BAB I PENDAHULUAN. representasi untuk menilai kondisi perusahaan-perusahaan

Transkripsi

1 BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Pasar modal dan perbankan merupakan lembaga penyedia jasa keuangan sekaligus pengatur perekonomian Negara dan nilai tukar mata uang. Karena pasar modal merupakan sarana pembentuk modal dan akumulasi dana jangka panjang yang diarahkan untuk meningkatkan partisispasi masyarakat dalam penggerakan dana guna menujang pembiayaan pembangunan nasional. Selain itu, pasar modal juga merupakan representasi untuk menilai kondisi perusahaan-perusahaan disuatu negara. Karena hampir semua industri disuatu Negara terwakili oleh pasar modal. Banyak faktor yang dapat mempengaruhi Indeks Saham, antara lain perubahan tingkat suku bunga bank sentral, keadaan ekonomi global, tingkat harga energi dunia, kestabilan politik suatu negara, dll (Blanchard,2006). Selain faktor tersebut, perilaku investor sendiri juga akan memberi pengaruh terhadap pergerakan Indeks Saham. Di Indonesia kebijakan tingkat suku bunga dikendalikan secara langsung oleh Bank Indonesia melalui suku bunga SBI. Suku bunga SBI merupakan respon bank sentral terhadap tekanan inflasi ke depan agar tetap berada pada sasaran yang telah ditetapkan. Perubahan suku bunga SBI sendiri dapat memicu pergerakan di pasar saham Indonesia. Penurunan suku bunga SBI secara otomatis akan memicu penurunan tingkat suku bunga kredit maupun deposito. Bagi para investor, dengan 1

2 2 penurunan tingkat suku bunga deposito, akan mengurangi tingkat keuntungan yang diperoleh bila dana yang mereka miliki diinvestasikan dalam bentuk deposito. Selain itu dengan penurunan suku bunga kredit, biaya modal akan menjadi kecil, ini dapat mempermudah perusahaan untuk memperoleh tambahan dana dengan biaya yang murah untuk meningkatkan produktivitasnya. Peningkatan produktivitas akan mendorong peningkatan laba, hal ini dapat menjadi daya tarik bagi para investor untuk berinvestasi di pasar modal. Selain suku bunga, nilai tukar mata uang juga memberikan pengaruh terhadap pergerakan bursa saham. Salah satu faktor yang melancarkan kegiatan ekspor dan impor adalah adanya mata uang sebagai alat transaksi. Nilai tukar mata uang asing (the exchange rate) atau nilai kurs menyatakan hubungan nilai diantara satu kesatuan mata uang asing dan kesatuan mata uang dalam negeri (en.wikipedia.org). Salah satu mata uang yang umum digunakan dalam perdagangan internasional adalah dollar Amerika Serikat. Bagi perusahaanperusahaan yang aktif melakukan kegiatan ekspor dan impor kestabilan nilai kurs mata dollar terhadap rupiah menjadi hal yang penting. Sebab ketika nilai rupiah terdepresiasi dengan dollar Amerika Serikat akibat adanya inflasi, hal ini akan mengakibatkan barang-barang impor menjadi mahal. Apabila sebagian besar bahan baku perusahaan menggunakan bahan impor, secara otomatis ini akan mengakibatkan kenaikan biaya produksi. Kenaikan biaya produksi ini tentunya akan mengurangi tingkat keuntungan perusahaan. Turunnya tingkat keuntungan perusahaan tentu akan mempengaruhi minat beli investor terhadap saham

3 3 perusahaan yang bersangkutan. Secara umum, hal ini akan mendorong pelemahan indeks harga saham di negara tersebut. Emas merupakan salah satu komoditi penting yang dapat mempengaruhi pergerakan bursa saham. Hal ini didasari bahwa emas merupakan salah satu alternatif investasi yang cenderung aman dan bebas resiko (Sunariyah, 2006). Emas tersedia dalam berbagai macam bentuk, mulai dari batangan atau lantakan, koin emas dan emas perhiasan. Jenis emas batangan adalah yang terbaik untuk investasi karena dimana pun dan kapan pun investor ingin menjualnya, nilainya akan selalu sama. Nilai ini mengikuti standar internasional yang berlaku nilainya pada hari akan dijual lagi. Oleh sebab itu, kenaikan harga emas akan mendorong penurunan indeks harga saham karena investor yang semula berinvestasi di pasar modal akan mengalihkan dananya untuk berinvestasi di emas yang relatif lebih aman daripada berinvestasi di bursa saham. Hal ini juga didukung oleh penelitian yang dilakukan oleh Graham Smith dengan judul The Price Of Gold And Stock Price Indices For The United States. Hasil penelitiannya menunjukkan harga emas memiliki pengaruh yang negatif terhadap indeks bursa saham di Amerika Serikat. Bursa Efek Indonesia memiliki beberapa indeks sektoral. Kesemua Indeks saham sektoral yang tercatat di BEI diklasifikan kedalam sembilan sektor menurut klasifikasi industri yang telah ditetapkan BEI dan diberi nama JASICA (Jakarta Industrial Classification). Salah satu sektor tersebut adalah sektor keuangan. Sektor keuangan mempunyai peranan yang sangat penting, bukan hanya sebagai perantara finansial tetapi juga sebagai pihak yang membatasi, menilai dan

4 4 mendistribusikan resiko yang berkaitan dengan berbagai kegiatan finansial. Pada mekanisme pasar, peranan ini memungkinkan terjadinya keseimbangan antara keuntungan yang diperoleh dengan resiko yang dihadapi. Perkembangan sektor keuangan di Indonesia sangat pesat khususnya sejak deregulasi perbankan mulai tahun 1988 yang mengubah fungsi bank, sampai tahun 1992 yang menyebabkan meningkatnya jumlah bank yang memasuki pasar. Sektor perbankan sebagai salah satu sektor yang penting di Indonesia, yang merupakan sub sektor dari sektor keuangan. Sektor perbankan merupakan indikator penting untuk menganalisis kesehatan ekonomi suatu negara. Perbankan merupakan tulang punggung didalam membangun sistem perekonomian dan keuangan Indonesia karena dapat berfungsi sebagai intermediary institution yaitu lembaga yang mampu menyalurkan kembali dana-dana yang dimiliki oleh unit ekonomi yang surplus kepada unit-unit ekonomi yang membutuhkan bantuan dana atau defisit. Selain alasan tersebut, diambilnya sektor ini sebagai objek penelitian karena sektor ini merupakan salah satu sektor yang volatililitasnya cukup tinggi dan sektor perbankan juga sangat dipengaruhi oleh kondisi perekonomian secara makro. Indeks harga saham merupakan salah satu indikator utama pergerakan harga saham. Pergerakan saham bank yang sudah go public diperkirakan dapat mempengaruhi kestabilan sistem keuangan. Bank Indonesia (BI) mengungkapkan bahwa jumlah bank yang go public hingga saat ini baru mencapai 31 bank dari jumlah bank yang mencapai 121 buah ( Sementara 31 bank

5 5 yang telah go public tersebut menguasai sekitar 81,18 persen dari total kue perbankan nasional ( Beberapa penelitian terdahulu telah dilakukan untuk mengetahui pengaruh antara tingkat suku bunga dan nilai tukar terhadap pasar modal. Diantaranya adalah penelitian Mudji Utami dan Mudjilah Rahayu (2003) yang menemukan bukti bahwa suku bunga dan nilai tukar rupiah terhadap dollar Amerika secara parsial mempunyai pengaruh secara signifikan terhadap harga saham badan usaha. Sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Bun Lenny dan Sarwo Edy Handoyo (2008), memberikan hasil variabel kurs Rp/USD tidak ada pengaruh yang signifikan terhadap IHSG. Untuk variabel suku bunga ditemukan adanya pengaruh yang signifikan antara suku bunga SBI terhadap IHSG. Ruhendi dan Johan Arifin (2003) yang meneliti kurs rupiah dan pengaruhnya terhadap indeks harga saham, juga mendapatkan hasil penelitan berupa adanya pengaruh negatif antara nilai kurs Rupiah terhadap IHSG. Sedangkan penelitian yang dilakukan Mok, Henry MK (1993) Tidak menemukan hubungan yang signifikan antar variabel ini. Hasil penelitian untuk variabel emas dunia juga memberikan kesimpulan yang berlawanan. Penelitian yang dilakukan oleh Gary Twite dengan judul Gold Prices, Exchange Rates, Gold Stocks and the Gold Premium, menemukan hasil bahwa emas merupakan salah satu faktor yang mempengaruhi secara positif pergerakan indeks saham di Australia, sementara Graham Smith dalam penelitiannya yang berjudul The Price Of Gold And Stock Price Indices For The

6 6 United States menunjukkan bahwa harga emas dunia mempunyai pengaruh yang negatif terhadap pergerakan indeks harga saham di Amerika Serikat. Berdasarkan pertimbangan dari munculnya fenomena perbedaan hasil penelitian terdahulu, maka penulis merasa tertarik untuk mengambil judul skripsi : Pengaruh Tingkat Suku Bunga SBI, Kurs Rupiah, dan Harga Emas terhadap Indeks Harga Saham Sektor Perbankan (studi di BEI ). B. Batasan Masalah Pada penelitian ini penulis hanya meneliti pengaruh tiga faktor yaitu tingkat suku bunga SBI, kurs rupiah, dan harga emas terhadap indeks harga saham sektoral. Variabel penelitian ini hanya dalam rentang waktu Januari 2006 sampai dengan Desember 2010 saja. C. Perumusan Masalah Berdasarkan uraian di atas, dapat dirumuskan masalah-masalah yang menjadi pokok bahasan penelitian ini adalah: 1. Apakah Tingkat Suku Bunga SBI, Kurs Rupiah dan Harga Emas secara simultan berpengaruh terhadap Indeks Harga Saham Sektor Perbankan di BEI periode ? 2. Apakah Tingkat Suku Bunga SBI, Kurs Rupiah dan Harga Emas secara partial berpengaruh terhadap Indeks Harga Saham Sektor Perbankan di BEI periode ?

7 7 D. Tujuan Penelitian Berdasarkan perumusan masalah di atas, maka tujuan dari penelitian ini adalah ingin membuktikan secara empiris hal-hal: 1. Pengaruh Tingkat Suku Bunga SBI, Kurs Rupiah dan Harga Emas secara simultan terhadap Indeks Harga Saham Sektor Perbankan di BEI periode Pengaruh Tingkat Suku Bunga SBI, Kurs Rupiah dan Harga Emas secara partial terhadap Indeks Harga Saham Sektor Perbankan di BEI periode E. Manfaat penelitian Penelitian ini bermanfaat untuk : 1. Memberikan panduan bagi masyarakat awam yang tertarik untuk berinvestasi di pasar modal. 2. Memberikan sumbangan bagi pihak investor maupun pihak moneter dalam penetapan kebijakan dan keputusan berinvestasi 3. Bagi akademisi dapat menjadi bahan pertimbangan untuk melakukan penelitian yang sama di masa yang akan datang. 4. Dapat menjadi sumber referensi bagi pihak-pihak terkait.