BAB I PENDAHULUAN. panjang dari masyarakat untuk disalurkan ke sektor sektor produktif atau

Transkripsi

1 BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah Pada hakikatnya, pasar modal merupakan salah satu fasilitas yang efektif untuk investor dalam melakukan investasi, hal ini dimungkinkan karena pasar modal merupakan wahana yang dapat menggalang pengerahan dana jangka panjang dari masyarakat untuk disalurkan ke sektor sektor produktif atau khususnya bagi pemegang surat berharga atau saham. Ketika pasar modal Indonesia diaktifkan kembali, ada beberapa tujuan yang ingin dicapai. Pertama, untuk memobilisasi dana di luar sistem perbankan. Kedua, untuk memperluas distribusi kepemilikan saham terutama untuk pemodal-pemodal kecil atau dengan adanya perusahaan yang go public berarti memberikan kesempatan bagi masyarakat kecil untuk memiliki saham dan menikmati keuntungan atau meratakan pendapatan masyarakat. Ketiga, untuk memperluas dan memperdalam sektor keuangan. Dalam kegiatan berinvestasi, investor akan mengalami sebuah fenomena umum yaitu fenomena naik turunnya harga saham. Fenomena tersebut bisa diakibatkan oleh rasio keuangan, citra perusahaan, pergantian struktur manajerial/direksi, dll. Rasio keuangan dapat menjadi salah satu factor karena setiap investor yang ingin berinvestasi akan selalu melihat laporan keuangan untuk mengambil sebuah keputusan. Keputusan positif diambil apabila kinerja 1

2 laporan keuangan baik. Sedangkan jika kinerja laporan keuangan memburuk, maka dapat dipastikan bahwa seorang investor tidak akan menanamkan modalnya untuk perusahaan tersebut. Selain itu, citra perusahaan juga menjadi alasan seorang investor untuk menanamkan modalnya.sama seperti faktor dari kinerja laporan keuangan, keputusan diambil berdasarkan baik atau buruknya citra perusahaan tersebut. Dalam melakukan penilaian tentang keberhasilan sebuah manajemen dalam mengelola perusahaan, maka perusahaan dapat menilainya melalui harga saham di pasar modal. Karena Harga saham merupakan indikator adanya keberhasilan manajemen dalam mengelola perusahaan.jika harga saham suatu perusahaan selalu mengalami kenaikan, maka investor atau calon investor menilai bahwa perusahaan berhasil dalam mengelola usahanya. Kepercayaan investor atau calon investor sangat bermanfaat bagi emiten, karena semakin banyak orang yang percaya terhadap emiten maka keinginan untuk berinvestasi pada emiten tersebut semakin kuat. Menurut teori, semakin banyak permintaan terhadap saham suatu emiten maka akan menaikkan harga saham emiten tersebut. Jika harga saham yang tinggi dapat dipertahankan maka kepercayaan investor atau calon investor terhadap emiten juga semakin tinggi, dan hal ini menaikkan nilai emiten. Sebaliknya, jika harga saham selalu mengalami penurunan terus -menerus berarti akan menurunkan nilai emiten di mata investor atau calon investor. Untuk mempermudah perusahaan dalam melaporkan harga saham kepada investor atau calon investor, maka perusahaan melaporkannya melalui laporan keuangan.laporan keuangan memberikan sejumlah informasi berharga yang dapat 2

3 digunakan oleh para manajer, investor, kreditor, konsumen, pemasok dan pembuat peraturan.analisis yang cermat terhadap laporan keuangan dapat menyoroti kekuatan dan kelemahan perusahaan di pasar modal. Selain itu, laporan keuangan juga dapat membantu perusahaan dalam pembagian deviden kepada pemegang saham serta mempermudah dalam pengambilan perusahaan. Laporan keuangan juga dapat digunakan perusahaan dalam menarik minat calon investor untuk menanamkan modalnya bagi perusahaan. Terkait dengan informasi yang terdapat dalam laporan keuangan bagi para investor, maka tujuannya utamanya adalah untuk mendapatkan keuntungan berupa deviden atau return saham. Para investor melakukan analisis dengan laporan keuangan untuk meramalkan harga saham perusahaan di masa yang akan datang. Return merupakan hasil investasi, return dapat berupa realisasi yang sudah terjadi atau berupa ekpekstasi yang belum terjadi dan diharapkan akan terjadi di masa yang akan datang. Untuk memperoleh pengembalian saham (return) yang diinginkan, maka investor harus dapat melakukan penilaian terhadap harga saham. Untuk melakukan penilaian terhadap harga saham, perusahaan melakukan analisis terhadap rasio likuiditas, profitabilitas, dan leverage.analisis tersebut diperlukan bagi perusahaan untuk mempermudah dalam melaporkan harga saham, baik secara realisasi maupun ekpekstasi. Menurut penelitian yang dilakukan oleh Meythi, Tan, dan Linda (2011) dengan judul penelitian Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI menjelaskan bahwa secara 3

4 parsial, likuditas yang diukur melalui Current Rasio tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham, kemungkinan dikarenakan investor menyadari bahwa Current Rasio memiliki keterbatasan dan kelemahan, sehingga investor mengimbanginya dengan mencoba mencari keputusan dari informasi lain. Secara parsial, profitabilitas yang diukur dengan Earning Per Share tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham, kemungkinan investor menyadari bahwa EPS mempunyai keterbatasan dan kelemahan. Selain itu, faktor resesi ekonomi Oktober 2008 mempengaruhi investor, sehingga pengaruh rasio sebagai ukuran kinerja keuangan tidak signifikan.secara simultan, likuiditas dan profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hal ini dikarenakan investor menggunakan banyak informasi dari Current Ratio dan Earning Per Share untuk mengambil keputusan. Menurut Hendri (2009) dalam penelitian yang berjudul Analisis pengaruh Rasio Likuditas, Profitabilitas, dan Leverage terhadap Harga Saham pada Perusahaan-Perusahaan Pertambangan yang Listing di BEI melakukan pengujian terhadap rasio likuiditas, profitabilitas, dan leverage terhadap harga saham menghasilkan bahwa Ho ditolak, dan dari hasil uji analisis statistik menjelaskan bahwa rasio likuiditas, profitabilitas, dan leverage berpengaruh signifikan terhadap harga saham dengan tingkat signifikan <α = 0,05. Menurut Lilik (2013) dalam penelitiannya yang berjudul Pengaruh Rasio Profitabilitas dan Leverage terhadap Perubahan Harga Saham yang Masuk dalam Daftar Jakarta Islamic Index Priode menyatakan bahwa, secara parsial ROE tidak berpengaruh secara signifikan terhadap perubahan harga saham 4

5 yang masuk dalam daftar Jakarta Islamic Index priode Sedangkan DER secara parsial juga dijelaskan tidak berpengaruh signifikan terhadap perubahan harga saham yang masuk dalam daftar Jakarta Islamic Index priode Menurut IG.K.A Ulupui (2010) tentang penelitiannya yang berjudul Analisis pengaruh Rasio Likuiditas, Profitabilitas, Aktivitas, dan Leverage terhadap Return Saham (Study pada perusahaan makannan dan minuman dengan kategori industry barang konsumsi di BEJ) menjelaskan bahwa: 1. Current Ratio berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham satu period eke depan. Hal ini mengindikasikan bahwa pemodal akan memperoleh return saham yang tinggi jika kemampuan perusahaan dapat memenuhi kewajiban jangka pendeknya yang semakin tinggi. 2. Return On Asset berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham untuk satu periode ke depan. Hasil ini konsisten dengan pendapat Mogdiliani dan Miller (MM) yang menyatakan bahwa nilai perusahaan ditentukan oleh earning power dari asset perusahaan. 3. Debt Equity Ratio berpengaruh positif tetapi tidak signifikan. Hal ini mengindikasikan bahwa rasio utang tidak menyebabkan pengaruh terhadap return saham untuk satu tahun ke depan. Menurut Brigham dan Houston (2006 : 101) Rasio leverage adalah tingkat pendanaan perusahaan melalui utang. 5

6 Dari penjelasan diatas, maka penulis ingin melakukan penelitian tentang PENGARUH LIKUIDITAS, PROFITABILITAS, DAN LEVERAGE TERHADAP RETURN SAHAM PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BEI. B. Rumusan Masalah 1. Apakah Likuiditas yang diproksikan melalui Current Ratio berpengaruh terhadap return saham pada perusahaan manufaktur emiten pertambangan di BEI? 2. Apakah Profitabilitas yang diproksikan melalui Return On Equity berpengaruh terhadap return saham pada perusahaan manufaktur emiten pertambangan di BEI? 3. Apakah Leverage yang diproksikan melalui Debt toequity Ratio berpengaruh terhadap return saham pada perusahaan manufaktur emiten pertambangan di BEI? C. Tujuan dan Kegunaan Penelitian 1. Tujuan Penelitian Tujuan dari penelitian ini adalah untuk membuktikan secara empiris pengaruh Current Ratio, Return On Equity, dan Debt to Equity Ratioterhadap return saham. 2. Kegunaan Penelitian Adapun kegunaan dari penelitian ini adalah sebagai berikut: 6

7 a. Dapat menambah wawasan dan informasi bagi peneliti selanjutnya, sehingga mempermudah peneliti selanjutnya untuk membuat penelitian sejenis. b. Sebagai tambahan informasi bagi investor maupun calon investor untuk melakukan investasi bagi perusahaan. Dalam hal ini, tulisan ini membantu investor dalam mengambil keputusan untuk berinvestasi. c. Bagi penulis, tulisan ini menjadi salah satu syarat untuk mendapatkan gelar Strata 1. 7