BAB IV ANALISIS HASIL DAN PEMBAHASAN

Transkripsi

1 BAB IV ANALISIS HASIL DAN PEMBAHASAN A. Deskripsi Objek Penelitian Objek penelitian ini adalah perusahaan non keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun Peneliti mengambil sampel industri yang sesuai dengan kriteria yang ditentukan. Prosedur pemilihan sampel dapat dilihat dari tabel berikut : Tabel 4.1 Kriteria Pemilihan Sampel NO. KETERANGAN JUMLAH 1. Data perusahaan yang memenuhi kriteria sampel Data yang di outler (57) Data perusahaan yang diolah 51 Sumber : Data Sekunder yang diolah 2013 B. Hasil Penelitian dan Pembahasan 1. Uji Statisktik Deskriptif Analisis statistik deskriptif digunakan untuk mengetahui deskripsi suatu data, analisis ini dilakukan dengan melihat nilai maksimum, minimum, mean, dan standar deviasi suatu data. Berdasarkan tabel 4.1, diketahui jumlah sampel (N) adalah 51 data perusahaan, variabel yang diteliti adalah DR (manajamen laba), KA (kualitas audit), MAN (kepemilikan manajerial), INST (kepemilikan 51

2 53 intitusional), ASING (kepemilikan asing), KEL (kepemilikan keluarga). Sedangkan variabel size dan leverage sebagai variabel kontrol. Hasil analisis statistik deskriptif dalam penelitian ini adalah sebagai berikut: Tabel 4.2 Analisis Statistik Deskriptif Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation DARIT KA MAN INST ASING KEL SIZE LEV Valid N (listwise) 51 Variabel pertama yaitu manajamen laba (DR) memiliki mean atau nilai ratarata sebesar dan nilai standar deviasi sebesar Nilai minimum manajemen laba sebesar yaitu pada PT. Garda Tujuh Buana Tbk. Nilai maksimum manajemen laba sebesar yaitu pada PT. Intiland Development Tbk. Dari nilai tersebut dapat dilihat bahwa rata-rata perusahaan yang menjadi sampel penelitian ini memiliki manajemen laba yang rendah karena mendekati nilai minimum. Variabel penelitian kedua adalah Kualitas audit (KA) memiliki mean atau nilai rata-rata 0.41 dan nilai standar deviasi Nilai minimum KA sebesar 0 untuk perusahaan yang tidak menggunakan kualitas audit. nilai maksimum 1

3 54 untuk perusahaan yang menggunakan kualitas audit. Dari nilai tersebut dapat dilihat bahwa rata-rata perusahaan yang menjadi sampel penelitian ini masih sedikit perusahaan yang menggunakan kualitas audit karena mendekati nilai minimum. Berdasarkan hasil analisis statistik deskriptif, variabel penelitian ketiga yaitu kepemilikan manajerial (MAN) antara 0 sampai dengan 1 dengan rata-rata sebesar 0.33 dan standar deviasi sebesar Dari nilai tersebut dapat dilihat bahwa rata-rata perusahaan yang menjadi sampel perusahan ini memiliki kepemilikan manajerial yang rendah karena mendekati nilai nilai minimum. Kepemilikan institusional (INST) adalah berkisar antara sampai dengan dengan rata-rata sebesar dan standar deviasi sebesar Tampak bahwa terdapat perusahaan dengan kepemilikan institusional sebesar 0.03% yaitu PT. Bakrie & Brothers Tbk dan ada yang sampai dengan 85% saham dimiliki oleh institusional yaitu PT. Goodyear Indonesia Tbk, dengan rata-rata kepemilikan institusional sebesar 29.99%. Kepemilikan asing (ASING) memiliki mean atau nilai rata-rata sebesar 0.25 dan nilai standar deviasi sebesar Nilai minimum kepemilikan asing sebesar 0 untuk perusahaan yang memiliki kepemilikan asing kurang dari 50%. Nilai maksimum 1 untuk perusahaan yang memiliki kepemilikan asing lebih dari 50%. Dari nilai tersebut dapat dilihat bahwa rata-rata perusahaan yang menjadi sampel perusahaan ini memiliki kepemilikan asing yang rendah karna mendekati nilai minimum.

4 55 Kepemilikan keluarga (MAN) antara 0 sampai dengan 1 dengan rata-rata sebesar 0.33 dan standar deviasi sebesar Dari nilai tersebut dapat dilihat bahwa rata-rata perusahaan yang menjadi sampel perusahan ini memiliki kepemilikan keluarga yang rendah karena mendekati nilai nilai minimum. 2. Uji Korelasi (pearson correlation) Tabel 4.3 Uji Korelasi Model Variabel Variabel Sig. Kesimpulan (2-tailed) 1 Kualitas Audit (KA) Manajemen Laba (DR) Tidak Signifikan 2 Kepemilikan Manajerial (MAN) Manajemen Laba (DR) Tidak Signifikan 3 Kepemilikan Manajemen Laba Signifikan Institusional (INST) (DR) 4 Kepemilikan Asing Manajemen Laba Tidak (ASING) (DR) 5 Kepemilikan Manajemen Laba Keluarga (KEL) (DR) Signifikan Tidak Signifikan Hasil uji korelasi dari tabel 4.3 menunjukkan Penerapan kualitas audit terhadap manajemen laba memiliki nilai signifikan > Hal ini menunjukkan bahwa Penerapan kualitas audit tidak berhubungan signifikan dengan manajemen laba. Hasil ini tidak sesuai dengan hipotesis pertama yang menyatakan Penerapan kualitas audit berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba. Pada variabel kepemilikan manajerial terhadap manajemen laba memiliki nilai signifikan > Hal ini menunjukkan bahwa kepemilikan manajerial tidak

5 56 berhubungan signifikan dengan manajemen laba. Hasil ini tidak sesuai dengan hipotesis kedua bahwa kepemilikan manajerial bepengaruh signifikan terhadap manajemen laba. Pada variabel kepemilikan institusional terhadap manajemen laba memiliki nilai signifikan < Hal ini model menunjukkan hasil kepemilikan institusional berhubungan signifikan dengan manajemen laba. Hal ini sesuai dengan hipotesis ketiga bahwa kepemilikan institusional berpengaruh terhadap manajemen laba. Dan pada variabel kepemilikan asing terhadap manajemen laba memiliki nilai signifikan > Hal ini menunjukkan hasil kepemilikan asing tidak berhubungan signifikan dengan manajemen laba. Hal ini tidak sesuai dengan hipotesis keempat bahwa kepemilikan asing tidak berpengaruh terhadap manajemen laba. Pada variabel kepemilikan keluarga terhadap manajemen laba memiliki nilai signifikan > Hal ini menunjukkan bahwa kepemilikan keluarga tidak berhubungan signifikan dengan manajemen laba. Hasil ini tidak sesuai dengan hipotesis kedua bahwa kepemilikan keluarga bepengaruh signifikan terhadap manajemen laba. Hasil uji korelasi menunjukkan bahwa hubungan antara variabel dependen dan variabel independen tidak semuanya berhubungan, hanya variabel kepemilikan institusional dan asing terhadap manajemen laba. Sedangkan hubungan Penerapan Kualitas Audit, Kepemilikan Manajerial dan Kepemilikan

6 57 Keluarga terhadap Manajemen Laba tidak berpengaruh, hal ini menarik untuk dilakukan uji lebih lanjut, dengan melakukan uji regresi berganda. 3. Analisis Regresi a. Untuk Uji Model DR Regresi pertama diketahui untuk mencari besarnya residual dari model Discretionary Revenue (Stubben, 2010). Residual ini merupakan cerminan besarnya earnings management yang dilakukan perusahaan. Tabel 4.4 Hasil Regresi Manajemen Laba ANOVA b Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression a Residual Total a. Predictors: (Constant), DRit b. Dependent Variable: DARit Berdasarkan tabel 4.4 diperoleh hasil uji sinifikansi untuk model manajemen laba, variabel independen (X) dapat mempengaruhi variabel dependen secara signifikan. Untuk model Uji ANOVA atau F test didapat nilai F hitung sebesar probabilitas Probabilitas lebih kecil dari batas nilai signifikan ( = 0.05). Maka hasil regresi manajemen laba bisa digunakan untuk regresi penelitian Pengaruh kualitas audit dan struktur kepemilikan terhadap manajemen laba.

7 58 b. Uji Asumsi Klasik 1) Uji Normalitas Sebagai salah satu syarat untuk melakukan uji regresi adalah data yang digunakan harus memiliki distribusi data yang normal atau mendekati normal. Untuk melihat hasil uji ini digunakan metode grafik dan metode Kolmogorov Smirnov (Imam Ghozali, 2010). a) Metode Grafik Distribusi normal akan membentuk satu garis lurus diagonal, dan plotting data residual akan dibandingkan dengan garis diagonal dengan dasar pengambilan keputusan jika data menyebar di sekitar garis diagonal dan mengikuti arah garis diagonal atau grafik histogramnya menunjukkan pola distribusi normal, maka model regresi memenuhi asumsi normalitas.

8 59 Gambar 4.1 Hasil Uji Normalitas dengan Grafik Berdasarkan gambar 4.1 terlihat bahwa variabel mengikuti garis diagonal, meskipun agak melenceng namun tetap mendekati ke garis diagonal tersebut. Hal ini menunjukkan bahwa data terdistribusi secara normal. Untuk memperkuat pengujian tersebut maka dilakukan pengujian normalitas dengan metode Kolmogorov-Smirnov. b) Metode Kolmogorov-Smirnov Pengambilan keputusan dilihat dari nilai signifikan (Asymp. Sig). Apabila nilai signifikan lebih besar (>) dari = 0.05, maka data terdistribusi normal (H0 diterima).

9 60 Tabel 4.5 Hasil Uji Normalitas dengan metode Kormogorov Smirnov One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 51 Normal Parameters a Mean Std. Deviation Most Extreme Differences Absolute.093 Positive.093 Negative Kolmogorov-Smirnov Z.667 Asymp. Sig. (2-tailed).765 a. Test distribution is Normal. Berdasarkan tabel 4.5 dapat dilihat hasil pengujian berdasarkan one-sample Kolmogorov-Smirnov, menunjukkan nilai Asymp. Sig sebesar 0,765 > 0,05 dan dapat disimpulkan bahwa data terdistribusi secara normal. 2. Uji Multikolinearitas Uji multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas. Dalam model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi antara variabel bebas. Uji multikolinearitas dilakukan dengan melihat nilai tolerance dan variance inflation factor (VIF) dari hasil analisis dengan menggunakan SPSS. Apabila nilai variance inflation factor (VIF) lebih kecil dari 10, maka dapat disimpulkan tidak terjadi multikolinearitas.

10 61 Tabel 4.6 Hasil Uji Multikolinearitas Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients Collinearity Statistics B Std. Error Beta t Sig. Tolerance VIF 1 (Constant) KA MAN INST ASING KEL SIZE LEV a. Dependent Variable: DARIT Berdasarkan tabel 4.6 dapat dilihat bahwa tolerance yang dimiliki oleh masing-masing variabel diatas 0,1 yang berarti tidak terdapat korelasi antar variabel bebas. Dan dapat dilihat pula, dari hasil perhitungan VIF, tidak ada satupun variabel independen yang memiliki nilai VIF > 10. Jadi dapat disimpulkan bahwa tidak ada multikolinearitas antar variabel dalam model regresi. 3. Uji Autokorelasi Uji autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah dalam suatu model regresi linear ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya). Uji autokorelasi dilakukan menggunakan uji Durbin-Watson (DWTest).

11 62 Tabel 4.7 Hasil Uji Autokorelasi Model Summary b Adjusted R Std. Error of the Model R R Square Square Estimate Durbin-Watson a a. Predictors: (Constant), LEV, SIZE, KEL, ASING, INST, KA, MAN b. Dependent Variable: DARIT dari tabel 4.7 dapat diketahui nilai Durbin-Watson sebesar Nilai ini kemudian dibandingkan dengan = 0,05 dengan jumlah sampel sebanyak 51 perusahaan dan jumlah variabel independen (k) sebanyak 5, maka didapat nilai du = dan nilai dl = Oleh karna nilai DW lebih besar dari batas atas (du) dan kurang dari batas bawah (4 du) , maka dapat disimpulkan bahwa tidak dapat menolak H0, yang menyatakan bahwa tidak ada autokorelasi positif atau negatif dan disimpulkan bahwa tidak terdapat autokorelasi. 4. Uji Heterokedastisitas Pengujian heteroskedastisitas ini digunakan untuk mengetahui apakah suatu model regresi memiliki kesamaan atau ketidaksamaan varians. Model regresi yang baik adalah yang tidak terjadi heterokedastisitas. Untuk mendeteksi ada tidaknya heterokedastisitas dilakukan dengan metode grafik.

12 63 Gambar 4.2 Hasil Uji Heterokedastisitas Dari grafik scatter plots dapat dilihat bahwa titik-titik menyebar secara acak serta tersebar baik diatas maupun dibawah angka 0 pada sumbu Y. hal ini dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heterokedastisitas pada model regresi, sehingga model regresi layak dipakai. c. Uji Hipotesis 1. Koefisien Determinasi (R 2 ) Koefisien determinasi (R 2 ) digunakan untuk mencari kontribusi variabel bebas terhadap variabel terikat.

13 64 Tabel 4.10 Hasil Uji R 2 Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate a a. Predictors: (Constant), LEV, SIZE, KEL, ASING, INST, KA, MAN b. Dependent Variable: DR Dari tabel diatas dapat diketahui besarnya adjusted R square adalah sebesar 0,178. Hasil ini berarti sebesar 17,8% variasi manajemen laba dapat dijelaskan oleh kelima variabel yang diteliti, yaitu kualitas audit, kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, kepemilikan asing, kepemilikan keluarga, size, dan leverage. Sedangkan sisanya yaitu 82,2% diterangkan oleh faktor-faktor lain yang berpengaruh terhadap variabel manajemen laba. 2. Uji Serentak dengan F-test Uji F digunakan untuk menganalisis pengaruh variabel independen secara simultan terhadap variabel dependen.

14 65 Tabel 4.8 Hasil Uji Statistik F ANOVA b Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression a Residual Total a. Predictors: (Constant), LEV, SIZE, KEL, ASING, INST, KA, MAN b. Dependent Variable: DARIT Berdasarkan tabel 4.8 dapat diketahui hasil uji ANOVA atau uji F dapat dilihat dari nilai F hitung sebesar 2,550 dengan probabilitas sebesar Karena probabilitas lebih kecil dari 0,05 maka model regresi dapat digunakan untuk memprediksi manajemen laba, atau dapat dikatakan bahwa keberadaan kualitas audit, kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, kepemilikan asing, kepemilikan keluarga, kontrol size, dan kontrol leverage secara bersama-sama berpengaruh terhadap manajemen laba. 3. Uji Parsial dengan T-test Jika F-test bertujuan untuk melihat pengaruh variabel independent secara bersama-sama dalam sebuah model terhadap variabel dependentnya, maka uji T (T-test) ini bertujuan untuk melihat apakah setiap variabel independent signifikan dalam mempengaruhi variabel dependennya.

15 66 Tabel 4.9 Hasil Uji Statistik t Coefficients a Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients Model B Std. Error Beta t Sig. 1 (Constant) KA MAN INST ASING KEL SIZE LEV a. Dependent Variable: DARIT Tabel 4.9 menunjukkan bahwa kualitas audit mempunyai t hitung dengan tingkat probability sebesar > 0.05 menunjukkan bahwa komposisi kualitas audit memiliki pengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap manajemen laba sehingga hipotesis 1 ditolak. Kepemilikan manajerial mempunyai t hitung dengan tingkat probability sebesar > 0,05 menunjukkan bahwa komposisi kepemilikan manajerial memiliki pengaruh negatif namun tidak signifikan terhadap manajemen laba sehingga hipotesis 2 ditolak. Kepemilikan institusional memiliki t hitung dengan tingkat probability > 0,05 menunjukkan bahwa komposisi kepemilikan institusional memiliki pengaruh negatif dan signifikan terhadap manajemen laba sehingga hipotesis 3 diterima.

16 67 Kepemilikan asing memiliki t hitung dengan tingkat probability 0,071 > 0,05 menunjukkan bahwa komposisi kepemilikan asing memiliki pengaruh positif dan tidak signifikan terhadap manajemen laba sehingga hipotesis 4 ditolak. Kepemilikan keluarga memiliki t hitung dengan tingkat probability > 0,05 menunjukkan bahwa komposisi kepemilikan keluarga memiliki pengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap manajemen laba sehingga hipotesis 5 ditolak. Untuk variabel kontrol size memiliki t hitung dengan tingkat probability > 0,05 menunjukkan bahwa secara parsial size berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap manajemen laba. Untuk variabel kontrol leverage memiliki t hitung dengan tingkat probability > 0,05 menunjukkan bahwa secara parsial leverage berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap manajemen laba. Konstanta sebesar menyatakan bahwa jika variabel independen dianggap konstan, maka rata-rata perubahan DR (manajemen laba) sebesar 15,6 %. Dapat disimpulkan bahwa variabel DR (manajemen laba) dipengaruhi oleh Kepemilikan Institusional dengan persamaan regresi : Manajemen Laba (DR) = KA MAN INST + 0,898 ASING KEL SIZE LEV

17 68 C. Pembahasan Hasil penelitian ini menunjukkan Kepemilikan Institusional berpengaruh terhadap Manajemen laba. Hal ini didasarkan pada tabel 4.8 dimana nilai F hitung dan nilai signifikan sebesar 0,027 lebih kecil dari 0,05. Hal ini menunjukkan bahwa variabel Kualitas Audit, Struktur Kepemilikan (Manajerial, Institusional, Asing, dan Keluarga), variabel kontrol size, dan variabel kontrol leverage terhadap manajemen laba. Masing-masing variabel independen memiliki kontribusi untuk menjelaskan variabel dependen secara bersama-sama, hal ini berarti perusahaan dengan Kualitas Audit dan dengan kepemilikan (baik kepemilikan manajerial, institusional, asing dan keluarga) yang rendah maka manajemen laba akan meningkat. 1. Pengaruh Kualitas Audit terhadap Manajemen Laba Berdasarkan tabel 4.8 dapat diketahui bahwa kualitas audit berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap manajemen laba. Hasil ini menunjukkan bahwa hipotesis pertama (H1) yang merupakan pengujian antara kualitas audit berpengaruh terhadap manajemen laba ditolak. Artinya kualitas audit tidak meningkatkan kecenderungan manajemen melakukan manajemen laba. 2. Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Manajemen Laba Hasil hipotesis 2 (H2) menunjukkan bahwa kepemilikan manajerial memiliki pengaruh negatif namun tidak signifikan terhadap manajemen laba karna nilai koefisien kepemilikan manajerial dan mempunyai t hitung dengan taraf signifikansi sebesar di atas signifikansi 0,05.

18 69 Hasil penelitian tidak mendukung penelitian yang dilakukan Eddy Suranta dan Pratana Puspa Midiastuty (2005) menghasilkan kepemikan manajerial memiliki pengaruh negatif yang signifikan terhadap manajemen laba. Namun penelitian ini mendukung penelitian yang dilakukan oleh Gideon (2005) dan Okta (2010) yang menyatakan bahwa penerapan mekanisme kepemilikan manajerial kurang memberikan kontribusi dalam mengendalikan manajemen laba. 3. Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Manajemen Laba. Hasil pengujian terhadap hipotesis 3 (H3) menunjukkan bahwa komposisi kepemilikan institusional memiliki pengaruh negatif dan signifikan terhadap manajemen laba. Hal ini dapat dilihat dari nilai koefisien kepemilikan institusional serta nilai t hitung sebesar dengan nilai signifikansi 0.042, yang berarti bahwa kepemilikan institusi berpengaruh negatif terhadap manajemen laba. Arah koefisien negatif menunjukkan bahwa semakin tinggi kepemilikan institusional maka manajemen laba akan cenderung kecil. Hasil penelitian ini mendukung penelitian yang dilakukan Jensen dan Meckling (1976), yang menemukan adanya pengaruh negatif signifikan. Serta penelitian yang dilakukan oleh Cornett et al. (2006) yang menyatakan bahwa kepemilikan institusional berpengaruh negatif signifikan terhadap manajemen laba sehingga dapat menjadi kendala bagi perilaku oportunistik manajemen. Kepemilikan institusional akan membuat manajer merasa terikat untuk memenuhi target laba dari para investor, sehingga mereka akan tetap cenderung terlibat dalam tindakan manajemen laba.

19 70 Emiten yang dianalisis termasuk memiliki struktur kepemilikan yang terkonsentrasi pada suatu institusi yang biasanya memiliki saham yang cukup besar yang mencerminkan kekuasaan, sehingga mempunyai kemampuan untuk melakukan intervensi terhadap jalannya perusahaan dan mengatur proses penyusunan laporan keuangan. Akibatnya manajer terpaksa melakukan tindakan berupa manajemen laba untuk memenuhi keinginan pihak-pihak tertentu, diantaranya pemilik. Selain itu pandangan atau konsep dari Porter (dalam Theresia 2012) juga menyatakan bahwa institusional adalah pemilik yang lebih memfokuskan pada current earnings. Akibatnya manajer terpaksa untuk melakukan tindakan yang dapat meningkatkan laba jangka pendek, misalnya dengan melakukan manipulasi laba. 4. Pengaruh Kepemilikan Asing terhadap manajemen laba perusahaan. Hasil pengujian terhadap hipotesis 4 (H4) menunjukkan bahwa kepemilikan asing menunjukkan bahwa komposisi kepemilikan asing memiliki pengaruh positif dan tidak signifikan terhadap manajemen laba. Hal ini dapat dilihat dari nilai koefisian kepemilikan asing sebesar serta memiliki t hitung dengan nilai signifikansi diatas signifikasi 0,05. Dengan demikian hipotesis yang menyatakan bahwa kepemilikan asing berpengaruh negatif terhadap manajemen laba ditolak. Hasil penelitian ini mendukung penelitian Viska (2012) yang menyimpulkan bahwa kepemilikan asing negatif signifikan terhadap manajemen laba. Kepemilikan asing memiliki kelebihan karena memiliki akses yang lebih terhadap teknologi yang superior, terutama teknologi informasi untuk

20 71 pengumpulan dan penilaian informasi kuantitatif sehingga dapat mengurangi praktik manajemen laba. 5. Pengaruh Kepemilikan Keluarga terhadap manajemen laba perusahaan. Hasil pengujian terhadap hipotesis 5 (H5) menunjukkan bahwa komposisi kepemilikan keluarga memiliki pengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap manajemen laba. Hal ini dapat dilihat dari nilai koefisien kepemilikan keluarga serta nilai t hitung sebesar dengan nilai signifikansi 0.344, yang berarti bahwa kepemilikan institusi berpengaruh negatif terhadap manajemen laba. Arah koefisien negatif menunjukkan bahwa semakin tinggi kepemilikan keluarga maka manajemen laba akan cenderung kecil. Direktur independen dapat bekerja dengan optimal dikarenakan anggota keluarga yang berada dalam manajemen akan cenderung patuh dan menyampaikan informasi mengenai perusahaan secara lengkap kepada pemilik perusahan selaku prinsipal sehingga kecil kemungkinan terjadi konflik kepentingan serta asimetri informasi antara agen dan prinsipal. Namun, pengaruh positif kepemilikan keluarga itu tidak berlaku apabila keluarga tersebut hanya bertindak sebagai investor (Isakov dan Wesskopf, 2009). Menurut penelitian Isakof dan Wesskopf (2009) tersebut, kinerja perusahaan akan baik hanya jika anggota keluarga pemilik perusahaan terlibat secara aktif dalam pengelolaan perusahaan. Dalam penelitian Giovannini (2009) diketahui bahwa keberadaan direktur yang independen dan tidak memiliki hubungan dengan keluarga pemilik perusahaan akan meningkatkan kinerja saham. Direktur yang independen dan

21 72 tidak memiliki hubungan kekerabatan dengan keluarga pemilik akan bekerja dengan lebih profesional karena ia tidak melindungi kepentingan manapun. TABEL 4.11 RINGKASAN HASIL PENGUJIAN HIPOTESIS Kode Hipotesis Koef Uji T/ Kesimpulan Uji F H1 Kualitas audit berpengaruh negatif terhadap Ditolak manajemen laba perusahaan. H2 Kepemilikan manajerial berpengaruh negatif Ditolak terhadap Manajemen Laba perusahaan H3 Kepemilikan institusional berpengaruh negatif Diterima terhadap Manajemen Laba perusahaan H4 Kepemilikan asing berpengaruh negatif terhadap Ditolak Manajemen Laba perusahaan H5 Kepemilikan keluarga berpengaruh negatif terhadap manajemen laba perusahaan Ditolak