ANALISIS KINERJA KEUANGAN DAN FINANCIAL DISTRESS PERUSAHAAN SEBELUM DAN SESUDAH RIGHT ISSUE: STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN YANG RIGHT ISSUE TAHUN 2009
|
|
- Hadian Susman
- 7 tahun lalu
- Tontonan:
Transkripsi
1 ANALISIS KINERJA KEUANGAN DAN FINANCIAL DISTRESS PERUSAHAAN SEBELUM DAN SESUDAH RIGHT ISSUE: STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN YANG RIGHT ISSUE TAHUN 2009 Susianti Dosen Pembimbing: Murniadi Purboatmodjo, Drs., MM. Binus University, ABSTRACT This research aims to determine how the financial performance and the financial distress of companies that do right issue in Companies that made the object of this study is three companies, including PT. XL Axiata Tbk. (EXCL), PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. (OKAS), and PT. Pool Advista Indonesia Tbk. (POOL). The method of analysis used by the author, namely financial ratios to determine the company's financial performance and the Altman Z-Score to determine the financial distress of the company two years before and after the rights issue. The analysis shows the financial performance of PT. XL Axiata Tbk. after the rights issue increased so that the financial distress of the company declined. On the other hand the financial performance of PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. after the rights issue actually got worse so the financial distress of the company increases. While financial performance of PT. Pool Advista Indonesia Tbk. after the rights issue likely to worsen, with the exception of the ratio of the activity and the financial distress of a company that is getting better. The results achieved in this study showed a rights issue has an impact on the financial performance and the financial distress of the company. Keywords: right issue, finance, Z-score, financial distress Abstrak Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui bagaimana kinerja keuangan dan financial distress perusahaan yang melakukan right issue pada tahun Perusahaan yang dijadikan objek penelitian ini yaitu tiga perusahaan, antara lain PT. XL Axiata Tbk. (EXCL), PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. (OKAS), dan PT. Pool Advista Indonesia Tbk. (POOL). Metode analisis yang digunakan oleh penulis yaitu rasio keuangan untuk mengetahui kinerja keuangan perusahaan dan metode Altman Z- Score untuk mengetahui financial distress perusahaan dua tahun sebelum dan sesudah right issue. Hasil analisis menunjukkan kinerja keuangan PT. XL Axiata Tbk. setelah right issue meningkat sehingga financial distress perusahaan menurun. Di sisi lain kinerja keuangan PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. setelah right issue justru semakin memburuk sehingga financial distress perusahaan meningkat. Sementara kinerja keuangan PT. Pool Advista Indonesia Tbk. setelah right issue cenderung memburuk, terkecuali rasio aktivitas dan financial distress perusahaan yang semakin baik. Hasil yang dicapai dalam penelitian
2 ini menunjukkan right issue memiliki dampak terhadap kinerja keuangan dan financial distress perusahaan. Kata Kunci: right issue, keuangan, Z-score, financial distress PENDAHULUAN Latar Belakang Salah satu tempat dalam perolehan dana adalah adanya pasar modal, yang sangat berperan penting bagi perusahaan yang sudah go public. Pasar modal berfungsi sebagai alat untuk melakukan transaksi jual beli instrumen keuangan yang ada, membantu dalam kesulitan pembiayaan baik dalam bentuk hutang maupun modal sendiri. Pasar modal juga banyak dijumpai di berbagai negara dikarenakan pasar modal menjalankan fungsi ekonomi dan keuangan. Alternatif pembiayaan melalui pasar modal dapat dilakukan dengan cara menjual sebagian dari saham perusahaan dalam bentuk efek kepada masyarakat luas (investor) yaitu lebih dikenal dengan penawaran umum (initial public offering), namun penawaran umum ini hanya bisa dilakukan sekali untuk setiap emiten. Oleh karena itu, emiten memerlukan suatu kebijakan lain yaitu dengan melakukan penawaran umum terbatas atau Right Issue. Penawaran (right issue) ini dilakukan karena perusahaan memerlukan tambahan dana segar untuk membiayai kegiatan usaha atau membayar hutangnya yang akan jatuh tempo. Secara umum, kebijakan right issue yang dilakukan oleh perusahaan atau emiten merupakan upaya untuk menghemat biaya emisi serta untuk menambah jumlah saham yang beredar. Di samping itu, kebijakan right issue juga diharapkan mampu memenuhi kebutuhan akan dana segar yang akan digunakan dalam kegiatan operasi perusahaan. Lazimnya, usaha penambahan jumlah lembar saham di pasar modal diharapkan akan meningkatkan frekuensi perdagangan saham tersebut. Dengan kata lain, kebijakan right issue ditujukan untuk peningkatan likuiditas saham. Dengan melakukan kebijakan right issue, tentunya kinerja keuangan perusahaan akan sangat terpengaruh. Apabila dana yang telah diperoleh dapat dikelola secara efektif dan efisien, maka kinerja perusahaan akan meningkat. Namun bila sebaliknya, maka kinerja perusahaan akan menurun. Financial distress merupakan kondisi di mana hasil operasi perusahaan tidak cukup untuk memenuhi kewajiban perusahaan. Apabila perusahaan yang mengalami financial distress melakukan right issue, tentunya kondisi financial distress yang dialami perusahaan tersebut juga akan berpengaruh. Apabila dana hasil right issue tersebut dikelola dan dialokasikan dengan tepat, perusahaan akan mampu untuk keluar dari kondisi financial distress. Namun sebaliknya apabila pengelolaan dana hasil right issue tersebut dialokasikan dengan kurang tepat, maka kondisi perusahaan tersebut bisa semakin memburuk. Pada tahun 2009, terdapat tujuh perusahaan non bank yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang melakukan right issue, diantaranya PT Tanah Laut Tbk (INDX), PT Pool Advista Indonesia Tbk (POOL), PT Berlian Laju Tanker Tbk (BLTA), PT Ancora Indonesia Resources Tbk (OKAS), PT Matahari Department Store Tbk (LPPF), PT XL Axiata Tbk (EXCL), dan PT Darma Henwa Tbk (DEWA). Namun perusahaan yang akan dijadikan objek penelitian ini berjumlah tiga perusahaan, yakni PT Pool Advista Indonesia Tbk (POOL), PT Ancora Indonesia Resources Tbk (OKAS), dan PT XL Axiata Tbk (EXCL). Pada tahun 2009, ketiga perusahaan ini melakukan kebijakan right issue untuk tujuan dan jumlah yang berbeda-beda. PT. Pool Advista Indonesia Tbk. melakukan right issue senilai 27,50 miliar rupiah untuk memperkuat struktur modal, PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. right issue senilai 117,58 miliar rupiah untuk membeli 60% saham Bormindo, sementara PT. XL Axiata Tbk. right issue senilai 2,836 triliun rupiah untuk membayar hutang.
3 Oleh karena itu, penelitian ini ingin mengungkapkan apakah terdapat pengaruh yang signifikan pada kinerja keuangan pada saat sebelum dan sesudah melakukan kebijakan right issue jika dianalisis dari sudut likuiditas, leverage, profitabilitas, aktivitas, dan pasar modal perusahaan yang berbentuk rasio-rasio keuangan pada laporan keuangan yang telah diaudit. Selain itu, peneliti akan menggunakan metode analisis diskriminan Altman Z-score untuk menganalisis adanya kondisi financial distress pada perusahaan yang melakukan right issue. Kajian Pustaka Penelitian yang menyoroti kinerja operasi perusahaan yang melakukan right issue dilakukan oleh Hansen dan Crutchley (1990), McLaughlin, Safieddine, dan Vasudevan (1996), Teoh, Welch dan Wong (1997), Ranggan (1997), Loughran dan Ritter (1997). Mereka meneliti perbedaan kinerja perusahaan pada waktu sebelum dan sesudah right issue dan hasilnya menunjukkan bahwa jangka panjang kinerja perusahaan setelah melakukan right issue mengalami penurunan. Sebaliknya, penelitian Healy dan Palepu (1990) menyimpulkan tidak terjadi penurunan kinerja setelah perusahaan melakukan right issue. Selain itu, di Indonesia juga terdapat penelitian yang menyoroti kinerja perusahaan yang melakukan right issue. Harto (Simposium Nasional Akuntansi IV 2001) melakukan penelitian tentang perubahan kinerja dengan dilakukannya right issue menemukan kinerja operasi, profitabilitas, dan saham perusahaan mengalami penurunan pasca right issue, sedangkan non issuer hampir semua menunjukkan kinerja issuer underperformance dibandingkan dengan non issuer. Sari dan Roy Sembel (Simposium Nasional Akuntansi IV 2001) mencoba meneliti kinerja keuangan dan operasi perusahaan yang melakukan right issue. Hasilnya menunjukkan untuk jangka waktu satu tahun sebelum right issue dibandingkan satu tahun dan dua tahun sesudah right issue terdapat rasio yang secara statistik signifikan. Penurunan nilai mean selain current ratio menunjukkan kinerja operasi, profitabilitas dan saham perusahaan mengalami penurunan pada pasca right issue. Sedangkan kinerja likuiditas perusahaan justru meningkat setelah dilakukan right issue. Dari pengujian yang dilakukan I Nyoman Wijana Asmara Putra (Buletin Studi Ekonomi Vol. 11 No. 1, 2006) yang melakukan pengamatan periode diperoleh hasil yang beragam. Sejumlah rasio tidak mengalami perubahan, sedangkan rasio-rasio lainnya ada yang mengalami kenaikan dan ada yang turun. Untuk issuer dan non issuer terjadi perbedaan kinerja pada sejumlah rasio. Berdasarkan pengujian yang dilakukan oleh Dedi dan Angga (2009), ia menemukan bahwa likuiditas saham meningkat secara signifikan setelah pengumuman right issue. Yakobus & Ediningsih (2009) yang melakukan penelitian pada perusahaan-perusahaan yang go public di BEI pada tahun Hasil penelitian mereka menunjukkan bahwa kinerja keuangan perusahaan untuk periode dua tahun sebelum right issue dan dua tahun sesudah right issue, tidak berbeda secara signifikan. Rumusan Masalah Berdasarkan latar belakang penelitian di atas, maka rumusan masalah dalam penelitian ini adalah: 1. Bagaimana kinerja keuangan ketiga perusahaan tersebut sebelum dan sesudah melakukan right issue? 2. Bagaimana perbandingan kinerja yang dihasilkan ketiga perusahaan tersebut sebelum dan setelah melakukan right issue? 3. Apakah terdapat kondisi financial distress pada ketiga perusahaan sebelum dan sesudah melakukan right issue? Tujuan Penelitian Tujuan dari penelitian ini adalah mengetahui bagaimana kinerja keuangan dan financial distress pada perusahaan diantaranya PT Pool Advista Indonesia Tbk (POOL), PT Ancora Indonesia Resources Tbk (OKAS), dan PT XL Axiata Tbk (EXCL) sebelum dan sesudah melakukan right issue pada tahun METODE PENELITIAN
4 Agar penyusunan skripsi ini dapat mencapai hasil yang diinginkan, maka perlu dilakukan penelitian untuk memperoleh data-data yang lengkap, jelas, dan tepat. Karakteristik dari riset ini yaitu: 1. Jenis dari risetnya adalah riset eksploratoria, yakni riset yang bersifat kualitatif; 2. Dimensi waktu risetnya adalah time series dimana data dikumpulkan dari waktu ke waktu yaitu dua tahun sebelum ( ) dan dua tahun sesudah ( ) ketiga perusahaan melakukan right issue pada tahun 2009; 3. Sampel yang digunakan lebih dari satu (pooled data), yakni PT Pool Advista Indonesia Tbk (POOL), PT Ancora Indonesia Resources Tbk (OKAS), dan PT XL Axiata Tbk (EXCL); 4. Metode pengumpulan datanya adalah secara tidak langsung, yaitu berupa observasi dan data arsip; 5. Lingkungan risetnya adalah lingkungan riil (field research); 6. Unit analisisnya adalah tiga perusahaan non bank yang melakukan right issue di tahun 2009, tidak melakukan right issue dua kali selama periode penelitian, tidak mengalami pergantian nama ataupun kepemilikan, telah listed minimal satu tahun sebelum periode penelitian, serta tidak mengalami kebangkrutan, yaitu PT Pool Advista Indonesia Tbk (POOL), PT Ancora Indonesia Resources Tbk (OKAS), dan PT XL Axiata Tbk (EXCL). HASIL DAN BAHASAN PT. XL Axiata Tbk. (EXCL) Berdasarkan hasil analisis kinerja keuangan dan financial distress pada PT. XL Axiata Tbk. sebelum dan sesudah right issue pada periode 2007 dan 2011: 1. Dilihat dari rasio likuiditas setelah dilakukan kebijakan right issue, rasio lancar dan rasio cepat menunjukkan hasil yang rata-rata lebih baik dibandingkan dengan sebelum dilakukan kebijakan right issue meskipun tidak terlalu signifikan. Akan tetapi rasio kas menunjukkan hasil yang rata-rata memburuk dibandingkan sebelum right issue. Hal ini terjadi dikarenakan setelah right issue, jumlah kas dan setara kas yang dimiliki perusahaan menurun meskipun jumlah current ratio perusahaan meningkat. 2. Dari rasio leverage, baik melalui debt to equity ratio, debt to asset ratio, dan long term debt to equity ratio semakin membaik setelah dilakukan right issue karena terus mengalami penurunan. Hal ini dikarenakan jumlah liabilitas perusahaan semakin menurun karena PT. XL Axiata Tbk. menggunakan dana hasil right issue untuk membayar hutang-hutangnya. 3. Dari sisi rasio profitabilitas, baik dari net profit margin, return on equity, dan return on investment menunjukkan hasil yang semakin baik dan stabil setelah right issue dibandingkan sebelum right issue yang disebabkan setelah right issue jumlah pendapatan perusahaan meningkat signifikan. 4. Dilihat dari rasio aktivitas baik rasio perputaran piutang, perputaran total aset, dan periode penagihan setelah right issue menunjukkan hasil rata-rata yang juga semakin membaik dibandingkan sebelum right issue. Hal ini menunjukkan efisiensi perusahaan dalam memanfaatkan investasi dan sumber daya untuk menghasilkan penjualan setelah right issue semakin baik. 5. Dilihat dari rasio pasar modal, dengan menggunakan price to book value dari sebelum right issue hingga sesudah right issue cenderung menurun tiap tahunnya. Sedangkan dilihat dari price to earning ratio setelah right issue, price to earning ratio PT. XL Axiata Tbk. cenderung
5 menurun yang menandakan earning per share PT. XL Axiata Tbk. mulai meningkat. Hal ini menunjukkan bahwa harga saham perusahaan semakin murah dan membuat investor tertarik untuk membeli. 6. Dari hasil analisis financial distress, setelah right issue menunjukkan hasil yang lebih baik dibandingkan sebelum right issue di mana sebelum right issue kinerja keuangan perusahaan sangat buruk dan berpotensi bangkrut. Akan tetapi setelah right issue, kinerja keuangan perusahaan semakin baik. Kinerja Keuangan Likuiditas Periode Tabel 1 PT. XL Axiata Tbk. Rata-rata Sebelum Saat Sesudah Lancar 0,24 0,6 0,33 0,49 0,39 0,42 0,33 0,44 naik Cepat 0,23 0,58 0,33 0,47 0,38 0,405 0,33 0,425 naik naik/ turun Kas 0,11 0,19 0,12 0,08 0,11 0,15 0,12 0,095 turun Leverage Debt to Equity 3,21 5,71 2,11 1,33 1,28 4,46 2,11 1,305 turun Debt to Asset 0,76 0,87 0,68 0,57 0,56 0,815 0,68 0,565 turun Longterm Debt to Equity 1,64 4,27 1,43 0,94 0,64 2,955 1,43 0,79 turun Profitabilitas Net Profit Margin 0, ,12 0,16 0,150 0,0145 0,12 0,157 naik Return on Equity 0,06-0 0,19 0,25 0,21 0,026 0,19 0,227 naik Return on Investment 0,01-0 0,06 0,11 0,09 0,006 0,06 0,0985 naik Aktivitas Perputaran Piutang 27,1 31,6 41,8 38,6 29,4 29,345 41,8 33,98 naik Perputaran Total Aset 0,44 0,43 0,51 0,65 0,61 0,435 0,51 0,63 naik Periode Penagihan (hari) ,5 turun Pasar Modal Price to Book Value 9,05 9,38 5,51 4,14 3,55 9,215 5,51 3,845 turun Price to Earning Ratio 163 Prediksi Kebangkrutan ,1 16,8 17,2-1343,6 24,1 16,965 naik X1-0,3-0,09-0,15-0,1-0,17-0,185-0,1-0,1285 naik X2 0,06 0,03 0,1 0,2 0,24 0,044 0,1 0,22 naik X3 0,08 0,05 0,09 0,18 0,14 0,066 0,09 0,1635 naik X4 1,01 0,25 0,83 2,73 2,11 0,6315 0,83 2,419 naik X5 0,45 0,42 0,51 0,65 0,61 0,4325 0,51 0,627 naik Z-Score 1,06 0,67 1,26 3,07 2,48 0,868 1,26 2,773 naik PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. (OKAS)
6 Berdasarkan hasil analisis kinerja keuangan dan financial distress pada PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. sebelum dan sesudah right issue pada periode 2007 dan 2011: 1. likuiditas menunjukkan baik rasio lancar, rasio cepat, dan rasio kas setelah perusahaan melakukan right issue pada tahun 2009 menunjukkan hasil yang memburuk dibandingkan ratarata hasil sebelum right issue. 2. Dilihat dari rasio leverage baik dengan debt to equity, debt to asset maupun longterm debt to equity ratio menunjukkan hasil yang memburuk. Hal ini diakibatkan karena jumlah kewajiban perusahaan, baik kewajiban jangka pendek maupun kewajiban jangka panjang yang semakin meningkat tiap tahunnya. 3. Dilihat dari rasio profitabilitas, baik net profit margin, return on investment, maupun return on equity sesudah right issue menunjukkan hasil yang semakin menurun tiap tahunnya dibandingkan sebelum right issue yang dikarenakan jumlah penjualan serta beban pokok penjualan perusahaan besar sehingga laba perusahaan semakin menurun. 4. Dilihat dari rasio aktivitas, baik rasio perputaran piutang, perputaran total aset, maupun periode penagihan menunjukkan hasil yang lebih buruk dibandingkan sebelum right issue. 5. Sedangkan dilihat dari rasio pasar modal, baik dengan price to book value maupun price earning ratio menunjukkan penurunan setelah right issue yang berarti harga saham perusahaan semakin murah dan menarik investor untuk membeli. 6. Dari hasil analisis financial distress, baik sebelum maupun sesudah right issue menunjukkan hasil yang berfluktuasi akan tetapi menunjukkan rata-rata yang cenderung menurun meskipun masih berada dalam grey area. Ini berarti manajemen harus mengambil dan memutuskan kebijakan yang tepat untuk perusahaan agar tidak bangkrut dan tidak berada dalam kondisi financial distress.
7 Tabel 2 Kinerja Keuangan Likuiditas PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. Periode Rata-rata Sebelum Saat Sesudah naik/ turun Lancar 15,6 1,69 1,8 1,41 0,92 8,645 1,8 1,165 turun Cepat 15,52 1,43 1,5 1,09 0,73 8,475 1,5 0,91 turun Kas 14,35 0,32 0,34 0,09 0,12 7,335 0,34 0,105 turun Leverage Debt to Equity 0,1 1,23 1,44 1,83 2,63 0,665 1,44 2,23 naik Debt to Asset 0,09 0,55 0,59 0,65 0,72 0,32 0,59 0,685 naik Longterm Debt to Equity 0,03 0,03 0,63 0,83 1,02 0,03 0,63 0,925 naik Profitabilitas Net Profit Margin 0,272 0,016 0,014 0,013-0,011 0,144 0,014 0,001 turun Return on Equity 0,13 0,056 0,045 0,04-0,03 0,093 0,045 0,005 turun Return on Investment 0,118 0,025 0,019 0,014-0,008 0,0715 0,019 0,003 turun Aktivitas Perputaran Piutang 67,99 2,94 4,62 4,51 4,62 35,465 4,62 4,565 turun Perputaran Total Aset 0,43 1,61 1,32 1,09 0,77 1,02 1,32 0,93 turun Periode Penagihan (hari) naik Pasar Modal Price to Book Value 1,6 0,71 0,6 0,78 0,83 1,155 0,6 0,805 turun Price to Earning Ratio 12,35 4,49 16,98 19,61-18,17 8,42 16,98 0,72 turun Prediksi Kebangkrutan X1 0,923 0,372 0,265 0,144-0,037 0,6475 0,265 0,0535 turun X2 0,156 0,031 0,034 0,04 0,019 0,0935 0,034 0,0295 turun X3-0,003 0,1 0,146 0,188 0,12 0,0485 0,146 0,154 naik X4 726,49 0,53 1,124 0,783 0, ,51 1,124 0,5875 turun X5 0,435 0,442 1,319 1,086 0,77 0,4385 1,319 0,928 naik Z-Score 437,644 1,581 2,837 2,403 1, ,6125 2,837 1,8925 turun PT. Pool Advista Indonesia Tbk. (POOL) Berdasarkan hasil analisis kinerja keuangan dan financial distress pada PT. Pool Advista Indonesia Tbk. sebelum dan sesudah right issue pada periode 2007 dan 2011:
8 1. Dilihat dari rasio likuiditas setelah right issue baik dengan rasio lancar, rasio cepat maupun rasio kas menunjukkan hasil yang lebih buruk dibandingkan sebelum right issue. Hal ini dikarenakan jumlah liabilitas perusahaan yang terus meningkat setelah right issue. 2. Dilihat dari rasio leverage setelah right issue baik debt to equity ratio debt to asset ratio, maupun longterm debt to equity ratio menunjukkan hasil yang semakin buruk dikarenakan peningkatan jumlah liabilitas. 3. Dari sisi rasio profitabilitas, baik dengan rasio net profit margin, return on equity, dan return on investment menunjukkan hasil yang cenderung memburuk dibandingkan sebelum right issue meskipun tidak terlalu signifikan akibat jumlah laba perusahaan yang berfluktuasi. 4. Dari sisi rasio aktivitas, dilihat dari rasio perputaran piutang dan periode penagihan setelah right issue menunjukkan hasil yang lebih baik dibandingkan sebelum right issue. Sementara rasio perputaran total aset cenderung cukup stabil baik sebelum maupun sesudah right issue. 5. Sedangkan dari rasio pasar modal, baik dengan price to book value maupun price earning ratio menunjukkan hasil yang semakin meningkat setelah right issue. Ini berarti harga saham perusahaan semakin mahal, akan tetapi kepercayaan pasar terhadap prospek perusahaan lebih baik. 6. Dari hasil analisis financial distress, setelah right issue menunjukkan rata-rata hasil yang lebih baik dibandingkan sebelum right issue meskipun beberapa rasio seperti rasio sales/total assets (X1), retained earning/total assets (X2), serta EBIT/Total assets (X3) cenderung menurun.
9 Tabel 3 Kinerja Keuangan Likuiditas PT. Pool Advista Indonesia Tbk. Periode Rata-rata Sebelum Saat Sesudah naik/ turun Lancar 14,94 10,11 6,44 6,83 5,52 12,525 6,44 6,175 turun Cepat 14,93 10,11 6,44 6,83 5,51 12,52 6,44 6,17 turun Kas 14,8 9,96 6,31 6,74 5,4 12,38 6,31 6,07 turun Leverage Debt to Equity 0,07 0,09 0,14 0,14 0,16 0,08 0,14 0,15 naik Debt to Asset 0,06 0,08 0,13 0,12 0,14 0,07 0,13 0,13 naik Longterm Debt to Equity 0,010 0,012 0,013 0,014 0,017 0,011 0,013 0,0155 naik Profitabilitas Net Profit Margin 0,8 0,75 0,65 0,68 0,6 0,775 0,65 0,64 turun Return on Equity 0,11 0,08 0,07 0,09 0,08 0,095 0,07 0,085 turun Return on Investment 0,1 0,08 0,06 0,08 0,07 0,09 0,06 0,075 turun Aktivitas Perputaran Piutang 26,72 14,67 9,7 23,76 17,77 20,695 9,7 20,765 naik Perputaran Total Aset 0,13 0,1 0,09 0,12 0,12 0,115 0,09 0,12 naik Periode Penagihan (hari) ,5 turun Pasar Modal Price to Book Value 0,65 0,73 1,37 1,3 2,81 0,69 1,37 2,055 naik Price to Earning Ratio 6 9,28 14,74 28,97 28,97 7,64 14,74 28,97 naik Prediksi Kebangkrutan X1 0,717 0,633 0,617 0,626 0,571 0,675 0,617 0,5985 turun X2 0,723 0,773 0,463 0,47 0,437 0,748 0,463 0,4535 turun X3 0,098 0,065 0,062 0,08 0,081 0,0815 0,062 0,0805 turun X4 0,435 0,364 0,455 0,503 2,859 0,3995 0,455 1,681 naik X5 0,128 0,101 0,092 0,115 0,12 0,1145 0,092 0,1175 naik Z-Score 2,587 2,375 1,96 2,089 3,4 2,481 1,96 2,7445 naik SIMPULAN DAN SARAN
10 Simpulan Dengan melihat hasil analisa dan pembahasan rasio-rasio kinerja keuangan dan financial distress di atas, bisa dilihat bahwa right issue memiliki dampak terhadap performa keuangan perusahaan baik peningkatan kinerja keuangan perusahaan ataupun penurunan kinerja keuangan perusahaan. Peningkatan kinerja keuangan perusahaan terjadi pada PT. XL Axiata Tbk. di mana secara umum kinerja keuangan perusahaan semakin membaik setelah right issue. Peningkatan ini terjadi dikarenakan jumlah kewajiban PT. XL Axiata Tbk. yang menurun yang dikarenakan pengelolaan dana right issue PT. XL Axiata Tbk. untuk membayar kewajiban-kewajibannya. Sementara penurunan kinerja keuangan, terjadi pada PT. Ancora Indonesia Resources Tbk. karena secara umum kinerja keuangan perusahaan setelah right issue malah memburuk. Sementara PT. Pool Advista Tbk. dilihat dari beberapa sisi seperti rasio aktivitas, pasar modal, serta Z-score semakin naik, akan tetapi rasio lainnya menurun. Saran Dari hasil kesimpulan analisis kinerja keuangan dan financial distress ketiga perusahaan yang melakukan right issue, ada beberapa saran yang dapat penulis berikan bagi perusahaan yang ingin melakukan right issue serta peneliti yang ingin mengambil topik penelitian yang sama antara lain: 1. Bagi perusahaan yang ingin melakukan right issue, sebaiknya me-review lebih lanjut pengambilan keputusan mengenai bagaimana pengelolaan dana right issue dan kinerja keuangan perusahaan. Karena jika pengelolaan dana right issue kurang tepat, malah akan mengakibatkan kerugian bagi perusahaan. Akan tetapi apabila perusahaan berhasil mengelola dana dengan baik, perusahaan akan memperoleh manfaat. 2. Perusahaan juga sebaiknya lebih berhati-hati dalam mengelola dan menjalankan operasi perusahaan, dengan terus melakukan perbaikan kinerja keuangan perusahaan guna menghindari terjadinya gangguan keberlangsungan usaha (going concern). Hal ini dapat dilakukan misalnya dengan lebih memperhatikan jumlah kewajiban yang dimiliki perusahaan agar tidak terlalu tinggi, berusaha meningkatkan penjualan, serta pengelolaan aktiva secara efektif. 3. Bagi peneliti yang ingin mengambil topik penelitian yang sama, sebaiknya menggunakan lebih banyak variabel rasio keuangan lainnya dan memperpanjang periode penelitian. REFERENSI Cahyono, J. (2000). Menjadi Manajer Investasi Bagi Diri Sendiri. Jakarta: Gramedia Pustaka Utama. Darmadji, T., & Fakhruddin, H. M. (2011). Pasar Modal di Indonesia. Jakarta: Salemba Empat. Darsono, & Ashari. (2008). Pedoman Praktis Memahami Laporan Keuangan. Yogyakarta: Andi. Gitman, L. J. (2009). Principles of Managerial Finance 12th International Edition. Boston: Pearson Education. Harahap, S. S. (2013). Analisis Kritis atas Laporan Keuangan. Jakarta: RajaGrafindo Persada.
11 Harto, P. (2001). Analisis Kinerja Perusahaan yang Melakukan Right Issue di Indonesia. Simposium Nasional Akuntansi IV. Hin, L. T. (2008). Panduan Berinvestasi Saham. Jakarta: PT. Elex Media Komputindo. Prihadi, T. (2011). Analisis Laporan Keuangan Teori dan Aplikasi. Jakarta: PPM. Putra, I. N. (2006). Pengaruh Right Issue Terhadap Kinerja Perusahaan di Bursa Efek. Buletin Studi Ekonomi Vol. 11 No. 1. Rusdi, D., & Avianto, A. (2009). Pengaruh Right Issue Terhadap Tingkat Keuntungan dan Likuiditas Saham Emiten di Bursa Efek Indonesia. Majalah Ilmiah Sultan Agung. Sugiono, A., & Untung, E. (2008). Panduan Praktis Dasar Analisa Laporan Keuangan: Pengetahuan Dasar Bagi Mahasiswa dan Praktisi Perbankan. Jakarta: Grasindo. Tandelilin, E. (2010). Portofolio dan Investasi. Jakarta: Kanisius. Yadiati, W. (2007). Teori Akuntansi: Suatu Pengantar Edisi I. Jakarta: Predana Media Group. Yakobus, A., & Ediningsih, S. I. (2009). Pengaruh Right Issue Terhadap Kinerja Keuangan pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Fakultas Ekonomi UPN "Veteran" Jawa Timur: Hasil-Hasil Penelitian Dosen dan Seminar Nasional. Yusuf, S. D. (2009). Analisis Reaksi Investor Terhadap Pengumuman Right Issue di Bursa Efek Jakarta. Wacana Vol. 12 No. 4 Oktober RIWAYAT PENULIS Susianti lahir di Tangerang pada 25 Juni Penulis menamatkan S1 di Universitas Bina Nusantara dalam bidang Akuntansi pada tahun 2013.
ANALISIS KINERJA KEUANGAN DAN FINANCIAL DISTRESS PERUSAHAAN SEBELUM DAN SESUDAH RIGHT ISSUE: STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN YANG RIGHT ISSUE TAHUN 2009
ANALISIS KINERJA KEUANGAN DAN FINANCIAL DISTRESS PERUSAHAAN SEBELUM DAN SESUDAH RIGHT ISSUE: STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN YANG RIGHT ISSUE TAHUN 2009 LAPORAN SKRIPSI Oleh Susianti 1301007761 Universitas
Lebih terperinciJurnal Dinamika Manajemen
JDM Vol. 1, No. 1, 2010, pp: 27-33 Jurnal Dinamika Manajemen http://journal.unnes.ac.id/nju/index.php/jdm PENGARUH RIGHT ISSUE TERHADAP KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN Ibnu Khajar Fakultas Ekonomi, Universitas
Lebih terperinciBAB IV PEMBAHASAN. kewajiban lancar. Rasio ini menunjukkan sampai sejauh mana tagihan-tagihan jangka
BAB IV PEMBAHASAN IV.1 Liquidity Ratios IV.1.1 Current Ratio Rasio lancar (current ratio), dihitung dengan membagi aktiva lancar dengan kewajiban lancar. Rasio ini menunjukkan sampai sejauh mana tagihan-tagihan
Lebih terperinciBAB VI KESIMPULAN DAN SARAN. Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan maka kesimpulan yang dapat
BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN Sebagai akhir dari penulisan dalam bab ini, disampaikan beberapa kesimpulan dan saran yang sesuai dengan penelitian analisis data yang telah dilakukan. 6.1. Kesimpulan Berdasarkan
Lebih terperinciBAB V KESIMPULAN DAN SARAN
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan Berdasarkan hasil analisis terhadap laporan keuangan PT. Indofarma Tbk., maka dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut : 1. Hasil kinerja likuiditas perusahaan
Lebih terperinciBAB VI KESIMPULAN DAN SARAN. saran yang sesuai dengan penelitian analisis data yang telah dilakukan.
BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN Sebagai akhir dari penelitian ini, disampaikan beberapa kesimpulan dan saran yang sesuai dengan penelitian analisis data yang telah dilakukan. 6.1. Kesimpulan Berdasarkan hasil
Lebih terperinciANALISIS KINERJA KEUANGAN BERDASARKAN RASIO KEUANGAN PADA PT. INDOSAT, Tbk YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE
ANALISIS KINERJA KEUANGAN BERDASARKAN RASIO KEUANGAN PADA PT. INDOSAT, Tbk YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2009-2013 Sutoro, Arna Suryani, Evi Adriani Abstract This research aims to identify
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. masyarakat. Pasar modal bagi perusahaan bagaikan lumbung dana yang
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Seiring dengan meningkatnya perekonomian di Indonesia, investasi dalam pasar modal pun turut mengalami perkembangan. Keberadaan pasar modal memiliki peran penting bagi
Lebih terperinciBAB V KESIMPULAN DAN SARAN
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan Berdasarkan hasil analisis terhadap laporan keuangan PT. Mayora Tbk maka dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut: 1. Hasil kinerja Likuiditas dilihat dari rasio
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. merupakan sarana yang mempertemukan pihak-pihak yang kelebihan dana dengan
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Dewasa ini perkembangan dunia usaha sangat pesat, dimana perusahaanperusahaan tidak lagi hanya mengandalkan modalnya sendiri tetapi dapat memperoleh modal lain
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. dalam menjalankan kegiatan operasionalnya akan membutuhkan struktur. modal yang kuat untuk meningkatkan laba agar tetap mampu
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Penelitian Perusahaan-perusahaan yang sedang mengalami masa perkembangan dalam menjalankan kegiatan operasionalnya akan membutuhkan struktur modal yang kuat untuk meningkatkan
Lebih terperinciBAB IV ANALISA HASIL DAN PEMBAHASAN. Untuk mengetahui kinerja keuangan PT.Indo Citra Finance Tbk
BAB IV ANALISA HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1. Analisa Kinerja Keuangan Untuk mengetahui kinerja keuangan PT.Indo Citra Finance Tbk maka pada bab ini, penulis akan melakukan analisa laporan keuangan periode
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. yang cukup pesat khususnya pada perusahaan go public. Hal ini ditandai
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Pada masa sekarang ini dalam dunia usaha mengalami perkembang yang cukup pesat khususnya pada perusahaan go public. Hal ini ditandai dengan berlakunya perdagangan bebas.
Lebih terperinciTIALONY. Bina Nusantara University, Jl. Kebon Jeruk Raya No. 27 Kebon Jeruk - Jakarta Barat MURNIADI PURBOATMODJO
ANALISIS PENERAPAN RASIO KEUANGAN DAN METODE ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) DALAM MENILAI KINERJA KEUANGAN PT. INDOCEMENT TUNGGAL PRAKASA, TBK PERIODE 2008-2010 TIALONY Bina Nusantara University, Jl. Kebon
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. masyarakat (investor) yang kemudian disalurkan kepada sektor-sektor yang
1 BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah Perkembangan perekonomian di Indonesia salah satunya dipengaruhi oleh transaksi saham yang berlaku dalam lantai bursa pasar modal. Hal ini dimungkinkan karena
Lebih terperinciBAB IV ANALISIS HASIL DAN PEMBAHASAN
48 BAB IV ANALISIS HASIL DAN PEMBAHASAN A. Analisis Perhitungan Komponen Z-Score Uraian pada bab sebelumnya telah dijelaskan bahwa model Altman (Z-Score) yang telah dikemukakan oleh Altman untuk negara-negara
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN. memberikan alternatif investasi yang sangat fleksibel bagi para investor. perusahaan atau saham kepada masyarakat (public).
BAB 1 PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Pasar modal semakin besar perannya sebagai salah satu pendukung gerak roda dunia bisnis. Penyelenggaraan pasar modal mendorong percepatan aktivitas investasi yang
Lebih terperinciBAB IV ANALISIS HASIL DAN PEMBAHASAN
40 BAB IV ANALISIS HASIL DAN PEMBAHASAN A. Analisis Hasil 1. Hasil Perhitungan Variabel Independen Model Altman (z-score) Berdasarkan penjelasan pada bab sebelumnya telah dijelaskan bahwa rumus (formula)
Lebih terperinciBAB 3 OBJEK DAN DESAIN PENELITIAN. Perusahaan yang menjadi objek dalam penelitian ini adalah sejumlah 3
BAB 3 OBJEK DAN DESAIN PENELITIAN 3.1. Objek Penelitian Perusahaan yang menjadi objek dalam penelitian ini adalah sejumlah 3 perusahaan, dimana perusahaan tersebut melakukan right issue pada tahun 2009.
Lebih terperinciANALISIS KINERJA KEUANGAN PT. XL Axiata Tbk DENGAN MENGGUNAKAN ANALISA RASIO LIKUIDITAS, SOLVABILITAS DAN PROFITABILITAS (Periode )
ANALISIS KINERJA KEUANGAN PT. XL Axiata Tbk DENGAN MENGGUNAKAN ANALISA RASIO LIKUIDITAS, SOLVABILITAS DAN PROFITABILITAS (Periode 2012-2014) LAILA NURRAHMAWATI 24213912 Dosen Pembimbing : Supiningtyas
Lebih terperinciBAB V KESIMPULAN DAN SARAN
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan Berdasarkan hasil analisis terhadap laporan keuangan PT. Kalbe Farma Tbk., maka dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut : 1. Hasil kinerja likuiditas perusahaan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. Sebagai industri yang berkembang pesat dan memiliki kegiatan usaha yang
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Sebagai industri yang berkembang pesat dan memiliki kegiatan usaha yang semakin beragam, perbankan dihadapkan dengan risiko yang semakin kompleks terutama karena kegiatan
Lebih terperinciBAB V KESIMPULAN DAN SARAN
82 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 1.1. Kesimpulan Bedasarkan tujuan penelitian serta pembahasan dari bab-bab sebelumnya dapat disimpulkan bahwa kinerja PT HM Sampoern, Tbk sangat baik dan jika dibandingkan
Lebih terperinciANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN TERHADAP PERTUMBUHAN LABA PADA INDUSTRI ROKOK YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN TERHADAP PERTUMBUHAN LABA PADA INDUSTRI ROKOK YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA Sayekti 1) Sumarno Dwi Saputra 2) 1, 2) Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. 1.1 Latar Belakang Masalah Laporan keuangan merupakan salah satu sumber informasi mengenai
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Laporan keuangan merupakan salah satu sumber informasi mengenai posisi keuangan suatu perusahaan, kinerja serta perubahan posisi keuangan perusahaan yang berguna
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. Salah satu fungsi utama pasar modal adalah sebagai sarana untuk
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah Salah satu fungsi utama pasar modal adalah sebagai sarana untuk memobilisasi dana yang bersumber dari masyarakat ke berbagai sektor yang melaksanakan investasi.
Lebih terperinciANALISIS RASIO KEUANGAN UNTUK MENILAI KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN FARMASI DI BEI
ANALISIS RASIO KEUANGAN UNTUK MENILAI KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN FARMASI DI BEI Lilis Tri Jayanti lilistrijayanti@gmail.com Budhi Satrio hasta.budhisatrio@gmail.com Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA. kesulitan keuangan untuk memenuhi kewajiban-kewajibannya artinya perusahaan
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Landasan Teori 2.1.1 Financial Distress (Kesulitan Keuangan) Financial distress adalah suatu kondisi dimana perusahaan mengalami kesulitan keuangan untuk memenuhi kewajiban-kewajibannya
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN. Di dalam Undang-undang Pasar Modal no. 8 tahun 1995: Pasar Modal
1 BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Pada era globalisasi sekarang ini setiap negara harus mampu mengacu pada pembangunan dan perekonomian. Pasar modal memiliki peran yang penting dalam kegiatan perekonomian
Lebih terperinciBAB IV KESIMPULAN. Tabel 4.1 PT XL AXIATA TBK DAN ENTITAS ANAK. Rasio Profitabilitas, Likuiditas dan Solvabilitas.
BAB IV KESIMPULAN 4.1 Kesimpulan Berdasarkan uraian dari BAB III mengenai perhitungan dan analisis rasio profitabilitas, likuiditas, dan solvabilitas PT XL AXIATA Tbk 2013 dan 2014, maka dibuatlah kesimpulan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. aktivitas perekonomian menjadi meningkat karena pasar modal menjalankan dua
1 BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Pasar modal adalah salah satu alternatif yang dapat dimanfaatkan perusahaan untuk memenuhi kebutuhan dananya, dengan adanya pasar modal diharapkan aktivitas perekonomian
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. pengertian perusahaan atau perseroan dirumuskan sebagai badan hukum yang
BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Menurut Undang-undang Nomor 40 Tahun 2007 tentang perseroan terbatas, pengertian perusahaan atau perseroan dirumuskan sebagai badan hukum yang merupakan persekutuan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. dalam mengambil keputusan investasi. Investor tidak terlibat secara langsung dalam
BAB I PENDAHULUAN I.1 Latar Belakang Masalah Laporan keuangan merupakan sebuah informasi yang penting bagi investor dalam mengambil keputusan investasi. Investor tidak terlibat secara langsung dalam operasional
Lebih terperinciBAB III METODE PENELITIAN
BAB III METODE PENELITIAN A. Waktu dan Tempat Penelitian Objek yang dipilih adalah PT Mitra Adiperkasa Tbk. PT Mitra Adiperkasa Tbk adalah perusahaan yang bergerak dalam operasi berbagai merek toko ritel
Lebih terperinciBAB 5 PENUTUP. 1. Penilaian kinerja keuangan bertujuan untuk mengetahui kemampuan. perusahaan untuk mencapai tingkat penjualan setiap tahunnya.
BAB 5 PENUTUP 5.1 Kesimpulan Berdasarkan uaraian yang telah dikemukakan sebelumnya, maka dapat diambil kesimpulan sebagai berikut : 1. Penilaian kinerja keuangan bertujuan untuk mengetahui kemampuan perusahaan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. perusahaan berlomba-lomba untuk dapat menghasilkan keuntungan atau laba yang
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Penelitian Seiring dengan semakin sengitnya persaingan antar perusahaan, kini perusahaan berlomba-lomba untuk dapat menghasilkan keuntungan atau laba yang besar untuk
Lebih terperinciBAB 2 LANDASAN TEORI. Pada dasarnya, pasar modal merupakan pasar untuk berbagai instrumen
BAB 2 LANDASAN TEORI 2.1. Pasar Modal 2.1.1. Pengertian Pasar Modal Pada dasarnya, pasar modal merupakan pasar untuk berbagai instrumen keuangan jangka panjang yang bisa diperjualbelikan, baik dalam bentuk
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN. dunia khususnya dalam bidang investasi saham. Pasar modal merupakan sarana
BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Pasar modal memiliki peranan penting dalam meningkatkan perekonomian dunia khususnya dalam bidang investasi saham. Pasar modal merupakan sarana alternative
Lebih terperinciANALISIS LAPORAN KEUANGAN GUNA MENILAI KINERJA KEUANGAN PADA PT. UNILEVER INDONESIA TBK DI BURSA EFEK INDONESIA
ANALISIS LAPORAN KEUANGAN GUNA MENILAI KINERJA KEUANGAN PADA PT. UNILEVER INDONESIA TBK DI BURSA EFEK INDONESIA Dwi Setia Wati, Kusni Hidayati, Achmad Usman Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi, Universitas
Lebih terperinciPENILAIAN KINERJA KEUANGAN MENGGUNAKAN ANALISIS RASIO KEUANGAN PADA PT JAPFA COMFEED INDONESIA, Tbk.
PENILAIAN KINERJA KEUANGAN MENGGUNAKAN ANALISIS RASIO KEUANGAN PADA PT JAPFA COMFEED INDONESIA, Tbk. Eldoris Cho doris_cry@yahoo.com Program Studi Akuntansi STIE Widya Dharma ABSTRAKSI Laporan keuangan
Lebih terperinciLAPORAN KEUANGAN UNTUK MENILAI KINERJA PERUSAHAAN PADA PT ZEBRA NUSANTARA, Tbk. DAN ENTITAS ANAK
LAPORAN KEUANGAN UNTUK MENILAI KINERJA PERUSAHAAN PADA PT ZEBRA NUSANTARA, Tbk. DAN ENTITAS ANAK ABSTRAK Feri Virgiawan Email : feri_virgiawan@yahoo.com Program Studi Akuntansi STIE Widya DharmaPontianak
Lebih terperinciBAB III METODOLOGI PENELITIAN. Penulis akan melakukan penelitian terhadap PT. Mobile-8 Telecom Tbk
BAB III METODOLOGI PENELITIAN 3.1 Obyek Penelitian Penulis akan melakukan penelitian terhadap PT. Mobile-8 Telecom Tbk sebuah perusahaan Telekomunikasi sebagai obyek penelitian dengan menggunakan rasio-rasio
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Masalah
BAB 1 PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Masalah Pasar modal merupakan salah satu alternatif bagi perusahaan dalam menghimpun dana untuk meningkatkan dan mengembangkan usahanya. Saham yang dijual di pasar
Lebih terperinciANALISIS PENGARUH RASIO PROFITABILITAS TERHADAP HARGA SAHAM DI PERUSAHAAN MANUFAKTUR
ANALISIS PENGARUH RASIO PROFITABILITAS TERHADAP HARGA SAHAM DI PERUSAHAAN MANUFAKTUR (Studi Kasus Pada Perusahaan Food and Beverages dan Consumers Goods yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2014)
Lebih terperinciANALISIS KINERJA KEUANGAN PADA PT GUDANG GARAM, TBK Febriani Huntojungo Roy Ferdinand Runtuwene Dantje Keles
ANALISIS KINERJA KEUANGAN PADA PT GUDANG GARAM, TBK Febriani Huntojungo Roy Ferdinand Runtuwene Dantje Keles Abstrack Summary. The performance of the company's financial statements stable financial condition
Lebih terperinciBAB V SIMPULAN DAN SARAN
BAB V SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan Berdasarkan hasil dan pembahasan penelitian dengan judul ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN TELEKOMUNIKASI YANG GO PUBLIC DI
Lebih terperinciBAB V SIMPULAN DAN SARAN
BAB V SIMPULAN DAN SARAN V.1. Simpulan Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan pada bab 4 yaitu penilaian kinerja keuangan PT. Indocement Tunggal Prakarsa, Tbk yang akan dibandingkan dengan rata-rata
Lebih terperinciBAB IV PENUTUP yang diukur dengan metode Discounted Cash Flow berdasarkan
44 BAB IV PENUTUP A. SIMPULAN Berdasarkan analisis fundamental dan penilaian terhadap kondisi perusahaan yang dilakukan penulis terhadap PT Wijaya Karya, Tbk pada tahun 2010-2014 yang diukur dengan metode
Lebih terperinciBAB IV ANALISA HASIL DAN PEMBAHASAN
BAB IV ANALISA HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1. Kinerja Keuangan PT. Lippo Karawaci Tbk tahun 2009 sampai dengan tahun 2012 Dalam Bab ini penulis akan melakukan analisis terhadap laporan keuangan dengan menggunakan
Lebih terperinciANALISIS LAPORAN KEUANGAN UNTUK MENILAI PRESTASI PERUSAHAAN MANUFAKTUR SUB SEKTOR SEMEN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
ANALISIS LAPORAN KEUANGAN UNTUK MENILAI PRESTASI PERUSAHAAN MANUFAKTUR SUB SEKTOR SEMEN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA Melvi Yansi Program Studi Manajemen Universitas Prof.Dr.Hazairin,SH Bengkulu
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Jenis-Jenis Rasio Keuangan Ada banyak jenis-jenis rasio keuangan yang biasa digunakan dalam melakukan analisis keuangan. Sebagaimana yang dikemukakan oleh Horne dan Wachowicz
Lebih terperinciBAB V SIMPULAN DAN SARAN. penelitian yang ingin dicapai sehingga penulis dapat memperoleh hasil
BAB V SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan Berdasarkan identifikasi masalah yang telah ditentukan dan tujuan penelitian yang ingin dicapai sehingga penulis dapat memperoleh hasil penelitian mengenai analisis
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. A. Latar Belakang Masalah. Pasar modal merupakan salah satu sarana yang efektif untuk
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah Pasar modal merupakan salah satu sarana yang efektif untuk mempercepat akumulasi dana bagi pembiayaan pembangunan melalui mekanisme pengumpulan dana dari masyarakat
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. Mekanisme perdagangan efek di pasar modal ditata rapi oleh sistem yang
1 BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Penelitian Undang-Undang Pasar Modal Nomor 8 Tahun 1995 menjelaskan bahwa pasar modal merupakan kegiatan penawaran umum dan perdagangan efek perusahaan publik, serta
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. menjaga kontinuitas perkembangan usahanya dari waktu ke waktu. Masyarakat
1 BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Seiring dengan laju tatanan perekonomian dunia yang telah mengalami perkembangan dan mengarah pada sistem ekonomi pasar bebas, perusahaanperusahaan semakin terdorong
Lebih terperinciANALISIS LAPORAN KEUANGAN PADA PERUSAHAAN SEMEN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
ANALISIS LAPORAN KEUANGAN PADA PERUSAHAAN SEMEN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA Norma Ayu Kartika (normayu_kartika@yahoo.com) Siti Khairani (siti.khairani@mdp.ac.id) MANAJEMEN STIE MDP ABSTRAK :
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA
BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Landasan Teori 1. Pengertian Laporan Keuangan Laporan keuangan adalah catatan informasi keuangan suatu perusahaan pada suatu periode akuntansi yang dapat digunakan untuk menggambarkan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. A. Latar Belakang Penelitian. Demi menjaga kelangsungan hidup usahanya, perusahaan harus menjalankan
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Penelitian Demi menjaga kelangsungan hidup usahanya, perusahaan harus menjalankan dan mengelola kegiatan bisnis dengan baik. Hal ini perlu didukung oleh ketersediaan
Lebih terperinciBAB II LANDASAN TEORI
BAB II LANDASAN TEORI 2.1. Laporan Keuangan Dalam Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (PSAK) 2012 dikemukakan laporan keuangan merupakan bagian dari proses pelaporan keuangan. Laporan keuangan yang lengkap
Lebih terperinciANALISIS KINERJA KEUANGAN PT. TOKO GUNUNG AGUNG, Tbk TAHUN
ANALISIS KINERJA KEUANGAN PT. TOKO GUNUNG AGUNG, Tbk TAHUN 2008-2012 NAMA : DEWI KUSUMASTUTI KELAS : 3EB15 NPM : 21210905 FAKULTAS : EKONOMI JURUSAN : AKUNTANSI Latar Belakang Masalah Analisis laporan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. 1.1 Latar Belakang. Investasi adalah komitmen atas sejumlah dana atau sumberdaya lainnya
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Investasi adalah komitmen atas sejumlah dana atau sumberdaya lainnya yang dilakukan pada saat ini, dengan tujuan memperoleh sejumlah keuntungan di masa datang (Tandelilin,
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. telah memiliki perubahan pola pikir tentang uang dan pengalokasiannya. Hal ini
BAB I PENDAHULUAN I.I Latar Belakang Sebuah negara yang memiliki keuangan yang kuat dan modern, berarti telah memiliki perubahan pola pikir tentang uang dan pengalokasiannya. Hal ini menjadi sangat di
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. diukur dengan Current Ratio, Debt to Equity dan Return on Investment terhadap
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh rasio keuangan yang diukur dengan Current Ratio, Debt to Equity dan Return on Investment terhadap perubahan
Lebih terperinciBAB V KESIMPULAN DAN SARAN. Berdasarkan hasil analisis terhadap laporan keuangan PT. Astra Agro
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1. Kesimpulan Berdasarkan hasil analisis terhadap laporan keuangan PT. Astra Agro Lestari Tbk. yang selanjutnya dibandingkan dengan PT. PP London Sumatra Tbk. dengan menggunakan
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN KEPUSTAKAAN. bagaimana keadaan kinerja keuangan perusahaan setelah right issue. Nyoman (2006)
BAB II TINJAUAN KEPUSTAKAAN 2.1. Penelitian Terdahulu Ada beberapa pendapat dari hasil penelitian terdahulu yang menjelaskan bagaimana keadaan kinerja keuangan perusahaan setelah right issue. Nyoman (2006)
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. A. Latar Belakang. pasar modal menjalankan dua fungsi, yaitu pertama sebagai sarana bagi pendanaan
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Pasar modal memiliki peran penting bagi perekonomian suatu negara karena pasar modal menjalankan dua fungsi, yaitu pertama sebagai sarana bagi pendanaan usaha atau sebagai
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. dagang bertujuan untuk mencari laba, agar kelangsungan hidup dan
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Penelitian Setiap perusahaan baik yang bergerak di bidang industri, jasa maupun dagang bertujuan untuk mencari laba, agar kelangsungan hidup dan perkembangan perusahaan
Lebih terperinciHasil akhir dari proses pencatatan keuangan adalah laporan keuangan. Laporan keuangan merupakan cerminan dari prestasi manajemen pada satu periode
Hasil akhir dari proses pencatatan keuangan adalah laporan keuangan. Laporan keuangan merupakan cerminan dari prestasi manajemen pada satu periode tertentu. Dengan melihat laporan keuangan suatu perusahaan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. untuk mengalami perbaikan. Hal tersebut dikarenakan perekonomian merupakan
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Penelitian Pada era globalisasi sekarang ini, perekonomian di Indonesia diharuskan untuk mengalami perbaikan. Hal tersebut dikarenakan perekonomian merupakan salah
Lebih terperinciANALISIS RASIO LIKUIDITAS, SOLVABILITAS DAN PROFITABILITAS GUNA MENGUKUR KINERJA KEUANGAN PT. VEPO INDAH PRATAMA GRESIK
ANALISIS RASIO LIKUIDITAS, SOLVABILITAS DAN PROFITABILITAS GUNA MENGUKUR KINERJA KEUANGAN PT. VEPO INDAH PRATAMA GRESIK Ayu Nur Rakhmawati, Tri Lestari, Siti Rosyafah Prodi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan
Lebih terperinciBAB 2 TINJAUAN TEORETIS
BAB 2 TINJAUAN TEORETIS 2.1 Tinjauan Teoretis 2.1.1 Pasar Modal 2.1.1.1 Pengertian Pasar Modal Menurut Sunariyah (2011:4) mengemukakan bahwa pengertian pasar modal secara umum adalah suatu sistem keuangan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Perusahaan sebagai salah satu bentuk organisasi pada umumnya memiliki tujuan tertentu yang ingin dicapai dalam usaha untuk memenuhi kepentingan para anggotanya. Keberhasilan
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA. yang menerbitkan saham. Kismono (2001 : 416) menyatakan:
BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Tinjauan Teoritis 1. Harga saham a. Pengertian saham Saham merupakan surat bukti kepemilikan atas aset-aset perusahaan yang menerbitkan saham. Kismono (2001 : 416) menyatakan:
Lebih terperinciBAB III METODE PENELITIAN
BAB III METODE PENELITIAN A. Waktu dan Tempat Penelitian Penelitian ini dilakukan pengambilan semple pada tanggal 29 Maret sampai bulan Desember 2016 pada Bursa Efek Indonesia yang menyediakan data laporan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. dapat menjadi perusahaan yang mampu bersaing dengan perusahaan yang lain.
1 BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Perusahaan industri barang konsumsi adalah salah satu perusahaan yang ikut berperan dalam pasar modal. Perusahaan industri barang konsumsi merupakan perusahaan
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA. sebagai pedoman agar dapat digunakan didalam penelitian ini. Sebagai berikut
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1. Peneliti Terdahulu Pada penelitian ini menggunakan hasil dari para penelitian terdahulu sebagai pedoman agar dapat digunakan didalam penelitian ini. Sebagai berikut panelitian
Lebih terperinci2016 ANALISIS PERBAND INGAN TINGKAT LIKUID ITAS DAN PROFITABILITAS SEBELUM D AN SESUD AH RIGHT ISSUE D I BURSA EFEK IND ONESIA
1 BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Sumber dana tambahan yang diperlukan untuk kepentingan perusahaan dari investor yang terdapat di pasar modal memegang peran penting bagi perusahaan. Dana tambahan
Lebih terperinciBAB III METODOLOGI PENELITIAN
BAB III METODOLOGI PENELITIAN 3.1 Obyek Penelitian Untuk memperoleh data dalam penelitian ini, penulis melakukan penelitian pada perusahaan industri pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Lebih terperinciAnalisis Fundamental untuk menentukan nilai intrinsik saham sebagai dasar pengambilan keputusan investasi saham pada PT. Kimia Farma, Tbk.
Analisis Fundamental untuk menentukan nilai intrinsik saham sebagai dasar pengambilan keputusan investasi saham pada PT. Kimia Farma, Tbk. BAB I Latar Belakang Dalam mempertimbangkan investasi, para investor
Lebih terperinciPENGGUNAAN ANALISIS RASIO KEUANGAN DENGAN METODE TIME SERIES UNTUK MENILAI KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN
PENGGUNAAN ANALISIS RASIO KEUANGAN DENGAN METODE TIME SERIES UNTUK MENILAI KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN Syamsul Arif R. Rustam Hidayat Achmad Husaini Fakultas Ilmu Administrasi Universitas Brawijaya Malang
Lebih terperinciNama : Martha Romadoni NPM : Kelas : 3EA13
ANALISA KINERJA KEUANGAN PT. PEGADAIAN Tbk BERDASARKAN RASIO LIKUIDITAS, SOLVABILITAS DAN PROFITABILITAS Nama : Martha Romadoni NPM : 16209473 Kelas : 3EA13 LATAR BELAKANG Mengingat pegadaian merupakan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. Industry) dan produk yang dihasilkan pun bermacam-macam dengan semakin
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Penelitian Pada saat ini begitu banyak perusahaan manufaktur yang berkembang di Indonesia, terutama perusahaan disektor barang konsumsi (Consumer Goods Industry) dan
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN. 1.1 Latar Belakang Masalah. Pada era globalisasi saat ini, keadaan perekonomian semakin tidak stabil.
BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Pada era globalisasi saat ini, keadaan perekonomian semakin tidak stabil. Dimana melemahnya nilai investasi di Indonesia serta ketidakstabilan mata uang dollar
Lebih terperinciANALISIS LAPORAN KEUANGAN UNTUK MENILAI KINERJA PERUSAHAAN PT GAJAH TUNGGAL DAN PT MULTISTRADA ARAH SARANA
ANALISIS LAPORAN KEUANGAN UNTUK MENILAI KINERJA PERUSAHAAN PT GAJAH TUNGGAL DAN PT MULTISTRADA ARAH SARANA Tya Laras Satyastri e-mail : 212201101831@mhs.dinus.ac.id Program Studi Akuntansi, Universitas
Lebih terperinciprofitabilitas, rasio likuiditas, rasio aktivitas, dan rasio solvabilitas. Salah satu indikator penting dalam penilaian prospek sebuah perusahaan
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Pasar modal atau pasar ekuitas (equity market) adalah tempat bertemu antara pembeli dan penjual dengan risiko untung dan rugi. Pasar modal merupakan sebuah
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. yang didapat dari dividen ataupun capital gain. Sedangkan manajemen berusaha
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Investor menginvestasikan dana bertujuan memaksimumkan kekayaannya yang didapat dari dividen ataupun capital gain. Sedangkan manajemen berusaha memaksimumkan
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA. Saham merupakan instrumen keuangan yang paling diminati. masyarakat dan populer untuk diperjualbelikan di pasar modal.
BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Tinjauan Teoritis 1. Saham a. Pengertian Saham Saham merupakan instrumen keuangan yang paling diminati masyarakat dan populer untuk diperjualbelikan di pasar modal. Saham (stock
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. (private) menjadi perusahaan publik atau sering dikenal dengan istilah go public
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Perkembangan dan persaingan bisnis yang ada pada saat ini tentunya akan menciptakan suatu persaingan yang ketat. Hal tersebut menuntut perusahaan untuk bertumbuh
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. masa sekarang ini. Terlebih lagi dengan perekonomian di Indonesia saat ini yang
BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Persaingan usaha dalam kegiatan perekonomian di Indonesia semakin ketat pada masa sekarang ini. Terlebih lagi dengan perekonomian di Indonesia saat ini yang menganut
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. peluang kepada masyarakat untuk menerima return saham, sesuai dengan. karakteristik investasi yang dipilih sebelumnya.
1 BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Pasar modal merupakan salah satu indikator penentu kemajuan perekonomian suatu negara, di karenakan pasar modal memiliki dua fungsi, yaitu fungsi ekonomi dan fungsi
Lebih terperinciBAB V KESIMPULAN DAN SARAN. bab sebelumnya, maka peneliti mengambil kesimpulan sebagai berikut :
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan Berdasarkan hasil analisis data dan pembahasan yang telah dilakukan pada bab sebelumnya, maka peneliti mengambil kesimpulan sebagai berikut : 1. Berdasarkan analisis
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. tingkah laku, yang memiliki harapan akan kesejahteraan masyarakat yang lebih baik.
1 BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Perekonomian di Indonesia mengalami pertumbuhan yang cukup pesat dari waktu ke waktu. Pertumbuhan tersebut sejalan dengan era globalisasi ekonomi yang dihadapi oleh
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. dana atau modal. Dalam memenuhi kebutuhan dana atau modal, perusahaan sering
BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Setiap perusahaan pada umumnya dalam melakukan kegiatan operasional memiliki tujuan untuk menghasilkan laba yang maksimal serta dapat mempertahankan kelangsungan hidup
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. Investasi dalam suatu perusahaan merupakan suatu hal yang sangat
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Investasi dalam suatu perusahaan merupakan suatu hal yang sangat penting agar perusahaan dapat menjalankan kegiatan usahanya. Namun, aktivitas investasi merupakan aktivitas
Lebih terperinciANALISIS KINERJA KEUANGAN PT. ANTAM Tbk. : Joko Prayitno NPM : Jurusan : Akuntansi Pembimbing :Dr. Emmy Indrayani
ANALISIS KINERJA KEUANGAN PT. ANTAM Tbk. Nama : Joko Prayitno NPM : 24213668 Jurusan : Akuntansi Pembimbing :Dr. Emmy Indrayani Latar Belakang Masalah Untuk mengetahui kondisi keuangan suatu perusahaan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. Pada era globalisasi seperti saat ini, dimana persaingan usaha sangat ketat
BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Masalah Pada era globalisasi seperti saat ini, dimana persaingan usaha sangat ketat perusahaan membutuhkan tambahan modal yang besar untuk menunjang kinerja operasional
Lebih terperinciBAB V KESIMPULAN DAN REKOMENDASI. Berdasarkan uraian-uraian teori, hasil penelitian, dan analisis baik secara
BAB V KESIMPULAN DAN REKOMENDASI 5.1 Kesimpulan Berdasarkan uraian-uraian teori, hasil penelitian, dan analisis baik secara deskriptif maupun verifikatif menggunakan analisis regresi linier berganda mengenai
Lebih terperinciANALIS PENGARUH VARIABEL-VARIABEL FUNDAMENTAL YANG MEMPENGARUHI HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BEI TAHUN
1 ANALIS PENGARUH VARIABEL-VARIABEL FUNDAMENTAL YANG MEMPENGARUHI HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BEI TAHUN 2003-2007 SKRIPSI Diajukan Untuk Memenuhi Tugas Syarat-syarat Guna Memenuhi Gelar Sarjana
Lebih terperinciANALISIS LAPORAN KEUANGAN PADA PT. JAKARTA SETIABUDI INTERNATIONAL TBK
ANALISIS LAPORAN KEUANGAN PADA PT. JAKARTA SETIABUDI INTERNATIONAL TBK Latar Belakang Masalah Suatu laporan keuangan (financial statement) akan menjadi lebih bermanfaat untuk pengambilan keputusan, apabila
Lebih terperinciBAB II LANDASAN TEORI
BAB II LANDASAN TEORI A. Laporan Keuangan 1. Pengertian Laporan Keuangan Dalam PSAK No. 1, 2012 : 1,3, dalam Denny (2014) Laporan keuangan adalah suatu penyajian terstruktur dari posisi keuangan dan kinerja
Lebih terperinci