ANALISIS RASIO KEUANGAN PT. ULTRAJAYA MILK INDUSTRY & TRADING COMPANY TBK. BERDASARKAN LAPORAN KEUANGAN PERIODE

Transkripsi

1 107 ANALISIS RASIO KEUANGAN PT. ULTRAJAYA MILK INDUSTRY & TRADING COMPANY TBK. BERDASARKAN LAPORAN KEUANGAN PERIODE Oleh : Yosefa Program Magister Manajemen Pascasarjana Universitas Katolik Parahyangan yosefa.yosefa@yahoo.com Abstract PT. Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk. is one of the companies engaged in the manufacturing industry, the consumer goods industry sector, specifically in the sub sectors of food and beverages. In order to compete with similar companies, PT. Ultrajaya need to analyze the financial statements to determine the condition of the company. There are four types of financial ratios are analyzed in the study, namely: Liquidity Ratios, Activity Ratios, Profitability Ratios and Solvency Ratio. Based on the results of analysis show that PT. Ultrajaya have the ability to pay short-term debt that is good, the ability to use the asset reasonably efficient, the ability to avoid the risk of the debt that is very good, but poor ability to make a profit. Keywords: Financial Statements, Financial Ratios, PT. Ultrajaya Tbk. A. PENDAHULUAN Ada beberapa sektor yang terdapat dalam industri manufaktur, salah satunya adalah sektor industri barang konsumsi, dimana dalam sektor tersebut terdapat sub sektor makanan dan minuman. PT. Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk. merupakan salah satu perusahaan yang berada dalam sub sektor tersebut. Sejak berdiri tahun 1971, PT. Ultrajaya, hingga tahun 2016, tetap dapat bertahan dalam persaingan yang terjadi antara perusahaan yang berada di sub sektor yang sama. Agar dapat bertahan dalam persaingan yang semakin ketat, PT. Ultrajaya harus mengetahui perkembangan yang dialami perusahaan. Salah satu cara yang dapat dilakukan adalah dengan melakukan

2 108 analisis terhadap laporan keuangannya. Ada 2 hal yang umumnya dilihat dalam laporan keuangan, yaitu: Neraca dan Laporan Laba Rugi. Neraca memperlihatkan perubahan jumlah harta, hutang, dan modal suatu perusahaan. Sedangkan Laporan Laba Rugi memperlihatkan laba atau rugi yang didapat oleh perusahaan selama periode tertentu. Dalam melakukan analisis rasio keuangan, diperlukan nilai-nilai yang didapatkan dalam Neraca dan Laporan Laba tersebut. Terdapat 4 rasio yang dianalisis dalam rasio keuangan, yaitu: Rasio Likuiditas, Rasio Aktivitas, Rasio Profitabilitas, Rasio Solvabilitas. Rasio Likuiditas menunjukkan kemampuan perusahaan membayar hutang jangka pendek yang jatuh tempo. Untuk mengetahui seberapa efektif perusahaan dalam menggunakan sumberdaya yang dimilikinya, digunakan Rasio Aktivitas. Rasio Profitabilitas menunjukkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba. Untuk mengetahui kemampuan perusahaan membayar seluruh hutangnya, digunakan Rasio Solvabilitas. I. Rumusan Masalah Rumusan masalah dalam penelitian ini, yaitu: Bagaimana kondisi PT. Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk. dilihat dari segi analisis rasio keuangannya? II. Tujuan Penelitian Tujuan dari penelitian adalah untuk mengetahui kondisi PT. Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk. ditinjau dari rasio likuiditas, rasio aktivitas, rasio profitabilitas, dan rasio solvabilitas. III. Metodologi Penelitian Berikut ini metodologi penelitian yang dilakukan dalam penelitian ini. 1. Objek dan Subjek Penelitian PT. Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk. Terpilih sebagai objek penelitian karena PT. Ultrajaya merupakan perusahaan terkemuka yang telah go public. Subjek dalam penelitian ini adalah

3 109 analisis laporan keuangan pada PT. Ultrajaya. 2. Identifikasi dan Perumusan Masalah Setelah mendapatkan objek dan subjek penelitian, peneliti melihat masalah yang ada, lalu dilakukan pembuatan perumusan masalah. 3. Studi Literatur Studi literatur dilakukan dengan melihat buku, website, atau pun jurnal yang terkait dengan Laporan Keuangan dan Analisis Rasio Keuangan. 4. Pengumpulan Data Data yang dikumpulkan adalah Laporan Keuangan periode Oleh karena itu dapat dikatakan bahwa jenis data yang digunakan adalah data sekunder, yaitu data yang didapat dari sumber yang telah ada. 5. Pengolahan Data Pada tahap kelima ini dilakukan pengolahan data Laporan Keuangan tahun 2010 tahun Data tersebut diolah dengan melakukan perhitungan Analisis Rasio Keuangan. 6. Analisis Data Tahap keenam yang dilakukan adalah analisis terhadap data yang telah diolah. Analisis ini berupa interpretasi dari hasil perhitungan Analisis Rasio Keuangan. 7. Kesimpulan dan Saran Pada tahap terakhir dilakukan penarikan kesimpulan yang menjawab rumusan masalah serta dilakukan pemberian saran terkait dengan hasil Analisis Rasio Keuangan. IV. Tinjauan Pustaka 1). Laporan Keuangan Menurut Baridwan (2004), Laporan Keuangan merupakan ringkasan dari suatu proses pencatatan serta ringkasan dari transaksi-transaksi keuangan yang terjadi selama tahun buku yang bersangkutan. Laporan Keuangan dibuat oleh manajemen dengan tujuan untuk

4 110 mempertanggungjawabkan tugas-tugas yang dibebankan kepadanya oleh pemilik perusahaan. Disamping itu Laporan Keuangan dapat juga digunakan untuk memenuhi tujuan-tujuan lain, yaitu sebagai laporan kepada pihak-pihak diluar perusahaan. Berdasarkan definisi Laporan Keuangan, diketahui bahwa Laporan Keuangan digunakan oleh pihak-pihak yang berkepentingan. Menurut Hery (2012), pihak-pihak yang berkepentingan untuk menggunakan data dari Laporan Keuangan ada dua kategori, yaitu: a. Pemakai Internal (Internal Users), terdiri atas: Direktur dan Manager Keuangan, Direktur Operasional dan Manager Pemasaran, Manajer dan Supervisor Produksi, Pemakai Internal lainnya b. Pemakai Eksternal (Eksternal Users), terdiri atas: Investor (Penanam Modal), Kreditor, Pemerintah, Badan Pengawas Pasar Modal, Ekonom, Praktisi, dan Analis 2). Analisis Laporan Keuangan Tujuan melakukan Analisis Laporan Keuangan menurut Hanafi (2007) adalah untuk memberikan informasi mengenai kondisi keuangan perusahaan, dimana informasi ini menunjukkan perkembangan yang dialami perusahaan. Informasi ini sangat penting bagi pihak manajemen dalam melakukan evaluasi serta sebagai bahan pertimbangan guna pengambilan keputusan perencanaan dan evaluasi terhadap strategi perusahaan, khususnya terkait dalam bidang keuangan. 3). Analisis Rasio Keuangan Menurut Wira (2013), dalam analisis rasio keuangan hanya diperlukan dua jenis laporan yang terdapat dalam Laporan Keuangan, yaitu: Neraca dan Laporan Laba Rugi. Kasmir (2010) mengatakan ada empat rasio keuangan yang dapat digunakan dalam menganalisis Laporan

5 111 Keuangan suatu perusahaan, yaitu: a. Rasio Likuiditas Rasio likuiditas adalah rasio yang menunjukkan kemampuan perusahaan membayar hutang jangka pendek. Ada lima rasio likuiditas, antara lain: Rasio Lancar (Current Ratio) Rasio lancar menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya dengan aktiva lancar yang dimilikinya. Patokan umum bagi nilai Current Ratio adalah 2. Current Ratio = (Persamaan 1) Rasio Cepat (Quick Ratio) Current Assets 1 kali Current Liabilities Rasio cepat menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya dengan aktiva lancar yang tersedia dalam perusahaan tanpa memperhitungkan nilai persediaan (inventory). Patokan umum nilai Quick Ratio adalah 1. Quick Ratio = (Persamaan 2) Rasio Kas (Cash Ratio) Current Assets Inventory Current Liabilities 1 kali Rasio kas merupakan rasio yang mengukur seberapa besar uang kas yang tersedia untuk membayar hutang. Cash Ratio = (Persamaan 3) Cash Current Liabilities 100% Rasio Perputaran Kas (Cash Turn Over CTO) Rasio perputaran kas digunakan untuk mengukur tingkat kecukupan modal kerja perusahaan yang dibutuhkan dalam membayar hutang dan membiayai biaya-biaya yang berkaitan dengan penjualan.

6 112 CTO = (Persamaan 4) Net Sales 1 kali Total Equity Inventory to Net Working Capital (INWC) Rasio INWC digunakan untuk mengukur atau membandingkan antara jumlah persediaan yang ada dengan modal kerja perusahaan. INWC = Inventory Current Assets Current Liabilities 1 kali (Persamaan 5) b. Rasio Aktivitas Rasio aktivitas merupakan rasio yang mengukur efektivitas perusahaan dalam menggunakan aktiva yang dimilikinya. Ada lima rasio aktivitas, antara lain: Perputaran Piutang (Receivable Turn Over RTO) Rasio perputaran piutang menunjukkan jangka waktu penagihan piutang selama satu periode atau berapa kali dana yang ditanam dalam piutang berputar dalam satu periode. RTO = (Persamaan 6) Net Sales Average Net Trade Receivables 1 kali Perputaran Persediaan (Inventory Turn Over ITO) Rasio perputaran persediaan menunjukkan berapa kali dana yang ditanam dalam persediaan berputar dalam satu periode. ITO = Net Sales Inventory 1 kali (Persamaan 7) Perputaran Modal Kerja (Working Capital Turn Over WCTO) Rasio perputaran modal menunjukkan nilai keefektifan modal kerja perusahaan dalam satu periode. WCTO = (Persamaan 8) Net Sales Average Working Capital 1 kali

7 113 Fixed Assets Turn Over (FATO) Rasio FATO menunjukkan berapa kali dana yang ditanamkan dalam aktiva tetap berputar dalam satu periode. FATO = Net Sales 1 kali Fixed Assets (Persamaan 9) Perputaran Total Aktiva (Total Assets Turn Over TATO) Rasio TATO mengukur perputaran total aktiva yang dimiliki perusahaan dan mengukur besarnya jumlah penjualan yang diperoleh dari tiap rupiah aktiva. TATO = c. Rasio Profitabilitas Net Sales 1 kali Total Assets (Persamaan 10) Rasio profitabilitas adalah rasio yang mengukur kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan. Ada tiga rasio profitabilitas, antara lain: Net Profit Margin (NPM) Rasio NPM menunjukkan jumlah keuntungan bersih yang dihasilkan oleh penjualan dalam satu periode. NPM = (Persamaan 11) Net Profit Net Sales 100% Hasil Pengembalian Investasi (Return On Investment ROI) Rasio ROI menunjukkan jumlah keuntungan bersih yang diperoleh perusahaan dari penggunaan total aktiva pada satu periode. ROI = Net Profit Total Assets 100% (Persamaan 12) Hasil Pengembalian Ekuitas (Return On Equity ROE) ROE atau rentabilitas modal menunjukkan jumlah keuntungan bersih yang dihasilkan dari modal pada satu periode, dimana

8 114 keuntungan ini menjadi milik pemegang saham. ROE = Net Profit Total Equity 100% (Persamaan 13) d. Rasio Solvabilitas atau Leverage Rasio solvabilitas adalah rasio yang mengukur sejauh mana aktiva perusahaan dibiayai dengan hutang. Artinya seberapa besar beban hutang yang ditanggung perusahaan dibandingkan dengan aktivanya. Ada empat rasio solvabilitas, antara lain: Rasio Hutang Terhadap Total Aktiva (Debt to Assets Ratio DAR) DAR menunjukkan jumlah aktiva perusahaan yang dibeli dengan menggunakan hutang. DAR = (Persamaan 14) Total Debt Total Assets 100% Rasio Hutang Terhadap Ekuitas (Debt to Equity Ratio DER) DER menunjukkan seberapa besar jumlah modal yang dijadikan jaminan untuk hutang. Patokan umum nilai DER adalah < 100%. DER = (Persamaan 15) Total Debt Total Equity 100% Long-Term Debt to Equity Ratio (LTDER) LTDER menunjukkan seberapa besar jumlah modal yang dijadikan jaminan untuk hutang jangka panjang. LTDER = (Persamaan 16) Long Term Debt Total Equity 100% Times Interest Earned (TIE) Rasio TIE menunjukkan seberapa besar kemampuan perusahaan dalam memenuhi pembayaran bunga bagi kreditor. Secara logika, nilai TIE harus lebih besar 1, karena saat TIE = 1

9 Times 115 berarti laba perusahaan = 0 (nol). TIE = EBIT Interest 1 kali (Persamaan 17) V. Hasil Penelitian 1). Hasil Perhitungan Rasio Likuiditas Hasil perhitungan tingkat likuiditas perusahaan dengan menggunakan lima rasio likuiditas dapat dilihat pada Tabel 1. Perhitungan dalam Tabel 1 menggunakan Persamaan 1 5. Grafik untuk masing-masing rasio dapat dilihat pada Gambar 1. Tabel 1. Rasio Likuiditas PT. Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk. Tahun Current Ratio Quick Ratio Cash Ratio 80.22% 39.96% 90.40% 96.50% 99.66% Cash Turn Over Inventory to Net Working Capital % % 80.00% 60.00% Current Ratio Quick Ratio % 20.00% Cash Turn Over % Inventory to Net Working Capital Tahun Cash Ratio Gambar 1. Grafik Rasio Likuiditas PT. Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk. 2). Hasil Perhitungan Rasio Aktivitas Hasil perhitungan tingkat aktivitas perusahaan dengan menggunakan

10 Percentages Times 116 lima rasio aktivitas dapat dilihat pada Tabel 2. Perhitungan dalam Tabel 2 menggunakan Persamaan Grafik untuk masing-masing rasio dapat dilihat pada Gambar Tahun Receivable Turn Over Inventory Turn Over Working Capital Turn Over Fixed Assets Turn Over Total Assets Turn Over Gambar 2. Grafik Rasio Aktivitas PT. Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk. Tabel 2. Rasio Aktivitas PT. Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk. Tahun Receivable Turn Over Inventory Turn Over Working Capital Turn Over Fixed Assets Turn Over Total Assets Turn Over ). Hasil Perhitungan Rasio Profitabilitas Hasil perhitungan tingkat profitabilitas perusahaan dengan menggunakan tiga rasio profotabilitas dapat dilihat pada Tabel 3. Perhitungan dalam Tabel 3 menggunakan Persamaan Grafik untuk masing-masing rasio dapat dilihat pada Gambar % 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% Tahun Net Profit Margin Return On Investment Return On Equity Gambar 3. Grafik Rasio Profitabilitas PT. Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk.

11 Times 117 Tabel 3. Rasio Profitabilitas PT. Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk. Tahun Net Profit Margin 5.71% 4.82% 12.58% 9.40% 7.23% Return On Investment 5.35% 4.65% 14.60% 11.56% 9.71% Return On Equity 8.25% 7.22% 21.08% 16.13% 12.51% 4). Hasil Perhitungan Rasio Solvabilitas Hasil perhitungan tingkat solvabilitas perusahaan dengan menggunakan empat rasio solvabilitas dapat dilihat pada Tabel 4. Perhitungan dalam Tabel 4 menggunakan Persamaan Grafik untuk masing-masing rasio dapat dilihat pada Gambar 4. Tabel 4. Rasio Solvabilitas PT. Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk. Tahun Debt to Assets Ratio 35.16% 35.64% 30.75% 28.33% 22.35% Debt to Equity Ratio 54.22% 55.38% 44.39% 39.52% 28.78% Long-Term Debt to Equity Ratio 17.52% 12.06% 9.03% 8.07% 7.11% Times Interest Earned % 40.00% 20.00% 0.00% Tahun Debt to Assets Ratio Debt to Equity Ratio Long-Term Debt to Equity Ratio Times Interest Earned Gambar 4. Grafik Rasio Solvablitas PT. Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk.

12 118 B. PEMBAHASAN 1). Pembahasan Tentang Rasio Likuiditas Pada Gambar 1 terlihat bahwa rasio likuiditas PT. Ultrajaya berfluktuasi dan memiliki kecenderungan meningkat pada 3 tahun terakhir ( ). Rasio Lancar (Current Ratio) Nilai Current Ratio PT. Ultrajaya pada tahun 2010 sebesar 2 kali. Hal ini berarti setiap hutang lancar Rp 1,00 akan dijamin oleh aktiva sebesar Rp 2,00. Nilai Current Ratio pada tahun 2011 sebesar 1,52 kali, artinya terjadi penurunan sebesar 23,98% dari tahun sebelumnya. Nilai ini berada dibawah standar umum, yaitu 2. Penurunan nilai Current Ratio pada tahun 2011 menunjukkan bahwa aktiva lancar perusahaan kurang mampu menjamin hutang lancarnya dibanding tahun Penurunan terjadi karena PT. Ultrajaya meningkatkan jumlah hutang usahanya dalam mata uang asing sejumlah 2 kali lipat. Nilai Current Ratio pada tahun 2012 sebesar 2,02 kali, artinya terjadi peningkatan sebesar 32,7% dari tahun sebelumnya. Peningkatan nilai Current Ratio pada tahun 2012 menunjukkan bahwa aktiva lancar perusahaan mampu menjamin hutang lancarnya dibanding tahun Peningkatan terjadi karena PT. Ultrajaya meningkatkan jumlah kas dan setara kas serta piutang lain-lain (pihak ketiga dan pihak berelasi) sebesar 2 kali lipat. Nilai Current Ratio berfluktuasi, cenderung meningkat di tahun Rasio Cepat (Quick Ratio) Nilai Quick Ratio PT. Ultrajaya pada tahun 2010 sebesar 1,25 kali. Hal ini berarti setiap hutang lancar Rp 1,00 akan dijamin oleh aktiva lancar tanpa persediaan sebesar Rp 1,25. Nilai Quick Ratio pada tahun 2011 sebesar 0,91 kali, artinya terjadi penurunan sebesar 6,94% dari tahun Nilai ini berada dibawah standar umum, yaitu 1. Pada tahun 2011, PT. Ultrajaya kurang mampu menjamin hutang jangka

13 119 pendeknya karena PT. Ultrajaya meningkatkan jumlah hutang usahanya dalam mata uang asing sejumlah 2 kali lipat. Nilai Quick Ratio pada tahun 2012 sebesar 1,45 kali, artinya terjadi peningkatan sebesar 59,07% dari tahun sebelumnya. Peningkatan nilai Quick Ratio pada tahun 2012 menunjukkan bahwa aktiva lancar perusahaan mampu menjamin hutang lancarnya dibanding tahun Peningkatan terjadi karena PT. Ultrajaya meningkatkan jumlah kas dan setara kas serta piutang lain-lain (pihak ketiga dan pihak berelasi) sebesar 2 kali lipat. Nilai Quick Ratio berfluktuasi, cenderung meningkat di tahun Rasio Kas (Cash Ratio) Nilai Cash Ratio PT. Ultrajaya pada tahun 2010 sebesar 80,22%. Hal ini berarti setiap hutang lancar Rp 1,00 akan dijamin oleh kas dan setara kas sebesar Rp 0,8. Nilai Cas Ratio pada tahun 2011 sebesar 39,96%, artinya terjadi penurunan sebesar 50,19% dari tahun Penurunan terjadi karena PT. Ultrajaya meningkatkan jumlah hutang usahanya dalam mata uang asing sejumlah 2 kali lipat dari tahun sebelumnya. Nilai Cash Ratio pada tahun 2012 sebesar 90,40%, artinya terjadi peningkatan sebesar 126,23% dari tahun Peningkatan terjadi karena PT. Ultrajaya meningkatkan jumlah kas dan setara kas sebesar 2 kali lipat dari tahun sebelumnya. Nilai Cash Ratio berfluktuasi, cenderung mengalami peningkatan di tahun Rasio Perputaran Kas (Cash Turn Over CTO) Nilai CTO PT. Ultrajaya pada tahun 2010 sebesar 1,45 kali. Hal ini berarti setiap modal Rp 1,00 akan dijamin oleh penjualan sebesar Rp 1,45. Nilai CTO pada tahun 2011 sebesar 1,5 kali, artinya terjadi peningkatan sebesar 3,73% dari tahun Peningkatan terjadi karena PT. Ultrajaya meningkatkan jumlah penjualan lokal yang lebih banyak dibanding peningkatan penjualan ekspor. Nilai CTO meningkat di tahun

14 120 Inventory to Net Working Capital (INWC) Nilai INWC PT. Ultrajaya pada tahun 2010 sebesar 0,75 kali. Hal ini berarti setiap pengurangan aktiva lacar oleh hutang lancar sebesar Rp 1,00 akan dijamin oleh persediaan sebesar Rp 0,75. Nilai INWC pada tahun 2011 sebesar 1,16 kali, artinya terjadi peningkatan sebesar 55,54% dari tahun Peningkatan terjadi karena PT. Ultrajaya meningkatkan jumlah hutang usahanya dalam mata uang asing sejumlah 2 kali lipat. Nilai INWC pada tahun 2012 sebesar 0,55 kali, artinya terjadi penurunan sebesar 52,44% dari tahun Penurunan terjadi karena PT. Ultrajaya meningkatkan jumlah kas dan setara kas sebesar 2 kali lipat. Nilai INWC meningkat di tahun ). Pembahasan Tentang Rasio Aktivitas Gambar 2 menunjukkan rasio aktivitas PT. Ultrajaya berfluktuasi dimana RTO, FATO, dan TATO cenderung meningkat serta ITO dan WCTO cenderung menurun. Perputaran Piutang (Receivable Turn Over RTO) Nilai RTO PT. Ultrajaya pada tahun 2010 sebesar 9,85 kali. Hal ini berarti dana yang tertanam dalam piutang berputar 9,85 kali dalam 1 tahun. Nilai RTO pada tahun 2011 sebesar 8,23 kali, artinya terjadi penurunan sebesar 16,45% dari tahun Penurunan terjadi karena PT. Ultrajaya meningkatkan jumlah piutang usaha yang jatuh tempo hari sebesar 16 kali lipat dari tahun Nilai RTO keseluruhan cenderung meningkat. Perputaran Persediaan (Inventory Turn Over ITO) Nilai ITO PT. Ultrajaya pada tahun 2011 sebesar 5,71 kali. Hal ini berarti dana yang tertanam dalam persediaan berputar 5,71 kali dalam 1 tahun. Nilai ITO pada tahun 2012 sebesar 8,41 kali, artinya terjadi peningkatan sebesar 47,38% dari tahun Hal ini dikarenakan peningkatan jumlah penjualan yang lebih besar dibanding peningkatan jumlah persediaan. Nilai ITO pada tahun 2013 sebesar 6,47 kali,

15 121 artinya terjadi penurunan sebesar 23,08% dari tahun Penurunan terjadi karena PT. Ultrajaya meningkatkan jumlah bahan baku 2 kali lipat dari tahun Nilai ITO berfluktuasi, cenderung mengalami penurunan di tahun Perputaran Modal Kerja (Working Capital Turn Over WCTO) Nilai WCTO PT. Ultrajaya pada tahun 2010 sebesar 3,93 kali. Semakin besar nilai WCTO, semakin efektif perusahaan menggunakan modal. Nilai WCTO pada tahun 2011 sebesar 6,64 kali, artinya terjadi peningkatan sebesar 68,82% dari tahun Hal ini dikarenakan peningkatan jumlah penjualan yang lebih besar dibanding penurunan rata-rata modal kerja. Nilai WCTO pada tahun 2012 sebesar 4,66 kali, artinya terjadi penurunan sebesar 29,92% dari tahun Penurunan terjadi karena PT. Ultrajaya meningkatkan jumlah kas dan setara kas serta piutang lain-lain (pihak ketiga dan pihak berelasi) sebesar 2 kali lipat dari tahun 2011, dimana hal ini meningkatkan rata-rata modal kerja karena modal kerja merupakan hasil pengurangan aktiva lancar dengan hutang lancar. Nilai WCTO berfluktuasi, cenderung mengalami penurunan di tahun Fixed Assets Turn Over (FATO) Nilai FATO PT. Ultrajaya pada tahun 2010 sebesar 2 kali. Hal ini berarti dana yang tertanam dalam aktiva tetap berputar 2 kali dalam 1 tahun. Nilai FATO pada tahun 2011 sebesar 1,97 kali, artinya terjadi penurunan sebesar 1,55% dari tahun Hal ini dikarenakan peningkatan jumlah aktiva tetap yang lebih besar dibanding peningkatan penjualan. Nilai FATO berfluktuasi, cenderung meningkat di tahun Perputaran Total Aktiva (Total Assets Turn Over TATO) Nilai TATO PT. Ultrajaya pada tahun 2011 sebesar 0,96 kali. Hal ini berarti dana yang tertanam dalam total aktiva berputar 0,96 kali dalam 1 tahun. Nilai FATO pada tahun 2012 sebesar 1,16 kali, artinya terjadi

16 122 peningkatan sebesar 20,31% dari tahun Hal ini dikarenakan peningkatan jumlah penjualan yang lebih besar dibanding peningkatan total aktiva. Nilai TATO mengalami peningkatan di tahun ). Pembahasan Tentang Rasio Profitabilitas Pada Gambar 3 terlihat bahwa rasio profitabilitas PT. Ultrajaya berfluktuasi dan memiliki kecenderungan menurun pada 3 tahun terakhir ( ). Net Profit Margin (NPM) Nilai NPM PT. Ultrajaya pada tahun 2010 sebesar 5,71%. Hal ini berarti setiap penjualan Rp 1,00 akan menghasilkan laba bersih sebesar Rp 0,057. Nilai NPM pada tahun 2011 sebesar 4,82%, artinya terjadi penurunan sebesar 15,57% dari tahun Hal ini dikarenakan peningkatan jumlah penjualan yang lebih besar dibanding peningkatan laba bersih. Nilai NPM berfluktuasi, cenderung mengalami penurunan di tahun Hasil Pengembalian Investasi (Return On Investment ROI) Nilai ROI PT. Ultrajaya pada tahun 2010 sebesar 5,35%. Hal ini berarti setiap total aktiva sebesar Rp 1,00 akan menghasilkan laba bersih sebesar Rp 0,053. Nilai ROI pada tahun 2011 sebesar 4,65%, artinya terjadi penurunan sebesar 13,08% dari tahun Penurunan terjadi karena PT. Ultrajaya meningkatkan jumlah pajak dibayar dimuka (PPh Badan dan PPh Pasal 32), meningkatkan jumlah hewan ternak produksi (sapi perah), dan meningkatkan jumlah aktiva lain (uang muka pembelian mata uang asing). Nilai ROI berfluktuasi, cenderung mengalami penurunan di tahun Hasil Pengembalian Ekuitas (Return On Equity ROE) Nilai ROE PT. Ultrajaya pada tahun 2010 sebesar 8,25%. Hal ini berarti setiap modal sebesar Rp 1,00 akan menghasilkan laba bersih sebesar Rp 0,083. Nilai ROE pada tahun 2011 sebesar 7,22%, artinya terjadi penurunan sebesar 12,42% dari tahun Penurunan terjadi

17 123 karena PT. Ultrajaya meningkatkan saldo laba. Nilai ROE berfluktuasi dan cenderung mengalami penurunan di tahun ). Pembahasan Tentang Rasio Solvabilitas Pada Gambar 4 terlihat bahwa rasio solvabilitas PT. Ultrajaya berfluktuasi dan memiliki kecenderungan menurun (DAR, DER, LTDER) serta kecenderungan meningkat (TIE). Rasio Hutang Terhadap Total Aktiva (Debt to Assets Ratio DAR) Nilai DAR PT. Ultrajaya pada tahun 2010 sebesar 35,16%. Hal ini berarti Rp 0,35 dari setiap total aktiva dibiayai oleh hutang. Nilai DAR pada tahun 2011 sebesar 35,64%, artinya terjadi peningkatan sebesar 1,38% dari tahun Peningkatan terjadi karena PT. Ultrajaya meningkatkan jumlah hutang usahanya dalam mata uang asing dan meningkatkan jumlah kewajiban pajak tangguhan induk perusahaan. Nilai DAR pada tahun 2012 sebesar 30,75%, artinya terjadi penurunan sebesar 13,74% dari tahun Penurunan terjadi karena PT. Ultrajaya meningkatkan jumlah kas dan setara kas serta piutang lainlain (pihak ketiga dan pihak berelasi) sebesar 2 kali lipat dari tahun sebelumnya. Nilai DAR berfluktuasi, cenderung mengalami penurunan di tahun Rasio Hutang Terhadap Ekuitas (Debt to Equity Ratio DER) Nilai DER PT. Ultrajaya pada tahun 2010 sebesar 54,22 %. Hal ini berarti Rp 0,54 dari setiap modal dibiayai oleh hutang. Nilai DER pada tahun 2011 sebesar 55,38%, artinya terjadi peningkatan sebesar 2,15% dari tahun Peningkatan terjadi karena PT. Ultrajaya meningkatkan jumlah hutang usahanya dalam mata uang asing dan meningkatkan jumlah kewajiban pajak tangguhan induk perusahaan. Nilai DER pada tahun 2012 sebesar 44,39%, artinya terjadi penurunan sebesar 19,84% dari tahun Penurunan terjadi karena PT. Ultrajaya meningkatkan saldo laba. Nilai DER berfluktuasi, cenderung mengalami penurunan di tahun

18 124 Long-Term Debt to Equity Ratio (LTDER) Nilai LTDER PT. Ultrajaya pada tahun 2010 sebesar 17,52%. Hal ini berarti Rp 0,18 dari setiap modal dibiayai oleh hutang jangka panjang. Nilai LTDER pada tahun 2011 sebesar 12,06%, artinya terjadi penurunan sebesar 31,15% dari tahun Penurunan total hutang jangka panjang terjadi karena PT. Ultrajaya telah membayar sebagian besar hutang bank dan hutang sewa jangka panjang. Nilai LTDER menurun di tahun Times Interest Earned (TIE) Nilai TIE PT. Ultrajaya pada tahun 2011 sebesar 2,83 kali. Semakin besar nilai TIE, semakin besar kemampuan perusahaan dalam membayar bunga bagi kreditor. Nilai TIE dari tahun berfluktuasi dan sudah sesuai dengan standar. C. KESIMPULAN DAN SARAN Kesimpulan Berdasarkan hasil analisis didapat kesimpulan berikut: PT. Ultrajaya memiliki kemampuan perusahaan membayar hutang jangka pendek yang baik, kemampuan dalam penggunaan aktiva sudah cukup efisien, dan kemampuan terhindar dari resiko terhadap hutang sangat baik, tetapi memiliki kekurangan terkait kemampuan dalam mencari keuntungan. Saran PT. Ultrajaya disarankan agar meningkatkan keakuratan dalam penentuan jumlah penjualan, jumlah aktiva, dan jumlah modal.

19 125 Daftar Pustaka Baridwan, Zaki Intermediate Accounting. Fakultas Ekonomi UGM, Yogyakarta. Hanafi, M. Mamduh dan Halim, Abdul Analisa Laporan Keuangan. UPP STIM YKPN, Yogyakarta. Kasmir Analisis Laporan Keuangan, Cetakan Ke-3. PT. Rajagrafindo Persada, Jakarta. Hery Analisis Laporan Keuangan. PT. Bumi Aksara, Jakarta. Wira, Variyetmi Analisis Dampak Rasio Keuangan Terhadap Likuiditas Saham Pada Indsutri Otomotif di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen dan Kewirausahawan, vol. 4, no. 1, Januari 2013, p