BAB III METODE PENELITIAN. tempat yang tepat bagi peneliti untuk memperoleh data yang diperlukan peneliti

Transkripsi

1 BAB III METODE PENELITIAN A. Waktu dan Tempat Penelitian Dalam penelitian ini penulis memilih Bursa Efek Indonesia sebagai tempat untuk melakukan riset. Lokasi penelitian ini dipilih karena dianggap sebagai tempat yang tepat bagi peneliti untuk memperoleh data yang diperlukan peneliti yaitu berupa laporan keuangan. Perusahaan yang dijadikan sampel adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun B. Desain Penelitian Dengan mempertimbangkan tujuan dan manfaat penelitian yang telah ditetapkan, ini merupakan tipe penelitian yang membahas atau menjelaskan mengenai hubungan antar variabel dalam penelitian melalui pengujian hipotesis. Penelitian ini bersifat kausal, yaitu hubungan yang bersifat sebab akibat. Jadi disini ada variabel independen (variabel yang mempengaruhi) dan variabel dependen (variabel yang dipengaruhi) (Sugiyono, 2008 : 56). 38

2 39 C. Definisi Operasional Variabel Operasional Definisi operasional dari variabel terikat (dependent variable) yaitu Dividend Payout Ratio. DPR merupakan suatu tindakan yang diambil dalam menentukan berapa perimbangan antara laba ditahan dengan deviden, yang dapat diformulasikan sebagai berikut: a. Dividend Payout Ratio Variabel dalam penelitian ini adalah Dividend Payout Ratio (DPR). Dividend Payout Ratio diukur dengan membandingkan Dividend Per Share terhadap Earning Per Share (EPS). (Gitman,2009 : 611) Rumus : Devidend Payout Ratio = Devidend per Share (DPS) Earnings per Share (EPS) b. Return On Assets Return On Assets diukur dengan cara membandingkan Earning After Tax terhadap Total Assets. (Difah, 2011) Rumus : Return On Assets =

3 40 c. Operating Cash Flow Operating Cash Flow (OCF) diukur dengan cara penjumlahan Net Operating After Taxes (NOPAT) dengan Depreciation. Dan cara mengetahui nilai NOPAT dapat dijumlahkan dengan menjumlahkan earnings before interest dan taxes (EBIT) dengan earnings after taxes (EAT). (Gitman 2009,111) Rumus : Operating Cash Flow (OCF) = NOPAT + Depreciation d. Sales Growth Sales Growth diperoleh dari selisih sales periode tersebut dengan periode sebelumnya dibandingkan dengan sales periode sebelumya. (Weston dan Copeland 2008 : 240) Rumus : Sales Growth =

4 41 e. Market to Book Value Ratio Market to Book Value Ratio (MBV) dapat diukur dengan cara membandingkan antara Market Price per Share dengan Book Value of Equity per Share pada suatu perusahaan. (Gitman 2009, 70) Rumus : Market to Book Value Ratio (MBV) = Market Price per Share BV of Equity per Share D. Pengukuran Variabel Pada penelitian ini variabel independen yang digunakan yaitu return on assets, operating cash flow, sales growth, dan market to book value, sementara untuk variabel dependennya yaitu dividend payout ratio. Untuk skala pengukuran penelitian ini menggunakan skala rasio. Skala rasio ini mencerminkan jumlah jumlah yang sebenarnya dari suatu variabel, rasio ini juga digunakan untuk menghitung kuantitas data yang benar benar ada.

5 42 Tabel 3.1 Pengukuran Variabel Variabel Operasionalisasi Variabel Skala Pengukuran Return on Assets Operating Cash Flow Sales Growth Return on Assets = Earning After Tax Total Assets Operating Cash Flow = NOPAT + Depreciotion Sales Growth = Sales t Sales t 1 Sales t 1 Rasio Rasio Rasio Market to Book Value Dividend Payout Ratio Market to Book Value = Dividend Payout Ratio = Market Price per Share BV of Equity per Share Dividend per Share Earning per Share Rasio Rasio Sumber : Data sekunder diolah oleh peneliti E. Populasi Dan Sampel Penelitian Populasi merupakan kelompok subyek / obyek yang memiliki ciriciri atau karakteristik-karakteristik tertentu yang berbeda dengan kelompok subyek/obyek yang lain (Sumarsono,2004:44). Populasi merujuk pada sekumpulan orang atau objek yang memiliki kesamaan dalam satu atau beberapa hal dan membentuk masalah pokok dalam suatu riset khusus (Santoso Dan Tjiptono, 2001).

6 43 Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah laporan keuangan perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun sebanyak 20 perusahaan. Sampel yaitu sebagian dari populasi atau dalam istilah matematik dapat disebut sebagai himpunan bagian atau subset dari populasi. Sampel adalah sebagian dari populasi yang memiliki karakteristik yang relatif sama dan dianggap dapat mewakili populasi (Singarimbun, 1991). Sampel merupakan bagian dari populasi, yang mempunyai ciri dan karakteristik yang sama dengan populasi tersebut, karena itu sebuah sampel harus merupakan representatif dari sebuah populasi (Sumarsono, 2004). Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama lima tahun berturut-turut periode Teknik pengambilan sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah Purposive Sampling (sampel bertujuan). Teknik purposive sampling merupakan salah satu teknik pengambilan sampel non probabilitas dimana teknik pemilihan secara tidak acak yang informasinya diperoleh berdasarkan pertimbangan tertentu dan umumnya disesuaikan dengan tujuan atau masalah penelitian (Indriantoro dan Supomo, 2002:131). Sampel yang purposive adalah sampel yang dipilih secara cermat sehingga relevan dengan penelitian (Nasution, 1995). Selain itu, sampel bertujuan dilakukan dengan sengaja dengan catatan bahwa sampel tersebut

7 44 harus dapat mewakili (representative) dari populasi yang akan diteliti (Marzuki, 2000). Manurut Arikunto (1997), pengambilan sampel dengan teknik bertujuan ini cukup baik karena sesuai dengan perimbangan peneliti sendiri sehingga bisa mewakili populasi. Keuntungannya terletak pada ketepatan peneliti memilih sumber data sesuai dengan variabel yang diteliti. Pada penelitian ini, kriteria-kriteria perusahaan yang dapat dijadikan sampel adalah sebagai berikut : 1. Perusahaan aneka industri yang telah terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang telah menyampaikan laporan keuangan dan catatan atas laporan keuangan per 31 Desember secara rutin selama lima tahun sesuai dengan periode penelitian yang diperlukan, yaitu 2009, 2010, 2011, 2012 dan Perusahaan aneka industri yang tidak membagikan dividen pada tahun 2009 sampai dengan Perusahaan aneka industri yang tidak memiliki laporan keuangan dan data yang lengkap untuk penelitian. 4. Perusahaan aneka industri yang memiliki data yang lengkap terkait dengan variabel yang digunakan dalam penelitian.

8 45 Tabel 3.1 Tahapan Seleksi Sampel dengan Kriteria Kriteria Sampel Jumlah perusahaan aneka industri yang listing di Bursa Efek Jumlah Perusahaan 36 Indonesia tahun 2009 sampai dengan tahun 2013 Jumlah perusahaan yang tidak membagikan dividen pada (9) tahun 2009 sampai dengan tahun 2013 Jumlah perusahaan yang tidak memiliki laporan keuangan (14) dan data yang lengkap untuk penelitian Jumlah perusahaan yang memiliki data yang lengkap terkait 13 dengan variabel yang digunakan dalam penelitian Tahun pengamatan 5 Jumlah sampel total dalam penelitian 65

9 46 Tabel 3.2 Daftar Perusahaan yang menjadi sample penelitian Sumber : Pertimbangan-pertimbangan di atas dibuat untuk menghasilkan sampel yang dapat mewakili kondisi populasi yang sebenarnya. Selain itu, pengolahan data dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi berganda sehingga seluruh data harus diuji dengan pengujian asumsi klasik terlebih dahulu. Pengujian asumsi klasik bertujuan untuk menghasilkan model regresi yang baik. Untuk menghindari kesalahan dalam pengujian asumsi klasik maka jumlah sampel yang digunakan harus bebas dari bias. No Nama Perusahaan Kode 1 PT. Astra Otoparts Tbk. AUTO 2 PT. Indo Kordsa Tbk. BRAM 3 PT. Tunas Ridean Tbk. TURI 4 PT. United Tractor Tbk. UNTR 5 PT. Hexindo Adiperkasa Tbk. HEXA 6 PT. Goodyear Indonesia Tbk. GDYR 7 PT. Astra Graphia Tbk. ASGR 8 PT. Sepatu Bata Tbk. BATA 9 PT. Selamat Sempurna Tbk. SMSM 10 PT. Sumi Indo Kabel Tbk. IKBI 11 PT. Astra International Tbk. ASII 12 PT. Gajah Tunggal Tbk. GJTL 13 PT. Pan Brothers Tbk. PBRX

10 47 F. Teknik Pengumpulan Data Untuk memperoleh data guna melengkapi penelitian ini, maka penulis melakukan serangkaian kegiatan sebagai berikut: 1. Jenis Data Untuk keperluan penelitian ini data yang digunakan adalah data sekunder yang diambil dari laporan keuangan dan Indonesian Capital Market Directory (ICMD) perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Keuntungan data sekunder ialah sudah tersedia, ekonomis, dan cepat didapat sedangkan kelemahannya ialah tidak dapat menjawab secara keseluruhan masalah yang sedang diteliti dan kurang akurasi karena data dikumpulkan oleh orang lain untuk tujuan tertentu dengan metode yang tidak diketahui (Sarwono dan Suhayati, 2010:69). 2. Sumber Data Sumber data yang diperoleh dari Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode penelitian Selain itu data diperoleh melalui fact book, dan Indonesian Capital Market Directory (ICMD). Dan melalui kepustakaan dengan membaca dan mempelajari buku-buku, jurnal-jurnal ilmiah dan literatur-literatur dari kepustakaan yang erat hubungannya dengan objek penelitian. G. Metode Analisis Dalam upaya mengolah data serta menghsilkan penelitian yang peneliti ingin lakukan maka peneliti menggunakan program SPSS version for windows. Analisa ini digunakan untuk mengetahui pengaruh return on assets

11 48 (X1), operating cash flow (X2), sales growth (X3), market to book value ratio (X4) terhadap dividend payout ratio (Y) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun Berdasarkan permasalahan yang telah dirumuskan, tujuan penelitian serta memperhatikan sifat-sifat data yang dikumpulkan, maka analisis data dalam penelitian ini dijabarkan sebagai berikut: 1. Statistik Deskriptif Penelitian ini dilakukan untuk memberikan gambaran tentang variabelvariabel penelitian yang diamati. Dalam penelitian ini variabel bebasnya yaitu return on assets, operating cash flow, sales growth, market to book value ratio dan variabel terikatnya yaitu dividend payout ratio pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia (Ghozali, 2012:86). 2. Uji Asumsi Klasik Pengujian asumsi klasik bertujuan untuk menghasilkan model regresi yang baik. Untuk menghindari kesalahan dalam pengujian asumsi klasik maka jumlah sampel yang digunakan harus bebas dari bias (Ghozali, 2012: 160). Uji asumsi klasik terdiri dari 4 bagian yaitu : a. Uji Normalitas Data Uji normalitas bertujuan untuk apakah dalam model regresi, variabel pengganggu atau residual memiliki distribusi normal. Seperti diketahui uji t

12 49 dan F mengasumsikan bahwa nilai residual mengikuti distribusi normal. Jika asumsi ini dilanggar maka uji statistik menjadi tidak valid. b. Uji Multikolinieritas Menurut Ghozali (2012:105) menyatakan bahwa uji multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (independen). Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi diantara variabel independen. Untuk mendeteksi ada atau tidaknya multikolinearitas didalam model regresi dengan melihat nilai tolerance > 0,10 dan lawannya nilai Variance Inflation Factor (VIF) < 10 berarti data tidak ada masalah multikolinearitas. c. Uji Heteroskedastisitas Uji yang bertujuan menguji apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan varians dari residual satu pengamatan ke pengamatan lain. Jika varians dari residual satu pengamatan ke pengamatan lain tetap, maka disebut homoskedastisitas dan jika berbeda disebut heteroskedastisitas. Homoskedastisitas adalah kesamaan varians dari residual. Cara untuk mendeteksi ada atau tidaknya heteroskedastisitas yaitu melihat hasil output SPSS melalui grafik scatterplot antara nilai prediksi variabel terikat (dependen) yaitu ZPRED dengan residualnya SRESID (Ghozali, 2012:139). Menurut Widarjono (2005: 145) heteroskedastisitas terjadi ketika residual mempunyai varian yang tidak konstan.

13 50 d. Uji Autokorelasi Menurut Ghozali (2012:110) uji autokorelasi bertujuan menguji apakah model regresi linier ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya). Untuk menguji ada tidaknya gejala autokorelasi maka dapat dideteksi dengan uji Durbin-Waston (DW Test). Sedangkan Widarjono (2005: 177) mengemukakan bahwa Autokorelasi berarti adanya korelasi antara anggota observasi yang yang satu dengan yang lainnya yang berlainan waktu. Tabel 3.3 Pengambilan Keputusan Autokorelasi Hipotesis Nol Keputusan Jika Tidak ada autokorelasi positif Tolak 0 < d < dl Tidak ada autokorelasi positif Tanpa keputusan dl d du Tidak ada autokorelasi negatif Tolak 4 - dl < d < 4 Tidak ada autokorelasi negatif Tanpa keputusan 4 - du d 4 dl Tidak ada autokorelasi positif maupun negatif Tidak ditolak du < d < 4 du 3. Uji Kesesuaian Model Untuk mengetahui pengaruh-pengaruh variabel-variabel independen (X) terhadap variabel dependen (Y) dapat menggunakan uji kecocokan model dengan prosedur sebagai berikut :

14 51 Ho : β1 = β2, =.= βj = 0 (Model dari X1,X2,X3, terhadap Y tidak ada kecocokan). Ha : β1 = β2 =.= βj 0 (Model dari X1,X2,X3, terhadap Y ada kecocokan). a. Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Koefisien determinasi bertujuan untuk mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel dependen (Ghozali, 2012:97). Nilai koefisien determinasi adalah antara nol dan satu. Nilai R 2 yang kecil berarti kemampuan variabel-variabel independen dalam menjelaskan variasi variabel dependen sangat terbatas. Nilai yang mendekati satu berarti variabel-variabel independen memberikan hampir semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependen. Kelemahan mendasar penggunaan koefisien determinasi adalah bias terhadap jumlah variabel independen yang dimasukkan ke dalam model. Setiap tambahan satu variabel independen, maka R 2 akan meningkat tidak peduli apakah variabel tersebut berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen. Oleh karena itu penelitian ini menggunakan Adjusted R 2. Dengan menggunakan nilai Adjusted R 2, dapat dievaluasi model regresi mana yang terbaik. Tidak seperti nilai R 2, nilai Adjusted R 2 dapat naik maupun turun apabila satu variabel independen ditambahkan ke dalam model. Dalam kenyataan, nilai Adjusted R 2 dapat bernilai negatif walaupun yang dikehendaki harus bernilai positif. Jika dalam uji empiris

15 52 didapatkan nilai Adjusted R 2 negatif, maka nilai Adjusted R 2 dianggap bernilai nol (Ghozali, 2012:97-98). b. Uji Statistik F Uji statistik F pada dasarnya menunjukkan apakah semua variabel independen atau bebas yang dimasukkan dalam model mempunyai pengaruh secara bersama-sama terhadap variabel dependen atau terikat (Ghozali, 2012:98). Dalam penelitian ini digunakan tingkat signifikan 0,05 dengan derajat bebas (n-k), dimana n : jumlah pengamatan dan k : jumlah variabel. Dengan F hitung sebesar : Fhitung = R (k 1) (1 R )(n k) ( Sugiyono, 2006: 223 ) Keterangan : F hitung = F hasil penghitungan R 2 = Koefisien determinan k = Jumlah variabel n = Jumlah sampel Dengan kriteria pengujian adalah sebagai berikut : - Ho diterima, Ha ditolak jika nilai signifikansi > 0,05 - Ho ditolak, Ha diterima jika nilai signifikansi < 0,05.

16 53 4. Uji Hipotesis Langkah selanjutnya adalah teknik pengujian hipotesis yang digunakan untuk mengetahui apakah terdapat pengaruh yang signifikan dari variabel bebas terhadap kebijakan dividen dengan uji statistik t dan analisis regresi linear Berganda. a. Uji Statistik t Uji t digunakan untuk menguji pengaruh variabel X terhadap variabel Y secara parsial. Uji statistik t pada dasarnya menunjukkan seberapa jauh pengaruh satu variabel independen secara individual dalam menerangkan variasi variabel dependen (Ghozali, 2012:98). Dalam penelitian ini digunakan tingkat signifikansi 0,05 dengan derajat bebas (n-k), dimana n : jumlah pengamatan, dan k : jumlah variabel. Dengan nilai hitung : t hitung = b Sb ( Sugiyono, 2006: 222 ) Keterangan : t hitung = t hasil perhitungan b = Koefisien regresi Kriteria pengujian adalah sebagai berikut : Ho diterima, Ha ditolak jika nilai signifikansi > 0,05 Ho ditolak, Ha diterima jika nilai signifikansi < 0,05

17 54 b. Analisis Regresi Linear Berganda Menurut Gujarati dalam Ghozali (2012:95) analisis regresi linear berganda pada dasarnya adalah studi mengenai ketergantungan variabel dependen (terikat) dengan satu atau lebih variabel independen, dengan tujuan untuk mengestimasi atau memprediksi rata-rata populasi atau nilai rata-rata variabel dependen berdasarkan nilai variabel independen yang diketahui. Untuk mengetahui pengaruh variabel independen terhadap kebijakan dividen, maka digunakan alat teknik regresi linier berganda yang dimasukkan variabel independen dan dependen ke dalam model persamaan regresi, sebagai berikut: Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + b 4 X 4 + ε Keterangan : Y a X 1 X 2 X 3 X 4 b 1, b 2, b 3, b 4 ε = Dividend Payout Ratio = Konstanta = Return On Assets = Operating Cash Flow = Sales Growth = Market to Book Value Ratio = Koefisien Regresi = Error