ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI UNDERPRICING SAHAM PADA PERUSAHAAN NON-KEUANGAN DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN PERIODE

Transkripsi

1 ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI UNDERPRICING SAHAM PADA PERUSAHAAN NON-KEUANGAN DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN PERIODE SKRIPSI Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Manajemen Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta Disusun Oleh : ILHAM KARIN RIZKIAWAN NIM. B PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA 2016

2 ii

3 iii

4 iv

5 MOTTO Orang-orang yang berhenti belajar akan menjadi pemilik masa lalu. Dan orang-orang yang masih terus belajar, akan menjadi pemilik masa depan (Mario Marruer) Sesungguhnya Allah tidak akan mengubah nasib suatu kaum kecuali kaum itu yang mengubah apa apa yang ada pada diri mereka (QS 13 : 11 Ar-Rad) Sesungguhnya bersama kesukaran itu ada keringanan. (QS. Al Insyirah : 6 ) Waktu dan tenaga yang telah anda habiskan untuk belajar, pasti akan selalu melahirkan sesuatu yang berguna untuk kehidupan nantinya (Paul Labile Pogba) v

6 PERSEMBAHAN Dengan penuh rasa syukur kepada Allah SWT atas segalah rahmat-nya yang telah diberikan hingga skripsi ini dapat terselesaikan. Skripsi ini ku persembahkan untuk: 1. Bapak Karyono S. Kar, MSn dan Ibu Umi Indriani S.Pd, kedua orang tuaku yang telah memberi motivasi dan dukungan serta do a yang selalu mengiringi di setiap langkahku dan kasih sayang yang tak terhingga. 2. Teman berbagi Cepot, Pendi, Ito, Motek atas semangat yang telah kau berikan. 3. Teman hidup mati Keceng Nepis, Dugi Herlino, Kotip Ngase, Cokak Olla, Deni Lentik, Ropik Lemos dan Ondik Tits yang selalu memberi semangat dan dukungan. 4. Teman-teman PBCP, 2 Listen Band, Bany Priskhila terimakasih telah memberikan semangat dan kasih sayangnya. 5. Teman-teman kelas B dan sahabatku Wulan, Rizki, Nunung yang selalu memberi motivasi dan menjadi teman setia. vi

7 KATA PENGANTAR Assalamu alaikum Wr. Wb Alhamdulillah, puji syukur atas kehadirat Allah SWT yang telah memberikan rahmat, hidayah serta inayah-nya kepada penulis sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul ANALISIS FAKTOR- FAKTOR YANG MEMPENGARUHI UNDERPRICING SAHAM PADA PERUSAHAAN NON-KEUANGAN DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN PERIODE Dalam penulisan Skripsi ini, penulis telah banyak mendapat bantuan yang tulus dan ikhlas dari berbagai pihak sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan Skripsi ini. Dengan segala kerendahan hati, pada kesempatan ini penulis menyampaikan rasa terima kasih pada berbagai pihak yang telah membantu mulai dari persiapan penulisan hingga selesainya penulisan ini kepada: 1. Bapak Dr. H. Triyono, S.E, M. Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. 2. Bapak Dr. Anton Agus Setyawan, SE.,M.Si., selaku ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. 3. Bapak Drs. Sujadi, M.M selaku dosen pembimbing skripsi yang selalu memberikan arahan dan bimbingan dengan sabar dalam penyusunan skripsi ini. 4. Bapak Farid Drs. Syamsudin, M.M. selaku pembimbing akademik. 5. Bapak dan Ibu dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan banyak ilmu. vii

8 viii

9 DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL... i HALAMAN PERSETUJUAN... ii HALAMAN PENGESAHAN... iii HALAMAN PERNYATAAN... iv HALAMAN MOTTO... v HALAMAN PERSEMBAHAN... vi KATA PENGANTAR... vii DAFTAR ISI... ix DAFTAR TABEL... xii DAFTAR GAMBAR... xiii ABSTRAK... xiv ABSTRACT... xv BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah... 1 B. Perumusan Masalah C. Tujuan Penelitian D. Manfaat Penelitian E. Sistematika Penulisan BAB II LANDASAN TEORI A. Macam Pasar Modal B. Initial Public Offering C. Underpricing D. Faktor-Faktor Mempengaruhi Underpricing Ukuran Perusahaan Underwriter Leverage Return On Equity E. Penelitian Terdahulu F. Perbedaan Penelitian ix

10 G. Pengaruh Variabel Bebas Terhadap Variabel Terikat Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Underpricing Pengaruh Underwriter Terhadap Underpricing Pengaruh Leverage Terhadap Underpricing Pengaruh Return On Equity Terhadap Underpricing H. Kerangka Konseptual BAB III METODE PENELITIAN A. Jenis Data B. Metode Pengumpulan data C. Populasi D. Sampel E. Definisi Operasional Variabel Dependen Variabel Independen F. Teknik Analisis Data BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN A. Deskripsi Data B. Analisis Data Uji Asumsi Klasik a. Uji Normalitas b. Uji Multikolinealitas c. Uji Autokorelasi d. Uji Heterokedastisitas C. Uji Hipotesis Uji Linier Berganda Uji t Uji F Uji D. Pembahasan Hasil Penelitian x

11 BAB V PENUTUP A. Kesimpulan B. Keterbatasan Penulisan C. Saran DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN xi

12 DAFTAR TABEL Halaman Tabel 1.1 Fenomena Underpricing dan Overpricing di BEI...6 Tabel 2.1 Tinjauan Penelitian Terdahulu Tabel 3.1 Daftar Sampel Perusahaan Tabel 3.2 Variabel dan Definisi Operasional Tabel 4.1 Daftar Nama Perusahaan Yang Dijadikan Sampel Tabel 4.2 Hasil Uji Normalitas Tabel 4.3 Hasil Uji Multikolinearitas Tabel 4.4 Hasil Uji Autokorelasi Tabel 4.5 Hasil Uji Heteroskedastisitas Tabel 4.6 Hasil Uji Regresi Linier Berganda Tabel 4.7 Hasil Uji t Tabel 4.8 Hasil Uji F Tabel 4.9 Hasil Uji xii

13 DAFTAR GAMBAR Halaman Tabel 2.1 Kerangka Konseptual xiii

14 ABSTRAK ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI UNDERPRICING SAHAM PADA PERUSAHAAN NON KEUANGAN DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN PERIODE Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh variabel-variabel ukuran perusahaan, underwriter, leverage, return on equity (ROE) secara bersamasama maupun secara individu terhadap underpricing pada perusahaan nonkeuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jenis penelitian ini adalah penelitian asosiatif dan data yang digunakan adalah data sekuder. Data yang digunakan diperoleh dari hasil publikasi pada Bursa Efek Indonesia mengenai data perusahaan yang telah diaudit selama periode penelitian. Metode pengumpulan data dilakukan dengan studi pustaka dan dokumentasi. Metode analisis yang digunakan adalah regresi linier berganda. Populasi dari penelitian ini adalah perusahaan non-keuangan di Bursa Efek Indonesia yang melakukan IPO (Initial Public Offering) pada periode , yang berjumlah 60 perusahaan. Sampel dalam penelitian ini berjumlah 42 perusahaan, dan penarikan sampel menggunakan metode purposive sampling. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa secara simultan, ukuran perusahaan, underwriter, leverage, dan return on equity secara bersama sama berpengaruh signifikan teradap underpricing. Secara parsial, ukuran perusahaan, underwriter, dan return on equity (ROE) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap underpricing sedangkan leverage berpengaruh positif dan signifikan terhadap underpricing pada perusahaan non-keuangan yang melakukan Initial Public Offering (IPO) di Bursa Efek Indonesia. Kata kunci: Underpricing, ukuran perusahaan, underwriter, leverage, return on equity (ROE). xiv

15 ABSTRACT ANALYSIS OF THE FACTORS THAT AFFECT UNDERPRICING SHARE ON NON FINANCIAL COMPANY IN THE INDONESIA STOCK EXCHANGE PERIOD This research aims to test the influence of variables size, underwriter, leverage, return on equity (ROE) collectively and individually towards underpricing at non-financial companies listed on the Indonesia Stock Exchange. This research is associative research and the type of data is secondary. Those are obtained from data pulished by Indonesia Stock Exchange which has audited for research period. Method of data collection used study literature. The analysis methods used is descriptive statistics and multiple linear regression. The population of this research is a non-financial company in Indonesia Stock Exchange that do an IPO (Initial Public Offering) in the period , which amounts to 60 companies. The sample of this research are 42 companies, which was done by using purposive sampling method. The results of this research show that simultaneously, size, underwriter, leverage, and return on equity (ROE) are jointly contributing significantly to the underpricing. Partially, the size, underwriter and return on equity (ROE) has a negative and significant effect to underpricing, while leverage have a significant and positive effect to underpricing at non-financial companies doing Initial Public Offering (IPO) on the Indonesia Stock Exchange. Keywords: Underpricing, size, underwriter, leverage, return on equity (ROE). xv