Berty Melisa 1), Suradi 2) Mahasiswa Prodi Akuntansi Fakultas Ekonomi UNSA 2) Dosen Prodi Akuntansi Fakultas Ekonomi UNSA

Transkripsi

1 PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEBIJAKAN DIVIDEN DAN KEBERADAAN KOMITE AUDIT TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi pada Perusahaan Property dan Real Estate di Bursa Efek Indonesia Periode ) 1) Berty Melisa 1), Suradi 2) Mahasiswa Prodi Akuntansi Fakultas Ekonomi UNSA 2) Dosen Prodi Akuntansi Fakultas Ekonomi UNSA ABSTRACT This study aimed to examine the effect of investment decisions, dividend policy and the existence of an audit committee of the company's value is measured by the Price Book Value, using data that consists of 33 companies in Indonesia Stock Exchange. Collecting data using purposive sampling method of the companies listed in Indonesia Stock Exchange A total of 33 companies and real estate property which is used as a sample. The analytical method used is multiple regression. The results showed that the Investment Decisions positive and significant impact on the value of the Company. Dividend policy not significantly affect the value of the Company. The existence of the Audit Committee did not significantly affect the value of the Company. This means that the Investment Decision, Dividend Policy and influential presence of the Audit Committee of 16.4% to the value of the Company. Keywords: Investment Decision, Dividend Policy, existence of the Audit Committee, Corporate Values. PENDAHULUAN Perkembangan dunia bisnis di Indonesia semakin meningkat belakangan ini. Persaingan yang terus meningkat, menuntut perusahaan untuk mempertahankan bahkan meningkatkan keuntungan perusahaan. Salah satu upaya yang dilakukan oleh pemilik atau pemegang saham adalah mempekerjakan tenaga ahli untuk diposisikan sebagai manajer ataupun komisaris untuk mengelola perusahaan. Dengan ini, diharapkan kinerja perusahaan akan lebih terjamin, dapat bertahan dan bersaing secara kompetitif sekaligus dapat meningkatkan nilai perusahaan. Penilaian suatu perusahaan saat ini beragam, tidak hanya terfokus pada laporan keuangan saja tetapi ada pula yang memandang nilai suatu perusahaan juga tercermin dari nilai investasi yang akan dikeluarkan (Fama and French, 1998). Keberhasilan suatu perusahaan sangat ditentukan oleh kualitas dari keputusan-keputusan keuangan yang diambil oleh manajer keuangan perusahaan. Menurut signaling theory, pengeluaran investasi memberikan sinyal positif mengenai pertumbuhan perusahaan di masa yang akan datang, sehingga dapat meningkatkan harga saham yang digunakan sebagai indikator nilai perusahaan (Wijaya, dkk:2010). Selain keputusan investasi, keputusan mengenai pembagian dividen merupakan masalah yang sering dihadapi perusahaan. Dividen merupakan alasan bagi investor dalam menanamkan investasinya, dimana dividen merupakan pengembalian yang diterima atas investasi di sebuah perusahaan. Para investor memiliki tujuan utama mengharapkan pengembalian dalam bentuk dividen, sedangkan perusahaan mengharapkan pertumbuhan secara terus menerus untuk mempertahankan kelangsungan hidupnya 1

2 sekaligus memberikan kesejahteraan kepada pemegang sahamnya. Dalam rangka penerapaan tata kelola perusahaan yang baik, Bapepam melalui surat edaran Bapepam No.SE- 03/PM/2000 merekomendasikan imbauan perusahaan publik untuk membentuk komite audit. Dalam surat edaran tersebut dijelaskan bahwa komite audit bertugas untuk membantu dewan komisaris dengan memberikan pendapat profesional yang independen untuk meningkatkan kualitas kerja serta mengurangi penyimpangan pengelolaan perusahaan. Komite audit lebih lanjut diatur dalam KEP-339/BEJ/ , yang mengharuskan semua perusahaan yang listed di Bursa Efek Indonesia (BEI) memiliki komite audit. Komite audit mempunyai peran yang sangat penting dan strategis dalam hal memelihara kredibilitas proses penyusunan laporan keuangan seperti halnya menjaga terciptanya sistem pengawasan perusahaan yang memadai serta dilaksanakannya good coorporate governance. Untuk mengetahui lebih mendalam mengenai obyek penelitian, maka penulis mengangkat judul PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEBIJAKAN DIVIDEN, DAN KEBERADAAN KOMITE AUDIT TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi pada perusahaan property dan real estate di BEI periode ). PERUMUSAN MASALAH Berdasarkan latar belakang di atas, maka dapat dirumuskan masalah pokok dalam penelitian adalah sebagai berikut: 1. Apakah keputusan investasi berpengaruh terhadap nilai perusahaan Indonesia periode ? 2. Apakah kebijakan dividen berpengaruh terhadap nilai perusahaan property dan real estate di Bursa Efek Indonesia periode ? 3. Apakah keberadaan komite audit berpengaruh terhadap nilai perusahaan Indonesia periode ? LANDASAN TEORI 1. Keputusan Investasi Keputusan investasi adalah suatu kebijakan atau keputusan yang diambil untuk menanamkan modal pada satu atau lebih aset untuk mendapatkan keuntungan di masa yang akan datang atau permasalahan bagaimana manajer keuangan harus mengalokasikan dana ke dalam bentuk-bentuk investasi yang akan mendatangkan keuntungan di masa yang akan datang. 2. Kebijakan Dividen Kebijakan dividen merupakan suatu keputusan untuk menentukan berapa besar bagian laba yang akan dibagikan kepada pemegang saham dan akan ditahan dalam perusahaan akan selanjutnya diinvestasikan kembali 3. Keberdaan Komite Audit Komite audit adalah komite yang dibentuk oleh Dewan Komisaris dalam rangka membantu melaksanakan tugas dan fungsinya. Komite audit bertugas untuk memberikan pendapat kepada Dewan Komisaris terhadap laporan atau hal-hal yang disampaikan oleh Direksi kepada Dewan Komisaris, mengidentifikasi hal-hal yang memerlukan perhatian Komisaris dan melaksanakan tugas-tugas lain yang berkaitan dengan tugas Dewan Komisaris. 2

3 4. Nilai Perusahaan Nilai perusahaan merupakan persepsi investor terhadap perusahaan, yang sering dikaitkan dengan harga saham. Harga saham yang tinggi membuat nilai perusahaan juga tinggi. Harga saham merupakan harga yang terjadi saat saham diperdagangkan di pasar. Tujuan manajemen keuangan adalah memaksimumkan nilai perusahaan, tetapi dibalik tujuan tersebut masih terdapat konflik antara pemilik perusahaan dan penyedia dana sebagai kreditur, apabila perusahaan berjalan lancar, maka nilai saham dalam perusahaan akan meningkat, sedangkan nilai hutang perusahaan dalam bentuk obligasi tidak terpengaruh sama sekali. KERANGKA PEMIKIRAN Berdasarkan uraian diatas maka dapat di gambarkan kerangka pemikiran sebagai berikut: Keputusan investasi (X1) Kebijakan Dividen (X2) Keberadaan Komite Audit (X3) Gambar 1.1 Kerangka Pemikiran Nilai Perusahaan (Y) HIPOTESIS 1. H 0 : Tidak ada pengaruh antara keputusan investasi terhadap nilai perusahaan property dan real estate di Bursa Efek Indonesia periode H a : Ada pengaruh antara keputusan investasi terhadap nilai perusahaan property dan real estate di Bursa Efek Indonesia periode H 0 : Tidak ada pengaruh antara kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan property dan real estate di Bursa Efek Indonesia periode H a : Ada pengaruh antara kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan property dan real estate di Bursa Efek Indonesia periode H 0 : Tidak ada pengaruh antara keberadaan komite audit terhadap nilai perusahaan property dan real estate di Bursa Efek Indonesia periode H a : Ada pengaruh antara keberadaan komite audit terhadap nilai perusahaan property dan real estate di Bursa Efek Indonesia periode METODE PENELITIAN Metode pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode dokumentasi. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder berupa laporan keuangan perusahaan Indonesia periode Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji regresi linier berganda, uji t, uji F, dan uji koefisien determinasi. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 1. Pengaruh keputusan investasi terhadap nilai perusahaan property dan real estate

4 Berdasarkan hasil uji hipotesis secara parsial dengan uji t dalam penelitian ini, maka dapat diketahui nilai t hitung > t tabel yaitu (2,055 > 2,045) dan nilai signifikansi (p-value) < 0,05. Dengan demikian dapat diketahui bahwa hipotesis pertama dalam penelitian ini yang menyatakan bahwa ada pengaruh antara keputusan investasi terhadap nilai 2013 terbukti kebenarannya. Dari hasil analisa dalam penelitian ini maka dapat diketahui bahwa apabila terdapat peningkatan keputusan investasi yang ada pada perusahaan property dan real estate di Bursa Efek Indonesia periode maka nilai perusahaan akan bertambah. 2. Pengaruh kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan property dan real estate Berdasarkan hasil uji hipotesis secara parsial dengan uji t dalam penelitian ini, maka dapat diketahui nilai t hitung < t tabel yaitu (0,062 < 2,045) dan nilai signifikansi (p-value) > 0,05. Dengan demikian dapat diketahui bahwa hipotesis kedua dalam penelitian ini yang menyatakan bahwa ada pengaruh antara kebijakan dividen terhadap nilai 2013 tidak terbukti kebenarannya. Dari hasil analisa dalam penelitian ini maka dapat diketahui bahwa apabila terdapat peningkatan kebijakan dividen yang ada pada perusahaan property dan real estate 2013 maka nilai perusahaan akan berkurang. 3. Pengaruh keberadaan komite audit terhadap nilai perusahaan property dan real estate di Bursa Efek Indonesia periode Berdasarkan hasil uji hipotesis secara parsial dengan uji t dalam penelitian ini, maka dapat diketahui nilai t hitung < t tabel yaitu (-1,268 < 2,045) dan nilai signifikansi (p-value) > 0,05. Dengan demikian dapat diketahui bahwa hipotesis ketiga dalam penelitian ini yang menyatakan bahwa ada pengaruh antara keberadaan komite audit terhadap nilai perusahaan property dan real estate 2013 tidak terbukti kebenarannya. Dari hasil analisa dalam penelitian ini maka dapat diketahui bahwa apabila terdapat keberadaan komite audit yang ada pada 2013 maka nilai perusahaan akan berkurang. 4. Dari hasil uji F maka dapat diketahui bahwa nilai F hitung > F tabel yaitu (3,095 > 2,93) dan nilai signifikansi (p-value) < 0,05 yaitu sebesar 0,042 maka Ho ditolak dan Ha diterima, berarti keputusan investasi, kebijakan dividen dan keberadaan komite audit secara simultan berpengaruh terhadap nilai Dengan demikian dapat diketahui bahwa keputusan investasi, kebijakan dividen dan keberadaan komite audit adalah variabel-variabel yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan Indonesia periode Dari hasil uji Koefisien Determinasi (R 2 ) dapat diketahui bahwa nilai Koefisien Determinasi (R 2 ) sebesar 0,164. Maka dapat diartikan bahwa variasi variabel independen yang terdiri dari keputusan investasi, kebijakan 4

5 dividen dan keberadaan komite audit mempunyai pengaruh terhadap variabel dependen yaitu nilai perusahaan Indonesia periode sebesar 16,4% sedangkan sisanya sebesar 83,6% dipengaruhi oleh faktor yang lainnya. KESIMPULAN Secara parsial dapat diketahui bahwa keputusan investasi mempunyai pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai Bursa Efek indonesia periode Sedangkan kebijakan dividen dan keberadaan komite audit tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan property dan real estate di Bursa Efek Indonesia periode Berdasarkan hasil penelitian dan analisis dalam penelitian ini dapat ditarik kesimpulan bahwa keputusan investasi, kebijakan dividen dan keberadaan komite audit mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap nilai 2013 secara simultan. SARAN Berdasarkan kesimpulan di atas, penulis mencoba memberikan saran untuk perbaikan penelitian selanjutnya. Pertama, penelitian selanjutnya dapat menambah jumlah variabel independen dalam model penelitian sehingga dapat diperoleh hasil penelitian terkait faktor yang berpengaruh terhadap nilai perusahaan secara lebih mendalam. Faktor yang dapat ditambahkan seperti profitabilitas dan ukuran perusahaan. Kedua, penelitian selanjutnya dapat memperpanjang periode penelitian sehingga dapat diperoleh jumlah sampel yang lebih banyak dan jumlah observasi yang lebih memungkinkan untuk memperoleh hasil yang lebih baik. REFERENSI Arikunto, Suharsimi Prosedur Penelitian Suatu Pendekatan Praktik. Jakarta: Rineke Cipta. Anugrah, A.D. Putriani Analisis Pengaruh Investment Opportunity Set terhadap Return Saham Perusahaan Sektor Manufaktur, Junal Universitas Gunadarma. Bidari, Nastitie Ratna Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia Periode (Skripsi tidak diterbitkan, Fakultas Ekonomi dan Bisnis. Universitas Slamet Riyadi). Brigham, Eugene F Manajemen Keuangan. Jakarta: Erlangga. Brigham and Houston Fundamental of Financial and Management. Thomson. US of America. Bursa Efek Jakarta Keputusan Direksi PT. Bursa Efek Jakarta KEP-339/BEJ/ Keputusan Direksi PT. Bursa Efek Jakarta KEP29/PM/2004. Christiawan, Yulius Yogi, dan Tarigan, Josua Kepemilikan Manajerial: Kebijakan Hutang, 5

6 Kinerja dan Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Keuangan, Vol.9 No.1 Djarwanto PS dan Pangestu Subagyo Statistika Induktif. Yogyakarta: Edisi 5 BPFE UGM. Fama, Eugene & French, Kenneth R Taxes, Financing Decision, and Firm Value, The Journal of Finance Vol LII, Ghozali, Imam Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Edisi 3. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Gitosudarmo, Basri Manajemen Keuangan. Yogyakarta: Edisi Kedua BPFE. Habibie, Genius. DA Analisis Pengaruh Corporate Governance dan Karakteristik Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan yang listing di BEI periode (Skripsi. Universitas Sebelas Maret). Hanafi, M. Mamduh Manajemen Keuangan. Yogyakarta: BPFE. Hartono, J Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta: BPFE UGM. Hasibuan, M. Sonya Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Keputusan Investasi Perusahaan Makanan dan Minuman. Medan: Sekolah Pasca Sarjana USU. Hiro, Tugiman Komite Audit. Bandung: PT. Eresco. Horn, James C Van dan Wachowicz, M. John Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan, Buku Satu Edisi 12, Alih bahasa oleh Dewi Fitriasari dan Deny Arnos Kwary. Jakarta: Salemba Empat. Husnan, Suad Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Edisi 3. Yogyakarta: UPP AMP YKPN.1 Indonesia Stock Exchange Indonesian Capital Market Directory (ICMD) Jakarta: ECFIN Indonesian Capital Market Directory (ICMD) Jakarta: ECFIN. Keown, Martin, Petty dan Scott Manajemen Keuangan Prinsip- Prinsip dan Aplikasi. Jakarta. Pearson Education. Kolb, Burton A Principle of Financial Management. Texas: Business Publication Inc. Rachmawati, Andri; Triatmoko, Hanung Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kualitas Laba dan Nilai Perusahaan. Simposium Nasional Akuntansi X (Universitas Hassanudin, Makasar). Riyanto, Bambang Dasar- Dasar Pembelajaran Perusahaan. 6

7 Yogyakarta: Yayasan Badan Penerbit Gadjah Mada. Sartono, Agus Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: BPFE. Setiawan, R Pengaruh Dividend Payout Ratio, Profit Margin, Asset Turnover, Leverage dan Tingkat Risiko Terhadap Price Earning Ratio pada Kondisi Pasar Bearish dan Bullish. Majalah Ekonomi. Tahun XIV, No.1 April. Siallagan, Hamonangan; Machfoedz Mekanisme Coorporate Governance, Kualitas Laba dan Nilai Perusahaan. Simposium Nasional Akuntansi IX (Padang). Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang listing di BEI periode (Skripsi tidak diterbitkan, Universitas Sebelas Maret). Wasis Pembelajaran Perusahaan Salatiga. Universitas Kristen Satya Wacana. Wijaya, dkk Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Simposium Nasional Akuntansi XIII Purwokerto. Sofyaningsih, Sri dan Pancawati Hardiningsih Ownership Structure, Dividend Policy and Debt Policy and Firm Value. Jurnal Dinamika Keuangan dan Perbankan Volume 3 No. 1 Hal Universitas Stikubank. Sunariyah Pengetahuan Pasar Modal. Yogyakarta: UPP AMP YKPN. Suradi Metodologi Penelitian. Surakarta: Universitas Surakarta. Tendelilin, Eduardus Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio, Edisi: Pertama. Yogyakarta: BPFE. Utomo, Bambang S.A.B Pengaruh Kebijakan Hutang, Kebijakan Investasi dan Kebijakan Dividen 7