UNIVERSITAS BINA NUSANTARA

Transkripsi

1 UNIVERSITAS BINA NUSANTARA Program Ganda Teknik Informatika - Matematika Skripsi Sarjana Program Ganda Semester Genap 2005/2006 ANALISIS DAN PERANCANGAN PROGRAM APLIKASI NILAI CALL OPTION DARI 3 (TIGA) SAHAM DENGAN MENGGUNAKAN METODE BLACK SCHOLES OPTION PRICING MODEL Wunadi Hartono NIM : Pada masa sekarang ini, masyarakat melakukan investasi pada berbagai sektor yang ada di Indonesia misalnya berupa investasi dalam bentuk tanah, rumah, logam mulia, menyimpan uang di dalam bank, investasi di saham, dll. Masyarakat cenderung tidak mengetahui secara pasti keuntungan yang didapatkan jika berinvestasi di saham. Lain halnya jika kita menyimpang uang di bank, kita akan mengetahui seberapa besar keuntungan yang kita dapatkan misalnya suku bunga deposito 12% per tahun. Adapun tujuan dari skripsi ini adalah untuk membuktikan apakah investasi pada saham akan menghasilkan keuntungan, kerugian atau hasil impas, bila dibandingkan dengan investasi pada instrumen suku bunga bebas risiko. Metodologi yang dipakai dalam menganalisis dan merancang program aplikasi saham, yaitu: studi pustaka dan perancangan. Perancangan dilakukan untuk merancang program aplikasi yang meliputi modul-modul yang dibutuhkan oleh program, sedangkan studi pustaka dilakukan untuk mengumpulkan teori dan pengetahuan dari buku-buku dan internet yang mendukung penelitian dan pembuatan program aplikasi ini. Hasil penelitian menunjukkan bahwa investasi pada saham memberikan keuntungan yang jauh lebih besar daripada investasi pada instrumen suku bunga bebas risiko. Kata kunci: Saham, Investasi, Call Option, Black Scholes Option Pricing Model iv

2 KATA PENGANTAR Puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa atas selesainya penulisan skripsi yang berjudul ANALISIS DAN PERANCANGAN PROGRAM APLIKASI NILAI CALL OPTION DARI 3 (TIGA) SAHAM DENGAN MENGGUNAKAN METODE BLACK SCHOLES OPTION PRICING MODEL dengan tepat pada waktunya. Penyusunan dilakukan untuk memenuhi salah satu syarat dalam menyelesaikan studi Strata-1 pada Program Studi Ganda Universitas Bina Nusantara. Skripsi ini disusun berdasarkan data yang diperoleh dari internet ditambah dengan penjelasan dari para dosen dan buku-buku/jurnal di internet yang ada hubungannya dengan topik skripsi. Dalam kesempatan ini, penulis ingin menyampaikan ucapan terima kasih kepada semua pihak atas bantuan yang telah diberikan. Ucapan terima kasih ini ditujukan kepada: 1. Orang tua dan saudara yang telah memberikan dukungan penuh berupa moral, material, dan spiritual dalam menyelesaikan skripsi ini. 2. Bapak Prof. Dr. Drs. Gerardus Polla, M.App.Sc, selaku Rektor Universitas Bina Nusantara yang telah memberikan kepercayaan dan kesempatan kepada penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. 3. Bapak Wikaria Gazali, S.Si., M.T., selaku Dekan Fakultas MIPA yang telah memberikan kepercayaan dan kesempatan dalam menyelesaikan skripsi ini. 4. Bapak Ngarap Imanuel Manik, Drs., M.Kom., selaku Ketua Jurusan Matematika dan Statistika. v

3 5. Bapak Rojali S.Si., selaku Sekretaris Jurusan Matematika dan Statistika. 6. Bapak Iwa Sungkawa Drs., MS. dan Bapak Agus Setyabudi S.Kom., MM., selaku dosen pembimbing yang selalu memberikan dukungan moral dan telah banyak membantu memberikan pengarahan dalam penulisan skripsi ini. 7. Teman-teman yang telah mendukung penulis selama proses penyelesaian skripsi ini. 8. Berbagai pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah memberikan berbagai bantuan, ide, dan saran. Akhir kata, penulis bersyukur apabila skripsi ini dapat berguna bagi kepentingan berbagai pihak. Semoga hasil karya ini dapat bermanfaat dan menambah pengetahuan bagi rekan-rekan pembaca sekalian. Jakarta, Juli 2006 Penulis Wunadi vi

4 DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL LUAR... i HALAMAN JUDUL DALAM...ii HALAMAN PERSETUJUAN HARDCOVER...iii ABSTRAK... iv KATA PENGANTAR... v DAFTAR ISI...vii DAFTAR GAMBAR... xi DAFTAR TABEL... xiv DAFTAR LAMPIRAN... xv BAB 1 PENDAHULUAN Latar Belakang Rumusan Masalah Tujuan dan Manfaat Ruang Lingkup Masalah Spesifikasi Rancangan Metodologi Penelitian Sistematika Penulisan...5 BAB 2 TINJAUAN PUSTAKA Sejarah Bursa Efek Jakarta Gambaran Sistem Ekonomi dan Keuangan Pasar Barang dan Jasa...10 vii

5 2.2.2 Pasar Asset Keuangan Option Posisi Option Karakteristik Dari Harga Stock Option Faktor-faktor yang Mempengaruhi Harga Option Harga Saham dan Harga Patokan Periode Jangka Waktu Jatuh Tempo Volatility Tingkat Bunga Bebas Risiko Black Scholes Option Pricing Model Estimasi Volatilitas (Standar Deviasi) Historical Volatility Estimated Volatility Dasar Perancangan Perangkat Lunak (Software) Alat Bantu Perancangan State Transition Diagram (STD) BAB 3 HASIL DAN PEMBAHASAN Estimasi Nilai Call Option Pemilahan Data dan Penentuan Titik Sampel Periode Waktu Jatuh Tempo Call Option Titik Sampel dan Periode PergerakanHarga Saham Suku Bunga Bebas Risiko Data Corporate Action.34 viii

6 3.2 Black Scholes Option Pricing Model Estimasi Volatility dari Pergerakan Saham Harga Saham Exercise Price Perhitungan Laba/Rugi Estimasi Nilai Call Option Call Option PT Telekomunikasi Indonesia Tbk (TLKM) Perhitungan Volatility Harga Saham Perhitungan Nilai Call Option Perhitungan Laba/Rugi Call Option PT Astra International Tbk (ASII) Perhitungan Volatility Harga Saham Perhitungan Nilai Call Option Perhitungan Laba/Rugi Call Option PT Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk (HMSP) Perhitungan Volatility Harga Saham Perhitungan Nilai Call Option Perhitungan Laba/Rugi Perancangan Aplikasi Struktur Menu State Transition Diagram (STD) Spesifikasi Proses Perancangan Input dan Output ix

7 BAB 4 APLIKASI DAN IMPLEMENTASI Rencana Implementasi Spesifikasi Perangkat Keras Spesifikasi Perangkat Lunak Cara Pengoperasian Aplikasi BAB 5 KESIMPULAN DAN SARAN Kesimpulan Saran DAFTAR PUSTAKA RIWAYAT HIDUP LAMPIRAN...L1 x

8 DAFTAR GAMBAR Gambar 2.1 Struktur Organisasi PT Bursa Efek Jakarta... 9 Gambar 2.2 Profit dari Pembelian sebuah European Call Option atas Saham Microsoft...14 Gambar 2.3 Profit dari Pembelian sebuah European Put Option atas Saham Oracle 16 Gambar 2.4 Profit dari Penjualan sebuah European Call Option atas Saham Microsoft...17 Gambar 2.5 Profit dari Menjual sebuah European Call Option atas Saham Oracle...18 Gambar 3.1 Statistik harga saham TLKM pada 36 titik sampel Gambar 3.2 Statistik nilai call option TLKM pada 36 titik sampel Gambar 3.3 Statistik harga saham ASII pada 36 titik sampel Gambar 3.4 Statistik nilai call option ASII pada 36 titik sampel Gambar 3.5 Statistik harga saham HMSP pada 36 titik sampel Gambar 3.6 Statistik nilai call option HMSP pada 36 titik sampel Gambar 3.7 Struktur Menu Gambar 3.8 STD Halaman Utama Gambar 3.9 STD Halaman File Gambar 3.10 STD Halaman Data Gambar 3.11 STD Halaman Harga Saham dan Bunga Bank Indonesia Gambar 3.12 STD Halaman Hasil Perhitungan Laba/Rugi Gambar 3.13 STD Halaman Tabel Gambar 3.14 STD Halaman Tabel Perhitungan Volatility xi

9 Gambar 3.15 STD Halaman Tabel Perhitungan Estimated Volatility Gambar 3.16 STD Halaman dengan Exercise Saham = Harga Saham Gambar 3.17 STD Halaman dengan Exercise Saham = Harga Saham Gambar 3.18 STD Halaman dengan Exercise Saham = Harga Saham Gambar 3.19 STD Halaman dengan Exercise Saham = Harga Saham Gambar 3.20 STD Halaman dengan Exercise Saham = Harga Saham Gambar 3.21 Rancangan Layar Menu Utama Gambar 3.22 Rancangan Layar Menu Harga Saham dan Bunga Bank Indonesia Gambar 3.23 Rancangan Layar Menu Tabel Perhitungan Volatility Gambar 3.24 Rancangan Layar Menu Tabel Perhitungan Estimated Volatility Gambar 3.25 Rancangan Layar Menu dengan Exercise Price = Harga Saham Gambar 3.26 Rancangan Layar Menu dengan Exercise Price = Harga Saham Gambar 3.27 Rancangan Layar Menu dengan Exercise Price = Harga Saham Gambar 3.28 Rancangan Layar Menu dengan Exercise Price = Harga Saham xii

10 Gambar 3.29 Rancangan Layar Menu dengan Exercise Price = Harga Saham Gambar 3.30 Rancangan Layar Menu Hasil Perhitungan Laba/Rugi Gambar 4.1 Layar Menu Utama Gambar 4.2 Layar Menu Harga Saham dan Bunga Bank Indonesia Gambar 4.3 Layar Tabel Perhitungan Volatility Gambar 4.4 Layar Tabel Perhitungan Estimated Volatility Gambar 4.5 Layar dengan Exercise Price = Harga Saham Gambar 4.6 Layar dengan Exercise Price = Harga Saham Gambar 4.7 Layar dengan Exercise Price = Harga Saham Gambar 4.8 Layar dengan Exercise Price = Harga Saham Gambar 4.9 Layar dengan Exercise Price = Harga Saham Gambar 4.10 Layar Hasil Perhitungan Laba/Rugi xiii

11 DAFTAR TABEL Halaman Tabel 2.1 Notasi-notasi yang digunakan pada Data Flow Diagram (DFD) Tabel 3.1 Titik sampel perhitungan estimasi call option Tabel 3.2 Perhitungan volatility harga TLKM pada titik sampel ke Tabel 3.3 Perhitungan volatility harga TLKM pada 36 titik sampel Tabel 3.4 Perhitungan estimated volatility harga TLKM pada 36 titik sampel Tabel 3.5 Perhitungan nilai call option TLKM pada 36 titik sampel dengan exercise price = harga saham Tabel 3.6 Perhitungan laba/rugi call option TLKM Tabel 3.7 Perhitungan volatility harga ASII pada titik sampel ke Tabel 3.8 Perhitungan volatility harga ASII pada 36 titik sampel Tabel 3.9 Perhitungan estimated volatility harga ASII pada 36 titik sampel Tabel 3.10 Perhitungan nilai call option ASII pada 36 titik sampel dengan exercise price = harga saham Tabel 3.11 Perhitungan laba/rugi call option ASII Tabel 3.12 Perhitungan volatility harga HMSP pada titik sampel ke Tabel 3.13 Perhitungan volatility harga HMSP pada 36 titik sampel Tabel 3.14 Perhitungan estimated volatility harga HMSP pada 36 titik sampel Tabel 3.15 Perhitungan nilai call option HMSP pada 36 titik sampel dengan exercise price = harga saham Tabel 3.16 Perhitungan laba/rugi call option HMSP xiv

12 DAFTAR LAMPIRAN Halaman LAMPIRAN 1 LISTING PROGRAM...L1 L.1.1 L.1.2 Form Utama...L1 Form Harga Saham dan Bunga Bank Indonesia...L4 L.1.3 L.1.4 L.1.5 Form Tabel Perhitungan Volatility...L8 Form Tabel Estimated Volatility...L18 Form Tabel Nilai Call Option dengan Exercise Price = Harga Saham...L32 L.1.6 Form Tabel Nilai Call Option dengan Exercise Price = Harga Saham 25...L46 L.1.7 Form Tabel Nilai Call Option dengan Exercise Price = Harga Saham L60 L.1.8 Form Tabel Nilai Call Option dengan Exercise Price = Harga Saham 50...L74 L.1.9 Form Tabel Nilai Call Option dengan Exercise Price = Harga Saham L88 L.1.10 Form Hasil Perhitungan Laba/Rugi...L95 LAMPIRAN 2 TABEL...L98 L.2.1 TLKM 1 Bulan pada 36 Titik Sampel dengan Exercise Price = Harga Saham...L98 xv

13 L.2.2 TLKM 1 Bulan pada 36 Titik Sampel dengan Exercise Price = Harga Saham 25..L100 L.2.3 TLKM 1 Bulan pada 36 Titik Sampel dengan Exercise Price = Harga Saham + 25.L102 L.2.4 TLKM 1 Bulan pada 36 Titik Sampel dengan Exercise Price = Harga Saham 50..L104 L.2.5 TLKM 1 Bulan pada 36 Titik Sampel dengan Exercise Price = Harga Saham + 50.L106 L.2.6 ASII 1 Bulan pada 36 Titik Sampel dengan Exercise Price = Harga Saham...L108 L.2.7 ASII 1 Bulan pada 36 Titik Sampel dengan Exercise Price = Harga Saham 25..L110 L.2.8 ASII 1 Bulan pada 36 Titik Sampel dengan Exercise Price = Harga Saham + 25.L112 xvi

14 L.2.9 ASII 1 Bulan pada 36 Titik Sampel dengan Exercise Price = Harga Saham 50..L114 L.2.10 ASII 1 Bulan pada 36 Titik Sampel dengan Exercise Price = Harga Saham + 50.L116 L.2.11 HMSP 1 Bulan pada 36 Titik Sampel dengan Exercise Price = Harga Saham...L118 L.2.12 HMSP 1 Bulan pada 36 Titik Sampel dengan Exercise Price = Harga Saham 25..L120 L.2.13 HMSP 1 Bulan pada 36 Titik Sampel dengan Exercise Price = Harga Saham + 25.L122 L.2.14 HMSP 1 Bulan pada 36 Titik Sampel dengan Exercise Price = Harga Saham 50..L124 L.2.15 HMSP 1 Bulan pada 36 Titik Sampel dengan Exercise Price = Harga Saham + 50.L126 xvii