RIZKY CHAIRUNISYA

Transkripsi

1 SKRIPSI PENGARUH KUPON OBLIGASI, JANGKA WAKTU, DAN LIKUIDITAS OBLIGASI TERHADAP PERUBAHAN HARGAOBLIGASI KORPORASI YANG TERDAFTAR DIBURSA EFEK INDONESIA RIZKY CHAIRUNISYA PROGRAM STUDI S1 MANAJEMEN DEPARTEMEN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2016 i

2 PENGARUH KUPON OBLIGASI, JANGKA WAKTU, DAN LIKUIDITAS OBLIGASI TERHADAP PERUBAHAN HARGA OBLIGASI KORPORASI YANG TERDAFTAR DIBURSA EFEK INDONESIA ABSTRAK Penelitian mengenai obligasi dirasakan masih terbatas apabila dibandingkan dengan penelitian mengenai saham di Indonesia karena terbatasnya data dibandingkan dengan saham. Obligasi bisa menjadi salah satu jenis aset yang cukup menarik, karena obligasi mampu memberikan pendapatan tetap bagi investor yang kurang menyukai risiko dan bisa dijadikan alternative investasi selain saham. Penelitian mengenai obligasi yang telah dilakukan memiliki kesimpulan penelitian yang berbeda-beda perihal pengaruh variabel-variabel yang diteliti terhadap perubahan harga obligasi. Sehingga perlu dilakukan penelitian yang secara khusus mengkaji obligasi. Populasi dalam penelitian ini adalah semua obligasi korporasi yang listed diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari tahun 2012 sampai dengan Data dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari Bursa Efek Indonesia. Metode yang digunakan untuk menentukan sampel adalah dengan metode purposive sampling yaitu metode pemilihan sampel dengan kriteria tertentu maka jumlah sampel adalah sebanyak 71 obligasi. Analisis dilakukan dengan menggunakan analisis regresi berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa: (1) Bunga obligasi (coupon) tidak berpengaruh signifikan terhadap perubahan harga obligasi. (2) Waktu jatuh tempo berpengaruh signifikan terhadap perubahan harga obligasi. (3) Likuiditas tidak berpengaruh signifikan terhadap perubahan harga obligasi. (4) Bunga Obligasi, Waktu Jatuh Tempo dan Likuiditas berpengaruh simultan terhadap perubahan harga obligasi. Kata Kunci: Bunga Obligasi, Waktu Jatuh Tempo, Likuiditas, dan Perubahan Harga Obligasi ii

3 The Influence of The Coupon Bond, Expiration Time and The Liquidity Of Bonds To Change in The Price of Corporate BondsListed on The Stock Exchange Indonesia ABSTRACT Research on the bonds still felt limited when compared to research on stocks in Indonesia because of limited data compared with stocks. Bonds can be one type of asset that is quite interesting, because the bonds are able to provide fixed income investors who are less like risk and can be used as alternative investments other than stocks. Research on the bonds that have been done have a conclusion different research regarding the effect of the studied variables to changes in bond prices. So we need studies that specifically examine the bonds. The population in this study are all listed corporate bonds traded on the Indonesia Stock Exchange (BEI) from 2012 through The data in this research is secondary data obtained from the Indonesia Stock Exchange. The method used to determine the sample is purposive sampling method is the method of sample selection by certain criteria, the number of samples is as much as 71 bonds. Analyses were performed using multiple regression analysis. The results showed that: (1) Interest on bonds (coupon) did not significantly influence changes in bond prices. (2) Time matured significantly influence changes in bond prices. (3) Liquidity does not significantly influence changes in bond prices. (4) Interest Bonds, Time Liquidity Maturity and simultaneous effect of the change in bond prices. Keywords: Bond interest, Expiration Time, Liquidity, Bonds Price Changes iii

4 KATA PENGANTAR Alhamdulillahi Rabbil Alamin, segala puji bagi Allah SWT yang senantiasa melimpahkan nikmat, rahmat dan karunia yang tak terhingga, sehingga peneliti dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul Pengaruh Kupon Obligasi, Jatuh Waktu dan Likuditas Obligasi terhadap perubahan Harga Obligasi Korporasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Tak lupa shalawat dan salam senantiasa dipanjatkan kepada Rasulullah SAW, yang selalu memberikan syafa,at pada umatnya, semoga kita selalu berada di dalam keridhaan Nya. Penulisan skripsi ini bermanfaat untuk menambah wawasan dan pengetahuan bagi peneliti, selain itu penelitian ini juga dilaksanakan untuk memenuhi salah satu syarat untuk meraih gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis. Peneliti menyadari bahwa selama penyusunan skripsi ini tidak lepas dari dukungan, bimbingan dan bantuan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penelitimenyampaikan rasa terima kasih kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, kepada: 1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, S.E, M.Ec., Ac., Ak., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis. 2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, S.E., M.E.,dan Ibu Dra. Marhayanie, M.Si selaku Ketua dan Sekretaris Departemen S1 Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis. 3. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, S.E., M.Si., dandra. Friska Sipayung, M.Si selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis. iv

5 4. Bapak Drs. Syahyunan, M.Si selaku Dosen Pembimbing yang telah memberikan saran, bimbingan serta motivasi dalam menyelesaikan skripsi ini. 5. Ibu Dra. Lisa Marlina, M.Si selaku Dosen Pembimbing yang telah memberikan saran, bimbingan serta motivasi kepada penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. 6. Kedua orang tua Ibunda Hj. Rabiatul Adawiyah Lubisdan Ayahanda H. Ir. Mawardi, terima kasih yang sebesar-besarnya atas semua dukungan, doa, restu, motivasi, cinta dan kasih sayang yang tiada henti-hentinya diberikan kepada saya sejak lahir sampai dengan saat ini yang mana sangat membantu dalam segala kegiatan termasuk kegiatan akademik saya sehingga saya dapat mempersembahkan dengan bangga skripsi ini. 7. Kepada sahabat-sahabat saya yang juga selalu memotivasi dan mendampingi serta mendoakan saya. Terima kasih atas segala suka dan duka yang membuat kita selalu kompak. 8. Seluruh dosen dan pengajar yang telah mendidik penulis dan memberikan ilmu,serta kepada seluruh Staff Departemen Manajemen, terima kasih atas bantuan dalam kelancaran proses administrasi selama ini. Semoga Allah SWT selalu melimpahkan rahmat dan anugerah kepada seluruh pihak yang telah memberikan dukungan moril dan materil serta atas segala budi baik yang telah diberikan kepada peneliti. Aamiin. Medan,Februari 2015 Peneliti Rizky Chairunisya NIM v

6 DAFTAR ISI Halaman ABSTRAK... ABSTRACT... KATA PENGANTAR... DAFTAR ISI... DAFTAR TABEL... DAFTAR GAMBAR... i ii iii vi vii ix BAB I PENDAHULUAN Latar Belakang Perumusan Masalah Tujuan Penelitian Manfaat Penelitian... 8 BAB IITINJAUAN PUSTAKA Obligasi Pengertian Obligasi Pasar Obligasi Penerbitan Obligasi Tujuan Penerbitan Obligasi Karakteristik Obligasi Risiko Obligasi Faktor-faktor yang Mempengaruhi Harga Obligasi Kupon Obligasi Jangka Waktu Likuiditas Obligasi Harga Obligasi Penelitian Terdahulu Kerangka Konseptual Hipotesis BAB III METODE PENELITIAN Jenis Penelitian Tempat dan Waktu Penelitian Batasan Operasional Definisi Operasional Variabel Independen Variabel Dependen Populasi dan Sampel Penelitian Jenis dan Sumber Data Metode Pengumpulan Data Teknik Analisis Data Analisis Deskriptif Regresi Linier Berganda Pengujian Asumsi Klasik Pengujian Hipotesis vi

7 BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Gambaran Umum Sampel Analisis Data Analisis Deskriptif Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas Uji Heteroskedasitisitas Uji Multikolinieritas Uji Autokorelasi Persamaan Regresi Berganda Pengujian Hipotesis Uji Signifikan Simultan (F-test) Uji Parsial (t-test) Pembahasan Hasil Penelitian BAB V KESIMPULAN DAN SARAN Kesimpulan Saran DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN vii

8 DAFTAR TABEL No. Tabel Judul Halaman 1.1 Nilai ObligasiKorporasi Tahun Harga Obligasi Korporasi Tinjauan Penelitian Terdahulu Jumlah Sampel Berdasarkan Penarikan Sampel Descriptive Statistics Hasil Uji Normalitas Kolmogorov-Smirnov Hasil Casewise Diagnostics yang Teridentifikasi Outlier Hasil Uji Normalitas Kolmogorov-Smirnov Hasil Uji Multikolinearitas Hasil Uji Autokorelasi Interpretasi Nilai Durbin-Watson Hasil Uji Regresi Hasil Uji Simultan Hasil Uji Parsial viii

9 DAFTAR GAMBAR No. Gambar Judul Halaman 2.1. Mekanisme Perdagangan Obligasi Kerangka Konseptual Hasil Uji Normalitas Grafik Histogram Hasil Uji Normalitas P-Plot Residual Hasil Uji Normalitas Grafik Histogram Hasil Uji Normalitas P-Plot Residual Scatterplot ix