BAB I PENDAHULUAN 1.1 Gambaran Umum Objek Penelitian

Transkripsi

1 BAB I PENDAHULUAN 1.1 Gambaran Umum Objek Penelitian Kelompok usaha CIPUTRA /Ciputra Group merupakan kelompok usaha yang didirikan dan dipimpin oleh Dr.Ir.Ciputra pada tahun 1981 yang mengembangkan usaha bisnis dalam bentuk seperti rumah sakit. Salah satu bisnis yang dikembangkan adalah dengan menjadi pengembang properti komersil selain juga proyek residensial (perumahan) di Indonesia seperti apartemen, hotel, pusat perbelanjaan, lapangan golf. Selain itu kelompok usaha CIPUTRA ini juga telah mendirikan beberapa yayasan pendidikan dan sekolah gratis untuk masyarakat. Sebagai pengembang properti komersil pertama di Indonesia, kelompok usaha CIPUTRA ini telah mampu menghasilkan tiga perusahaan properti komersil yang berhasil listing atau tercatat dalam Bursa Efek Indonesia, dari total sebenarnya ada 6 perusahaan properti komersil yang dikembangkan oleh kumpulan usaha CIPUTRA ini yaitu Ciputra Development Tbk, Ciputra Graha Mitra, Ciputra Residence, Ciputra Surya Tbk, dan Ciputra Properti Tbk. Dalam usaha properti komersil ini, kelompok usaha CIPUTRA mampu menghasilkan perusahaan yang paling terdiversifikasi dari segi produk, lokasi, dan segmen pasar. Salah satu alasan kelompok usaha ini mengembangkan usaha di bidang properti komersil tidak lain karena semakin tingginya tingkat permintaan akan properti karena semakin menyempitnya lahan apalagi kota-kota besar. Usaha properti komersil yang dikembangkan oleh kelompok usaha CIPUTRA dan telah masuk di Bursa Efek Indonesia yaitu Ciputra Development Tbk, Ciputra Surya Tbk, dan Ciputra Properti Tbk. Dan ketiga perusahaan kembangan dari kumpulan usaha CIPUTRA tersebut yang nantinya akan diteliti di sini. 1

2 1.1.1 Ciputra Development Tbk Kode : CTRA Listing Date : 1994 Alamat kantor : Jl. Prof. Dr. Satrio Kav.6, Jakarta Selatan 12940\ Homepage : investor@ciputra.com Visi Ciputra Development Tbk Mengembangkan sebuah group bisnis properti dengan semangat yang unggul dan penuh inovasi sehingga menciptakan nilai tambah dalam menyediakan kehidupan yang lebih baik bagi masyarakat Misi Ciputra Development Tbk Menjadi yang terdepan dalam bisnis properti dalam hal desain, kualitas dan menguntungkan secara keuangan, sehingga menjadi pilihan pertama bagi konsumen, menjadi investasi yang paling menguntungkan bagi para pemegang saham Ciputra Surya Tbk Kode : CTRS Listing Date : 15 Januari 1999 Alamat Kantor : Jl. Prof. Dr. Satrio Kav.6, Jakarta Selatan Homepage : investor@ciputra.com 2

3 1.1.2 Visi Ciputra Surya Tbk Menciptakan kebutuhan akan tempat tinggal yang lebih baik dan juga tempat usaha serta tempat rekreasi di kota-kota besar di Indonesia Misi Ciputra Surya Tbk Menjadi yang terdepan dalam bisnis properti dalam hal desain, kualitas dan menguntungkan secara keuangan, sehingga menjadi pilihan pertama bagi konsumen, menjadi investasi yang paling menguntungkan bagi para pemegang saham, serta menjadi tempat kerja yang paling menarik dan menantang bagi karyawan Ciputra Properti Tbk Kode : CTRP Listing Date : 7 November 2007 Alamat Kantor : Jl. Prof. Dr. Satrio Kav.6, Jakarta Selatan Homepage : investor@ciputra.com Visi Ciputra Properti Tbk Untuk terus mengembangkan kelompok bisnis properti dengan inovasi dan kreativitas yang tinggi dalam menghasilkan nilai lebih besar dengan tujuan memberikan ruang hidup serta kemakmuran yang lebih baik untuk masyarakat dan para pemangku kepentingan Misi Ciputra Properti Tbk Menjawab tantangan global untuk menjadi yang terdepan dalam bisnis properti dengan mengembangkan pusat bisnis, komunitas dan gaya hidup yang paling 3

4 unggul, profesional, dan menguntungkan sehingga menjadi pilihan utama bagi para konsumen, menjadi tempat kerja yang paling menarik dan menantang bagi karyawan, investasi yang paling menguntungkan bagi para pemegang saham dan menjadi berkat nyata bagi masyarakat dan tanah air 1.2 Latar Belakang Masalah Setelah terjadinya krisis ekonomi pada tahun 2008, sektor-sektor bisnis mulai bangkit dan mengalami perkembangan. Bisnis properti komersil terlihat sangat menonjol dalam pergerakannya dengan terus mencapai kenaikan harga saham yang tinggi. Sebagai sumber investasi yang paling aman, dimana hampir semua bank mau dalam menginvestasikan danya kepada pengembang bisnis properti komersil ini. Hal ini sangat menarik banyak investor untuk terjun dalam bisnis ini guna mendapatkan tingkat return saham yang lebih tinggi demi menjamin keamanan keuangan nya di masa depan. Hal tersbut juga didukung pula dengan membaiknya tingkat daya beli masyaratakat. Seperti diungkapkan dalam Antara Network, dimana pada tahun 2010 sektor propeti telah mampu mencapai 4,2 triliun atau tumbuh 22% dibandingkan dengan tahun sebelumnya. Dimana penjualan tersebut termasuk mencakup properti komersil serta residensial (Perumahan). Hal ini lebih mendorong lagi para investor, dan bank banyak yang dengan senang menanamkan modalnya untuk pengembangan dalam bisnis properti demi pencapaian tingkat pengembalian investasi yang lebih tinggi nantinya. Investasi merupakan penanaman modal satu atau lebih aktiva yang dimiliki dan bisanya berjangka waktu panjang dengan harapan mendapatkan keuntungan di masa datang berupa capital gain dan dividen yield. Akan tetapi sebelum melakukan investasi, investor perlu memastikan modal yang ditanamkan mampu memberikan (return) yang diharapkan, yaitu dengan mengetahui kinerja perusahaan. Perusahaan 4

5 yang berkinerja baik akan memberikan tingkat pengembalian yang lebih baik dibandingkan dengan perusahaan yang berkinerja buruk. Ekspektasi dari para investor adalah memperoleh tingkat return (pengembalian) sebesar-besarnya dengan risiko tertentu. Return tersebut dapat berupa capital gain yaitu keuntungan yang diperoleh dari selisih lebih pergerakan harga saham pada saat membeli dan menjual ataupun deviden yaitu keuntungan yang diperoleh dari pembagian deviden yang dibagikan kepada para pemegang saham. Return tersebut menjadi indikator untuk meningkatkan kemakmuran (wealth) para investor, termasuk di dalamnya para pemegang saham. Menurut Pradhono (2004: 149 ) return yang diterima oleh pemegang saham adalah pengembalian yang diterima atas investasi yang dilakukan.deviden merupakan salah satu bentuk peningkatan wealth para pemegang saham. Investor akan sangat senang apabila mendapatkan return investasi yang semakin tinggi dari waktu ke waktu, oleh karena itu investor memiliki kepentingan untuk mampu memprediksi seberapa besar tingkat pengembalian (return) investasi mereka. Salah satu informasi yang dibutuhkan oleh para investor tersebut dalam memprediksi tingkat pengembalian (return) mereka adalah informasi fundamantal. Informasi fundamental adalah informasi yang diperoleh dari kondisi intern perusahaan, seperti laporan keuangan. Selain untuk memprediksi return, faktor atau informasi fundamental ini juga dapat digunakan oleh para investor untuk memprediksi risiko atau ketidakpastian, jumlah, waktu dan faktor lain yang berhubungan dengan aktivitas investasi di pasar modal. Dari beberapa faktor fundamental yang berasal dari perusahaan adalah rasio keuangan yang menjadi fokus perhatian yang biasa yang digunakan dalam memprediksi return saham, dimana rasio keuangan yang dimaksud adalah : (1) rasio likuiditas; (2) rasio aktivitas; (3) rasio profatibilitas; (4) rasio solvabilitas; (5) rasio 5

6 pasar/penilaian. Dari beberapa jenis rasio keuangan tersebut, rasio profitabilitas adalah rasio keuangan yang sering difokuskan oleh para peneliti untuk untuk dijadikan informasi dalam penelitian yang dilakukan. Dalam hal ini kaitannya dengan dampak atau pengaruh yang diberikan terhadap return saham perusahaan go public. Perusahaan sektor properti komersil dan residensial yang dipandang cukup penting karena langsung pada pemberian/ pembangunan fasilitas bagi masyarakat luas. Di sini dipilih perusahaan bidang properti komersil yang dikembangkan oleh kelompok usaha CIPUTRA yaitu Ciputra Development Tbk, Ciputra Surya Tbk, dan Ciputra Properti Tbk sebab ketiga perusahaan yang masuk dalam kategori ini memiliki market performance yang bagus serta asset yang lebih baik jika dibandingkan perusahaan properti kembangan kumpulan usaha CIPUTRA yang tidak masuk dalam Indonesian Sotck Exchange. Sementara untuk perusahaan peengembang sektor residensial-nya adalah Ciputra residence, yang belum lisiting di Bursa Efek Indonesia. Sehingga akan lebih menarik jika dianalisis bagaimana pengaruh faktor fundamental pada perusahaan yang rata rata memiliki market performance yang bagus. Dibawah akan dijelaskan lebih lanjut, mengapa yang angkat disini sektor properti komersil bukan sektor residensial-nya. Dari data data yang ada, perusahaan properti komersil ini merupakan sektor yang mampu/ memiliiki tingkat kenaikan laba yang tinggi setiap tahunnya.pertama, masih ada 14 juta dari 61 juta keluarga di Indonesia yang belum memiliki rumah.kedua, pemerintah semakin kesulitan menyediakan rumah bagi keluarga kelas menengah ke bawah. Tengok saja, permintaan rumah mencapai unit per tahun, sementara pasokan hunian hanya unit dalam setahun.ketiga, semua segmen pasar properti di Tanah Air terbuka luas sebagai investasi, termasuk pasar kelas paling bawah. Sedangkan di luar negeri, bisnis properti untuk pasar kelas menengah ke bawah tertutup untuk pengembang. 6

7 Alasan inilah yang membuat memilih perusahaan bidang properti komersil khususnya kembangan kelompok usaha CIPUTRA karena mereka merupakan pengembang pertama komersil di Indonesia dengan bentuk properti komersil dan residensial yang paling terdiversifikasi dibanding dengan pengembang properti komersil lainnya. Ciputra Development Tbk sebagai salah satu perusahaan properti komersil kelompok usaha ini, dalam kurun waktu 1 tahun, harga saham terus meningkat. Karena perusahaan terus memperluas usaha diberbagai sektor dengan mengakuisisi perusahaan secara internal. Di bawah ini akan diperlihatkan data perbandingan harga saham antara perusahaan properti komersil kembangan kelompok usaha CIPUTRA dengan beberapa perusahaan properti komersil lainnya. Tabel 1.1 Perbandingan Harga Saham (Januari- Desember 2010) KODE CTRA CTRS CTRP ELTY APLN DES, NOV, OKT, SEP, AGT, JUL, JUN, MEI, APR, MAR, FEB, JAN, Sumber : finance.yahoo.com 7

8 Dimana dalam tabel di atas, terlihat bahwa Ciputra Development Tbk, Ciputra Surya Tbk, serta Ciputra Properti Tbk memiliki tingkat harga saham yang lebih baik selama periode tahun 2010 dibandingkan dengan Bakrie Land Tbk (ELTY) serta Agung Podomoro Land Tbk. dari total ada 9 perusahaan properti komersil yang ada di Bursa Efek Indonesia. Grafik pergerakan harga saham PT.Ciputra Development Tbk juga menunjukkan pola uptreand. Dimana pola ini menunjukkan adanya kenaikan tingkat harga saham pada kuartal sebelumnya ke kuartal selanjutnya yang ditunjukkan dalam grafik yang diperlihatkan dalam Yahoo Finance di bulan oktober 2011 sampai dengan Maret Dimana grafiknya akan ditampilkan di halaman selanjutnya. Gambar 1.1 Grafik Pergerakan Harga Saham Ciputra Development Tbk (Oktober 2011-Maret 2012) Sumber : Yahoo Finace 8

9 Hal yang dapat meyakinkan bahwa sektor properti komersil adalah sektor yang menjanjikan untuk investasi dan memiliki kinerja keuangan yang baik sehingga menarik diteliti, akan diperlihatkan data performa perdagangan saham yang terjadi di salah perusahaan properti komersil lainnya yang dikembangkan oleh kelompok Usaha Ciputra yaitu Ciputra Surya Tbk dibawah ini, dimana sejak tahun 2009 sampai tahun 2010 Ciputra Surya memiliki tingkat Highest Price yang meningkat setiap tahunnya. Tabel 1.2 Performa Perdagangan Saham Ciputra Surya Tbk 2010 Tahun Kuartal Highest Price Volume (Unit) 2009 I ,028,000 II ,865,000 III ,918,500 IV ,857, I ,028,981 II ,244,990 9

10 III ,283,510 IV ,317,503 Sumber: Annual Report Ciputra Surya Tbk Tahun 2010 Di bawah peneliti hadirkan data perbandingan antara perkembangan tingkat kenaikan saham antara sektor properti komersil dan residensial yang menunjukkan adanya tingkat positif yang lebih ditunjukkan oleh pihak properti komersil. Tabel 1.3 Tingkat Perbandingan Capital Gain Sektor Residensial dan Properti Komersil Kelompok Usaha Ciputra Jenis properti Return Capital Gain Rumah Town House Kantor Kios Apartemen Kos Sumber : Website Panangian School Property Terlihat bahwa sektor residensil yang diwakili oleh rumah memiliki tingkat return sebanyak 3-4, lebih rendah jika dibandingkan dengan return sdari sektor properti komersil yang diwakili oleh Town house, kantor, kios, apartemen, dan kos. Dan jika dilihat dari capital gain-nya, sektor properti komersil memiliki tingkat 10

11 pengembaliannya lebih banyak karena bentuk pengembangan properti-nya yang lebih banyak. Dari uraian di atas dengan mengacu kepada analisis fundamental sebagai salah satu alat untuk menilai suatu saham maka penelitian ini mencoba untuk mengetahui bagaimana pengaruh faktor-faktor fundamental seperti Current Ratio (CR), Fixed Asset Turn Over (FATO), Return On Equity (ROE), Price Book Value (PBV), dan Total Debt to Equity Ratio (TDER) terhadap return saham pada anak perusahaan Ciputra Development Tbk yang terdaftar Bursa Efek Indonesia (BEI) dan memberikan judul Analisis Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Return Saham 3 Perusahaan Properti Komersil Kembangan Kelompok Usaha Ciputra Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun Perumusan Masalah Berdasarkan uraian di atas, maka permasalahan dalam penelitian ini dapat dirumuskan dalam bentuk pertanyaan sebagai berikut : 1. Bagaimanakah pengaruh faktor fundamental yang diukur dari Current ratio (CR), Fixed Asset Turn Over (FATO), Return On Equity (ROE, Price Book Value (PBV), dan Total Debt to Equity Ratio (TDER) Ciputra Development Tbk, Ciputra Surya Tbk dan Ciputra Prperti Tbk periode ? 2. Bagaimana return saham Ciputra Development Tbk, Ciputra Surya Tbk dan Ciputra Properti Tbk periode ? 11

12 3. Bagaimana pengaruh faktor fundamental yang diukur dari Current ratio (CR), Fixed Asset Turn Over (FATO), Return On Equity (ROE, Price Book Value (PBV), dan Total Debt to Equity Ratio (TDER) secara simultan terhadap return saham Ciputra Development Tbk, Ciputra Surya Tbk dan Ciputra Properti Tbk terhadap periode ? 4. Bagaimana pengaruh faktor fundamental yang diukur dari Current ratio (CR), Fixed Asset Turn Over (FATO), Return On Equity (ROE), Price Book Value (PBV), dan Total Debt to Equity Ratio (TDER) secara parsial terhadap return saham Ciputra Development Tbk, Ciputra Surya Tbk dan Ciputra Properti Tbk terhadap return saham periode ? 1.4 Tujuan Penelitian Sesuai dengan perumusan masalah yang ada, penelitian ini mempunyai tujuan sebgai berikut : 1.Untuk mengetahui pengaruh faktor fundamental berupa rasio keuangan yang diukur dari Current Ratio (CR), Fixed Asset Turn Over (FATO), Return On Equity (ROE), Price Book Value (PBV), dan Total Debt to Equity Ratio (TDER) Ciputra Development Tbk, Ciputra Surya Tbk dan Ciputra Properti Tbk periode Untuk mengetahui return saham Ciputra Development Tbk, Ciputra Surya Tbk dan Ciputra Properti Tbk periode

13 3.Menemukan bukti empiris bahwa faktor fundamental berupa rasio keuangan yang diukur dari Current Ratio (CR), Fixed Asset Turn Over (FATO), Return On Equity (ROE), Price Book Value (PBV), dan Total Debt to Equity Ratio (TDER) secara simultan berpengaruh signifikan terhadap return saham Ciputra Development Tbk, Ciputra Surya Tbk dan Ciputra Properti Tbk. 4.Menemukan bukti empiris bahwa faktor fundamental berupa rasio keuangan yang diukur dari Current Ratio (CR), Fixed Asset Turn Over (FATO), Return On Equity (ROE), Price Book Value (PBV), dan Total Debt to Equity Ratio (TDER) secara parsial berpengaruh signifikan terhadap return saham Ciputra Development Tbk, Ciputra Surya Tbk dan Ciputra Properti Tbk. 1.5 Kegunaan Penelitian Hasil penelitian yang dilakukan ini diharapkan bermanfaat sebagai berikut : 1. Bagi Penulis Sebagai tambahan wawasan dan pengetahuan bagi peneliti, terutama mengenai faktor fundamental terhadap return saham pada Ciputra Development Tbk dan anak perusahaanya yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia periode 2008 sampai Bagi Investor dan Kreditur Bermanfaat bagi calon investor, kreditur sebagai bahan pertimbangan dalam melakukan investasi. 13

14 3. Bagi Perusahaan/Emiten Bagi emiten sebagai sinyal bahwa laporan keuangan yang mereka publikasikan sangat berarti untuk berbagai pihak dalam menilai kondisi perusahaan. 5. Sebagai tambahan referensi bagi dunia penelitian di lingkungan akademik dan profesional agar dapat memberikan kontribusi pada pengembangan teori berkaitan dengan analisis fundamental. 1.6 Sistematika Penulisan Sistematika penulisan disusun untuk memberikan gambaran tentang penelitian yang dilakukan. Sistematika penulisan tugas akhir ini disusun sebagai berikut : BAB I PENDAHULUAN Menguraikan tentang gambaran umum objek penelitian, latar belakang penelitian, perumusan masalah, kegunaan penelitian, dan sistematika penelitian. BAB II TINJAUAN PUSTAKA DAN LINGKUP PENELTIAN Menguraikan mengenai teori-teori yang berhubungan dengan masalah yang diangkat dan dibahas dalam penelitian serta bagaimana dasar pemikiran dalam pembahasan masalah tersebut. BAB III METODE PENELITIAN Mnguraikan tentang metode penelitian yang digunakan, operasional variabel, data, sumber data, serta analisis data. 14