BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS. dikemukakan adanya beberapa konsep, yaitu :

Transkripsi

1 BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS 2.1 Landasan Teori Pengertian Modal Kerja Menurut Bambang Riyanto (2001:57) pengertian modal kerja ini dapat dikemukakan adanya beberapa konsep, yaitu : 1) Konsep Kuantitatif Konsep ini mendasarkan pada kuantitas dari dana yang tertanam dalam unsur-unsur aktiva lancar. Aktiva ini merupakan aktiva yang sekali berputar kembali dalam bentuk semula atau aktiva yang tertanam di dalamnya akan dapat bebas lagi dalam waktu yang pendek. Demikian modal kerja menurut konsep ini adalah keseluruhan dari jumlah aktiva lancar. 2) Konsep Kualitatif Konsep ini mendasarkan pada modal kerja dikaitkan dengan besarnya jumlah hutang lancar atau hutang yang harus segera dibayar. Sebagian dari aktiva lancar harus disediakan untuk memenuhi kewajiban finansial yang harus dilakukan, maka bagian aktiva lancar ini tidak boleh digunakan untuk membiayai operasinya perusahaan untuk menjaga likuiditasnya. Modal kerja menurut konsep ini adalah sebagian dari aktiva lancar yang benar-benar dapat digunakan untuk membiayai operasi perusahaan tanpa mengganggu likuiditasnya. 3) Konsep Fungsional Konsep ini mendasarkan pada fungsi dari dana dalam menghasilkan pendapatan (income). Setiap dana yang dikerjakan atau digunakan dalam

2 perusahaan adalah dimaksudkan untuk menghasilkan pendapatan. Ada sebagian dana yang digunakan dalam suatu periode accounting tertentu yang langsung menghasilkan pendapatan bagi periode tersebut (current income) dan ada sebagian dana lain yang juga digunakan untuk menghasilkan pendapatan untuk periodeperiode berikutnya (future income). Definisi modal kerja menurut konsep ini adalah dana yang digunakan selama periode accounting yang dimaksudkan untuk menghasilkan current income yang sesuai dengan maksud utama didirikannya perusahaan tersebut. Menurut Weston dan Brigham (2001:409) beberapa definisi dan konsep dasar modal kerja : 1) Modal kerja (working capital), yang kadang disebut modal kerja bruto (gross working capital), adalah aktiva lancar yang digunakan dalam operasi. 2) Modal kerja bersih (net working capital) adalah aktiva lancar dikurangi kewajiban lancar. Konsep modal kerja dalam penelitian ini menggunakan konsep kuantitatif, artinya modal kerja adalah jumlah aktiva lancar yang digunakan dalam operasi atau disebut juga modal kerja bruto Unsur-unsur Modal Kerja Menurut Bambang Riyanto (2001:85) unsur-unsur modal kerja yang utama adalah : 1) Kas (uang tunai) Kas adalah salah satu unsur modal kerja yang paling tinggi tingkat likuiditasnya. Makin besar jumlah kas yang ada di dalam perusahaan berarti

3 semakin tinggi tingkat likuiditasnya, maka perusahaan mempunyai risiko yang lebih kecil untuk dapat memenuhi kewajiban finansialnya. Perusahaan tidak harus berusaha untuk mempertahankan persediaan kas yang sangat besar, karena semakin besar kas berarti semakin banyak uang yang menganggur sehingga dapat memperkecil profitabilitas. 2) Piutang Penjualan kredit tidak segera dapat menghasilkan penerimaan kas, menimbulkan piutang langganan, kemudian pada hari jatuh tempo terjadi aliran kas masuk yang berasal dari pengumpulan piutang tersebut. Piutang merupakan elemen modal kerja yang selalu dalam keadaan berputar secara terus menerus dan hubungan perputaran modal kerja yaitu kas menjadi inventory pada saat perusahaan melakukan pembelian dan inventory berubah menjadi piutang saat perusahaan melakukan penjualan kredit, kemudian piutang akan menjadi kas pada saat jatuh tempo. Menurut Bambang Riyanto (2001:85) menyebutkan faktor-faktor yang mempengaruhi besar kecilnya piutang, sebagai berikut : a) Volume penjualan kredit b) Syarat pembayaran penjualan kredit c) Ketentuan tentang pembatasan kredit d) Kebijakan dalam pengumpulan piutang e) Kebiasaan membayar dari langganan

4 3) Persediaan Persediaan atau inventory adalah bahan atau barang-barang yang pada saat akan dijual kembali oleh perusahaan, tanpa atau setelah mengalami pengolahan. Persediaan merupakan suatu unsur yang penting dalam usaha untuk mencapai tingkat penjualan yang dikehendaki. Tergantung dari sifat perusahaan, persediaan yang disimpan perusahaan mungkin terdiri dari bahan-bahan yang tahan lama, barang-barang yang mudah rusak, barang yang mahal dan yang murah. Adanya penyimpanan persediaan, perusahaan memiliki suatu pengaman yang dapat dipergunakan sebagai alat untuk mengatur proses pembelian, produksi, dan penjualan, tanpa adanya persediaan, perusahaan akan baru melakukan pembelian bilamana harus diproduksi dan dijual Pentingnya Modal Kerja Modal kerja sebaiknya tersedia dalam jumlah yang cukup agar memungkinkan bagi perusahaan untuk beroperasi secara efisien dan tidak mengalami kesulitan keuangan, misalnya dapat menutup kerugian-kerugian, dan dapat mengatasi krisis atau darurat tanpa membahayakan keadaan keuangan perusahaan. Menurut S. Munawir (2002: ) manfaat lain dari tersedianya modal kerja yang cukup adalah : 1) Melindungi perusahaan terhadap krisis modal kerja karena penurunan nilai dari aktiva lancar. 2) Memungkinkan untuk dapat membayar semua kewajiban-kewajiban tepat pada waktunya.

5 3) Menjamin dimilikinya kredit standing perusahaan semakin besar dan memungkinkan bagi perusahaan untuk dapat menghadapi bahaya-bahaya atau kesulitan keuangan yang mungkin terjadi. 4) Memungkinkan untuk memiliki persediaan dalam jumlah cukup untuk melayani para konsumen. 5) Memungkinkan bagi perusahaan untuk dapat beroperasi dengan lebih efisien karena tidak ada kesulitan untuk memperoleh barang atau jasa yang dibutuhkan Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Investasi Modal Kerja Menurut Agus Sartono (2001:385), investasi modal kerja merupakan proses terus menerus selama perusahaan beroperasi, yang dipengaruhi oleh : 1) Tingkat investasi aktiva lancar perusahaan 2) Proporsi hutang jangka pendek yang digunakan 3) Tingkat investasi pada setiap jenis aktiva lancar 4) Sumber dana yang spesifik dan komposisi hutang lancar yang dipertahankan Semakin lama periode antara saat pengeluaran kas sampai saat penerimaan kembali, maka kebutuhan modal kerja akan semakin besar. Periode itu bisa terjadi : pembayaran di muka bahan baku penerimaan bahan baku bahan baku disimpan proses produksi disimpan sebelum dijual dijual secara kredit penerimaan kas kembali. Apabila rangkaian semakin panjang maka kebutuhan modal kerja menjadi semakin besar, maka besar kecilnya modal kerja dipengaruhi oleh berbagai faktor seperti :

6 1) Jenis produk yang dibuat Bila produk konsumsi yang dibuat termasuk jenis produk tidak tahan lama, maka akan membutuhkan modal kerja yang relatif lebih sedikit dibandingkan bila memproduksi produk yang tahan lama, karena produk konsumsi yang tahan lama akan memerlukan biaya penyimpanan, dan memproduksi suatu produk barang (barang yang secara langsung tidak dapat memerlukan kebutuhan manusia) yang hanya sekali pakai akan memerlukan modal kerja yang lebih sedikit dari pada produk yang lebih dari satu kali pakai. 2) Jangka waktu siklus operasi Modal kerja berhubungan dengan waktu yang dibutuhkan untuk memproduksi atau mengolah bahan baku sampai menjadi produk yang siap dipasarkan. Semakin panjang jangka waktu yang diperlukan untuk memproduksi, maka semakin besar pula modal kerja yang dibutuhkan dan sebaliknya, semakin pendek waktu yang diperlukan semakin kecil jumlah modal kerja yang diperlukan. 3) Tingkat penjualan Apabila terdapat peningkatan jumlah penjualan, maka investasi pada persediaan juga semakin besar, sehingga modal kerja juga ikut meningkat. 4) Kebijakan persediaan Persediaan merupakan salah satu jenis aktiva lancar yang jumlahnya cukup besar dalam suatu perusahaan, karena menentukan kelancaran

7 operasi perusahaan. Ditinjau dari segi neraca, persediaan adalah bahan yang masih tersisa pada tanggal neraca atau barang-barang yang akan segera dijual, digunakan atau diproses dalam periode normal perusahaan. Jenis persediaan yang ada dalam perusahaan sangat tergantung pada jenis perusahaannya. Bagi perusahaan manufaktur, persediaan sangat penting karena kesalahan pada investasi persediaan akan mengganggu kelancaran operasi perusahaan, dan apabila terlalu kecil, maka besar kemungkinan kegiatan operasi perusahaan akan tertunda atau beroperasi pada kapasitas yang lebih rendah, maka hal ini akan menyebabkan profitabilitas perusahaan akan menurun, karena perputaran persediaannya rendah. 5) Kebijakan penjualan kredit Persaingan yang semakin ketat dengan banyaknya perusahaan yang sejenis, maka perusahaan berlomba-lomba untuk memberikan kemudahan dalam persyaratan penjualan seperti dengan mengubah syarat penjualan, yang semula tunai berubah menjadi kredit dan menimbulkan piutang. Masalah piutang ini menjadi begitu penting dalam kaitannya dengan perusahaan manakala harus menentukan berapa jumlah piutang yang optimal. Penentuan kebijakan penjualan kredit yang optimal memerlukan perhitungan yang cermat menyangkut tambahan biaya dan tambahan laba pada berbagai kebijakan kredit. Penjualan kredit dibenarkan apabila tambahan biaya akibat kebijakan tersebut lebih kecil daripada tambahan laba yang diperoleh.

8 6) Efisiensi manajemen aktiva lancar Efisiensi manajemen aktiva lancar menunjukkan kemampuan aktiva lancar perusahaan memperoleh laba dari operasional perusahaan. Semakin efisiensi manajemen aktiva lancar, maka semakin kecil modal kerja yang diperlukan perusahaan. Faktor-faktor yang mempengaruhi besar kecilnya modal kerja menurut Indriyo Gitosudarmo dan Basri (2000:36) adalah : 1) Volume penjualan Merupakan faktor utama karena perusahaan memerlukan modal kerja untuk menjalankan aktivitasnya, serta akhir dari aktivitasnya itu adalah penjualan. Bila aktivitas penjualan meningkat, maka akan membutuhkan modal kerja yang relatif tinggi dan sebaliknya, bila aktivitas penjualan menurun, maka modal kerja yang dibutuhkan akan semakin rendah. 2) Beberapa kebijaksanaan yang ditetapkan oleh perusahaan, antara lain : a) Politik penjualan kredit Politik ini diterapkan dalam rangka menarik minat pelanggan sehingga bisa memperluas pasar dan memperbesar hasil penjualan kredit. Politik ini juga bisa menimbulkan risiko tidak tertagihnya sebagian atau bahkan seluruh piutang perusahaan, maka diperhitungkan biaya atas tidak tertagihnya piutang yang disebut dengan istilah bad debt expense. Panjang pendeknya piutang akan mempengaruhi besar kecilnya modal kerja dalam suatu periode.

9 b) Politik penentuan persediaan Merupakan penentuan sejumlah persediaan minimum yang harus selalu dipertahankan atau dimiliki oleh perusahaan untuk menjamin kelangsungan operasional perusahaan. Bila diinginkan persediaan yang tinggi, baik persediaan kas, persediaan bahan baku, persediaan barang jadi, maka diperlukan modal kerja yang relatif besar dan sebaliknya, bila ditetapkan persediaannya rendah maka modal kerjanya juga menjadi rendah. 3) Pengaruh musim Pergantian musim akan mempengaruhi jumlah permintaan terhadap produksi perusahaan, sehingga mempengaruhi tingkat penjualan dan adanya fluktuasi terhadap tingkat penjualan akan mempengaruhi besar kecilnya kebutuhan modal kerjanya. 4) Kemajuan teknologi Perkembangan teknologi akan mempengaruhi proses produksi menjadi lebih cepat dan lebih efisien, sehingga dapat mengurangi besarnya kebutuhan modal kerja, akan tetapi perkembangan teknologi juga harus diimbangi dengan adanya pembelian alat-alat baru yang dapat membantu operasi perusahaan, namun hal itu akan menyebabkan kebutuhan modal kerja menjadi meningkat. Menurut S. Munawir (2002:117), modal kerja yang dibutuhkan oleh suatu perusahaan dipengaruhi oleh faktor-faktor, yaitu : 1) Sifat atau tipe perusahaan

10 Modal kerja dari perusahaan jasa lebih rendah dibandingkan dengan modal kerja perusahaan industri karena tidak perlu investasi yang besar dalam kas, piutang maupun persediaan. Kebutuhan uang tunai untuk membayar pegawainya maupun untuk membiayai operasinya dapat dipenuhi dari penerimaan-penerimaan saat itu juga, sedangkan piutang biasanya dapat ditagih dalam jangka waktu pendek, bahkan untuk perusahaan jasa tertentu penerimaan uang justru lebih dahulu dari pemberian jasanya. Sifat dari perusahaan jasa biasanya memiliki atau menginvestasikan sebagian besar modalnya pada aktiva tetap yang digunakan untuk memberikan jasanya pada masyarakat. Apabila dibandingkan dengan perusahaan industri harus mengadakan investasi yang cukup besar dalam aktiva lancar agar perusahaan tidak mengalami kesulitan dalam operasinya sehari-hari. Di antara perusahaan industri itu sendiri, modal kerja masing-masing perusahaan pun akan berbeda. 2) Waktu yang dibutuhkan untuk memproduksi atau memperoleh barang yang akan dijual serta harga pokok persatuan barang tersebut Modal kerja suatu perusahaan berhubungan langsung dengan waktu yang dibutuhkan untuk memperoleh barang yang akan dijual atau bahan dasar yang akan diproduksi sampai barang itu dijual. Makin panjang waktu yang dibutuhkan untuk memproduksi atau memperoleh barang tersebut, makin besar modal kerja yang dibutuhkan. Semakin

11 besar harga pokok persatuan barang yang dijual, maka modal kerja semakin besar. 3) Syarat pembelian bahan atau barang dagangan Syarat pembelian barang dagangan atau bahan dasar yang akan digunakan untuk memproduksi barang sangat mempengaruhi jumlah modal kerja yang dibutuhkan. Jika syarat kredit yang diterima waktu pembelian menguntungkan, maka makin sedikit kas yang harus diinvestasikan dalam persediaan barang atau pun barang dagangan dan sebaliknya, pembayaran atas bahan atau barang yang dibeli tersebut harus dilakukan dalam jangka waktu pendek, maka uang kas yang diperlukan untuk membiayai persediaan semakin besar. 4) Syarat penjualan Semakin lunak kredit yang diberikan pada pembeli, mengakibatkan semakin besarnya jumlah modal kerja yang harus diinvestasikan pada piutang dan untuk memperkecil risiko adanya piutang tak tertagih, perusahaan memberikan potongan tunai pada pembeli, karena dengan demikian pembeli akan tertarik untuk segera membayar hutangnya dalam periode potongan tersebut. 5) Tingkat perputaran persediaan Menunjukkan berapa kali persediaan tersebut diganti dalam artian dibeli atau dijual kembali. Semakin tinggi tingkat perputaran persediaan, maka modal kerja yang dibutuhkan atau diinvestasikan dalam persediaan semakin rendah dan akan memperkecil risiko

12 terhadap kerugian yang disebabkan karena penurunan harga atau karena perubahan selera konsumen, disamping itu akan menghemat ongkos penyimpanan dan pemeliharaan persediaan. 6) Faktor musiman Musim yang selalu berganti akan mempengaruhi terhadap jumlah permintaan, sehingga mempengaruhi tingkat penjualan, karena besar kecilnya tingkat penjualan akan mempengaruhi jumlah modal kerja yang dibutuhkan untuk operasi perusahaan. 7) Volume penjualan Pada saat volume penjualan tinggi maka diperlukan modal kerja yang lebih besar dan sebaliknya, bila volume penjualan rendah maka modal kerjanya menjadi lebih kecil, karena penjualan merupakan akhir dari kegiatan produksi yang dilakukan oleh perusahaan yang memerlukan modal kerja. 8) Tingkat perputaran piutang Menunjukkan berapa kali piutang tersebut dapat ditagih dalam satu tahun. Semakin tinggi tingkat perputaran piutang, jumlah modal kerja yang terutama diinvestasikan dalam piutang akan semakin rendah. 9) Jumlah pengeluaran uang atau kas tiap harinya Merupakan jumlah pengeluaran uang setiap harinya untuk keperluan pembelian bahan mentah, bahan pembantu, pembayaran upah buruh, dan biaya lainnya. Melalui pengeluaran kas setiap harinya yang tetap dengan semakin lama perputarannya, maka jumlah modal kerja makin

13 besar. Perputaran yang tetap, tetapi pengeluaran kas setiap harinya makin besar, maka modal kerja akan makin besar Perputaran Modal Kerja Menurut Bambang Riyanto (2001:62) modal kerja selalu dalam keadaan operasi atau berputar dalam perusahaan selama perusahaan yang bersangkutan dalam keadaan beroperasi. Periode perputaran modal kerja (current assets turnover period) dimulai dari saat kas diinvestasikan dalam komponen-komponen modal kerja sampai saat kembali lagi menjadi kas. Makin pendek periode tersebut berarti makin cepat perputarannya atau makin tinggi tingkat perputarannya (turnover rate-nya). Beberapa lama periode perputaran modal kerja adalah tergantung kepada berapa lama periode perputaran dari masing-masing komponen dari modal kerja tersebut. Periode perputaran modal barang dagangan adalah lebih pendek daripada barang yang mengalami proses produksi. Menurut Bambang Riyanto (2001:64) tingkat perputaran (turnover rate) modal kerja atau aktiva lancar dapat dihitung dari neraca dan laba rugi pada suatu saat tertentu, caranya adalah dengan membandingkan penjualan dengan rata-rata aktiva lancar. Perbandingan ini disebut current assets turnover. Currents assets turnover dihitung dengan rumus sebagai berikut Currents Assets Turnover = Penjualan...(1) Rata-rata aktiva lancar

14 Rumus untuk menghitung perputaran masing-masing komponen modal kerja (Sugiyarso dan Winarni, 2006:22) adalah sebagai berikut : Tingkat Perputaran Kas = Penjualan Rata-rata Kas...(2) Tingkat Perputaran Piutang = Penjualan Rata-rata Piutang...(3) Tingkat Perputaran Persediaan = HPP Rata-rata Persediaan...(4) Kebijakan Likuiditas Menurut S. Munawir (2002:74) likuiditas dapat diketahui dengan membandingkan antara (aktiva lancar - persediaan) dengan hutang lancar. Hasil perbandingan ini disebut Quick Ratio. Rasio ini merupakan ukuran kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban-kewajibannya dengan tidak memperhitungkan persediaan, karena persediaan memerlukan waktu yang relatif lama untuk direalisir menjadi uang kas dan menganggap bahwa piutang segera dapat direalisir sebagai uang kas, walaupun kenyataannya mungkin persediaan lebih likuid daripada piutang. Ada analisis yang mengeluarkan kedua-duanya (piutang dan persediaan) dalam menghitung rasio, sehingga rasionya antara kas dan efek yang segera dapat direalisir bila diperlukan dengan total hutang jangka pendek. Rasio ini dinamakan Immediate Solvency atau Cash Ratio yang mengukur kemampuan yang sesungguhnya untuk memenuhi hutang-hutangnya tepat pada saatnya.

15 Rasio ini lebih baik daripada current ratio, karena hanya membandingkan aktiva yang sangat likuid (mudah dicairkan atau diuangkan) dengan hutang lancar. Jika current ratio tinggi tapi quick ratio rendah menunjukkan adanya investasi yang sangat besar dalam persediaan Pengaruh Volume Penjualan, Perputaran Kas, Perputaran Piutang, Perputaran Persediaan, dan Quick Ratio Terhadap Modal Kerja Volume penjualan merupakan akhir dari seluruh aktivitas perusahaan terutama perusahaan Food and Beverages. Umumnya suatu perusahaan memerlukan modal yang cukup untuk menjalankan aktivitas perusahaannya. Apabila terjadi peningkatan terhadap volume penjualannya, maka akan menyebabkan semakin besarnya modal kerja yang dibutuhkan dan sebaliknya, menurunnya volume penjualan berarti terjadi penurunan modal kerja yang dibutuhkan. Perputaran kas merupakan salah satu faktor yang memiliki tingkat likuiditas yang paling tinggi. Kas perusahaan diperlukan untuk membiayai operasi perusahaannya sehari-hari maupun untuk mengadakan investasi baru dalam aktiva tetapnya. Pada perusahaan Food and Beverages umumnya kas dipergunakan untuk membeli bahan baku produksi dan biaya pemeliharaan. Adanya peningkatan terhadap perputaran kas mengakibatkan kebutuhan modal kerja suatu perusahaan akan semakin rendah. Kebijakan persediaan suatu perusahaan mampu untuk merencanakan dan mengatur besarnya persediaan yang dimiliki dengan cara melakukan penggantian maupun penambahan persediaan secara efektif dan efisien, sehingga terjadi

16 perputaran yang dapat meminimalkan kebutuhan modal kerjanya. Perusahaan Food and Beverages umumnya memiliki persediaan dalam jumlah yang cukup besar. Kebijakan penjualan kredit mengenai usaha perusahaan Food and Beverages didalam merencanakan sistem penjualan kreditnya (yang menghasilkan piutang) dengan begitu, perusahaan tidak memiliki piutang yang bertumpuk atau terlalu banyak, maka risiko adanya piutang yang tidak tertagih dapat dihindari. Adanya perputaran piutang yang tinggi, maka kebutuhan modal kerjanya akan semakin rendah. Kebijakan likuiditas merupakan kebijakan yang dilakukan berkaitan dengan besarnya aktiva lancar yang dimiliki oleh perusahaan dibandingkan dengan hutang lancar. Adanya peningkatan terhadap likuiditas perusahaan mengakibatkan kebutuhan modal kerja suatu perusahaan semakin tinggi. 2.2 Pembahasan Hasil Penelitian Sebelumnya 1) Skripsi yang ditulis oleh Ni Putu Ayu Desriyaningtias (2005) dengan judul Pengaruh Beberapa Faktor Terhadap Kebutuhan Modal Kerja Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Jakarta. Objek penelitian ini kebutuhan modal kerja pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Jakarta periode Variabel terikat dalam penelitian ini adalah kebutuhan modal kerja pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, sedangkan variabel bebasnya adalah pengaruh volume penjualan, perputaran kas, perputaran piutang, perputaran persediaan, current ratio, dan working capital turnover. Teknik analisis

17 data yang digunakan adalah regresi linear berganda. Berdasarkan pengujian diperoleh bahwa volume penjualan, perputaran kas, perputaran piutang, perputaran persediaan, current ratio, dan working capital turnover secara simultan berpengaruh sebesar 88,8% terhadap kebutuhan modal kerja, sedangkan sisanya sebesar 11,2% dipengaruhi oleh variabel lain di luar variabel penelitian. Dari uji parsial diperoleh hanya dua variabel yang berpengaruh signifikan yaitu volume penjualan dan working capital turnover. Persamaan penelitian ini dengan penelitian sebelumnya adalah sama-sama menggunakan variabel terikat yaitu modal kerja dan sama-sama menggunakan teknik analisis linear berganda. Perbedaan penelitian ini dengan penelitian sebelumnya adalah periode waktu yang berbeda pada penelitian ini menggunakan rentang waktu Lokasi perusahaan yang dalam penelitian ini menggunakan Food and Beverages, dan jumlah variabel bebas dalam penelitian ini tidak menggunakan current ratio dan working capital turnover serta menambahkan satu variabel bebas yaitu quick ratio. 2) Skripsi yang ditulis oleh Susan Veronica Meda (2003) dengan judul Beberapa Faktor Yang Mempengaruhi Kebutuhan Modal Kerja Perusahaan Tekstil Di PT. Bursa Efek Jakarta. Objek dalam penelitian ini adalah kebutuhan modal kerja pada perusahaan Hotel and Travel Servis di Bursa Efek Jakarta periode Variabel terikat yang digunakan adalah kebutuhan modal kerja pada perusahaan Hotel and Travel Servis di

18 Bursa Efek Indonesia, sedangkan variabel bebasnya adalah tingkat penjualan, perputaran piutang, perputaran persediaan, dan perputaran aktiva lancar. Teknik analisis yang digunakan adalah teknik regresi linear berganda. Hasil analisis menunjukkan bahwa tingkat penjualan, perputaran piutang, perputaran persediaan, kebijakan likuiditas, dan efisiensi manajemen aktiva lancar secara simultan berpengaruh terhadap modal kerja sebesar 70,0%. Variabel yang berpengaruh paling dominan adalah tingkat penjualan yaitu sebesar 63,36%. Persamaan penelitian ini dengan penelitian sebelumnya adalah sama-sama menggunakan variabel terikat yaitu kebutuhan modal kerja dan sama-sama menggunakan teknik analisis linear berganda. Perbedaannya penelitian ini dengan penelitian sebelumnya, yaitu : periode waktu yang sama-sama menggunakan teknik analisis linear berganda. Perbedaannya penelitian ini dengan penelitian sebelumnya, yaitu: periode waktu yang berbeda pada penelitian ini menggunakan rentang waktu , lokasi perusahaan yang dalam penelitian ini menggunakan perusahaan Food and Beverages, dan jumlah variabel bebas pada penelitian ini tidak menggunakan variabel perputaran aktiva lancar dan menambahkan satu variabel bebas yaitu quick ratio. 3) Marc Deloof (2003) dengan judul Does Working Capital Management Affect Profitability of Belgion Firms. Journal of Business Finance and Accounting, 30 (3) & (4), April/May Sampelnya adalah 1009 perusahaan non financial Belgia dari tahun 1992 sampai dengan tahun

19 1996. Penelitian tersebut membahas apakah manajemen modal kerja berpengaruh terhadap profitabilitas perusahaan-perusahaan non financial di Belgia. Adapun variabel-variabel yang dipakai meliputi : Variabel dependen : gross operating income dan Variabel independen : sales growth ratio, financial debt ratio, fixed financial assets ratio, number of days accounts receivable, number of days inventories, number of days accounts payable, and cash conversion cycle. Adapun hasil dari penelitian tersebut adalah Hubungan sales growth ratio and fixed financial assets ratio terhadap gross operating income adalah positif dan berpengaruh signifikan. Hubungan financial debt ratio, number of days accounts receivable, number of days inventories, and number of days accounts payable terhadap gross operating income adalah negatif dan pengaruhnya signifikan. Persamaan penelitian ini dengan penelitian terdahulu terletak pada variabel bebas volume penjualan dan perputaran persediaan. Perbedaannya penelitian ini dengan penelitian sebelumnya, yaitu: periode waktu yang berbeda pada penelitian ini menggunakan rentang waktu , lokasi perusahaan yang dalam penelitian ini menggunakan perusahaan Food and Beverages, variabel terikat yaitu kebutuhan modal kerja, dan penelitian ini juga menambahkan variabel bebas yaitu perputaran kas, perputaran piutang, dan quick ratio.

20 2.3 Hipotesis Mengacu pada pokok permasalahan, tujuan penelitian, landasan teori, dan penelitian sebelumnya yang telah dipaparkan, maka hipotesis dapat dirumuskan sebagai berikut : 1) Volume penjualan, perputaran kas, perputaran piutang, perputaran persediaan, dan quick ratio secara serempak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap modal kerja. 2) Volume penjualan, perputaran kas, perputaran piutang, perputaran persediaan, dan quick ratio secara parsial mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap modal kerja. 3) Volume penjualan mempunyai pengaruh yang dominan terhadap modal kerja.