SKRIPSI. Oleh : DARYANTO B

Transkripsi

1 ANALISIS PENGARUH RASIONALITAS INVESTOR TERHADAP PEMILIHAN SAHAM DAN PENENTUAN PORTOFOLIO OPTIMAL MODEL INDEKS TUNGGAL DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) SELAMA TAHUN SKRIPSI Diajukan untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna untuk Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi pada Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta Oleh : DARYANTO B FAKULTAS EKONOMI JURUSAN AKUNTANSI UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA 2010 i

2 PENGESAHAN Yang bertanda tangan di bawah ini telah membaca skripsi dengan judul: ANALISIS PENGARUH RASIONALITAS INVESTOR TERHADAP PEMILIHAN SAHAM DAN PENENTUAN PORTOFOLIO OPTIMAL MODEL INDEKS TUNGGAL DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) SELAMA TAHUN Yang dipersiapkan dan disusun oleh: Nama : Daryanto NIM : B Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk diterima. Surakarta, November 2010 Pembimbing utama Mengetahui, Dekan Fakultas Ekonomi (Dra. Mujiyati. Ak,M Si) (Dr. Triyono, M.Si ii

3 UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA FAKULTAS EKONOMI Jl. A.Yani Tromol Pos I Pabelan, Kartasura, Surakarta. Telp. (0271) PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI Saya yang bertanda tangan dibawah ini: Nama NIRM Jurusan : DARYANTO : : AKUNTANSI Judul Skripsi :ANALISIS PENGARUH RASIONALITAS INVESTOR TERHADAP PEMILIHAN SAHAM 38 DAN PENENTUANN PORTOFOLIO OPTIMAL MODEL INDEK TUNGGAL DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) TAHUN 2008 Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang sayaa buat dan serahkan inii merupakan hasil karya saya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasan- ringkasan yang semuanya telah saya jelaskan sumbernya. Apabila dikemudian hari terbukti dan atau dapat dibuktikan bahwa skripsi ini hasil jiplakan, maka sayaa bersedia menerima sanksi apapun dari Fakultas Ekonomi dan atau gelar dan ijazah yang diberikan oleh Universitas Muhammadiyah Surakartaa batal saya terima. Surakarta, Maret 2011 Yang membuat pernyataan, ( DARYANTO ) iii

4 MOTTO Hanya Engkaulah yang kami sembah dan hanya kepadamu lah kami meminta pertolongan. (QS. Al-Faatihah: 5) Sesungguhnya disamping ada kesulitan, terdapat pula kemudahan. (QS. Al-Insyirah: 6) Tidak ada tetesan yang lebih dicintai Allah selain dari tetesan air mata karena takut kepada Allah atau tetesan darah yang ditumpahkan di jalan Allah ta ala. (H. R. Tirmidzi) Karena itu, ingatlah kamu kepada-ku niscaya Aku ingat (pula) kepadamu, dan bersyukurlah kepada-ku, dan janganlah kamu mengingkari (ni mat)-ku. (QS. Al-Baqarah:152) Allah tidak akan membebani seseorang melainkan sesuai dengan kemampuannya ( Q.S Al-Baqarah :286) Jadilah kebanggaan bagi orang tua, saudara, keluarga, teman-teman, orangorang disekitarmu dan jadilah (kebanggaan) bagi dirimu sendiri. (Penulis) iv

5 PERSEMBAHAN Karya sederhana ini, penulis persembahkan untuk : Ayah dan Ibunda tercinta, terimakasih atas do a restu dan kasih sayangnya yang tak pernah terputus serta segala pengorbanan yang ayah dan ibu lakukan untuk ananda semoga ananda bisa menjadi kebanggaan kalian Saudaraku yang saya cintai Kakakku tercinta Mb. sri wahyuni, Alm. Dek Tri Joko, kalian adalah penyemangat hidupku. Seluruh keluargaku. Sahabat-sahabat setiaku. Rekan-rekan seperjuangan. Seseorang yang selalu ada buat aku dan selalu kasih support ke aku. v

6 KATA PENGANTAR Assalamualaikum Wr. Wb. Alhamdulillahirobbil alamin asholatuwassalamu ala rasulillah, puji syukur penulis panjatkan ke hadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat dan hidayah-nya kepada penulis, sehingga atas ridho-nya penulis dapat menyelesaika an skripsi dengan lancar. Skripsi dengan judul ANALISISS PENGARUH RASIONALITAS INVESTOR TERHADAP PEMILIHAN SAHAM DAN PENENTUAN PORTOFOLIO OPTIMAL MODEL INDEKS TUNGGAL DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) SELAMAA TAHUN 2008 ini disusun sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar kesarjanaan pada Universitass Muhammadiyah Surakarta. Penulis sangat menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini tidak lepas dari bantuan banyak pihak baik bantuann moril maupun spirituil. Maka pada kesempatan ini pula penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada : 1. Dr. Triyono. M. Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitass Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan ijin untuk melaksanakann penelitian. vi

7 2. Dra. Mujiati. Ak. M. Si, selaku Dosen Pembimbing Utama yang dengan penuh kesabaran dan keikhlasan telah meluangkan waktu, tenaga, dan pikiran yang berharga untuk penulis dalam menyusun skripsi ini. 3. Bapak Zulfikar, SE,M Si, selaku Dosen Pembimbing Akademik yang telah memberikan bekal ilmu dan bimbingannya kepada penulis 4. Seluruh dosen Fakultas Ekonomi, terima kasih atas ilmu yang telah diberikan. 5. Segenap jajaran staff pengajar, karyawan tata usaha, dan karyawan perpustakaan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta, yang telah membantu penulis selama penyusunan sekripsi. 6. Khusus untuk kedua orang tuaku, aku tidak akan bisa seperti ini tanpa bimbingan Ibu dan Bapak, semoga aku bisa membuat kalian bangga dan bisa membalas semua kebaikan kalian. 7. Untuk saudara kandungku Mbak Sri Wahyuni (Makasih kak, aku cuma bisa ngucapin makasih buat semua yang telah Kak Yuni kasih buat aku), Alm. Dhek Tri Joko (Semoga Adhek Tri Joko diterima di sisi Allah SWT). 8. Teman-teman terbaikku : roqim, Budi (Anduk), Sinta, Zaid, Thanks for all Guys! 9. Buat chynta tetep semangat semoga apa yang kamu inginkan bisa tercapai Amien! 10. Mas Jun makasih mas buat bantuannya. vii

8 11. Teman-temanku akuntansi angkatan 2006, dan semua mahasiswa akuntansi angkatan Terima kasih atas dukungannya. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna, maka kritik dan saran sangat penulis harapkan demi kesempurnaan skripsi ini. Harapan dan doa penulis, semoga Allah SWT berkenan memberikan imbalan yang sepadan atas semua kebaikan bapak, ibu, dan saudara dalam proses penyususunan skripsi ini, dan semoga karya ini dapat memberikan manfaat bagi siapapun yang peduli. Amiin Wassalamua alaikum Wr. Wb. Surakarta, Maret 2011 Penulis (Daryanto) viii

9 DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL... i HALAMAN PENGESAHAN... ii HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI... iii HALAMAN MOTTO... iv HALAMAN PERSEMBAHAN... v KATA PENGANTAR... vi DAFTAR ISI... ix DAFTAR TABEL... xii DAFTAR LAMPIRAN... xiii ABSTRAKSI... xiv BAB I PENDAHULUAN... 1 A. Latar Belakang Masalah... 1 B. Rumusan Masalah... 4 C. Pembatasan Masalah... 5 D. Tujuan Penelitian... 5 E. Manfaat Penelitian... 6 F. Sistematika Penulisan... 7 BAB II TINJAUAN PUSTAKA... 8 A. Pasar Modal... 8 ix

10 B. Investasi C. Return dan Risiko Portofolio D. Penentuan Portofolio Efisien E. Model Indeks Tunggal F. Portofolio Optimal G. Kerangka Teoritis H. Penelitian Terdahulu I. Hipotesis BAB III METODE PENELITIAN A. Jenis Penelitian B. Populasi dan Sampel Penelitian C. Data dan Sumber Data D. Metode Pengumpulan Data E. Definisi dan Pengukuran Variabel F. Teknik Analisis Data BAB IV HASIL ANALISIS DAN PEMBAHASAN A. Deskripsi Data B. Pemilihan Saham dan Penentuan Portofolio Optimal C. Penentuan Proporsi Dana Untuk Masing-masing Saham Dalam Portofolio D. Perhitungan Ekspektasi Portofolio dan Risiko Portofolio E. Pengujian Normalitas x

11 F. Pengujian Hipotesis G. Pembahasan BAB V PENUTUP A. Kesimpulan B. Saran DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN xi

12 DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1. Daftar saham perusahaan yang masuk sebagai penghitung indek LQ- 45 yang menjadi populasi dan sampel penelitian. Lampiran 2.Data volume perdagangan saham bulanan perusahaan yang masuk sebagai penghitung indek LQ-45 Tahun 2008 Lampiran 3. Data harga saham bulanan perusahaan yang masuk sebagai penghitung indek LQ-45 Tahun Lampiran 4. Daftar harga sahanm gabungan (IHSG) bulanan dan daftar suku bunga bank Indonesia (SBI) bulanan Tahun Lampiran 5. Data expected return saham bulanan perusahaan yang masuk sebagai penghitung indek LQ-45 Tahun Lampiran 6. Hasil perhitungan portofolio optimal. Lampiran 7. Data T-Test (portofolio optimal) xii

13 ABSTRAKSI Salah satu strategi investor untuk meminimalisasi risiko investasi saham yaitu dengan melakukan diversifikasi saham dalam portofolio. Kemungkinan portofolio yang dapat terbentuk dari diversifikasi ini jumlahnya tak terbatas. Oleh karena itu, jika investor bersifat rasional, mereka akan memilih portofolio yang optimal. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis ada tidaknya rasionalitas investor dalam melakukan pemilihan saham dan penentuan portofolio optimal di BEI (Bursa Efek Indonesia) dilihat dari rata-rata volume perdagangan saham, return saham, dan risiko saham yang masuk dalam kandidat portofolio optimal dengan saham yang bukan kandidat portofolio optimal. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan go-public yang masuk sebagai faktor penghitung Indeks LQ-45 di BEI (Bursa Efek Indonesia) selama Tahun Pemilihan sampel dalam penelitian ini menggunakan metode judgment sampling dengan kriteria semua saham perusahaan LQ-45 yang mempunyai return positif selama periode penelitian. Data yang digunakan dalam penelitian ini yaitu data sekunder. Alat analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji beda dengan meggunakan T-test. Uji normalitas digunakan untuk mengetahui distribusi normal dan tidaknya variabel-variabel penelitian. Hasil dari perhitungan dengan model indek tunggal dari 34 perusahaan yang masuk dalam kandidat portofolio optimal sebanyak 3 perusahaan, dan yang tidak masuk dalam kandidat portofolio optimal ada 31 perusahaan. Hasil pengujian return saham dengan Mann Whitney Test menunjukkan ada perbedaan rata-rata return saham antara saham-saham perusahaan yang menjadi kandidat portofolio optimal dengan saham-saham perusahaan yang tidak menjadi kandidat portofolio optimal. Hasil pengujian risiko saham dengan Mann Whitney Test menunjukkan ada perbedaan rata-rata risiko saham antara saham-saham perusahaan yang menjadi kandidat portofolio optimal dengan saham-saham perusahaan yang tidak menjadi kandidat portofolio optimal. Hasil pengujian volume perdagangan saham dengan Mann Whitney Test menunjukkan tidak ada perbedaan rata-rata volume perdagangan saham antara saham-saham perusahaan yang menjadi kandidat portofolio optimal dengan saham-saham perusahaan yang tidak menjadi kandidat portofolio optimal. Kata kunci: volume perdagangan, return, risiko, rasionalitas investor, excess return to beta xiii