BAB III METODE PENELITIAN. perusahaan sebagai variable independen, dan Net Profit Margin perusahaan

Transkripsi

1 BAB III METODE PENELITIAN A. Waktu dan Tempat penelitian Waktu yang di perlukan dalam melakukan penelitian ini adalah selama 2 semester yaitu dari September 2014 sampai Agustus Objek yang akan diteliti dalam penelitian ini adalah data nilai dan rating penerbitan sukuk perusahaan sebagai variable independen, dan Net Profit Margin perusahaan yang menerbitkan sukuk serta terdaftar di BEI selama tahun Peneliti menggunakan data perusahaan-perusahaan yang sudah go public karena informasinya mudah diperoleh dan perusahaan-perusahaan tersebut telah berkewajiban untuk melaporkan laporan keuangan tahunannya kepada stakeholders perusahaan sebagai salah satu bentuk pertanggungjawaban mereka, khususnya terhadap investor. Selain itu, informasinya pun dapat diandalkan untuk pengambilan keputusan investasi oleh investor. Data yang digunakan dalam penelitian ini meliputi data total nilai dan rating penerbitan sukuk perusahaan. Data total nilai dan rating penerbitan sukuk diambil sesuai waktu penerbitan sukuk oleh perusahaan sampel selama tahun , sedangkan data Net Profit Margin diambil secara tahunan dari laporan keuangan perusahaan sampel di tahun berikutnya setelah penerbitan sukuk. 48

2 49 B. Desain penelitian Desain penelitian adalah pedoman atau prosedur serta teknik dalam perencanaan penelitian yang berguna sebagai panduan untuk membangun strategi yang menghasilkan model penelitian. Desain penelitian merupakan dasar dalam melakukan penelitian. Oleh sebab itu, desain penelitian yang baik akan menghasilkan penelitian yang efektif dan efisien. Dalam penelitian ini, peneliti bertujuan untuk menguji hipotesis, maka desain yang dipilih adalah Penelitian Kausal. Pada penelitian kausal, peneliti bertujuan untuk menguji hipotesis tentang pengaruh satu atau beberapa variabel (variabel independen ) terhadap variable lainnya (variable dependen). Dalam penelitian ini, peneliti ingin mengetahui apakah nilai dan rating penerbitan sukuk dapat berpengaruh terhadap Net Profit Margin perusahaan penerbit sukuk dan terdaftar di BEI selama tahun C. Variabel dan Skala Pengukuran Kerlinger dalam Sugiyono (2009:58) menyatakan bahwa Variabel adalah konstruk (constructs) atau sifat yang akan dipelajari. Terdapat dua variabel dalam penelitian ini, yaitu variabel bebas (independent variable) dan variabel terikat (dependent variable). Variabel-variabel tersebut adalah sebagai berikut:

3 50 1. Variabel Independen : a. Nilai sukuk ( ) Variable Independen / Variabel bebas 1 dalam penelitian ini adalah Nilai Penerbitan Sukuk yang diwakili oleh tingkat leverage sukuk ratio yang dinilai sebesar perbandingan nilai nominal penerbitan sukuk dengan total ekuitas perusahaan (sukuk equity ratio) b. Rating sukuk ( ) = Variable independen / Variabel bebas 2 dalam penelitian ini adalah Rating Sukuk. Rating adalah suatu penilaian yang terstandarisasi terhadap kemampuan suatu negara atau perusahaan dalam membayar hutang-hutangnya. Karena terstandarisasi artinya rating suatu perusahaan atau negara dapat dibandingkan dengan perusahaan atau negara lain sehingga dapat dibedakan siapa yang mempunyai kemampuan lebih baik, siapa yang kurang. Rating dikeluarkan oleh perusahaan pemeringkat dan biasanya untuk menjadi perusahaan pemeringkat harus mendapat izin resmi dari pemerintah (Pefindo). Rating obligasi syariah diperoleh dengan mengkonversi rating berbentuk huruf ke dalam bentuk interval. Untuk dapat diolah menjadi analisis regresi, data ordinal yang biasanya didapat dengan menggunakan skala likert, maka terlebih dahulu data ini harus ditrasformasikan menjadi data interval salah satu cara yang dapat

4 51 digunakan adalah Method of Succesive Interval (MSI). (Sugiyono, 1999:86). Skala (i) = Metode ini juga pernah dipakai oleh Tetet Fitrijanti dalam penelitiannya Pengaruh Obligasi Syariah (Sukuk) Terhadap Reaksi Pasar. Dalam penelitian ini, peneliti menggunakan Microsoft Excell untuk mengubah data ordinal menjadi Succesive Interval. 2. Variabel Dependen (Net Profit Margin) Y Net Profit Margin (NPM) adalah rasio yang digunakan untuk menunjukkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan bersih. Menurut Bastian dan Suhardjono (2006), Net Profit Margin adalah perbandingan antara laba bersih dengan penjualan. Semakin besar NPM, maka kinerja perusahaan akan semakin produktif, sehingga akan meningkatkan kepercayaan investor untuk menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut. Rasio ini menunjukkan berapa besar persentase laba bersih yang diperoleh dari setiap penjualan. Semakin besar rasio ini, maka dianggap semakin baik kemampuan perusahaan untuk mendapatkan laba yang tinggi. Hubungan antara laba bersih dan penjualan bersih menunjukkan kemampuan manajemen dalam menjalankan perusahaan secara cukup berhasil untuk menyisakan margin tertentu sebagai kompensasi yang wajar bagi pemilik yang telah menyediakan modalnya

5 52 untuk suatu risiko. Para investor pasar modal perlu mengetahui kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba. Dengan mengetahui hal tersebut investor dapat menilai apakah perusahaan itu profitable atau tidak. Net Profit Margin (Y) atau Margin laba bersih diukur dengan membandingkan antara laba setelah bunga dan pajak dibandingkan dengan penjualan. Y = x 100 % Tabel 3.1 Variabel dan Skala Pengukuran Variabel Indikator Skala Pengukuran Nilai Sukuk Rasio Rating Sukuk Konversi rating ke dalam angka Interval Net Profit Margin x 100 % Rasio D. Populasi dan Sampel penelitian 1. Populasi Penelitian Populasi merupakan keseluruhan dari subjek penelitian (Arikunto, 2006:130). Definisi dari populasi secara lebih rinci yaitu wilayah umum yang terdiri dari objek atau subjek yang mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulan (Sugiyono, 2007:61).

6 53 Populasi dari penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang menerbitkan sukuk selama tahun 2008 sampai 2013 dan terdaftar di BEI. Total populasi dari penelitian ini adalah sebanyak 20 Perusahaan dengan total 39 Penerbitan sukuk selama tahun 2008 sampai Sampel penelitian Sampel adalah bagian dari populasi yang diharapkan mampu mewakili populasi dalam penelitian. Pada penelitian ini digunakan metode purposive sampling yang berarti penentuan sampel berdasarkan kriteria-kriteria tertentu. Adapun kriteria sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah : 1. Perusahaan yang menerbitkan sukuk pada tahun 2008 sampai 2013 dan terdaftar di BEI. 2. Perusahaan yang memiliki data lengkap yang dibutuhkan dalam penelitian. Dari kriteria-kriteria di atas, maka sampel diperoleh untuk penelitian ini adalah 34 Penerbitan sukuk dari 18 Perusahaan dengan selama tahun 2008 sampai 2013.

7 54 Tabel 3.2 Kriteria Sampel KETERANGAN JUMLAH Perusahaan yang menerbitkan sukuk 20 dan terdaftar di BEI periode 2008 sampai 2013 Perusahaan yang tidak memiliki data (2) lengkap yang dibutuhkan untuk penelitian Total Sampel Perusahaan 18 Tabel 3.3 Daftar Perusahaan Sampel Penelitian No. Nama Perusahaan KODE 1. PT Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk AISA 2. PT Adira Dinamika Multi Finance Tbk ADMF 3. PT Aneka Gas Industri AGII 4. PT Sumberdaya Sewatama SSMM 5. PT Adhi Karya (Persero) Tbk ADHI 6. PT Bank Muamalat Indonesia Tbk BBMI 7. PT Indosat Tbk ISAT 8. PT Mayora Indah Tbk MYOR 9. PT Bank Pembangunan Daerah Sulawesi Selatan BSSB 10. PT Bank Pembangunan Daerah Sumatera Barat (Bank BSBR Nagari) 11 PT Perusahaan Listrik Negara (PERSERO) PPLN 12. PT Mitra Adiperkasa Tbk MAPI 13. PT Pupuk Kalimantan Timur PPKT 14. PT Salim Ivomas Pratama SIMP 15 PT Matahari Putra Prima Tbk MPPA 16 PT Bakrieland Development Tbk ELTY 17 PT Metrodata Electronics Tbk MTDL 18 PT Summarecon Agung Tbk SMRA

8 55 E. Teknik Pengumpulan Data Teknik pengumpulan Data merupakan teknik atau cara yang dilakukan untuk mengumpulkan data. Metode menunjuk suatu cara sehingga dapat diperlihatkan penggunaannya melalui angket, wawancara, pengamatan, tes, dokumentasi dan sebagainya. Metode pengumpulan data dalam kegiatan penelitian mempunyai tujuan yaitu mengungkap fakta mengenai variabel yang diteliti. Dalam penelitian ini, peneliti menggunakan teknik pengumpulan data arsip dan studi pustaka sehingga data yang diperoleh adalah data sekunder. Data sekunder adalah data yang diperoleh melalui data yang telah diteliti dan dikumpulkan oleh pihak lain berkaitan dengan permasalahan penelitian. 1. Studi Pustaka Studi pustaka adalah teknik pengumpulan data yang dilakukan dengan cara mencatat data dari catatan catatan dan laporan serta arsip-arsip yang ada di beberapa sumber seperti BEI, perpustakaan, internet, dan sumber-sumber lain yang relevan dengan data yang dibutuhkan. 2. Dokumentasi Dokumentasi yaitu teknik pengumpulan data dengan melihat dan mengumpulkan dokumen-dokumen serta laporan pada perusahaan yang berhubungan dengan pokok bahasan dalam penelitian ini. Dokumentasi digunakan dengan cara melihat dan mencatat informasi data yang diperoleh dari BEI.

9 56 F. Metode Analisis 1. Uji Statistik Deskriptif Uji Statistik deskriptif merupakan suatu teknik statistik yang digunakan untuk memberikan gambaran informasi mengenai karakteristikkarakteristik dari suatu kelompok data. Tujuan dari uji statistik deskriptif adalah untuk menggabungkan dan memberikan penjelasan-penjelasan sederhana mengenai variabel-variabel penelitian, nilai maksimum, minimum, rata-rata dan standar deviasi dari masing-masing variabel yang akan diteliti ( Ghozali, 2011) 2. Uji Asumsi Klasik a. Uji Normalitas Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi, variabel pengganggu atau residual memiliki distribusi normal (Ghozali, 2011). Model regresi yang baik adalah memiliki distribusi residual normal atau mendekati normal, ada dua cara untuk mendeteksi apakah residual berdistribusi normal atau tidak yaitu dengan menggunakan Kolmogorov Smirnov. Kriteria probabilitas dari uji normalitas dengan menggunakan uji Kolmogorov-Smirnov adalah sebagai berikut (Ghozali, 2011) : 1. Jika Probabilitas > 0,05, maka data berdistribusi normal. 2. Jika Probabilitas < 0,05, maka data tidak berdistribusi normal.

10 57 b. Uji Multokolinearitas. Uji multikolinearitas dilakukan dengan tujuan untuk melihat apakah dalam suatu model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel independen. Jika terjadi korelasi maka dinamakan terdapat masalah multikolinearitas. Suatu model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi di antara variabel independen atau dengan kata lain tidak terjadi multikolinearitas. Menurut Ghozali (2011), untuk mengetahui ada tidaknya suatu masalah multikolinearitas dalam model regresi, peneliti dapat menggunakan nilai VIF (Variance Inflation Factor) dan Tolerance, seperti berikut ini : 1. Jika nilai tolerance di bawah 0.1 dan nilai VIF di atas 10, maka model regresi mengalami multikolinearitas. 2. Jika nilai tolerance di atas 0.1 dan nilai VIF di bawah 10, maka model regresi tidak mengalami multikolinearitas. c. Uji Heteroskedastisitas Uji hetereroskedastisitas bertujuan untuk menguji apakah model regresi terjadi ketidaksamaan varian dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain. Jika varians residual dari satu pengamatan ke pengamatan lainnya tetap maka disebut Homoskedastisitas dan jika varians tersebut berbeda maka disebut Heteroskedastisitas. Cara untuk menguji ada atau tidaknya heteroskedastisitas, yaitu dengan menggunakan analisis grafik. Jika ada pola tertentu, seperti titik

11 58 titik yang membentuk pola teratur (bergelombang, melebar kemudian menyempit), maka mengindikasikan telah terjadi heteroskedastisitas. Tetapi jika tidak ada pola yang jelas serta titik-titik menyebar di atas dan dibawah angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi heteroskedastisitas (Ghozali, 2011). Uji heteroskedastisitas juga dapat dideteksi melalui uji Glejser dengan mengusulkan untuk meregresi nilai absolute residual terhadap variable independen. Jika variable independen signifikan secara statistic mempengaruhi variable dependen, maka ada indikasi terjadi heteroskedastisitas. Sebaliknya jika dilihat dari tingkat probabilitas signifikansinya di atas tingkat kepercayaan 0,05, maka model regresi tidak mengandung heteroskedastisitas (Ghozali, 2011). d. Uji Autokorelasi Autokorelasi digunakan untuk menguji suatu model apakah antara variabel pengganggu masing-masing variabel bebas saling mempengaruhi. Untuk mengetahui apakah pada model regresi mengandung autokorelasi dapat digunakan pendekatan D-W (Durbin Watson). Menurut Singgih Santoso (2001) kriteria autokorelasi ada 3, yaitu: 1. Nilai D-W di bawah -2 berarti diindikasikan ada autokorelasi positif. 2. Nilai D-W di antara -2 sampai 2 berarti diindikasikan tidak ada autokorelasi. 3. Nilai D-W di atas 2 berarti diindikasikan ada autokorelasi negatif.

12 59 3. Uji Kesesuaian Model a. Uji Koefisien Determinasi Koefisien Determinasi ( pada intinya mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel dependen. Nilai koefisien determinasi adalah antara nol dan satu. Semakin angkanya mendekati satu, maka semakin baik garis regresi karena mampu menjelaskan data aktualnya. Semakin mendekati angka 0 berarti mempunya garis regresi yang kurang baik. Nilai ( yang kecil berarti kemampuan variabel-variabel independen dalam menjelaskan variasi dependen sangat terbatas. Nilai yang mendekati satu berarti variabelvariabel independen memberikan hampir semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependen. b. Uji F Uji F digunakan untuk mengetahui apakah variabel-variabel independen secara simultan berpengaruh terhadap variabel dependen. Derajat kepercayaan yang digunakan adalah 0,05. Apabila nilai F hasil perhitungan lebih besar dari nilai F tabel maka hipotesis alternatif yang menyatakan bahwa semua variabel independen secara simultan berpengaruh tehadap variabel dependen. Uji statistik F pada dasarnya menunjukan apakah semua variabel bebas yang dimasukan dalam model mempunyai pengaruh secara bersama-sama terhadap variabel terikat (Ghozali, 2011). Pengujian dilakukan dengan menggunakan program SPSS.

13 60 1. H0 : Nilai dan rating sukuk tidak berpengaruh signifikan terhadap Net Profit Margin. 2. Hα : nilai dan rating sukuk berpengaruh signifikan terhadap Net Profit Margin. Dasar pengambilan keputusan: 1. Jika probabilitas (signifikansi)> 0,05 (α) maka H0 diterima. 2. Jika probabilitas (signifikansi)< 0,05 (α) maka H0 ditolak dan Ha diterima. 4. Uji Hipotesis Uji Hipotesis berguna untuk memeriksa atau menguji apakah koefisien regresi yang dapat signifikan. Maksud dari signifikan ini adalah suatu nilai koefisien regresi yang secara statistic tidak sama dengan nol, berarti dapat dikatakan bahwa tidak cukup bukti untuk menyatakan variabel bebas mempunyai pengaruh terhadap variable terikat. a. Uji-t (Uji Parsial) Uji T pada dasarnya menunjukan seberapa jauh pengaruh satu variabel independen secara individual menerangkan variasi variabel terikat (Ghozali, 2011). Pengujian individual atau parsial regresi dimaksudkan untuk mengetahui apakah variabel bebas secara parsial mempunyai pengaruh terhadap variabel terikat dengan asumsi variabel yang lain itu konstan. Pengujian dilakukan dengan menggunakan program olah data SPSS.

14 61 Hipotesis statistik dalam pengujian ini adalah : 1. H0 : Nilai sukuk secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap Net Profit Margin. 2. H : Nilai sukuk secara parsial berpengaruh signifikan terhadap Net Profit Margin. 3. H0 : Rating sukuk secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap Net Profit Margin. 4. H : Rating sukuk secara parsial berpengaruh signifikan terhadap Net Profit Margin. Dasar pengambilan keputusan: 1. Jika probabilitas (signifikansi)> 0,05 (α) maka H0 diterima. Artinya bahwa variabel independen secara parsial tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap variabel dependen. 2. Jika probabilitas (signifikansi) 0,05 (α) maka H0 ditolak dan Ha diterima. Artinya bahwa variabel independen secara parsial mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap variabel dependen. b. Analisis Regresi Linear Berganda Analisis regresi linier berganda bertujuan untuk mengetahui hubungan linier antara dua variabel atau lebih. Dimana satu variabel sebagai variabel dependen (terikat) dan yang lainnya sebagai variabel independen (bebas). Hasil analisis regresi adalah berupa koefisien regresi

15 62 untuk masing-masing variabel independen. Koefisien ini diperoleh dengan cara memprediksi nilai variabel dependen dengan suatu persamaan. Dalam analisis regresi, selain mengukur kekuatan hubungan antara dua variabel atau lebih, juga menunjukan arah hubungan antara variabel dependen dengan variabel independen. Formulasi untuk persamaan regresi linier berganda Gujarati dalam Ghozali (2011:96) adalah sebagai berikut: Y = α + β1x1 + β2x2 + ε Di mana: Y α = Net Profit Margin = Konstanta β1, β2 = Koefisien regresi berganda x1 x2 ε = Variabel nilai penerbitan sukuk = Variabel rating penerbitan sukuk = Error Term