1. Berapa pengembalian yang diharapkan dan standar deviasi, berdasarkan data sebagai berikut? % 6% 4%

Transkripsi

1 Soal dan Jawaban Chapter 2. Berapa pengembalian yang diharapkan dan standar deviasi, berdasarkan data sebagai berikut? Circumstance Return Probability I II III 0% 6% 4% Circumstance Return Probability Expected Return (px) Deviation (x-x) P(x-x) 2 I II III 0% 6% 4% X =6.2 Var = Berdasarkan tabel diatas dapat diketahui : Return yang diharapkan Standar Deviasi 6.2 % % 2. Pengendalian risiko portofolio dengan berinvestasi dalam berbagai aset dikenal sebagai: C. Diversification 3. Dengan asumsi data berikut, berapakah koefisien korelasi dan bagaimana hal ini diinterpretasikan? Circumstance Probability (x-x) (y-ӯ) I II III Varian dari x = 9.02 Varian dari y = 2.30 Circumstance Probability (x-x) (y-ӯ) p(x x)(y ӯ) I II III Cov xy = 4.375

2 dengan Varian dari x = 9.02, Varian dari y = Maka : Covxy r = r x y x x r Jadi jawabannya adalah (A) 0.96, very high positive correlation 4. Risiko pasar yang masih dalam portofolio dan tidak mungkin untuk diversifikasi sepenuhnya juga dikenal sebagai: (B) Systematic risk 5. Saham A memiliki beta,3. Jika tingkat bebas risiko adalah 5% dan return pasar adalah %, apa hasil yang diharapkan dari saham? r r ( r r ) p f m f r 5.3( 5) r 8% Jadi jawabannya adalah B. 8% 6. Ada portofolio dengan harga 00,000,000 memiliki beta,5. Sebuah investasi baru sebesar 50 juta dengan beta 0,8 ditambahkan ke portofolio ini. Berapa beta baru dari portofolio tersebut? Dengan menggunakan rumus : Maka, x 0.8 x Jadi jawabannya adalah E..3 w i i

3 Soal dan Jawaban Chapter 3. Berapa return waktu-tertimbang selama periode evaluasi tiga bulan, mengingat data sebagai berikut? Month +5% Month 2 +4% Month 3 +3% Rumus Time-weighted return : vp = [( + v) (+ v2)... ( + vn)]- Sehingga : vp = [( + v) (+ v2)... ( + vn)]- = [(+0.05) (+0.04)( +0.03)]- = % Jadi jawabannya adalah D. 2.48% dalam periode 3 bulan 2. Nilai portofolio pada awal periode waktu adalah 60 juta nilainya pada akhir jangka waktu adalah 70 juta. Dengan asumsi Arus kas yang masuk dibayarkan ke dana pada awal periode, berapa returnnya? Diketahui: Vend = 70, Vbeginning = 60 dan D = 5 Rumus Yang Digunakan: Sehingga : ( Vend D) V R V beginning beginning (70 5) 60 x % ( Vend D) V R V beginning beginning Jadi jawabannya adalah C. 8.33% 3. Mengukur kembali dari portofolio versus pengembalian portofolio lain dengan mandat risiko yang sama dikenal sebagai: E. Peer group comparison adalah internal rate of return dana pembukaan dan penutupan nilai bersama dengan deposito ke atau penarikan dari dana tersebut. (B) Money-weighted return 5. Asumsikan dana terdiri dari ekuitas AS dan ekuitas Jepang bernilai $ 00 juta pada awal tahun. Portofolio dana tersebut mengacu terdiri dari 60% ekuitas AS (S & P 500) dan 40% saham Jepang (Nikkei 225). Pada awal tahun dana memiliki alokasi aset yang sama sebagai patokan yang ditunjuk. Pertengahan tahun, namun, pengelola dana memutuskan untuk

4 mengubah bobot sehingga dana sekarang digelar 40% ekuitas AS dan 60% ekuitas Jepang untuk sisa tahun ini. Pada semester pertama tahun ini indeks AS turun 2% dan indeks Jepang naik 5%, dan pada semester kedua tahun ini indeks AS naik 3% dan indeks Jepang naik %. Nilai dana di akhir tahun adalah $ 25 juta. Apa porsi pengembaliannya disebabkan alokasi aset, dan berapa porsi yang berasal pemilihan saham? Indeks acuan portofolio: B [(0.60 x $00 (0.98)(.03)]+[(0.40 x $00 (.05)(.0)] B $ Kinerja fund manager versus Benchmark adalah: V B $ $ = $ Nilai akhir tahun dari portofolio Benchmark kedua adalah: Nilai B2 (setelah semester pertama) B 2= [0.60 x $00 x (0.98)+[0.40 x $00 x (.050] = $ Nilai B2 (setelah semester kedua) B 2= [0.40 x $00.8 x (.03)] + [0.60 x $00.8 x (.0)] $ Nilai disebabkan alokasi aset adalah: B B 2 $ $ $ Nilai disebabkan pemilihan saham adalah: V B 2 $ $ = $ Jadi jawabannya adalah A. $ ; $ Jika ada dua dana disajikan seperti berikut: Fund Return Beta Total Risk A 8%.20 7% B 2%.05 % Menggunakan ukuran Sharpe, yang mana pengelola dana performanya lebih baik? Menggunakan ukuran Treynor, yang mana pengelola dana performanya lebih baik? (Asumsikan tingkat bebas risiko = 4,5%). Rp Rf Sharpe measure p

5 8 4.5 Fund A Fund B 0.50 Perhitungan Treynor : Rp Rf Treynor measure p Fund A.25% Fund B 7.4%.05 Dengan demikian kita dapat menyimpulkan bahwa menggunakan ukuran Sharpe, fund manager A mengungguli fund manager B. Begitu juga dengan perhitungan Treynor bahwa fund manager A mengungguli fund manager B. Jadi jawabannya adalah A. Sharpe measure, A outperforms; Treynor measure, A outperforms. 7. Berdasarkan data di bawah ini, Berapa tingkat pengembalian dari selektivitas? Rp = 6%, Rm = 5%,σ p = 5%,σ m = 6%, βp =., rf = 4.5%, β client = 0.7 Tingkat pengembalian dari risiko klien Tingkat pengembalian dari portofolio klien yang diinginkan adalah: R (5 4.5) 4.85% Jadi, tingkat pengembalian dari risiko klien adalah: (R R ) 4.85% 4.5% f 0.35% Tingkat pengembalian dari market timing Hasil yang diharapkan pada portofolio aktual : R2 4.5.(5 4.5) 5.05% Dan ini memberikan keuntungan dari market timing sebagai: (R R ) 5.05% 4.85% % Tingkat Pengembalian dari selektivitas Tingkat Pengembalian berdasarkan selektivitas dapat diturunkan sebagai: Jadi jawabannya adalah (E) 0.95% ( R R ) 6% 5.05% 0.95% p

6 Soal dan Jawaban Chapter 5. Berapa current yield dari bond dengan harga 85 dan kupon sebesar 0? Annual Report Current Yield x00 bond price Jadi jawabannya adalah B..77% 0 x % 2. Berapa faktor anuitas untuk obligasi dengan tingkat bunga semi-tahunan sebesar 8% dan jatuh tempo delapan tahun? (Asumsikan obligasi dengan harga nominal atau 00.) n ( r) AF r 6 ( 0.08) Jadi jawabannya adalah E mewakili laju perubahan kemiringan kurva harga-yield. (B) Convexity 4. Berdasarkan tabel berikut, berapa durasi Macaulay dan durasi dimodifikasi? Coupon Amount Discount using 0% Pressent Value PV x No.of Year

7 Yang pertama kita harus menentukan PV dan PV x No.of Year. Berikut hasilnya Coupon Amount Discount using 0% Pressent Value PV x No.of Year Kemudian menghitung durasi macaulay dan durasi modifikasi : Macaulay duration Jadi jawabannya adalah (D) 6.28, 5.7 Macauley duration Modified duration + y Jika yield tersebut meningkatkan sebesar 0,% dari 0% menjadi 0,% dalam contoh di atas, mengingat rumus durasi dimodifikasi, Berapa perubahan perkiraan harga obligasi? Approximate change in bond price ( modified duration) x ( y) x (B) Menggunakan rumus di atas, perhitungannya adalah: change in bond price ( 5.7) x(0.00) x(30.72) 0.75 Oleh karena itu, jika yield meningkat dari 0,0% menjadi 0,%, harga obligasi akan turun sekitar 0,75. Jadi jawabannya adalah (A) dicapai dengan berinvestasi di portofolio obligasi dengan durasi yang sama seperti durasi aliran yang ada arus kas keluar. (B) Immunization

8 7. Dengan asumsi berikut ini, berapa kelebihan pengembalian relatif terhadap durasi untuk A dan B? rf = 4.5% Portfolio Market Portfolio Portfolio duration duration return (%) (year) (year) A B rp r Excess return to relative duration d p d portfolio A / portfolio B / 6 Jadi jawabannya adalah (C) 9.3, f m Soal dan Jawaban Chapter 6....terjadi ketika fund manager menggeser aset menjadi kelas aset dia mengharapkan lebih baik dr di masa depan. (D) Tactical asset allocation hanya dapat dilakukan pada tanggal jatuh tempo kontrak. (C) A European options contract 3. Ketika suatu dana melacak sebuah indeks sedekat mungkin, ini dikenal sebagai... (A) passive fund management 4. Dengan..., fund manager memiliki portofolio umumnya diindeks terlepas dari deviasi tertentu dengan sektor-sektor tertentu atau saham. (E) portfolio tilting melibatkan penilaian kelas aset yang kemungkinan akan lebih baik dan kemudian mengalihkan dana lebih ke dalam kelas aset. (B) Tactical asset allocation 6. Pasar mengharapkan perusahaan untuk membuat keuntungan sebelum pajak sebesar 2 juta untuk tahun depan keuangan yang berakhir pada 3 Desember. Jika perusahaan memiliki 0 juta saham, membayar pajak sebesar 33%, dan harga saham saat ini adalah 20 p,berapa prediksi earning per saham dan rasio P / E perkiraan?

9 Forecast post-tax profit available to ordinary shareholders Forecast earnings per share Number of shares issued Forecast P / E ( 0.33) 3.4 p per share market price forecast earnings per share Jadi jawabannya adalah (A) 3.4 p per share, 7. Jika seorang manajer portofolio menjalankan program komputer yang memilih subset dari saham dengan EV / EBITDA rasio di bawah 5 dan beta di atas, ini dikenal sebagai... (E) optimization