BAB II LANDASAN TEORI

Transkripsi

1 BAB II LANDASAN TEORI A. Arus Kas 1. Pengertian Arus Kas Aliran kas menurut Pernyataan Standar Akuntansi (PSAK) No. 2 paragraf 05 adalah arus kas masuk dan arus kas keluar atau setara kas. Menurut Kieso (2002 ; 239) nilai dari laporan arus kas adalah membantu pemakai untuk mengevaluasi likuiditas, solvensi, dan fleksibilitas keuangan. Likuiditas mengacu pada kedekatan pada kas dari aktiva dan kewajiban. Solvensi mengacu kepada kemampuan perusahaan untuk melunasi hutangnya pada saat jatuh tempo. Dan fleksibilitas keuangan mengacu pada kemampuan perusahaan untuk bereaksi dan beradabtasi terhadap memburuknya keuangan serta kebutuhan dan peluang yang tak terduga. Sedangkan dalam PSAK No. 2 tahun (2009 : 10) disebutkan bahwa Perusahaan harus menyusun laporan arus kas sesuai dengan persyaratan dalam pernyataan ini dan harus menyajikan laporan tersebut sebagai bagian yang tak terpisahkan dari laporan keuangan untuk setiap periode penyajian laporan. 2. Tujuan Informasi Laporan Arus kas Menurut PSAK No.2 (2009 : 1) tujuan dari pelaporan arus kas adalah untuk memberi informasi historis mengenai perubahan kas dan setara kas dari suatu perusahaan melalui laporan arus kas yang mengklasifikasikan arus 5

2 6 kas berdasarkan aktivitas operasi, investasi maupun pendanaan selama suatu periode akuntansi. Menurut Kieso, at al (2007) tujuan pembuatan laporan arus kas adalah menyediakan informasi yang relevan mengenai penerimaan dan pembayaran kas sebuah perusahaan selama satu periode. Laporan arus kas ini akan membantu para investor, kreditur dan pemakai lainnya untuk : 1. Menilai kemampuan perusahaan untuk memasukkan kas di masa yang akan datang. 2. Menilai kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajibannya membayar dividend dan keperluan dana untuk kegiatan ekstern. 3. Menilai alasan-alasan perbedaan antara laba bersih dan dikaitkan dengan penerimaan dan pengeluaran kas. 4. Menilai pengaruh investasi baik kas maupun bukan kas dan transaksi keuangan lainnya terhadap posisi keuangan perusahaan selama satu periode. 3. Penggolongan Arus Kas Arus kas perusahaan selama periode tertentu yang diklasifikasikan berdasarkan aktivitas masing-masing menurut Prastowo (1995) dalam Setiawan (2006) adalah sebagai berikut : a. Aktivitas Operasi Arus kas dari aktivitas operasi ini terutama diperoleh dari aktivitas penghasil utama pendapatan perusahaan. Oleh karena itu, arus

3 7 kas tersebut pada umumnya berasal dari transaksi atau kejadian yang mempengaruhi penentuan laba atau rugi bersih. Kegiatan ini biasanya mencakup kegiatan produksi, pengiriman barang, pemberian servis. Aktivitas operasi adalah aktivitas penghasil utama pendapatan perusahaan dan aktivitas lain yang bukan merupakan aktivitas investasi dan pendanaan, umumnya berasal dari transaksi dan peristiwa lain yang mempengaruhi penetapan laba dan rugi bersih dan merupakan indikator yang menentukan apakah dari operasi perusahaan dapat menghasilkan kas yang cukup untuk melunasi pinjaman, memelihara kemampuan operasi perusahaan, membayar dividen dan melakukan investasi baru tanpa mengandalkan pada sumber pendanaan (Daniati, 2006). Menurut standar akuntansi keuangan di Indonesia (IAI, 2009) aktivitas operasi adalah aktivitas penghasil utama pendapatan perusahaan dan aktivitas lain yang bukan merupakan aktivitas investasi dan aktivitas pendanaan. Berikut ini disajikan beberapa transaksi yang berasal dari aktivitas operasi, baik arus kas masuk (cash inflow) maupun arus kas keluar (cash outflow): Arus kas masuk dari kegiatan operasi: 1. Penerimaan kas dari penjualan barang atau penyerahan jasa. 2. Penerimaan kas dari pendapatan bunga dan pendapatan deviden. 3. Semua penerimaan yang bukan berasal dari sebagian yang sudah dimasukkan dalam kelompok investasi pembiayaan, seperti

4 8 jumlah uang yang diterima dari tuntutan pengadilan dan klaim asuransi, kecuali yang berhubungan dengan investasi pembiayaan seperti kerusakan gedung dan pengembalian dana dari supplier. Arus kas keluar dari kegiatan operasi: 1. Pembayaran kas untuk membeli bahan yang akan digunakan untuk produksi atau dijual. 2. Pembayaran kas untuk gaji karyawan. 3. Pembayaran kas untuk pemerintah (pajak). 4. Seluruh pembayaran kas yang tidak berasal dari transaksi investasi atau pendanaan seperti pembayaran tuntutan pengadilan dan sumbangan. Menurut PSAK No. 2 ada dua bentuk penyajian laporan arus kas dalam kegiatan operasi, yaitu : 1. Direct Method (Metode Langsung) Dalam metode ini pelaporan arus kas dilakukan dengan cara melaporkan kelompok-kelompok penerimaan kas dan pengeluaran kas dari kegiatan operasi secara lengkap, dan baru dilanjutkan dengan kegiatan investasi dan pembiayaan. 2. Indirect Method (Metode Tidak Langsung) Dengan metode ini laba atau rugi bersih disesuaikan dengan mengoreksi pengaruh dari transaksi bukan kas, penangguhan atau akrual dari penerimaan atau pembayaran kas untuk operasi dimasa

5 9 lalu dan masa depan, dan unsur penghasilan atau beban yang berkaitan dengan arus kas investasi dan pendanaan. b. Aktivitas Investasi Aktivitas investasi adalah aktivitas yang menyangkut perolehan atau pelepasan aktiva jangka panjang (aktiva tidak lancar) serta investasi lain yang tidak termasuk dalam setara kas, mencakup aktivitas meminjamkan uang dan mengumpulkan piutang tersebut serta memperoleh dan menjual investasi dan aktiva jangka panjang (Daniati,2006). Menurut standar akuntansi keuangan di Indonesia (IAI,2009) aktivitas investasi adalah perolehan dan pelepasan asset jangka panjang serta investasi lain yang tidak termasuk setara kas. Berikut ini disajikan beberapa transaksi yang berasal dari kegiatan investasi, baik arus kas masuk (cash inflow) maupun arus kas keluar (cash outflow): Arus kas masuk dari kegiatan investasi: 1. Penerimaan kas dari penagihan piutang. 2. Penjualan saham baik saham sendiri maupun saham dalam bentuk investasi. 3. Penerimaan kas dari penjualan aktiva tetap. Arus kas keluar dari kegiatan investasi: 1. Memberikan pinjaman kepada pihak lain. 2. Pembayaran kas untuk membeli surat berharga perusahaan lain.

6 10 c. Aktivitas Pembiayaan atau Pendanaan Menurut standar akuntansi keuangan di Indonesia (IAI, 2009) aktivitas pendanaan adalah aktivitas yang mengakibatkan perubahan dalam jumlah serta komposisi modal dan pinjaman perusahaan, berupa kegiatan mendapatkan sumber-sumber dana dari pemilik dengan memberikan prospek penghasilan dari sumber dana tersebut, meminjam dan membayar utang kembali, atau melakukan pinjaman jangka panjang untuk membayar utang tertentu. Arus kas masuk dari kegiatan pendanaan: 1. Penerimaan dan pengeluaran surat berharga dalam bentuk equity. 2. Penerimaan dan pengeluaran obligasi, hipotek, wesel, dan pinjaman jangka pendek lainnya. Arus kas keluar dari kegiatan pendanaan: 1. Pembayaran dividen dan pembayaran bunga kepada pemilik akibat adanya surat berharga saham (equity). 2. Pembayarn kembali utang yang dipinjam. 3. Pembayaran utang kepada kreditor. B. Laba Akuntansi 1. Pengertian Laba Akuntansi Menurut IAI dalam psak No. 46 tahun (2009) laba akuntansi adalah laba bersih selama satu periode sebelum dikurangi beban pajak

7 11 Laba (income) adalah perbedaan antara realisasi penghasilan yang berasal dari transaksi perusahaan pada periode tertentu dikurangi dengan biaya yang dikeluarkan untuk mendapatkan penghasilan (sofyan 2007: 299). Laba bersih adalah selisih pendapatan atas beban sehubungan dengan kegiatan usaha (Soemarso 2005 : 230). Dari beberapa definisi yang telah dikemukakan diatas maka dapat ditarik kesimpulan bahwa laba merupakan selisih yang diperoleh dari pendapatan yang dikurangi biaya-biaya. Tujuan perusahaan dalam suatu perekonomian yang bersaing adalah memperoleh laba yang sebenar-benarnya sesuai dengan pertumbuhan perusahaan. Tujuan pelaporan laba itu sendiri adalah untuk memberikan informasi yang berguna bagi mereka yang paling berkepentingan dengan keuangan. Laba pada umumnya dipandang sebagai suatu dasar bagi perpajakan, penentu kebijakan deviden, pedoman investasi dan pengambilan keputusan serta unsur prediksi kinerja perusahaan dalam mengelola sumber daya perusahaan yang telah ada, dan juga sebagai dasar untuk membuat peramalan-peramalan di masa yang akan datang. Adapun pengertian dan macam-macam laba adalah sebagai berikut: a. Laba Kotor (laba bruto) adalah jumlah penjualan dikurangi harga pokok penjualan.

8 12 b. Laba Operasi (operating income) adalah selisih antara laba kotor dengan beban operasi. Secara umum beban operasi adalah seluruh beban operasi kecuali beban bunga dan pajak. Sehingga laba operasi dapat disebut juga dengan laba sebelum bunga dan pajak. c. Laba Sebelum Pajak adalah laba yang tersisa setelah dikurangi semua biaya-biaya operasi namun belum dikurangi pajak. d. Laba bersih (net income) adalah jumlah pendapatan dikurangi semua biaya dan pajak dari jumlah penjualan. 2. Keunggulan Dan Kelemahan Laba Akuntansi Menurut Sofyan (2007 : 305) terdapat beberapa keunggulan dari laba akuntansi, yaitu : 1. Dapat terus menerus ditelusuri dan diuji. 2. Karena perhitungannya didasarkan pada kenyataan yang terjadi (fakta) dan dilaporkan secara objektif, perhitungan laba ini dapat diperiksa (verifiability). 3. Memenuhi prinsip consevatism, karena yang diakui hanya laba yang direalisasi dan tidak memperhatikan perubahan nilai. 4. Dapat dijadikan sebagai alat control oleh manajemen dalam melaksanakan fungsi-fungsi manajemen. Kelemahan laba akuntansi adalah :

9 13 1. Tidak dapat menunjukkan laba yang belum direalisasi yang timbul dari kenaikan nilai. Kenaikan nilai ini ada namun belum direalisasi. 2. Sulit mengakui kebenaran jika dilakukan perbandingan. Hal ini timbul karena adanya perbedaan dalam metode menghitung cost, perbedaan waktu antara realisasi hasil dan biaya. 3. Penerapan prinsip realisasi, historical cost dan conservatism dapat menimbulkan salah pengertian terhadap data yang disajikan. C. Saham 1. Pengertian Saham Pengertian saham secara umum dan sederhana adalah surat berharga yang dapat dibeli atau dijual oleh perorangan atau lembaga di pasar tempat surat tersebut diperjualbelikan. Menurut Darmadji dan Fakhruddin (2006:5) yang dimaksud dengan saham adalah Sebagai tanda penyertaan atau pemilikan seseorang atau badan dalam suatu perusahaan atau perseorangan terbatas. Wujud saham adalah selembar kertas yang menerangkan bahwa pemilik kertas tersebut adalah pemilik perusahaan yang menerbitkan surat berharga tersebut. Porsi kepemilikan ditentukan oleh seberapa besar penyertaan yang ditanamkan di perusahaan tersebut. Sedangkan menurut Martono (2007:13) harga saham merupakan refleksi dari keputusan-keputusan investasi, pendanaan dan pengelolaan asset.

10 14 2. Jenis-Jenis Saham Saham merupakan surat berharga yang paling popular dan dikenal luas di masyarakat. Ada beberapa sudut pandang untuk membedakan saham, yaitu: a. Ditinjau dari segi kemampuan dalam hak tagih atau klaim : 1. Saham Biasa (common stock) Saham Biasa adalah saham yang menempatkan pemiliknya pada posisi paling junior dalam pembagian deviden dan hak atas harta kekayaan perusahaan apabila perusahaan tersebut dilikuidasi. Pemegang saham biasa memiliki kewajiban yang terbatas. Artinya, jika perusahaan bangkrut, kerugian maksimum yang ditanggung oleh pemegang saham adalah sebesar investasi pada saham tersebut. Pemegang saham jenis ini mewakili kepemilikan di perusahaan sebesar modal yang ditanamkan. Artinya, orang yang memiliki saham ini memiliki hak untuk ambil bagian dalam mengelola perusahaan sesuai dengan hak suara yang dimilikinya berdasarkan besar kecil saham yang dimilikinya. 2. Saham Preferen (preferred stock) Saham yang memberikah hak lebih atas saham biasa seperti hak prioritas atas pengembalian modal jika perusahaan dilikuidasi dan ha katas pembagian deviden. Dalam

11 15 pembagian deviden, saham preferen akan diberikan terlebih dahulu dari saham-saham biasa. Pemilik saham preferen merupakan partner diam yang dimiliki perusahaan karena mereka tidak memiliki hak suara. b. Dilihat dari cara peralihannya, saham dapat dibedakan atas : 1. Saham atas Unjuk (bearer stock) Artinya pada saham tersebut tidak tertulis nama pemiliknya, agar mudah dipindahtangankan dari satu investor ke investor lain. Secara hukum, siapa yang memegang saham tersebut, maka dialah yang diakui sebagai pemiliknya dan berhak untuk ikut hadir dalam RUPS. 2. Saham atas Nama (registered stock) Saham atas nama merupakan saham dengan nama pemilik yang ditulis secara jelas dan cara peralihannya harus melalui prosedur yaitu, dengan dokumen peralihan dan kemudian nama pemiliknya dicatat dalam buku perusahaan khusus memuat daftar nama pemegang saham. 3. Harga Saham Harga pasar (market price) adalah harga yang sedang berlaku di pasar. Nilai pasar saham adalah harga suatu saham pada pasar yang sedang berlangsung di bursa efek. Apabila bursa efek telah tutup maka harga pasar adalah harga penutupannya (closing price). Untuk mendapatkan jumlah nilai pasar (market value) suatu saham yaitu dengan mengalikan harga pasar

12 16 dengan jumlah saham yang dikeluarkan (Sunariyah, 2004). Biasanya pergerakan harga saham disajikan setiap hari, berdasarkan pada penutupan di bursa pada hari tersebut. Harga saham merupakan harga atau nilai uang yang tersedia dikeluarkan untuk memperoleh kepemilikan suatu saham. Menurut Jogiyanto (2003 : 8) harga saham merupakan harga yang terjadi di pasar bursa pada saat tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar dan dipengaruhi oleh permintaan dan penawaran saham yang bersangkutan di pasar bursa. Pengertian harga saham menurut Sawidji (2002 : 45) adalah : a. Harga nominal (par value), yaitu nilai yang ditetapkan oleh emiten untuk menilai setiap lembar saham yang dikeluarkan. b. Harga perdana, yaitu harga sebelum saham tersebut dicatatkan di Bursa Efek Indonesia. c. Harga pasar, yaitu harga jual dari investor yang satu dengan yang lain. d. Harga pembukuan, yaitu harga yang diminta oleh penjual atau pembeli pada saat jam bursa dibuka. e. Harga penutupan, yaitu harga yang diminta penjual dan pembeli pada saat akhir di bursa. f. Harga tertinggi, yaitu harga paling tinggi yang terjadi pada hari itu di bursa, untuk menentukan harga tertinggi yang terjadi pada waktu

13 17 tertentu dalam kurun waktu sebulan atau setahun, tergantung keperluan. g. Harga terendah, yaitu harga yang paling rendah yang terjadi pada hari itu dibursa. Penggunaannya sama dengan harga tertinggi, bias untuk transaksi harian, bulanan atau tahunan. h. Harga rata-rata, yaitu harga perata-rataan dari harga tertinggi dan harga terendah. 4. Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham Harga pasar saham berubah setiap saat, dengan demikian pada saat kondisi perusahaan menurun maka harga saham juga akan turun. Demikian pula sebaliknya, jika kondisi perusahaan membaik, harga saham akan naik. Sedangkan faktor-faktor yang dapat menjadi sumber naiknya harga saham sewaktu dinilai menurut Jeff Madura (2007 : 144) adalah : a. Faktor yang dapat diukur dengan angka-angka : 1. Laba yang diperoleh selama beberapa tahun terakhir 2. Bagian laba yang ditahan 3. Peningkatan nilai harga tetap perusahaan b. Faktor yang tidak dapat diukur dengan angka-angka : 1. Prospek usaha perusahaan di masa yang akan dating 2. Trade mark, goodwill 3. Kualitas manajemen

14 18 4. Politik pemerintahan yang memengaruhi suku bunga dan pajak Pengukuran faktor-faktor dengan tidak mempergunakan angkaangka akan lebih sulit dilakukan, tetapi dapat dilaksanakan dengan cara membandingkan dengan perusahaan yang sejenis dan mengenal perusahaan tersebut dengan baik. D. Peneliti Terdahulu Penelitian yang dilakukan oleh Febrianto (2005) adalah Tiga Angka Laba Akuntansi : Mana Yang Lebih Bermakna Bagi Investor. Tujuan penelitian ini adalah untuk memberikan bukti secara empirik angka laba mana dari tiga angka laba yang sesungguhnya direaksi oleh investor. Dalam penelitiannya yang menguji angka laba mana antara laba kotor, laba operasi dan laba bersih yang direaksi lebih kuat oleh investor dan seberapa signifikan perbedaan reaksi pasar terhadap ketiga angka laba tersebut. Penelitian Febrianto (2005) ini menyimpulkan bahwa angka laba kotor lebih mampu memberikan gambaran yang lebih baik tentang hubungan laba dan harga saham yang sangat erat pula hubungannya dengan return saham. Selanjutnya penelitian yang dilakukan oleh Triyono dan Hartono (2000) adalah menguji kandungan laba dan arus kas yang dikelompokkan dalam arus kas operasi, pendanaan dan investasi terhadap harga saham. Hasil penelitian menunjukkan bahwa laba akuntansi mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham, sedangkan total arus kas tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham.

15 19 Sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Naimah (2000) adalah Kandungan Informasi Laba Akuntansi dan Komponen Arus Kas Terhadap Harga Saham. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa arus kaslah yang berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham, sedangkan laba akuntansi tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Dan penelitian yang dilakukan oleh Wardhani (2006) adalah Pengaruh Laba Akuntansi dan Arus Kas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Farmasi Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa baik arus kas dan laba akuntansi tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

16 20 Tabel 2.1 Hasil Penelitian Terdahulu Penelitian terdahulu Judul Variabel yang digunakan Hasil penelitian Triyono dan Hartono (2000) Hubungan Kandungan Informasi Arus Kas, Komponen Arus Kas dan Laba Akuntansi dengan Harga atau Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek 1. Arus Kas 2. Laba Akuntansi 3. Harga Saham 1. Arus kas tidak mempunyai pengaruh signifikan terhadap harga saham 2. Laba akuntansi berpengaruh signifikan terhadap harga saham 3. Secara serentak arus kas dan laba akuntansi berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Naimah (2000) Wardhani (2006) Kandungan Informasi Laba Akuntansi dan Komponen Arus Kas Terhadap Harga Saham Pengaruh Laba Akuntansi dan Arus Kas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Farmasi Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Sumber : Simposium Nasional Akuntansi 1. Laba Akuntansi 2. Arus Kas 3. Harga Saham 1. Laba Akuntansi 2. Arus Kas 3. Harga Saham 1. Arus kas berpengaruh signifikan terhadap harga saham 2. Laba akuntansi tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham 1. Arus kas tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. 2. Laba akuntansi tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

17 21 E. Kerangka Pikir Salah satu faktor yang mencerminkan kinerja perusahaan adalah laporan keuangan yang harus dibuat oleh pihak manajemen secara teratur. Saat ini parameter kinerja perusahaan yang mendapatkan perhatian utama dari investor dan kreditor adalah arus kas dan laba. Ketika dihadapkan pada dua ukuran kinerja perusahaan tersebut, investor harus merasa yakin bahwa ukuran kinerja yang menjadi perhatian mereka adalah yang mampu secara baik menggambarkan kondisi ekonomi. Serta menyediakan sebuah dasar bagi peramalan aliran kas masa depan suatu saham yang biasa diukur dengan menggunakan harga atau saham. Laba akuntansi dalam laporan keuangan merupakan salah satu parameter kinerja perusahaan yang mendapat perhatian utama dari investor. Investor juga menggunakan informasi dalam laporan arus kas sebagai ukuran kinerja perusahaan. Kedua ukuran kinerja, yaitu laba akuntansi dan informasi arus kas, harus dapat meyakinkan investor serta menjadi fokus perhatian investor dalam mengambil keputusan. Ukuran kinerja akuntansi perusahaan yang menjadi fokus perhatian investor adalah yang mampu menggambarkan kondisi ekonomi dengan baik serta menyediakan sebuah dasar bagi peramalan aliran kas masa depan suatu saham biasa. Jika perusahaan bisa memperoleh laba yang besar maka secara teoritis perusahaan mampu membagikan deviden yang makin besar. Teori keuangan mengatakan bahwa laba tidak perlu dibagikan sebagai deviden jika perusahan bisa menggunakan laba tersebut dengan menguntungkan. Uraian tersebut

18 22 menunjukkan bahwa kalau kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba meningkat maka harga saham akan meningkat. Dengan kata lain informasi tentang laba perusahaan akan sangat berpengaruh terhadap harga saham. Laba tahunan memiliki kandungan informasi, apabila pengumuman laba akan menyebabkan perubahan reaksi investor terhadap distribusi alirankas di masa yang akan datang, yang akan menyebabkan perubahan harga saham. Kandungan informasi laporan arus kas dapat diukur dengan menggunakan kekuatan hubungan antara arus kas dengan harga saham. Informasi laporan arus kas akan dikatakan mempunyai makna apabila digunakan sebagai dasar dalam pengambilan keputusan oleh investor. Pelaporan arus kas berisikan informasi yang menentukan apakah perusahaan dapat menghasilkan arus kas yang cukup untuk melunasi pinjaman, membayar deviden dan melakukan investasi baru tanpa mengandalkan pada sumber pendanaan dari luar, investor melihat pelaporan arus kas tersebut sebagai informasi untuk pengambilan keputusan investasinya. Apabila dengan dipublikasikan laporan arus kas menyebabkan investor pasar modal bereaksi melakukan pembelian atau penjualan saham yang selanjutnya tercermin dalam harga saham, berarti laporan arus kas mempunyai kandungan informasi. Berdasarkan beberapa penelitian terdahulu menunjukkan hasil yang berbeda-beda, diantaranya penelitian yang dilakukan oleh Triyono dan Hartono yang hasil penelitiannya menunjukkan bahwa laba akuntansi mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham sedangkan total arus kas tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham.

19 23 Sedangkan hasil penelitian yang dilakukan oleh Naimah menunjukkan bahwa arus kaslah yang berpengaruh signifikan terhadap harga saham sedangkan laba akuntansi tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Oleh karena itu penelitan ini bertujuan untuk mencari bukti empiris mengenai muatan informasi dari arus kas dan laba akuntansi bagi para pemakai laporan keuangan khususnya para investor di Bursa Efek Indonesia. Berikut ini adalah gambaran pengaruh informasi arus kas dan laba akuntansi terhadap harga saham. Gambar 2.1 Pengaruh Arus Kas dan Laba Akuntansi Tehadap Harga Saham Arus Kas (X 1 ) Harga Saham Laba Akuntansi (Y) (X 2 )