BAB I PENDAHULUAN. Sehingga mendorong para manajer keuangan untuk lebih bekerja keras agar

Transkripsi

1 BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah Di era globalisasi saat ini, perkembangan dunia bisnis mengalami kemajuan yang sangat pesat. Kemajuan yang sangat pesat tersebut juga diikuti oleh persaingan yang begitu ketat dan semakin rumit antar perusahaan. Sehingga mendorong para manajer keuangan untuk lebih bekerja keras agar perusahaan yang dipimpinnya tidak tertinggal oleh pesaingnya. Manajemen keuangan harus mampu menjalankan fungsinya di dalam mengelola keuangan perusahaan dengan benar dan seefisien mungkin. Ukuran yang digunakan untuk menilai keberhasilan seorang manajemen keuangan dalam mengelola keuangan perusahaan adalah dengan melihat nilai perusahaan. Suatu keputusan dikatakan benar apabila dapat meningkatkan nilai perusahaan (Husnan, 2001). Peningkatan nilai perusahaan yang tinggi merupakan tujuan jangka panjang yang seharusnya dicapai perusahaan. Hal tersebut akan tercermin dari harga saham yang stabil dan dalam jangka panjang mengalami kenaikan. Semakin tinggi harga saham maka semakin tinggi pula nilai perusahaan. Harga saham merupakan suatu hal yang diperhatikan investor untuk menilai suatu perusahaan. Penilaian investor terhadap perusahaan dapat diamati melalui pergerakan harga saham perusahaan yang ditransaksikan di bursa untuk perusahaan yang sudah go public. 1

2 2 Harga saham yang tinggi membuat nilai perusahaan juga tinggi. Nilai yang tinggi akan membuat pasar percaya tidak hanya pada kinerja perusahaan saat ini namun juga pada prospek perusahaan di masa depan. Adapun yang dimaksud dengan harga saham di sini adalah harga yang terjadi pada saat saham diperdagangkan di pasar atau tepatnya disebut harga penutupan (clossing price) (Fakhruddin dan Hadianto, 2001). Harga saham di pasar modal terbentuk berdasarkan kesepakatan antara permintaan dan penawaran investor, sehingga harga saham merupakan fair price yang dapat dijadikan sebagai proksi nilai perusahaan. Nilai perusahaan diartikan sebagai harga yang bersedia dibayar oleh calon investor seandainya suatu perusahaan akan dijual. Nilai perusahaan yang tinggi menjadi keinginan para pemilik perusahaan, sebab dengan nilai yang tinggi menunjukkan kemakmuran pemegang saham juga tinggi. Untuk mencapai hal tersebut, perusahaan mengharapkan manajer keuangan akan melakukan tindakan terbaik bagi perusahaan dengan memaksimalkan nilai perusahaan sehingga kemakmuran (kesejahteraan) pemilik atau pemegang saham dapat tercapai. Beberapa perusahaan memberikan kesempatan bagi manajemen untuk memeliki saham perusahaan (yang dinamakan insider ownership atau kepemilikan manajerial), hal tersebut digunakan agar manajer dapat bekerja dengan optimal. Dengan adanya kepemilikan saham oleh pihak manajemen, maka manajemen akan ikut memperoleh manfaat langsung atas keputusan-

3 3 keputusan yang diambilnya, dan juga menanggung resiko secara langsung jika keputusan yang diambil itu salah. Pada perusahaan yang memiliki ukuran besar umunya juga memiliki nilai perusahaan yang tinggi. Menurut Sujoko dan Soebiantoro (2007) ukuran perusahaan yang besar menunjukkan perusahaan mengalami perkembangan sehingga investor akan merespon positif dan nilai perusahaan akan meningkat. Perusahaan yang ukuran besar juga memiliki fleksibilitas dan aksesbilitas untuk memperoleh dana dari pasar modal. Kemudahan tersebut ditangkap investor sebagai sinyal positif dan prospek yang baik sehingga dapat memberikan pengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Manajemen sebagai pengelolah perusahaan juga harus lebih memperhatikan keputusannya dalam mengambil kebijakan finansial. Hal ini dikarenakan keputusan finansial jug dapat mempengaruhi nilai perusahaan. Salah satu kebijakan finansial perusahaan adalah kebijakan pembayar dividen. Keputusan kebijakan dividen yang optimal akan menciptakan keseimbangan antara dividen saat ini dengan pertumbuhan perusahaan di masa mendatang (Margaretha, 2004). Dengan itu juga kepentingan para pemegang saham dan perusahaan terpenuhi. Henugroho (2012) juga menjelaskan tentang nilai perusahan yang dipengaruhi oleh faktor lain seperti karakteristik perusahaan. Kriteria perusahaan diproksikan dengan ukuran perusahaan, leverage dan profitabilitas. Hasil dari penelitian tersebut bahwa ukuran perusahaan,

4 4 leverage dan profitabilitas secara simultan dan parsial berpengaruh signifikan positif pada nilai perusahaan. Sedangkan dalam penelitian dilakukan oleh Ayuningtyas dan Kurnia (2013) mengenai pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusaahaan: kebijakan dividen dan kesempatan investasi sebagai variabel antara, menghasilkan bahwa profitabilitas dan kesempatan investasi berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan kebijakan dividen berpengaruh positif tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Wardani dan Hermuningsih (2011) juga meneliti tentang nilai perusahaan dengan variabel independen struktur kepemilikan, sedangkan kinerja keuangan dan kebijakan hutang sebagai variabel intervening. Penelitian tersebut menghasilkan bahwa struktur kepemilikan yang diukur dengan insider ownership dan kebijakan hutang yang diukur dengan DER tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan sedangkan kinerja keuangan yang diukur dengan ROA berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Perusahaan industry dan manufacturing yang go public merupakan salah satu industri yang relatif berkembang dan aktif dalam perdagangan saham di BEI. Perusahaan industry dan manufacturing merupakan komponen utama dalam pembangunan ekonomi nasional di suatu negara. Perusahaan ini juga tidak saja berpotensi mampu memberikan kontribusi ekonomi besar melalui nilai tambah, lapangan kerja dan devisa, tetapi juga mampu memberikan kontribusi yang besar dalam transformasi struktural bangsa ke arah moderenasi.

5 5 Perusahaan industry dan manufacturing mencakupi banyak sektor yaitu sektor industri dasar dan kimia, aneka industri dan industri barang konsumsi. Perusahaan industry dan manufacturing juga merupakan salah satu perusahaan yang penting yang telah memberikan kontribusi besar terhadap peningkatan ekonomi di indonesia. Dengan banyaknya cakupan industri yang ada di dalam perusahaan ini serta perkembangan dan keaktifan dalam perdagangan saham, apakah hal ini telah diikuti dengan tingkat kemakmuran pemegang sahamnya. Peningkatan kemakmuran pemegang saham dapat dilihat dengan meningkatnya nilai perusahaan. Sehingga peneliti tertarik untuk melakukan penelitian pada perusahaan ini tentang peningkatan nilai perusahaanya dan variabel yang mempengaruhinya. Berdasarkan uraian di atas peneliti menarik sebuah permasalahan untuk dilakukan penelitian yaitu dengan judul pengaruh ukuran perusahaan, kebijakan dividen, leverage, profitabilitas dan kepemilikan manajerial terhadap nilai perusahaan studi empiris pada perusahaan industry dan manufacturing yang terdaftar di BEI tahun B. Rumusan Masalah Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan di atas, maka pokok permasalahan yang akan diteliti dalam penelitian ini adalah : 1. Apakah ukuran perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan? 2. Apakah kebijakan dividen berpengaruh terhadap nilai perusahaan? 3. Apakah leverage berpengaruh terhadap nilai perusahaan?

6 6 4. Apakah profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan? 5. Apakah kepemilikan manajerial berpengaruh terhadap nilai perusahaan? C. Tujuan Penelitian Berdasarkan dengan rumusan masalah yang di atas, maka tujuan dari penelitian ini adalah: 1. Untuk menganalisis pengaruh ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan industry dan manufacturing yang terdaftar di BEI tahun Untuk menganalisis pengaruh kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan pada perusahaan industry dan manufacturing yang terdaftar di BEI tahun Untuk menganalisis pengaruh leverage terhadap nilai perusahaan pada perusahaan industry dan manufacturing yang terdaftar di BEI tahun Untuk menganalisis pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan industry dan manufacturing yang terdaftar di BEI tahun Untuk menganalisis pengaruh kepemilikan manajerial terhadap nilai perusahaan pada perusahaan industry dan manufacturing yang terdaftar di BEI tahun 2013.

7 7 D. Manfaat Penelitian Adapun hasil dari penelitian ini diharapkan akan memberikan manfaat sebagai berikut: 1. Bagi Pembaca Penelitian ini diharapkan dapat memberi kontribusi sebagai sarana dalam rangka memperkaya pengetahuan di bidang Akuntansi. 2. Bagi Dunia Akademis Penelitian ini diharapkan dapat memperkuat penelitian sebelumnya dan memotivasi penelitian penelitian selanjutnya terutama terhadap nilai perusahaan. 3. Bagi Investor Penelitian ini diharapkan dapat dijadikan tambahan pertimbangan pada saat melakukan investasi.