MANAJEMEN KAS. Float adalah perbedaan kas bank dan kas pembukuan. Pengelolaan float meliputi pengendalian terhadap penerimaan kas dan pengeluaran kas.

Transkripsi

1 1

2 MANAJEMEN KAS Manajemen kas: Saldo kas terlalu banyak ada masalah produktivitas. Saldo kas terlalu sedikit ada masalah likuiditas. Apabila kas terlalu banyak perusahaan melakukan investasi surat berharga jangka pendek. Apabila saldo kas terlalu sedikit perusahaan menjual investasi surat berharga jangka pendek yang sudah dimiliki. Perlu saldo kas ditentukan pada jumlah yang optimal. 2

3 MANAJEMEN KAS Ada dua prinsip sederhana pengelolaan kas perusahaan: Percepat pengumpulan kas (speed up cash collection) Minimize collection float. Misalnya beri diskon bagi yang membayar cepat. Contoh lain adalah kirim surat pemberitahuan bahwa pembayaran akan jatuh tempo. Perlembat pengeluaran kas (slow down cash disbursement) Maximize disbursement float. Misalnya bayar sewa dengan cek hari Kamis, kemungkinan besar kas di bank baru berkurang hari Senin berikutnya. Contoh lain, kirim cek melalui pos. Float adalah perbedaan kas bank dan kas pembukuan. Pengelolaan float meliputi pengendalian terhadap penerimaan kas dan pengeluaran kas. 3

4 MENGELOLA FLOAT Kustomer mengirim pembayaran Perusahaan menerima pembayaran Perusahaan menyetor pembayaran Kas diterima Waktu Mail delay Processing delay Clearing delay Mail float Processing float Clearing float Collection float 4

5 MENUNDA PEMBAYARAN Siapkan cek ke pemasok Pos memproses cek Pengiriman cek ke pemasok Cek disetor ke bank 1. Tulis cek dari bank yang jauh. 2. Pembayaran masih hold karena proses pos atas cek. 3. Hubungi pemasok untuk memastikan akurasi. 4. Kirim cek dari pos yang jauh. 5. Kirim dari pos yang sibuk. Bank mengumpulkan dana 5

6 DRAFT Kadang kala perusahaan menggunakan draft sebagai pengganti cek. Draft tidak dikeluarkan oleh bank, melainkan oleh perusahaan pembeli ke perusahaan penjual. Bank bertindak sebagai agen yang menunjukkan draft kepada penerbit draft tersebut. Ketika draft diberikan ke bank untuk penagihan, draft harus ditunjukkan ke penerbit untuk akseptasi. Setelah draft diakseptasi, perusahaan mendepositkan sejumlah kas untuk menutupi pembayaran. Proses ini menyebabkan perusahaan menunda pembayaran. 6

7 MODEL MENENTUKAN SALDO KAS The Baumol Model The Miller-Orr Model 7

8 BAUMOL MODEL F = biaya tetap menjual sekuritas untuk mendapatkan kas T = jumlah kas yang dibutuhkan K = opportunity cost memegang kas, misalnya bunga C C adalah pengeluaran. Rata2 saldo kas adalah: C 2 C Time opportunity cost memegang kas C 2 K 8

9 BAUMOL MODEL F = biaya tetap menjual sekuritas untuk mendapatkan kas T = jumlah kas yang dibutuhkan K = opportunity cost memegang kas, misalnya bunga C As we transfer $C each period we incur a trading cost of F each period. C Time If we need $T in total over the planning period we will pay $F times. T C The trading cost is T F C 9

10 BAUMOL MODEL Total cost = C 2 K + T C F Opportunity Costs C 2 K C * Trading costs Size of cash balance T F C The optimal cash balance is found where the opportunity costs equals the trading costs C * = 2T K F 10

11 BAUMOL MODEL Saldo kas optimal apabila opportunity cost = trading cost Opportunity Costs = Trading Costs C 2 K = T C F Multiply both sides by C C 2 2 K = T F C * = 2TF K C 2 = 2 T F K 11

12 BAUMOL MODEL PT ABC mengestimasi penggunaan kas tahunan $ Surat berharga menghasilkan return 12% per tahun. Manajemen perusahaan berencana memenuhi kas dengan menjual surat berharga secara periodik. Biaya transaksi adalah $40. Dengan menggunakan Baumol Model: Berapa ukuran kas yang optimal? Berapa saldo rata2 kas? Berapa kali transfer dalam setahun? Ukuran kas yang optimal C* = (2 $40 $3,750,000/.12) 1/2 = $50,000 Saldo rata2 kas = $50,000 / 2 = $25,000 Number of transfers per year = $3,750,000 / $50,000 = 75 12

13 MILLER-ORR MODEL Perusahaan menentukan saldo kas antara batas atas dan batas bawah. $ Ketika kas mencapai batas tertinggi (H), perusahaan menginvestasikan kas sehingga saldo kas sebesar Z. H Z L Time Ketika kas mendekatai batas terendah (L), perusahaan menjual surat berharga agar saldo kas mendekati Z. 13

14 MILLER-ORR MODEL Upper Limit Buy Securities H Lower Limit Sell Securities Z L Days of the Month 14

15 MILLER-ORR MODEL Rumus mencari X dan H apabila L sudah ditentukan: 2 * 3Fσ H * = 3 Z * 2L Z = 3 + L 4K Dimana σ 2 varians kas harian Saldo kas rata2 menurut Miller-Orr model: Average cash balance = * 4Z L 3 15

16 MILLER-ORR MODEL Z = 3 3 x TC x V 4 x r + L where: TC = transaction cost of buying or selling securities V = variance of daily cash flows r = daily return on short-term investments L = minimum cash requirement 16

17 MILLER-ORR MODEL Example: Suppose that short-term securities yield 5% per year and it costs the organization $50 each time it buys or sells securities (TC). The daily variance of cash flows is $1000 (V) and your bank requires $1,000 minimum checking account balance (L).* 3 Z = + $1,000 3 x 50 x x.05/360 = $3,000 + $1,000 = $4,000 17

18 MILLER-ORR MODEL The upper limit for the cash account (H) is determined by the equation: H = 3Z - 2L where: Z = Target cash balance L = Lower limit In the previous example: H = 3 ($4,000) - 2($1,000) = $10,000 18

19 PROSEDUR PEMBAYARAN

20 PROSEDUR PEMBAYARAN

21

22

23

24

25

26 MANAJEMEN PIUTANG DAGANG Mencakup : 1. Faktor yang mempengaruhi besarnya piutang 2. Kebijakan pemberian piutang 3. Monitoring posisi piutang dagang

27 MANAJEMEN PERSEDIAAN 1. Tipe-Tipe persediaan 2. Penentuan Tingkat Persediaan yang Optimal 3. Sistem Pengendalian Persediaan

28 Investasi dalam piutang dagang dan persediaan mempunyai konsekuensi manfaat dan biaya, sehingga bisa dilihat sebagai trade off antara manfaat dan biaya.

29 FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PIUTANG 1. Kenapa Perusahaan Mempunyai Piutang Piutang dagang muncul ketika penjualan terjadi, tetapi perusahaan belum menerima kas. Piutang diharapkan bisa meningkatkan penjualan dan keuntungan, tetapi dilain pihak, piutang juga menyebabkan peningkatan biaya yang berkaitan dengan piutang. Biaya tersebut antara lain biaya kesempatan karena dana tetanam dalam investasi piutang dan biaya piutang tidak terbayar. Kebijakan piutang yang baik adl kebijakan yg bisa mengoptimalkan trade-off keuntungan dan resiko (kerugian)dari piutang tersebut.. Pada akhirnya pembeli melunasi utangnya sehingga piutang akan segera terbayar

30 Besarnya piutang dagang dagang tergantung dari penjualan kredit per periode dan lamanya periode pengumpulan piutang. Sebagai contoh, jika suatu perusahaan mempunyai penjualan rata-rata sebesar Rp 1jt per hari,kemudian periode pengumpulan piutang adalah 30 hari,maka piutang dagang perusahaan tersebut, jika kondisi sudah mulai stabil, adalah Rp1jtx 30 hari = 30 juta. Jika perusahaan mempunyai kebijakan kredit yang berubah, misal mengurangi tingkat penjualan kredit atau mempercepat periode pengumpulan piutang, maka piutang dagang perusahaan tersebut juga akan berubah

31 2. siklus piutang dagang Tingkat piutang suatu perusahaan dalm suatu periode dapat dipecah dalam dua hal : 1. Besarnya piutang rata-rata 2. Rata-rata lamanya periode pengumpulan piutang. sebagai contoh, jika suatu perusahaan mempunyai penjualan kredit rata-rata harian Rp. 1jt,kemudian lamanya periode pengumpulan piutang adalah 30 hari, maka piutang perusahaan pada saat perusahaan sdah mulai stabil adalah : Piutang = 30 hari x Rp 1 jt = Rp 30jt

32 Neraca perusahaan akan tampak sebagai berikut : Persediaan Saham Biasa Piutang Saham biasa Persediaan 0 Laba yang ditahan 500 Piutang Utang wesel Saham biasa Persediaan Laba yang ditahan 500 Kas Utang wesel Saham biasa Piutang Laba yang ditahan kas 500 Saham biasa Piutang Laba yang ditahan 1.000

33 Faktor yng mempengaruhi besarnya piutang Faktor eksternal Misal : Permintaan thdp produk Karakteristik industri PIUTANG Faktor internal Misal : Kebijakan promosi dan iklan Kebijakan piutang

34 1.3.1 Faktor Eksternal Besarnya piutang bervarisai dari satu perusahaan ke perusahaan lainnya dan dari satu industri ke industri lainnya. Sebagai contoh Perusahaan RETAIL cenderung mempunyai tingkat piutang dan persediaan yang lebih besar dibangdingkan dengan perusahaan manufaktur. Kenapa satu industri meempunyai tingkat piutang dan persediaan yang lebih tinggi????? Beberapa kemungkinan jawabannya 1. Karakteristik produk dan proses produksi 2. Faktor kompetisi 3. Faktor musiman

35 1.3.2 Faktor Internal Disamping faktor eksternal, faktor internal juga akan menentukan besar kecilnya persediaan piutang. Sebagai contoh, manajer keuangan mempunyai pilihan apakah akan melaksanakan kebijakan kredit yang longgar (meningkatkan piutang) atau ketat (meminimumkan piiutang). Tentunya kebijakan piutang akan menciptakan trade off antar keuntungan dan biaya(resiko) Faktor internal lain juga mempengaruhi piutang, sebagai contoh, perusahaan cukup sukses mengelola promosi sehingga penjualan akan meningkat, maka piutang akan meningkat.

36 2. KEBIJAKAN PIUTANG Kebijakan pemberian kredit merupakan trade off antara tambahan keuntungan (penjualan) dan tambahan biaya. Tambahan biaya berasal dari jangka waktu kredit, potongan kas yang ditawarkan, dan kualitas langganan (yang akan terlihat dari piutang yang tidak terbayar)

37 Analisis Kuantitatif manfaat dan Biaya Misalkan PT ONE saat ini menjual dengan tunai. Penjualan saat ini adalah 100jt. Perusahaan mempertimbangkan pemberian kredit untuk meningkatkan penjualan. Penggunaan kredit diperkirakan akan meningkatkan penjualan sebesar 20jt. Harga produk adl Rp.1.000,sedangkan biaya variabel adl, Rp750. Tingkat keuntungan yang disyaratkan adl 20% sblm Pajak. Rata-rata pengumpulan piutang adalh 2 blan. Maka bagan berikut menunjukkan analisis untuk melhat apakh pemberian kredit tersebut pantas untuk dilakukan.

38 I. Tambahan Keuntungan : Tambahan Penjualan = Rp Tambahan Keuntungan = 0,25 x Rp = Rp II. Tambahan Biaya Tambahan piutang = Rp120jt/6 = Rp 20jta Tambahan investasi pada piutang = 0,75 x Rp 20jta = Rp 15 jta Keuntungan yng disyaratkan = 0,2 x Rp 15jta = Rp 3 Jta Dalam bagan diatas,margin kontribusi dihitung sebagai berikut ((harga biaya variabel )/harga) x 100 % = 25

39 Tambahan Penjualan Rata-rata periode pengumpulan piutang Piutang tidak terbayar Perputaran piutang dalam satu tahun (12/rata-rata periode pengumpulan piutang ) Pelonggaran Moderat Rp. 20 Jta 3bulan 1% 4 kali Pelanggaran Ekstrem Rp. 30 Jta 4 Bulan 3 % 3 kali

40 2.2 ANALISIS KUALITATIF KEBIJAKAN KREDIT INFORMASI DIPEROLEH DARI: 1.Laporan Keuangan 2. Bank 3. Asosiasi Perdagangan 4. Pengalaman Perusahaan 5. Informasi Lainnya

41 Analisis 5 C 1. Character 2. Capacity 3. Capital 4. Collateral 5. Condition