L A P O R A N H A R I A N

Transkripsi

1 Penutupan Perubahan %Prb %Ytd P/E Americas INDU Index 24, SPX Index 2, CCMP Index 6, IBOV Index 72, EMEA UKX Index 7, CAC Index 5, RTSSTD Index 13, (6.75) 6.85 IBEX Index 10, FTSEMIB Index 22, AEX Index SMI Index 9, Asia / Pacific NKY Index 22, HSI Index 28, SHCOMP Index 3, TWSE Index 10, KOSPI Index 2, JCI Index 6, SET Index 1, PCOMP Index 8, SENSEX Index 32, FSSTI Index 3, Deskripsi Terakhir Sebelumnya %Prb Kapitalisasi Pasar (IDR Triliun) 6, , Volume Transaksi (Juta Saham) 6, , Nilai Transaksi (IDR Juta) 5, , Nilai/ saham (IDR) Net Asing (IDR Juta) (231,366.00) (850,068.00) Komoditas Terakhir Sebelumnya %Prb Nikel/Nickel (US$/Ton) 10, , Tembaga/Copper (US$/Ton) 6, , Timah/Tins (US$/Ton) 19, , Minyak/Oil (US$/BBL) (*) Gas (US$/MMBTU) Batu Bara/Coal (US$/Ton) (**) Emas/Gold (USD/OZ) 1, , CPO PALMROTT(USD/ton) CPO MALAYSIA(RM/ton) 2, , (*) WTI Cushing (**) McCloskey Newscatle ADR Stocks Bloomberg Terakhir % Konversi Terakhir (Rp) (US$) Prb (Rp) Saham Kode Last (US$) %Change Conv (Rp) Last (Rp) Telkom TLK US , , Perkembangan Industri/Perusahaan Rekomendasi TP (Rp) PT Wijaya Karya Beton Tbk (WTON) BUY 1,020 PT Timah Tbk (TINS) BUY 1,100 PERKIRAAN PASAR HARI INI IHSG Berpotensi Bergerak Naik Pada bursa global, Selasa sebelumnya indeks Dow melemah -0,45% ke level Sementara itu Nasdaq turun -0,37% diikuti S&P melemah -0,19%. Pada bursa Eropa, CAC Paris ditutup turun -0,26% sementara FTSE London melemah - 0,26% diikuti DAX Frankfurt turun -0,08%. Pada bursa domestik, IHSG Selasa kemarin berada pada tren menguat dan ditutup naik 2 poin (0,04%) berada pada level dengan nilai jual bersih asing menipis mencapai Rp231 miliar. Penguatan sektor terbesar terjadi pada sektor keuangan yang menguat 0,73% diikuti sektor aneka industri yang naik 0,68% sementara penurunan terbesar terjadi pada sektor properti yang turun -1,65% diikuti sektor pertanian yang turun -1,63%. Pada penutupan IHSG Selasa kemarin, nilai tukar Rupiah (IDR) terhadap US Dollar (USD) menguat mencapai level IDR per USD. Laporan Penjualan Ritel Euro Area untuk bulan Oktober tercatat sebesar -1,1% MoM dan 0,4% YoY dibandingkan periode sebelumnya yang sebesar 4% MoM dan 0,8% YoY. Kami melihat bahwa pergerakan IHSG akan dipengaruhi oleh sentimen indeks global dalam merespon sistem perpajakan AS yang berpotensi menarik arus dana asing keluar dari bursa domestik. Namun demikian, sentimen positif di dalam negeri diharapkan dapat membatasi penarikan arus modal asing keluar. Indeks hari ini diperkirakan akan bergerak menguat pada rentang dimana saham pilihan kami di sesi perdagangan hari ini adalah CPIN, BISI, UNTR, ASII. Analyst: Dessy Lapagu (dessy@bnisekuritas.co.id) PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Kinerja PT Wijaya Karya Beton (WTON) pada 9M17. BUY. Analyst: Maxi Liesyaputra. PT Timah Tbk (TINS) siapkan Rp 1,5 triliun untuk memacu produksi. BUY. Analyst: Ankga Adiwirasta. Daily Report dapat dilihat di website BNI Sekuritas :

2 RINGKASAN BERITA PT Bank China Construction Bank Indonesia Tbk (MCOR) melakukan pembelian kantor di Sahid Sudirman Center lantai dasar dengan pihak yang terafiliasi dengan pemegang saham perseroan pada 29 November PT Jasa Marga Tbk (Persero) (JSMR) menyatakan tertarik mengambi lalih enam ruas jalan tol milik PT Waskita Karya Tbk (Persero) terutama pada Trans Jawa. PT Panca Budi Idaman, menetapkan harga penawaran saham IPO sebesar Rp850 per lembar saham dari harga kisaran sebelumnya Rp per lembar. Menurut keterangan perseroan Selasa, jumlah saham yang ditawarkan dipangkas separuhnya dari sebelumnya lembar atau 33% menjadi lembar atau mewakili 20% dari total modal disetor dan ditempatkan perseroan. No Stock Top Value (IDR) 1 TLKM IJ 405,259,714,560 2 BUMI IJ 284,897,476,608 3 BBCA IJ 263,362,576,384 4 BMRI IJ 245,286,666,240 5 ASII IJ 232,867,889,152 No Stock Top Volume (Shares) 1 BUMI IJ 1,056,494, MYRX IJ 392,040, IIKP IJ 322,379, ELSA IJ 292,582, RIMO IJ 269,212, PT Dwi Guna Laksana Tbk akan melaksanakan penawaran umum perdana (initial public offering/ipo) saham dengan melepas 3,1 miliar saham di harga Rp150 per saham sehingga perseroan berpotensi penggalangan dana sebesar Rp465 miliar. PT Inti Bangun Sejahtera Tbk (IBST) dan PT Sampoerna Telekomunikasi Indonesia (STI) pada 30 November 2017 lalu telah menandatangani Asset Purchase Agreement. Dalam perjanjian itu, perseroan telah setuju untuk membeli dan memperoleh 371 menara telekomunikasi dari STI. (Sumber: 40,000,000 30,000,000 20,000,000 10,000, ,000,000-20,000,000-30,000,000-40,000,000 6,200 Akumulasi Beli Bersih Asing Accumulation JCI Index 4/01/ /01/ /01/2017 2/02/ /02/ /02/2017 6/03/ /03/ /03/2017 5/04/ /04/ /04/ /05/ /05/2017 2/06/ /06/ /06/ /07/ /07/ /07/2017 9/08/ /08/ /08/ /09/ /09/2017 2/10/ /10/ /10/ /10/2017 9/11/ /11/ /11/2017 Nilai Tukar USD/IDR dan IHSG JCI Index USDIDR 6,200 6,000 5,800 5,600 5,400 5,200 5,000 4,800 13,700 No Top Gainers % Change 1 BMSR IJ SONA IJ HOTL IJ 12 4 SMDR IJ SDMU IJ No Top Losers % Change 1 GOLD IJ JIHD IJ FINN IJ BCIP IJ JGLE IJ No Leading Movers % Change 1 BBRI IJ HMSP IJ BBCA IJ BBNI IJ ASII IJ 1.23 No Lagging Movers % Change 1 LPPF IJ WSKT IJ SMGR IJ SMBR IJ BSDE IJ ,000 5,800 5,600 5,400 5,200 5,000 4,800 13,600 13,500 13,400 13,300 13,200 13,100 13,000 12,900 2

3 PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: Kinerja PT Wijaya Karya Beton (WTON) pada 9M17 Dalam laporan keuangan yang telah direview, WTON membukukan peningkatan pendapatan yang signifikan sebesar 52,8% YoY menjadi Rp 3,4 triliun pada 9M17. Begitu juga dengan laba operasi yang mengalami pertumbuhan 42,9% YoY menjadi Rp 346 miliar pada periode yang sama. Meskipun adanya penurunan pendapatan bunga serta kenaikan beban bunga yang signifikan, laba bersih perusahaan masih mengalami kenaikan 34,1% YoY menjadi Rp 220,5 miliar pada 9M17. Interim result (Rp billion) 9M16 9M17 yoy 3Q17 2Q17 Revenue 2, , % 1, , Operating profit % Net income % EPS (Rp) % Operating margin 10.80% 10.10% Net margin 7.34% 6.44% Opini Analis: Laba bersih WTON pada 9M17 mencapai 67,1% dari perkiraan FY17 kami sejumlah Rp 328,5 miliar. Secara siklus, kinerja pada semester kedua (2H) mewakili sekitar 60% dari kinerja tahunan. Kami masih yakin terhadap pertumbuhan positif kinerja WTON ke depan dimana perusahaan diperkirakan akan mencatat pertumbuhan pendapatan dan laba bersih masing-masing 30,1% YoY menjadi Rp 4,5 triliun dan 37,7% YoY menjadi Rp 328,5 miliar pada FY17. Tahun ini, perolehan marjin laba operasi diperkirakan 10,7%, sedangkan marjin laba bersih mencapai 7,3% dari marjin laba operasi dan marjin laba bersih masingmasing sebesar 11,7% dan 7,8% di tahun lalu. Selain itu perusahaan diperkirakan dapat mencatat ROE sebesar 12,2% dan ROA sebesar 6,6% pada FY17 dibandingkan perolehan ROE sebesar 11,2% dan ROA sebesar 5,8% di FY16. Saat ini, saham WTON diperdagangkan pada forward 2017E PER dan PBV masing-masing sebesar 14,1x dan 1,7x, lebih tinggi dibandingkan rata-rata industri dengan PER sebesar 12,6x dan PBV sebesar1,6x. Karena itu, kami masih memberikan rekomendasi BUY untuk WTON dengan target harga (TP) sebesar Rp per saham. Income statement (Rp billion) E Revenue 2, , , , , Operating profit Interest income (expense) (3.62) 6.03 (25.94) (40.17) (72.02) Pretax income Minority interest (1.67) (6.11) (2.09) 9.14 (2.09) Net income Basic EPS EBITDA

4 Rabu, 15 November 2017 Balance sheet (Rp billion) R E S E A R C H E Cash , Short-term investment Accounts receivable Other current assets Inventories , Total current assets 1, , , , , Fixed assets 1, , , , , Other long-term assets Total Assets 2, , , , , Liabilities and Shareholders' Accounts payable Short-term borrowings Other short-term liabilities 1, , Total Current Liabilities 1, , , , , Long-term borrowings Other long-term liabilities Total Long-Term Liabilities Total Liabilities 2, , , , , Minority interest Total , , , , Analyst: Maxi Liesyaputra (maxi@bnisekuritas.co.id) Berita: PT Timah Tbk (TINS) siapkan Rp 1,5 triliun untuk memacu produksi TINS menganggarkan belanja modal atau capital expenditure (capex) sebesar Rp 1 triliun Rp 1,5 triliun tahun depan. Dana ini akan digunakan untuk memperbesar kapasitas produksi, eksplorasi dan membeli peralatan yang mana dana capex akan diambil dari kas internal. TINS juga akan membangun pabrik pengolahan dan pemurnian (smelter) di Muntok, Bangka Barat. Opini Analis: Kami merespon positif langkah TINS untuk menyiapkan capex sebesar Rp 1 triliun-rp 1,5 triliun. Dengan dana tersebut kami meyakini performa TINS akan semakin membaik ke depannya. Penggunaan dana yang tepat sasaran juga menjadi katalis positif terhadap TINS, yang mana dana tersebut akan digunakan untuk memperbesar kapasitas produksi, serta membeli peralatan. Sampai Oktober 2017, TINS telah menambah dua kapal baru untuk proses produksi. Terakhir TINS juga berencana membangun smelter di Muntok, Bangka Barat yang mana smelter ini dapat menambah pendapatan TINS. Refleksi kinerja TINS di 9M17, produksi bijih mencapai ton meningkat 49,30% dibandingkan produksi sebesar ton di 9M16. Kami memperkirakan pendapatan TINS di FY17 akan meningkat sedikit, menjadi Rp7,40 triliun (+ 6,35% YoY) dari sebelumnya Rp 6,96tn di FY16, sementara laba bersih akan naik menjadi Rp 329,16 miliar (+ 30,72% YoY) dari sebelumnya Rp 251,80 miliar. Saat ini, saham TINS diperdagangkan pada forward 2017E PER dan PBV masing-masing sebesar 16,29x dan 0,97x, atau lebih rendah dibandingkan rata-rata industri dengan PER sebesar 33.90x dan PBV sebesar 1,61x. Oleh karena itu, kami merekomendasikan BUY untuk saham TINS dengan target harga (TP) sebesar Rp1.100 per saham untuk 12 bulan ke depan. Valuasi saham kami menggunakan metode DCF dengan discount rate (WACC) sebesar 11,78%. 4

5 Income Statement (Rp billion) E Revenue 5, , , , , Cost of Revenue 4, , , , , Gross Profit 1, , , , Operating Expenses (614.67) (652.37) (604.51) (597.10) (651.73) Operating Income Interest Expense (34.83) (111.96) (129.30) (113.14) (151.30) Other Income (Charges) Net Pretax Income , Income Tax Expense (257.10) (351.85) (66.60) (131.90) (215.77) Income Before XO Items Discontinued operations (29.30) - - (31.38) - Minority Interests 0.03 (0.01) (0.02) (0.14) (0.14) Net Income EPS (Rp) EBITDA 1, , , Balance Sheet (Rp billion) E Cash & Near Cash Items , Short-Term Investments Accounts & Notes Receivable 1, , Inventories 2, , , , , Other Current Assets 1, , , , , Total Current Assets 5, , , , , LT Investments & LT Receivabl Net Fixed Assets 2, , , , , Gross Fixed Assets 5, , , , , Accumulated Depreciation 3, , , , , Other Long-Term Assets , , , Total Long-Term Assets 3, , , , , Total Assets 8, , , , , Accounts Payable Short-Term Borrowings 1, , , , , Other Short-Term Liabilities Total Current Liabilities 2, , , , , Long-Term Borrowings , Other Long-Term Liabilities 1, , Total Long-Term Liabilities 1, , , Total Liabilities 4, , , , , Total 4, , , , , Net Debt , , , , Net Working Capital 2, , , , , Analyst: Ankga Adiwirasta (ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id) 5

6 TARGET HARGA SAHAM Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Banking BBCA IJ 441, HOLD 20,000 BBNI IJ 126, NOT RATED - BBRI IJ 366, BUY 14,150 BMRI IJ 301, SELL 11,850 BBTN IJ 27, BUY 3,000 BJBR IJ 19, SELL 1,650 BJTM IJ 10, SELL 620 BNGA IJ 33, BUY 1,425 BDMN IJ 51, HOLD 4,875 Average 153, Cement INTP IJ 66, SELL 15,800 SMGR IJ 55, SELL 10,050 SMBR IJ 33, HOLD 334 SMCB IJ 6, HOLD 1,020 Average 40, Telecommunication TLKM IJ 460, HOLD 4,750 ISAT IJ 40, BUY 7,800 EXCL IJ 33,026 2, BUY 3,600 Average 177, Transportation GIAA IJ 9, HOLD 350 BIRD IJ 10, UNDER REVIEW TAXI IJ HOLD 125 SOCI IJ 2, BUY 485 WINS IJ 1, HOLD 200 HITS IJ 5, HOLD 800 Average 4, Automotive ASII IJ 356, BUY 9,850 IMAS IJ 3,180 1, HOLD 1,000 Average 179, Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Construction WIKA IJ 21, n.a BUY 3,500 ADHI IJ 8, BUY 2,800 PTPP IJ 19, BUY 4,700 WSKT IJ 32, BUY 3,700 TOTL IJ 2, BUY 1,200 WTON IJ 5, BUY 1,020 WSBP IJ 13, n.a BUY 725 Average 14, Infrastructure PGAS IJ 58, BUY 3,300 JSMR IJ 36, BUY 6,550 Average 47, Property ASRI IJ 6, BUY 460 APLN IJ 4, BUY 290 BKSL IJ 4, BUY 110 BSDE IJ 35, BUY 2,225 CTRA IJ 22, BUY 1,700 CTRP IJ n.a n.a HOLD 470 CTRS IJ n.a n.a BUY 4,050 BEST IJ 2, BUY 410 SSIA IJ 3, BUY 930 MDLN IJ 3, BUY 565 PWON IJ 31, HOLD 760 LPKR IJ 17, BUY 1,000 SMRA IJ 19, BUY 1,720 KIJA IJ 6, BUY 380 PPRO IJ 15, BUY 291 Average 13, Towers TOWR IJ 37, BUY 4,800 TBIG IJ 26, , HOLD 6,000 Average 32,

7 TARGET HARGA SAHAM Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Agriculture AALI IJ 28, BUY 19,100 BWPT IJ 9, n.a n.a BUY 350 LSIP IJ 10, BUY 1,920 SGRO IJ 3, BUY 2,140 SIMP IJ 9, BUY 565 Average 12, Metal ANTM IJ 16, BUY 880 INCO IJ 19, BUY 2,750 TINS IJ 6, BUY 1,300 Average 14, Mining ADRO IJ 47, UNDER REVIEW HRUM IJ 5, UNDER REVIEW ITMG IJ 17, UNDER REVIEW PTBA IJ 25, BUY 14,900 Average 24, Consumer UNVR IJ 374, BUY 53,500 INDF IJ 76, BUY 9,700 ICBP IJ 104, BUY 10,600 MYOR IJ 50, HOLD 1,600 AISA IJ 6, BUY 2,200 ROTI IJ 7, BUY 1,450 GGRM IJ 147, HOLD 62,000 Average 109, Pharmaceutical KLBF IJ 73, BUY 1,800 KAEF IJ 16, BUY 3,000 Average 45, Healthcare SILO IJ 15, BUY 12,000 MIKA IJ 31, HOLD 2,800 Average 23, Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Poultry CPIN IJ 50, BUY 4,075 JPFA IJ 13, BUY 2,065 MAIN IJ 2, BUY 2,080 Average 22, Crops BISI IJ 5, BUY 2,200 Fishery DPUM IJ 1, BUY 1,050 Retail ACES IJ 16, BUY 1,200 LPPF IJ 46, UNDER REVIEW MAPI IJ 10, n.a UNDER REVIEW MPPA IJ 4, n.a UNDER REVIEW RALS IJ 9, n.a BUY 1,565 Average 17, Wholesaler MPMX IJ 3, BUY 950 Heavy Equipment UNTR IJ 92, BUY 27,900 Media Equipment MNCN IJ 25, BUY 2,160 SCMA IJ 43, BUY 3,450 Average 34, Chemical Distribution AKRA IJ 25, HOLD 6,925 Textile SRIL IJ 6, BUY 500 Oil & Gas MEDC IJ 9, BUY 4,330 Basic Industry KRAS IJ 10, , BUY 990 7

8 TEAM Phone : (Hunting) Fax : research@bnisekuritas.co.id Website : Norico Gaman (Head of Research Division) norico@bnisekuritas.co.id Ext: 3934 Investment Strategy Maxi Liesyaputra (Head of Research Department) maxi@bnisekuritas.co.id Ext: 3968 Construction, Property, Infrastructure, Cement Ariawan (Head of Fixed Income Research Department) ariawan@bnisekuritas.co.id Ext: 2098 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond Andri Zakarias Siregar (Head of Technical Analysis Research Department) andri.zakarias@bnisekuritas.co.id Ext: 2054 Market Strategy, Currency, Commodities, Bond & Stocks Thennesia Debora ( Analyst) thennesia@bnisekuritas.co.id Ext: 2123 Transportation, Automotive, Heavy Equipment, Plantation, Health Care Ankga Adiwirasta ( Analyst) ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id Ext: 3986 Consumer Good, Banking, Metal Mining, Telecommunication, Tower Infrastructure Dessy Lapagu ( Analyst) dessy@bnisekuritas.co.id Ext: 2051 Poultry, Crops, Fishery, Retail, Coal Mining, Pharmaceutical Ahmad Hapiz (Fixed Income Analyst) ahmad.hapiz@bnisekuritas.co.id Ext: 3978 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond R. Venia Allani Meissalina (Research Analyst/Assistant) venia.allani@bnisekuritas.co.id Ext: 2050 Data Administrator Indah Lestari Permata H. (Research Analyst/Assistant) indah.lestari@bnisekuritas.co.id Ext: 2073 Data Administrator 8

9 EQUITY TEAM CM : (Hunting) Fax No : Entis Sutisman ext entis@bnisekuritas.co.id Head of Department Fian Pusparini ext fian@bnisekuritas.co.id Head of Institutional Relation Yulinda ext yulinda@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Teguh Hendro ext teguh@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Danovan Yazir ext danovan@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Dharmawan P. ext prasetyo@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Fachrial Bayu ext fachrial@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Dini Desita ext dinidesita@bnisekuritas.co.id Client Relation Putri Erinasari ext putri.erinasari@bnisekuritas.co.id Client Relation Iffa Rizqi Izzata ext iffa@bnisekuritas.co.id Client Relation Jufrani Amsal ext amsal@bnisekuritas.co.id Head of Channel Distribution Division Fahma Riniarti ext ririn@bnisekuritas.co.id Head of Channel Development P. Sariningsih ext p.sariningsih@bnisekuritas.co.id Head of Branch Supervision Teuku Hafez ext hafez@bnisekuritas.co.id Branch Manager Mangga Dua, Jakarta Hapsari ext hapsar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Puri Indah, Jakarta Fadjar H S ext fadjar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Central Park, Jakarta M. Yasrul ext m.yasrul@bnisekuritas.co.id Branch Manager Wisma Bumiputera Fahmi Lubis ext fahmi.lubis@bnisekuritas.co.id Branch Manager Bandung Rifaat Annur ext rifat@bnisekuritas.co.id Branch Manager Yogyakarta Agus Purwanto ext agus.purwanto@bnisekuritas.co.id Branch Manager Solo Achmad Ridwan ext ridwan@bnisekuritas.co.id Branch Manager Surabaya Edith Febriana ext edith@bnisekuritas.co.id Branch Manager Malang Ni Nyoman Citasti ext.2080 citasti@bnisekuritas.co.id Branch Manager Denpasar Nirmasari N. ext nirmasari@bnisekuritas.co.id Branch Manager Medan Ari Magdalena ext arimagda@bnisekuritas.co.id Branch Manager Palembang Rini Wati ext rini_ng@bnisekuritas.co.id Branch Manager Pekanbaru Allen Makalew ext allen.makalew@bnisekuritas.co.id Branch Manager Manado Melisa ext melisa@bnisekuritas.co.id Branch Manager Aceh Yuniar Fariza D ext yuniar.fariza@bnisekuritas.co.id Branch Manager Banjarmasin 8

10 MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SEKURITAS Sudirman Plaza, Indofood Tower 16 th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) (Hunting) Fax: (62-21) bnisec@bnisekuritas.co.id (General) Website: JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) , Fax: (62-21) manggadua@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Puri Indah Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga Puri Kencana Blok K 6 no.2j 2K Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) Fax: (62-21) bnispuri@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Central Park Central Park, APL Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan Phone: (62-21) Fax: (62-21) centralpark@bnisekuritas.co.id JAKARTA Wisma Bumiputera Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta Phone: (62-21) Fax: (62-21) wisma46@bnisekuritas.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung Phone: (62-22) Fax: (62-22) bnisbpk@bnisekuritas.co.id YOGYAKARTA Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta Phone: (62-274) Fax: (62-274) jogja@bnisekuritas.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) , Fax: (62-271) solo@bnisekuritas.co.id SURABAYA Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) Fax: (62-31) surabaya@bnisekuritas.co.id MALANG Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) ,321213, Fax: (62-341) malang@bnisekuritas.co.id DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali Phone: (62-361) , Fax: (62-361) denpasar@bnisekuritas.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12, Medan Phone: (62-61) Fax: (62-61) medan@bnisekuritas.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang Phone: (62-711) Fax: (62-711) plb@bnisekuritas.co.id PEKANBARU Jl. Riau, No. 124, Bank BNI Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, Fax: (62-761) pekanbaru@bnisekuritas.co.id MANADO BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado Phone: (62-431) Fax: (62-24) manado@bnisekuritas.co.id ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62-651) Fax: (62-651) BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) Fax: (62-651) banjarmasin@bnisekuritas.co.id This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SEKURITAS or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice. Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun tidak langsung dari BNI SEKURITAS atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan pertimbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan.