BAB I PENDAHULUAN. Pengelolaan keuangan perusahaan, membutuhkan sejumlah dana untuk
|
|
- Hartanti Tedjo
- 6 tahun lalu
- Tontonan:
Transkripsi
1 1 BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Pengelolaan keuangan perusahaan, membutuhkan sejumlah dana untuk pengembangan usaha dengan melihat kesempatan atau peluang masa yang akan datang. Dana yang diperlukan oleh perusahaan tersebut, diperoleh dari berbagai sumber. Pada umumnya terdapat dua sumber yaitu, sumber internal (laba ditahan) dan sumber eksternal (pinjaman di bank atau menerbitkan obligasi ataupun bisa dilakukan dengan menerbitkan saham/ekuitas di pasar modal). Keputusan pendanaan (atau juga disebut sebagai penetuan struktur modal) tersebut menjadi penting, karena keputusan yang tidak tepat akan berakibat pada masa depan perusahaan yang lebih buruk, sebaliknya, jika keputusannya tepat akan berdampak pada masa depan perusahaan yang lebih baik. Menurut Myers (1984) sulit untuk mengetahui mengapa perusahaan memilih untuk menerbitkan hutang, ekuitas atau sekuritas hybrid (menetukan struktur modal). Sedangkan menurut Brealey dan Myers (2004) salah satu masalah bagi manajer keuangan adalah menemukan kombinasi struktur modal yang menghasilkan nilai tertinggi/maksimal untuk investornya. Keputusan dalam menentukan struktur modal merupakan suatu hal yang penting dalam manajemen keuangan. Banyak penelitian yang telah dilakukan untuk melihat dan menjawab fenomena yang terjadi terkait struktur modal. Struktur modal mulai menjadi topik penelitian di bidang keuangan yang menarik untuk dibahas, sejak dipublikasikannya teori struktur modal oleh Modigliani dan Miller (1958) yang menjelaskan bahwa struktur modal adalah tidak relevan,
2 2 dengan menggunakan asumsi pasar modal yang sempurna dan asumsi lainnya yang sangat ketat. Menurut Rajan dan Zingales (1995) setelah Modigliani dan Miller (1958) mencetus teori stuktur modal dengan tulisan terkenalnya, apa faktor yang sangat menjelaskan pilihan struktur modal perusahaan? Hal tersebut terus menjadi pertanyaan menarik dan akan ditelusuri dalam penelitian ini. Menurut Booth et al. (2001), pengetahuan tentang struktur modal paling banyak diperoleh atau dikembangkan dengan data dari negara-negara maju (Amerika Serikat dan Eropa). Hal tersebut yang menjadi salah satu motivasi penelitian dilakukan pada struktur modal perusahaan-perusahaan di Indonesia. Umumnya, penelitian tentang struktur modal yang telah dilakukan di Indonesia, bersifat hanya melihat dan menganalisis berbagai faktor yang menjelaskan struktur modal. Penelitian tersebut lebih bersifat menguji pengaruh struktur modal tanpa melihat karakteristik perusahaan perusahaan di Indonesia menganut teori struktur modal yang seperti apa? Kemudian, penelitian sebelumnya hanya melihat kecenderungan yang terjadi untuk membangun dasar teori struktur modal di Indonesia. Penelitian tersebut dapat dikatakan kurang robustness. Misalnya, pada penelitian dari Yolanda dan Soekarna (2012) penelitian ini menganalisis faktorfaktor yang mempengaruhi struktur modal, seperti ukuran perusahaan, pertumbuhan, aset perusahaan dan profitabilitas dengan dasar teori bahwa variabel-variabel tersebut menjelaskan struktur modal, sehingga hasil penelitian belum dapat menjawab pertanyaan secara utuh tentang teori struktur modal di Indonesia. Penulis ingin menguji teori struktur modal di Indonesia dengan teknik penelitian yang dapat dikategorikan sebagai penelitian yang robustness.
3 3 Teori struktur modal terus mengalami evolusi dan perkembangan. Menurut Miglo (2010) terdapat empat teori struktur modal yang paling terkenal yaitu: trade-off, pecking order, signaling dan market timing. Teori-teori tersebut secara langsung berhubungan dengan informasi yang tidak simetri, masalah keagenan, pajak dan biaya kebangkrutan. Menurut Myers (2001) studi tentang struktur modal mencoba untuk menjelaskan gabungan sekuritas dan sumber keuangan yang digunakan oleh perusahaan untuk invetasi keuangan secara nyata. Tidak ada teori yang universal (umum) tentang pilihan hutang-ekuitas dan tidak ada yang mengharapkan salah satu. Menurut Vãtavu (2012), umumnya literatur tentang teori keputusan keuangan mencoba mendemonstrasikan (menguji) teori struktur modal dan bagaimana memaksimisasi nilai perusahaan. Setelah teori tidak relevan Modigliani dan Miller (MM) dipublikasikan pada tahun 1958, terjadi perkembangan teori struktur modal, tetapi didominasi oleh teori trade-off dan pecking order. Diperjelas oleh Cotei et al. (2011) bahwa, banyak analisis empiris dilakukan pada dua teori struktur modal yang utama (pecking order dan trade-off). Dua teori yang saling bertentangan dan sering diangkat menjadi topik penelitian dalam struktur modal yaitu teori pecking order dan trade-off. Teori pecking order (Myers dan Majluf, 1984) berpandangan bahwa perusahaan memiliki informasi yang lebih baik dibandingkan investor (informasi yang tidak simetri), perusahaan lebih menyukai pendanaan internal (laba ditahan) dibandingkan pendanaan eksternal, dan jika terjadi defisit keuangan, maka perusahaan akan menerbitkan hutang, kemudian saham sebagai pilihan terakhir. Namun, di sisi lainnya, terdapat teori yang bertentangan dengan pecking order
4 4 adalah trade-off 1 yang dijelaskan pada penelitian Taggart (1977) dan Jalilvand & Harris (1984) yang berpandangan bahwa penggunaan hutang perusahaan dengan mempertimbangkan manfaat dan biaya dari penggunaan hutang tersebut. Sehingga perusahaan melihat atau memperhatikan target rasio hutang perusahaan. Dengan menggunakan data dan informasi di Amerika Serikat, Syham- Sunder dan Myers (1999) melihat pengaruh dari dua teori struktur modal yakni teori pecking oder dan trade-off dalam menjelaskan struktur modal. Hasil penelitian menunjukkan bahwa, teori pecking order menjadi faktor utama dan mendeskripsikan perilaku keuangan perusahaan-perusahaan, walaupun teori trade-off memiliki pengaruh, apabila diuji/dites secara independen. Penulis akan menggunakan model yang dikembangkan Syham-Sunder dan Myers (1999) sebagai model utama untuk melihat kecenderungan teori struktur modal dari perusahaan-perusahaan di Indonesia. Seperti yang telah dijelaskan sebelumnya (oleh Miglo, 2010), terdapat dua teori lainnya (signaling dan market timing) yang juga menjelaskan struktur modal perusahaan. Menurut Miglo (2010) pada kondisi yang dinamis di masa yang akan datang, dimana perusahaan memiliki ide dan/atau informasi yang tidak simetri dan dilema untuk memasukan biaya agensi untuk pengembangan, tidak hanya hasil yang simultan tetapi teori yang dibandingkan dengan dasar teori sebelumnya, teori baru yang dapat diperoleh/dikembangkan tersebut adalah teori market timing. 1 Terdapat dua pendekatan dalam menjelaskan teori trade-off, yakni static trade-off dan dynamic trade-off. Pada penelitian Shyam-Sunder dan Myers (1999) dijelaskan berbebagai temuan empiris sebelumnya yang menunjukkan bahwa static trade-off lebih menjelaskan struktur modal yang optimal dibandingkan dynamic trade-off.
5 5 Hasil temuan Cotei et al. (2011) menjelaskan bahwa penelitian mendukung hipotesis market timing tetapi tidak mendukung pecking order. Hal ini juga ditegaskan oleh Chen et al. (2013) bahwa teori market timing dapat menjelaskan teori struktur modal di Taiwan dan hasilnya tersebut tidak mendukung teori pecking order, walaupun penelitian tentang teori market timing yang dilakukan sebelumnya, memiliki keterbatasan (waktu, jumlah observasi dan hal lainnya), tetapi hasil tersebut cukup membuktikan bahwa teori market timing mampu dalam menjelaskan struktur modal, sehingga dalam metodologi penelitian, penulis mencoba untuk memasukan teori market timing 2 untuk melihat besarnya pengaruh dari teori tersebut dalam menjelaskan stuktur modal di Indonesia. Ketiga teori struktur modal ini, tidak bersifat mutual exclusive (saling meniadakan), melainkan memiliki keterikatan atau keterkaitan antara satu teori dengan yang lainnya. Pecking order, trade-off maupun market timing memiliki dasar penelitian terdahulu yaitu teori MM (1958). Hasil penelitian dari Chirinko dan Singha (2000) serta Fama dan French (2002) menunjukkan bahwa teori pecking order dan trade-off tidak saling meniadakan, Baskin (1989) menyimpulkan bahwa pecking order bersifat subtansial, walaupun trade-off memiliki bukti kekuatan menjelaskan struktur modal yang lebih kecil, begitu pula survei dari Wintoro (2010) menunjukkan bahwa dalam struktur permodalan, teori yang sering dipraktikan yaitu trade-off dan pecking order, sedangkan yang jarang dipakai adalah market timing. Jika ditinjau lebih detail, ketiga teori ini memiliki titik penjelasan yang berbeda terhadap struktur modal, dimana pecking order menitikberatkan penjelasan pada penggunaan dana internal, trade-off menjelaskan 2 Menurut Baker dan Wurgler (2002) perusahaan akan lebih suka menerbitkan ekuitas apabila nilai perusahaan naik, relatif terhadap nilai buku dan pasar masa lalu dan repurchase ekuitas ketikan nilai perusahaan turun.
6 6 pendanaan eksternal (hutang), sedangkan market timing menjelaskan pendanaan eksternal (ekuitas). Bukti empiris tentang teori struktur modal masih belum konsisten. Hasil penelitian dari Singh dan Hamid (1992) dan Singh (1995) yang menjelaskan dua hal, yaitu: pertama, hasil penelitiannya menunjukkan bahwa perusahaanperusahaan di negara sedang berkembang mempercayakan pada a) dana eksternal dan b) penerbitan saham baru untuk keuangan perusahaannya; kedua, dibandingkan dengan hasil penelitian pada negara maju, pada negara sedang berkembang, perusahaan-perusahaannya menggunakan pendanaan eksternal dan juga ekuitas yang lebih dibandingkan pendanaan internal, sehingga hal ini bertolak belakang dengan teori pecking order. Fenomena ini menunjukkan bahwa teori pecking order bisa menjadi tidak relevan dengan kondisi di negara sedang berkembang termasuk di Indonesia. Namun hasil penelitian lainnya, tentang struktur modal di negara sedang berkembang dilakukan oleh Booth et al. (2001) yang menyimpulkan bahwa secara umum, rasio hutang (yang merupakan pengukuran dari struktur modal) menunjukkan bentuk dan tipe yang sama dengan yang terjadi di negara-negara maju, dimana berlaku teori pecking order. Dua hasil penelitian yang bertentang tersebut menunjukkan bahwa, sampai saat ini, masih terjadi pertentangan dan dapat diuji lebih jauh tentang penjelasan struktur modal. Fakta di Indonesia menunjukkan bahwa pasar modal dan keuangan (sebagai cerminan sumber pendanaan eksternal) cukup berkembang pesat. Menurut IDX (Indonesia Stock Exhange) Statistics (2013) frekuensi perdagangan ekuitas (saham) pada tahun 2013 di pasar modal mencapai kali, atau bertumbuh 25,24 persen dibandingkan tahun 2012, volume
7 7 perdagangan di tahun 2013 mencapai lebih dari 1,3 triliun saham (bertumbuh 27,41 persen dari 2012) dengan nilai perdagangan sebesar Rp 1,5 triliun (bertumbuh 36,37 persen dari tahun 2012). Sedangkan surat hhutang perusahaan (corporate bond) mencapai lebih dari Rp 185 milyar atau bertumbuh 1,57 persen dibandingkan tahun Penelitian dari Kayo dan Kimura (2011) 3 menjelaskan statistik deskriptif dari sampel penelitian pada 40 negara dengan periode penelitian 1997 sampai 2007, Indonesia merupakan negara dengan rata-rata rasio leverage (total hhutang jangka panjang dibagi total nilai perusahaan) cukup tinggi yaitu sebesar 16,37 dengan standar deviasi yang paling tinggi pada sampel penelitian yaitu 20,11 yang menunjukkan penyebaran data rasio leverage mulai dari yang paling kecil sampai yang paling besar, dengan total observasi Hasil penelitian Ang et al. (1997) menunjukkan bahwa struktur modal di perusahaan-perusahaan Indonesia memiliki akses yang baik terhadap sumber pendanaan yang berbeda-beda, khususnya pada bank dan pasar ekuitas. Data dan fakta permasalahan diatas menunjukkan penggunaan dana eksternal dilakukan oleh perusahaan di Indonesia terus meningkat, selain itu perusahaan memiliki struktur modal yang berbeda-beda. Hal ini dapat menimbulkan perbedaan pendapat antara teori pecking order dan trade-off serta munculnya teori market timing, sehingga hal tersebut yang membuat penulis tertarik untuk menganalisis lebih jauh mengenai fenomena struktur modal di Indonesia. 3 Untuk lebih jelas, dapat dilihat pada Tabel 1 halaman 326 yang menjelaskan statistik deskriptif penelitian.
8 Rumusan Masalah Berdasarkan latar belakang di atas, maka terdapat pertanyaan yang akan diuji secara statistik, yaitu sebagai berikut: teori struktur modal mana yang lebih cenderung digunakan oleh perusahaan-perusahaan di Indonesia (apakah teori pecking order, teori trade-off, atau teori market timing)? 1.3. Tujuan Penelitian Berdasarkan pertanyaan penelitian, berikut tujuan penelitian yaitu: untuk menguji teori struktur modal yang lebih cenderung digunakan oleh perusahaanperusahaan di Indonesia (apakah teori pecking order, teori trade-off, atau teori market timing) Manfaat Penelitian 1. Manfaat empiris Mendukung dan menambah penelitian tentang struktur modal khususnya pada perusahaan-perusahaan di Indonesia. 2. Manfaat metodologis Penelitian ini, memberikan manfaat bagi pengembangan model yang digunakan dalam menjelaskan tiga teori struktur modal, pada perusahaanperusahaan di Indonesia (teori pecking order, trade-off dan market timing).
9 9 3. Manfaat kebijakan Bagi para pembuat keputusan struktur modal perusahaan dalam hal ini Chief Financial Officer, dalam memilih untuk menggunakan struktur modal dengan pendekatan teori struktur modal yang lebih tepat.
BAB I PENDAHULUAN. sejak dipublikasikannya hasil penelitian dari Modigliani dan Miller (1958) 1.
1 BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Kajian mengenai struktur modal perusahaan dewasa ini terus berkembang sejak dipublikasikannya hasil penelitian dari Modigliani dan Miller (1958) 1. Modigliani dan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. perusahaan, sehingga setiap keputusan yang diambil harus dipertimbangkan
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Setiap perusahaan pasti memiliki tujuan untuk bisa memaksimalkan nilai perusahaan, sehingga setiap keputusan yang diambil harus dipertimbangkan dengan baik supaya bisa
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. didominasi oleh pencarian struktur modal yang optimal. Pecking order theory
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Keputusan pendanaan merupakan salah satu hal yang penting untuk dipertimbangkan, kombinasi pendanaan berupa ekuitas dan hutang akan mempengaruhi biaya modal. Oleh karena
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. memikirkan strategi agar dapat mempertahankan posisi di tengah persaingan
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Perkembangan industri saat ini menuntut perusahaan untuk selalu memikirkan strategi agar dapat mempertahankan posisi di tengah persaingan pasar yang semakin ketat.
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang
BAB 1 PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Perusahaan perlu melakukan pendanaan dalam perusahaannya. Keputusan pendanaan berdampak pada struktur modal perusahaan tersebut, sehingga manajer perlu berhati-hati
Lebih terperinciDAFTAR TABEL DAN GRAFIK. Tabel 4.1 Populasi Perusahaan yang Melakukan IPO Tabel 4.2 Statistik Deskriptif... 29
DAFTAR TABEL DAN GRAFIK Tabel 4.1 Populasi Perusahaan yang Melakukan IPO... 28 Tabel 4.2 Statistik Deskriptif... 29 Tabel 4.3 Ringkasan Nilai Tolerance dan VIF... 34 Tabel 4.4 Ringkasan Nilai Durbin-Watson...
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. perusahaan. Pengelolaan fungsi keuangan ini terkait pengelolaan modal. Modal kerja
BAB I PENDAHULUAN 1. Latar Belakang Fungsi keuangan merupakan salah satu fungsi penting dalam menjalankan perusahaan. Pengelolaan fungsi keuangan ini terkait pengelolaan modal. Modal kerja merupakan investasi
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. terhadap resiko dan menentukan kekuatan pihak luar dalam keputusan bisnis.
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Perusahaan memerlukan pendanaan untuk menjalankan rencana bisnisnya seperti kegiatan investasi perusahaan. Aktivitas pendanaan adalah metode yang digunakan perusahan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. masalah, tujuan penelitian, manfaat penelitiandan orisinalitas penelitian.
BAB I PENDAHULUAN Bagian pendahuluan ini berisi tentang: latar belakang masalah, perumusan masalah, tujuan penelitian, manfaat penelitiandan orisinalitas penelitian. A. Latar Belakang Masalah Struktur
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang
BAB 1 PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Tujuan utama perusahaan adalah memaksimumkan kesejahteraan pemegang saham. Karena itu seluruh kebijakan yang diambil oleh manajemen harus diarahkan pada upaya untuk
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. perusahaan dan menjadi pusat perhatian stakeholders. Keputusan finansial
BAB I PENDAHULUAN 1. 1 Latar Belakang Keputusan finansial merupakan hal yang sangat penting bagi suatu perusahaan dan menjadi pusat perhatian stakeholders. Keputusan finansial yang diambil oleh manajer
Lebih terperinciBAB 2 TINJAUAN PUSTAKA
BAB 2 TINJAUAN PUSTAKA 2.1. Teori Struktur Modal 2.1.1. Pendahuluan Krisis global saat ini sedang melanda dunia usaha dan berdampak negatif terhadap banyak perusahaan. Perusahaan-perusahaan tersebut banyak
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. kesejahteraan pemilik, yang diterjemahkan sebagai nilai perusahaan. Salah satu
BAB I PENDAHULUAN 1.1 LATAR BELAKANG Tujuan utama dari berdirinya suatu perusahaan adalah memaksimalkan kesejahteraan pemilik, yang diterjemahkan sebagai nilai perusahaan. Salah satu aktivitas perusahaan
Lebih terperinciTEORI STRUKTUR MODAL. A. Pengertian Modal dan Struktur Modal
TEORI STRUKTUR MODAL A. Pengertian Modal dan Struktur Modal Modal adalah hak atau bagian yang dimiliki oleh pemilik perusahaan dalam pos modal (modal saham), keuntungan atau laba yang ditahan atau kelebihan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. yang akan dilakukan, terutama dalam memilih sumber dana yang akan
1 BAB I PENDAHULUAN A Latar Belakang Dalam melakukan kegiatan operasionalnya, suatu perusahaan selalu dihadapkan pada masalah tentang bagaimana membiayai/mendanai investasi yang akan dilakukan, terutama
Lebih terperinciUnlevered firm Perusahaan yang hanya menggunakan ekuitas. Levered firm Perusahaan yang menggunakan bauran ekuitas dan berbagai macam.
Struktur Modal : Merupakan pilihan pendanaan antara hutang dan ekuitas. Bauran modal yang optimal dapat menekan biaya modal, yang dapat meningkatkan kembalian ekonomi neto dan meningkatkan nilai perusahaan
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang
BAB 1 PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Dalam beberapa dekade terakhir, struktur modal menjadi salah satu objek yang menarik untuk diteliti dalam teori keuangan modern. Sebagian besar teori dari struktur
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Permasalahan
BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Permasalahan Dalam suatu proses pengambilan keputusan pendanaan, seorang manajer keuangan harus mempertimbangkan sifat dan biaya dari sumber pendanaan yang akan dipilih.
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN. melatarbelakanginya hingga saat ini masih menjadi bahan diskusi yang
BAB 1 PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Struktur modal perusahaan dan berbagai teori yang melatarbelakanginya hingga saat ini masih menjadi bahan diskusi yang cukup menarik bagi kalangan akademisi dan pelaku
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN. 1.1 Latar belakang Masalah
BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar belakang Masalah Dalam proses pengambilan keputusan mengenai sumber pendanaan yang akan digunakan, seorang manajer akan melakukan analisis mengenai sifat dan karateristik serta
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. karena meningkatkan nilai perusahaan (Abor, 2007). Pentingnya hal tersebut
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Pendanaan dari hutang dan ekuitas perusahaan yang digunakan untuk membiayai operasional perusahaan disebut sebagai struktur permodalan (atau struktur keuangan) dan
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA. memaksimumkan harga saham perusahaan (Brigham dan Houston, 2010: 45).
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1. Struktur Modal Struktur modal adalah kombinasi dari hutang dan ekuitas yang memaksimumkan harga saham perusahaan (Brigham dan Houston, 2010: 45). Dimana kunci dalam pendanaan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN Latar Belakang. Di era globalisasi ini perkembangan perusahaan semakin lama semakin pesat.
BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Di era globalisasi ini perkembangan perusahaan semakin lama semakin pesat. Banyaknya perusahaan yang bersaing untuk dapat berkembang di masing-masing usaha yang mereka
Lebih terperinciBAB I PENGANTAR. perusahaan selain kegiatan investasi. Sumber pendanaan perusahaan dapat berupa
BAB I PENGANTAR 1.1 Latar Belakang Pendanaan adalah salah satu bagian penting dalam suatu kegiatan bisnis. Hal ini menjadikan pendanaan sebagai fungsi strategis dari manajemen keuangan perusahaan selain
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN. Perusahaan merupakan sebuah organisasi yang didirikan untuk memperoleh
BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Permasalahan Perusahaan merupakan sebuah organisasi yang didirikan untuk memperoleh laba, dan selanjutnya menjaga kelangsungan hidup, terutama dalam menghadapi persaingan
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Struktur Modal Pada umumnya suatu perusahaan dapat memilih struktur modal yang diinginkan. Keputusan struktur modal dapat memiliki implikasi yang penting bagi nilai perusahaan
Lebih terperinciBAB II KAJIAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS PENELITIAN. pembelanjaan permanen yang mencerminkan pertimbangan atau
BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS PENELITIAN 2.1 Landasan Teori dan Konsep 2.1.1 Struktur Modal Struktur modal (capital structure) didefinisikan sebagai pembelanjaan permanen yang mencerminkan pertimbangan
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS
BAB II TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS 2.1. TEORI STRUKTUR MODAL Teori struktur modal tidak dapat dilepaskan dari peran Profesor Franco Modigliani dan Merton Miller (dikenal dengan MM), yang
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. Keputusan pendanaan merupakan sebuah keputusan yang penting untuk. kelangsungan perusahaan. Perusahaan memerlukan pendanaan untuk
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Keputusan pendanaan merupakan sebuah keputusan yang penting untuk kelangsungan perusahaan. Perusahaan memerlukan pendanaan untuk menjalankan dan mengembangkan bisnisnya.
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. mempunyai konsekuensi finansial yang berbeda-beda (Christianti, 2006).
BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Sebagian besar keputusan keuangan yang dibuat oleh perusahaan dalam rangka memaksimalkan nilai perusahaan dan kesejahteraan pemegang saham. Keputusan keuangan yang
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. keseluruhan keputusan keuangan adalah memaksimumkan kemakmuran
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Sartono (2008) menyatakan bahwa tujuan akhir yang harus dicapai dari keseluruhan keputusan keuangan adalah memaksimumkan kemakmuran pemegang saham atau maximization
Lebih terperinciBAB I. Pendahuluan. yang berbeda. Oleh karena itu manajer keuangan perusahaan perlu memahami
BAB I Pendahuluan 1.1. Latar Belakang Untuk dapat menjalankan kegiatan operasinya dengan lancar, sebuah perusahaan membutuhkan sejumlah dana. Dana tersebut dapat diperoleh melalui berbagai macam sumber
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA. jangka panjang, saham preferen dan modal pemegang saham (Weston dan
BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Tinjauan Teoritis 1. Struktur Modal Struktur modal adalah pembiayaan permanen yang terdiri dari utang jangka panjang, saham preferen dan modal pemegang saham (Weston dan Copeland,
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. salah satu faktor yang menentukan nilai perusahaan. Sejak Modigliani dan
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Pendanaan digunakan oleh perusahaan untuk membiayai kegiatan baik yang bersifat operasional maupun non operasional. Pemenuhan kebutuhan dana perusahaan dapat berasal
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. kegiatan operasi. Pendanaan tersebut diperoleh dari suatu keputusan struktur modal
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Pada suatu perusahaan, penentuan pendanaan diperlukan untuk melangsungkan kegiatan operasi. Pendanaan tersebut diperoleh dari suatu keputusan struktur modal yang merupakan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. Pasar modal merupakan media yang sangat efektif untuk menyalurkan dan
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Pasar modal merupakan media yang sangat efektif untuk menyalurkan dan menginvestasikan dana yang menghasilkan keuntungan untuk investor. Melalui pasar modal perusahaan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. yang dapat meningkatkan harga saham. Perusahaan yang sudah listing pada bursa,
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Tujuan perusahaan dalam perspektif manajemen keuangan adalah memaksimumkan nilai perusahaan yang juga berarti memaksimumkan kekayaan pemilik saham. Aktivitas utama
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. Sejauh ini penelitian empiris mengenai struktur modal bertujuan untuk
BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Masalah Sejauh ini penelitian empiris mengenai struktur modal bertujuan untuk mengidentifikasikan model atau teori struktur modal yang dapat menjelaskan perilaku keputusan
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA. Modal (Munawir, 2001) adalah hak atau bagian yang dimiliki oleh pemilik
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Landasan Teori 2.1.1 Modal dan struktur modal perusahaan Modal (Munawir, 2001) adalah hak atau bagian yang dimiliki oleh pemilik perusahaan dalam pos modal (modal saham), surplus
Lebih terperinciI. PENDAHULUAN. Persaingan di dunia usaha baik di sektor industri maupun jasa semakin tajam.
1 I. PENDAHULUAN 1.1 LATAR BELAKANG Persaingan di dunia usaha baik di sektor industri maupun jasa semakin tajam. Hal ini menyebabkan setiap perusahaan berupaya untuk dapat mempertahankan kelangsungan hidup
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA. ditunjukkan oleh perbandingan hutang jangka panjang terhadap modal sendiri.
BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Landasan Teori 1. Pengertian Struktur Modal Menurut Martono dan D. Agus Harjito (2010) struktur modal adalah perbandingan atau imbangan pendanaan jangka panjang perusahaan yang
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA
BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Landasan Teoritis 1. Pertumbuhan Perusahaan Tingkat pertumbuhan perusahaan akan menunjukkan sampai seberapa besar perusahaan akan menggunakan hutang sebagai sumber pembiayaannya.
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. yang dihasilkan, maupun sumber daya manusianya. Merupakan tantangan yang
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Penelitian Perkembangan dunia bisnis saat ini telah menciptakan suatu kondisi persaingan yang ketat antar perusahaan. Hal tersebut menuntut perusahaan untuk dapat mengelola
Lebih terperinciBAB 2 TINJAUAN TEORETIS DAN PERUMUSAN HIPOTESIS. Myes dan Majluf Disebut sebagai pecking order theory karena teori ini
BAB 2 TINJAUAN TEORETIS DAN PERUMUSAN HIPOTESIS 2.1 Tinjauan Teoretis 2.1.1 Pecking Order Theory Pecking order theory adalah teori struktur modal yang di rumuskan oleh Myes dan Majluf 1984. Disebut sebagai
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. minimal yang harus dikeluarkan perusahaan atas pengembalian terhadap investor
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Setiap perusahaan membutuhkan modal untuk mengoperasikan suatu perusahaan. Perusahaan menerbitkan saham untuk memenuhi kebutuhan operasi. Investor mengharapkan imbalan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. mengembangkan usaha dan memaksimalkan kekayaan pemilik perusahaan. Investasi
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Selain menjalankan usahanya, perusahaan juga melakukan investasi untuk lebih mengembangkan usaha dan memaksimalkan kekayaan pemilik perusahaan. Investasi merupakan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. untuk beroperasi ataupun mengembangkan usahanya. Untuk memenuhi kebutuhan
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Salah satu keputusan penting dalam pengelolaan fungsi keuangan yaitu seberapa besar perusahaan mampu memenuhi kebutuhan dana yang digunakan untuk beroperasi
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN Latar Belakang
BAB 1 PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Setiap perusahaan atau badan usaha mempunyai tujuan dalam menjalankan usahanya, yaitu mendapatkan keuntungan yang tinggi, lalu memaksimalkan nilai perusahaan atau
Lebih terperinciBAB II KAJIAN TEORI. 1. Pengertian Modal dan Strukur Modal
BAB II KAJIAN TEORI A. Landasan Teori 1. Pengertian Modal dan Strukur Modal a. Pengertian Modal Menurut Munawir (2001) dalam Prabansari dan Kusuma (2005), modal adalah hak atau bagian yang dimiliki perusahaan
Lebih terperinciBAB I. Pendahuluan. perusahaan Indonesia mulai menunjukkan perbaikan dilihat dari nilai indek
BAB I Pendahuluan 1.1. Latar belakang masalah Krisis yang terjadi di Indonesia tahun 1999 dan 2008 memberikan dampak langsung terhadap kinerja perusahaan. Perusahaan Indonesia mengalami kerugian dan kekurangan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. A. Latar Belakang. Dewasa ini dunia usaha sangat tergantung sekali dengan masalah pendanaan,
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Dewasa ini dunia usaha sangat tergantung sekali dengan masalah pendanaan, beberapa pakar sepakat bahwa untuk keluar dari krisis ekonomi ini sektor riil harus digerakkan
Lebih terperinciBAB II KAJIAN PUSTAKA. Dalam mendanai kegiatan operasionalnya, perusahaan memiliki dua alternatif
9 BAB II KAJIAN PUSTAKA 2.1. Landasan Teori 2.1.1. Kebijakan Hutang Dalam mendanai kegiatan operasionalnya, perusahaan memiliki dua alternatif pendanaan yaitu pendanaan internal dan pendanaan eksternal
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA
BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Landasan Teori 1. Struktur Modal Struktur modal adalah perimbangan antara total utang dan modal sendiri. Menurut Sartono (2001) yang dimaksud dengan struktur modal merupakan
Lebih terperinciLANDASAN TEORI. dalam perusahaan yaitu keseimbangan antara aktiva dengan pasiva yang
1 II. LANDASAN TEORI 1.1 Struktur Pendanaan Manajemen pendanaan pada hakekatnya menyangkut keseimbangan finansial di dalam perusahaan yaitu keseimbangan antara aktiva dengan pasiva yang dibutuhkan beserta
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. penting dalam keuangan perusahaan. Struktur modal sangat dipengaruhi oleh
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Penelitian Struktur modal telah menjadi salah satu faktor pertimbangan yang penting dalam keuangan perusahaan. Struktur modal sangat dipengaruhi oleh perkembangan pasar
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. Pemegang saham perusahaan dan manajemen merupakan pihak-pihak yang
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah Pemegang saham perusahaan dan manajemen merupakan pihak-pihak yang mempunyai kepentingan masing-masing dalam perusahaan. Bila keputusan manajemen merugikan bagi
Lebih terperinciBAB III KERANGKA BERPIKIR, KONSEP DAN HIPOTESIS PENELITIAN. sesuatu yang dilakukan oleh manusia selalu berdasarkan suatu motivasi dan minat
BAB III KERANGKA BERPIKIR, KONSEP DAN HIPOTESIS PENELITIAN 3.1 Kerangka Berpikir Kerangka berpikir adalah hasil dan sintesis teori serta kajian pustaka yang dikaitkan dengan masalah yang dihadapi dalam
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. perusahaan perlu mempertimbangkan berbagai faktor dalam menentukan
BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Kebijakan pembayaran dividen merupakan salah satu hal krusial yang menjadi perhatian manajemen perusahaan dan pemegang saham. Manajemen perusahaan perlu mempertimbangkan
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN 1.1 LATAR BELAKANG
BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 LATAR BELAKANG Awalnya perusahaan kecil berdiri menggunakan modal milik pendirinya. Tetapi banyak juga kejadian di mana modal tersebut tidak cukup untuk memenuhi semua kebutuhan awal
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. kebutuhan dana maka diperlukan keputusan pendanaan yang tepat. Keputusan
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Dalam dunia bisnis semua perusahaan membutuhkan dana yang sekiranya dapat menyokong kegiatan operasional. Untuk memenuhi kebutuhan dana maka diperlukan keputusan pendanaan
Lebih terperinciBAB II URAIAN TEORITIS
BAB II URAIAN TEORITIS A. Penelitian Terdahulu Kasenda (2005) menggunakan kepemilikan institusional, aktiva berwujud, ukuran perusahaan dan profitabilitas sebagai variabel independen dalam penelitiannya
Lebih terperinciPENGUJIAN TEORI PECKING ORDER PADA STRUKTUR MODAL PERUSAHAAN NON KEUANGAN YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN
PENGUJIAN TEORI PECKING ORDER PADA STRUKTUR MODAL PERUSAHAAN NON KEUANGAN YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2007 2012 Echi Artanti Bernardus Yuliarto Nugroho FAKULTAS ILMU SOSIAL DAN ILMU POLITIK PROGRAM STUDI
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Landasan Teori Landasan teori ini menjabarkan teori-teori mengenai struktur modal yang diharapkan dapat menyelesaikan permasalahan yang ada dalam penelitian. Serta argumen yang
Lebih terperinciyang berasal dari dalam (internal) maupun luar (eksternal) pemsahaan, akan
BAB II LANDASAN TEORI 2.1. Teori Struktur Modal Keputusan pendanaan berkaitan dengan pemilihan sumber dana, baik yang berasal dari dalam (internal) maupun luar (eksternal) pemsahaan, akan sangat mempengaruhi
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. keputusan, yaitu keputusan pendanaan dan keputusan investasi. Keputusan
BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Setiap manajer keuangan di perusahaan akan menghadapi dua keputusan, yaitu keputusan pendanaan dan keputusan investasi. Keputusan pendanaan merupakan keputusan untuk
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Struktur modal yang optimal merupakan keputusan keuangan yang penting karena mempengaruhi kinerja dan nilai
1 BAB 1 PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Struktur modal yang optimal merupakan keputusan keuangan yang penting karena mempengaruhi kinerja dan nilai sebuah. Kinerja yang bagus berdampak pada harga saham
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA. dari kebijaksanaan perusahaan dalam menentukan jenis sekuritas yang
BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Landasan Teori a. Pengertian Struktur Modal Struktur modal adalah perimbangan / perbandingan hutang jangka panjang dengan modal sendiri (Riyanto,2001). Struktur modal merupakan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. aktivitas memiliki biaya tersendiri. Pendanaan untuk kegiatan dan operasional perusahaan
BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Pemilihan struktur modal merupakan salah satu keputusan krusial yang perlu dibuat oleh manajemen perusahaan. Pemilihan struktur modal tersebut akan menentukan keberlanjutan
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN Latar Belakang Masalah
BAB 1 PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Masalah Pajak Penghasilan (PPh) mempunyai peranan yang sangat penting dalam kehidupan bernegara, khususnya di dalam pelaksanaan pembangunan karena pajak merupakan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. untuk setiap aktivitasnya agar nilai dari perusahaan menjadi maksimal. Proporsi
BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Keputusan struktur pendanaan memiliki peran yang signifikan dalam manajemen keuangan perusahaan karena adanya pengaruh keputusan tersebut pada resiko maupun tingkat
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. 1.1 Latar Belakang. bagaimana mengelola struktur modal dan memaksimalkan kesejahteraan pemegang
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Struktur modal yang optimal suatu perusahaan adalah kombinasi dari utang dan ekuitas yang memaksimumkan pemegang saham perusahaan (Febriyani dan Srimindarti, 2010).
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN. dengan perusahaan lain. Sebagai contohnya perusahaan consumer goods yang
1 BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Perkembangan bisnis yang mulai memasuki era globalisasi mengakibatkan persaingan perusahaan semakin tajam. Hal ini menuntut perusahaan untuk melakukan kegiatan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. berinvestasi di pasar modal, struktur modal telah menjadi salah satu faktor
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Penelitian Seiring dengan meningkatnya minat serta pengetahuan masyarakat untuk berinvestasi di pasar modal, struktur modal telah menjadi salah satu faktor pertimbangan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. kecil seperti Usaha Kecil dan Menengah (UKM), hampir semua bentuk-bentuk
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Utang merupakan komponen yang tidak terpisahkan dari sebuah usaha, baik perusahaan berskala besar seperti perusahaan multinasional maupun berskala kecil seperti Usaha
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN. dan menganalisis perpaduan dari sumber-sumber dana yang ekonomis bagi perusahaan
BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Keputusan dalam struktur modal merupakan hal yang penting dalam setiap organisasi dan dapat berbeda antar organisasi. Perusahaan memerlukan modal sebagai salah satu
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Kemajuan IPTEK yang menjadi ciri abad 21 memberikan pengaruh terhadap seluruh tatanan kehidupan secara global, sehingga mengakibatkan timbulnya persaingan yang
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Permasalahan
BAB 1 PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Permasalahan Struktur modal perusahaan terdiri dari kombinasi hutang dan ekuitas. Untuk menguji isu-isu tersebut, banyak teori telah dikembangkan dalam literatur dan
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA. yang akan digunakan untuk menyeimbangkan antara cost benefits keduanya. Tujuan
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1. Landasan Teori 2.1.1. Teori Struktur Modal Perusahaan 2.1.1.1. Trade-Off Theory Teori ini sebenarnya mengacu pada suatu pemikiran bahwa perusahaan harus memilih berapa jumlah
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang
BAB 1 PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Perusahaan yang dibangun oleh pemilik modal bertujuan untuk menjalankan bisnis yang dapat memberikan return tertentu bagi pemilik modal. Dalam menjalankan bisnisnya,
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN. 1.1 Latar Belakang Masalah. Perkembangan ekonomi dunia yang semakin mengarah pada daerah Asia
1 BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Perkembangan ekonomi dunia yang semakin mengarah pada daerah Asia membuat iklim investasi di Asia tumbuh dengan cepat. Hal ini tentu menuntut kemampuan bersaing
Lebih terperinciBAB II LANDASAN TEORI
8 BAB II LANDASAN TEORI II.1. STRUKTUR MODAL Struktur modal merupakan campuran relatif dari hutang dan ekuitas dalam struktur pendanaan jangka panjang perusahaan (Megginson, 1997). Kunci dalam pendanaan
Lebih terperinci2015 PENGUJIAN TRADE OFF THEORY & PECKING ORDER THEORY DALAM PENENTUAN STRUKTUR MODAL
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Tujuan utama setiap perusahaan adalah memakmurkan kekayaan pemegang saham dengan cara meningkatkan nilai perusahaan setinggi-tingginya, sedangkan nilai perusahaan tersebut
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. pendanaan perusahaan yang harus diperhatikan oleh manajer adalah memutuskan masalah
BAB I PENDAHULUAN Kebijakan pendanaan perusahaan merupakan salah satu keputusan terpenting yang dilakukan manajer dalam memenuhi kebutuhan modal untuk peluang investasi baru. Salah satu kebijakan pendanaan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. 1.1 Latar Belakang. Pada era globalisasi sekarang ini, persaingan dalam dunia usaha
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Pada era globalisasi sekarang ini, persaingan dalam dunia usaha semakin ketat dan perusahaan berlomba lomba untuk mengembangkan usahanya. Oleh karena itu, dibutuhkan
Lebih terperinciBAB II KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN, DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS
BAB II KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN, DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS A. Kajian Pustaka 1. Pengertian struktur modal Menurut Weston dan Copeland (1992 dalam Saidi, 2004), memberikan definisi struktur modal
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. nilai perusahaan meningkat. Masalah struktur modal merupakan masalah yang
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Seseorang mendirikan perusahaan dengan tujuan untuk memakmurkan pemilik perusahaan atau pemegang saham. Tujuan ini dapat diwujudkan dengan memaksimumkan nilai perusahaan
Lebih terperinciMANAJEMEN KEUANGAN. DOSEN : DR. SUWANDI, S.E., M.Si TUGAS IV, STRUKTUR MODAL. Oleh Desi Espenti Rinsan Hutabarat
MANAJEMEN KEUANGAN DOSEN : DR. SUWANDI, S.E., M.Si TUGAS IV, STRUKTUR MODAL Oleh Desi Espenti 55108120117 Rinsan Hutabarat 55108120079 M.Emil Rahman 55108120081 M.Chusnul Syaichudin 55108120016 UNIVERSITAS
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. Meningkatnya persaingan dalam era globalisasi saat ini menuntut setiap
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Meningkatnya persaingan dalam era globalisasi saat ini menuntut setiap perusahaan untuk mampu menyesuaikan dengan keadaan yang terjadi dan menuntut setiap perusahaan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. peluang yang akan dihadapi oleh Indonesia dengan adanya AFTA. AFTA
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Asean Free Trade Area (AFTA) 2015 telah berlangsung. Banyak tantangan dan peluang yang akan dihadapi oleh Indonesia dengan adanya AFTA. AFTA merupakan kerja sama antara
Lebih terperinciBAB II KAJIAN PUSTAKA
BAB II KAJIAN PUSTAKA 2.1 Landasan Teoristis 2.1.1 Kinerja Perusahan Setiap perusahaan pasti menganut sebuah prinsip kesinambungan usaha (going concern), oleh karena itu setiap perusahaan akan berusaha
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. Perekonomian suatu negara tidak terlepas dari perkembangan ekonomi global
BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Penelitian Perekonomian suatu negara tidak terlepas dari perkembangan ekonomi global dan kawasan serta berbagai kemajuan dalam perbaikan, iklim investasi, infrastruktur,
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN Latar Belakang. Globalisasi bermuara pada masalah tantangan dan peluang yang dihadapi
BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Globalisasi bermuara pada masalah tantangan dan peluang yang dihadapi berdasarkan pada kekuatan dan kelemahan yang dimiliki oleh tiap perusahaan dalam menghadapi semakin
Lebih terperinciBAB II LANDASAN TEORI. sehingga meningkatkan harga saham (Untung dan Hartini, 2006) dalam Sarpi
BAB II LANDASAN TEORI A. Signalling Theory Teori ini menyatakan bahwa keputusan investasi memberikan sinyal positif terhadap pertumbuhan perusahaan di masa yang akan datang, sehingga meningkatkan harga
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang
BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Setiap perusahaan bertujuan memaksimalkan nilai perusahaan sehingga dapat meningkatkan kesejahteraan para pemegang saham. Fama dan French (2001, dalam Naiborhu, 2014)
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. kreditur, serta pihak manajemen perusahaan itu sendiri. Selain itu pendanaan
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah Pendanaan merupakan masalah yang sangat penting bagi suatu perusahaan, karena melibatkan banyak pihak, seperti pemegang saham, kreditur, serta pihak manajemen
Lebih terperincipembayarannya diatur menurut ketentuan yang berlaku pada tiap jenis saham mendorong dilakukannya peminjaman yang lebih besar dan mengarah pada rasio
BAB IT LANDASAN TEORI 2.1. Pengertian Dividen Dividen adalah bagian laba atau pendapatan perusahaan, yang besarnya ditetapkan oleh direksi serta disahkan oleh rapat pemegang saham, kemudian dibagikan kepada
Lebih terperinciMagister Manajemen Univ. Muhammadiyah Yogyakarta
XX. TEORI STRUKTUR MODAL 1. Pendekatan Tradisional Pendekatan tradisional berpendapat adanya struktur modal yang optimal. Struktur modal yang optimal adalah struktur modal yang dapat meminimumkan average
Lebih terperinciBAB II KAJIAN PUSTAKA
BAB II KAJIAN PUSTAKA A. Landasan Teori 1. Pasar Modal Pasar modal merupakan kegiatan yang berhubungan dengan penawaran umum dan perdagangan efek, perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya,
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. bisnis baik industri maupun jasa, termasuk industri consumer goods.
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Penelitian Persaingan di dunia bisnis yang semakin ketat pada era globalisasi saat ini telah menciptakan suatu persaingan yang kompetitif antar seluruh sektor bisnis
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Uraian Teoritis 2.1.1 Struktur Modal Struktur modal merupakan perimbangan antara penggunaan modal pinjaman yang terdiri dari: utang jangka pendek yang bersifat permanen, utang
Lebih terperinci