ANALISIS KETERKAITAN DINAMIS SUKU BUNGA DI ANTARA NEGARA - NEGARA ASEAN+3 OLEH : DEWI ROHMAWATI H

Transkripsi

1 ANALISIS KETERKAITAN DINAMIS SUKU BUNGA DI ANTARA NEGARA - NEGARA ASEAN+3 OLEH : DEWI ROHMAWATI H DEPARTEMEN ILMU EKONOMI FAKULTAS EKONOMI DAN MANAJEMEN INSTITUT PERTANIAN BOGOR 2007

2 RINGKASAN DEWI ROHMAWATI, Analisis Keterkaitan Dinamis Suku Bunga di antara Negara-negara ASEAN+3 (dibimbing oleh Noer Azam Achsani). Penetapan suku bunga merupakan urat nadi bagi setiap bank di berbagai negara karena kesalahan dalam penetapan suku bunga maka akan berdampak negatif bagi bank di negara tersebut. Bila suatu bank terlalu tinggi menetapkan tingkat suku bunga simpanan masyarakat, maka bank tersebut akan membayar biaya dana yang terlalu tinggi dari yang seharusnya. Apabila terlalu rendahnya tingkat suku bunga simpanan masyarakat yang ditetapkan bank, maka bank tersebut akan kesulitan untuk menghimpun dana masyarakat. Oleh sebab itu, mengetahui hubungan suku bunga antar negara sangat penting untuk membentuk model keuangan dan ekonomi internasional. Hubungan suku bunga mencerminkan derajat mobilitas modal dimana sangat penting bagi para investor untuk menentukan keputusannya dalam berinvestasi portofolio. Hubungan suku bunga internasional ini dilandasi oleh kondisi paritas suku bunga yang menghubungkan dua negara dengan integrasi pada pasar valas. Penelitian ini bertujuan menganalisis keterkaitan suku bunga di antara negara-negara ASEAN+3. Semua data yang digunakan berupa data bulanan mulai dari Januari 1994 hingga Desember Variabel-variabel yang dianalisis dalam penelitian ini adalah data suku bunga pasar dari lima negara ASEAN (Singapura, Malaysia, Indonesia, Filipina, dan Thailand), Jepang, Korea Selatan, dan Hongkong. Metode yang digunakan adalah metode Vector Auto Regression (VAR) yang dikombinasikan dengan Vector Error Correction Model (VECM) dengan menggunakan program Eviews 4.1. Berdasarkan hasil penelitian dengan menggunakan empat alat analisis (matriks korelasi, kausalitas Granger, Impulse Response Function, dan Decomposition of Forecasting Error Variance) dapat ditarik kesimpulan bahwa terdapat keterkaitan suku bunga di antara negara-negara ASEAN kecuali Indonesia, sedangkan antara ASEAN dengan Korsel serta ASEAN dengan Hongkong belum terdapat keterkaitan yang sempurna. Keterkaitan juga tidak terjadi di antara ASEAN dengan Jepang karena Jepang merupakan negara yang terlalu kuat bagi ASEAN, sehingga ASEAN sebagai negara kecil belum mampu mempengaruhi pergerakan suku bunga Jepang. Dari hasil penelitian dapat diketahui bahwa belum terdapat keterkaitan yang kuat di antara ASEAN+3. Oleh sebab itu, dibutuhkan waktu yang cukup lama dalam proses penyesuaian di antara negara-negara yang terlibat agar terjadi konvergensi suku bunga guna mendukung integrasi finansial. Dalam penelitian ini hanya membahas keterkaitan suku bunga untuk melihat kemungkinan adanya integrasi finansial di kawasan Asia. Oleh karena itu, untuk penelitian selanjutnya disarankan dapat mengkaji indikator lainnya dari integrasi finansial ataupun karakteristik OCA lainnya dalam rangka pembentukan Komunitas Masyarakat Ekonomi Asia Timur.

3 ANALISIS KETERKAITAN DINAMIS SUKU BUNGA DI ANTARA NEGARA - NEGARA ASEAN+3 Oleh DEWI ROHMAWATI H Skripsi Sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Departemen Ilmu Ekonomi DEPARTEMEN ILMU EKONOMI FAKULTAS EKONOMI DAN MANAJEMEN INSTITUT PERTANIAN BOGOR 2007

4 INSTITUT PERTANIAN BOGOR FAKULTAS EKONOMI DAN MANAJEMEN DEPARTEMEN ILMU EKONOMI Dengan ini menyatakan bahwa skripsi yang disusun oleh, Nama Mahasiswa : Dewi Rohmawati Nomor Registrasi Pokok : H Program Studi : Ilmu Ekonomi Judul Penelitian : Analisis Keterkaitan Dinamis Suku Bunga di antara Negara-negara ASEAN+3 dapat diterima sebagai syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Departemen Ilmu Ekonomi, Fakultas Ekonomi dan Manajemen, Institut Pertanian Bogor. Menyetujui, Dosen Pembimbing Ir. Noer Azam Achsani, MS, Ph.D NIP Mengetahui, Ketua Departemen Ilmu Ekonomi Tanggal disetujui: Ir. Rina Oktaviani, MS, Ph.D NIP

5 PERNYATAAN DENGAN INI SAYA MENYATAKAN BAHWA SKRIPSI INI ADALAH BENAR-BENAR HASIL KARYA SAYA SENDIRI YANG BELUM PERNAH DIGUNAKAN SEBAGAI SKRIPSI ATAU KARYA ILMIAH PADA PERGURUAN TINGGI ATAU LEMBAGA MANAPUN. Bogor, 24 Agustus 2007 Dewi Rohmawati H

6 RIWAYAT HIDUP Penulis bernama Dewi Rohmawati lahir pada tanggal 31 Mei 1985 di Jakarata. Penulis anak ke dua dari empat bersaudara, dari pasangan Sunaryo dan Roisih. Jenjang pendidikan penulis lalui tanpa hambatan, penulis menamatkan sekolah dasar pada SDN 04 Joglo, kemudian melanjutkan ke SLTP Negeri 219 Jakarta Barat dan lulus pada tahun Pada tahun yang sama penulis diterima di SMUN 29 Jakarta Selatan dan lulus pada tahun Pada tahun 2003 penulis melanjutkan studi ke jenjang yang lebih tinggi. Institut Pertanian Bogor (IPB) menjadi pilihan penulis dengan harapan besar agar dapat memperoleh ilmu dan mengembangkan pola pikir, sehingga sumber daya yang berguna diri sendiri, lingkungan dan bangsa. Penulis masuk IPB melalui jalur Undangan Seleksi Masuk IPB (USMI) dan diterima sebagai mahasiswa Program Studi Ilmu Ekonomi dan Studi Pembangunan pada Fakultas Ekonomi dan Manajemen. Selama menjadi mahasiswa, penulis aktif pada organisasi HIPOTESA.

7 KATA PENGANTAR Puji syukur penulis ucapkan kepada Allah SWT atas segala rahmat dan hidayah-nya sehingga penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi ini. Judul skripsi ini adalah Analisis Keterkaitan Dinamis Suku Bunga di antara ASEAN+3. ASEAN+3 merupakan topik yang sedang hangat dibicarakan di kalangan ekonom saat ini. Oleh sebab itu, penulis tertarik untuk melakukan penelitian dengan topik ini. Disamping hal tersebut, skripsi ini juga merupakan salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Departemen Ilmu Ekonomi, Fakultas Ekonomi dan Manajemen, Institut Pertanian Bogor. Penulis mengucapkan terimakasih yang sebesar-besarnya kepada semua pihak yang telah membantu dalam pembuatan skripsi ini, yaitu : 1. Bapak Noer Azam Achsani, Ph.D yang telah memberikan bimbingan dalam proses pembuatan skripsi ini. 2. Bapak Syamsul Hidayat Pasaribu, M.Si selaku dosen penguji. 3. Bapak Jaenal Effendi, MA selaku Komisi Pendidikan. 4. Orang tua, kakak, dan adik-adik yang telah memberikan dorongan moril maupun materiil. 5. Afif Ferdianto yang selalu mendukung dan membantu setiap proses pembuatan skripsi ini. 6. Hani, Imas, Bety, dan Ina yang bersedia meluangkan waktunya untuk memberikan saran dan kritik. 7. Heni dan Ari yang telah sama-sama berjuang untuk menyelesaikan tugas akhir. 8. Dian Timor yang telah bersedia meminjamkan laptopnya untuk keperluan sidang. 9. Semua staf Departemen Ilmu Ekonomi yang telah bersedia direpotkan. 10. Semua pihak yang tidak bisa disebutkan satu persatu, khususnya angkatan 40 Ilmu Ekonomi.

8 vi DAFTAR ISI Halaman DAFTAR TABEL...viii DAFTAR GAMBAR... ix DAFTAR LAMPIRAN... x I. PENDAHULUAN Latar Belakang Perumusan Masalah Tujuan dan manfaat Penelitian II. TINJAUAN PUSTAKA DAN KERANGKA PEMIKIRAN Investasi Teori Tingkat Bunga Fisher Teori Paritas Suku Bunga Covered Interest Parity (CIP) Penelitian Terdahulu Kerangka Pemikiran III. METODE PENELITIAN Jenis dan Sumber Data Metode Pengolahan dan Analisis Data Matriks Korelasi Kausalitas Bivariat Granger Vector Autoregression (VAR) Model Penelitian VAR Uji Stasioneritas Penentuan Lag Optimal Uji Kestabilan Uji Kointegrasi Vector Error Correction Model(VECM) Impulse Response Function (IRF)... 23

9 vii Decomposition of Forecasting Error Variance IV. HASIL DAN PEMBAHASAN Matriks Korelasi Uji Kausalitas Bivariat Granger Vector Autoregression (VAR) Uji Kestasioneran Data Penetapan Lag Optimal Uji Kestabilan Uji Kointegrasi Simulasi Impulse Response Function (IRF) Simulasi Dekomposisi Penduga Ragam Galat V. KESIMPULAN DAN SARAN DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN... 57

10 viii DAFTAR TABEL Nomor Halaman 3.1 Variabel-variabel Suku Bunga Hasil Uji Matriks Korelasi Hasil Perhitungan Z-hitung Uji Kausalitas Granger Uji Stasioneritas pada Tingkat Level Uji Stasioneritas pada Tingkat First Differences Uji Lag Optimal Uji Johansen s Trace Statistic DFEV terhadap Suku Bunga Filipina DFEV terhadap Suku Bunga Hongkong DFEV terhadap Suku Bunga Indonesia DFEV terhadap Suku Bunga Jepang DFEV terhadap Suku Bunga Korea DFEV terhadap Suku Bunga Malaysia DFEV terhadap Suku Bunga Singapura DFEV terhadap Suku Bunga Thailand... 51