Transkripsi

1

2

3

4

5

6 Kata Pengantar Segala puji syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT atas rahmat-nya yang dilimpahkan, sehingga buku ini dapat diselesaikan dan sampai ke tangan pembaca. Buku Manajemen Keuangan Perusahaan Modern merupakan buku yang membahas konsep-konsep fungsi manajemen keuangan yang tentunya ada dalam bisnis atau perusahaan, sebagai fungsi yang mengelola sumber daya perusahaan yaitu uang atau dana. Sangat penting sekali memahami fungsi manajemen keuangan, untuk disinergikan dengan fungsi-fungsi lainnya dalam suatu bisnis. Bisnis yang berkesinambungan sebagai tujuan yang diharapkan, dan memberikan manfaat bagi lingkungan sekitarnya. Dan pengembangan penelitian dibidang Manajemen Keuangan. Sudah banyak buku yang membahas manajemen keuangan dalam suatu bisnis, tetapi buku yang satu ini merupakan buku yang membahas antara seni dan ilmu dalam mengelola uang atau dana perusahaan. Mudah-mudahan adanya buku ini bisa memberikan wawasan kepada mereka yang menginginkan penjelasan konsep-konsep dalam manajemen keuangan, juga memberikan pemahaman mengenai aplikasi ilmu dalam manajemen keuangan. Banyak pihak yang memberikan masukan kepada penulis selama penyusunan buku ini. Pada kesempatan ini penulis mengucapkan terimakasih kepada Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Padjadjaran (Dr. Nury Effendi, SE, MA), serta rekan-rekan penulis yang tidak dapat disebutkan satu persatu. Tidak lupa penulis mengucapkan terima kasih kepada Regina dan Vivi asisten Praktika Manajemen Keuangan 2012/2013, juga kepada istri penulis, Emah Fauziah dan kedua anak kami, Nabilah Putri Sulaeman dan Nashrullah Putra Sulaeman. Penulis juga mengucapkan terimakasih kepada orang tua kami, mertua, kepada kakak - kakak, adik-adik, sekretaris PD3 FE-Unpad , serta saudara-saudara yang sejauh ini telah banyak membantu. Akhir kata penulis mengucapkan terimakasih kepada pihak penerbit yang telah membantu proses penerbitan. Harapan penulis, semoga buku ini berguna bagi yang membacanya. Bandung, Agustus 2013 Sulaeman Rahman Nidar

7 Daftar Isi Bab 1. Ruang lingkup dan peranan manajemen keuangan Ruang Lingkup Manajemen Keuangan Pasar Finansial Sumber Dana dan Sistem Keuangan Pasar Modal Indonesia Perpajakan di Indonesia 21 Bab 2. Time Value of Money Nilai Majemuk atau Future Value Nilai sekarang atau Present Value Annuitas Perpetuity Periode Compounding Utang yang Teramortisasi (amortized loan) Latihan Time value of money 34 Bab 3. Capital Budgeting Menaksir arus kas Metode payback period dsn discounted payback period Metode net present value Metode internal rate of return Metode profitability index Perbandingan antara metode NPV dan IRR Metode modified internal rate of return Perbandingan antara metode NPV dan PI Perubahan biaya modal dan NPV Metode-metode lain Risiko dalam investasi Latihan Capital Budgeting 81

8 Bab 4. Biaya modal Biaya Utang (Cost of Debt) Biaya Saham Preferen Biaya Laba Ditahan Biaya Saham Baru Weighted Average Cost of Capital Kesalahan yang Sering Dibuat Dengan WACC Skedul Marginal Cost of Capital Interaksi Keputusan Investasi Dengan Keputusan Pendanaan Latihan Biaya Modal 101 Bab 5. Manajemen Modal Kerja Pengelolaan Kas Pengelolaan Piutang Pengelolaan Persedian Latihan Manajemen Modal Kerja 136 Bab 6. Pendanaan Modal Kerja Kebijakan Pendanaan Aktiva Lancar Keuntungan Dan Kerugian Pendanaan Jangka Pendek Sumber Pendanaan Jangka Pendek Biaya Utang Dagang Efek Utang Dagang pada Laporan Keuangan Karakteristik Utang Bank Biaya Utang Bank Latihan Pendanaan Modal Kerja 152 Bab 7. Analisis Laporan Keuangan Naraca (Balance Sheet) Nilai Buku dan Nilai Pasar Laporan Rugi-Laba (Income Statement) 157

9 7.4. Rasio Keuangan (Financial Ratios) Comparative Analysis dan Trend Analysis Common Size dan du pont Analysis Masalah Masalah Pada Analisis Laporan Keuangan Latihan Analisis Laporan Keuangan 172 Bab 8. Aliran Kas dan Perencanaan Keuangan Arus Kas Dalam Perusahaan Laporan Arus Kas (statement of cash flows) Perencanaan Keuangan Jangka Panjang Perencanaan Keuangan Jangka Pendek Perencanaan Keuangan dan Perencanaan Strategis Latihan Arus Kas dan Perencanaan Keuangan 198 Bab 9. Risiko dan Pengembalian Pendahuluan Definisi dan Ukuran Risiko Hubungan Positif Antara Risiko dan Keuntungan: Studi Jangka Panjang Teori Portofolio Modern Risiko Sistematis dan Tidak Sistematis Hubungan Risiko dan Keuntungan Berdasarkan Konsep CAPM Perubahan Security Market Line Latihan Mandiri 232 Bab 10. Penilaian Obligasi Pendahuluan Penilaian Sekuritas Berpenghasilan Tetap Penilaian Sekuritas Tidak Berpenghasilan Tetap 237

10 10.4. Latihan Mandiri 241 Bab 11. Penilaian Saham Pendahuluan Penilaian Saham Preferens Penilaian Saham Biasa Dividen Tidak Tumbuh Dividen Tumbuh Secara Konstan Dividen Tumbuh Secara Tidak Konstan Dividend Yield dan Capital Gain Yield Menentukan Tingkat Keuntungan Saham Latihan Mandiri 254 Bab 12. Kebijakan Dividen Pendahuluan Teori Kebijakan Dividen Implementasi Kebijakan Dividen Stock Repurchase, Stock Dividend dan Stock Split Latihan Mandiri 273 Bab 13. Teori Struktur Modal Pendahuluan Model Modigliani-Miller (MM) Tanpa Pajak Model Modigliani-Miller (MM) Dengan Pajak Model Miller Financial Distress dan Agency Costs Model Trade-Off Teori Informasi Tidak Simetris (Asymmetric Information Theory) Latihan Mandiri 290

11 Bab 14. Merger dan Akuisisi Penduhuluan Motiv Merger dan Akuisisi Menaksir Biaya dan Manfaat Akuisisi Menaksir Biaya Apabila Akuisisi Dilakukan Dengan Pertukaran Saham Friendly Merger atau Hostile Takeover Latihan Mandiri 302 Bab 15. Leasing Penduhuluan Efek Leasing Pada Laporan Keuangan Keputusan Membeli Vs Leasing Analisis NPV Analisis IRR Pada Leasing Efek Leasing Pada Penggaran Modal Evaluasi Pada Lessor Mengapa Perusahaan Memilih Leasing Latihan Mandiri

12 Bab I Ruang Lingkup dan Peran Manajemen Keuangan 1.1. Ruang Lingkup Manajemen Keuangan Berkembangnya dunia usaha atau bisnis saat ini, merupakan dampak perubahan global, yang menyebabkan organisasi yang berjalan saat ini harus memperhatikan perubahan-perubahan yang berlangsung. Terutama dalam pembangunan Indonesia, menuju Indonesia yang maju dan sejahtera. Salah satu organisasi yang menjadi sumber pendorong pembangunan yaitu perusahaan. Perusahaan memiliki beberapa fungsi operasional yang terdiri dari fungsi pemasaran, pengelolaan sumber daya manusia, keuangan, dan produksi. Fungsi keuangan merupakan bidang yang sangat luas dan dinamis. Bidang ini juga merupakan bagian penting dalam kegiatan perusahaan. Sumber daya yang dimiliki perusahaan untuk dikelola selain sumber daya manusia adalah sumber pendanaan, yaitu sumber daya yang berupa pendanaan untuk mendukung aktivitas perusahaan secara langsung akan mempengaruhi kinerja perusahaan. Manajemen Keuangan merupakan seni dan ilmu dalam mengelola uang. Ilmu keuangan memperhatikan dua hal pokok yaitu penilaian dan pengambilan keputusan. Ilmu keuangan dapat dibagi menjadi tiga bagian, pertama keuangan perusahaan atau corporate finance, investasi atau investment, dan pasar keuangan & perantara atau financial market and intermediaries. Pembagian fokus keuangan pada perusahaan yang dikenal dengan Corporate Finance atau keuangan perusahaan adalah bidang keuangan yang berhubungan dengan operasi suatu perusahaan, kemudian dalam perkembangan selanjutnya lebih banyak diistilahkan dengan manajemen keuangan. Manajemen Keuangan dalam perusahaan dapat diartikan sebagai gabungan seni dan pengetahuan yang dilakukan oleh manajer keuangan untuk menggunakan dana yang dimiliki oleh perusahaan dan mendapatkan dana untuk membiayai kegiatan perusahaan. Manajer keuangan dibantu oleh dua staf yaitu bagian pencatatan atau dikenal dengan controller dan staf lainnya atau treasurer. Tempat untuk mendapatkan dana disebut dengan pasar keuangan, yang terdiri dari pasar 1