PERBEDAAN ABNORMAL RETURN DAN TRADING VOLUME ACTIVITY SAHAM PERUSAHAAN PERBANKAN DAN LEMBAGA KEUANGAN NON BANK SEBELUM DAN SESUDAH SUSPEND BEI

Transkripsi

1 PERBEDAAN ABNORMAL RETURN DAN TRADING VOLUME ACTIVITY SAHAM PERUSAHAAN PERBANKAN DAN LEMBAGA KEUANGAN NON BANK SEBELUM DAN SESUDAH SUSPEND BEI SKRIPSI Diajukan Guna Melengkapi Tugas Akhir dan Memenuhi Salah Satu Syarat untuk Menyelesaikan Program Studi Akuntansi (S1) dan Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Oleh MIA FAULINA NIM JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS JEMBER 2012

2 PERSEMBAHAN Skripsi ini saya persembahkan untuk : 1. Yang Maha Kholiq, yang selalu memberikan Rahmat dan Hidayah-Nya. 2. Muhammad Sang Rasul pemberi cahaya di setiap ku tersesat. 3. Ayahku (Salimuanam), akhirnya aku bisa membuktikan kepadamu bahwa sebenarnya aku sebagai anak perempuan tidak akan pernah membuat Anda malu dan terima kasih atas pelajaran hidup yang bisa ku ambil dari perlakuan-perlakuan Anda kepadaku. 4. Ibuku (Siti Mutmainah) yang selalu memberikan dukungan, do a, dan materi, tutur katamu tak akan pernah terlupa olehku dan akan menjadi semangat untukku menjalani hidup. Terima kasih atas semua yang telah engkau berikan kepadaku. 5. Adik-adiku (Maziyah Alfin, Norma Hamidah, Atik B. Utami) semoga kita dapat membahagiakan ibu. 6. Semua keluarga besar dari ayah dan ibu, yang telah memberikan semangat untuk ku. 7. Sayangku, Moch. Aunur Rofiq dan keluarga besarnya terima kasih semuanya, semoga kita bisa bersama selamanya. 8. Drs. Imam Mas ud, M.M, Ak, Drs. Sudarno, M.Si, Ak, Dra. Ririn Irmadariyani, M.Si, Ak terima kasih engkau telah membibingku dan memberikan petuah untuk kebaikanku, semoga engkau diberikan panjang umur dan selalu memberikan manfaat untuk dunia pendidikan khususnya di dunia akuntansi. 9. Sahabatku (Finda Lupito Sari, Nikmatul Izzah), terima kasih selama ini telah mendukung, memberikan semangat kepadaku, kalian selalu ada saat senang dan susahku. 10. Semua orang yang selama ini telah membantu, mendoakan, dan memberikan dorongan semangat kepadaku. 11. Almamater Fakultas Ekonomi Universitas Jember.

3 1 ) Departemen Agama Republik Indonesia Al Qur an dan Terjemahannya. Semarang: PT Kumudasmoro Grafindo.

4

5

6 SKRIPSI PERBEDAAN ABNORMAL RETURN DAN TRADING VOLUME ACTIVITY SAHAM PERUSAHAAN PERBANKAN DAN LEMBAGA KEUANGAN NON BANK SEBELUM DAN SESUDAH SUSPEND BEI Oleh MIA FAULINA Pembimbing: Dosen Pembimbing I Dosen Pembimbing II : Drs. Sudarno, M.Si, Ak : Dra. Ririn Irmadariyani, M.Si, Ak

7

8 ABSTRAK Tujuan dari penelitian ini adalah menganalisis perbedaan abnormal return, rata-rata abnormal return, dan rata-rata trading volume activity pada saham perusahaan perbankan dan lembaga keuangan non bank sebelum dan sesudah Suspend Bursa Efek Indonesia pada tanggal 26 September sampai dengan 17 Oktober Penelitian ini menggunakan event study, yaitu dilakukan pengamatan terhadap abnormal return, rata-rata abnormal return, dan rata-rata trading volume activity selama 5 hari sebelum, event date, dan 5 hari sesudah peristiwa Suspend BEI. Dalam penelitian ini, data yang digunakan adalah data sekunder yang meliputi harga saham penutupan harian, Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG), volume perdagangan saham harian, dan jumlah saham yang beredar. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah saham perusahaan perbankan dan lembaga keuangan non bank yang listing di BEI selama Tahun 2008 (Januari sampai dengan Oktober 2008) dan memiliki beta saham positif. Hasil dari penelitian ini menunjukkan: (1) berdasarkan uji statistik terhadap abnormal return pada periode peristiwa, terdapat abnormal return tetapi tidak berbeda signifikan sebelum dan sesudah peristiwa suspend BEI. Abnormal return yang diperoleh sebagian besar bernilai negatif yang mencerminkan bahwa kandungan informasi dalam peristiwa tersebut merupakan berita buruk (bad news). (2) Berdasarkan hasil uji beda rata-rata abnormal return (average abnormal return) sebelum dan sesudah peristiwa suspend BEI, menunjukkan bahwa secara statistik tidak terdapat perbedaan yang signifikan rata-rata abnormal return. (3) Dari hasil ujibeda rata-rata trading volume activity sebelum dan sesudah peristiwa suspend BEI, menunjukkan bahwa secara statistik tidak terdapat perbedaan yang signifikan ratarata trading volume activity. Kata Kunci : Abnormal Return, Rata-rata Abnormal Return, Rata-rata Trading Volume Activity, Event Study dan Suspend Bursa Efek Indonesia (BEI)

9 ABSTRACT The purposes of this research is to analyze differences in abnormal return, average abnormal return, and trading volume activity on banking company and nonbank financial institution s stocks before and after Indonesia Stock Exchange suspended trading from 26 September to 17 October This research uses the event study method. In this method, we observe the abnormal return, average abnormal return, and average trading volume activity within 5 days before event date, 5 days after event date. This research uses secondary data, consist of day s closing price, IHSG, daily trading volume, and the number of shares of stocks. The sample of this research, consist of banking company and non-bank financial institutions that were listed in the Indonesia Stock Exchange in 2008 and have a positive beta of stock. The result of this research shows that: (1) based on the statistical test on the abnormal return during the event, the finding is that there is an abnormal return, but not significant before and after the Indonesia Stock Exchange suspended trading. Most of the abnormal returns are negative, it means that the information from the event is a bad news. (2) Based on paired sample test of the average abnormal return before and after the event of Indonesia Stock Exchange suspended trading, it shows that statistically there is no significant difference of average abnormal return before and after the event. (3) From the paired sample test of the average trading volume activity before and after the event of Indonesia Stock Exchange suspending trading, it shows that statistically there is no significant difference of the average trading volume activity. Keyword: abnormal return, average abnormal return, average trading volume activity, event study, Indonesia Stock Exchange Suspended Trading.

10 RINGKASAN Perbedaan Abnormal Return dan Trading Volume Activity Saham Perusahaan Perbankan dan Lembaga Keuangan Non Bank Sebelum dan Sesudah Suspend BEI; Mia Faulina; ; 2012: 71 halaman; Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Jember. Perkembangan pasar modal Indonesia dapat dilihat dari pergerakan IHSG (Indeks Harga Saham Gabungan). Pada tanggal 6 sampai 8 Oktober 2008, Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) mengalami penurun an yang cukup besar yang merupakan dampak dari pengaruh lingkungan secara makro. Penurunan IHSG tersebut, mendorong pemerintah mengambil tindakan penghentian sementara (suspend) atas kegiatan Bursa Efek Indonesia. Dikarenakan sektor finansial sangat rentan terhadap informasi, maka diperlukan pengujian untuk meneliti kaitan antara abnormal return dan aktivitas volume perdagangan dengan peristiwa Suspend di Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan tujuan untuk menguji kekuatan muatan informasi (information content) dari suatu peristiwa terhadap aktivitas di bursa. Penelitian ini bertujuan mengetahui perbedaan abnormal return, rata-rata abnormal return, dan rata-rata trading volume activity pada saham perusahaan perbankan dan lembaga keuangan non bank sebelum dan sesudah Suspend BEI pada tanggal 26 September sampai dengan 17 Oktober Dalam penelitian ini, data yang digunakan adalah data sekunder yang meliputi harga saham penutupan harian, Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG), volume perdagangan saham harian, dan jumlah saham yang beredar. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah saham perusahaan perbankan dan lembaga keuangan non bank yang listing di BEI selama Tahun 2008 (Januari sampai dengan Oktober 2008) dan memiliki beta saham positif. Hasil dari penelitian ini menunjukkan: (1) berdasarkan uji statistik terhadap abnormal return pada periode peristiwa, terdapat abnormal return tetapi tidak

11 berbeda signifikan sebelum dan sesudah peristiwa suspend BEI. (2) Berdasarkan hasil uji beda rata-rata abnormal return (average abnormal return) sebelum dan sesudah peristiwa suspend BEI, menunjukkan bahwa secara statistik tidak terdapat perbedaan yang signifikan rata-rata abnormal return. Hal ini menunjukkan bahwa pelaku pasar (investor) telah mengantisipasi peristiwa tersebut yang disebabkan oleh krisis global. (3) Dari hasil uji-beda rata-rata trading volume activity sebelum dan sesudah peristiwa suspend BEI, menunjukkan bahwa secara statistik tidak terdapat perbedaan yang signifikan rata-rata trading volume activity. Hal ini menunjukkan bahwa dengan dikeluarkannya informasi mengenai SE-004/BEI.PSH/ yang mengatur pembatasan terhadap harga penawaran tertinggi atau terendah atas saham yang dimasukkan ke JATS di pasar reguler dan pasar tunai tidak mampu mempengaruhi trading volume activity.

12 KATA PENGANTAR Bismillahirrahmaanirrahiim Assalamu alaikum wr. wb., Syukur Alhamdulillah, penulis ucapkan puji syukur Kehadirat Allah SWT yang telah memberikan Rahmat dan Hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul Perbedaan Abnormal Return dan Trading Volume Activity Saham Perusahaan Perbankan dan Lembaga Keuangan Non Bank Sebelum dan Sesudah Suspend BEI. Skripsi ini disusun dan siajukan untuk memenuhi syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Fakultas Ekonomi, Universitas Jember. Dalam menulis skripsi ini penulis telah menerima bantuan, dukungan, bimbingan, serta sumbangan pikiran yang bersar nilainya. Oleh karena itu, penulis menyampaikan rasa hormat dan terima kasih sebesar-besarnya kepada: 1. Bapak Drs. Moch. Hasan, M.Sc, Phd selaku Rektor Universitas Jember. 2. Bapak Prof. Dr. H. Moh.Saleh, M.Sc selau Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Jember. 3. Dr. Alwan Sri K, SE, M.Si, Ak selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Jember. 4. Bapak Drs. Imam Mas ud, M.M, Ak selaku dosen penguji yang telah menguji dan memberikan nasehat dan kenangan yang bermakna. 5. Bapak Drs. Sudarno, M.Si, Ak dan Ibu Dra. Ririn Irmadariyani, M.Si, Ak selaku dosen pembimbing yang telah meluangkan waktu, membimbing dan mengarahkan penulis hingga selesainya skripsi ini. 6. Dosen dan seluruh karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Jember. Ibuku (Siti Mutmainah), Adik -Adikku (Maziyah Alfin, Norma Hamidah, Atik Budi Utami), serta Moch. Aunur Rofiq yang selalu mendo akan, memberikan dukungan moril dan materiil kepada penulis, terima kasih atas semuanya.

13 7. Sahabatku (Nikmatul Izzah dan Finda Lupito) terimakasih atas dukungan, do a, dan semangat yang telah kalian berikan. 8. Kukuh Risa Wijaya, terima kasih atas data dan informasi yang diberikan kepada penulis dalam penulisan skripsi. 9. Teman kosku (Firska Tiara Y, Berina Indah S), terimakasih atas dukungan, perhatian, dan hiburan yang telah kalian berikan. 10. Teman-teman seperjuangan Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Jember, terima kasih atas dukungannya. 11. Semua pihak yang telah membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi. Akhirnya, kepada semua pihak yang namanya tidak dapat dibebutkan satu persatu, penulis mengucapkan terima kasih atas semua bantuan yang diberikan. Semoga Allah SWT senantiasa memberikan Rahmat dan Hidayah-Nya sebagai balasan amal baiknya. Penulis menyadari bahwa skripsi ini jauh dari sempurna karena keterbatasan penulis. Akhir kata, penulis dengan lapang hati akan selalu menerima kritik dan saran yang membangun demi kesempurnaan skripsi ini, dan semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi penulis dan pembaca. Jember, 29 Januari 2012 Penulis

14 DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL HALAMAN PERSEMBAHAN HALAMAN MOTTO HALAMAN PERNYATAAN HALAMAN PERSETUJUAN HALAMAN PEMBIMBINGAN HALAMAN PENGESAHAN ABSTRAK ABSTRACT RINGKASAN KATA PENGANTAR DAFTAR ISI DAFTAR TABEL DAFTAR GAMBAR DAFTAR LAMPIRAN Halaman i ii iii iv v vi vii viii ix x xii xiv xviii xx xxi BAB I. PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah 1

15 1.2 Rumusan Masalah Tujuan Penelitian Manfaat Penelitian 4 BAB II. TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Pasar Modal Saham Jenis-Jenis Saham Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Harga Saham Indeks Harga Saham Peristiwa Suspend Bursa Efek Indonesia (BEI) Return Abnormal Return Expected Return Trading Volume Activity (TVA) Event Study Penelitian Terdahulu Kerangka Teoritis dan Hipotesis Kerangka Teoritis Hipotesis Penelitian 20

16 BAB III. METODE PENELITIAN 3.1 Objek Penelitian Jenis dan Sumber Data Populasi dan Sampel Periode Penelitian Definisi Operasional Variabel Metode Analisis Data Uji Normalitas Uji Hipotesis Kerangka Pemecahan Masalah 35 BAB IV. HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1 Deskripsi Obyek Penelitian Hasil Perhitungan Data Return Saham dan Return Pasar Abnormal Return Trading Volume Activity Statistik Deskriptif Pengujian Normalitas Data Pengujian Hipotesis Pengujian Hipotesis Pertama 62

17 4.3.2 Pengujian Hipotesis Kedua Pengujian Hipotesis Ketiga Pembahasan Hasil Pengujian Hipotesis 67 BAB V. KESIMPULAN, KETERBATASAN, DAN SARAN 5.1 Kesimpulan Keterbatasan Penelitian Saran 71 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN

18 DAFTAR TABEL Halaman Tabel 4.1 Jumlah Populasi dan Jumlah Sampel Penelitian 33 Tabel 4.2 Daftar Saham Perusahaan Perusahaan Perbankan dan Lembaga Keuangan Non Bank (Sampel Penelitian) 35 Tabel 4.3 Tabel 4.4 Tabel 4.5 Tabel 4.6 Tabel 4.7 Tabel 4.8 Rata-Rata Return Saham, Return Pasar, Rata-Rata Abnormal Return, dan Rata-Rata Trading Volume Activity pada Saham Perusahaan Perbankan dan Lembaga Keuangan Non Bank Sebelum dan Sesudah Suspend BEI Statistik Deskriptif Return Saham Perusahaan Perbankan dan Lembaga Keuangan Non Bank (Tanggal 26 September sampai dengan 17 Oktober 2008) Statistik Deskriptif Rata-Rata Abnormal Return Perusahaan Perbankan dan Lembaga Keuangan Non Bank (Tanggal 26 September sampai dengan 17 Oktober 2008) Statistik Deskriptif Rata-Rata Trading Volume Activity Perusahaan Perbankan dan Lembaga Keuangan Non Bank (Tanggal 26 September sampai dengan 17 Oktober 2008) Uji Normalitas Data One-Sample Kolomogrov Smirnov Test Average Abnormal Return Saham Perusahaan Perbankan dan Lembaga Keuangan Non Bank Sebelum dan Sesudah Suspend BEI Uji Normalitas Data One-Sample Kolomogrov Smirnov Test Average Trading Volume Activity Saham Perusahaan Perbankan dan Lembaga Keuangan Non Bank Sebelum dan Sesudah Suspend BEI Tabel 4.9 Tabel 4.10 Uji One-Sample Test Rata-Rata Abnormal Return Saham Perusahaan Perbankan dan Lembaga Keuangan Non Bank Sebelum dan Sesudah Suspend BEI Uji Beda Rata-rata Abnormal Return 5 hari sebelum dan 5 hari sesudah Peristiwa Suspend Bursa Efek Indonesia 58 59

19 Tabel 4.11 Tabel 4.12 Uji Beda Rata-Rata Abnormal Return 5 Hari Sebelum dan 5 Hari Sesudah Peristiwa Suspend BEI Uji Beda Rata-Rata Trading Volume Activity 5 Hari Sebelum dan 5 Hari Sesudah Peristiwa Suspend BEI 61 62

20 DAFTAR GAMBAR Halaman Gambar 2.1 Kerangka Teoritis 19 Gambar 3.1 Periode Penelitian 24 Gambar 3.3 Kerangka Pemecahan Masalah 32 Gambar 4.1 Grafik Return Saham dan Return Pasar Sebelum dan Sesudah Gambar 4.2 Gambar 4.3 Suspend BEI 38 Grafik Average Abnormal Return dan Cumulative Abnormal Return Saham Perusahaan Perbankan dan Lembaga Keuangan Non Bank Sebelum dan Sesudah Suspend BEI Grafik Rata-Rata Trading Volume Activity dan Kumulatif Rata- Rata Trading Volume Activity Saham Perusahaan Perbankan dan Lembaga Keuangan Non Bank Sebelum dan Sesudah Peristiwa Suspend BEI 42 40

21 DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1 Lampiran 2 Lampiran 3 Lampiran 4 Lampiran 5 Daftar Indeks Harga Saham Gabungan Sebelum dan Sesudah Suspend BEI (26 September Sampai Dengan 17 Oktober 2008) Daftar Nama Perusahaan Perbankan dan Lembaga Keuangan Non Bank yang Listing di BEI (Populasi dan Sampel Penelitian) Daftar Harga Saham Perusahaan Perbankan dan Lembaga Keuangan Non Bank Sebelum dan Sesudah Suspend BEI Daftar Return Saham Perusahaan Perbankan dan Lembaga Keuangan Non Bank Sebelum dan Sesudah Suspend BEI Daftar Expected Return Perusahaan Perbankan dan Lembaga Keuangan Non Bank Sebelum dan Sesudah Suspend BEI Lampiran 6 Abnormal Return Perusahaan Perbankan dan Lembaga Keuangan Non Bank Sebelum dan Sesudah Suspend BEI Lampiran 7 Daftar Jumlah Saham yang Beredar Perusahaan Perbankan dan Lembaga Keuangan Non Bank Sebelum dan Sesudah Suspend BEI Lampiran 8 Daftar Jumlah Saham yang Diperdagangkan Perusahaan Perbankan dan Lembaga Keuangan Non Bank Sebelum dan Sesudah Suspend BEI Lampiran 9 Lampiran 10 Daftar Trading Volume Activity Saham Perusahaan Perbankan dan Lembaga Keuangan Non Bank Sebelum dan Sesudah Suspend BEI Hasil Pengolahan Data Statistik