BAB 3 METODE PENELITIAN. Penelitian ini merupakan bentuk dari penelitian kuantitatif, definisi

Transkripsi

1 BAB 3 METODE PENELITIAN 3.1 Jenis Penelitian Penelitian ini merupakan bentuk dari penelitian kuantitatif, definisi dari penelitian kuantitatif adalah penelitian yang menggunakan alat analisis bersifat kuantitatif. Hasil analisis disajikan dalam bentuk angka-angka yang kemudian dijelaskan dan diinterprestasikan dalam suatu uraian 3.2 Populasi dan Sampel Populasi adalah keseluruhan subyek penelitian. Populasi pada penelitian ini yaitu Perusahaan pertambangan Batubara yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia (BEI). Populasi tersebut akan diambil beberapa perusahaan yang akan dijadikan sampel dengan cara purposive sampling, yaitu sampel yang memenuhi criteria untuk di jadikan subyek penelitian. Kriteria perusahaan yang ditetapkan sebagai sampel dalam penelitian ini yaitu: 1. Perusahaan pertambangan Batubara yang sudah terdaftar pada BEI sejak awal Januari Perusahaan pertambangan Batubara yang menerbitkan laporan keuangan tiga tahun berturut-turut, yaitu pada tahun 2009, 2010, dan Memiliki komponen-komponen yang dibutuhkan dalam penelitian ini, misalnya memisahkan secara jelas antara aktiva lancar (current assets) 26

2 dengan aktiva tidak lancar (non-current assets), hutang lancar (current liabilities) dengan hutang tidak lancar (non-current liabilities). Komponen tersebut sangat penting karena merupaka komponen untuk menentukan modal kerja pada variable Z-Score. Dengan kriteria tersebut perusahaan yang sesuai untuk dijadikan sampel dengan populasi yang telah ditetapkan adalah sebagai berikut: Tabel 3.1 Pemilihan Sampel Kriteria Jumlah perusahaan Jumlah perusahaan Batubara yang terdaftar di BEI 21 Tidak memenuhi kriteria pertama 10 Tidak memenuhi kriteria kedua 0 Jumlah Sampel Jenis dan Sumber Data Penelitian ini menggunakan data sekunder, yaitu data penelitian yang diperoleh secara tidak langsung atau merupakan data yang dicatat oleh pihak lain. Pengambilan keterangan atau data dilakukan dengan cara mempelajari buku-buku, dokumen-dokumen, laporan-laporan, jurnal perusahaan dan sebagainya berkaitan dengan masalah yang diteliti. Sumber data dalam penelitian yaitu hal yang menunjukan dari mana data-data yang diolah dalam penelitian ini diperoleh. Penelitian ini memperoleh data melalui situs website yang beralamatkan serta data dari Indonesian Capital Market Directory (ICMD) sebagai sumber data. 27

3 3.4 Metode Pengumpulan Data Metode pengumpulan data penelitian ini menggunakan metode dokumentasi. Metode dokumentasi yang diterapkan dalam penelitian ini yaitu mencari dan mengumpulkan data mengenai variable berupa laporan keuangan perusahaan yang telah dipublikasikan. Penelitian ini juga tidak lepas dari dokumentasi buku dan artikel yang menjadi penunjang penelitian. 3.5 Identifikasi Variabel Variable yang digunakan dalam masing-masing hipotesis, yaitu: 1. Hipotesis 1 Terdapat pengaruh secara simultan krisis Eropa dan Z-Score terhadap harga saham pada perusahaan pertambangan batubara di Bursa Efek Indonesia. Variabel hipotesis 1: a. Variabel bebas/independent variable (X 1 ) : Harga Batubara b. Variabel bebas/independent variable (X 2 ) : Nilai Z-Score c. Variable terikat/dependent variable (Y) : Harga Saham 2. Hipotesis 2 Terdapat pengaruh Krisis Eropa terhadap harga saham pada perusahaan pertambangan batubara di Bursa Efek Indonesia Variabel hipotesis 2: a. Variabel bebas/independent variable (X 1 ) : Harga Batubara b. Variable terikat/dependent variable (Y) : Harga Saham 28

4 3. Hipotesis 3 Terdapat pengaruh Z-Score terhadap harga saham pada perusahaan pertambangan Batubara di Bursa Efek Indonesia. Variabel hipotesis 3: a. Variabel bebas/independent variable (X 2 ) : Nilai Z-Score b. Variable terikat/dependent variable (Y) : Harga Saham 3.6 Definisi Operasional Variabel Harga Saham Harga saham dalam penelitian ini merupakan variabel dependent. Harga saham yang digunakan dalam laporan ini berdasarkan dari harga saham jenis market price yaitu harga pasar saham penutupan (closing price). Hal ini ditujukan untuk mengetahui bagaimana reaksi pasar dalam menentukan keputusannya dalam melakukan pembelian atau penjualan sahamnya Harga Batubara Harga Batubara dalam penelitian ini merupakan variabel independent. Meskipun banyak faktor lain yang dipengaruhi adanya krisis Eropa tetapi dalam penelitian ini peneliti memilih pendekatan pada harga Batubara karena dianggap sebagai indikator yang paling mendekati krisis Eropa. Harga Batubara yang diambil berdasarkan harga batubara acuan yang telah diperhitungkan dengan mempertimbangkan Indonesian Coal Index, New Castle Export Index, New Castle Global Coal Index. 29

5 Rumus harga batubara acuan (dalam kesetaraan nilai kalor 6322 kkal/kg GAR): HBA = 25% ICI1 + 25% Platts % NEX + 25% GC [US$/ton] Di mana: HBA = Harga Batubara Acuan [US$/ton] ICI = Indonesia Coal Index [US$/ton] NEX = New Castle Export Index [US$/ton] GC = New Castle Global Coal Index [US$/ton] Konversi nilai kalor batubara dari kondisi ADB ke GAR: KGAR = KADB * (100-TM)/ (100 IM) Di mana: KGAR K ADB TM IM = Nilai kalor batubara kondisi GAR (gross as received) = Nilai kalor batubara kondisi ADB (as dried basis) = Total moisture = Inherent moisture Z-Score Variable Z-Score dalam penelitian ini merupakan variable independent yang dihasilkan dari pengolahan rasio-rasio keuangan dengan menggunakan formula Altman tahun 1984 dalam metode Multi Discriminant Analysis. Rasio-rasio keuangan yang digunakan sebagai variable formula Altman merupakan sub variable dalam penelitian ini, rasio-rasio keuangan tersebut adalah sebagai berikut: 30

6 1. Working capital to total assets Working capital disini merupakan selisih antara current assets dengan current liabilities. Total assets merupakan keseluruhan assets yang dimiliki oleh perusahaan. 2. Retained earning to total assets Retained earning merupakan saldo laba perusahaan baik yang dicadangkan maupun yang sudah ditentukan penggunaannya. Total assets merupakan keseluruhan assets yang dimiliki oleh perusahaan. 3. Earning before interest and tax to total assets Earning before interest and tax adalah operating income yang diperoleh oleh perusahaan. Total assets merupakan keseluruhan assets yang dimiliki oleh perusahaan. 4. Book Value of Equity to book value to total debt Book Value of Equity disini merupakan nilai buku saham yang dimiliki oleh perusahaan dan book value of total debt merupakan keseluruhan hutang perusahaan baik yang lancar maupun jangka panjang. 5. Sales to total assets Sales yang digunakan pada variabel ini merupakan total penjualan bersih perusahaan yang dilaporkan akhir tahun. Total assets merupakan keseluruhan assets yang dimiliki oleh perusahaan.. 31

7 3.7 Metode Analisis Data Analisis data adalah merupakan kegiatan mengolah data yang telah terkumpul kemudian dapat memberikan interpretasi pada hasil-hasil tersebut. Salah satu faktor yang dipengaruhi oleh krisis Eropa adalah harga Batubara yang merupakan variabel bebas (Independent) dalam penelitian ini, dan variabel bebas lainnya adalah angka-angka dari rasio keuangan yang telah dikumpulkan yang kemudian diolah untuk menghasilkan Z-score, sedangkan harga saham dijadikan sebagai variabel terikat (dependent) Analisis Z-Score Langkah awal dalam analisis ini yaitu mengumpulkan rasiorasio keuangan yang merupakan olahan dari laporan keuangan perusahaan. Setelah diketahui nilai-nilai yang dihasilkan oleh rasio keuangan, selanjutnya akan diproses melalui formula Altman Z-Score tahun 1984 untuk perusahaan non-manufaktur sebagai berikut: Z = 6,56X 1 + 3,26X 2 + 6,72X 3 + 1,05X 4 Keterangan: X 1 X 2 X 3 X 4 Z = Working Capital/Total Assets = Retained Earning/Total Assets = Earning Before Interest and Tax/Total Assets = Book Value Equity/Book Value of Total Debt = Overall Index 32

8 Z-Score yang dihasilkan dari formula tersebut akan mengelompokkan perusahaan dalam tiga kategori dengan titik cut off sebagai berikut: a. Z-Score yang berada diatas 2,60 (Z-Score > 2,60), maka perusahaan dalam kategori perusahaan sehat atau tidak bangkrut. b. Z-Score yang berada diantara 1,10-2,60 (1,10 > Z-Score > 2,60), maka perusahaan dalam daerah rawan (grey area). c. Z-Score yang berada dibawah 1,10 (Z-Score < 1,10), maka perusahaan diklasifikasikan sebagai perusahaan yang berpotensi bangkrut. 3.8 Uji Statistik Uji Normalitas Pengujian normalitas data adalah ditujukan untuk mengetahui apakah variabel-variabel berdistribusi normal atau tidak. Pengujian normalitas pada penelitian ini menggunakan uji kolmogorov-smirnov. Ketentuan dalam pengujian normalitas kolmogorov-smirnov yaitu apabila nilai signifikansi yang dihasilkan melalui kolmogorovsmirnov test adalah lebih besar dari taraf signifikansi yang telah ditentukan (α) yaitu sebesar 0,05 maka data tersebut berdistribusi normal. Hasil sebaliknya apabila nilai signifikansi yang dihasilkan melalui kolmogorov-smirnov test adalah lebih kecil dari taraf signifikansi yang telah ditentukan (α), maka data tersebut tidak berdistribusi normal. 33

9 3.8.2 Uji Autokorelasi Uji autokorelasi berguna untuk mengetahui apakah dalam sebuah model regresi linier terdapat hubungan yang kuat baik positif maupun negarif antardata yang ada pada variabel-variabel penelitian. Data penelitian dapat berupa data time series atau cross section. Untuk data cross section, akan diuji apakah terdapat hubungan yang kuat di antara data. Jika ya, telah terjadi autokorelasi. Jika terjadi autokorelasi, perlu diupayakan agar tidak terjadi autokorelasi. Terjadinya gejala autokorelasi jika d < (Umar, 2008: 86). Jika terjadi autokorelasi maka: a. Model regresi yang dihasilkan tidak dapat digunakan untuk menduga nilai variabel terikat dari nilai variabel bebas tertentu. b. Uji F dan t menjadi tidak efektif lagi sehingga kesimpulan yang diperoleh akan menyesatkan. Cara mendeteksinya adalah dengan uji statistik Durbin Watson (D.W), berikut: d = Dimana : d = Durbin Watson statistik e = error term N = observasi T = waktu 34

10 3.8.3 Uji Multikolinearitas Uji Multikolinearitas untuk mengetahui apakah pada model regresi ditemukan adanya kolerasi antar variabel independen. Jika terjadi korelasi, maka dinamakan terdapat problem Multikolinieritas (Multiko). Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi antara variabel independen (Santoso, 2010: ) Uji Heteroskedastisitas Uji Heterokedastisitas dilakukan untuk mengetahui apakah dalam sebuah model regresi, terjadi ketidaksamaan varians dari residual suatu pengamatan ke pengamatan lain. Jika varians dari residual suatu pengamatan tetap, disebut homokedastisitas, sedangkan untuk varians yang berbeda disebut heterokedastisitas. Model regresi yang baik adalah heterokedastisitas (Umar, 2008: 86). Penelitian ini menggunakan uji Glejser untuk menentukan heterokedastisitas Uji Korelasi Pearson Product Moment (r) Analisis hubungan (korelasi) adalah suatu bentuk analisis data dakam penelitian yang bertujuan untuk mengetahui kekuatan atau bentuk arah hubungan di antara dua variabel dan besarnya pengaruh yang disebabkan oleh variabel yang satu (variabel bebas) terhadap variabel lainnya (variabel terikat). (Siregar, 2013: 335) Teknik korelasi yang digunakan yaitu Pearson Product Moment untuk mencari hubungan variabel bebas (X) dan variabel tak bebas (Y), dan berbentuk interval dan rasio. 35

11 Menurut Siregar (2013:337) untuk kekuatan hubungan, nilai koefisien korelasi berada di antara -1 sampai 1, sedangkan untuk arah dinyatakan dalam bentuk positif (+) dan negative (-). Misalnya: a. Apabila r = -1 korelasi negatif sempurna, artinya terjadi hubungan bertolak belakang antara variabel X dan variabel Y. jika variabel X, maka variabel Y turun. b. Apabila r = 1 korelasi positif sempurna, artinya terjadi hubungan searah antara variabel X dan variabel Y. jika variabel X naik, maka variabel Y naik. Tabel 3.2 Tingkat Korelasi dan Kekuatan Hubungan No. Nilai Korelasi (r ) Tingkat Hubungan Sangat lemah lemah Cukup Kuat Sangat kuat Uji Regresi Linier Berganda Regresi berganda merupakan pengembangan dari regresi linier sederhana, yaitu sama-sama alat yang dapat digunakan untuk melakukan prediksi permintaan dimasa yang akan datang, berdasarkan data masa lalu atau untuk mengetahui pengaruh satu atau lebih variabel bebas (independent) terhadap satu variabel tak bebas (dependent). Perbedaan penerapan metode ini hanya terletak pada jumlah variabel bebas yang digunakan. Penerapan metode regresi berganda jumlah variabel bebas (independent) yang digunakan lebih 36

12 dari satu yang mempengaruh satu variabel tak bebas (dependent) (Siregar, 2013; 405). Rumus regresi linier berganda dengan dua variabel bebas Y = a + b 1. X 1 + b 2.X 2 Keterangan: Y X 1 X 2 = Variabel terikat = Variabel bebas pertama = Variabel bebas kedua a dan b 1 serta b 2 = konstanta 3.9 Operasional Variabel Operasional variabel dari hipotesis penelitian adalah sebagai berikut: 1. Hipotesis 1 Harga Batubara di pasar Internasional Data perusahaan Batubara di BEI tahun Harga Saham Z-Score Uji Normalitas Uji Autokorelasi Uji Multikolinieritas Uji Heterokedastisitas Uji Hipotesis: Uji Korelasi Pearson Uji Regresi Linier Berganda Hasil atau Pembahasan 37

13 2. Hipotesis 2 Harga Batubara di pasar Internasional Data perusahaan Batubara di BEI tahun Harga Saham Uji Normalitas Uji Autokorelasi Uji Multikolinieritas Uji Heterokedastisitas Uji Hipotesis: Uji Korelasi Pearson Uji Regresi Linier Berganda Hasil atau Pembahasan 3. Hipotesis 3 Data perusahaan Batubara di BEI tahun Harga saham Z-Score Uji Normalitas Uji Autokorelasi Uji Multikolinieritas Uji Heterokedastisitas Uji Hipotesis: Uji Korelasi Pearson Uji Regresi Linier Berganda Hasil atau Pembahasan 38