BAB I PENDAHULUAN. menyampaikan laporan keuangan tahunan. Investor memerlukan informasi

Transkripsi

1 BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah Setiap perusahaan publik yang terdaftar di bursa efek berkewajiban untuk menyampaikan laporan keuangan tahunan. Investor memerlukan informasi mengenai hasil kinerja investor sebagai bahan evaluasi atas keputusan ekonomi yang diambil. Laporan keuangan merupakan sumber berbagai macam informasi bagi investor dimana informasi itu bermanfaat sebagai salah satu dasar pertimbangan dalam pengambilan keputusan investasi di pasar modal. Investor menginvestasikan dananya dengan tujuan untuk memeroleh return dalam bentuk dividen maupun capital gain. Dari sisi investor, dividen merupakan salah satu daya tarik untuk menanamkan dananya di pasar modal. Investor lebih menyukai dividen yang berupa kas dibandingkan dengan capital gain. Investor juga dapat mengevaluasi kinerja dan likuiditas investee dengan cara menilai besarnya dividen yang dibagikannya. Besar kecilnya dividen yang dibayarkan kepada investor tergantung dari kebijakan dividen masing-masing investee. Dari sisi investee (emiten), kebijakan dalam hal pembagian dividen merupakan sesuatu yang sangat penting. Dalam penetapan kebijakan mengenai pembagian dividen, faktor utama yang menjadi perhatian manajemen adalah besarnya laba yang dihasilkan perusahaan. Kebijakan dividen menentukan penempatan laba perusahaan, yaitu antara membayar kepada pemegang saham dan menginvetasikan kembali dalam

2 perusahaan. Laba ditahan (retained earning) merupakan salah satu dari sumber dana yang paling penting untuk membiayai pertumbuhan perusahaan, sedangkan dividen merupakan arus kas yang disisihkan untuk pemegang saham. Definisi kebijakan dividen menurut Van Horne (1992) dalam Hery (2009) adalah sejumlah persentase dari laba yang dibayarkan secarn tunai kepada para pemegang saham. Pembayaran dividen ini akan mengurangi laba ditahan dan memengaruhi keputusan pembiayaan perusahaan secara keseluruhan. Perusahaan hanya akan menaikkan dividen apabila manajemen berkeyakinan bahwa laba perusahaan akan naik. Laba bersih sering dinyatakan sebagai indikator kemampuan perusahaan dalam membayar dividen. Perusahaan cenderung memelihara kebijakan dividen yang teratur. Perusahaan tidak menyukai mengurangi dividen, dan mereka hanya mau menaikkan dividen jika merasa yakin bahwa perusahaan mampu memelihara atau menjaga kinerjanya di masa yang akan datang. Dividen juga dapat diperlakukan secara serupa sebagai suatu sinyal atau tanda apakah perusahaan termasuk dalam kategori baik atau buruk. Suatu perusahaan yang menaikkan pembayaran dividen tunai akan dipandang sebagai perusahaan yang mempunyai harapan yang baik di masa yang akan datang karena harapan arus kas yang makin meningkat yang dapat digunakan untuk membayar dividen. Dengan demikian, dividen dapat memberikan informasi mengenai arus kas perusahaan di masa yang akan datang. Dividen harus dibayar dari laba, baik laba tahun berjalan ataupun laba tahun lalu yang berada dalam pos laba ditahan dalam neraca. Perusahaan yang sedang mengalami pertumbuhan walaupun dengan keuntungan yang besar biasanya

3 mempunyai kebutuhan dana yang cukup besar untuk membiayai investasinya, sehingga kemungkinan akan menjadi kurang likuid dan tidak dapat membayar dividen kas. Di lain pihak, semakin besar posisi kas dan likuiditas perusahaan secara keseluruhan akan semakin besar kemampuan perusahaan untuk membayar dividen. Perusahaan dengan beban hutang yang besar untuk membiayai ekspansi usahanya harus menyisihkan sebagian labanya untuk pelunasan hutang pada saat jatuh tempo, maka umumnya membutuhkan penyimpanan laba dan hal ini akan memengaruhi kebijakan dividen perusahaan. Fenomena yang terjadi saat ini di perusahaan manufaktur adalah tidak semua perusahaan manufaktur yang memberikan dividen kasnya secara berturut dari Dari jumlah perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun hanya 29 perusahaan yang membagikan dividennya secara berturut pada tahun tersebut. Hal tersebut yang menjadi motivasi penulis untuk meneliti mengenai faktor-faktor yang berpengaruh terhadap dividen kas. Pada penelitian ini penulis berfokus pada variabel laba bersih dan arus kas operasi sebagai variabel yang berpengaruh terhadap dividen kas. Hal ini didasarkan pada penelitian sejenis yang meneliti dengan variabel yang sama. Penelitian terdahulu mengenai laba bersih dan arus kas terhadap dividen kas pernah dilakukan oleh Hermi (2004), Zebua (2006), Hery (2009), Ariyanti (2007), Elisabeth (2000) dan Naibaho (2000). Hasil penelitian tersebut menyimpulkan bahwa baik masingmasing laba bersih dan arus kas berpengaruh terhadap deviden kas pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonnesia.

4 Berdasarkan fenomena dan hasil penelitian terdahulu diatas. Penulis tertarik untuk melakukan penelitian yang sama mengenai dividen kas. Penelitian ini merupakan replikasi dari penelitian yang dilakukan oleh Hermi (2004) dimana judul penelitian yang digunakan penulis adalah Hubungan antara Laba Bersih dan Arus Kas Operasi dengan Deviden Kas Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Tahun Penelitian ini dilakukan dengan maksud untuk melanjutkan penelitian sebelumnya melalui pengembangan objek perusahaan. Penelitian ini merupakan replikasi dari tulisan yang pernah dibuat oleh saudara Hermi, yang memilih perusahaan di sektor Perdagangan sebagai penelitiannya namun untuk membedakan dengan penelitian terdahulu peneliti memilih perusahaan disektor Manufaktur dengan objek Laba bersih dan Arus kas operasi. B. Perumusan Masalah Dari latar belakang masalah yang diuraikan di atas, penulis merumuskan permasalahan sebagai berikut: Apakah laba bersih dan arus kas operasi berpengaruh baik secara parsial maupun secara simultan terhadap dividen kas pada perusahan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia? C. Tujuan Penelitian Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui dan menganalisis hubungan laba bersih dan arus kas operasi baik secara parsial maupun secara simultan

5 terhadap dividen kas pada perusahan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. D. Manfaat Penelitian Adapun manfaat penelitian yang diperoleh dalam penelitian ini adalah sebagai berikut: 1. penulis, untuk menambah wawasan tentang prilaku pasar modal khususnya mengenai kebijakan dividen, 2. investor maupun calon investor, sebagai pertimbangan dalam pengambilan keputusan untuk membeli, menjual atau menahan saham bedasarkan harapan atas dividen kas yang dibagikan menggunakan informasi laba akuntansi dan laba tunai yang dilaporkan perusahaan, 3. emiten maupun calon emiten, sebagai bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan dividen agar memaksimumkan nilai perusahaan, 4. bagi perusahaan, sebagai pertimbangan dalam pengambilan keputusan untuk menentukan besarnya dividen yang akan dibagikan dan yang akan ditahan sebagai return earning atau sebaliknya.