PENGARUH PERPUTARAN PIUTANG TERHADAP RENTABILITAS PADA PERUSAHAAN PROPERTI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA. Oleh

Transkripsi

1 PENGARUH PERPUTARAN PIUTANG TERHADAP RENTABILITAS PADA PERUSAHAAN PROPERTI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA Oleh LUTVIANTY K. NAPU NIM Program Studi S1 Akuntansi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Negeri Gorontalo ABSTRACT Lutvianty K. Napu. The Effect of Accounts Receivable Turnover Toward The Profitability of Property Companies Listed on The Indonesian Stock Exchange. Skripsi. Gorontalo. Study Program of S1 Accounting. Department of Accounting. Faculty of Economics and Business. State University of Gorontalo. In This research aimed to find out the effect of accounts receivable turnover to profitability in property companies listed on the Indonesian Stock Exchange. The method used in this research a quantitative method to approach causality. Data analysis applied panel data regression which was not only used to observe the effect but also to create prediction model of observed variables. Research output showed that the accounts receivable turnover provided positive and significant effect toward the profitability. Effective management of accounts receivable and can efficiently improve the level of accounts receivable turnover in these companies the rate of return is also increasing. Key Words : Accounts Receivable Turnover, Profitability

2 PENDAHULUAN Perusahaan memiliki banyak alternatif untuk melakukan kegiatan usahanya agar dapat berjalan dan salah satunya adalah melakukan penjualan kredit produk atau jasa dalam rangka menghasilkan laba atau keuntungan semaksimal mungkin. Penjualan secara kredit ini tidak akan menghasilkan kas pada saat terjadi penjualan, tetapi menimbulkan perkiraan dalam bentuk piutang. Piutang adalah transaksi yang timbul dari penjualan barang-barang dan jasa yang dihasilkan oleh perusahaan secara kredit (Baridwan, 2008: 124). Namun, konsekuensi dari kebijakan tersebut dapat menimbulkan peningkatan jumlah piutang, piutang tak tertagih dan biaya-biaya lainnya yang muncul seiring dengan peningkatan jumlah piutang. Piutang akan berubah menjadi kas pada saat piutang itu telah dilunasi yaitu pada saat piutang tersebut jatuh tempo. Pembayaran piutang yang diterima dikemudian hari akan menimbulkan risiko bagi perusahaan, baik risiko dibayarnya piutang yang terlambat sampai risiko tidak dibayarnya piutang. Jika risiko tersebut terlambat atau tidak dibayar maka angka perputaran piutang akan rendah yang menyebabkan aktivitas perusahaan terganggu dan akhirnya di dalam pencapaian tujuan perusahaan juga akan terganggu. Perputaran piutang mempengaruhi rentabilitas perusahaan karena dengan adanya peningkatan perputaran piutang maka volume penjualan juga akan meningkat sehingga laba yang diterima perusahaan akan berubah. Perputaran piutang yang dihasilkan, diawali dengan pengelolaan penjualan kredit sebaik mungkin agar tidak menimbulkan kerugian baik bagi perusahaan maupun konsumen. Masalah piutang ini menjadi begitu penting dalam kaitannya dengan perusahaan manakala harus menentukan kebijakan piutang yang efektif. Disamping itu piutang juga harus dikelola dengan efisien yang menyangkut tentang laba yang diperoleh dengan perubahan penjualan kredit (Sartono, 2010: 431). Oleh karena itu perusahaan harus mengadakan tinjauan ulang dan evaluasi dalam menetapkan kebijakan penjualan kredit yang dapat mempengaruhi tingkat perputaran piutang. Hal ini dimaksudkan agar tujuan kebijakan penjualan kredit tercapai tanpa harus mengurangi rentabilitas perusahaan. Rentabilitas suatu perusahaan menunjukkan perbandingan antara laba dengan aktiva atau modal yang digunakan untuk menghasilkan laba tersebut (Riyanto, 2001: 35).

3 Dipilihnya perusahaan properti sebagai objek penelitian dikarenakan perusahaan tersebut sangat rentan terhadap perkembangan ekonomi dan memiliki persaingan bisnis yang kuat. Selain itu perusahaan properti adalah merupakan kebutuhan pokok masyarakat yang semakin berkembang seiring dengan perkembangan zaman dan kemajuan teknologi. Sehingga kondisi pasar menggambarkan telah terjadi perbaikan daya beli masyarakat secara signifikan, karena kalangan produsen properti semakin agresif memasarkan produk melalui pemberian diskon harga dan penjualan secara kredit. Berdasarkan gambaran umum diatas, penulis tertarik untuk meneliti kembali tingkat perputaran piutang dengan tingkat rentabilitas, namun pada perusahaan dan tahun yang berbeda dari penelitian sebelumnya. Oleh karena itu penulis mengambil judul Pengaruh Perputaran Piutang terhadap Rentabilitas pada Perusahaan Properti yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Piutang Menurut Baridwan (1992: 124), piutang adalah transaksi yang timbul dari penjualan barang-barang dan jasa yang dihasilkan oleh perusahaan secara kredit. Perputaran Piutang Perputaran piutang adalah kemampuan dana yang tertanam dalam piutang berputar berapa kali dalam satu periode tertentu melalui penjualan kredit (Prastowo dan Juliaty, 2008: 86). Tingkat perputaran piutang dapat dirumuskan sebagai berikut (Prastowo dan Juliaty, 2008: 86) Penjualan Kredit Perputaran Piutang= x1kali Rata-rata Piutang Rata-rata piutang diperoleh dengan cara sebagai berikut (Prastowo dan Juliaty, 2008: 87): Piutang awal+piutang akhir Rata-rata Piutang= Rentabilitas Menurut Riyanto (2001: 35), rentabilitas suatu perusahaan menunjukkan perbandingan antara laba dengan aktiva atau modal tersebut. yang menghasilkan laba Menurut Husnan dan Pudjiastuti (2006: 72), rasio rentabilitas terbagi atas: 1) NPM (Net Profit Margin) Margin laba bersih merupakan rasio yang membandingkan tingkat keuntungan (laba) dengan pendapatan yang diterima dari kegiatan operasionalnya. Semakin tinggi margin laba bersih semakin baik bagi perusahaan. Dengan ukuran ini dapat diketahui keberhasilan suatu

4 perusahaan dalam kaitannya dengan pendapatan atau keuntungan penjualan. Laba Bersih Setelah Pajak NPM= x100% Penjualan 2) ROI (Return On Investment) Rasio ini menunjukkan seberapa besar laba bersih yang bisa diperoleh dari seluruh kekayaan yang dimiliki perusahaan. Semakin besar rasio ini dianggap semakin baik kemajuan perusahaan untuk mendapatkan laba yang tinggi. Laba Bersih Setelah Pajak ROI= x 100% Rata-rata Aktiva 3) ROA (Return On Assets) Rasio ini digunakan untuk mengukur kemampuan manajemen perusahaan dalam memperoleh keuntungan (laba) secara keseluruhan. Rasio ini menunjukkan tingkat efisiensi pengelolaan asset yang dilakukan oleh yang bersangkutan. Laba Usaha ROA = x 100% Rata-rata Aktiva 4) ROE (Return On Equity) Rasio ini digunakan untuk mengukur seberapa banyak keuntungan yang menjadi hak pemilik modal sendiri. Laba Bersih Setelah Pajak ROE= x100% Rata-rata Modal Sendiri Kajian Penelitian Terdahulu yang Relevan Kajian Penelitian Terdahulu yang Relevan No. Penelitian Variabel Hasil Penelitian 1 Setiawan Analisis Pengaruh Manajemen Piutang dan Persediaan terhadap Profitabilitas Perusahaan Manufaktur yang Listing di Jakarta Islamic Index Independen: Perputaran Persediaan (X1). Perputaran Piutang (X2). Dependen: Profitabilitas 2 Gunarto Pengaruh Tingkat Perputaran Piutang dan Tingkat Perputaran Persediaan Terhadap Rentabilitas Ekonomi pada KPRI di Kabupaten Kudus Tahun Ifurueze The Impact of Effective Management of Credit Sales on Profitability and Liquidity of Food and Baverage Industries in Nigeria. 4 Sola, dkk Trade Credit and SME Independen: Tingkat Perputaran Piutang (X1). Tingkat Perputaran Persediaan (X2). Dependen: Rentabilitas Ekonomi. Independen: Penjualan Kredit. Dependen: Profitabilitas, Likuiditas. Independen: Penjualan Kredit. a) Variabel perputaran persediaan (X 1 ) tidak berpengaruh terhadap variabel profitabilitas (Y). b) Variabel perputaran piutang (X 2 ) memberikan pengaruh positif dan signifikan terhadap peningkatan profitabilitas (Y). Tingkat perputaran piutang bepengaruh secara signifikan terhadap rentabilitas ekonomi sebesar 45,59%, dan tingkat perputaran persediaan berpengaruh secara signifikan terhadap rentabilitas ekonomi sebesar 40,96%. a) Perusahaan dapat mencapai laba usaha yang maksimal akibat dari manajemen penjualan kredit yang efektif. b) Perusahaan mempertahankan tingkat likuiditas yang diinginkan karena perusahaan telah meninjau kembali dan menyesuaikan standar kredit yang optimal, persyaratan kredit, jangka waktu pengumpulan dan prosedur kredit secara teratur. Keefisienan manajemen penjualan kredit bisa meningkatkan profitabilitas perusahaan secara

5 Profitability. 5 Ramana, dkk Impact of Receivables Management on Working Capital and Profitability: A Study on Select Cement Companies in India. Dependen: Rentabilitas. Independen: Manajemen Piutang. Dependen: Modal Kerja, Profitabilitas. signifikan. Manajemen piutang di industri semen telah efisien dan menunjukkan dampak yang signifikan terhadap modal kerja dan profitabilitas. Kerangka Pikir Masalah piutang ini menjadi begitu penting dalam kaitannya dengan perusahaan manakala harus menentukan dan mengelola kebijakan piutang yang efektif dan efisien. Pembayaran piutang yang diterima dikemudian hari akan menimbulkan risiko bagi perusahaan, baik risiko keterlambatan pembayaran piutang sampai risiko tidak dibayarnya piutang. Maka dari itu piutang dapat dikelompokkan menjadi piutang lancar, piutang tidak lancar, piutang macet, dan piutang tak tertagih (Soemarso, 1999: 164). Sehingga perusahaan harus berusaha meningkatkan tingkat perputaran piutang dengan cara lebih efektif dalam usaha pengumpulan piutang. Karena dengan tingginya tingkat perputaran piutang diharapkan akan memperkecil risiko yang dihadapi perusahaan akan bertambah. Oleh karena itu, kebijakan penjualan kredit yang tepat harus dilakukan oleh perusahaan agar volume penjualan kredit meningkat, sehingga volume piutang juga meningkat dengan diikuti oleh tingginya tingkat perputaran piutang. Dengan tingginya tingkat perputaran piutang, maka modal tidak terlalu lama terikat dalam piutang, sehingga tingkat rentabilitas yang dicapai oleh perusahaan dapat ditingkatkan (Sartono, 2010: 431). Hipotesis Penelitian Berdasarkan konsep dan teori serta kerangka pemikiran yang telah dikemukakan diatas, maka hipotesis dalam penelitian ini adalah: 1) Diduga perputaran piutang berpengaruh terhadap Net Profit Margin. 2) Diduga perputaran piutang berpengaruh terhadap Return On Investment. 3) Diduga perputaran piutang berpengaruh terhadap Return On Assets. 4) Diduga perputaran piutang berpengaruh terhadap Return On Equity. METODE PENULISAN Tempat dan Waktu Penelitian Yang menjadi objek penelitian adalah perputaran piutang dan rentabilitas. Penelitian ini dilakukan pada perusahaan properti yang terdaftar di Bursa Efek

6 Indonesia (BEI) pada tahun Waktu penelitian direncanakan selama 4 (empat) bulan mulai dari bulan Maret sampai dengan bulan Juni Desain Penelitian Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode kuantitatif dengan pendekatan kausalitas, yakni menganalisis adanya pengaruh variabel bebas (X) terhadap variabel terikat (Y). Definisi Operasional Variabel Definisi operasional variabel dapat digambarkan dalam tabel sebagai berikut. Definisi Operasional Variabel Variabel Konsep Variabel Indikator Skala Perputaran Piutang (X) Rentabilitas (Y) Rasio ini menggambarkan kemampuan dana yang tertanam dalam piutang berputar berapa kali dalam satu periode tertentu melalui penjualan kredit. Rasio ini mengukur efisiensi penggunaan aktiva perusahaan (atau mungkin sekelompok aktiva perusahaan), mungkin juga efisiensi ingin dikaitkan dengan penjualan yang berhasil diciptakan. Perputaran piutang = Penjualan Kredit / Rata-rata Piutang. NPM = (Laba Bersih Setelah Pajak / Penjualan) x 100%. ROI = (Laba Bersih Setelah Pajak / Rata-rata Aktiva) x 100%. Rasio Rasio ROA = (Laba Usaha / Ratarata Aktiva) x 100%. ROE = (Laba Bersih Setelah Pajak / Rata-rata Modal Sendiri) x 100%. Populasi Penelitian Populasi data yang digunakan dalam penelitian ini adalah 40 perusahaan properti yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Perusahaan yang dipilih mulai dari periode 2009 sampai Sampel Penelitian Sampel data yang digunakan dalam penelitian ini diperoleh dari laporan keuangan perusahaan properti yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) sebanyak 26 perusahaan properti selama 3 periode dari tahun 2009 sampai dengan Maka, jumlah laporan keuangan yang digunakan sebagai sampel dalam penelitian adalah 78 laporan keuangan. Teknik Pengumpulan Data Dalam mengumpulkan data, peneliti menggunakan teknik dokumentasi, yaitu dengan cara mengumpulkan bahan atau data-data yang berkaitan dengan objek pembahasan dimana data-data tersebut diperoleh melalui penelitian kepustakaan yaitu dengan mempelajari,

7 meneliti, mengkaji, dan menelaah bukubuku, jurnal akuntansi, karya tulis lainnya dan literatur-literatur, informasi melalui website yang dapat diakses lewat media internet. Sumber Data Sumber data sekunder dalam penelitian ini diperoleh dari laporan keuangan perusahaan properti yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama 3 tahun sejak tahun 2009 sampai dengan tahun 2011 melalui home page situs Bursa Efek Indonesia yaitu Uji Normalitas Untuk melakukan pengujian asumsi normalitas data tersebut dapat dilakukan dengan menggunakan pengujian metode Jarque Berra (JB). Adapun hipotesis yang akan diuji adalah: H 0 : Data variabel yang diamati berdistribusi normal H 1 : Data variabel yang diamati tidak berdistribusi normal a : 5% Statistik uji: æ n- köì 2 1 JB S ( K 3 ) 2 ü = ç í + - ý è 6 øî 4 þ Kriteria uji: Jika nilai probabilitas dari statistik JB lebih kecil dari tingkat signifikansi yang digunakan maka H 0 ditolak. Jika nilai probabilitas dari statistik JB lebih besar dari tingkat signifikansi yang digunakan maka H 0 diterima. Untuk pengujian ini digunakan software dengan program Eviews versi 7,1. Analisis Regresi Data Panel Teknik analisis yang digunakan adalah analisis regresi dengan panel data (data pooling). Data yang digunakan meliputi data fluktuasi perputaran piutang dengan fluktuasi rentabilitas pada 20 perusahaan properti periode Adapun persamaannya adalah: Y it = β 0 + β 1 X it + 1 (Efferin dkk, 2008:180) Dimana: Y it =Variabel dependen (disebut juga response variabel) perusahaan ke-i pada periode t. β 0 =Y intercept dari populasi. β 1 =Slope dari populasi. X it =Variabel independen (disebut juga explanatory variabel)perusahaan ke-i pada periode t. 1 =Kesalahan acak pada Y untuk observasi i. Interpretasi Koefisien Determinasi Secara umum koefisien determinasi untuk data silang tempat relatif rendah karena adanya variasi yang besar antara masing-masing pengamatan. Sedangkan untuk data runtut waktu biasanya

8 mempunyai nilai koefisien determinasi yang tinggi. Nilai koefisien determinasi dihitung dengan menggunakan rumus: KD = R 2 x 100% Hipotesis Statistik Karena penelitian ini menggunakan sampel dalam pengujiannya, maka hipotesis statistik pada penelitian ini dirumuskan sebagai berikut: H 0 : β = 0 artinya tidak terdapat pengaruh variabel X (Perputaran Piutang) terhadap variabel Y (Rentabilitas). H 1 : minimal 1 koefisien regresi signifikan (model diterima). Selanjutnya untuk mengetahui diterima atau tidaknya hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini, dilakukan analisis data dengan melihat level of significant yaitu dengan membandingkan antara nilai F hitung dengan nilai F tabel : 1) Jika nilai F hitung F tabel atau -F hitung - F tabel, maka H 0 ditolak, artinya signifikan. 2) Jika nilai F hitung F tabel atau -F hitung - F tabel, maka H 0 diterima, artinya tidak signifikan. H 0 : β 0 Artinya terdapat pengaruh negatif variabel X (perputaran piutang) terhadap variabel Y (rentabilitas). H 1 : β<0 Artinya terdapat pengaruh positif variabel X (perputaran piutang) terhadap variabel Y (rentabilitas). Selanjutnya untuk mengetahui diterima atau tidaknya hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini, dilakukan analisis data dengan melihat level of significant yaitu dengan membandingkan antara nilai t hitung dengan nilai t tabel : 1) Jika nilai t hitung t tabel atau -t hitung - t tabel, maka H 0 ditolak, artinya signifikan. 2) Jika nilai t hitung t tabel atau -t hitung - t tabel, maka H 0 diterima, artinya tidak signifikan. NO. NAMA PERUSAHAAN Kode TAHUN HASIL DAN PEMBAHASAN Hasil Penelitian Perkembangan Tingkat Perputaran Piutang Perusahaan Properti Selama Periode Rata- Rata 1 PT Adhi Karya (Persero) Tbk ADHI PT Alam Sutera Realty Tbk ASRI

9 3 PT Bakrieland Development Tbk ELTY PT Bumi Serpong Damai Tbk BSDE PT Ciputra Development Tbk CTRA PT Ciputra Properti Tbk CTRP PT Cowell Development Tbk COWL PT Duta Anggada Realty Tbk DART PT Global Land Development Tbk KPJG PT Indonesia Prima Properti Tbk MORE PT Intiland Development Tbk DILD PT Jaya Real Properti Tbk JRPT PT Kawasan Industri Jababeka Tbk KIJA PT Lippo Cikarang Tbk LPCK PT Lippo Karawaci Tbk LPKR PT Metro Realty Tbk MTSM PT Metropolitan Kentjana Tbk MKPI PT Modernland Realty Tbk MDLN PT Pakuwon Jati Tbk PWON PT Pembangunan Perumahan (Persero) Tbk PTPP PT Perdana Gapura Prima Tbk GPRA PT Plaza Indonesia Realty Tbk PLIN PT Sentul City Tbk BKSL PT Summarecon Agung Tbk SMRA PT Surya Semesta Internusa Tbk SSIA PT Wijaya Karya (Persero) Tbk WIKA Rata-Rata Sektor Perkembangan Nilai NPM Perusahaan Properti Selama Periode NO. NAMA PERUSAHAAN Kode TAHUN Rata- Rata 1 PT Adhi Karya (Persero) Tbk ADHI PT Alam Sutera Realty Tbk ASRI PT Bakrieland Development Tbk ELTY PT Bumi Serpong Damai Tbk BSDE PT Ciputra Development Tbk CTRA PT Ciputra Properti Tbk CTRP PT Cowell Development Tbk COWL PT Duta Anggada Realty Tbk DART PT Global Land Development Tbk KPJG PT Indonesia Prima Properti Tbk MORE PT Intiland Development Tbk DILD PT Jaya Real Properti Tbk JRPT PT Kawasan Industri Jababeka Tbk KIJA PT Lippo Cikarang Tbk LPCK

10 15 PT Lippo Karawaci Tbk LPKR PT Metro Realty Tbk MTSM PT Metropolitan Kentjana Tbk MKPI PT Modernland Realty Tbk MDLN PT Pakuwon Jati Tbk PWON PT Pembangunan Perumahan (Persero) Tbk PTPP PT Perdana Gapura Prima Tbk GPRA PT Plaza Indonesia Realty Tbk PLIN PT Sentul City Tbk BKSL PT Summarecon Agung Tbk SMRA PT Surya Semesta Internusa Tbk SSIA PT Wijaya Karya (Persero) Tbk WIKA Rata-Rata Sektor Perkembangan Nilai ROA Perusahaan Properti Selama Periode NO. NAMA PERUSAHAAN Kode TAHUN Rata- Rata 1 PT Adhi Karya (Persero) Tbk ADHI PT Alam Sutera Realty Tbk ASRI PT Bakrieland Development Tbk ELTY PT Bumi Serpong Damai Tbk BSDE PT Ciputra Development Tbk CTRA PT Ciputra Properti Tbk CTRP PT Cowell Development Tbk COWL PT Duta Anggada Realty Tbk DART PT Global Land Development Tbk KPJG PT Indonesia Prima Properti Tbk MORE PT Intiland Development Tbk DILD PT Jaya Real Properti Tbk JRPT PT Kawasan Industri Jababeka Tbk KIJA PT Lippo Cikarang Tbk LPCK PT Lippo Karawaci Tbk LPKR PT Metro Realty Tbk MTSM PT Metropolitan Kentjana Tbk MKPI PT Modernland Realty Tbk MDLN PT Pakuwon Jati Tbk PWON PT Pembangunan Perumahan (Persero) Tbk PTPP PT Perdana Gapura Prima Tbk GPRA PT Plaza Indonesia Realty Tbk PLIN PT Sentul City Tbk BKSL PT Summarecon Agung Tbk SMRA PT Surya Semesta Internusa Tbk SSIA PT Wijaya Karya (Persero) Tbk WIKA

11 Rata-Rata Sektor Perkembangan Nilai ROI Perusahaan Properti Selama Periode NO. NAMA PERUSAHAAN Kode TAHUN Rata- Rata 1 PT Adhi Karya (Persero) Tbk ADHI PT Alam Sutera Realty Tbk ASRI PT Bakrieland Development Tbk ELTY PT Bumi Serpong Damai Tbk BSDE PT Ciputra Development Tbk CTRA PT Ciputra Properti Tbk CTRP PT Cowell Development Tbk COWL PT Duta Anggada Realty Tbk DART PT Global Land Development Tbk KPJG PT Indonesia Prima Properti Tbk MORE PT Intiland Development Tbk DILD PT Jaya Real Properti Tbk JRPT PT Kawasan Industri Jababeka Tbk KIJA PT Lippo Cikarang Tbk LPCK PT Lippo Karawaci Tbk LPKR PT Metro Realty Tbk MTSM PT Metropolitan Kentjana Tbk MKPI PT Modernland Realty Tbk MDLN PT Pakuwon Jati Tbk PWON PT Pembangunan Perumahan (Persero) Tbk PTPP PT Perdana Gapura Prima Tbk GPRA PT Plaza Indonesia Realty Tbk PLIN PT Sentul City Tbk BKSL PT Summarecon Agung Tbk SMRA PT Surya Semesta Internusa Tbk SSIA PT Wijaya Karya (Persero) Tbk WIKA Rata-Rata Sektor Perkembangan Nilai ROE Perusahaan Properti Selama Periode NO. NAMA PERUSAHAAN Kode TAHUN Rata- Rata 1 PT Adhi Karya (Persero) Tbk ADHI PT Alam Sutera Realty Tbk ASRI PT Bakrieland Development Tbk ELTY PT Bumi Serpong Damai Tbk BSDE PT Ciputra Development Tbk CTRA PT Ciputra Properti Tbk CTRP

12 7 PT Cowell Development Tbk COWL PT Duta Anggada Realty Tbk DART PT Global Land Development Tbk KPJG PT Indonesia Prima Properti Tbk MORE PT Intiland Development Tbk DILD PT Jaya Real Properti Tbk JRPT PT Kawasan Industri Jababeka Tbk KIJA PT Lippo Cikarang Tbk LPCK PT Lippo Karawaci Tbk LPKR PT Metro Realty Tbk MTSM PT Metropolitan Kentjana Tbk MKPI PT Modernland Realty Tbk MDLN PT Pakuwon Jati Tbk PWON PT Pembangunan Perumahan (Persero) Tbk PTPP PT Perdana Gapura Prima Tbk GPRA PT Plaza Indonesia Realty Tbk PLIN PT Sentul City Tbk BKSL PT Summarecon Agung Tbk SMRA PT Surya Semesta Internusa Tbk SSIA PT Wijaya Karya (Persero) Tbk WIKA Rata-Rata Sektor Pengujian Normalitas Data berikut: Hasil pengujian normalitas data dengan menggunakan E-Views adalah sebagai Perusahaan Hasil Pengujian Normalitas Data Menggunakan E-Views Jarque-Berra NPM Prob. ROA Prob. ROI Prob. ROE Prob. ADHI ASRI BKSL BSDE COWL CTRA CTRP DART DILD ELTY GPRA JRPT KIJA KPJG LPCK

13 LPKR MDLN MKPI MORE MTSM PLIN PTPP PWON SMRA SSIA WIKA Berdasarkan hasil di atas terlihat bahwa nilai JB untuk seluruh variabel tidak bebas baik NPM, ROA, ROI dan ROE pada seluruh perusahaan yang diamati mempunyai nilai signifikansi diatas 0.05 sehingga H 0 diterima. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa data dari variabel indikator rentabilitas untuk seluruh perusahaan yang diamati telah berdistribusi normal. Pengujian Hipotesis Analisis dilakukan dengan menggunakan regresi data panel. Rekapitulasi hasil analisis regresi untuk masing-masing model adalah sebagai berikut: a) Model Pengaruh Perputaran Piutang terhadap NPM Y it = 22,256+ 0,0682NPM it b) Model Pengaruh Perputaran Piutang terhadap ROA Y it = 4, ROA c) Model Pengaruh Perputaran Piutang terhadap ROI Y it = 3,432+ 0,0474ROI d) Model Pengaruh Perputaran Piutang terhadap ROE Y it = 7,622+ 0,1165ROE it it it Pengujian Signifikansi Model Regresi Hasil pengujian model regresi baik untuk model pengaruh perputaran piutang terhadap NPM, ROA, ROI maupun ROE adalah sebagai berikut:

14 Model Pengaruh Perputaran Piutang terhadap NPM Pengaruh Perputaran Piutang terhadap ROA Hasil Pengujian Model Regresi F hitung Degree of Freedom DF1 DF2 F tabel Kesimpulan 6, ,7138 Signifikan 6, ,7138 Signifikan Pengaruh Perputaran Piutang terhadap ROI 4, ,7138 Signifikan Pengaruh Perputaran Piutang terhadap ROE 5, ,7138 Signifikan Berdasarkan hasil analisis di atas terlihat bahwa seluruh model yang di analisis telah mempunyai nilai F hitung yang berkisar antara 4,93 hingga 6,45. Sedangkan nilai F tabel pada tingkat kepercayaan 5% dengan derajat bebas 1 (df1) = 26 dan df2 = 51 adalah sebesar 1,7138. Berdasarkan hasil ini terlihat bahwa nilai F hitung yang diperoleh setiap model masih lebih besar dari nilai F tabel sehingga H 0 ditolak. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa pada tingkat kepercayaan 95%, seluruh model regresi pengaruh perputaran piutang terhadap indikator rentabilitas (NPM, ROA, ROI dan ROE) telah signifikan/sesuai dengan data yang diamati. Pengujian Pengaruh Tingkat Perputaran Piutang Terhadap Rentabilitas Perusahaan 1) Pengujian Pengaruh Perputaran Piutang Terhadap NPM H 0 : b 1= 0 (tidak pengaruh terdapat perputaran piutang terhadap nilai NPM perusahaan properti) H 1 : b 1¹ 0 (terdapat pengaruh perputaran piutang terhadap nilai NPM perusahaan properti) a : 5% Berdasarkan hasil analisis yang telah dilakukan diketahui nilai t hitung untuk variabel perputaran piutang dalam model pertama (pengaruh perputaran piutang terhadap NPM) adalah sebesar 2,911. Sedangkan nilai t tabel pada tingkat signfikansi 5% dan derajat bebas 51 adalah sebesar 2,008. Jika dibandingkan antara nilai t hitung yang diperoleh dengan nilai t tabel maka nilai t hitung masih lebih besar dari t tabel sehingga H 0 ditolak. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa pada tingkat kepercayaan 95% terdapat pengaruh yang signifikan dari variabel

15 perputaran piutang terhadap nilai NPM pada perusahaan-perusahaan properti yang diamati. Adapun besar pengaruh dari perputaran piutang terhadap NPM sebesar Ini berarti bahwa setiap kenaikan perputaran piutang sebesar 1x akan diikuti dengan peningkatan nilai NPM sebesar 0,0682%. 2) Pengujian Pengaruh Perputaran Piutang Terhadap ROA H 0 : b 1= 0 (tidak pengaruh terdapat perputaran piutang terhadap nilai ROA perusahaan properti) H 1 : b 1¹ 0 (terdapat pengaruh a : 5% perputaran piutang terhadap nilai ROA perusahaan properti) Berdasarkan hasil analisis yang telah dilakukan diketahui nilai t hitung untuk variabel perputaran piutang dalam model kedua (pengaruh perputaran piutang terhadap ROA) adalah sebesar 2,792. Sedangkan nilai t tabel pada tingkat signfikansi 5% dan derajat bebas 51 adalah sebesar 2,008. Jika dibandingkan antara nilai t hitung yang diperoleh dengan nilai t tabel maka nilai t hitung masih lebih besar dari t tabel sehingga H 0 ditolak. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa pada tingkat kepercayaan 95% terdapat pengaruh yang signifikan dari variabel perputaran piutang terhadap nilai ROA pada perusahaan-perusahaan properti yang diamati. Adapun besar pengaruh dari perputaran piutang terhadap ROA sebesar 0,0656. Ini berarti bahwa setiap kenaikan perputaran piutang sebesar 1x akan diikuti dengan peningkatan nilai ROA sebesar 0,0656%. 3) Pengujian Pengaruh Perputaran Piutang Terhadap ROI H 0 : b 1= 0 (tidak pengaruh terdapat perputaran piutang terhadap nilai ROI perusahaan properti) H 1 : b 1¹ 0 (terdapat pengaruh a : 5% perputaran piutang terhadap nilai ROI perusahaan properti) Berdasarkan hasil analisis yang telah dilakukan diketahui nilai t hitung untuk variabel perputaran piutang dalam model ketiga (pengaruh perputaran piutang terhadap ROI) adalah sebesar 2,205. Sedangkan nilai t tabel pada

16 tingkat signfikansi 5% dan derajat bebas 51 adalah sebesar 2,008. Jika dibandingkan antara nilai t hitung yang diperoleh dengan nilai t tabel maka nilai t hitung masih lebih besar dari t tabel sehingga H 0 ditolak. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa pada tingkat kepercayaan 95% terdapat pengaruh yang signifikan dari variabel perputaran piutang terhadap nilai ROI pada perusahaan-perusahaan properti yang diamati. Adapun besar pengaruh dari perputaran piutang terhadap ROI sebesar 0,0474. Ini berarti bahwa setiap kenaikan perputaran piutang sebesar 1x akan diikuti dengan peningkatan nilai ROI sebesar 0,0474%. 4) Pengujian Pengaruh Perputaran Piutang Terhadap ROE H 0 : b 2 = 0 (tidak pengaruh terdapat perputaran piutang terhadap nilai ROE perusahaan properti) H 1 : b 2 ¹ 0 (tidak pengaruh terdapat perputaran piutang terhadap nilai ROE perusahaan properti) a : 5% Berdasarkan hasil analisis yang telah dilakukan diketahui nilai t hitung untuk variabel perputaran piutang dalam model keempat (pengaruh perputaran piutang terhadap ROE) adalah sebesar 2,368. Sedangkan nilai t tabel pada tingkat signfikansi 5% dan derajat bebas 51 adalah sebesar 2,008. Jika dibandingkan antara nilai t hitung yang diperoleh dengan nilai t tabel maka nilai t hitung masih lebih besar dari t tabel sehingga H 0 ditolak. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa pada tingkat kepercayaan 95% terdapat pengaruh yang signifikan dari variabel perputaran piutang terhadap nilai ROE pada perusahaan-perusahaan properti yang diamati. Adapun besar pengaruh dari perputaran piutang terhadap ROE sebesar 0,1165. Ini berarti bahwa setiap kenaikan perputaran piutang sebesar 1x akan diikuti dengan peningkatan nilai ROE sebesar 0,1165% Penafsiran Koefisien Determinasi Model Regresi Nilai koefisien determinasi untuk setiap model yang diperoleh dari hasil analisis yang telah dilakukan adalah sebagai berikut:

17 Nilai Koefisien Determinasi Model Model Pengaruh Perputaran Piutang Terhadap NPM Model Pengaruh Perputaran Piutang Terhadap ROA Model Pengaruh Perputaran Piutang Terhadap ROI Model Pengaruh Perputaran Piutang Terhadap ROE Nilai R-Square Nilai R-Square Adjusted 0,7602 0,6379 0,7668 0,6479 0,7155 0,5704 0,7248 0,5846 Berdasarkan hasil analisis di atas terlihat bahwa model yang mempunyai koefisien determinasi tertinggi adalah model pengaruh perputaran piutang terhadap nilai ROA yakni sebesar 0,7688. Koefisien determinasi ini menunjukkan bahwa pengaruh perputaran piutang terhadap ROA perusahaan properti selama periode adalah sebesar 76,68% sedangkan sisanya sebesar 23,12% dipengaruhi oleh faktor lain. Untuk model lainnya, koefisien determinasi yang dihasilkan keseluruhannya di atas 0,7. Ini menunjukkan bahwa perputaran piutang sangat berpengaruh terhadap rasio rentabilitas perusahaan properti. Pembahasan Berdasarkan hasil analisis yang telah dilakukan dengan melakukan analisis regresi antara perputaran piutang dengan keempat rasio rentabilitas menunjukkan hasil dan kesimpulan yang relatif sama. Besar pengaruh perputaran piutang terhadap setiap indikator rentabilitas juga relatif sama. Kesimpulan dari hasil pengujian secara statistika (keseluruhan maupun parsial) terhadap keempat model regresi adalah sebagai berikut: 1) Perputaran piutang berpengaruh positif dan signifikan terhadap rasio Net Profit Margin (NPM). Dengan besar pengaruhnya sebesar 0,0682%. 2) Perputaran piutang berpengaruh positif dan signifikan terhadap rasio Return On Assets (ROA). Dengan besar pengaruhnya sebesar 0,0656%. 3) Perputaran piutang berpengaruh positif dan signifikan terhadap rasio Return On Investment (ROI). Dengan besar pengaruhnya sebesar 0,0474%. 4) Perputaran piutang berpengaruh positif dan signifikan terhadap rasio Return On Equity (ROE). Dengan besar pengaruhnya sebesar 0,1165%. Berdasarkan empat rasio yang diamati, rasio rentabilitas yang sangat dipengaruhi oleh perputaran piutang adalah rasio ROA. Ini ditandai dengan koefisien determinasi yang disumbangkan mencapai 76,68%. Hasil analisis ini menunjukkan bahwa perputaran piutang yang dimiliki

18 sangat berpengaruh terhadap rasio rentabilitas perusahaan properti yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode Perusahaan yang mempunyai perputaran piutang yang baik mengindikasikan bahwa perusahaan tersebut cukup baik dan efisien dalam mengelola piutangnya sehingga semakin cepat mengkonversi piutang menjadi kas. Efisiensi ini dengan sendirinya akan meningkatkan jumlah penerimaan perusahaan sehingga laba perusahaan juga akan semakin meningkat. Hasil penelitian ini sejalan dengan teori yang dikemukakan oleh Sartono (2010: 431) bahwa dengan tingginya tingkat perputaran piutang diharapkan dapat memperkecil risiko yang dihadapi perusahaan akan bertambah. Oleh karena itu, kebijakan penjualan kredit yang tepat harus dilakukan oleh perusahaan agar volume penjualan kredit meningkat, sehingga volume piutang juga meningkat dengan diikuti tingginga tingkat perputaran piutang. Dengan tingginya tingkat perputaran piutang, maka modal tidak terlalu lama terikat dalam piutang, sehingga tingkat rentabilitas yang dicapai oleh perusahaan dapat ditingkatkan. Penelitian ini juga sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Setiawan (2008) yang melakukan penelitian tentang pengaruh perputaran piutang dan perputaran persediaan terhadap tingkat rentabilitas. Hasil penelitian Setiawan menunjukkan perputaran piutang memberikan pengaruh positif dan signifikan terhadap peningkatan rentabilitas. Begitu juga dengan penelitian yang dilakukan oleh Gunarto (2007) mengenai pengaruh tingkat perputaran piutang dan tingkat perputaran persediaan terhadap rentabilitas ekonomi. Hasil penelitian Gunarto juga menunjukkan hasil yang sama, yaitu tingkat perputaran piutang bepengaruh secara signifikan terhadap rentabilitas ekonomi. SIMPULAN DAN SARAN Simpulan Berdasarkan uraian serta hasil analisis data yang telah dilakukan, maka dapat ditarik simpulan bahwa pengaruh perputaran piutang terhadap keempat rasio rentabilitas menunjukkan hasil dan simpulan yang relatif sama sebagai berikut: 1) Perputaran piutang berpengaruh positif signifikan terhadap rasio NPM (Net Profit Margin). Dengan besar pengaruhnya sebesar 0,0682%. 2) Perputaran piutang berpengaruh positif signifikan terhadap rasio ROA (Return On Assets). Dengan besar pengaruhnya sebesar 0,0656%.

19 3) Perputaran piutang berpengaruh positif signifikan terhadap rasio ROI (Return On Investment). Dengan besar pengaruhnya sebesar 0,0474%. 4) Perputaran piutang berpengaruh positif signifikan terhadap rasio ROE (Return On Equity). Dengan besar pengaruhnya sebesar 0,1165%. Berdasarkan empat rasio yang diamati, rasio rentabilitas yang sangat dipengaruhi oleh perputaran piutang adalah rasio ROA. Ini ditandai dengan koefisien determinasi yang disumbangkan mencapai 76,68%. Saran Berdasarkan hasil penelitian dan simpulan yang telah diuraikan di atas, maka penulis memberikan saran yaitu pengelolaan perputaran piutang pada perusahaan-perusahaan properti yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dapat terus ditingkatkan melalui: 1) Penentuan volume penjualan kredit yang efektif 2) Penentuan syarat pembayaran yang tepat bagi penjualan kredit. 3) Menentukan batas volume penjualan secara kredit yang maksimal. 4) Mengendalikan dengan benar kebiasaan membayar para debitur. 5) Menentukan kebijakan pengumpulan piutang yang efektif dan efisien.

20 DAFTAR PUSTAKA Al-Qudah, Kamal A. M, Sulieman Ibraheem Shelash Al-Hawary, and Mahmoud Akeel Salameh Al-Mehsen Electronic Credit Cards Usage and Their Impact on Bank s Profitability: The Rate of Return on Owners Equity Model. Baridwan, Zaki Intermediate Accounting Edisi Ke Delapan. Yogyakarta: BPFE. Efferin, Sujoko, Stevanus Hadi Darmadji, dan Yuliawati Tan Metode Penelitian Akuntansi. Yogyakarta: Graha Ilmu. Gitosudarmo, Indriyo H. dan H. Basri Manajemen Keuangan Edisi 4. Yogyakarta: BPFE. Gunarto Pengaruh Tingkat Perputaran Piutang dan Tingkat Perputaran Persediaan Terhadap Rentabilitas Ekonomi pada KPRI di Kabupaten Kudus tahun Husnan, Suad dan Enny Pudjiastuti Dasar-dasar Manajemen Keuangan Edisi Kelima. Yogyakarta: UPP STIM YKPN. Ifurueze, M.S.K The Impact of Effective Management of Credit Sales on Profitability and Liquidity of Food and Baverage Industries in Nigeria. Ikatan Akuntansi Indonesia Standar Akuntansi Keuangan. Jakarta: Salemba Empat. Jusup, Haryono Dasar-dasar Akuntansi Jilid 2. Yogyakarta: Bagian Penerbitan STIE YKPN. Kartadinata, Abas Pembelanjaan (Pengantar Manajemen Keuangan). Jakarta: Rineka Cipta. Martono, dan Harjito Agus Manajemen Keuangan. Yogyakarta: FEUI. Munawir, S Analisa Laporan Keuangan. Yogyakarta: Liberty. Prastowo, Dwi dan Rifka Juliaty Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta: UPP STIM YKPN. Ramana, N. Venkata, K. Ramakrishnaiah, and P. Chengalrayulu Impact of Receivables Management on Working Capital and Profitability: A Study on Select Cement Companies in India. Riyanto, Bambang Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan Edisi 4. Yogyakarta: BPFE. Sartono, Agus R Manajemen Keuangan (Teori dan Aplikasi) Edisi 4. Yogyakarta: BPFE.