2.1. Pengertian dan Arti Pentingnya Analisa Laporan Keuangan. Untuk mengetahui gambaran tentang perkembangan finansial

Transkripsi

1 BABII LANDASAN TEORI 2.1. Pengertian dan Arti Pentingnya Analisa Laporan Keuangan Untuk mengetahui gambaran tentang perkembangan finansial suatu perusahaan dapat diperoleh dengan mengadakan analisa atau interpretasi terhadap data finansial dan perusahaan yang bersangkutan, dan data finansial itu akan tercermin di dalam "Laporan Keuangan"nya. S.Munawir mendefinisikan Laporan Keuangan sebagai berikut: 1 Laporan keuangan pada dasarnya adalah hasil dari proses akuntansi yang dapat digunakan sebagai alat untuk berkomunikasi antara data keuangan atau aktivitas suatu perusahaan dengan pihak-pihak yang berkepentingan dengan data atau aktivitas perusahaan tersebut. Sedangkan menurut Budi Raharjo, pengertian laporan keuangan didefinisikan sebagai berikut: 2 "Laporan keuangan adalah laporan pertanggungjawaban manajer atau pemimpin perusahaan atas pengelolaan perusahaan yang dipercayakan kepada pihak-pihak luar perusahaan, pemilik perusahaan, pemerintah, kreditur dan pihak lainnya. I S. Munawir, Ana/isa Laporan Keuangan, Edisi Keempat, Penerbit Liberty, Yogyakarta, 1995, hal.2. 2 Budi Raharjo, A1emahami Laporan Keuangan untuk Manajer Non Keuangan, Edisi Kedua, Penerbit Andi Offset, Yogyakarta, 1994, hal. I. 15

2 16 Laporan keuangan disusun dan disajikan sekurang-kurangnya setahun sekali untuk memenuhi kebutuhan sejumlah besar pemakai. Banyak pemakai sangat tergantung pada laporan keuangan sebagai sumber utama informasi keuangan. Mengadakan interpretasi atau analisa terhadap laporan keuangan suatu perusahaan akan sangat bermanfaat bagi penganalisa untuk dapat mengetahui keadaan dan perkembangan keuangan dari perusahaan yang bersangkutan. Pimpinan perusahaan atau manajemen sangat berkepentingan terhadap laporan keuangan dari perusahaan yang dipimpinnya. Dengan mengadakan analisa laporan keuangan dari perusahaannya, manajer akan dapat mengetahui keadaan dan perkembangan keuangan dari perusahaannya, dan akan diketahui hasil-hasil keuangan yang telah dicapai di waktu-waktu yang lalu dan waktu yang sedang berjalan. Dengan mengadakan analisa data keuangan dari tahun-tahun yang lalu, dapat diketahui kelemahankelemahan dari perusahaan dan hasil analisa historis tersebut digunakan untuk memperbaiki penyusunan rencana atau kebijakan yang akan dilakukan di waktu yang akan datang. Analisa yang dilakukan oleh manajemen disebut "analisa intern". Sedangkan "analisa ekstern" adalahanalisa yang dilakukan pihak luar perusahaan, sehingga dalam mengadakan analisa keuangan, datanya terbatas pada laporan-laporan keuangan yang dipublikasikan oleh perusahaan yang bersangkutan. Pihak luar perusahaan tersebut

3 17 menggunakan laporan keuangan untuk memenuhi beberapa kebutuhan informasi yang berbeda. Beberapa kebutuhan ini meliputi: 3 a. Investor. Investor membutuhkan informasi-informasi untuk membantu menentukan apakah harus membeli, menahan atau menjual investasi tersebut untuk menilai kemampuan perusahaan untuk membayar dividen. b. Karyawan. Karyawan tertarik pada informasi mengenai stabilitas dan profitabilitas perusahaan juga untuk menilai kemampuan perusahaan dalam memberikan balas jasa, manfaat pensiun dan kesempatan kerja. c. Pemberi pinjaman. Pemberi pinjaman tertarik dengan informasi keuangan untuk memutuskan apakah pinjaman serta bunganya dapat dibayar pada saat jatuh tempo. d. Pemasok dan kreditor usaha lainnya. Pemasok dan kreditor usaha lainnya tertarik dengan informasi untuk memutuskan apakah jumlah yang terhutang akan dibayar pada saat jatuh tempo. Kreditor usaha berkepentingan pada perusahaan dalam tenggang waktu yang lebih pendek daripada pemberi pinjaman. e. Pelanggan. Para pelanggan berkepentingan dengan informasi mengenai kelangsungan hidup perusahaan, terutama kalau mereka terlibat dalam perjanjian jangka panjang dengan atau tergantung pada perusahaan. 3 IAI, Standar Akuntansi Keuangan, Penerbit Salemba Empat, Jakarta, 1 JUDi 1996, ha1.2-3

4 18 f. Pemerintah. Pemerintah membutuhkan informasi untuk mengatur aktivitas perusahaan, menetapkan kebijakan pajak dan sebagai dasar untuk menyusun statistik pendapatan nasional dan statistik lainnya. g. Masyarakat. Laporan keuangan dapat membantu masyarakat dengan menyediakan informasi kecenderungan (trend) dan perkembangan terakhir kemakmuran perusahaan serta aktivitasnya. Dengan demikian maka jelaslah bahwa mengadakan interpretasi atau analisa laporan keuangan suatu perusahaan adalah sangat penting artinya bagi pihak-pihak yang berkepentingan terhadap perusahaan yang bersangkutan meskipun kepentingan mereka masing-masing adalah berbeda. Laporan keuangan disusun dengan maksud untuk menyediakan informasi keuangan mengenai suatu perusahaan kepada apihak-pihak yang berkepentingan sebagai bahan pertimbangan didalam pengambilan keputusan-keputusan ekonomi. Melalui laporan keuangan, secara periodik dilaporkan informasi penting mengenai suatu perusahaan yang berupa: 4 1. Informasi mengenai sumber-sumber ekonomi da kewajiban serta modal perusahaan. 4 Hamanto, Analisa Laporan Keuangan, Edisi Pertama, BPFE, Yogyakarta,1987, ha1.9-10

5 19 2. Informasi mengenai perubahan-perubahan dalam sumber-sumber ekonomi netto atau kekayaan bersih (modal = sumber dikurangi kewajiban), yang timbul dari aktivitas usaha perusahaan dalam rangka memperoleh laba. 3. Informasi mengenai hasil usaha perusahaan dapat dipakai sebagai dasar untuk menilai dan membuat estimasi tentang kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba. 4. Informasi mengenai perubahan dalam sumber-sumber ekonomi dan kewajiban. yang disebabkan oleh aktivitas pembelanjaan dan investasi. 5. Informasi penting lainnya yang berhubungan dengan laporan keuangan, seperti: kebijaksanaan akuntansi yang dianut oleh perusahaan. Tujuan laporan keuangan adalah menyediakan informasi yang menyangkut posisi keuangan, kinerja serta perubahan posisi keuangan suatu perusahaan yang bermanfaat bagi sejumlah besar pemakai. Informasi posisi keuangan terutama disediakan dengan neraca. Informasi kinerja disediakan dalam laporan laba rugi. Dalam laporan keuangan, informasi perubahan posisi keuangan disajikan dalam laporan tersendiri. Secara umum ada tiga bentuk laporan keuangan pokok yang dihasilkan oleh suatu perusahaan: 1. Neraca 2. Laporan Laba Rugi

6 20 3. Laporan Aliran Kas 4. Laporan Laba Yang Ditahan 5. Laporan Perubahan Posisi Keuangan Neraca Neraca digunakan untuk menggambarkan kondisi keuangan perusahaan. Neraca bisa digambarkan sebagai potret kondisi keuangan suatu perusahaan pada suatu waktu tertentu (snapshot keuangan perusahaan). yang meliputi aset (sumberdaya atau resources) perusahaan dan klaim atas aset tersebut (meliputi hutang dan saham sendiri). Aset perusahaan menunjukkan keputusan penggunaan dana atau keputusan investasi pada masa lalu. sedangkan klaim perusahaan menunjukkan sumber dana tersebut atau keputusan pendanaan pada masa lalu. Dana diperoleh dari pinjaman (hutang) dan dari penyertaan pemilik perusahaan (modal). Neraca terbagi menjadi dua bagian. yaitu di sebelah kiri diperlihatkan aktiva dan di sebelah kanan diperlihatkan kewajiban dan modal. Kedua sisi selalu dalam keadaan seimbang. Pada kolom aktiva. diperlihatkan semua barang dan kekayaan yang dimiliki oleh perusahaan. termasuk juga tuntutan kepada pihak lain yang belum diterima. Di kolom kewajiban dan modal disajikan semua kewajiban atau hutang perusahaan. dan juga modal (dana yang berasal dari para pemegang saham jika perusahaan berbentuk Perseroan Terbatas)

7 21 yang dikembalikan kepada pemilik apabila perusahaan dibubarkan. Elemen-elemen neraca, yaitu: s 1. Harta. Kemungkinan keuntungan ekonomi masa depan yang diperoleh atau dikendlaikan oleh kesatuan tertentu sebagai hasil dari transaksi atau kejadian masa lalu. 2. Kewajiban. Kemungkinan pengorbanan ekonomi masa depan yang timbul dari kewajiban sekarang dari kesatuan tertentu untuk mentransfer garta atau memberikan jasa kepada kesatuan lain di masa depan sebagai akibat dari transaksi atau kejadian masa lalu. 3. Ekuitas. Hak tersisa dalam harta suatu kesatuan yang tetap tinggal setelah dikurangi kewajibannya. Dalam perusahaan bisnis, ekuitas adalah hal kepemilikan Laporan Laba Rugi Laporan Laba Rugi berisi infonnasi mengenai jumlah yang diterima dari penjualan barang dan pendapatan lain, dikurangi dengan biaya dan beban pengeluaran yang telah dikeluarkan perusahaan untuk beroperasi atau melaksanakan kegiatan usahanya. Hasilnya adalah suatu laba atau keuntungan bersih, atau kerugian untuk tahun tersebut. perhitungan laba rugi adalah laporan yang mengukur keberhasilan operasi perusahaan untuk suatu periode S Donald E. Kieso dan Jerry J. Weygandt,. Akuntansi Intermediate, Edisi Ketujuh, Terjemahan oleh Herman Wibowo. Jilid Satu, Penerbit Binarupa Aksara, Jakarta, 1995, ha1.255.

8 22 waktu tertentu. Masyarakat bisnis dan investasi menggunakan laporan ini untuk menentukan profitabilitas. nilai investasi dan kelayakan kredit. Unsur-unsur perhitungan Laba Rugi: 6 1. Pendapatan (Revenue) Arus masuk atau peningkatan laba atas harta dari suatu kesatuan atau penyelesaian kewajibannya selama suatu periode dari penyerahan atau produksi barang. atau aktivitas lain yang merupakan operasi pokok yang berkelanjutan dari kesatuan tersebut. 2. Beban (Expense). Arus keluar pengeluaran lain atas harta atau terjadinya kewajiban selama suatu periode dari penyerahan atau produksi barang. pemberian jasa, atau pelaksanaan aktivitas lain yang merupakan operasi pokok atau utama yang berkelanjutan dari kesatuan tersebut. 3. Keuntungan (gains). Kenaikan dalam ekuitas (harta bersih) dari transaksi sampingan atau sekali-kali dari suatu kesatuan kecuali yang dihasilkan dari pendapatan atau investasi oleh pemilik. 4. Kerugian (Losses). Penurunan dalam ekuitas (harta bersih) dari transaksi sampingan atau sekali-kali dari suatu kesatuan kecuali yang diakibatkan dari beban atau pembagian kepada pemilik. 6 Ibid, hal. 182.

9 Laporan Aliran Kas Komponen Laporan Keuangan yang ketiga adalah laporan aliran kas (laporan perubahan posisi keuangan). Laporan ini menyajikan informasi aliran kas masuk (atau keluar) bersih pada suatu periode, hasil dari ketiga kegiatan pokok perusahaan yaitu: operasi, investasi, dan pendanaan. Aliran kas diperlukan terutama untuk mengetahui kemampuan perusahaan yang sebenarnya untuk memenuhi kewajiban-kewajibannya Laporan Laba Yang Ditahan Laporan laba yang ditahan,adalah suatu laporan yang menyajikan informasi-informasi untuk merekonsiliasi saldo rekening laba yang ditahan pada awal periode tahun buku dan saldo pada akhir tahun buku yang bersangkutan. Laporan laba yang ditahan, harus disusun berdasarkan laporan perhitungan laba rugi, karena sumber utamanya berasal dari laba periodik. Oleh karena itu laporan laba yang ditahan harus ditelaah dan dianalisa bersama-sama dengan laporan perhitungan laba ruginya Laporan Perubahan Posisi Keuangan Laporan perubahan posisi keuangan merupakan suatu ikhtisar pembahan-perubahan dari neraca pada awal dan neraca pada akhir

10 24 periode tahun buku sebagai pelengkap dari perubahan-perubahan yang terjadi dan diikhtisarkan pada laporan perhitungan laba rugi. Aktivitas penanaman modal dan pembiayaannya, dapat dipandang dan diikhtisarkan didalam suatu laporan dari segi perubahanperubahannya terhadap kas atau dari segi perubahan-perubahan didalam modal kerja Pengertian Analisis Rasia Mengadakan analisa rasio yaitu dengan membandingkan hubungan dari berbagai pos dalam suatu laporan finansial dan hasil operasi suatu perusahaan. Rasio yang menggambarkan suatu hubungan antara suatu jumlah tertentu dengan jumlah yang lain dan dengan menggunakan alat analisa berupa rasio akan dapat menjelaskan atau memberi gambaran kepada penganalisa tentang baik dan buruknya keadaan atau posisi keuangan suatu perusahaan terutama apabila angka rasio tersebut dibandingkan dengan angka rasio pembanding yang digunakan sebagai standar. Analisa laporan keuangan khususnya mencurahkan perhatian pada perhitungan rasio agar dapat mengevaluasi keadaan finansial pada masa yang lalu, sekarang dan proyeksi hasil yang akan datang. Analisa rasio merupakan bentuk atau cara yang umum digunakan dalam analisis laporan keuangan. Dengan kata lain, diantara alat-alat analisa yang selalu digunakan untuk mengukur kekuatan atau

11 25 kelernahan yang dihadapi perusahaan di bidang keuangan, adalah analisa rasio. Pengertian rasio itu sebenarnya hanyalah alat yang dinyatakan dalarn "arithmatical terms" yang dapat digunakan untuk rnenjelaskan hubungan antara dua data finansial. Penganalisa finansial dalarn rnengadakan analisa rasio pada dasarnya dapat dilakukan dengan 2 rnacarn cara pernbandingan, yaitu: 7 1. Mernbandingkan rasio sekarang (present rasio) dengan rasio-rasio dari waktu-waktu yang lalu (rasio historis) atau dengan ratio-ratio yang diperkirakan untuk waktu-waktu yang akan datang dari perusahaan yang sarna. 2. Mernbandingkan rasio-rasio dari suatu perusahaan (ratio perusahaan/company ratio) dengan rasio-rasio sernacarn dari perusahaan lain yang sejenis atau industri (rasio industrilrasio ratarata/rasio standard) untuk waktu yang sarna Macam-macam Analisa Rasio Keuangan Macarnnya rasio fiinansial banyak sekali karena rasio dapat dibuat rnenurut kebutuhan penganalisa. Dernikian pula dengan pengelornpokan rasio juga berrnacarn-rnacarn. Apabila dilihat dari, Bambang Riyanto, Dasar-Dasar Pembe/anjaan Perusahaan, Edisi Ketiga, BPFE Yogyakarta, 1994,haI.253.

12 26 sumbernya, maka rasio-rasio dapat digolongkan dalam 3 golongan, yaitu: 8 1. Ratio-ratio Neraca (Balance Sheet ratios), ialah ratio-ratio yang disusun dari data yang berasal dari neraca, misalnya current ratio, acid-test ratio dan lain-lain. 2. Ratio-ratio Laporan laba rugi (Income statement ratios) ialah rasio yang disusun dari data yang berasal dari Income Statement, misalnya gross profit margin, net operating margin dan lain-lain. 3. Ratio-ratio antar-iaporan (Inter-statement ratios) ialah rasio-rasio yang disusun dari data yang berasal dari Neraca dan data lainnya berasal dari Income Statement, misalnya asset turnover, inventory turnover dan sebagainya. Ada pula yang mengelompokkan rasio-rasio dalam rasio-rasio likuidias, rasio-rasio solvabilitas, rasio-rasio aktivitas dan rasio-rasio rentabilitas Rasio Likuiditas Tingkat kemampuan suatu perusahaan untuk dapat membayar hutang-hutang jangka pendek disebut likuditas. Perusahaan yang mempunyai cukup kemapuan untuk membayar hutang jangka pendek disebut perusahaan yang likuid. Seangkan perusahaan yang berada 8 Ibid, ha1.2s4.

13 27 dalam keadaan tidak mempunyai kemampuan membayar hutang jangka pendek yang cukup disebut illikuid. Likuiditas merupakan hal yang penting bagi perusahaan karena dapat mempengamhi kepercayaan masyarakat terhadap perusahaan. Ketidakmampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban dalam pembayaran yang tepat waktu, akan mengakibatkan hilangnya kepercayaan masyarakat terhadap perusahaan. Beberapa alat yang digunakan untuk mengukur tingkat likuiditas perusahaan adalah: 1. Current Ratio Kemampuan perusahaan untuk membayar hutang yang segera harus dipenufii aktiva lancar. Current ratio merupakan indikator tentang likuiditas yang dipakai secara luas, dengan alasan: 9 a. Memberikan informasi tentang kemampuan aktiva lancar untuk menutup semua hutang lancarnya. Semakin tinggi kemampuan aktiva lancar merupakan petunjuk bahwa hutang lancar itu dapat dibayar. b. Selisih aktiva lancar di atas hutang lancar merupakan suatu jaminan terhadap kemungkinan rugi, semakin besar kepercayaan pada kreditur jangka pendek akan dibayar pinjaman yang ia berikan. 9 Harnanto, Analisa Laporan Keuangan, Edisi Pertama, BPFE, dan LMP2M AMP YKPN, Yogyakarta, 1987,haI.l87.

14 28 Rumus: Aktiva Lancar x 100% Current Ratio = Hutang Lancar Apabila current ratio dipergunakan sebagai alat pengukur likuiditas perusahaan, maka tingkat likuiditas perusahaan dapat dipertinggi dengan jalan sebagai berikut: 10 a. Dengan hutang lancar (current liabilities) tertentu, diusahakan untuk menambah aktiva lancar (current assets). b. Dengan aktiva lancar tertentu, diusahakan untuk mengurangi jumlah hutang lancar. c. Dengan mengurangi jumlah hutang lancar bersama-sama dengan mengurangi aktiva lancar. Tingkat likuiditas suatu perusahaan harus selalu dipertahankan agar tidak terlalu tinggi juga tidak terlalu rendah, karena kalau tidak demikian maka akan berakibat kurang baik bagi perusahaan yang bersangkutan. 2. Cash Ratio Kemampuan perusahaan untuk membayar hutang yang segara harus dipenuhi dengan kas yang tersedia dalam perusahaan dengan efek yang dapat segera diuangkan dan diukur dengan membandingkan kas dan efek dengan hutang lancar. 10 Bambang Riyanto, Dasar-Dasar Pembe/anjaan Perusahaan, Edisi Ketiga, Yayasan Badan Penerbit Gadjah Mada, Yogyakarta, 1994, hal.21.

15 29 Rumus:. - Kas + Bank + Surat Berharga Jangka Pendek 100 0)' Cash Ratlo - x,0 Hutang Lancar Cash ratio merupakan alat likuiditas yang paling dapat dipercaya. Bertambah tinggi Cash Ratio jumlah uang tunai yang makin tersedia semakin besar sehingga pelunasan hutang pada saatnya tidak akan mengalami kesulitan, tetapi bila terlalu tinggi akan mengurangi potensi untuk mempertinggi Rate of Return Ratio Solvabilitas Solvabilitas perusahaan menunjukkan kemampuan perusahaan untuk memenuhi segala kewajiban keuangan apabila sekiranya perusahaan tersebut harus dilikuidasikan atau dibubarkan. Suatu perusahaan dikatakan solvabel apabila perusahaan tersebut mempunyai aktiva yang cukup untuk membayar hutang-hutangnya, tetapi tidak dengan sendirinya berarti bahwa perusahaan tersebut likuid. Dalam hubungan antara likuidtas dengan solvabilitas ada 4 kemungkinan yang dapat dialami oleh perusahaan yaitu: Perusahaan yang likuid tetapi insolvabel 2. Perusahaan yang likuid tetapi solvabel 3. Perusahaan yang illikuid tetapi insolvabel 4.' Perusahaan yang iilikuid tetapi solvabel 11 Ibid, hal.2s.

16 30 Solvabilitas suatu perusahaan dapat diukur dengan membandingkan jumlah aktiva di satu pihak dengan jumlah hutang di lain pihak. Cara lain yang dapat digunakan untuk mengukur solvabilitas ialah dengan membandingkan modal sendiri yang merupakan kelebihan nilai daripada aktiva di atas hutang di satu pihak dengan jumlah hutang di lain pihak. Apabila solvabilitas 100% berarti bahwa jumlah kekayaan sarna dengan jumlah hutang sehingga perusahaan tersebut tidak mempunyai kelebihan di atas hutang. Perusahaan harus mengusahakan agarsolvabilitas lebih besar daripada 100%. Tingkat solvabilitasnya dapat dipertinggi dengan jalan sebagai berikut: IZ a. Menambah aktiva tanpa menambah hutang atau menambah aktiva relatif besar daripada tambahan hutang. b. Mengurangi hutang tanpa mengurangi aktiva atau mengurangi hutang relatif lebih besar darlpada berkurangnya aktiva. Rasio solvabilitas yang digunakan adalah: 1. Rasio Modal Sendiri terhadap Total Aset (TMS terhadap TA) Rasio ini menunjukkan pentingnya dari sumber modal pinjaman dan tingkat keamanan yang dimiliki oleh kreditor. Semakin tinggi rasio ini berarti semakin kecil jumlah modal pinjaman yang digunakan untuk membiayai aktiva perusahaan, kalau rasio 75% berarti 25% aktiva perusahaan dibiayai dari 12 Ibid, ha1.182

17 31 pinjaman dan tingkat keamanan yang dimiliki kreditor adalah 3: 1 (300%). Rasio ini juga disebut sebagai propriertory ratio atau stakeholder's equity ratio, yang menunjukkan tingkat solvabilitas perusahaan (likuiditas jangka panjang) dan anggapan bahwa semua aktiva akan dapat direalisir sesuai dengan yang dilaporkan dalam neraca. Rumus: T MS terhadap TA = Total Modal Sendiri Total Asset x 100 % Bila membandingkan rasio ini dan tahun ke tahun atau antara perusahaan yang sejenis dalam waktu yang sama mungkin terjadi berbagai perbedaan. Sumber perbedaan ini bermacam-macam antara lain: 13 a) Akibat perbedaan kebijakan di dalam depresiasi. b) Akibat perbedaan dalam penggantian/penghentian aktiva tetap. c) Akibat perubahan tingkat harga. d) Kebijakan dalam hubungannya dengan deviden. e) Perbedaan dalam kebijakan pembiayaan aktiva dan sebagainya. 13 S. Munawir, Analisa Laporan Keuangan, Edisi Keempat, Penerbit Liberty, Yogyakarta, 1995, hal

18 Rasio Aktivitas Rasio Aktivitas dimaksudkan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menggunakan dana yang tersedia dan tercermin dalam perputaran modal. Rasio ini berisikan perbandingan antara tingkat penjualan dan investasi dalam berbagai modal pada suatu periode tertentu. Rasio ini merupakan ukuran tentang sampai seberapa jauh jumlah aktiva perusahaan berputar dalam suatu periode tertentu. Rasio Aktivitas yang digunakan adalah : 1. Perputaran persediaan Kemampuan dana yang tertanam dalam inventori berputar dalam suatu periode tertentu. Perputaran persediaan adalah merupakan rasio antara jumlah harga pokok barang yang dijual dengan nilai rata-rata persediaan yang dimiliki oleh perusahaan. Rumus: TotalPersediaan x 100% Perputaran Persediaan = Total Pendapatan Usaha Tingkat perputaran persediaan mengukur perusahaan dalam memutarkan barang dagangannya dan menunjukkan hubungan antara barang yang diperlukan untuk menunjang atau mengimbangi tingkat penjualan yang ditentukan. 2. Collection Periods (CP) Pada umumnya setiap perusahaan yang menjual produk secara kredit, sebagian modal kerjanya berbentuk piutang dagang. Periode diperlukan untuk mengumpulkan piutang yang relatif

19 33 rendah kemungkinan karena terlalu besarnya kredit yang diberikan sehingga yang diberi kredit kesulitan membayarnya atau karena tidak efektifnya aktivitas piutang. Dan sebaliknya, bila terlalu tinggi kemungkinan karena kebijakan yang terlalu ketat sehingga penjualannya terlalu rendah. Rumus: CP = Total Piutang Usaha x 365 hari Total Pendapatan Usaha 3. Perputaran Total Asset/Total Asset Turn Over (TATO) Rasio ini menghitung efektivitas penggunaan aktiva. Rasio yang tinggi menunjukkan manajemen yang baik, sebaliknya rasio yang rendah harus manajemen mengevaluasi strategi, pemasarannya, dan pengeluaran modalnya. Rumus: Total Pendapatan x 100 % TATO = Capital Employed Rasio Rentabilitas Rentabilitas suatu perusahaan menggambarkan kemampuan perusahaan tersebut untuk menghasilkan laba selama periode tertentu melalui penggunaan modalnya. Dengan demikian tingkat rentabilitas dapat diketahui dengan cara membandingkan sejumlah laba yang diperoleh selama periode tertentu dengan jumlah modal yang digunakan untuk menghasilkan laba tersebut. _ ---,,--_ ~-._-_._-----~--

20 34 Rasio rentabilitas yang digunakan adalah sebagai berikut : 1. Imbalan Investasi (Return On InvestmentlROI) Analisa ROI merupakan teknik analisa yang lazim digunakan oleh keseluruhan pimpinan perusahaan untuk mengukur efektivitas dan keseluruhan operasi perusahaan ROI adalah salah satu bentuk dari rasio rentabilitas yang dimaksudkan untuk dapat mengukur kemampuan perusahaan dengan keseluruhan dana yang ditanamkan dalam aktiva yang digunakan untuk operasinya perusahaan untuk menghasilkan keuntungan. Besarnya ROI dipengaruhi oleh dua faktor: 14 a) Turnover dan operating assets (tingkat perputaran aktiva yang digunakan untuk operasi) b) Profit margin, yaitu besarnya keuntungan operasi yang dinyatakan dalam prosentase dan jumlah penjualan bersih. Profit margin ini mengukur tingkat keuntungan yang dapat dicapai oleh perusahaan dihubungkan dengan penjualannya. Rumus: ROI = EBIT+ Penyusutan x 100% Capital Employed atau Total Aktiva -Aktiva Tetap Usaha mempertinggi ROI dengan memperbesar profit margin adalah bersangkutan dengan usaha untuk mempertinggi efisiensi di sektor produksi, penjualan dan administrasi. Usaha 14 Ibid, hal 89

21 35 mempertinggi ROI dengan memperbesar assets turnover adalah kebijaksanaan investasi dana dalam berbagai aktiva, baik aktiva Iancar maupun aktiva tetap. 2. Imbalan kepada Pemegang Saham (Return On EquitylROE) Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan laba berdasarkan modal tertentu dan merupakan ukuran profitabilitas dad sudut pandang pemegang saham. Meskipun demikian rasio ini tidak diperhitungkan deviden maupun capital gain untuk pemegang saham. Rumus: ROE = Laba Setelah Pajak x 100 % Modal Sendiri 2.4. Tata Cara Penilaian Tingkat Kesehatan BUMN Non Jasa Keuangan Sesuai dengan SK Menteri Keuangan Rl No. 198/KMK.016/1998, penilaian tingkat kesehatan meliputi aspek keuangan, aspek operasional, dan aspek administratif. Namun dalam penelitian ini, hanya mengupas aspek keuangan. Dalam aspek keuangan ini, indikator-indikator yang dinilai dan masing-masing bobotnya adalah sebagai berikut : a. Imbalan kepada pemegang saham (ROE) dengan bobot 20 b. Imbalan investasi (ROI) dengan bobot 15 c. Rasio kas dengan bobot 5

22 36 d. Rasio lancar dengan bobot 5 e. Collection Periods dengan bobot 5 f. Perputaran persediaan dengan bobot 5 g. Perputaran Total Assets dengan bobot 5 h. Rasio Modal Sendiri terhadap Total Aktiva dengan bobot 10 Dengan demikian jumlan bobot aspek keuangan adalah 70. Metode penilaiannya terdapat pada Bab I Pendahuluan (dalam analisis data). Adapun hasil dari penilaian kinerja perusahaan akan menentukan penggolongan tingkat kesehatan BUMN pada aspek keuangan sebagai berikut : A. SEHAT, yang terdiri dari : AAA apabila total skor (TS) lebih besar dari 66,5 AA apabila 56 < TS $ 66,5 A apabila 45,5 TS $ 56 B. KURANG SEHAT, yang terdiri dari : BBB apabila 35 < TS $ 45,5 BB apabila 28 < TS $ 35 B apabila 21 < TS $ 28 C. TIDAK SEHAT, yang terdiri dari : CCC apabila 14 < TS $ 21 CC apabila 7 < TS $ 14 C apabila < TS ~ 7