ANALISIS KAUSALITAS DAN KOINTEGRASI ANTARA NILAI TUKAR MATA UANG DAN INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN DI PASAR MODAL INDONESIA SKRIPSI.

Transkripsi

1 UNIVERSITAS SUMATERA UTARA FAKULTAS EKONOMI MEDAN ANALISIS KAUSALITAS DAN KOINTEGRASI ANTARA NILAI TUKAR MATA UANG DAN INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN DI PASAR MODAL INDONESIA SKRIPSI Dajukan Oleh : CITRA GIATRI EKONOMI PEMBANGUNAN Guna Memenuh Salah Satu Syarat untuk Memperoleh Gelar Sarjana Ekonom Medan 2010

2 UNIVERSITAS SUMATERA UTARA FAKULTAS EKONOMI MEDAN PENANGGUNG JAWAB SKRIPSI Nama : CITRA GIATRI NIM : Departemen Konsentras : Ekonom Pembangunan : Perbankan Judul Skrps : Analss Kausaltas dan Kontegras antara Nla Tukar Mata Uang dan Indeks Harga Saham Gabungan d Pasar Modal Indonesa Tanggal... Pembmbng Skrps (Ilyda Sudardjat, SS, MS) NIP

3 UNIVERSITAS SUMATERA UTARA FAKULTAS EKONOMI MEDAN BERITA ACARA UJIAN Har : Tanggal : Nama : CITRA GIATRI NIM : Departemen : Ekonom Pembangunan Konsentras : Perbankan Judul Skrps : Analss Kausaltas dan Kontegras antara Nla Tukar Mata Uang dan Indeks Harga Saham Gabungan d Pasar Modal Indonesa Ketua Departemen Pembmbng skrps (Wahyu Aro Pratomo, SE, M.Ec) (Ilyda Sudardjat, SS, MS) NIP NIP Penguj I Penguj II (Dr. Murn Daulay, MS) (Drs. Rujman, MA) NIP NIP

4 UNIVERSITAS SUMATERA UTARA FAKULTAS EKONOMI MEDAN PERSETUJUAN ADMINISTRASI AKADEMIK Nama : CITRA GIATRI NIM : Departemen : Ekonom Pembangunan Konsentras : Perbankan Judul Skrps : Analss Kausaltas dan Kontegras antara Nla Tukar Mata Uang dan Indeks Harga Saham Gabungan d Pasar Modal Indonesa Tanggal, Ketua Departemen (Wahyu Aro Pratomo, SE, M.Ec) NIP Tanggal, Dekan (Drs. Jhon Tafbu Rtonga, M.Ec) NIP

5 ABSTRACT Ths research try to analyze the causalty and contegraton relatonshp between exchange rates and stock prces ndex n the emergng fnancal market of Indonesa whch ht by the Global Fnancal Crss. Ths research usng monthly data, when the data dvde the entre perod nto two sub-perods and call the frst sub-perod whch covered from Januar 2005 to Desember 2006 as pre-crss perod and the sub-perod whch covered from July 2008 to October 2009 as post-crss perod, by usng method of contegraton and granger causalty test. The result of unt root test fnds that both stock prce ndex and exchange rate were n statoner at frst dfference n pre crss perod and at second dfference n post crss perod. The Johansen s contegraton test fnds long-run relatonshps between stock prces ndexs and exchange rate n pre and post crss perod. Other result show that The Granger Causalty test show that stock prce ndex and exchange rate consstent wth portfolo approacht, t s means that there s one drectonal causalty, n whch stock prces affect exchange rates n the perod before the crss and durng crss perods. Keywords : Global Fnancal Crss, stock prce ndexs, exchange rate, unt root test, contegraton, causalty.

6 ABSTRAK Peneltan n mencoba untuk menganalss hubungan kausaltas dan kontegras antara nla tukar dan ndeks harga saham yang ada dalam pasar keuangan Indonesa yang terkena Krss Keuangan Global. Peneltan n menggunakan data bulanan, dmana data dbag menjad dua sub-perode, yatu sub-perode pertama dar Januar 2005 hngga Desember 2006 sebaga perode sebelum krss dan sub-perode dar Jul 2008 sampa Oktober 2009 sebaga perode semasa krss, dengan menggunakan uj kontegras dan uj kausaltas Granger. Hasl uj akar unt menemukan bahwa ndeks harga saham maupun nla tukar stasoner pada frst dfference dalam perode sebelum krss dan pada second dfference perode masa krss. Uj kontegras Johansen menemukan hubungan jangka panjang antara ndeks harga saham dan nla tukar pada perode sebelum dan semasa krss. Hasl lan menunjukkan bahwa uj kausaltas Granger menunjukkan bahwa ndeks harga saham dan nla tukar konssten dengan pendekatan portofolo, bahwa ada kausaltas satu arah, dmana harga saham mempengaruh nla tukar pada perode sebelum krss dan perode semasa krss. Kata kunc : Krss Fnansal Global, ndeks harga saham, nla tukar, uj akar unt, kontegras, kausaltas.

7 KATA PENGANTAR Segala puj dan syukur senantasa penuls panjatkan kehadrat Allah SWT, atas segala taufk, hdayah dan nayah-nya sehngga penuls dapat menyelesakan skrps n. Adapun judul skrps n adalah Analss Kausaltas dan Kontegras antara Nla Tukar Mata Uang dan Indeks Harga Saham Gabungan d Pasar Modal Indonesa dtujukan sebaga salah satu syarat dalam rangka merah gelar Sarjana Ekonom dar Program Penddkan Strata-I Fakultas Ekonom. Dalam penulsan skrps n, penuls banyak mendapat bantuan dar berbaga phak, bak berupa dorongan semangat maupun sumbangan mater dan pkran. Oleh karena tu, penuls menyampakan rasa terma kash yang sebesar-besarnya kepada semua phak yang telah memberkan bantuan dan bmbngan yatu kepada : 1. Bapak Drs. Jhon Tafbu Rtonga, M.Ec, selaku Dekan Fakultas Ekonom Unverstas Sumatera Utara. 2. Bapak Wahyu Aro Pratomo, SE, M.Ec, selaku Ketua Departemen Ekonom Pembangunan Fakultas Ekonom. 3. Ibu Ilyda Sudardjat, Ss, MS, selaku Dosen Pembmbng yang telah banyak member waktu, tenaga, saran dan pkran selama proses penulsan skrps n. 4. Ibu Dr. Murn Daulay, Ms, Selaku Dosen Penguj I dan Bapak Drs. Rujman MA, selaku Dosen Penguj II yang telah banyak member saran dan krtk dalam penyusunan skrps n. 5. Seluruh staf pengajar dan staf admnstras Fakultas Ekonom Unverstas Sumatera Utara, khususnya Departemen Ekonom Pembangunan, yang telah memberkan lmu dan perhatannya kepada penuls selama mengkut perkulahan hngga selesanya skrps n.

8 6. Kedua orangtuaku Salamuddn dan Rr. Wnart Paraswan beserta kedua adkku Malsa Pratw dan Rahmat Adtya Ekanovn yang selalu memberkan kash sayang, doa dan semangat dalam penulsan skrps n. 7. Seluruh keluarga besarku d seluruh Indonesa khususnya sepupu-sepupu terdekatku Kak Lza dan Lncet, makash atas doa dan dukungannya ya. 8. Teman-teman seperjuangan Rn, Hafn, Enny, Nova, Ll, Dev, Ren, Vera, Mona, Erlna, dan lan-lan, semuanya deh teman-teman angkatan 2006 Departemen Ekonom Pembangunan, makash sekal atas kebersamaan, kekompakan dan kerjasamanya buat saya. Loph you guys!!! (^_^) 9. Tak lupa pula saya ucapkan terma kash buat teman-teman duna maya saya, khususnya penghun twtterworld yang selalu mendengar keluh kesah saya, member semangat dan menghbur saya saat lag stres karena skrps. Woy maruktwtters! Skrpsong saya selesa juga akhrnyaaaah,hahaha. You guys rawks!!! 10. Phak phak yang belum penuls sebutkan yang turut membantu bak dengan morl maupun materl sehngga skrps n dapat terselesakan terma kash atas kebakan dan perhatan yang kalan berkan. Penuls menyadar betul sepenuhnya bahwa skrps n jauh dar sempurna, maka saran dan krtk yang membangun sangat penuls harapkan guna perbakan d masa mendatang. Medan, Februar 2010 Ctra Gatr v

9 DAFTAR ISI ABSTRACT... ABSTRAK... KATA PENGANTAR... DAFTAR ISI... v DAFTAR TABEL... v DAFTAR GAMBAR... x DAFTAR LAMPIRAN... x BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Perumusan Masalah Hpotess Tujuan Peneltan Manfaat Peneltan... 6 BAB II LANDASAN TEORITIS 2.1. Nla Tukar Mata Uang Pengertan Nla Tukar Mata Uang Faktor-Faktor yang Mempengaruh Nla Tukar Mata Uang Sstem Nla Tukar Mata Uang Teor Penentuan Nla Tukar Valuta Asng v

10 2.2. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Pengertan Indeks Harga Saham Gabungan Metodolog Penghtungan Indeks Faktor-faktor yang Mempengaruh Harga Saham Teor Random Walk Teor Ellott Wave Tradtonal Approach dan Portfolo Approach Peneltan-peneltan Terdahulu BAB III METODE PENELITIAN 3.1. Ruang Lngkup Peneltan Jens dan Sumber Data Metode dan Teknk pengumpulan Data Pengolahan Data Metode Analss Data Model Analss Data Uj Kausaltas Uj Kontegras Uj Statonertas Defns Operasonal. 34 v

11 BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1. Sejarah Nla Tukar Rupah Sejarah Pasar Modal Indonesa Perkembangan Nla Tukar Mata Uang dan IHSG Sebelum Krss Krss Fnansal Global Latar Belakang Krss Dampak Krss Fnansal Global terhadap Perekonoman Indonesa Perkembangan Nla Tukar Mata Uang dan IHSG Semasa Krss Hasl Peneltan Hasl Uj Stasonertas Hasl Uj Kontegras Hasl Uj Kausaltas BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1. Kesmpulan Saran. 56 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN SURAT PERNYATAAN v

12 DAFTAR TABEL No. Tabel Judul Hal 4.1 Perkembangan Nla Tukar Mata Uang dan IHSG Sebelum Krss Kronologs krss Fnansal Global Perkembangan Nla Tukar Mata Uang dan IHSG Semasa Krss Hasl Augmented Dckey-Fuller (ADF) Unt Root Tests Perode Sebelum Krss Hasl Augmented Dckey-Fuller (ADF) Unt Root Tests Perode Semasa Krss Hasl Uj Kontegras Johansen Perode Sebelum Krss Hasl Uj Kontegras Johansen Perode Semasa Krss Hasl Uj Kausaltas Granger Perode Sebelum Krss Hasl Uj Kausaltas Granger Perode Semasa Krss.. 53 v

13 DAFTAR GAMBAR No. Gambar Judul Hal 4.1 Perkembangan IHSG dar Januar 2005-Desember Perkembangan Nla Tukar Rupah/dollar AS dar Januar 2005-Desember Perkembangan IHSG dar Januar 2008 sampa Oktober Perkembangan Nla Tukar Rupah/dolar AS dar Januar 2008 sampa Oktober x

14 DAFTAR LAMPIRAN No. Judul 1 Uj Akar Unt Perode Sebelum Krss Varabel Nla Tukar mata Uang 2 Uj Akar Unt Perode Sebelum Krss Varabel IHSG 3 Uj Akar Unt Perode Semasa Krss Varabel Nla Tukar Mata Uang 4 Uj Akar Unt Perode Semasa Krss Varabel IHSG 5 Uj Kontegras Johansen Perode Sebelum Krss 6 Uj Kontegras Johansen Perode Semasa Krss 7 Uj Kausaltas Granger Perode Sebelum Krss 8 Uj Kausaltas Granger Perode Semasa Krss x