BAB III METODOLOGI PENELITIAN

Transkripsi

1 BAB III METODOLOGI PENELITIAN A. Waktu dan Tempat Penelitian Unit observasi dalam skripsi ini adalah perusahaan asuransi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun yang memiliki karakteristik tertentu untuk dijadikan subjek penelitian dengan cara mengunduh data dari situs resmi Bursa Efek Indonesia ( BEI ) yaitu dan Indonesian Capital Market Directory ( ICMD ). Alasan utama menggunakan perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia adalah karena perusahaan go public menyampaikan laporan keuangan serta informasi lain yang terkait yang sudah diaudit dalam laporan tahunan, selain itu datanya pun mudah di dapat karena sudah dipublikasikan kepada masyarakat umum. B. Desain Penelitian Desain penelitian yang digunakan adalah penelitian asosiatif, yaitu untuk menganalisis pengaruh antara satu variabel dengan variabel lainnya. Dalam hal ini desain asosiatif yang digunakan adalah desain asosiatif kausal yaitu mengetahui pengaruh antara satu atau lebih variabel bebas (independent variable) terhadap variabel terikat (dependent variable). Penelitian ini di rancang untuk menguji 34

2 35 pengaruh fakta dan fenomena serta mencari keterangan keterangan secara faktual. Jenis penelitian ini merupakan verification research, yaitu suatu penelitian yang bertujuan untuk memeriksa dan menguji kebenaran hipotesis penelitian yang telah ditetapkan sebelumnya. Rancangan variabel dalam penelitian ini terdiri variabel independen yaitu Price to Book Value Ratio Price Earnings Ratio, cash flow dan variabel dependen yaitu return saham. C. Hipotesis Menurut Mudrajat Kuncoro (2003:48), hipotesis adalah suatu penjelasan sementara tentang perilaku, fenomena atau kejadian yang diteliti. Dengan kata lain, hipotesis merupakan jawaban sementara yang disusun oleh peneliti, yang kemudian diuji kebenarannya melalui penelitian yang dilakukan. Atas dasar tujuan, landasan teori, dan penelitian terdahulu, maka dapat dirumuskan hipotesis sebagai berikut: Ha 1 : Price to Book Value mempunyai pengaruh terhadap return saham Ha 2 : Price Earnings Ratio mempunyai pengaruh terhadap return saham Ha 3 : Total cash flow mempunyai pengaruh terhadap return saham Ha 4 : Price to Book Value, Price Earnings Ratio, dan total cash flow secara bersama-sama mempunyai pengaruh terhadap return saham

3 36 D. Variabel dan Skala Pengukuran Variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah variabel bebas (independent variable) dan variabel terikat (dependent variable). Variabel bebas dalam penelitian ini adalah Price to Book Value Ratio, Price Earnings Ratio dan total cash flow. Variabel terikat dalam penelitian ini adalah return saham. Skala pengukuran variabel bebas dan variabel terikat dalam penelitian ini adalah menggunakan skala rasio kecuali untuk arus kas menggunakan skala nominal. Variabel terikat dalam penelitian ini adalah return saham. Harga saham yang diambil sehari setelah laporan audit dikeluarkan. Sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Poernamawatie (2008:108), berdasarkan pengertian return, bahwa return suatu saham adalah hasil yang diperoleh dari investasi dengan cara menghitung selisih harga saham periode berjalan dengan periode sebelumnya dengan mengabaikan dividen, maka dapat ditulis rumus: Ri = Pt P P R i P t = Return saham = Harga saham pada saat laporan keuangan yang sudah diaudit P = harga saham pada saat sebelum laporan keuangan diaudit t-1 Variabel bebas yang pertama yaitu Price to Book Value Ratio. Berdasarkan penelitian yang dilakukan Linda & Syam (2005:307) menyatakan bahwa perusahaan yang dapat beroperasi dengan baik, umumnya memiliki rasio

4 37 Price to Book Value Ratio diatas satu, yang menunjukkan nilai pasar saham lebih tinggi dari nilai bukunya. Semakin besar rasio Price to Book Value Ratio semakin tinggi perusahaan dinilai oleh para pemodal (investor) relatif dibandingkan dengan dana yang telah ditanamkan diperusahaan. Price to Book Value Ratio menggambarkan perbandingan total modal terhadap jumlah saham. Bringham dan Houston (2009:115), Price to Book Value dapat dihitung dengan rumus berikut: PBV = Price per share Book value per Share Variabel bebas yang kedua adalah Price Earnings Ratio. Berdasarkan penelitian yang dilakukan oleh Margaretha dan Damayanti (2008:154), Price Earnings Ratio merupakan salah satu indikator yang sering digunakan dipasar modal, dengan rumus sebagai berikut: PER = Market Value of Share Earning per Share Variabel bebas yang ketiga adalah total cash flow. Total arus kas pada penelitian ini diproksi menggunakan total antara arus kas operasi, arus kas investasi dan arus kas pendanaan. TOTCF = CFO + CFI + CFP TOTCF CFO CFI = Total Cash Flow = Cash Flow Operasi = Cash Flow Investasi

5 38 CFP = Cash Flow Pendanaan E. Metode Pengumpulan Data Untuk memperoleh data dalam penelitian ini, diperlukan cara-cara yang sesuai dengan tujuan penelitian. Pengumpulan data merupakan salah satu langkah penting karena data diperlukan untuk mengetahui dan mendapatkan gambaran permasalahan dari obyek yang diteliti. Metode pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut : 1. Metode Dokumentasi Metode dokumentasi yaitu teknik pengumpulan data dengan cara melihat, menggunakan dan mempelajari data-data sekunder yaitu dengan melakukan pengambilan data laporan keuangan perusahaan asuransi go public tahun yang diperoleh dari Indonesian Capital Market Directory (ICMD) maupun Indonesia Stock Exchange (IDX), dan harga saham yang diperoleh dari yahoofinance. 2. Penelitian Kepustakaan (Library Research) Penelitian kepustakaan dilakukan dengan cara mempelajari buku - buku wajib diperpustakaan, sejumlah artikel dan jurnal-jurnal yang berhubungan dengan topik yang ditulis dan masalah yang diteliti. Penelitian ini menggunakan data sekunder yang digunakan sebagai dasar penilaian skripsi ini.

6 39 F. Jenis Data Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diambil dari Indonesian Capital Market Directory ( ICMD ) tahun dan yahoofinance. G. Populasi dan Sampel Populasi merupakan sekelompok orang, kejadian atau segala sesuatu yang mempunyai karakteristik tertentu. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan asuransi yang sudah terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode berjumlah 11 perusahaan. Sedangkan sampel adalah bagian dari populasi yang karakteristiknya hendak diselidiki dan dianggap bisa mewakili keseluruhan populasi. Sampel dalam penelitian ini adalah perusahaan asuransi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Pemilihan sampel dilakukan dengan teknik purposive sampling. Purposive sampling adalah teknik pemilihan sampel di mana sampel diambil dengan maksud atau tujuan tertentu. Teknik ini bertujuan untuk memperoleh sampel sesuai dengan kriteria yang telah ditentukan. Kriteria dalam pemilihan sampel yaitu: 1. Terdaftar sebagai perusahaan asuransi di BEI sebelum 31 Desember 2008 dan masih terdaftar sampai dengan 31 Desember Mempublikasikan laporan keuangan auditan terutama laporan cash flow secara berturut turut dari tahun

7 40 3. Perusahaan menggunakan satuan mata uang rupiah dalam laporan keuangan. 4. Perusahaan tidak mengalami delisting selama periode penelitian. 5. Perusahaan tidak mengalami defisiensi modal (total ekuitas negatif) selama periode Berdasarkan pertimbangan tersebut, maka diperoleh 11 perusahaan yang memenuhi kriteria sebagai sampel dari 11 perusahaan asuransi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Tabel 3.1 Perhitungan Sampel Penelitian No. Kriteria Sampel Penelitian Jumlah Perusahaan 1 Perusahaan asuransi yang terdaftar di Bursa Efek 11 Indonesia tahun Perusahaan asuransi yang tidak menerbitkan laporan 0 keuangan secara lengkap pada periode penelitian 3 Perusahaan asuransi yang tidak menggunakan satuan 0 mata uang Rupiah 4 Perusahaan yang mengalami delisting selama periode 0 penelitian 5 Perusahaan yang mengalami total ekuitas negatif 0 selama periode penelitian Jumlah sampel yang dipakai 11 Sumber : Data sekunder yang diolah dari ICMD dan Tabel 3.2 menunjukkan perusahaan yang terpilih menjadi sampel penelitian sesuai metode purposive sampling berdasarkan data keuangan yang diperoleh dari Pusat Informasi Pasar Modal melalui situs

8 41 Tabel 3.2 Nama Sampel Penelitian NO. KODE NAMA PERUSAHAAN 1. ABDA Asuransi Bina Dana Arta Tbk 2. ASBI Asuransi Bintang Tbk 3. ASDM Asuransi Dayin Mitra Tbk 4. AHAP Asuransi Harta Aman Pratama Tbk 5. ASJT Asuransi Jasa Tania (Persero) Tbk 6. AMAG Asuransi Multi Artha Guna Tbk 7. ASRM Asuransi Ramayana Tbk 8. LPGI Lippo General Insurance Tbk 9. MREI Maskapai Reasuransi Indonesia Tbk 10. PNLF Panin Financial Tbk /(Sebelumnya : Panin Life Tbk) 11. PNIN Panin Insurance Tbk Sumber : H. Metode Analisis Data Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi ganda. Sebelum melakukan pengujian terhadap model regresi ganda, maka dilakukan terlebih dahulu uji persyaratan regresi ganda. Uji persyaratan regresi ganda terdiri dari uji normalitas, uji multikolinieritas, dan uji heteroskedastisitas, uji autokorelasi. Dalam penelitian ini dilakukan dengan bantuan Statistical Package for Social Science (SPSS) versi Statistik Deskriptif Analisis statistik deskriptif digunakan untuk memberi gambaran atau deskripsi suatu data pada variabel variabel penelitian yang digunakan dalam

9 42 penelitian ini yang dilihat dari nilai rata rata (mean), standar deviasi, minimum, maksimum. 2. Pengujian Asumsi Klasik a. Uji Normalitas Menurut Priyatno (2010:71) uji normalitas dilakukan bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi, residual memiliki distribusi normal. Uji normalitas dilakukan dengan adalah uji statistik one- sample Kolmogorov- Smirnov (K-S). Uji K-S dilakukan dengan membuat hipotesis Ho : Data residual berdistribusi normal, Ha : Data residual tidak berdistribusi normal. Kriteria pengambilan keputusan yaitu jika signifikansi > 0,05 maka data berdistribusi normal, dan jika signifikansi < 0,05 maka data tidak berdistribusi normal. b. Uji Multikolinieritas Uji multikolinearitas digunakan untuk mengetahui ada atau tidaknya hubungan linear antar variabel independen dalam model regresi. Uji multikolinearitas dilakukan dengan melihat nilai VIF (Variancer Inflation Factor) dan nilai tolerance yang dihasilkan melalui pengolahan data dengan SPSS. Dasar pengambilan keputusannya adalah apabila nilai VIF tidak lebih dari 10 dan nilai tolerance lebih dari 0,10 maka tidak terjadi multikolinearitas. c. Uji Heteroskedastisitas Uji heteroskedastisitas digunakan untuk mengetahui ada atau tidaknya ketidaksamaan varian dari residual pada model regresi. Menurut Priyatno

10 43 (2010:83) prasyarat yang harus terpenuhi dalam model regresi adalah tidak adanya masalah heteroskedastisitas. Ada beberapa metode pengujian yang bisa digunakan diantaranya, yaitu Uji Spearman s rho, Uji Glejser, Uji Park, dan melihat pola grafik regresi. Pada pembahasan ini akan dilakukan uji heteroskedastistas dengan menggunakan uji Spearman s rho, yaitu mengkorelasikan nilai residual (Unstandardized residual) dengan masingmasing variabel independen. Jika signifikansi korelasi kurang dari 0,05 maka pada model regresi terjadi masalah heteroskedastisitas. d. Uji Autokorelasi Autokorelasi adalah keadaan dimana terjadinya korelasi antara residual pada satu pengamatan dengan pengamatan lain pada model regresi. Uji autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi linear ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode tertentu dengan kesalahan pada periode sebelumnya. Menurut Priyatno (2010:71) prasyarat yang harus terpenuhi adalah tidak adanya autokorelasi pada model regresi. Metode pengujian yang digunakan adalah dengan uji Durbin-Watson (uji D-W) dengan ketentuan sebagai berikut: (1) Jika d lebih kecil dari dl atau lebih besar dari (4-dl), maka hipotesis nol ditolak, yang berarti terdapat autokorelasi; (2) Jika du < d < 4-du maka hipotesis nol diterima, yang berarti tidak ada autokorelasi.

11 44 3. Teknik Pengujian Hipotesis Pengujian terhadap model regresi ganda dilakukan dengan uji-f terlebih dahulu, untuk mengetahui apakah variabel bebas secara bersama-sama mempengaruhi variabel terikat. Apabila hasil pengujian menunjukkan Ho ditolak, maka dapat diartikan bahwa paling sedikit terdapat satu variabel bebas yang mempengaruhi variabel terikat. Berikutnya untuk mengetahui variabel bebas mana yang mempengaruhi variabel terikat, maka dilakukan uji secara parsial (uji-t). Dengan demikian hipotesis penelitian dapat terjawab. Penelitian ini menggunakan signifikansi sebesar 5%. Model regresi ganda adalah sebagai berikut: HS = a+b1 TOTCF+ b2 PBV+b3 PER+ e HS TOTCF PBV PER a bi e = Harga Saham = Total Cash Flow = Price to Book Value =Price Earning Ratio = koefisien konstanta = koefisien variabel bebas = variabel gangguan perusahaan

12 45 Selanjutnya dari model regresi diatas, maka dilakukan uji sebagai berikut: a. Uji-F Menunjukkan semua independent variable (variabel bebas) yang dimasukkan ke dalam model mempunyai pengaruh yang signifikan secara bersama-sama terhadap dependent variable (variabel terikat). Pengambilan keputusan untuk uji F dilakukan dengan membandingkan nilai signifikansi terdapat dalam tabel ANOVA (ouput SPSS) dengan tingkat signifikansi yang telah ditentukan sebelumnya yaitu 5%. Keputusannya adalah jika nilai signifikansi kurang dari 0,05 maka hipotesis diterima sedangkan jika nilai signifikansi lebih dari 0,05 maka hipotesis ditolak. b. Uji-t Uji signifikansi koefisien regresi dengan memakai uji t, untuk menguji signifikansi dari setiap variabel independen secara parsial terhadap variabel dependen dalam suatu penelitian. Suatu variabel independen dikatakan memiliki pengaruh terhadap variabel dependen apabila variabel tersebut lulus uji signifikansi. Jika signifikansi t < 0,05 maka hipotesis diterima sedangkan jika signifikansi t > 0,05 maka hipotesis ditolak.