009-2011, which there are 38 companies. The sample used in this research are 30 companies, which was done by using purposive sampling method (judgement sampling). Data used in this research is secondary data obtained from www.idx.co.id. The data were analized with multiple regressions analysis and the regression models have firstly been tested in the classical assumption test. The dependent variable is the stock price, while the independent variable are DER, DAR, LDER, ROE, GR, PER, EPS, DPS. The result of this research show that, partially ratio LDER, ROE, PER influence toward stock price. DER, DAR, GR, EPS, dan DPS partially uninfluenced toward stock price. Simultaneously DER, DAR, LDER, ROE, GR, PER, EPS, DPS influence toward stock price. Keyword: Debt to Equity Ratio, Debt to Asset Ratio, Longterm Debt to Equity Ratio, Return on Equity, Growth in Revenue, Price Earning Ratio, Earning per Share, Devidend per Share, Harga Saham, Property, Real Estate.
KATA PENGANTAR Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat dan hidayah-nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul Pengaruh Struktur Modal dan Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2009-2011 sebagai salah satu syarat untuk menyelesaikan Program Sarjana (S1) Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi. Dalam menyelesaikan skripsi ini, banyak pihak yang telah berperan memberikan bimbingan, masukan, dan motivasi sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini. teristimewa dan yang tercinta penulis persembahakan kepada Ayahanda Ir. Richwan Salayan dan Ibunda Erni Lubis yang dengan kasih sayangnya telah mengasuh, mengasih, membimbing, dan telah berkorban moril dan materil serta tidak pernah lupa siang dan malam terus mendoa kan buat penulis agar kelak menjadi anak yang berguna bagi Nusa dan Bangsa. Pada kesempatan ini juga, dengan segala kerendahan hati, tulus dan ikhlas penulis mengucapkan terima kasih kepada : 1. Bapak Drs.Arifin Lubis MM., Ak, selaku Plt. Dekan Fakultas Ekonomi. 2. Bapak Dr. Syafuddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak. selaku Ketua Departemen S1 Akuntansi dan Bapak Drs. Hotmal Ja far, MM, Ak. selaku Sekertaris Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
3. Bapak Drs. Firman Syarif, MSi, Ak, selaku Ketua Program Studi Akuntansi dan Ibu Mutia Ismail, SE., MM., Ak. Selaku Sekertaris Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi. 4. Bapak Drs, Hotmal Ja far, MM., Ak, selaku Dosen Pembimbing yang telah memberikan arahan, bimbingan, saran dan waktu yang diberikan kepada penulis selama penyusunan skripsi. 5. Ibu Dra. Tapi Anda Sari Lubis M.Si.,Ak. selaku Dosen Pembaca Penilai yang telah memberikan masukan dan arahan kepada penulis. 6. Untuk kakakku tersayang Indah Kurnia Putri, Rina Ramadhani, dan Rini Ramadhana serta teman spesial saya Febby Revita Sari atas segala dukungan yang telah diberikan kepada penulis yang membantu penulis dalam menyelesaikan kuliah dan skripsi ini. Terima kasih ini adalah sebagian kecil hal yang ingin aku persembahkan untuk membahagiakan kalian. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih memiliki banyak kekurangan. Untuk itu penulis mengharapkan saran dan kritik dari para pembaca guna penyempurnaan skripsi ini. Akhir kata penulis mengucapkan semoga skripsi ini bermanfaat bagi penulis sendiri maupun bagi pihak-pihak yang membutuhkannya. Medan, 21 Januari 2013 Yang Membuat Pernyataan, Muhammad Taufik NIM : 090503211
DAFTAR ISI Halaman ABSTRAK... i ABSTRACT... ii KATA PENGANTAR... iii DAFTAR ISI... v DAFTAR TABEL... vii DAFTAR GAMBAR... viii DAFTAR LAMPIRAN... ix BAB I PENDAHULUAN... 1 1.1 Latar Belakang... 1 1.2 Perumusan Masalah... 8 1.3 Tujuan dan Manfaat Penelitian... 8 1.3.1 Tujuan Penelitian... 8 1.3.2 Manfaat Penelitian... 9 BAB II TINJAUAN PUSTAKA... 10 2.1 Tinjauan Teoritis... 10 2.1.1 Teori Struktur Modal... 10 2.1.1.1 Teori Keagenan... 10 2.1.1.2 Teori Pecking Order... 11 2.1.1.3 Teori Trade off... 12 2.1.1.4 Teori Arus Kas Bebas... 13 2.1.2 Teori Kinerja Keuangan... 14 2.1.3 Analisis Laporan Keuangan... 16 2.1.3.1 Analisis Rasio Keuangan... 17 2.1.4 Teori Harga Saham... 22 2.2 Tinjauan Peneliti Terdahulu... 26 2.3 Kerangka Konseptual... 28 2.4 Hipotesis Penelitian... 29 BAB III METODE PENILITIAN... 30 3.1 Jenis Penelitian... 30 3.2 Populasi dan Sampel Penelitian... 30 3.3 Jenis dan sumber Data... 32 3.4 Metode Pengumpulan Data... 32 3.5 Variabel Penelitian dan Definisi Oprasional Variabel... 33 3.5.1 Variabel Independen... 33 3.5.1.1 Debt to Equity Ratio (DER)... 33 3.5.1.2 Debt to Asset Ratio (DAR)... 34 3.5.1.3 Longterm Debt to Equity Ratio (LDER)... 34 3.5.1.4 Return on Equity (ROE)... 34 3.5.1.5 Growth in Revenue (GR)... 35
3.5.1.6 Price Earning Ratio (PER)... 35 3.5.1.7 Earning Per Share (EPS)... 35 3.5.1.8 Deviden Per Share(DPS)... 36 3.5.2 Variabel Dependen... 36 3.6 Metode Analisis Data... 36 3.6.1 Uji Asumsi Klasik... 37 3.6.1.1 Uji Normalitas... 37 3.6.1.2 Uji Autokorelasi... 38 3.6.1.3 Uji Heteroskedastisitas... 38 3.6.1.4 Uji Multikolinearitas... 39 3.6.3 Pengujian Hipotesis... 40 3.6.3.1 Analisis Regresi Berganda... 40 3.6.2.2 Uji Parsial (t-test)... 41 3.6.2.3 Uji Simultan (F-test)... 41 BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN... 43 4.1 Data Penelitian... 43 4.2 Analisis Hasil Penelitian... 43 4.2.1 Statistik Deskriptif... 43 4.2.2Uji Asumsi Klasik... 45 4.2.2.1 Uji Normalitas... 45 4.2.2.2 Uji Multikolinearitas... 52 4.2.2.3 Uji Autokorelasi... 54 4.2.2.4 Uji Heteroskedastisitas... 55 4.2.3 Pengujian Hipotesis... 56 4.2.3.1 Hasil Analisis Regresi Berganda... 56 4.2.3.2 Uji Hipotesis Secara Parsial (t-test)... 60 4.2.3.3 Uji Signifikansi Simultan (F-test)... 64 4.3 Pembahasan... 65 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN... 70 5.1 Kesimpulan... 70 5.2 Saran... 72 DAFTAR PUSTAKA... 74 LAMPIRAN... 78
DAFTAR TABEL No. Tabel Judul Halaman 2.1 Ringkasan Tinjauan Penelitian Terdahulu... 26 3.1 Daftar Sampel Perusahaan... 31 4.1 Statistik Deskriptif... 43 4.2 Hasil Analisis Kolmogrov-Smirnov(K-S) Sebelum Transformasi 46 4.3 Hasil Analisis Kolmogrov-Smirnov(K-S) Setelah Transformasi.. 48 4.4 Hasil Uji Multikolinearitas... 53 4.5 Hasil Uji Autokorealasi... 55 4.6 Hasil Analisis Regresi... 57 4.7 Hasil Uji-t... 61 4.8 Hasil Uji F... 65
DAFTAR GAMBAR No. Gambar Judul Halaman 2.1 Kerangka Konseptual... 28 4.1 Hasil Uji Normalitas dengan Histogram Sebelum Transformasi Data... 49 4.2 Hasil Uji Normalitas dengan Histogram Setelah Transformasi Data... 50 4.3 Hasil Uji Normalitas dengan P-Plot Sebelum Transformasi Data... 51 4.4 Hasil Uji Normalitas dengan P-Plot Sebelum Transformasi Data... 52 4.5 Hasil Uji Heteroskedastisitas dengan Scatterplot... 56
DAFTAR LAMPIRAN No. Lampiran Judul Halaman Lampiran i Lampiran ii A. Sampel Penelitian Daftar Perusahaan Property dan Real Estate yang menjadi sampel..78 B. Data Penelitian Nilai Variabel.80 C. Hasil Output SPSS Lampiran iii Statistik Deskriptif... 88 Lampiran iv Regression... 89 Lampiran v Histogram... 90 Lampiran vi Grafik P-P Plot... 90 Lampiran vii Uji Multikolinearitas... 91 Lampiran viii Scatterplot... 91 Lampiran ix Uji Autokorelasi... 92 Lampiran x Analisis Regresi (Uji t)... 92 Lampiran xi Uji F... 93