FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL JAWA TIMUR 2012

Transkripsi

1 Oleh : FUAT AMRUL SANI NPM /FE/EM FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL JAWA TIMUR 2012

2 Universitas Pembangunan Nasional Veteran J Pada Tanggal 15 Juni 2012 Sekretaris Dra. Ec. N Pembimbing : Tim Pengu Pembimbing Utama Ketua Dr. Eko Purwanto, Msi Dr. Eko Pu Dra. Ec. H Anggota Mengetahui Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Pembangunan Nasional Vete Dr. Dhani Ichsanuddin Nur, MM NIP

3 Nasional Veteran Jawa Timur. Menyadari sepenuhnya bahwa penelitian ini tidak aka dukungan dan bantuan dari berbagai pihak. Pada kese menyampaikan rasa terima kasih yang sebesar-besarnya kepa 1. Bapak Prof. Dr. Ir. Teguh Soedarto, MP., Rektor Univ Nasional Veteran Jawa Timur. 2. Bapak Dr. Dhani Ichsanudin N, MM., Dekan Fakultas Pembangunan Nasional Veteran Jawa Timur. 3. Bapak Dr. Muhadjir Anwar, MM., Ketua Program Universitas Pembangunan Nasional Veteran Jawa Tim 4. Dr. Eko Purwanto, Msi, yang telah meluangkan wak mengarahkan dan membimbing penulis dalam penyelesa 5. Seluruh staf Dosen Fakultas Ekonomi UPN Veteran Ja memberikan ilmunya. i

4 S ii

5 1.1. Latar Belakang Perumusan Masalah Tujuan Penelitian Manfaat Penelitian... BAB II KAJIAN PUSTAKA Penelitian Terdahulu Landasan Teori Manajemen Keuangan Manajemen Keuangan Investasi Laporan Keuangan Jenis-jenis Laporan Keuangan Sifat Laporan Kepuangan Pihak-pihak Pemakai Laporan Keuangan Tujuan Laporan Keuangan... iii

6 Pengaruh Nilai Buku terhadap Harga Sa 2.3. Kerangka Pemikiran Hipotesis... BAB III METODOLOGI PENELITIAN Definisi Operasional Variabel dan Pengukura 3.2. Teknik Penentuan Sampel Populasi dan Sampel Teknik Pengumpulan Data Jenis Data Sumber Data Pengumpulan Data Teknik Analisis Dan Uji Hipotesis Uji Normalitas Teknik Analisis... iv

7 Sejarah PT. Telekomunikasi Indonesia (Per 4.2. Deskripsi Hasil Penelitian Deskripsi Tentang Relevansi Nilai Laba (X Deskripsi Tentang Arus Kas Operasi (X 2 ) Deskripsi Tentang Nilai buku per lembar saham (Ekuitas) (X 3 ) Deskripsi Tentang Harga Saham (Y) Deskripsi Hasil Pengujian Hasil Pengujian Periode Non-Krisis Hasil Uji Normalitas Pengujian Asumsi Klasik Uji Multikolinieritas Uji Heteroskedastisitas Uji Autokorelasi Hasil Uji Regresi Linier Berganda... v

8 Hasil Pengujian Regresi Linier Berganda Hasil Pengujian Hipotesis Uji F Uji t Pembahasan Pengaruh Variabel Arus Kas Operasi (X 2 ) da Buku Ekuitas (X 3 ) terhadap Harga Saham (Y) periode Non-Krisis Pengaruh Variabel Arus Kas Operasi (X 2 ) da Buku Ekuitas (X 3 ) terhadap Harga Saham (Y) periode Pasca-Krisis... vi

9 vii

10 Tabel 4.8 Tabel 4.9 Tabel Tabel Tabel Tabel Tabel Tabel Tabel Tabel Tabel Hasil Uji Heteroskedastisitas Periode Non-Kri Hasil Uji Autokorelasi Periode Non- Krisis Hasil Pengujian F Periode NonKrisis.. Hasil Pengujian t Periode NonKrisis.. Hasil Uji Normalitas Periode Pasca-Krisis. Hasil Uji Multikolinieritas Periode Pasca-Kris Hasil Uji Multikolinieritas Eliminasi Periode P Hasil Uji Heteroskedastisitas Periode Pasca-K Hasil Uji Autokorelasi Periode Pasca-Krisis Hasil Uji F Periode Pasca-Krisis. Hasil Uji t Periode Pasca-Krisis. viii

11 Lampiran 6.1 Hasil Uji Regresi Linier Berganda Periode Pa Lampiran 6.2 Hasil Uji Regresi Linier Berganda Periode Pa X1 karena syarat multikolinieritas) Lampiran 7 Hasil Pengujian Heteroskedastisitas periode P ix

12 salah satunnya adalah perusahaan telekomunikasi. Hal terse karena 90% dari investasi perangkat telekomunikasi diprod negeri dan indonesia bukan penghasil teknologi, hanya mengintegrasikan teknologi yang ada guna memberikan layan Variabel yang digunakan pada penelitian ini adalah (X1), Arus Kas Operasi (X2) dan Nilai Buku Ekuitas (X3) se Skala pengukuran variabel menggunakan skala Rasio. Popu ini adalah perusahaan telekominikasi yang Go Public di B Jenis data penelitian adalah data sekunder yang diperoleh. M untuk menganalisis data dalam penelitian ini adalah regresi li Dari hasil penelitian dan pengolahan data yang te ditarik kesimpulan bahwa Pada periode sebelum krisis dan se relevansi nilai laba (X 1 ) tereliminasi karena memiliki nilai V sehingga pada pengujian selanjutnya dilakukan tanpa meng relevansi nilai laba (X 1 ). Pada periode sebelum krisis, se operasi (X 2 ) berpengaruh terhadap Harga Saham (Y). Pada p secara nyata Nilai Buku Ekuitas (X 3 ) berpengaruh terhadap Ha periode sesudah krisis, tidak secara nyata arus kas o berpengaruh terhadap Harga Saham (Y). Pada periode sesuda nyata Nilai Buku Ekuitas (X 3 ) terbukti berpengaruh terhadap H Keywords : Relevansi Nilai Laba, Arus Kas Operasi, Harga Saham x

13 keputusan yang berpengaruh bagi kelangsungan hidup pe Nilai laba dalam laporan keuangan merupakan kinerja perusahaan yang mendapat perhatian utama membuktikan hal ini, dapat menggunakan model peng Bell-Ohlson) dalam Anggono dan Baridwan (2003), ya nilai perusahaan sebagai fungsi laba dan nilai buku. Hasil penelitian Collins et al. (1997) menun perusahaan rugi, pasar bersikap seolah-olah percaya pa baik sebagai proksi bagi pendapatan normal masa depan sebagai proksi penglikuidasian. Laba tahunan memiliki k apabila pengumuman laba akan menyebabkan perub terhadap distribusi aliran kas di masa yang akan menyebabkan perubahan harga saham. Perubahan har tanggal pengumuman diharapkan lebih besar jika d perubahan harga saham di luar tanggal pengumuman (Be 1

14 dunia. Pasar modal sebagai tempat terjadinya transaksi juga terkena imbas terjadinya krisis ekonomi yang awaln 2008 dimana sebenarnya bermula pada krisis ekonomi A lalu menyebar ke negara-negara lain di seluruh dunia, Krisis ekonomi Amerika diawali karena adanya doron (propincity to Consume). Rakyat Amerika hidup dalam k batas kemampuan pendapatan yang diterimanya. Mereka belanja dengan kartu kredit, dan kredit perumahan. keuangan yang memberikan kredit tersebut bangkru likuiditasnya, karena piutang perusahaan kepada para telah digadaikan kepada lembaga pemberi pinjam perusahaan perusahaan tersebut harus bangkrut karena t seluruh hutang-hutangnya yang mengalami jatuh tem bersamaan.

15 jatuhnya nilai mata uang kita. Aliran dana asing yang tad untuk pembangunan ekonomi dan untuk menjalankan pe hilang, banyak perusahaan menjadi tidak berdaya, yang p kembalilah yang harus menanggung hutang perbankan d (Pemantauan Ekonomi Nasional, 2009). Tidak berbeda dengan kondisi saat ini, diman kembali diguncang krisis yang disebabkan karena ad perekonomian di zona eurasia hingga kembali memuk terhadap dollar Amerika dari semula Rp ,- menjad Efek Indonesia, Oktober 2011), dimana kondisi ters memberikan pengaruh juga terhadap kelangsungan perusahaan yang berada di Indonesia. Adanya masalah tersebut, tentunya akan menyeba luar biasa pada perusahaan yang memiliki ketergan terhadap investasi asing, salah satunnya adalah perusa Hal tersebut dapat disebabkan karena 90% dari

16 wilayah mana saja yang dapat diteruskan, dikurangi at untuk penambahan kapasitas jaringan, perluasan jangku layanan, akan diteruskan jika memberikan return yang period relatif cepat, bila kedua syarat ini tida dipertimbangkan untuk ditunda atau bahkan dibatalkan. pengaruh krisis ekonomi terhadap operator telekomuni oleh posisi masing-masing operator dalam penguasaan telah dimiliki, kewajiban keuangan (liability) yang seda sumber daya yang masih dimiliki. bagi operator yang te mengoperasikan jaringan serta layanan telekomunikasi le Indonesia, dan memiliki customer base di atas 50 juta, tidak akan sebesar yang dialami oleh operator kecil y industri telekomunikasi nasional (Pemantauan Ekono Adanya dampak periode krisis tersebut tercermin pad perusahaan telekomunikasi sebagai berikut :

17 PT. Indosat Tbk PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk Sumber : Index Capital Market Directory ( ) Tabel diatas menunjukkan bahwa dari seluruh pe 2008 mengalami penurunan harga saham. Untuk itu pe faktor yang mempengaruhi harga saham tersebut, dim mempengaruhinya adalah relevansi nilai laba (Naimah d kas operasi (Naimah dan Utama,2007) dan nilai buku Pernyataan tersebut diperkuat dengan pendapat yang dik dan Fazli (2004:940) yang menyatakan bahwa lab kandungan informasi, apabila Laba tahunan memiliki

18 neraca perseroan diperlukan oleh para investor atau manajemen sebagai bahan untuk dianalisa mengenai harg perusahaan. Salah satu alat pengukur yang sangat penting analisa laporan keuangan adalah nilai buku per lembar s Berdasarkan latar belakang tersebut diatas, maka p melakukan penelitian dengan judul PENGARUH R ARUS KAS OPERASI DAN NILAI BUKU EKU HARGA SAHAM PERUSAHAAN TELEKOMUNIKA DI SEKITAR KRISIS KEUANGAN DI BURSA EFEK I 1.2. Perumusan Masalah Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan dia masalah yang diajukan dalam penelitian ini adalah : 1. Apakah terdapat pengaruh relevansi nilai laba, arus kas ekuitas terhadap harga saham pada saat periode non-kr pada perusahaan Telekomunikasi yang terdaftar di Bursa

19 Indonesia. 2. Untuk mengetahui dan menganalisa pengaruh relevan operasi dan nilai buku ekuitas terhadap harga saham pada perusahaan Telekomunikasi yang terdaftar di B 1.4. Manfaat Penelitian Penelitian ini diharapkan dapat memberikan man penelitian ini antara lain: 1. Kepada investor dan investor potensial dapat digu pertimbangan dalam pengambilan keputusan de informasi laba, nilai buku dan ukuran perusahaan. 2. Kepada pembuat kebijakan atau peraturan dalam hal Pasar Modal dan Lembaga Keuangan (Bapepam-L sebagai bahan pertimbangan dengan informasi akunta 3. Kepada penelitian selanjutnya dapat digunakan seba memberikan kontribusi terhadap literatur penelitian tentang pengujian relevansi nilai laba (laba dan nilai b