BAB II TINJAUAN PUSTAKA

Transkripsi

1 BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Saham Pengertian Saham Saham merupakan salah satu instrumen pasar modal yang paling diminati investor karena memberikan tingkat keuntungan yang menarik. Saham dapat didefinisikan sebagai tanda penyetaan modal seorang atau sepihak (badan usaha) dalam suatu atau perseroan terbatas. Dengan menyertakan modal tersebut, maka pihak tersebut memiliki klaim atas pendapatan, klaim atas aset, dan berhak hadir dalam rapat umum pemegang saham (RUPS). Menurut Darmadji dan Fakhruddin (2012:5) Saham (stock) merupakan tanda penyertaan atau pemilikan seseorang atau badan dalam suatu atau perseroan terbatas. Saham berwujud selembar kertas yang menerangkan bahwa pemilik kertas tersebut adalah pemilik yang menerbitkan surat berharga tersebut. Sedangkan menurut Fahmi (2012:81) Saham merupakan salah satu instrument pasar modal yang paling banyak diminati oleh investor, karena mampu memberikan tingkat pengembalian yang menarik. Saham adalah kertas yang tercantum dengan jelas nilai nominal, nama, dan diikuti dengan hak dan kewajiban yang telah dijelaskan kepada setiap pemegangnya. Berdasarkan pengertian para ahli di atas maka dapat disimpulkan saham merupakan surat bukti tanda kepemilikan suatu yang didalamnya tercantum nilai nominal, nama, dan di ikuti dengan hak dan kewajiban yang dijelaskan kepada setiap pemegangnya Jenis-jenis Saham Saham merupakan surat berharga yang paling populer dan dikenal luas di masyarakat. Menurut Darmadji dan Fakhruddin (2012:6), ada beberapa jenis saham yaitu: 1. Ditinjau dari segi kemampuan dalam hak tagih atau klaim, maka saham terbagi atas: 8

2 9 a. Saham biasa (common stock), yaitu merupakan saham yang menempatkan pemiliknya paling junior terhadap pembagian dividen, dan hak atas harta kekayaan apabila tersebut dilikuidasi. b. Saham preferen (preferred stock), merupakan saham yang memiliki karakteristik gabungan antara obligasi dan saham biasa, karena bisa menghasilkan pendapatan tetap (seperti bunga obligasi), tetapi juga bisa tidak mendatangkan hasil seperti ini dikehendaki oleh investor. 2. Dilihat dari cara pemeliharaannya, saham dibedakan menjadi: a. Saham atas unjuk (bearer stock) artinya pada saham tersebut tidak tertulis nama pemiliknya, agar mudah dipindahtangankan dari satu investor ke investor lain. b. Saham atas nama (registered stock), merupakan saham yang ditulis dengan jelas siapa pemiliknya, dan dimana cara peralihannya harus melalui prosedur tertentu. 3. Ditinjau dari kinerja perdagangnannya, maka saham dapt dikategorikan menjadi: a. Saham unggulan (blue-chip stock), yaitu saham biasa dari suatu yang memiliki reputasi tinggi, sebagai leader di industri sejenis, memiliki pendapatan yang stabil dan konsisten dalam membayar dividen. b. Saham pendapatan (income stock), yaitu saham biasa dari suatu emiten yang memiliki kemampuan membayar dividen lebih tinggi dari rata-rata dividen yang dibayarkan pada tahun sebelumnya. c. Saham pertumbuhan (growth stock-well known), yaitu saham-saham dari emiten yang memiliki pertumbuhan pendapatan yang tinggi, sebagai leader di industri sejenis yang mempunyai reputasi tinggi. Selain itu terdapat juga growth stock lesser known, yaitu saham dari emiten yang tidak sebagai leader dalam industri namun memiliki ciri growth stock. d. saham spekulatif (spekulative stock), yaitu saham suatu yang tidak bisa secra konsisten memperoleh penghasilan yang tinggi di masa mendatang, meskipun belum pasti. e. saham sklikal (counter cyclical stock), yaitu saham yang tidak terpengaruh oleh kondisi ekonomi makro maupun situasi bisnis secara umum. 2.2 Harga Saham Pengertian Harga Saham Harga saham merupakan harga penutupan pasar saham selama periode pengamatan untuk tiap-tiap jenis saham yang dijadikan sampel dan pergerakannya senantiasa diamati oleh para investor. Salah satu konsep dasar dalam manajemen keuangan adalah bahwa tujuan yang ingin dicapai manajemen keuangan adalah memaksimalisasi nilai

3 10. Bagi yang telah go public, tujuan tersebut dapat dicapai dengan cara memaksimalisasi nilai pasar harga saham yang bersangkutan. Dengan demikian pengambilan keputusan selalu didasarkan pada pertimbangan terhadap maksimalisasi kekayaan para pemegang Sartono (2008:70) menyatakan bahwa: Harga saham terbentuk melalui mekanisme permintaan dan penawaran di pasar modal. Apabila suatu saham mengalami kelebihan permintaan, maka harga saham cenderung naik. Sebaliknya, apabila kelebihan penawaran maka harga saham cenderung turun. Menurut Brigham dan Houston (2010:7) harga saham adalah Harga saham menentukan kekayaan pemegang Maksimalisasi kekayaan pemegang saham diterjemahkan menjadi maksimalkan harga saham. Harga saham pada satu waktu tertentu akan bergantung pada arus kas yang diharapkan diterima di masa depan oleh investor ratarata jika investor membeli Berdasarkan pengertian para ahli di atas maka dapat disimpulkan bahwa harga saham adalah harga yang terbentuk sesuai permintaan dan penawaran dipasar jual beli saham dan biasanya merupakan harga penutupan Jenis-Jenis Harga Saham Adapun jenis-jenis harga saham menurut Widoatmojo (2005:54) adalah sebagai berikut: 1. Harga Nominal Harga yang tecantum dalam sertifikat saham yang ditetapkan oleh emiten untuk menilai setiap lembar saham yang dikeluarkan. Besarnya harga nominal memberikan arti penting saham karena dividen minimal biasanya ditetapkan berdasarkan nilai nominal. 2. Harga Perdana Harga ini merupakan pada waktu harga saham tersebut dicatat dibursa efek. Harga saham pada pasar perdana biasanya ditetapkan oleh penjamin emisi (underwrite) dan emiten. Dengan demikian akan diketahui berapa harga saham emiten itu akan dijual kepada masyarakat biasanya untk menentukan harga perdana. 3. Harga Pasar Kalau harga perdana merupakan harga jual dari perjanjian emisi kepada investor, maka harga pasar adalah harga jual dari investor yang satu dengan investor yang lain. Harga ini terjadi setelah saham tersebut dicatat dibursa. Transaksi di sini tidak lagi melibatkan emiten dari penjamin emisi harga ini yang disebut sebagai harga di pasar sekunder dan harga

4 11 inilah yang benar-benar mewakili harga penerbitnya, karena pada transaksi di pasar sekunder, kecil sekali terjadi negosiasi harga investor dengan penerbit. Harga yang setiap hari diumumkan di surat kabar atau media lain adalah harga pasar. 4. Harga pembukaan Harga pembukuan adalah harga yang diminta oleh penjual atau pembeli pada saat jam bursa dibuka. Bisa saja terjadi pada saat dimulainya hari bursa itu sudah terjadi transaksi atas suatu saham, dan harga sesuai dengan yang diminta oleh penjual dan pembeli. Dalam keadaan demikian, harga pembukuan bisa menjadi harga pasar, begitu juga sebaliknya harga pasar mungkin juga akan menjadi harga pembukaan. Namun tidak selalu terjadi. 5. Harga Penutupan Harga penutupan adalah harga yang diminta oleh penjual atau pembeli pada saat akhir hari bursa. Pada keadaan demikian, bisa saja terjadi pada saat akhir hari bursa tiba-tiba terjadi transaksi atas suatu saham, karena ada kesepakatan antar penjual dan pembeli. Kalau ini yang terjadi maka harga penutupan itu telah menjadi harga pasar. Namun demikian, harga ini tetap menjadi harga penutupan pada hari bursa tersebut. 6. Harga Tertinggi Harga tertinggi suatu saham adalah harga yang paling tinggi yang terjadi pada hari bursa. Harga ini dapat terjadi transaksi atas suatu saham lebih dari satu kali tidak pada harga yang sama. 7. Harga Terendah Harga terendah suatu saham adalah harga yang paling rendah yang terjadi pada hari bursa. Harga ini dapat terjadi apabila terjadi transaksi atas suatu saham lebih dari satu kali tidak pada harga yang sama. Dengan kata lain, harga terendah merupakan lawan dari harga tertiggi. 8. Harga Rata-Rata Harga rata-rata merupakan perataan dari harga tertinggi dan terendah Faktor yang Mempengaruhi Harga Saham Terdapat beberapa faktor yang dapat mempengaruhi fluktuasi harga saham di pasar modal, hal ini terjadi karena harga saham dapat mempengaruhi oleh faktor eksternal dari maupun faktor internal. Menurut Brigham dan Houston (2010:33) harga saham dipengaruhi oleh beberapa faktor utama yaitu: 1. Faktor internal a. Pengumuman tentang pemasaran produksi penjualan seperti pengiklanan, rincian kontrak, perubahan harga, penarikan produk baru, laporan produksi, laporan keamanan, dan laporan penjualan. b. Pengumuman pendanaan, seperti pengumuman yang berhubungan dengan ekuitas dan hutang.

5 12 c. Pengumuman badan direksi manajemen (management board of director annnouncements) seperti perubahan dan pergantian direktur, manajemen dan struktur organisasi. d. Pengumuman pengambilalihan diverifikasi seperti laporan merger investasi, investasi ekuitas, laporan take over oleh pengakuisisian dan diakuisisi, laporan investasi dan lainnya. e. Pengumuman investasi seperti melakukan ekspansi pabrik pengembangan riset dan penutupan usah lainnya. f. Pengumuman ketenagakerjaan (labour announcements), seperti negosiasi baru, kotrak baru, pemogokan dan lainnya. g. Pengumuman laporan keuangan, seperti peramalaba sebelum akhir tahun viscal dan setelah akhir tahun vicscal earning per share (EPS), dividen per shere (DPS), Price Earning Ratio, Net profit margin, return on assets (ROA) dan lain-lain. 2. Faktor eksternal a. Pengumuman dari pemerintah seperti perubahan suku bunga tabungan dan deposito kurs valuta asing, inflasi, serta berbagai regulasi dan regulasi ekonomi yang dikeluarkan oleh pemerintah. b. Penguman hukum seperti tuntutan terhadap atau terhadap manajernya dan tuntutan terhadap manajernya. c. Pengumuman industri sekuritas, seperti laporan pertemuan tahunan insider trading, volume atau harga saham perdagangan pembatasan atau penundaan trading. 2.3 (CR) Pengertian (CR) menurut Kasmir (2012:134) rasio lancar merupakan rasio untuk mengukur kemampuan dalam membayar kewajiban jangka pendek atau utang yang segera jatuh tempo pada saat ditagih secara keseluruhan. Dengan kata lain, seberapa banyak aktiva lancar yang tersedia untuk menutupi kewajiban jangka pendek yang segera jatuh tempo. Rasio lancar dapat pula dikatakan sebagai bentuk untuk mengukur tingkat keamanan (margin of safety) suatu. Menurut Fahmi (2012) current ratio (Rasio Lancar) adalah ukuran yang umum digunakan atas solvensi jangka pendek, kemampuan suatu memenuhi kebutuhan utang ketika jatuh tempo. Menurut Munawir (2007:72) menyatakan Rasio yang paling umum digunakan untuk menganalisis posisi modal kerja suatu adalah Current ratio yaitu perbandingan antara jumlah aktiva lancar dengan hutang lancar. Rasio ini menunjukan bahwa nilai kekayaan lancar (yang segera dapat dijadikan uang) ada sekian kalinya hutang jangka pendek.

6 13 Berdasarkan beberapa definisi di atas, dapat disimpulkan bahwa Current ratio (CR) merupakan rasio untuk mengukur likuiditas dalam membayar hutang jangka pendek dengan aset lancar yang dimiliki. Rumusan untuk mencari rasio lancar atau (CR) menurut Kasmir (2012:135) yaitu: = Aktiva Lancar (Current Asset) Utang Lancar (Current Liabilities) 2.4 Hubungan dengan Harga Saham Rasio likuiditas adalah kemampuan suatu untuk memenuhi kewajiban keuangan yang harus segera dipenuhi atau kemampuan untuk memenuhi kewajiban keuangannya pada saat ditagih. Salah satu jenis rasio untuk mengukur likuiditas adalah (CR). (CR) merupakan salah satu rasio keuangan yang menggambarkan kemampuan dalam memenuhi kewajiban (utang) jangka pendek. Rasio ini menunjukkan perbandingan antara aset lancar dengan kewajiban lancar. dengan (CR) terendah berarti tidak dapat mengurangi investasi dalam aset lancar untuk menyediakan kas guna membayar kewajiban yang jatuh tempo. Semakin tinggi kemampuan dalam memenuhi utang jangka pendeknya, maka menunjukkan tersebut sangat baik dan hal ini tidak menutup kemungkinan menarik para investor untuk menanamkan investasinya, sehingga harga saham akan meningkat. Berdasarkan penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Aulia (2015) menunjukkan hasil bahwa Variabel (CR) positif dan saham yang terdaftar di BEI periode Sedangkan menurut Savitri (2015) (CR) dan terhadap harga saham yang terdaftar di BEI periode Hasil penelitian Dita (2013) Curent Ratio (CR) negatif dan saham yang terdaftar di BEI periode Berbeda dengan hasil penelitian Yanti (2009)

7 14 (CR) tidak saham yang terdaftar di BEI periode (BV) Nilai buku saham sangat menentukan harga pasar saham yang bersangkutan. Oleh karena itu, sebelum investor memutuskan untuk membeli atau menjual saham, mereka harus memperhatikan nilai buku saham yang bersangkutan dan membandingkan dengan hrarga yang ditawarkan. Nilai buku saham mencerminkan nilai dan nilai tercermin pada nilai kekayaan bersih ekonomis yang dimilikinya. Nilai buku saham bersifat dinamis bergantung pada perubahan nilai kekayaan bersih ekonimis pada suatu saat. Nilai buku perlembar saham biasa adalah nilai kekayaan bersih ekonomis dibagi dengan jumlah lembar saham biasa yang beredar. Kekayaan bersih ekonomis adalah selisih total aset dengan total kewajiban Halim (2015:3). Pengertian menurut Tryfino (2009) dalam Nurdhiana (2012:5). (BV) adalah nilai/harga buku per lembar dari suatu saham yang diterbitkan. perlembar saham yang diterbitkan pada dasarnya mewakili jumlah aset/ekuitas yang dimiliki tersebut. Mengetahui Book Value dari suatu saham bukan saja penting untuk mengetahui kapasitas dari harga per lembar suatu Ini juga penting untuk digunakan sebagai tolak ukur dalam menentukan wajar atau tidaknya harga saham di pasar (market value). Menurut Jogiyanto (2008:120) (BV) atau nilai buku perlembar saham menunjukkan aktiva bersih (net assets) yang dimiliki oleh pemegang saham dengan memiliki satu lembar saham, karena aktiva bersih adalah sama dengan total equitas pemegang Sehingga nilai buku perlembar saham adalah total equitas dibagi dengan jumlah saham yang beredar. Berdasarkan pendapat-pendapat di atas dapat dikatakan bahwa nilai buku suatu saham mencerminkan kekayaan bersih dari sebuah. Semakin besar kekayaan, semakin menarik investor untuk membeli saham tersebut. Sehingga harga saham akan meningkat. Jadi, dapat disimpulkan bahwa (BV) positif

8 15 Rumusan untuk mencari (BV) atau nilai buku menurut Jogiyanto adalah sebagai berikut: = Total Equity Jumlah Saham Beredar 2.6 Hubungan (BV) dengan Harga Saham (nilai/harga buku per lembar saham) pada dasarnya mewakili jumlah aset/ekuitas yang dimiliki tersebut. Secara normal, book value suatu akan terus naik seiring dengan naiknya kinerja demikian pula sebaliknya, sehingga book value ini penting untuk mengetahui kapasitas dari harga per lembar suatu saham serta dalam penentuan wajar atau tidaknya harga saham di pasar. Nilai buku suatu saham mencerminkan kekayaan bersih dari sebuah. Semakin besar kekayaan, semakin menarik investor untuk membeli saham tersebut. Sehingga harga saham akan meningkat. Jadi, dapat disimpulkan bahwa (BV) positif Berdasarkan penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Sihaloho (2013), Putri (2009) dan Yanti (2009) yang menyatakan bahwa (BV) secara parsial dan saham yang terdaftar di BEI periode 2013 dan Berdeda hasil penelitian dari Safitri (2014) yang menyatakan bahwa (BV) tidak mempengaruhi secara saham yang terdaftar di BEI periode Penelitian Terdahulu Berikut ini akan dilampirkan penelitian yang telah dilakukan oleh peneliti sebelumnya, yang ditampilkan dalam bentuk tabel 2.1 dapat dilihat pada halaman selanjutnya.

9 16 No Nama Peneliti 1. Noviani Aulia (2015) 2. Septi Savitri (2015) Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu Judul Persamaan Perbedaan Analisi Pengaruh (CR), Debt To Equity Ratio (DER), dan Price to (PBV) Terhadap Harga Saham Pada Makanan dan Minuman Yang Terdaftar Pada Di Bursa Efek Indonesia Periode Pengaruh (CR), Debt To Equity Ratio (DER), dan Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham Pada Yang Terdaftar Pada Jakarta Islamic Index Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode (CR). Harga Saham. (CR). Harga Saham. Debt To Equity (DER) dan Price to (PBV) dan yang digunakan adalah Makanan dan Minuman Yang Terdaftar Pada Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode Debt To Equity Ratio (DER), dan Earning Per Share (EPS) dan yang digunakan adalah Jakarta Islamic Index Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode Hasil Penelitiaan Secara Parsial: Variabel Current Ratio (CR) positif dan Variabel Current Ratio (CR) positif dan Secara Parsial: Variabel Current Ratio (CR) dan Variabel Current Ratio (CR) dan

10 17 No 3. Nama Peneliti Lira Sihaloho (2013) 4. Fardani Aprilia Putri (2009) 5. Oktavia Dewi Yanti (2009) Judul Pengaruh Inflasi, Suku Bunga dan (BV) Saham Indeks LQ45 yang Terdafar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun ). Pengaruh Earning per Share (EPS), (BV), dan Economic Value Added (EVA) saham di Bursa Efek Indonesia (Studti pada Property dan Real Estate yang listing di BEI periode Pengaruh faktorfaktor fundamenatal saham LQ45 di Bursa Efek Indonesia (BEI). Persemaan (BV). Variabel Harga Saham. (BV) dan CR. Variabel harga (BV) dan Curent Ratio (CR). Variabel harga Perbedaan Inflasi dan suku bunga serta yang digunakan Indeks LQ45 yang Terdafar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun ). EPS, ROA, ROE, PER dan OPM serta menggunkan di Bursa Efek Indonesia (Studti pada Property dan Real Estate yang listing di BEI periode EPS, ROA, ROE, PER dan OPM serta yang digunakan LQ45 di Bursa Efek Indonesia (BEI). Hasil Penelitian Secara parsial: Value (BV) dan Saham. Value (BV) Saham. Secara Parsial: Value (BV) yang dan Value (BV) terbukti Saham Secara Parsial: Value (BV) dan Dan (CR) tidak

11 18 No Nama Judul Persamaan Perbedaan Hasil Penelitian Value (BV) dan (CR) memiliki dan 6. Ines Farah Dita (2013) Pengaruh Kinerja Keuangan Saham pada Otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun Menggunkan Curent Ratio (CR), Harga Saham. Serta Otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun EPS, DER, NPM dan PER. Secara parsial: Curent Ratio (CR) negatif dan Saham. Curent Ratio (CR) secara Saham. 7. Vidya Nur Safiti (2014) Sumber: Diolah dari data Pengaruh Kinerja Keuangan Saham Retail. (BV). Harga Saham. DER, ROA, ROE, dan EPS yang digunakan adalah Retail. Secara Parsial: Value (BV) tidak mempengaruhi secara Saham. Value (BV) secara mempengaruhi Harga Saham.

12 Kerangka Pemikiran Menurut Sugiyono (2013:92) kerangka pemikiran adalah sintesa tentang hubungan antara yang disusun dari berbagai teori yang telah dideskripsikan. Berikut ini adalah kerangka pemikiran yang digunakan dalam penelitian ini dapat dilihat pada gambar 2.1. H 1 (X 1 ) (X 2 ) H 2 H 3 Harga Saham (Y) Sumber: Penulis, 2016 Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran Gambar 2.1 menggambarkan paradigma penelitian atau model dari penelitian ini. Garis H 1 menunjukkan pengaruh secara simultan atau bersamasama dari kedua yaitu (CR) dan (BV) terhadap yaitu harga Garis H 2 menunjukkan pengaruh (CR) secara parsial Garis H 3 menunjukkan pengaruh (BV) secara parsial tehadap Harga Saham (HS). 2.9 Hipotesis Penelitian Berdasarkan perumusan masalah, tujuan penelitian dan kerangka penelitian yang telah diuraikan pada bagian sebelumnya maka hipotesis yang dikemukakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut: H 1 : Diduga (CR) dan (BV) secara simultan dan

13 20 H 2 H 3 : Diduga (CR) dan secara parsial : Diduga (BV) dan secara parsial