PENGARUH PENGUMUMAN DIVIDEN TERHADAP FLUKTUASI HARGA SAHAM DI BURSA EFEK INDONESIA

Transkripsi

1 PENGARUH PENGUMUMAN DIVIDEN TERHADAP FLUKTUASI HARGA SAHAM DI BURSA EFEK INDONESIA SKRIPSI Dajukan Sebaga Salah Satu Syarat Untuk menyelesakan Program Sarjana ( S1) Pada Sekolah Tngg Ilmu Ekonom Nahdlatul Ulama Dsusun Oleh : NUR FATIYAH NIM SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI NAHDLATUL ULAMA JEPARA 2008

2

3

4 ABSTRAKSI Pasar modal sebaga sarana mobltas dana yang bersumber dar masyarakat ke berbaga sektor yang membutuhkan, memankan peranan pentng dalam perekonoman. Salah satunya adalah menyedakan fasltas nformas yang dapat dandalkan agar dapat memperlancar upaya pencapaan tujuan dar phakphak yang berkepentngan d dalamnya. Phak-phak yang berkepentngan tersebut yatu phak yang memlk kelebhan dana (lender) dan phak yang kekurangan dana (borrower). Salah satu nformas tersebut adalah laporan laba dan pengumuman dvden, kedua pengumuman tersebut merupakan snyal yang sangat pentng bag nvestor. Informas yang dberkan oleh pasar modal dharapkan dapat memberkan tngkat lkudtas yang lebh tngg kepada kedua belah phak. Keputusan nvestas sebaga salah satu dar kegatan ekonom senantasa dlput oleh ketdakpastan d pasar modal lebh besar darpada d lembaga lannya, sehngga nvestor memerlukan nformas yang dapat dandalkan dan tepat waktu. Dalam rangka untuk mengurang atau memnmalsas ketdakpastan tersebut. Tujuan peneltan n adalah untuk melhat dan menganalsa apakah terdapat perubahan harga saham d sektar pengumuman dvden dengan d luar pengumuman dvden yang dlakukan oleh pemegang saham. Sampel peneltan yang dgunakan adalah 25 sampel perusahaan aktf yang melakukan pembagan dvden pada tahun Har pengamatan (event wndow) dalam peneltan n adalah 21 har yatu 10 har sebelum pengumuman, pada saat pengumuman, dan 10 har setelah pengumuman dvden. Analss yang dgunakan adalah uj beda (uj t), untuk menguj hpotess. Data yang dgunakan dalam peneltan n adalah data harga saham pada saat penutupan (closng prce), Indeks Harga Saham Gabungan, return saham haran, dan return pasar haran. Hasl peneltan menunjukkan bahwa terdapat abnormal return postf yang sgnfkan yang terjad pada beberapa har saja sebelum pengumuman dvden. Hal n merupakan reaks postf dar nvestor terhadap pengumuman dvden, kejadan n menunjukkan bahwa pengumuman dvden merupakan nformas yang berguna sehngga dmanfaatkan oleh nvestor untuk membel saham. Tetap secara gars besar, hasl dar peneltan n menunjukkan bahwa tdak terdapat abnormal return yang sgnfkan sebelum dan sesudah pengumuman dvden. Hal n memberkan art bahwa nformas pengumuman dvden yang dbagkan emten selama tahun 2007 tdak cukup memberkan muatan nformas tentang prospek menngkatnya pendapatan emten d masa yang akan datang. v

5 KATA PENGANTAR Alhamdulllah Robbl 'Alamn. Puj syukur penuls panjatkan kehadrat Allah swt. yang telah melmpahkan rahmat dan karuna-nya dengan tada hent sehngga penuls dapat menyelesakan skrps dengan judul "Pengaruh Pengumuman Dvden Terhadap Fluktuas Harga Saham d Bursa Efek Indonesa" dengan bak. Penulsan skrps n merupakan salah satu syarat untuk menyelesakan program Sarjana (S1) pada Sekolah Tngg Ilmu Ekonom Nahdlatul Ulama Jepara. Penyusunan skrps n tdak lepas dar bmbngan, bantuan, dan dorongan bak secara sprtual maupun materal dar berbaga phak. Penuls menyadar bahwa hal tersebut sangatlah berart hngga selesanya skrps n. Untuk tu segenap hormat dan terma kash yang sebesar-besarnya penuls sampakan kepada : 1. Bapak Drs. Dul Mu'd, M.S., Akt., selaku dosen pembmbng I yang telah banyak memberkan saran, masukan, bmbngan dan motvas sehngga penuls dapat menyelesakan skrps n dengan bak. 2. Bapak Badaruddn Latf, SE., M.S., selaku dosen pembmbng II yang dengan keteltannya telah mendukung terselesanya skrps n pada waktunya. 3. Ibu Ada Nahar, SE., M.S, selaku dosen wal yang telah memberkan saran dan dukungannya sehngga penuls lebh besemangat. 4. Semua dosen d Sekolah Tngg Ilmu Ekonom Nahdlatul Ulama Jepara yang telah membekal penuls dengan lmu yang bermanfaat. v

6 5. Keluarga besarku yang selalu memberkan motvas moral dan sprtual untuk menyelesakan skrps n. 6. Buat suam dan anakku tercnta, yang telah membuat penuls tetap semangat dalam menyelesakan semua tugas. 7. Semua phak yang tdak dapat dsebutkan satu per satu yang juga telah membantu penuls dalam menyelesakan skrps n bak secara langsung maupun tdak langsung. Semoga segala bentuk bantuan yang telah dberkan mendapat balasan yang berlpat dar Allah swt. Penuls menyadar bahwa karya n mash jauh dar sempurna, oleh karena tu penuls mengharap dan mengharga setap krtk dan saran yang membangun dar berbaga phak dem penulsan yang lebh bak d masa mendatang. Atas krtk dan sarannya, penuls menyampakan terma kash dengan segenap kerendahan dan ketulusan hat. Semoga penulsan skrps n dapat memberkan manfaat bag semua phak yang berkepentngan. Penuls, Nur Fatyah

7 DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL... HALAMAN PENGESAHAN/PERSETUJUAN... ABSTRAKSI... KATA PENGANTAR... DAFTAR TABEL... DAFTAR GAMBAR... v x x DAFTAR LAMPIRAN... x BAB I : PENDAHULUAN Latar Belakang Masalah Perumusan Masalah Tujuan Peneltan Manfaat Peneltan Sstematka Penulsan... 7 BAB II : TINJAUAN PUSTAKA Landasan Teor Pengertan Pasar Modal Efsens Pasar Modal Pengertan Dvden Kebjakan Dvden... 15

8 Pemecahan Saham (Stock Splt) Pembelan Kembal Saham Beredar (Treasury Stock) Teor Tentang Kebjakan Dvden Prosedur Pembayaran Dvden Peneltan Terdahulu Kerangka Pemkran Hpotess Peneltan BAB III : METODE PENELITIAN Varabel Peneltan dan Defns Operasonal Sampel Peneltan Jens dan Sumber Data Metode Pengumpulan Data Metode Analss BAB IV : HASIL DAN PEMBAHASAN Deskrps Objek Peneltan Sejarah Sngkat Perkembangan Pasar Modal Gambaran Umum Perusahaan Sampel Analss Data dan Pembahasan Analss Data Pembahasan Hasl Peneltan... 61

9 BAB V : PENUTUP Kesmpulan Keterbatasan Peneltan Saran-Saran DAFTAR PUSTAKA x

10 DAFTAR TABEL Tabel 4.1. Kode Saham dan Tanggal Pengumuman Dvden Tabel 42. Pengelompokan Perusahaan Sampel Menurut Jens Sektor Tabel 4.3. Prosentase Sampel Perusahaan Menurut Jens Sektor Tabel 4.4. Total Asset Perusahaan Sampel Tabel 4.5. Total Hutang Perusahaan Sampel Tabel 4.6. Total Ekutas Perusahaan Sampel Tabel 4.7. Laba Bersh Perusahaan Sampel Tabel 4.8. Average Abnormal Return dan t Htung 59 Tabel 4.9. Hasl Pengujan Rata-Rata Abnormal Return Saham Sebelum dan Sesudah Pengumuman Dvden.. 61 x

11 DAFTAR GAMBAR Gambar 2.1. Kerangka Pemkran 30

12 DAFTAR LAMPIRAN Lampran 1 Kode Saham dan Tanggal Pengumuman Dvden Lampran 2 Rngkasan Gambaran Umum Perusahaan Sampel Lampran 3 Hasl Perhtungan Actual Return (Rt) Lampran 4 Hasl Perhtungan Return Pasar Haran (Rmt) Lampran 5 Hasl Perhtungan Abnormal Return (RTN) Lampran 6 Hasl Perhtungan Uj t Rata-Rata Abnormal Return Saham. 72