5. PENUTUP Kesimpulan viii

Transkripsi

1 DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL... i HALAMAN PENGESAHAN... ii HALAMAN PERNYATAAN... iii HALAMAN PERSEMBAHAN... iv KATA PENGANTAR... v DAFTAR ISI... vii DAFTAR TABEL... x DAFTAR GAMBAR... xi DAFTAR LAMPIRAN... xii INTISARI... xiv ABSTRACT... xv 1. PENDAHULUAN Latar Belakang Rumusan Masalah Pertanyaan Penelitian Tujuan Penelitian Manfaat Penelitian Sistematika Penulisan TINJAUAN PUSTAKA Landasan Teori Kebijakan Moneter Mekanisme Transmisi Kebijakan Moneter Jalur Harga Aset Wealth Effect Q Tobin Aset Finansial Deposito Berjangka (Time Deposit) vii

2 Saham Obligasi Valuta Asing dan Forward Exchange Rate Kajian Empiris Penelitian di Luar Negeri Penelitian di Indonesia Keaslian Penelitian METODE PENELITIAN Data, Definisi Operasional, dan Sumber Data Strategi Empiris Prosedur Analisis Data Statistik Deskriptif Uji Akar Unit Penentuan Panjang Lag Uji Stabilitas Sistem Uji Kointegrasi Estimasi VECM Impulse Response Function (IRF) Forecast Error Variance Decomposition (FEVD) HASIL DAN PEMBAHASAN Statistik Deskriptif Uji Akar Unit Pemilihan Panjang Lag Optimal dan Uji Stabilitas Sistem VECM Uji Kointegrasi Johansen-Juselius Hasil Estimasi Vector Error Correction Model (VECM) Hasil Analisis Impulse Response Function (IRF) Hasil Analisis Forecast Error Variance Decomposition (FEVD) PENUTUP Kesimpulan viii

3 5.2. Implikasi Kebijakan Saran bagi Penelitian Mendatang DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN ix

4 DAFTAR TABEL Tabel 2.1. Jalur Transmisi Kebijakan Moneter Neoklasik dan Non-Neoklasik Studi Empiris Pengaruh Kebijakan Moneter terhadap Harga Aset Studi Empiris Mekanisme Transmisi Kebijakan Moneter Jalur Harga Aset Perbandingan Variabel Penelitian dengan Variabel Penelitian Acuan Terdahulu Variabel Penelitian dan Definisi Operasional Variabel Penelitian Struktur Hipotesis Nol dan Alternatif Uji Kointegrasi Johansen Juselius Statistik Deskriptif Variabel-variabel Penelitian Hasil Uji Akar Unit Augmented Dickey-Fuller (ADF) Pemilihan Panjang Lag Optimal Uji Kointegrasi Johansen-Juselius Koefisien Persamaan Jangka Panjang pada Sistem Persamaan Pasar Uang Koefisien Persamaan Jangka Panjang pada Sistem Persamaan Pasar Saham Koefisien Persamaan Jangka Panjang pada Sistem Persamaan Pasar Obligasi Koefisien Persamaan Jangka Panjang pada Sistem Persamaan Pasar Valuta Asing Hasil Analisis Forecast Error Variance Decomposition x

5 DAFTAR GAMBAR Gambar 1.1. Mekanisme Transmisi Kebijakan Moneter Indonesia Pergerakan BI Rate dan Tingkat Suku Bunga Deposito yang diberikan oleh Bank Umum, 2005: : Pergerakan BI Rate dan IHSG, 2005: : Perbandingan Nilai Kapitalisasi Pasar dan Perdagangan Saham terhadap PDB, Pergerakan BI Rate dan Yield SUN, 2005: : Pergerakan BI Rate dan Nilai Tukar Rupiah terhadap USD, 2005: : Bagan Alur Penelitian Mekanisme Transmisi Kebijakan Moneter Indonesia beserta Indikator-indikatornya Transmisi Kebijakan Moneter Jalur Harga Aset Tahapan Pemilihan Model Estimasi dan Analisis Reaksi Inflasi terhadap Shock BI Rate dan Aset Finansial di Pasar Uang Reaksi Inflasi terhadap Shock BI Rate dan Aset Finansial di Pasar Saham Reaksi Inflasi terhadap Shock BI Rate dan Aset Finansial di Pasar Obligasi Reaksi Inflasi terhadap Shock BI Rate dan Aset Finansial di Pasar Valuta Asing xi

6 DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1. Korelasi antar Variabel pada Sistem Persamaan VECM di Pasar Uang Korelasi antar Variabel pada Sistem Persamaan VECM di Pasar Obligasi Korelasi antar Variabel pada Sistem Persamaan VECM di Pasar Valuta Asing Korelasi antar Variabel pada Sistem Persamaan VECM di Pasar Saham Hasil Uji Kointegrasi Johansen-Juselius di Pasar Uang Hasil Uji Kointegrasi Johansen-Juselius di Pasar Saham Hasil Uji Kointegrasi Johansen-Juselius di Pasar Obligasi Hasil Uji Kointegrasi Johansen-Juselius di Pasar Valuta Asing Hasil Uji Lag Optimal di Pasar Uang Hasil Uji Lag Optimal di Pasar Saham Hasil Uji Lag Optimal di Pasar Obligasi Hasil Uji Lag Optimal di Pasar Valuta Asing Hasil Uji Stabilitas Sistem VECM di Pasar Uang Hasil Uji Stabilitas Sistem VECM di Pasar Saham Hasil Uji Stabilitas Sistem VECM di Pasar Obligasi Hasil Uji Stabilitas Sistem VECM di Pasar Valuta Asing Hasil Estimasi VECM di Pasar Uang Hasil Estimasi VECM di Pasar Saham Hasil Estimasi VECM di Pasar Obligasi xii

7 20. Hasil Estimasi VECM di Pasar Valuta Asing IRF Indeks Harga Konsumen terhadap Shock yang terjadi pada BI Rate dan Harga Aset Finansial di Pasar Uang IRF Indeks Harga Konsumen terhadap Shock yang terjadi pada BI Rate dan Harga Aset Finansial di Pasar Saham IRF Indeks Harga Konsumen terhadap Shock yang terjadi pada BI Rate dan Harga Aset Finansial di Pasar Obligasi IRF Indeks Harga Konsumen terhadap Shock yang terjadi pada BI Rate dan Harga Aset Finansial di Pasar Valuta Asing FEVD Indeks Harga Konsumen di Pasar Uang FEVD Indeks Harga Konsumen di Pasar Saham FEVD Indeks Harga Konsumen di Pasar Obligasi FEVD Indeks Harga Konsumen di Pasar Valuta Asing xiii