Disusun Oleh : EMI KURNIAWATI B

Transkripsi

1 ANALISIS PENGARUH NILAI TUKAR (KURS) DOLAR AMERIKA / RUPIAH (US$/RP), INFLASI, BI RATE, DAN JUMLAH UANG BEREDAR TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2013 NASKAH PUBLIKASI Diajukan Untuk Memenuhi Tugas Dan Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta Disusun Oleh : EMI KURNIAWATI B FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA 2015

2

3 ANALISIS PENGARUH NILAI TUKAR (KURS) DOLAR AMERIKA / RUPIAH (US$/RP), INFLASI, BI RATE, DAN JUMLAH UANG BEREDAR TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2013 Disusun oleh: Emi Kurniawati B ABSTRAKSI Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh variabel independen Kurs, Inflasi, BI Rate, dan JUB terhadap Harga Saham pada perusahaan Perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan menemukan variabel manakah yang mempunyai pengaruh dominan terhadap Harga Saham. Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan Uji Asumsi Klasik & Uji Regresi Linear Berganda, sedangkan untuk pengujian hipotesisnya menggunakan uji koefisien determinasi (R 2 ), uji satistik t dan uji statistik F. Hasil penelitian menunjukkan bahwa pada uji t variabel Inflasi dan BI Rate berpengaruh secara signifikan terhadap Harga Saham pada perusahaan Perbankan. Sedangkan variabel Nilai Tukar dan Jumlah Uang Beredar tidak berpengaruh secara signifikan terhadap Harga Saham. Dari hasil analisis uji t menunjukkan bahwa variabel BI Rate merupakan variabel yang dominan pengaruhnya terhadap Harga Saham. Kata kunci : Nilai Tukar (Kurs) Dolar Amerika/Rupiah, Inflasi, BI rate, Jumlah Uang Beredar, Harga Saham.

4 A. Pendahuluan Faktor yang dapat mempengaruhi kegiatan pasar modal suatu Negara adalah kondisi makro ekonomi dan stabilitas politik suatu Negara tersebut misalnya kurs valuta asing (valas), cadangan devisa, inflasi, tingkat suku bunga deposito, produk domestik bruto, jumlah uang yang beredar. Lingkungan makroekonomi adalah lingkungan yang mempengaruhi kinerja operasional bagi sebuah perusahaan. Penentu kurs rupiah terhadap valuta asing merupakan hal yang penting bagi pelaku pasar modal di Indonesia, karena kurs valas sangat mempengaruhi jumlah biaya yang akan dikeluarkan dan besar biaya yang akan diperoleh dalam transaksi saham dan surat berharga di bursa pasar modal. Kenaikan harga faktor produksi juga akan meningkatkan biaya modal perusahaan, sehingga pengaruh dari kenaikan laju inflasi yang tidak diantisipasi tersebut akan menurunkan harga saham (Lestari, 2005). Terkendalinya laju inflasi akan mempengaruhi tingkat suku bunga yang akan mengalami penurunan. Jumlah uang beredar dari tahun mengalami peningkatan dengan presentase pertumbuhan yang berfluktuasi (Dani Ernawati, 2014). Berdasarkan pemaparan di atas, maka peneliti tertarik untuk meneliti lebih dalam mengenai perubahan harga saham di BEI. Maka peneliti mengambil judul ANALISIS PENGARUH NILAI TUKAR (KURS) DOLAR AMERIKA/ RUPIAH (US$/ Rp), INFLASI, BI RATE, DAN JUMLAH UANG BEREDAR (M2) TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE B. Rumusan Masalah Berdasarkan latar belakang masalah diatas, maka yang menjadi rumusan masalah dalam penelitian ini adalah:

5 1. Apakah variabel nilai tukar (kurs) dolar Amerika berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2013? 2. Apakah variabel inflasi berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2013? 3. Apakah variabel BI rate berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan perbankan di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2013? 4. Apakah variabel jumlah uang beredar (M2) berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2013? 5. Manakah variabel independen yang paling dominan berpengaruh secara signifikan terhadap variabel dependen Harga Saham pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2013? C. Tujuan Penelitian Bertolak pada latar belakang permasalahan diatas maka tujuan dari diadakannya penelitian ini adalah: 1. Untuk mengetahui pengaruh variabel nilai tukar (kurs) dolar Amerika terhadap harga saham pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun Untuk mengetahui pengaruh variabel inflasi terhadap harga saham pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun Untuk mengetahui pengaruh variabel BI rate terhadap harga saham pada perusahaan perbankan di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun Untuk mengetahui pengaruh variabel jumlah uang beredar (M2) terhadap harga saham pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2013.

6 5. Untuk mengetahui variabel mana yang paling dominan berpengaruh terhadap variabel harga saham pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun D. Landasan Teori Menurut Suad Husnan (2003:3), pengertian pasar modal adalah pasar untuk berbagai instrument keuangan (atau sekuritas) jangka panjang yang bisa diperjual belikan, baik dalam bentuk hutang ataupun modal sendiri, baik yang diterbitkan oleh pemerintah, public authorities, maupun perusahaan swasta. 1. Harga Saham Darmaji dan Hendi M. Fakhrudin (2001:5) mendefinisikan saham sebagai tanda penyertaan atau pemilikan seorang atau badan dalam suatu perusahaan terbuka. Harga Saham menurut Suad Husnan dan Eny Pudjiastuti (2004: 151) merupakan nilai sekarang (Present Value) dari penghasilan yang akan diterima oleh pemodal dan diterima oleh pemodal di masa yang akan datang. Menurut Purnomo, dkk (2013, 23) faktor faktor yang mempengaruhi fluktuasi harga saham disebabkan oleh dua faktor yaitu: a. Faktor Mikroekonomi (kinerja perusahaan, kinerja industry di mana perusahaan tersebut bergerak, perubahan manajemen perusahaan, produktivitas karyawan, harga bahan baku, ketersediaan bahan baku, prospek penjualan, dan lain-lain). b. Faktor makroekonomi (tingkat suku bunga, inflasi, nilai tukar, kondisi ekonomi dunia). c. Faktor nonekonomi (seperti kondisi sosial-politik dan faktor lainnya). 2. Nilai Tukar (Kurs) Kurs (exchange rate) adalah jumlah mata uang tertentu yang dapat ditukar terhadap suatu unit mata uang lain (jose rizal joesoef, 2008). Menurut Kuncoro (2001: 26-31), ada beberapa sistem kurs mata uang yang berlaku di perekonomian internasional, yaitu:

7 a. Sistem kurs mengambang (floating exchange rate) b. Sistem kurs tertambat (pegged exchange rate). c. Sistem kurs tertambat merangkak (crawling pegs). d. Sistem sekeranjang mata uang (basket of currencies). e. Sistem kurs tetap (fixed exchange rate). 3. Inflasi Menurut Muana Nanga 2005, inflasi adalah suatu gejala dimana tingkat harga umum mengalami kenaikan secara terus menerus. Menurut muana nanga 2005, inflasi terjadi di dalam perekonomian memiliki beberapa dampak atau akibat sebagai berikut: a. Pertama inflasi dapat mendorong terjadinya redistribusi pendapatan diantara anggota masyarakat, dan inilah yang disebut efek redistribusi dari inflasi. b. Kedua inflasi dapat menyebabkan penurunan dalam efisiensi ekonomi. c. Ketiga inflasi juga dapat menyebabkan perubahan-perubahan di dalam output dan kesempatan kerja dengan cara yang lebih langsung yaitu dengan memotivasi perusahaan untuk memproduksi lebih atau kurang dari yang telah dilakukan. d. Keempat inflasi dapat menciptakan suatu lingkungan yang tidak stabil bagi keputusan ekonomi. 4. BI Rate Pengertian dari BI Rate adalah suku bunga kebijakan yang mencerminkan sikap atau stance kebijakan moneter yang ditetapkan oleh bank Indonesia dan diumumkan kepada publik (website Bank Indonesia). BI Rate diumumkan oleh Dewan Gubernur Bank Indonesia setiap Rapat Dewan Gubernur bulanan dan diimplementasikan pada operasi moneter yang dilakukan Bank Indonesia melalui pengelolaan likuiditas (liquidity management) di pasar uang untuk mencapai sasaran operasional kebijakan moneter.

8 5. Jumlah Uang Beredar Menurut Ana Ocktaviana (2007: 27), jumlah uang beredar adalah nilai keseluruhan uang yang berada di tangan masyarakat. Jumlah uang beredar dalam arti sempit (narrow money) adalah jumlah uang beredar yang terdiri atas uang kartal dan uang giral. Menurut P. Eko Prasetyo (2011) Ukuran yang paling umum digunakan dalam mempelajari jenis uang beredar dampaknya terhadap perekonomian hampir di sebagian besar Negara di dunia ini termasuk di Indonesia adalah jenis M1 dan M2. E. Kerangka Pemikiran Nilai Tukar (X 1 ) Inflasi (X 2 ) BI Rate (X 3 ) Harga Saham (Y) Jumlah Uang Beredar (X 4 ) Sumber : Konsep Penelitian Yang Akan Diolah Berdasarkan kerangka pemikiran penelitian ini menggunakan variabel independen nilai tukar (kurs) sebagai (X 1 ), inflasi sebagai (X 2 ), BI rate (X 3 ), dan jumlah uang beredar sebagai (X 4 ) berpengaruh terhadap harga saham (Y) sebagai variabel dependennya pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode F. Penelitian Terdahulu Penelitian Dani Ernawati tahun 2014 tentang pengaruh nilai tukar (kurs) dolar Amerika/ Rupiah, inflasi, tingkat suku bunga SBI dan jumlah uang beredar terhadap IHSG di BEI periode Hasil penelitian

9 menunjukan terdapat pengaruh negatif dan signifikan antara nilai tukar terhadap IHSG, ada pengaruh positif dan signifikan antara inflasi terhadap IHSG, ada pengaruh negatif dan signifikan antara tingkat suku bunga SBI terhadap IHSG, ada pengaruh positif dan signifikan antara jumlah uang beredar terhadap IHSG, ada pengaruh secara bersama sama dan signifikan antara nilai tukar (kurs), inflasi, tingkat suku bunga SBI, jumlah uang beredar terhadap IHSG, dan ada pengaruh dominan antara nilai tukar (kurs) terhadap IHSG. Hasil penelitian lain dari Arseptin Ari Nugraeni (2009) tentang analisis pengaruh inflasi, nilai tukar, dan tingkat suku bunga terhadap harga saham perbankan periode menyatakan ada pengaruh inflasi, nilai tukar dan tingkat suku bunga terhadap harga saham perbankan secara bersama-sama, variabel nilai tukar mempunyai pengaruh dominan terhadap harga saham perbankan, inflasi mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham perbankan, nilai tukar (kurs) mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham perbankan, dan variabel tingkat suku bunga tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham perbankan. G. Metode Penelitian 1. Jenis Penelitian Jenis penelitian yang digunakan dalam penelitian ini merupakan jenis penelitian kuantitatif yaitu penelitian yang dikumpulkan dan dinyatakan dalam bentuk angka-angka. Dalam penelitian ini menggunakan lima variabel yaitu nilai tukar, nilai inflasi, tingkat suku bunga (BI rate) dan jumlah uang beredar sebagai variabel independen dan perubahan harga saham sebagai variabel dependen. 2. Data dan Sumber Data Data dalam penelitian ini menggunakan data sekunder yang merupakan data yang diperoleh melalui pihak lain. Data sekunder dalam penelitian ini berupa data harga saham perbulan di pasar saham regular, data inflasi, data nilai tukar, data jumlah uang yang beredar dan data

10 tingkat suku bunga BI yang diperoleh dari berbagai sumber seperti Bursa Efek Indonesia (BEI), Bank Indonesia (BI), hasil publikasi Badan Pusat Statistik (BPS), hasil dari Jakarta Stock Exchange (JSX), situs internet dan sumber-sumber lain yang sesuai dengan tujuan penelitian. 3. Metode Pengumpulan Data Dalam penelitian ini metode yang digunakan dalam pegumpulam data adalah metode dokumentasi, yaitu dengan mencatat dan mengcopy data-data tertulis yang berhubungan dengan masalah penelitian baik dari sumber dokumen/buku-buku, koran, majalah, internet dan lain lain mengenai BI Rate, jumlah uang beredar (JUB), inflasi, kurs rupiah dan harga saham perbulan pasar reguler pada periode tahun 2013 yang tergolong sektor bank devisa di Bursa Efek Indonesia (BEI). 4. Desain Pengambilan Sampel Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang tergabung dalam sektor perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode penelitian Teknik pemilihan sampel pada penelitian ini dilakukan berdasarkan metode purposive sampling, sampel perusahaan dipilih berdasarkan kriteria kriteria tertentu dengan tujuan untuk mendapatkan sampel yang representative. Dalam penelitian ini jumlah populasi sebanyak 33 perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek dan dengan kriteria terdapat 15 perusahaan yang memenuhi syarat dalam penelitian dengan kurun waktu satu tahun yang data diambil setiap bulannya. Dengan demikian sampel telah mampu mewakili populasi dengan n> Metode Analisis Data Penelitian ini menggunakan metode analisis regresi linier berganda. Analisis regresi linier berganda ini digunakan untuk menguji pengaruh variabel independen terhadap variabel dependennya. a. Uji Asumsi Klasik

11 Pengujian asumsi klasik digunakan untuk menguji kelayakan regresi. Model uji asumsi klasik digunakan meliputi uji normalitas, autokorelasi, multikolinearitas, dan heteroskedastisitas. b. Pengujian Goodness of Fit 1) Koefisien Determinasi (R 2 ) Koefisien determinasi (R 2 ) digunakan untuk mengukur besarnya kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel dependen (harga saham) yang disebabkan oleh variabel independen (kurs, inflasi, BI rate, dan JUB). 2) Uji Statistik t Uji statistik t digunakan untuk menguji signifikansi pengaruh kurs, inflasi, BI rate, dan JUB terhadap harga saham pada perusahaan perbankan di Bursa Efek Indonesia secara individual. 3) Uji Statistik F Uji statistik F digunakan untuk menguji signifikansi pengaruh kurs, inflasi, BI rate, dan JUB terhadap harga saham pada perusahaan perbankan di Bursa Efek Indonesia secara simultan. H. Hasil Penelitian Dan Pembahasan 1. Deskripsi Data Jumlah data dalam penelitian ini yaitu 42, sedangkan nilai ratarata dari HS 3310,3569 dengan standar deviasi 1804, Nilai rata-rata kurs sebesar 10434,88 dengan standar deviasi 950,882. Tingkat inflasi ditunjukan dengan nilai rata-ratanya 0, dengan standar deviasi 0, Sedangkan pada variabel bi rate menunjukan nilai rata-rata 0, dengan standar deviasi 0, kemudian untuk variabel yang terakhir yaitu JUB atau jumlah uang beredar menunjukan nilai ratarata JUB ,81 dengan standar deviasi , Hasil Analisis a. Uji Asumsi Klasik

12 1) Uji Normalitas Tabel 1 Uji Normalitas One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Variabel Α p-value Keterangan Kolmogorov- 0,05 1,028 Berdistribusi normal Smirnov Z Asymp. Sig. (2- tailed) 0,05 0,241 Berdistribusi normal Sumber : data penelitian yang diolah menggunakan SPSS Dari hasil perhitungan Kolmogrof-Smirnov dapat disimpulkan bahwa nilai p-value untuk semua variabel lebih besar dari 0,05 (α) yaitu dengan nilai Kolmogorov-Smirnov Z untuk variabel harga saham atau variabel Y sebesar 1,028 dengan nilai Asymp. Sig (2 tailed) 0,241 > 0,05 yang berarti data tersebut sudah memenuhi syarat berdistribusi normal. 2) Uji Multikolinearitas Tabel 2 Uji Multikolonieritas Metode Spearman s rho Variabel Abs_res KURS -0,004 INFLASI -0,044 BI_RATE -0,207 JUB -0,285 ABS_RES 1,000 Sumber : data penelitian yang diolah menggunakan SPSS Tabel diatas menunjukan bahwa nilai abs_res atau hasil dari r hitung pada masing-masing variabel kurs, inflasi, bi_rate, dan jumlah uang beredar kurang dari 0,800 (< 0,800), sehingga dapat disimpulkan bahwa pada model regresi tidak terjadi problem multikolonieritas. 3) Uji Autokorelasi

13 Tabel 3 Uji Autokorelasi Runs Test Unstandardized Residual Test Value a -35,35994 Cases < Test Value 21 Cases >= Test Value 21 Total Cases 42 Number of Runs 17 Z -1,406 Asymp. Sig. (2-tailed) 0,160 a. Median Sumber: Data penelitian yang diolah menggunakan SPSS Tabel Runs Test menunjukan nilai Asymp. Sig yaitu 0,160 > 0,005 atau lebih dari tingkat signifikansi ini berarti dalam model regresi pada penelitian ini tidak terdapat masalah keraguan dalam Autokorelasi. 4) Uji Heterokedastisitas Tabel 4 Uji Heteroskedastisitas Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 0,073 a 0,005-0,020 7,44180E5 a. Predictors: (Constant), pre_kua Sumber: Data penelitian yang diolah menggunakan SPSS Dari hasil pengolahan data yang menggunakan SPSS versi menunjukan hasil dari nilai R 2 yaitu 0,005 dengan jumlah datanya adalah 42. Maka metode LM = R 2 x n (0,005 x 42 = 2,1), jadi nilai LM lebih kecil dari 9,488 (2,1 < 9,488). Maka dapat disimpulkan bahwa dalam model regresi pada penelitian ini standar eror (e) tidak mengalami gejala heteroskedastisitas. b. Uji Regresi Linear Berganda

14 Model Hasil Hipotesis Coefficients a Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std. Error Beta 1 (Constant) 23960, ,529 4,442 0,000 Kurs 0,109 0,183 0,058 0,596 0,555 Inflasi 46335, ,040 0,396 2,324 0,026 BI_rate , ,268-1,134-4,603 0,000 JUB -0,002 0,002-0,183-0,893 0,377 a. Dependent Variable: HS Sumber: Data penelitian yang diolah menggunakan SPSS Berdasarkan hasil dari uji linier berganda pada tabel diatas dapat diperoleh persamaan regresi sebagai berikut : HS = 23960, ,109 X ,264 X ,609 X 3 0,002 X 4 +e c. Uji Goodness of Fit 1) Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Model R R Square Tabel Uji R 2 Model Summary b Adjusted R Square t Sig. Std. Error of the Estimate 1 0,918 a 0,843 0, ,68493 a. Predictors: (Constant), JUB, kurs, inflasi, BI_rate b. Dependent Variable: HS Sumber: Data penelitian yang diolah menggunakan SPSS Pada tabel 4.8 dapat dilihat hasil dari uji R 2 menunjukan nilai R 2 sebesar 0,843 (0 < 0,843 < 1). Dengan demikian dapat dinyatakan 84,3% harga saham dijelaskan oleh variabel kurs, inflasi, BI rate, dan JUB sedangkan sisanya 15,7% (100% - 84,3% = 15,7%) dijelaskan oleh faktor yang lain. 2) Uji Statistik t Dari hasil uji t ditunjukan dengan melihat nilai t dan sig, hasilnya akan di interpretasikan sebagai berikut :

15 Dalam variabel kurs hasil regresi nilai t hitung sebesar 0,596 bernilai positif dengan tingkat signifikansi sebesar 0,555 lebih besar dari taraf signifikansi yaitu 0,05 maka H o diterima dan H a ditolak, artinya variabel kurs tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Selanjutnya yaitu variabel inflasi menunjukan hasil nilai t hitung sebesar 2,324 bernilai positif dengan tingkat signifikansi sebesar 0,026 lebih kecil dari taraf signifikansi yaitu 0,05 jadi H o ditolak dan H a diterima, artinya variabel inflasi berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham. Variabel ketiga yaitu variabel BI rate memberikan hasil nilai t hitung sebesar -4,603 bernilai negatif dengan tingkat signifikansi sebesar 0,000 lebih kecil dari taraf signifikansi yaitu 0,05 berarti H o ditolak dan H a diterima, artinya variabel BI rate berpengaruh negatif signifikan terhadap harga saham. Yang terakhir yaitu variabel JUB atau jumlah uang beredar menunjukan hasil regresi nilai t hitung sebesar -0,893 bernilai negatif dengan tingkat signifikansi sebesar 0,377 lebih besar dari taraf signifikansi yaitu 0,05 jadi H o diterima dan H a ditolak, yang artinya variabel JUB tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. 3) Uji Statistik F Dari hasil analisis uji F menunjukan nilai F hitung sebesar dengan tingkat signifikansi 0,000. karena probabilitasnya 0,000 jauh lebih kecil dari 0,05, maka model regresi dapat dipakai untuk memprediksi harga saham. Artinya variabel kurs, inflasi, BI rate, dan JUB secara bersama-sama berpengaruh terhadap harga saham. I. Kesimpulan Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan yang sudah diuraikan maka hasil dari penelitian dapat ditarik beberapa kesimpulan sebagai berikut:

16 1. Tidak ada pengaruh antara variabel kurs atau nilai tukar dengan variabel harga saham. Hal ini dapat dibuktikan dengan nilai t hitung sebesar 0,596 dengan tingkat probabilitas 0,555 lebih besar dari taraf signifikansi yaitu 0,05 (0,555 > 0,05). Jadi hipotesis yang menyatakan bahwa nilai tukar kurs dolar berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham tidak terbukti kebenarannya. 2. Variabel inflasi berpengaruh positif signifikan terhadap variabel harga saham. Dapat dilihat dari hasil analisis regresi nilai t hitung sebesar 2,324 bernilai positif dan tingkat probabilitas 0,026 lebih kecil dari taraf signifikansi yaitu 0,05 (0,026 > 0,05). Jadi hipotesis yang menyatakan inflasi berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham terbukti kebenarannya. 3. Ada pengaruh negatif signifikan antar variabel BI rate dengan variabel harga saham. Hal tersebut dibuktikan dengan hasil nilai t hitung sebesar - 4,603 bernilai negatif dengan tingkat probabilitas 0,000 lebih kecil dari taraf signifikansi yaitu 0,05 (0,000 > 0,05). Sehingga hipotesis BI rate berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham terbukti kebenarannya. 4. Tidak ada pengaruh antara variabel jumlah uang beredar dengan variabel harga saham. Hasil analisis regresi menunjukan nilai t hitung sebesar -0,893 dengan tingkat probabilitas 0,377 lebih besar dari taraf signifikansi yaitu 0,05 (0,377 > 0,05). Jadi hipotesis yang menyatakan bahwa jumlah uang beredar berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham tidak terbukti kebenarannya. Dari hasil analisis uji t yang dilakukan menunjukkan bahwa variabel yang dominan berpengaruh terhadap variabel harga saham adalah BI rate dengan t hitung sebesar -4,603. J. Daftar Pustaka Bank Indonesia. Bursa Efek Indonesia,

17 Darmadji, Tjiptono dan M. Fakhruddin Hendy, 2001, Pasar Modal Indonesia, Pendekatan Tanya Jawab, Edisi Pertama, Jakarta, Salemba Empat. Ernawati, Dani, 2014, Analisis Pengaruh Nilai Tukar ( Kurs) Dolar Amerika/ Rupiah (Us$/ Rp), Inflasi, Tingkat Suku Bunga SBI, Dan Jumlah Uang Beredar (M2) Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode , Skripsi, Surakarta, Universitas Muhammadiyah Surakarta. Ghozali, Imam, 2009, Ekonometrika Teori, Konsep dan Aplikasi dengan SPSS 17, Semarang, Universitas Diponegoro. Husnan, Suad, 2003, Dasar-Dasar Teori Portofolio Dan Analisis Sekuritas, edisi ketiga, Yogyakarta, AMP YKPN. Joesoef, Jose Rizal, 2008, Pasar Uang & Pasar Valuta Asing, Jakarta, Salemba Empat. Lab Manajemen, 2013, Modul Komputer Statistik, Surakarta, Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta. Nanga, Muana, 2005, Makro Ekonomi Teori, Masalah, & Kebijakan, Edisi Kedua, Jakarta, PT Rajagrafindo Persada. Nugraeni, Arseptin Ari Analisis Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar, Dan Tingkat Suku Bunga Terhadap Harga Saham Perbankan Periode Surakarta. Universitas Muhammadiyah Surakarta. Pasar Modal Indonesia, 1997, Jakarta Stock Exchange, Jakarta, Pustaka Sinar Harapan. Prasetyo, P. Eko, 2011, Fundamental Makro Ekonomi, Yogyakarta, Beta Offset. Purnomo, R. Serfianto, Cita Yustisia Serfiyani, dan Iswi Hariyani, 2013, Pasar Uang & Pasar Valas, Jakarta, PT. Gramedia Pustaka Utama.